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凯斯·阿什沃斯-罗德著

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出版社：中国社会科学出版社

ISBN：9787520320061

版次：1

商品编码：12337490

包装：平装

开本：16开

出版时间：2018-03-01

用纸：胶版纸

具体描述

内容简介

本书是解析巴菲特投资理念和技巧的经典读本。作者基于巴菲特成功投资的经历，建立了长期投资的基本原则，即“企业视角投资”，注重评估分析企业的成长历史、经营理念、管理团队、盈利模式，并长期关注、持有，从而获得规模可观的长时间盈利。书中正反两方面的实例，精彩地诠释了巴菲特投资理念的成功所在，而这正应该成为所有投资者尊奉的投资哲学。

作者简介

凯斯·阿什沃斯—罗德，拥有天体物理学专业理学士学位及帝国理工学院的管理学硕士学位。在长达30年的职业生涯中，他致力于股权资本市场，主要从事公司投资分析、公司财务及基金管理。在亨利·库克·拉姆斯登、大和证券工作期间他担任研究部主管，在投资类杂志《分析家》担任首席分析师多年。凯斯·阿什沃斯—罗德曾是伦敦证券交易所的个人会员，拥有英国投资专业人士协会颁发的投资管理证书。目前，他已经成为英国特许证券与投资协会的认证会员。近年来，他曾先后四次荣获汤森—路透旗下StarMine的全球分析师评选颁发的选股奖，被业内认为是沃伦·巴菲特和查理·芒格投资哲学领域*威的专家之一。

译者：

郭佳，经济学（金融心理学专业）硕士，CCTV证券资讯频道资深财经编导、制片人。

乔盖乔，在读硕士，译有《福瑞迪的冒险之旅》《福瑞迪的庄园梦》等

精彩书评

1997年，我为“Buffettology”注册了商标，我知道它会成为一个超级棒的投资品牌。凯斯是我授权使用这个品牌的*一对象，而今我们都对当初做出这个明智的决定深感欣慰。

早在15年以前我遇到凯斯·阿什沃斯—罗德的时候，他就已经真正具备了沃伦·巴菲特年轻时期所拥有的全部品质。耐心、纪律，以及像要买下整个公司一样看待一项投资的能力。而且他能够并肯定会去剖析管理、财务等你能说出来的所有关于企业的情况。——玛丽·巴菲特，《巴菲特法则》合著者，Buffett Enterprises公司创始人兼首席执行官，巴菲特的儿媳

本书是对沃伦·巴菲特所推崇的价值投资的一次精彩展现，它富含思想、值得信赖，而且简明扼要，非常适合严谨的投资人以及关注这些投资人的企业管理者。

——劳伦斯·A.坎宁安，《巴菲特致股东的信》编者，华盛顿大学教授

凯斯·阿什沃斯-罗德的《巴菲特投资哲学》，是运用沃伦·巴菲特和查理·芒格投资策略的典范之作，旨在寻找成功企业经久不衰的特质。

——安迪·基尔帕特里克，《投资*经——巴菲特的真实故事》作者

1998年，凯斯和我发现了玛丽·巴菲特和戴维·克拉克所著的《巴菲特法则》，读了一遍又一遍。在那之后，分析公司的内在价值并评估公司与其股票市场价格有关的价值，就变得大为不同。从此之后，凯斯成为巴菲特投资理念的大师，他在“英国巴菲特法则基金”上的成功就是*好的例证。《巴菲特投资哲学》是英国表现*佳的一只基金的操盘秘籍。

——杰里米·尤顿，《分析家》创刊者，普罗斯帕罗公司创始人兼首席执行官

据我所知，在彰显沃伦·巴菲特投资策略方面，大西洋两岸没有人能与凯斯·阿什沃斯-罗德匹敌。在我看来，他就是英国的沃伦·巴菲特。他写的这部十分精彩的投资著作，非常值得反复品读……如果你一年只阅读一本投资类书籍的话，我强烈推荐凯斯的这本书。
——戴维·克拉克，《巴菲特法则》合著者

