投資最睏難的事 公司基本麵分析與估值 金融投資書籍 投資理財圖書 全昌明 著 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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全昌明著 著

圖書標籤:

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店鋪： 聚五緣圖書音像旗艦店

齣版社： 中國經濟齣版社

ISBN：9787513648844

商品編碼：26363958262

包裝：平裝

開本：16

齣版時間：2017-09-01

頁數：376

字數：280000

內容介紹

　　價值投資之道，就是“隻買對的，不買貴的”。

　　通過對上市公司的基本麵分析，深入理解、跟蹤公司的優秀基因，做到“隻買對的”；把股票估值“化繁為簡”，堅持保守的“買入估值門檻”，耐心等待買入良機，z終實現“不買貴的”。

作者介紹

　　全昌明 注冊管理會計師（CMA）,中歐國際工商學院EMBA。20多年前從中山大學國際貿易專業畢業後，主要在跨國公司從事財務管理工作，並曾任幾傢跨國公司的中國區財務負責人，對跨國公司先進的公司管理和財務管理理念、方法有深入、全麵的理解。工作之餘，愛好學習、研究價值投資，並結閤管理、財務工作，總結提煉齣一套投資體係和方法。投資中特彆重視對公司基本麵和估值的深入研究。在過去10多年的A股、港股投資中獲得瞭不錯的收益。現全職投資並管理“私募工場明資道一期證券投資基金”。

　　讀者交流：

　　雪球ID: 明資道

關聯推薦

適讀人群 ：股民、投資者

　　價值投資，就是隻買對的，不買貴的。

　　堅持用便宜的價格，購買優秀上市公司的股票。

目錄

di一章導讀：投資z睏難的事

di一節價值投資，知易行難

di二節站在大師的肩膀上

di三節買什麼？

di四節用什麼價格買？

di二章股東價值驅動因素

di一節股東價值z大化

di二節股東價值驅動因素

di三章看懂上市公司的盈利

di一節能力還是運氣？

di二節維度一：中國經濟發展階段及宏觀經濟政策

di三節維度二：盈利模式與“含金量”

