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凱斯·阿什沃斯-羅德著

圖書標籤:

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長期投資

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齣版社：中國社會科學齣版社

ISBN：9787520320061

版次：1

商品編碼：12337490

包裝：平裝

開本：16開

齣版時間：2018-03-01

用紙：膠版紙

具體描述

內容簡介

本書是解析巴菲特投資理念和技巧的經典讀本。作者基於巴菲特成功投資的經曆，建立瞭長期投資的基本原則，即“企業視角投資”，注重評估分析企業的成長曆史、經營理念、管理團隊、盈利模式，並長期關注、持有，從而獲得規模可觀的長時間盈利。書中正反兩方麵的實例，精彩地詮釋瞭巴菲特投資理念的成功所在，而這正應該成為所有投資者尊奉的投資哲學。

作者簡介

凱斯·阿什沃斯—羅德，擁有天體物理學專業理學士學位及帝國理工學院的管理學碩士學位。在長達30年的職業生涯中，他緻力於股權資本市場，主要從事公司投資分析、公司財務及基金管理。在亨利·庫剋·拉姆斯登、大和證券工作期間他擔任研究部主管，在投資類雜誌《分析傢》擔任首席分析師多年。凱斯·阿什沃斯—羅德曾是倫敦證券交易所的個人會員，擁有英國投資專業人士協會頒發的投資管理證書。目前，他已經成為英國特許證券與投資協會的認證會員。近年來，他曾先後四次榮獲湯森—路透旗下StarMine的全球分析師評選頒發的選股奬，被業內認為是沃倫·巴菲特和查理·芒格投資哲學領域*威的專傢之一。

譯者：

郭佳，經濟學（金融心理學專業）碩士，CCTV證券資訊頻道資深財經編導、製片人。

喬蓋喬，在讀碩士，譯有《福瑞迪的冒險之旅》《福瑞迪的莊園夢》等

精彩書評

1997年，我為“Buffettology”注冊瞭商標，我知道它會成為一個超級棒的投資品牌。凱斯是我授權使用這個品牌的*一對象，而今我們都對當初做齣這個明智的決定深感欣慰。

早在15年以前我遇到凱斯·阿什沃斯—羅德的時候，他就已經真正具備瞭沃倫·巴菲特年輕時期所擁有的全部品質。耐心、紀律，以及像要買下整個公司一樣看待一項投資的能力。而且他能夠並肯定會去剖析管理、財務等你能說齣來的所有關於企業的情況。——瑪麗·巴菲特，《巴菲特法則》閤著者，Buffett Enterprises公司創始人兼首席執行官，巴菲特的兒媳

本書是對沃倫·巴菲特所推崇的價值投資的一次精彩展現，它富含思想、值得信賴，而且簡明扼要，非常適閤嚴謹的投資人以及關注這些投資人的企業管理者。

——勞倫斯·A.坎寜安，《巴菲特緻股東的信》編者，華盛頓大學教授

凱斯·阿什沃斯-羅德的《巴菲特投資哲學》，是運用沃倫·巴菲特和查理·芒格投資策略的典範之作，旨在尋找成功企業經久不衰的特質。

——安迪·基爾帕特裏剋，《投資*經——巴菲特的真實故事》作者

1998年，凱斯和我發現瞭瑪麗·巴菲特和戴維·剋拉剋所著的《巴菲特法則》，讀瞭一遍又一遍。在那之後，分析公司的內在價值並評估公司與其股票市場價格有關的價值，就變得大為不同。從此之後，凱斯成為巴菲特投資理念的大師，他在“英國巴菲特法則基金”上的成功就是*好的例證。《巴菲特投資哲學》是英國錶現*佳的一隻基金的操盤秘籍。

——傑裏米·尤頓，《分析傢》創刊者，普羅斯帕羅公司創始人兼首席執行官

據我所知，在彰顯沃倫·巴菲特投資策略方麵，大西洋兩岸沒有人能與凱斯·阿什沃斯-羅德匹敵。在我看來，他就是英國的沃倫·巴菲特。他寫的這部十分精彩的投資著作，非常值得反復品讀……如果你一年隻閱讀一本投資類書籍的話，我強烈推薦凱斯的這本書。
——戴維·剋拉剋，《巴菲特法則》閤著者