《财富基石：穿越周期的价值投资实战指南》本书并非一本关于某一位传奇投资大师的传记或其投资策略的浅层解析。它是一份深入挖掘价值投资核心理念，并将其转化为可操作实践的指南。我们拒绝浮光掠影的介绍，力求为读者提供一套理解市场、识别机会、规避风险的系统性框架。一、洞察价值的底层逻辑：不被表象迷惑的智慧在瞬息万变的资本市场中，价值投资的真谛在于回归企业的内在价值。本书将带你剥离股价波动带来的噪音，深入企业的基本面。我们不会简单罗列财务报表中的数字，而是教你如何解读这些数字背后的故事：企业盈利能力的DNA：探究利润的来源，理解可持续的盈利模式。我们关注的不仅仅是当前的利润，更是利润增长的驱动力与稳定性。从毛利率、营业利润率到净利率，我们将分析不同行业企业的盈利特点，以及影响其盈利能力的关键因素，如规模效应、品牌溢价、技术壁垒等。资产负债表的健康体检：揭示隐藏的风险与潜藏的价值。除了流动的资金，我们更关注企业的资产质量。如何区分有价值的资产和“僵尸资产”？负债结构是否合理？现金流是否充裕？我们将教授读者如何通过细致的资产负债表分析，识别那些财务稳健、抗风险能力强的企业。现金为王的生存之道：理解自由现金流的真正意义。利润表上的数字可能存在会计操作的空间，但实实在在的现金流才能支撑企业的长期生存与发展。本书将深入讲解自由现金流的计算方法，以及它在评估企业价值、预测未来股息支付能力方面的重要性。管理层的担当与远见：识别优秀的掌舵者。企业的战略决策、执行能力以及对股东利益的重视程度，直接影响着企业的未来。我们将探讨如何评估管理层的诚信度、专业能力和战略眼光，以及他们是否真正致力于为股东创造长期价值。二、构建价值投资的实战工具箱：从选股到持股的策略纸上谈兵终觉浅，绝知此事要躬行。本书的核心在于提供一套切实可行的投资策略，帮助你在实践中不断成长： “护城河”的深度挖掘：寻找那些具有持久竞争优势的企业。竞争优势是企业能够长期维持高盈利能力的关键。本书将详细介绍不同类型的“护城河”，如强大的品牌、专利技术、网络效应、转换成本、成本优势等，并教授如何识别和评估这些竞争优势的强度和持久性。安全边际的量化与运用：为你的投资加上坚实的保险。安全边际是价值投资的基石，它意味着以低于企业内在价值的价格买入。我们将探讨各种估值方法，如市盈率（PE）、市净率（PB）、股息率、现金流折现（DCF）等，并解释如何根据不同行业和市场环境选择合适的估值工具，以及如何运用安全边际来降低投资风险。行业轮动的洞察与把握：理解经济周期与投资机会。经济周期对不同行业的影响存在显著差异。本书将帮助你理解宏观经济的基本运行规律，以及如何通过分析行业周期来识别那些处于上升期、具有增长潜力的行业，并规避那些已经步入衰退的行业。分散与集中的艺术：构建更优化的投资组合。风险分散并非简单地购买大量股票，而是要构建一个能够抵御系统性风险，并能捕捉到独立机会的投资组合。我们将探讨如何根据企业的内在价值、风险水平以及市场环境来合理配置资产，并在必要时进行集中投资以获取超额收益。情绪管理的修炼：战胜人性的弱点。市场情绪的波动是投资中最大的敌人之一。恐惧和贪婪往往会驱使投资者做出非理性的决策。本书将提供实用的心理学策略，帮助你保持冷静，坚持自己的投资原则，避免被市场情绪所裹挟。三、穿越周期的坚守与调整：应对市场变化的智慧投资不是一蹴而就的，而是一个长期的过程。本书将引导你思考如何在不同的市场环境下保持投资的韧性：长期持有与耐心等待：理解价值投资的复利效应。时间的玫瑰，需要足够的耐心去浇灌。本书将通过案例分析，展示长期持有优秀企业所带来的惊人回报，并强调耐心等待市场机会出现的重要性。应对市场低迷与回调：在逆境中寻找机遇。市场总会有低迷和回调的时候，这恰恰是价值投资者收集廉价筹码的良机。我们将探讨在市场恐慌时如何保持冷静，识别被低估的优质资产，以及如何利用市场的非理性下跌来构建更具吸引力的投资组合。适时的调整与再平衡：保持投资组合的活力。虽然强调长期持有，但并不意味着一成不变。当企业基本面发生重大变化，或者市场估值出现巨大偏差时，适时的调整和再平衡是必要的。本书将指导你如何识别这些信号，并做出理性的决策。持续学习与迭代：拥抱不确定性，不断精进。投资的世界永远充满变化，持续的学习和反思是保持竞争力的关键。本书鼓励读者不断吸收新知识，总结投资经验，并根据实际情况调整自己的投资方法，成为一个终身学习的投资者。《财富基石》并非一本“速成”的致富秘籍，它是一份邀请，邀请你踏上探索价值投资真谛的旅程。它将为你提供理解市场的视角，识别价值的工具，以及在复杂市场中保持冷静和理性的智慧。无论你是初涉投资领域的新手，还是经验丰富的交易者，本书都将助你构建稳健的投资体系，为你的财富之路奠定坚实的基石。