di四節維度三：公司的競爭優勢

di五節“可持續”的競爭優勢：以宇通客車為例

di六節何為核心競爭力？

di四章公司營運分析（1）：經營戰略

di一節公司戰略管理流程

di二節公司戰略的基礎分析

di三節公司經營戰略主要組成

di四節公司戰略案例

di五章公司營運分析（2）：創新與執行力

di一節公司營運的關鍵差異

di二節優秀公司的創新特質

di三節優秀公司的執行力特質

di六章公司組織能力：管理與文化

di一節組織能力金字塔

di二節健全的人事管理係統

di三節穩健的財務管理係統

di四節員工、團隊、領導層與文化

di五節管理和文化是核心競爭力

di七章公司治理機製：股權與董事會

di一節公司治理結構

di二節股權結構

di三節董事會

di八章綜閤分析與商業常識

di一節基本麵綜閤分析

di二節商業常識

di九章估值綜述：投資買的是什麼？

di一節股票的財富特質

di二節股票的價值：投資買的是什麼？

di三節股票估值的關鍵假設

di四節股票估值：科學還是藝術？

di十章資産估值法

di一節資産估值法簡介

di二節估值健康體檢

di三節投資實戰運用

di十一章盈利估值法

di一節盈利估值法簡介

di二節估值健康體檢

di三節投資實戰運用

di十二章現金流估值法

di一節現金流估值法簡介

di二節估值健康體檢

di三節投資實戰運用

di十三章參照估值法

di一節曆史交易估值

di二節私有化估值

di三節估值綜閤運用

di十四章投資風險、安全邊際與估值

di一節投資風險

di二節超額收益源自安全邊際

di三節隻買對的，不買貴的

主要參考文獻

跋：為愛投資

《投資的藝術：洞察價值，駕馭市場》 在波譎雲詭的資本市場中，投資的本質並非是簡單的預測漲跌，而是對企業內在價值的深度挖掘與理解。本書將帶領讀者穿越紛繁復雜的市場信號，迴歸價值投資的根本，學習如何構建一套嚴謹、係統且切實可行的分析框架，從而在長期投資中取得優異的成果。 第一部分：探尋價值之源——企業基本麵深度解析 本部分將從企業經營的根本齣發，剖析支撐其價值的核心要素。我們將逐一審視： 商業模式的精髓： 深入理解一個企業是如何創造價值、傳遞價值並最終獲取利潤的。這包括其産品或服務的獨特性、目標客戶群、定價策略、渠道布局以及盈利模式的穩健性。我們會學習如何識彆那些具有可持續競爭優勢（護城河）的企業，並分析這些優勢的來源及其持久性。 財務報錶的智慧： 財務報錶是企業經營狀況最真實的寫照。本書將教授讀者如何閱讀和理解資産負債錶、利潤錶和現金流量錶，從中提取關鍵信息。我們將重點關注盈利能力（毛利率、淨利率、ROE、ROIC）、償債能力（資産負債率、流動比率、速動比率）、營運能力（存貨周轉率、應收賬款周轉率）以及現金流狀況（經營活動現金流、自由現金流）。更重要的是，我們將學會識彆報錶中潛在的“貓膩”與風險信號。 管理層的品格與遠見： 優秀的企業離不開卓越的管理層。我們將探討如何評估管理層的能力、誠信以及戰略眼光。這包括分析管理層的過往業績、股權結構、薪酬激勵機製，以及他們對公司長期發展的規劃。我們還將學習如何從公開信息中捕捉管理層與股東利益是否高度一緻的跡象。 行業格局與競爭動態： 任何一傢企業都身處特定的行業之中。理解行業的發展趨勢、市場規模、競爭烈度以及潛在的顛覆性因素至關重要。本書將引導讀者分析行業的生命周期、供給與需求關係、技術變革的影響、以及進入壁壘和替代品的威脅。我們將學習如何識彆那些擁有良好行業前景，且在行業中占據有利地位的企業。 宏觀經濟環境的影響： 宏觀經濟因素對企業經營有著不可忽視的影響。我們將分析利率、通貨膨脹、經濟增長、政策法規等宏觀變量如何作用於企業的成本、收入和盈利能力，以及如何將其納入投資決策考量。 第二部分：洞悉價值之所在——科學的估值方法論 在充分理解瞭企業的內在價值後，如何將其量化並與當前市場價格進行對比，是做齣投資決策的關鍵一步。本部分將係統介紹主流的估值方法，並強調其適用性與局限性： 現金流摺現法（DCF）： 這是理論上最為嚴謹的估值方法之一，它基於企業未來能夠産生的自由現金流，並將其摺算到當前價值。我們將詳細講解如何預測未來的自由現金流，如何選擇閤適的摺現率（WACC），以及如何處理不同增長階段的情況。 可比公司分析法（Comps）： 通過尋找業務相似的上市公司，利用它們的估值倍數（如P/E、P/S、EV/EBITDA）來推斷目標公司的價值。我們將深入探討如何選擇真正“可比”的公司，以及如何解讀和調整不同的估值倍數。 先例交易分析法（Precedent Transactions）： 分析過去發生的類似並購交易中的估值水平，為當前交易或投資提供參考。我們將學習如何篩選相關交易，並理解交易溢價的構成因素。 資産基礎估值法： 對於部分資産密集型企業，可以從其淨資産的價值來評估公司。我們將講解如何進行清算估值和重置成本估值，尤其適用於某些特殊情況。 情景分析與敏感性測試： 認識到未來預測的不確定性，我們將學習如何構建不同情景（樂觀、中性、悲觀），並進行敏感性測試，以評估估值結果在不同假設下的波動範圍，從而更好地把握投資風險。 第三部分：駕馭市場之風——理性投資策略與風險管理 估值並非終點，它隻是投資決策的起點。本部分將聚焦於如何將分析結果轉化為實際的投資行動，並在市場波動中保持理性。 安全邊際的藝術： 價值投資的核心在於以低於其內在價值的價格買入。本書將闡釋“安全邊際”的概念，並提供具體的操作方法，以確保在估值齣現偏差時，仍能有緩衝空間，降低投資風險。 投資組閤的構建與再平衡： 單一股票的風險較大，分散化投資是降低整體風險的有效手段。我們將探討如何構建一個風險分散、收益互補的投資組閤，以及如何根據市場變化和企業基本麵調整組閤比例。 心理陷阱的規避： 投資過程中，情緒是最大的敵人。我們將剖析常見的投資心理誤區，如追漲殺跌、羊群效應、過度自信等，並提供剋服這些心理障礙的實用技巧，幫助投資者保持冷靜和獨立思考。 長期持有與耐心： 價值投資的魅力在於其長期性。本書將強調耐心持有優質資産的重要性，理解復利的力量，並避免因短期市場波動而做齣非理性的交易決策。 市場先生的比喻： 學習格雷厄姆的“市場先生”理念，理解市場價格的非理性波動，並將其視為獲取低價優質資産的機會，而不是被其左右。 《投資的藝術：洞察價值，駕馭市場》不僅僅是一本教授估值技巧的書籍，更是一套培養理性投資思維的指南。它鼓勵讀者迴歸商業本質，以審慎的態度分析企業，以嚴謹的邏輯進行估值，並以平和的心態應對市場起伏，最終成為一個真正理解價值、懂得如何長期投資的智慧投資者。

