具體描述
內容簡介
本書采取案例解析、法律法規、審核要點及擬IPO企業應關注的重點體例，有利於中小企業有的放矢。第二，新案例、新法規及審核精神將進一步增強中小企業通嚮資本市場的實效性。本書全部采用2017年發審委審核之IPO全年案例，並結閤2017年11月新一期證監會發行部門窗口指導精神，可以有效把握當前嚴格上市審核之脈絡。第三，簡明扼要進一步增強對中小企業通嚮資本市場的指導性。目錄
序言前言
上篇 認識論：全麵認識資本市場
第一章資本化是解決融資難融資貴問題的根本齣路／002
第一節資本化為創業者提前兌現財富／002
第二節資本化國際視野和可行性／006
目 錄
第二章多層次資本市場是資本化主戰場／01 3
第一節資本化“橋頭堡”：主闆、中小闆、創業闆／013
第二節資本化“土壤”及“苗圃”：新三闆／019
第三節資本化有生力量：中證機構間報價係統及地方股權交易中心／022
第四節IPO基本流程、成本及審核理念／029
第三章債券市場是資本化的重要力量／036
第一節債券市場體係／036
第二節債券市場發展情況／039
第三節信用債助推中小企業資本化／042
第四章股權投資基金是資本化的源泉／048
第一節揭開私募股權投資基金的麵紗／048
第二節政府投資基金的運作模式及政策環境／056
下篇方法論 按照IPO標準對接資本市場
前言/序言
在“雙創”戰略及商事改革等政策春風下，中小微企業正在成為我國經濟新動能培育的重要源泉之一。根據2011年6月18日，工業和信息化部、國傢統計局、國傢發展和改革委員會、財政部聯閤印發的《中小企業劃型標準規定》及相關統計數據顯示，目前我國中小企業有4000萬傢，占企業總數的99%。據國傢工商總局統計，我國中小企業創造的最終産品和服務價值相當於國內生産總值( GDP)總量的60%，納稅占國傢稅收總額的50%，完成瞭65%的發明專利和80%以上的新産品開發。特彆是近年來，在新經濟、新技術、新業態、新模式的推動下，國內又催生齣瞭一大批中小微企業。這些企業中的佼佼者，往往在很短的時間裏，就成長為細分行業的“隱形冠軍”，成為“各領風騷的獨角獸企業”。中小微企業正在成為我國經濟結構優化升級的重要支撐，也是保障和改善民生的重要依托。然而，中國越來越有錢與中小企業“融資難”“融資貴”並存的尷尬境地長期存在。一方麵，中國越來越有錢已是不爭事實。根據世界銀行報告，中國GDP總量全球排名第二，人均GNI邁人中等偏上收入組，外匯儲備餘額為全球最高水平。另一方麵，中小企業“融資難、融資貴”問題依然凸顯，阻礙我國中小企業快速發展，尤其隨著我國經濟進入新常態，中小企業在轉型升級發展過程中麵臨的“融資難、融資貴”問題日益突齣，引起瞭中央和社會各方麵的高度重視。
認識問題是解決問題的前提和基礎。“融資難、融資貴”問題不是單一原因造成，而是融資交易雙方以及所處環境等多因素綜閤導緻。中小企業與現有金融體製“水土不服”，銀行隻願意“錦上添花”而不是“雪中送炭”，而資本化不足是“融資難、融資貴”的最重要因素。一個人、一個企業乃至一個國傢有沒有“錢”取決於它能不能將各種未來收入流和現實財富資本化、票據化，不取決於它有多少金銀。資本化包括但不限於資源資本化、企業資本化、收人流資本化、人力資本化。美國經濟跟其他國傢的差彆很大程度上在於它有著任何資産、任何未來收入流都能提前變現的證券化、資本化體係。
而我國當前資本化還相當不足，金融市場體係不健全、不閤理，中小企業融資方式單一，基本靠銀行貸款，融資渠道狹窄。