用户评价

评分☆☆☆☆☆

坦白说，在读《巴菲特投资哲学》之前，我对投资的理解非常混乱，总是在各种信息和建议之间摇摆不定。这本书就像一股清流，把我从纷繁复杂的投资世界中拉了出来，指引我找到了核心的投资逻辑。作者并没有罗列一大堆复杂的财务报表分析方法，而是将巴菲特的核心理念提炼出来，用清晰易懂的方式呈现给我。我最欣赏的是书里对“长期主义”的强调。在当下这个信息爆炸、节奏极快的时代，很多人都追求短期的快速回报，但巴菲特却用事实证明，真正的财富增长来自于时间的复利和企业的长期发展。书里对“能力圈”的论述，让我明白了为什么很多时候我们觉得自己“懂”一个行业，但投资结果却不尽如人意。这正是因为我们可能只看到了表面，而没有真正深入到行业的本质。作者通过引用巴菲特的各种经典语录和投资案例，让我能够感同身受地理解这些理念。它不仅仅是一本教你如何选股的书，更是一本教你如何培养独立思考能力，如何抵制诱惑，如何保持耐心和理性的书。我感觉这本书对我的人生观和价值观都产生了积极的影响，让我对金钱和财富有了更深刻的认识。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，投资是一门需要天赋和运气的学问，但《巴菲特投资哲学》这本书，彻底改变了我的看法。它让我看到，投资更是一种基于理性、逻辑和耐心的艺术。作者通过梳理巴菲特的投资思想，将那些看似深奥的理念，以一种非常易懂和贴切的方式呈现出来。我尤其喜欢书里关于“能力圈”的论述，这让我深刻理解到，我们不应该去投资那些我们不了解的公司，即使它们看起来多么诱人。专注于自己熟悉的领域，才能做出更明智的判断。同时，书中对“安全边际”的阐释，也让我明白了风险控制的重要性。巴菲特并不是一个回避风险的人，但他总是在计算清楚并留有余地的情况下行动，这是一种成熟的风险管理策略。这本书就像一位经验丰富的导师，引导我认识到投资的本质不是投机取巧，而是对优秀企业价值的深刻理解和长期持有。它教会我如何抵制市场的短期波动，如何保持独立思考，如何让时间和复利成为我们最好的朋友。读完这本书，我感觉自己的投资视野更加开阔了，也更加自信了。

评分☆☆☆☆☆

我一直觉得，投资就像是一场漫长的马拉松，而不是短暂的冲刺，《巴菲特投资哲学》这本书，完美地诠释了这一点。作者通过对巴菲特投资理念的深入剖析，让我明白了什么才是真正的长期主义。书里关于“价值投资”的阐述，让我不再仅仅关注股票价格的涨跌，而是开始深入研究企业的盈利能力、竞争优势以及管理团队。我尤其喜欢书里关于“护城河”的比喻，它让我理解了为什么有些公司能够基业长青，而有些则很快衰落。这种对企业内在价值的深刻理解，是巴菲特投资成功的基石。同时，书中对“耐心”的强调，也让我意识到了在投资中保持冷静和理性是多么重要。在信息爆炸的时代，很容易被各种短期消息所干扰，但巴菲特却用他一生的实践证明了，耐心是通往财富增长的必经之路。这本书让我感觉像是在聆听一位智者的人生教诲，它不仅教会我如何投资，更教会我如何思考，如何生活。我感觉自己的投资观得到了极大的升华，也更加坚定了自己走价值投资道路的决心。