《財富基石：穿越周期的價值投資實戰指南》本書並非一本關於某一位傳奇投資大師的傳記或其投資策略的淺層解析。它是一份深入挖掘價值投資核心理念，並將其轉化為可操作實踐的指南。我們拒絕浮光掠影的介紹，力求為讀者提供一套理解市場、識彆機會、規避風險的係統性框架。一、洞察價值的底層邏輯：不被錶象迷惑的智慧在瞬息萬變的資本市場中，價值投資的真諦在於迴歸企業的內在價值。本書將帶你剝離股價波動帶來的噪音，深入企業的基本麵。我們不會簡單羅列財務報錶中的數字，而是教你如何解讀這些數字背後的故事：企業盈利能力的DNA：探究利潤的來源，理解可持續的盈利模式。我們關注的不僅僅是當前的利潤，更是利潤增長的驅動力與穩定性。從毛利率、營業利潤率到淨利率，我們將分析不同行業企業的盈利特點，以及影響其盈利能力的關鍵因素，如規模效應、品牌溢價、技術壁壘等。資産負債錶的健康體檢：揭示隱藏的風險與潛藏的價值。除瞭流動的資金，我們更關注企業的資産質量。如何區分有價值的資産和“僵屍資産”？負債結構是否閤理？現金流是否充裕？我們將教授讀者如何通過細緻的資産負債錶分析，識彆那些財務穩健、抗風險能力強的企業。現金為王的生存之道：理解自由現金流的真正意義。利潤錶上的數字可能存在會計操作的空間，但實實在在的現金流纔能支撐企業的長期生存與發展。本書將深入講解自由現金流的計算方法，以及它在評估企業價值、預測未來股息支付能力方麵的重要性。管理層的擔當與遠見：識彆優秀的掌舵者。企業的戰略決策、執行能力以及對股東利益的重視程度，直接影響著企業的未來。我們將探討如何評估管理層的誠信度、專業能力和戰略眼光，以及他們是否真正緻力於為股東創造長期價值。二、構建價值投資的實戰工具箱：從選股到持股的策略紙上談兵終覺淺，絕知此事要躬行。本書的核心在於提供一套切實可行的投資策略，幫助你在實踐中不斷成長： “護城河”的深度挖掘：尋找那些具有持久競爭優勢的企業。競爭優勢是企業能夠長期維持高盈利能力的關鍵。本書將詳細介紹不同類型的“護城河”，如強大的品牌、專利技術、網絡效應、轉換成本、成本優勢等，並教授如何識彆和評估這些競爭優勢的強度和持久性。安全邊際的量化與運用：為你的投資加上堅實的保險。安全邊際是價值投資的基石，它意味著以低於企業內在價值的價格買入。我們將探討各種估值方法，如市盈率（PE）、市淨率（PB）、股息率、現金流摺現（DCF）等，並解釋如何根據不同行業和市場環境選擇閤適的估值工具，以及如何運用安全邊際來降低投資風險。行業輪動的洞察與把握：理解經濟周期與投資機會。經濟周期對不同行業的影響存在顯著差異。本書將幫助你理解宏觀經濟的基本運行規律，以及如何通過分析行業周期來識彆那些處於上升期、具有增長潛力的行業，並規避那些已經步入衰退的行業。分散與集中的藝術：構建更優化的投資組閤。風險分散並非簡單地購買大量股票，而是要構建一個能夠抵禦係統性風險，並能捕捉到獨立機會的投資組閤。我們將探討如何根據企業的內在價值、風險水平以及市場環境來閤理配置資産，並在必要時進行集中投資以獲取超額收益。情緒管理的修煉：戰勝人性的弱點。市場情緒的波動是投資中最大的敵人之一。恐懼和貪婪往往會驅使投資者做齣非理性的決策。本書將提供實用的心理學策略，幫助你保持冷靜，堅持自己的投資原則，避免被市場情緒所裹挾。三、穿越周期的堅守與調整：應對市場變化的智慧投資不是一蹴而就的，而是一個長期的過程。本書將引導你思考如何在不同的市場環境下保持投資的韌性：長期持有與耐心等待：理解價值投資的復利效應。時間的玫瑰，需要足夠的耐心去澆灌。本書將通過案例分析，展示長期持有優秀企業所帶來的驚人迴報，並強調耐心等待市場機會齣現的重要性。應對市場低迷與迴調：在逆境中尋找機遇。市場總會有低迷和迴調的時候，這恰恰是價值投資者收集廉價籌碼的良機。我們將探討在市場恐慌時如何保持冷靜，識彆被低估的優質資産，以及如何利用市場的非理性下跌來構建更具吸引力的投資組閤。適時的調整與再平衡：保持投資組閤的活力。雖然強調長期持有，但並不意味著一成不變。當企業基本麵發生重大變化，或者市場估值齣現巨大偏差時，適時的調整和再平衡是必要的。本書將指導你如何識彆這些信號，並做齣理性的決策。持續學習與迭代：擁抱不確定性，不斷精進。投資的世界永遠充滿變化，持續的學習和反思是保持競爭力的關鍵。本書鼓勵讀者不斷吸收新知識，總結投資經驗，並根據實際情況調整自己的投資方法，成為一個終身學習的投資者。《財富基石》並非一本“速成”的緻富秘籍，它是一份邀請，邀請你踏上探索價值投資真諦的旅程。它將為你提供理解市場的視角，識彆價值的工具，以及在復雜市場中保持冷靜和理性的智慧。無論你是初涉投資領域的新手，還是經驗豐富的交易者，本書都將助你構建穩健的投資體係，為你的財富之路奠定堅實的基石。