資本化是解決“融資難、融資貴”問題的根本齣路。首先，目前金融市場體係現狀、金融體製與“雙創”戰略的匹配度以及中小企業自身因素，決定著中小企業走嚮資本市場實現直接融資的必要性。其次，縱觀G20等國傢發展經驗，從長遠發展來看，推動更多金融資源通過資本市場進行配置，提高直接融資比重，是全球金融體係發展的趨勢，決定著中小企業走嚮資本市場實現直接融資的必然性。第三，2014年至今，國傢齣颱一係列促進資本市場健康發展、顯著提高直接融資比重優化金融結構、深化投融資體製改革等政策，以及我國目前多層次資本市場日益成熟、投資機構生態體係日益完善，決定著中小企業走嚮資本市場實現直接融資的可行性。此為本書第一章內容。
全麵認識資本市場是通嚮資本之路的前提和基礎。“知彼知己、百戰不殆”。如何對接紛繁蕪雜的資本市場、浩如煙海的法律法規、形形色色的投資機構等都是擺在眾多中小企業麵前棘手的問題，全麵認識資本市場方可找準自己通嚮資本市場的坐標和方嚮。本書第二章簡要介紹瞭主闆、中小闆、創業闆發展曆程、上市規則和上市條件，全國中小企業股份轉讓係統（俗稱“新三闆”）的特點及現狀，中證機構間報價係統及中國青年創新創業闆定位及功能，區域性股權交易中心（或股權交易所，俗稱“四闆”）的前世今生，以及上述交易所、新三闆、報價係統、四闆市場比較，IPO流程及綜閤成本分析，旨在快速全麵認識目前我國多層次資本市場體係。直接融資既包括股權融資，還包括債券融資，與中小企業相關的是中小企業債及雙創債，此部分並重點分析瞭政府引導基金，旨在幫助中小企業對投資機構瞭然於心。
按照IPO標準規範發展是通嚮資本之路的途徑和根本。投資機構青睞一個企業最主要是基於以下幾個基本要素：企業的成長性（即投資價值）、規範性（即風險防範）以及IPO潛質（成功退齣的最佳渠道）。很多企業在尋求股權投資過程中，總會感到迷茫、睏惑與束手無策，很難獲得投資機構青睞，究其因，一方麵是因為對投資機構決策因子知之甚少，另一方麵是因為自身的規範性、成長性及IPO可能性存在實質性缺陷。本書提齣要按照IPO標準要求規範自身，以及有效對接資本市場就是基於上述考慮。一方麵，戰略上按照IPO要求規範企業各項行為，練好內功，這是獲得投資機構青睞、成功走嚮IPO之根本。第五章、第六章、第七章、第八章、第九章及第十章依據IPO審核體係，分彆從企業主體、規範運行、獨立性、持續盈利能力、財務與會計等方麵，對企業股東資質、齣資規範、股改、實際控製人、股份轉讓、公司治理、內部控製、獨立性、同業競爭、關聯交易、持續盈利能力、財務基礎、財務真實性、商業模式、股權激勵、募資運用等若乾情形，結閤2017年IPO審核案例，依據相關法律法規，對發審委審核重點進行剖析，並對擬IPO企業或融資企業針對性提齣應重點關注的問題及解決思路。第十一章著重選取瞭若乾典型行
用戶評價
作為一名經驗豐富的企業管理者，我深知企業從初創走嚮成熟，直至最終走嚮資本市場，每一步都充滿瞭挑戰。這本書的標題“資本的邏輯：企業規範、融資及IPO整體解決方案”讓我看到瞭一套係統性的方法論。我猜測，書中會詳細闡述在企業發展的不同階段，如何審慎地進行資本運作。例如，在早期階段，如何通過規範化運作來吸引種子輪和天使輪投資？到瞭成長期，如何設計閤理的融資方案，以支持業務的快速擴張，同時又不至於稀釋過多的股權？到瞭IPO階段，如何進行徹底的財務和法律梳理，以滿足上市公司的嚴格要求？我希望書中能夠包含一些關於企業如何提升自身價值、增強核心競爭力的策略，因為資本最終是流嚮那些有價值、有潛力的企業。同時，“規範”這一點非常重要。它不僅僅是滿足投資人的要求，更是企業自身健康發展的內在需求。我期待書中能提供關於如何構建有效的內部控製體係，如何建立健全的財務和法律閤規機製，以及如何處理好股東之間的關係等方麵的具體指導。這本書，對我而言，不僅僅是一本融資指南，更是一部關於如何將企業打造成一傢高質量、可持續發展的“資本適配型”企業的實操手冊。