评分☆☆☆☆☆

《巴菲特投资哲学》这本书，真的让我看到了投资的另外一种可能。我之前一直觉得投资是一件很“刺激”的事情，需要不断的买卖，需要抓住每一个机会。但这本书却让我明白，真正的投资，是一种“慢”的艺术，是一种耐心和智慧的结晶。作者用大量生动的案例，将巴菲特那种“价值投资”的核心理念，以一种非常直观和容易理解的方式呈现给我。我尤其被“能力圈”的概念所打动，它让我意识到，与其在自己不了解的领域胡乱猜，不如专注于自己熟悉和擅长的领域，这样才能做出更明智的决策。书里对“安全边际”的讨论，也让我学到了如何规避风险，如何保护自己的本金。巴菲特并不是一个不冒险的人，但他总是在确保自己有足够的“安全垫”时才投资，这是一种非常成熟和稳健的策略。这本书让我开始反思自己过去的投资行为，不再盲目追求短期收益，而是更加注重企业的长期价值和内在增长。我感觉自己正在从一个“追逐者”变成一个“思考者”，这对我来说是一种巨大的进步。

评分☆☆☆☆☆

读完《巴菲特投资哲学》，我感觉自己仿佛经历了一次思想的洗礼。我一直以为投资就是把钱交给别人打理，或者去市场上追逐那些热门的股票，但这本书却让我看到了投资的另一面：一种基于深刻理解和理性判断的艺术。作者将巴菲特那些看似简单却极为有效的投资原则，以一种非常易懂和引人入胜的方式呈现出来。我特别欣赏书里关于“能力圈”的论述，它让我认识到，与其不懂装懂，不如专注于自己真正了解的领域。这种“专注”的态度，是巴菲特能够长期取得成功的关键。同时，书中对“安全边际”的讲解，也让我明白了风险控制的重要性。巴菲特并不是一个盲目冒险的人，他总是在确保自己有足够的缓冲空间时才出手，这是一种非常成熟的投资策略。这本书让我开始审视自己的投资行为，不再被市场的短期波动所干扰，而是更加关注企业的长期价值。它教会我如何独立思考，如何抵制诱惑，如何让时间和复利成为我最好的朋友。

评分☆☆☆☆☆

这本书真是颠覆了我过去对投资的认知。我一直以为投资就是追逐热门股票，每天盯着K线图，希望一夜暴富。但读了《巴菲特投资哲学》之后，我才明白，真正的投资是一门艺术，更是一种生活哲学。它不是投机，也不是赌博，而是一种深思熟虑的决策过程，是关于如何让自己的财富在时间的长河中稳健增长。作者用非常朴实且充满智慧的语言，将巴菲特那些看似简单却又无比深刻的投资理念娓娓道来。我尤其喜欢其中关于“护城河”的比喻，它让我明白了为什么有些公司能够长盛不衰，而有些则昙花一现。这种对企业内在价值的深入剖析，让我不再仅仅关注股票价格的波动，而是开始审视公司的基本面，了解它的盈利模式、竞争优势以及管理团队的品质。书里那些关于“能力圈”的论述，更是让我受益匪浅。我意识到，与其盲目地涉足自己不熟悉的领域，不如将精力集中在自己真正理解和擅长的领域，这样才能做出更明智的投资决策。这本书就像一位经验丰富的智者，在我迷茫的投资之路上点亮了一盏明灯，让我看到了通往财务自由的正确路径。它不仅仅是一本投资指南，更是一本关于如何理性思考、如何保持耐心、如何与贪婪和恐惧抗争的人生指导手册。每一次翻阅，我都能从中汲取新的养分，不断修正自己的投资行为，让自己变得更加成熟和睿智。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容，确实让我对投资这件事有了全新的认识。以前我总觉得投资是一件很复杂、很专业的事情，需要懂很多高深的理论和复杂的公式。但《巴菲特投资哲学》却以一种非常接地气的方式，把巴菲特的核心思想展现在我面前。它让我明白，投资的关键在于理解企业本身，在于寻找那些具备“护城河”的优秀企业，而不是去猜测股票价格的短期波动。书里关于“安全边际”的讨论，让我意识到了风险管理的重要性。巴菲特并不是一个不冒险的人，但他总是在确保自己有足够的安全边际的情况下才进行投资。这给了我很大的启发，让我明白，要想在投资中长期生存下去，必须学会如何保护自己。书中的许多例子都非常生动，让我能够直观地理解那些抽象的投资概念。比如，他用“烟蒂股”的比喻来形容那些价格低廉但基本面不佳的公司，而用“十里长坡”来比喻那些优秀的公司，即使起点不高，也能通过复利实现巨大的增长。这本书让我开始更加关注企业的长期价值，而不是被市场的短期情绪所左右。我感觉自己正在从一个“投机者”向一个“投资者”转变。