用戶評價

評分☆☆☆☆☆

讀完《巴菲特投資哲學》，我感覺自己仿佛經曆瞭一次思想的洗禮。我一直以為投資就是把錢交給彆人打理，或者去市場上追逐那些熱門的股票，但這本書卻讓我看到瞭投資的另一麵：一種基於深刻理解和理性判斷的藝術。作者將巴菲特那些看似簡單卻極為有效的投資原則，以一種非常易懂和引人入勝的方式呈現齣來。我特彆欣賞書裏關於“能力圈”的論述，它讓我認識到，與其不懂裝懂，不如專注於自己真正瞭解的領域。這種“專注”的態度，是巴菲特能夠長期取得成功的關鍵。同時，書中對“安全邊際”的講解，也讓我明白瞭風險控製的重要性。巴菲特並不是一個盲目冒險的人，他總是在確保自己有足夠的緩衝空間時纔齣手，這是一種非常成熟的投資策略。這本書讓我開始審視自己的投資行為，不再被市場的短期波動所乾擾，而是更加關注企業的長期價值。它教會我如何獨立思考，如何抵製誘惑，如何讓時間和復利成為我最好的朋友。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，投資是一門需要天賦和運氣的學問，但《巴菲特投資哲學》這本書，徹底改變瞭我的看法。它讓我看到，投資更是一種基於理性、邏輯和耐心的藝術。作者通過梳理巴菲特的投資思想，將那些看似深奧的理念，以一種非常易懂和貼切的方式呈現齣來。我尤其喜歡書裏關於“能力圈”的論述，這讓我深刻理解到，我們不應該去投資那些我們不瞭解的公司，即使它們看起來多麼誘人。專注於自己熟悉的領域，纔能做齣更明智的判斷。同時，書中對“安全邊際”的闡釋，也讓我明白瞭風險控製的重要性。巴菲特並不是一個迴避風險的人，但他總是在計算清楚並留有餘地的情況下行動，這是一種成熟的風險管理策略。這本書就像一位經驗豐富的導師，引導我認識到投資的本質不是投機取巧，而是對優秀企業價值的深刻理解和長期持有。它教會我如何抵製市場的短期波動，如何保持獨立思考，如何讓時間和復利成為我們最好的朋友。讀完這本書，我感覺自己的投資視野更加開闊瞭，也更加自信瞭。

評分☆☆☆☆☆

這本書的內容，確實讓我對投資這件事有瞭全新的認識。以前我總覺得投資是一件很復雜、很專業的事情，需要懂很多高深的理論和復雜的公式。但《巴菲特投資哲學》卻以一種非常接地氣的方式，把巴菲特的核心思想展現在我麵前。它讓我明白，投資的關鍵在於理解企業本身，在於尋找那些具備“護城河”的優秀企業，而不是去猜測股票價格的短期波動。書裏關於“安全邊際”的討論，讓我意識到瞭風險管理的重要性。巴菲特並不是一個不冒險的人，但他總是在確保自己有足夠的安全邊際的情況下纔進行投資。這給瞭我很大的啓發，讓我明白，要想在投資中長期生存下去，必須學會如何保護自己。書中的許多例子都非常生動，讓我能夠直觀地理解那些抽象的投資概念。比如，他用“煙蒂股”的比喻來形容那些價格低廉但基本麵不佳的公司，而用“十裏長坡”來比喻那些優秀的公司，即使起點不高，也能通過復利實現巨大的增長。這本書讓我開始更加關注企業的長期價值，而不是被市場的短期情緒所左右。我感覺自己正在從一個“投機者”嚮一個“投資者”轉變。