評分☆☆☆☆☆

我是一名有著多年投資經驗的散戶投資者，在這個市場摸爬滾打瞭這麼多年，深切體會到瞭“知易行難”的道理。很多時候，我們都知道應該做價值投資，應該關注公司的基本麵，但是真正拿起放大鏡去審視一傢公司，去進行深入的分析，卻發現其中的門道遠比想象中復雜。市麵上關於基本麵分析的書籍雖然不少，但很多都流於理論，或者過於晦澀難懂，難以落地。我尤其看重的是估值的部分，在我看來，這纔是連接基本麵分析和實際買賣決策的關鍵橋梁。很多時候，我們可能看好一傢公司，覺得它前景光明，但如果不能對其進行閤理的估值，就無法判斷其股票是否被低估，是否值得買入，或者何時是閤適的賣齣時機。因此，一本能夠係統闡述公司基本麵分析框架，並能夠將分析結果轉化為具體估值方法的書籍，對我來說具有極高的價值。我希望這本書能提供一套清晰、實用、可操作的分析工具，讓我能夠獨立地評估一傢公司的內在價值，而不是僅僅依賴於市場的短期波動或者他人的推薦。我想瞭解如何辨彆公司的“護城河”，如何分析其財務報錶的關鍵指標，如何預測其未來的盈利增長，以及如何運用不同的估值方法（如DCF、PE、PB等）來得齣相對閤理的估值區間。這本書所提及的“最睏難的事”，我相信很大程度上就包含瞭如何進行如此嚴謹和深入的分析，我希望能從中獲得寶貴的經驗和方法論，來提升自己的投資決策水平，避免盲目跟風，做齣更明智的選擇。

評分☆☆☆☆☆

作為一名長期關注金融市場的普通投資者，我一直在努力尋找能夠幫助我提升投資技能、建立紮實投資體係的書籍。市麵上充斥著各種投資指南，但真正能夠觸及核心、解決“最睏難的事”的書籍卻並不多見。這本書的書名《投資最睏難的事：公司基本麵分析與估值》一下子就吸引瞭我，因為它直指我最想解決的問題。我相信，在紛繁復雜的金融市場中，能夠看懂一傢公司，理解它的價值，並對其進行閤理估值，是做齣明智投資決策的基礎。我渴望能夠學習一套係統的方法，去深入研究公司的業務模式、財務狀況、行業地位以及管理層的能力，並最終能夠將其轉化為對股票價格的判斷。我希望這本書能夠提供清晰的分析框架和實用的估值工具，讓我能夠擺脫市場的短期喧囂，專注於公司的內在價值，從而做齣更理性、更有把握的投資決策。這對我而言，是剋服投資道路上的一大難關，我期待這本書能夠成為我的良師益友，助我更好地理解和實踐價值投資。

評分☆☆☆☆☆

作為一名對金融投資充滿熱情的業餘愛好者，我常常在閱讀各種投資書籍時感到一種“隔靴搔癢”的無力感。很多書籍過於偏重技術分析，或者是一些宏觀經濟的探討，雖然也有一定的啓發，但總感覺離我真正想要掌握的“實操能力”還有一段距離。而《投資最睏難的事：公司基本麵分析與估值》這個書名，立刻就擊中瞭我的痛點。我深知，投資中最具挑戰性的地方，往往不在於預測市場短期的漲跌，而在於如何真正理解並評估一傢公司的內在價值。我渴望能夠掌握一套行之有效的方法，去深入研究一傢公司，理解它的商業模式、競爭優勢、管理團隊以及未來成長的驅動力。更重要的是，我希望能夠學會如何將這些基本麵分析轉化為對公司股票的估值，從而判斷其是否被低估，是否值得買入。在我看來，這纔是投資成功的關鍵所在，也是許多普通投資者麵臨的“最睏難的事”。我非常期待這本書能夠為我提供一套清晰、係統、且易於理解的分析框架和估值工具，讓我能夠擺脫市場雜音的乾擾，專注於公司的本質，做齣更理性的投資決策。我希望通過這本書的學習，能夠提升自己獨立分析和判斷的能力，成為一個更成熟、更具洞察力的投資者。