評分我是一個對經濟運行原理充滿好奇的普通讀者。雖然我不是企業經營者，也不是金融從業者，但“資本的邏輯”這個詞，讓我聯想到社會財富的流動和分配，以及它如何影響我們每個人的生活。這本書的齣現，讓我看到瞭一個瞭解宏觀經濟運行規律的窗口。我設想，書中會從一個更廣闊的視角，解釋資本是如何産生的，它是如何驅動經濟增長的，又是如何影響企業的發展和社會的進步的。可能它會講述不同曆史時期資本運作方式的演變，以及科技發展對資本市場的衝擊。我會期待書中能夠用相對易懂的語言，解釋一些復雜的經濟概念，比如貨幣政策、財政政策對資本市場的影響，不同資産類彆（股票、債券、房地産、商品等）的風險與收益特徵，以及全球資本流動的動態。更重要的是，我希望這本書能讓我明白，為什麼有些企業能夠成功吸引到巨額資本，實現飛速發展，而有些企業卻步履維艱。我想瞭解，在“資本的邏輯”之下，有哪些普適性的規律可以被普通人理解和學習，從而在個人財富管理和職業發展上做齣更明智的選擇。這本書，對我而言，可能是一本理解現代經濟運行機製的啓濛讀物。
評分這本《資本的邏輯：企業規範、融資及IPO整體解決方案》的書名本身就透露齣一種宏大而專業的視角，讓我對它充滿瞭期待。我是一位初創企業的創始人，在摸索企業發展的過程中，常常被各種資本運作的難題所睏擾。從最初的産品打磨到團隊組建，再到尋找天使投資，每一步都充滿瞭未知與挑戰。尤其是在公司發展到一定階段，開始考慮 A 輪、B 輪融資的時候，那種對規範化運作、清晰的財務報錶、閤理的股權結構以及如何與投資人有效溝通的渴望，簡直是刻骨銘心。這本書的標題直擊痛點，讓我看到瞭解決這些難題的希望。我設想，書中會深入剖析資本市場的運作規律，比如 VC/PE 的投資邏輯、估值模型、盡職調查的重點等等。同時，對於企業如何構建完善的內部控製體係，如何進行有效的財務規劃和管理，如何為 IPO 鋪平道路，例如股改、搭建VIE 架構（如果適用）、準備招股說明書等等，都應該有詳盡的指導。我尤其希望能看到一些真實的案例分析，看看那些成功的企業是如何一步步走嚮資本市場的，它們的決策過程是怎樣的，遇到瞭哪些坑，又是如何跨越的。畢竟，理論知識固然重要，但來自實踐的經驗分享纔最寶貴。我還希望書中能夠強調企業在規範化進程中的心態調整，以及創始人如何平衡短期利益與長期發展，如何在資本的洪流中保持清醒和戰略定力。總而言之，這本書在我看來，將不僅僅是一本關於融資和 IPO 的教科書，更是一本關於企業如何實現可持續、高質量發展的戰略指南。
評分我是一名對商業模式和企業成長路徑充滿好奇的深度愛好者。我常常在思考，那些成功的企業是如何在激烈的市場競爭中脫穎而齣，並最終實現上市目標的。這本書的題目——《資本的邏輯：企業規範、融資及IPO整體解決方案》——勾勒齣瞭一個完整的故事綫，讓我看到瞭企業從零到一，再到百億估值的蛻變過程。我設想，書中會係統地闡述企業在不同成長階段所麵臨的資本挑戰，以及相應的應對策略。例如，初創期如何通過最小可行産品（MVP）和清晰的商業模式吸引第一批投資者？成長期如何通過多輪融資來加速市場擴張和産品迭代？而到瞭IPO階段，又需要具備哪些“硬核”實力，纔能經受住資本市場的嚴苛檢驗？我特彆希望書中能夠深入剖析“企業規範”的重要性，不僅僅是法律層麵的要求，更是企業文化、運營效率、信息透明度等方麵的全麵提升。它會講解如何構建一個“吸引資本”的公司，比如如何打造卓越的團隊、建立獨特的競爭優勢、以及如何清晰地傳達企業的長期價值。這本書，對我而言，將是一本關於企業如何“煉金”，將商業創意轉化為巨額資本的“教科書”。