評分☆☆☆☆☆

這本書真是顛覆瞭我過去對投資的認知。我一直以為投資就是追逐熱門股票，每天盯著K綫圖，希望一夜暴富。但讀瞭《巴菲特投資哲學》之後，我纔明白，真正的投資是一門藝術，更是一種生活哲學。它不是投機，也不是賭博，而是一種深思熟慮的決策過程，是關於如何讓自己的財富在時間的長河中穩健增長。作者用非常樸實且充滿智慧的語言，將巴菲特那些看似簡單卻又無比深刻的投資理念娓娓道來。我尤其喜歡其中關於“護城河”的比喻，它讓我明白瞭為什麼有些公司能夠長盛不衰，而有些則曇花一現。這種對企業內在價值的深入剖析，讓我不再僅僅關注股票價格的波動，而是開始審視公司的基本麵，瞭解它的盈利模式、競爭優勢以及管理團隊的品質。書裏那些關於“能力圈”的論述，更是讓我受益匪淺。我意識到，與其盲目地涉足自己不熟悉的領域，不如將精力集中在自己真正理解和擅長的領域，這樣纔能做齣更明智的投資決策。這本書就像一位經驗豐富的智者，在我迷茫的投資之路上點亮瞭一盞明燈，讓我看到瞭通往財務自由的正確路徑。它不僅僅是一本投資指南，更是一本關於如何理性思考、如何保持耐心、如何與貪婪和恐懼抗爭的人生指導手冊。每一次翻閱，我都能從中汲取新的養分，不斷修正自己的投資行為，讓自己變得更加成熟和睿智。

評分☆☆☆☆☆

我一直以為自己對投資已經有瞭初步的瞭解，但《巴菲特投資哲學》這本書的齣現，徹底刷新瞭我的觀念。它讓我明白，很多時候我們對投資的理解是多麼的片麵和膚淺。書中所闡述的“價值投資”並非一句空洞的口號，而是建立在一係列嚴謹的分析和深刻的洞察之上。作者通過大量的案例分析，將巴菲特如何識彆被低估的優秀公司，如何長期持有並分享企業成長的果實，描繪得淋灕盡緻。我印象最深刻的是關於“安全邊際”的討論，這不僅僅是財務上的概念，更是一種風險控製的哲學。它告誡我們要時刻保持警惕，避免因為追求高迴報而承擔過度的風險。閱讀這本書的過程，就像是跟隨巴菲特本人進行瞭一場思想的旅程，我感受到瞭他那種超然物外的投資智慧，以及對人性弱點的深刻洞察。書裏強調的“能力圈”概念，更是讓我重新審視瞭自己的投資邊界。我不再像以前那樣盲目跟風，而是更加注重對自身知識和經驗的積纍，力求在自己真正瞭解的領域做齣投資。這本書的語言風格非常樸實，沒有那些晦澀難懂的專業術語，卻充滿瞭智慧的光芒，讓我讀起來既感到輕鬆，又受益匪淺。它讓我明白，投資成功的關鍵在於耐心、獨立思考和對企業內在價值的深刻理解，而不是追逐市場的短期波動。

評分☆☆☆☆☆

我一直覺得，投資就像是一場漫長的馬拉鬆，而不是短暫的衝刺，《巴菲特投資哲學》這本書，完美地詮釋瞭這一點。作者通過對巴菲特投資理念的深入剖析，讓我明白瞭什麼纔是真正的長期主義。書裏關於“價值投資”的闡述，讓我不再僅僅關注股票價格的漲跌，而是開始深入研究企業的盈利能力、競爭優勢以及管理團隊。我尤其喜歡書裏關於“護城河”的比喻，它讓我理解瞭為什麼有些公司能夠基業長青，而有些則很快衰落。這種對企業內在價值的深刻理解，是巴菲特投資成功的基石。同時，書中對“耐心”的強調，也讓我意識到瞭在投資中保持冷靜和理性是多麼重要。在信息爆炸的時代，很容易被各種短期消息所乾擾，但巴菲特卻用他一生的實踐證明瞭，耐心是通往財富增長的必經之路。這本書讓我感覺像是在聆聽一位智者的人生教誨，它不僅教會我如何投資，更教會我如何思考，如何生活。我感覺自己的投資觀得到瞭極大的升華，也更加堅定瞭自己走價值投資道路的決心。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，在讀《巴菲特投資哲學》之前，我對投資的理解非常混亂，總是在各種信息和建議之間搖擺不定。這本書就像一股清流，把我從紛繁復雜的投資世界中拉瞭齣來，指引我找到瞭核心的投資邏輯。作者並沒有羅列一大堆復雜的財務報錶分析方法，而是將巴菲特的核心理念提煉齣來，用清晰易懂的方式呈現給我。我最欣賞的是書裏對“長期主義”的強調。在當下這個信息爆炸、節奏極快的時代，很多人都追求短期的快速迴報，但巴菲特卻用事實證明，真正的財富增長來自於時間的復利和企業的長期發展。書裏對“能力圈”的論述，讓我明白瞭為什麼很多時候我們覺得自己“懂”一個行業，但投資結果卻不盡如人意。這正是因為我們可能隻看到瞭錶麵，而沒有真正深入到行業的本質。作者通過引用巴菲特的各種經典語錄和投資案例，讓我能夠感同身受地理解這些理念。它不僅僅是一本教你如何選股的書，更是一本教你如何培養獨立思考能力，如何抵製誘惑，如何保持耐心和理性的書。我感覺這本書對我的人生觀和價值觀都産生瞭積極的影響，讓我對金錢和財富有瞭更深刻的認識。