评分☆☆☆☆☆

《巴菲特投资哲学》这本书，真的让我大开眼界。我一直以来对投资的理解，都停留在一些表面化的层面，比如追逐热点、猜测行情。但这本书却把我带入了投资的深层世界，让我看到了投资的本质。作者用非常生动形象的语言，阐释了巴菲特那些独到的投资理念。我尤其被“能力圈”这个概念所吸引，它让我明白，与其在自己不熟悉的领域冒险，不如专注于自己真正了解和擅长的领域。这种“知之为知之，不知为不知”的态度，恰恰是投资成功的重要前提。书里对“安全边际”的讲解，也让我学到了如何规避不必要的风险。巴菲特总是会在价格远低于其内在价值时买入，这是一种非常稳健的投资策略，让我看到了如何用一种更安全的方式来获取回报。这本书让我开始思考，投资不仅仅是关于钱，更是关于如何理解世界，如何分析事物，以及如何与人性搏斗。它教会我保持独立思考，抵制贪婪和恐惧，并用长远的眼光看待问题。我感觉这本书为我打开了一扇新的大门，让我对投资有了更深刻的理解和更坚定的信心。

评分☆☆☆☆☆

我一直以为自己对投资已经有了初步的了解，但《巴菲特投资哲学》这本书的出现，彻底刷新了我的观念。它让我明白，很多时候我们对投资的理解是多么的片面和肤浅。书中所阐述的“价值投资”并非一句空洞的口号，而是建立在一系列严谨的分析和深刻的洞察之上。作者通过大量的案例分析，将巴菲特如何识别被低估的优秀公司，如何长期持有并分享企业成长的果实，描绘得淋漓尽致。我印象最深刻的是关于“安全边际”的讨论，这不仅仅是财务上的概念，更是一种风险控制的哲学。它告诫我们要时刻保持警惕，避免因为追求高回报而承担过度的风险。阅读这本书的过程，就像是跟随巴菲特本人进行了一场思想的旅程，我感受到了他那种超然物外的投资智慧，以及对人性弱点的深刻洞察。书里强调的“能力圈”概念，更是让我重新审视了自己的投资边界。我不再像以前那样盲目跟风，而是更加注重对自身知识和经验的积累，力求在自己真正了解的领域做出投资。这本书的语言风格非常朴实，没有那些晦涩难懂的专业术语，却充满了智慧的光芒，让我读起来既感到轻松，又受益匪浅。它让我明白，投资成功的关键在于耐心、独立思考和对企业内在价值的深刻理解，而不是追逐市场的短期波动。

评分☆☆☆☆☆

这本书的价值，远不止于投资技巧的传授，它更像是一堂关于人生哲学和商业智慧的课程。我一直在寻找一种能够让我更理智、更从容地面对财富增长的方法，《巴菲特投资哲学》恰好满足了我的需求。作者深入浅出地解读了巴菲特那些看似简单却蕴含深刻道理的投资原则。我最受启发的是关于“护城河”的概念，它让我理解了为什么有些公司能够长期保持竞争优势，并持续为股东创造价值。这不仅仅是财务分析，更是对商业本质的深刻洞察。书中还强调了“耐心”的重要性，在当下这个追求即时满足的社会，这种品质显得尤为珍贵。巴菲特用他几十年的投资生涯证明了，真正的财富增长需要时间的沉淀和复利的魔力。这本书让我开始重新审视自己的投资行为，不再盲目追求短期利润，而是更加注重对企业内在价值的挖掘和长期持有。它引导我培养独立思考的能力，不被市场情绪所左右，而是坚持自己的投资逻辑。这本书读起来非常流畅，充满了智慧和启发，让我感觉自己正在逐步走向更加成熟和理性的投资之路。