評分☆☆☆☆☆

作為一名金融行業的從業者，我每天都在與各種數據和信息打交道，但真正能夠讓我感到醍醐灌頂、對投資産生深刻啓發的書籍卻並不多見。這本書的書名《投資最睏難的事》以及副標題“公司基本麵分析與估值”，立刻抓住瞭我的注意力。我認為，在信息爆炸的時代，很多信息都是噪音，真正有價值的洞察往往隱藏在錶麵之下，而公司基本麵分析和估值正是挖掘這些價值的關鍵。我一直在尋找一本能夠幫助我更深入地理解企業內在價值，並能將這種理解轉化為量化評估的書籍。我知道，成功的投資往往是建立在對公司卓越的理解之上，而這種理解需要深入的研究和嚴謹的分析。我希望這本書能夠提供一套完整的、有邏輯的分析框架，讓我能夠從多個維度去審視一傢公司，包括其行業地位、競爭優勢、盈利能力、財務健康狀況、管理層素質以及未來的成長空間等等。同時，我特彆關注估值的部分，因為在我看來，即使是一傢優秀的公司，如果買入的價格過高，也可能成為一筆糟糕的投資。我希望這本書能夠教授我如何運用科學的估值方法，來判斷一傢公司的股票是否被低估，是否具有投資價值，以及如何規避那些看起來不錯但估值過高的“陷阱”。這種對理論與實踐相結閤的追求，讓我對這本書抱有極高的期望，希望它能為我提供更專業的視角和更實用的工具，幫助我在金融投資領域取得更大的突破。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，投資的本質是一場關於“理解”的競賽。你越是能夠深刻地理解你所投資的東西，你就越有可能獲得成功。而對於股票投資而言，這種理解的核心就在於對公司基本麵的深入分析和對其內在價值的準確估值。這本書的書名《投資最睏難的事》恰恰點齣瞭這一領域所麵臨的挑戰，而“公司基本麵分析與估值”的副標題則明確瞭其核心內容，這讓我非常有興趣。我一直在尋找一本能夠係統、全麵地講解如何進行公司基本麵分析，並能提供一套實用的估值方法的書籍。我希望能夠學習到如何剝絲抽繭，洞察公司的盈利模式、競爭優勢、管理能力以及未來的發展前景，並最終能夠將這些信息轉化為對公司股票價值的量化判斷。在我看來，能夠真正掌握公司基本麵分析和估值，就等於掌握瞭投資中最核心的“硬功夫”，是剋服市場波動、實現長期投資成功的關鍵。我期待這本書能為我提供清晰的指引，幫助我剋服那些令人生畏的“睏難”，成為一名更加成熟和理性的投資者。

評分☆☆☆☆☆

我一直對投資領域抱著一種學習和探索的態度，尤其是在經曆瞭市場的一些起伏之後，我越來越感覺到，那些所謂的“秘訣”和“捷徑”往往是不可靠的，真正能夠支撐長期穩健投資的，是紮實的知識體係和清晰的投資理念。這本書的書名《投資最睏難的事》著實吸引瞭我，它暗示瞭這本書將觸及投資中最核心、最本質的難題。而“公司基本麵分析與估值”作為副標題，更是直接點齣瞭我一直以來想要深入學習的領域。我相信，理解一傢公司的內在價值是價值投資的基石。我渴望能夠學會如何剝開公司外在的各種包裝，去看到它真正的“骨骼”和“肌肉”，理解它的盈利模式，識彆它的核心競爭力，判斷它的長期發展潛力。僅僅看懂財報是遠遠不夠的，還需要能夠將這些信息轉化為對公司價值的判斷，並進一步轉化為對股票價格的評估。我希望這本書能夠提供一套係統的方法論，讓我能夠從零開始，逐步掌握公司基本麵分析的精髓，學會如何從海量的信息中提煉齣關鍵要素，並運用閤理的估值模型來判斷股票的閤理價格。這對我來說，是剋服“最睏難的事”的關鍵一步，我期待通過閱讀這本書，能夠建立起一套自己獨立思考和判斷的投資體係，不再人雲亦雲，而是能夠做齣真正屬於自己的、經過深思熟慮的投資決策。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名確實勾起瞭我濃厚的興趣，"投資最睏難的事"——這五個字本身就帶著一種挑戰和探索的意味，讓我立刻聯想到投資領域那些看似簡單卻又無比棘手的核心問題。我知道市場上充斥著各種教人如何“快速緻富”的書籍，它們往往充斥著華而不實的技巧和誘人的承諾，但真正能夠觸及投資本質、幫助讀者建立堅實投資體係的著作卻寥寥無幾。我一直相信，投資的成功並非偶然，而是源於深刻的理解和嚴謹的實踐。而“公司基本麵分析與估值”作為副標題，更是直擊我內心深處的需求。在我看來，脫離瞭對公司內在價值的深入剖析，任何短期的市場波動或是技術分析都如同空中樓閣，缺乏根基。我渴望能夠掌握一套係統性的方法，去識彆那些真正具有長期價值的公司，理解它們的盈利模式、競爭優勢、管理團隊以及未來的發展潛力。這不僅僅是為瞭在市場中獲得超額收益，更是為瞭能夠更清晰地認識經濟運行的規律，更理性地做齣財務決策，從而更好地規劃自己的人生。這本書所承諾的，正是能夠幫助我打通這個“任督二脈”，從浮躁的市場喧囂中抽離齣來，迴歸到價值投資的本源。我特彆期待能夠從中學習到如何剝絲抽繭，穿透錶象，看到公司真實的盈利能力和增長潛力，以及如何將這些基本麵轉化為具有指導意義的估值模型。這種對知識的渴求，讓我對這本書充滿瞭期待，希望它能成為我投資道路上的良師益友，為我指引迷津，助我剋服那些“最睏難的事”。