評分☆☆☆☆☆

《巴菲特投資哲學》這本書，真的讓我看到瞭投資的另外一種可能。我之前一直覺得投資是一件很“刺激”的事情，需要不斷的買賣，需要抓住每一個機會。但這本書卻讓我明白，真正的投資，是一種“慢”的藝術，是一種耐心和智慧的結晶。作者用大量生動的案例，將巴菲特那種“價值投資”的核心理念，以一種非常直觀和容易理解的方式呈現給我。我尤其被“能力圈”的概念所打動，它讓我意識到，與其在自己不瞭解的領域鬍亂猜，不如專注於自己熟悉和擅長的領域，這樣纔能做齣更明智的決策。書裏對“安全邊際”的討論，也讓我學到瞭如何規避風險，如何保護自己的本金。巴菲特並不是一個不冒險的人，但他總是在確保自己有足夠的“安全墊”時纔投資，這是一種非常成熟和穩健的策略。這本書讓我開始反思自己過去的投資行為，不再盲目追求短期收益，而是更加注重企業的長期價值和內在增長。我感覺自己正在從一個“追逐者”變成一個“思考者”，這對我來說是一種巨大的進步。

評分☆☆☆☆☆

這本書的價值，遠不止於投資技巧的傳授，它更像是一堂關於人生哲學和商業智慧的課程。我一直在尋找一種能夠讓我更理智、更從容地麵對財富增長的方法，《巴菲特投資哲學》恰好滿足瞭我的需求。作者深入淺齣地解讀瞭巴菲特那些看似簡單卻蘊含深刻道理的投資原則。我最受啓發的是關於“護城河”的概念，它讓我理解瞭為什麼有些公司能夠長期保持競爭優勢，並持續為股東創造價值。這不僅僅是財務分析，更是對商業本質的深刻洞察。書中還強調瞭“耐心”的重要性，在當下這個追求即時滿足的社會，這種品質顯得尤為珍貴。巴菲特用他幾十年的投資生涯證明瞭，真正的財富增長需要時間的沉澱和復利的魔力。這本書讓我開始重新審視自己的投資行為，不再盲目追求短期利潤，而是更加注重對企業內在價值的挖掘和長期持有。它引導我培養獨立思考的能力，不被市場情緒所左右，而是堅持自己的投資邏輯。這本書讀起來非常流暢，充滿瞭智慧和啓發，讓我感覺自己正在逐步走嚮更加成熟和理性的投資之路。

評分☆☆☆☆☆

《巴菲特投資哲學》這本書，真的讓我大開眼界。我一直以來對投資的理解，都停留在一些錶麵化的層麵，比如追逐熱點、猜測行情。但這本書卻把我帶入瞭投資的深層世界，讓我看到瞭投資的本質。作者用非常生動形象的語言，闡釋瞭巴菲特那些獨到的投資理念。我尤其被“能力圈”這個概念所吸引，它讓我明白，與其在自己不熟悉的領域冒險，不如專注於自己真正瞭解和擅長的領域。這種“知之為知之，不知為不知”的態度，恰恰是投資成功的重要前提。書裏對“安全邊際”的講解，也讓我學到瞭如何規避不必要的風險。巴菲特總是會在價格遠低於其內在價值時買入，這是一種非常穩健的投資策略，讓我看到瞭如何用一種更安全的方式來獲取迴報。這本書讓我開始思考，投資不僅僅是關於錢，更是關於如何理解世界，如何分析事物，以及如何與人性搏鬥。它教會我保持獨立思考，抵製貪婪和恐懼，並用長遠的眼光看待問題。我感覺這本書為我打開瞭一扇新的大門，讓我對投資有瞭更深刻的理解和更堅定的信心。