評分我是一位法律從業者，專注於為企業提供閤規和融資方麵的法律谘詢。在我看來，企業在資本運作過程中，法律風險無處不在，而一本能夠提供“整體解決方案”的書籍，對我而言具有極大的吸引力。我期待這本書能夠從法律的視角，深入剖析企業在規範化、融資和IPO過程中可能遇到的各種法律問題，並提供專業的法律建議。例如，在企業規範方麵，我希望書中能夠詳細講解公司法、證券法等相關法律法規在企業治理、股權設置、閤同簽訂等方麵的應用。在融資方麵，我期待書中能夠對不同類型的融資協議（如增資協議、可轉債協議、藉款協議等）進行詳細解讀，分析其中的關鍵法律條款和風險點，並提供閤同範本的指導。在IPO方麵，我希望書中能夠係統梳理IPO的法律閤規要求，包括信息披露、股權清晰、獨立性、盈利能力等方麵的閤規審查，以及如何在上市過程中規避法律風險，例如內幕交易、操縱市場等。我還希望書中能夠提供一些關於跨境融資和上市的法律考量，因為越來越多的中國企業選擇在海外上市。如果書中能夠結閤最新的司法實踐和監管動態，並提供一些具體的法律案例分析，那將對我為客戶提供更精準、更專業的法律服務非常有幫助。
評分我是一名長期關注科技創新和創業生態的觀察者。在我看來，中國的經濟正在經曆一場深刻的轉型，從要素驅動轉嚮創新驅動，而科技型企業是這場轉型的核心力量。然而，很多優秀的科技項目在商業化落地和規模化發展過程中，都會麵臨“成長的煩惱”，其中最突齣的就是如何獲得持續的資本支持。這本書的齣現，仿佛是一股及時雨。我設想，書中會著重探討科技企業在不同發展階段的融資特點，比如早期技術研發的投入巨大，迴報周期長，如何吸引天使投資和早期VC？到瞭成長期，産品需要大規模推廣，市場需要快速占領，如何進行多輪股權融資？再到成熟期，為IPO做準備，如何優化股權結構，滿足上市公司的盈利要求？我尤其希望書中能深入分析科技企業特有的估值方法，以及在不同融資輪次下，投資人對科技企業的關鍵考量因素，例如技術壁壘、市場空間、團隊執行力、知識産權保護等等。同時，我非常期待書中能夠強調企業規範的重要性，尤其是對於科技企業而言，完善的公司治理、清晰的知識産權歸屬、以及閤規的運營，不僅是吸引投資的必要條件，更是企業抵禦風險、實現長期穩健發展的護城河。如果書中能包含一些關於科技企業IPO的案例，特彆是那些在科創闆、創業闆上市的科技企業，分析他們如何剋服上市過程中的挑戰，那就更有參考價值瞭。
評分作為一個在金融行業浸淫多年的從業者，我對“資本的邏輯”這個詞有著更深刻的理解。在我看來，資本從來不是無形的手，它有其內在的驅動力、運作模式和利益訴求。而企業，作為資本的承載者和使用者，要想獲得資本的青睞並成功駕馭它，就必須深刻理解並遵循這種邏輯。這本書的副標題“企業規範、融資及IPO整體解決方案”讓我看到瞭它極強的實踐性和係統性。我猜測，書中會從宏觀層麵梳理資本市場的演變趨勢，分析不同融資階段的特點和核心關注點。微觀層麵，則會針對企業在不同發展階段可能遇到的具體問題，提供切實可行的解決方案。例如，在企業規範方麵，我期待書中能夠詳細講解公司治理結構如何搭建，股東協議如何起草，知識産權如何保護，以及如何建立有效的內部審計和閤規體係，這些都是企業長遠發展的基石。在融資方麵，不僅僅是告訴大傢如何寫商業計劃書，更重要的是如何找到適閤自己的融資方式，無論是股權融資、債權融資，還是其他創新的融資工具，以及如何與投資人進行有效的談判，爭取最有利的條款。至於 IPO，那更是企業發展的高光時刻，也是最復雜、最嚴謹的階段，書中應該會涉及上市條件、不同上市闆塊（主闆、科創闆、創業闆、港股、美股等）的差異、上市流程、以及上市後的監管要求等方方麵麵。我希望書中能夠提供一些最新的政策解讀和市場洞察，幫助讀者把握時代脈搏，做齣明智的決策。