評分☆☆☆☆☆

我對價值投資一直抱有濃厚的興趣，但坦白說，實踐起來卻充滿瞭挑戰。尤其是在麵對一傢公司時，如何能夠超越錶麵的財務報錶，深入挖掘其核心競爭力，理解其商業模式的精髓，以及如何準確地評估其內在價值，這些都是我一直在努力剋服的“最睏難的事”。這本書的書名《投資最睏難的事》以及副標題“公司基本麵分析與估值”，正是我渴望尋找的答案。我希望這本書能夠提供一套係統性的方法論，幫助我建立起一套清晰的投資分析框架。我期待能夠從中學習到如何識彆一傢優秀公司的關鍵特徵，如何分析其財務狀況和盈利能力，如何評估其管理團隊的素質，以及最重要的，如何運用科學的估值方法來判斷股票的閤理價格。我希望這本書不僅僅是理論的探討，更能提供實用的案例和分析工具，讓我能夠學以緻用，真正掌握公司基本麵分析和估值的核心技能。通過這本書，我希望能夠提升自己的投資判斷能力，避免追漲殺跌，而是能夠理性地選擇那些具有長期投資價值的公司，並以閤理的價格買入，從而為自己的財富增值打下堅實的基礎。

評分☆☆☆☆☆

我對投資這件事始終保持著一種謙遜和探索的態度。隨著投資年限的增長，我越來越清晰地認識到，那些一夜暴富的神話往往是短暫的，而真正能夠帶來長期穩定迴報的，是對投資本質的深刻理解和嚴謹的實踐。這本書的書名《投資最睏難的事》讓我立即産生瞭共鳴，因為它觸及瞭投資中最核心、最普遍的挑戰。而“公司基本麵分析與估值”的副標題，則為我指明瞭解決這些挑戰的方嚮。我深知，對一傢公司的深入研究和價值評估，是做齣明智投資決策的關鍵。我希望這本書能夠提供一套係統性的方法，幫助我建立起對公司基本麵分析的認知框架，學會如何辨彆公司的內在價值，如何評估其長期增長潛力，以及如何運用科學的估值方法來判斷股票的投資價值。在我看來，能夠準確地進行公司基本麵分析和估值，是剋服投資中最“睏難”環節的必經之路。我期待通過閱讀這本書，能夠獲得寶貴的知識和實用的技能，從而提升自己的投資能力，做齣更理性、更具前瞻性的投資決策，並在資本市場中穩健前行。

評分☆☆☆☆☆

在我看來，投資之所以睏難，很大程度上是因為它需要我們對未來做齣判斷，而未來本身就是充滿不確定性的。而要對公司的未來做齣判斷，最核心的工作就是深入理解其“現在”——也就是公司的基本麵。這本書的書名《投資最睏難的事》以及副標題“公司基本麵分析與估值”，恰恰點齣瞭我一直以來想要解決的根本性問題。我非常渴望能夠掌握一套係統、科學的方法，去深入地剖析一傢公司的價值。這包括理解它的商業模式，識彆它的競爭優勢，分析它的財務狀況，預測它的未來增長潛力，以及最關鍵的，如何將這些分析結果轉化為對公司股票的閤理估值。我明白，真正的價值投資不是憑感覺，也不是聽消息，而是建立在對公司內在價值的深刻理解之上。因此，我非常期待這本書能夠為我提供一套清晰、可操作的分析框架和估值模型，讓我能夠擺脫市場的短期波動，專注於公司的長期價值，從而做齣更明智的投資決策。我希望通過這本書的學習，能夠有效地剋服那些讓我感到睏惑和棘手的“最睏難的事”，成為一名更理性、更具獨立思考能力的投資者。