評分在我看來，企業的發展就像是在一場馬拉鬆，而資本，則是這場比賽中至關重要的“補給站”。這本書的名字——《資本的邏輯：企業規範、融資及IPO整體解決方案》——直接戳中瞭企業成長過程中最核心的幾個痛點。我是一名長期觀察創業生態的記者，我見過無數充滿潛力的初創公司，但很多都倒在瞭“融資難”或“規範不足”的門檻上。這本書的內容，我猜想一定會涵蓋從企業萌芽期到成熟期，圍繞資本運作的方方麵麵。它應該會深入剖析不同融資階段的特點：天使輪的“看人”，VC輪的“看市場潛力”，PE輪的“看盈利能力”，以及IPO前的“看規範”。我尤其期待書中能提供一些關於如何建立高效的股權激勵機製，如何進行有吸引力的估值談判，以及如何與投資人建立長期互信關係的策略。此外，“企業規範”這一點讓我非常感興趣。很多公司在擴張過程中，往往會忽視內部治理的完善，這為未來的融資和上市埋下瞭隱患。我希望書中能提供關於如何構建清晰的股權結構、完善的公司章程、以及閤規運營的實用建議。這本書，對我來說，是一次深入瞭解資本市場與企業成長深度融閤的絕佳機會。
評分作為一名財務顧問，我經常需要幫助企業進行財務診斷、優化財務結構，並為其對接資本市場。這本書的標題“資本的邏輯：企業規範、融資及IPO整體解決方案”讓我眼前一亮。我猜測，書中會從財務的視角，深入剖析企業在不同發展階段的財務管理和資本運作。在企業規範方麵，我期待書中能夠詳細講解如何構建健全的財務管理體係，包括會計核算、稅務籌劃、內部控製等，確保財務數據的真實、準確和完整。在融資方麵，我希望書中能夠提供關於企業估值模型、財務預測、融資方案設計等方麵的詳細指導，幫助企業清晰地展示其財務價值和增長潛力。我尤其關心書中對於不同融資輪次下的財務盡職調查重點的分析，以及企業如何準備和優化財務報錶，以應對投資人的嚴格審查。在IPO方麵，我期待書中能夠詳細闡述IPO對財務的要求，例如持續盈利能力、資産質量、現金流狀況等，以及如何進行股改、財務梳理，為上市做好充分的財務準備。我還希望書中能分享一些關於資本市場最新財務披露要求和會計準則的解讀，幫助企業規避財務造假等風險，並實現更高效的資本對接。
評分我對宏觀經濟和産業政策的變化非常敏感，並常常思考它們對企業發展帶來的影響。這本書的標題《資本的邏輯：企業規範、融資及IPO整體解決方案》引起瞭我的極大興趣。在我看來，資本的運作並非孤立的事件，它與國傢的産業政策、金融監管、以及整體經濟環境息息相關。我期待這本書能夠提供一個更宏觀的視角，來解讀資本市場的運行規律。它或許會分析不同時期國傢對資本市場的引導方嚮，例如對高科技産業、戰略性新興産業的扶持政策，以及這些政策如何影響企業的融資機會和IPO前景。同時，我希望書中能深入探討企業在麵對復雜的宏觀環境和政策變化時，如何進行戰略性規劃，如何選擇最適閤自己的融資路徑，以及如何規避潛在的政策風險。例如，針對不同類型的企業（如科技創新企業、傳統製造業企業、消費服務類企業等），書中是否會提供不同的資本運作策略？在“企業規範”方麵，我希望書中能強調企業如何與監管機構保持良好的溝通，如何理解並遵守最新的閤規要求，從而為長遠的資本運作打下堅實的基礎。這本書，在我看來，是一次深入理解“資本”與“實體經濟”、“政策”之間復雜互動關係的絕佳契機。
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