大势研判：经济、政策与资本市场一本书读懂资本市场宏观经济公新华书店畅销正版书籍 pdf epub mobi txt 电子书下载 2025

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任泽平著

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店铺：盐城新华图书专营店

出版社：中信出版社

ISBN：9787508662091

商品编码：25146267119

包装：平装

开本：16

出版时间：2016-07-01

具体描述

编辑推荐

　　方正证券首席经济学家，中国资本市场具有较高影响力的经济学家之一

　　“新5%比旧8%好，5000点不是梦，改革牛，经济L型”shou创者，大满贯冠军分析师

　　研判宏观经济形势，分析货币政策和改革前景

　　预测股市、债市、房市、大宗商品等大类资产的趋势和拐点

　　探寻中国资本市场暴涨暴跌基因

内容简介

　　当前中国经济非常大的宏观背景是增速换挡、结构调整和改革转型。《大势研判：经济、政策与资本市场》试图采用“转型宏观”分析框架，打通长期与短期、总量与结构、国际与国内、经济与政策、实体与货币、宏观与策略等重大环节，分析经济增长与产业升级、周期波动和行业轮动之间的关系；通过研究国际上历次股灾的原因、救市、大类资产表现和投资策略，预测股市、债市、房市、大宗商品等大类资产的趋势和拐点；探寻中国资本市场暴涨暴跌基因。

作者简介

　　任泽平，方正证券首席经济学家。

　　曾先后担任国务院发展研究中心宏观部研究室副主任，国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师。中国金融40人论坛特邀研究员、中国新供给经济学50人论坛成员。中国人民大学经济学博士，清华大学经济管理学院博士后。

　　曾参与重大文件和改革方案的起草，在国务院发展研究中心量化绩效考核常年名列前茅。在《人民日报》《经济研究》等报刊发表文章百篇，专著《宏观经济结构研究》入选“当代经济学文库”，出版译著《从奇迹到成熟：韩国转型经验》（艾肯格林、铂金斯等著）。

　　致力于建立打通宏观经济、公共政策与资本市场的研究框架体系。创建“转型宏观”分析框架，2009～2014年参与研究“跨越中等收入陷阱”“增速换挡”“中国经济增长十年展望”等重大课题，2014年提出“新5%比旧8%好”，2015年提出“经济L型”等重要判断。对中国公共政策有常年深入的研究和实践，推出供给侧改革专题研究60多期。多次成功而精确地预测了中国资本市场的大趋势和大拐点。

　　追求专业务实的研究、严谨密实的逻辑和鲜明利落的观点，实战性强，接地气。

精彩书评

　　中国经济转型面临着现实和理论的双重挑战。作者有政策研究经历，加上“下海”后的实战体验，创造性地提出转型宏观概念，并形成有个性的话语体系，对理解中国的经济转型是一个很有意义的积极尝试。

　　——刘世锦，国务院发展研究中心原副主任、中国发展研究基金会副理事长

　　中国宏观经济面临结构性、周期性和外部性的因素叠加，公共政策需要在适度扩大总需求的同时着力加强供给侧结构性改革，着力提升供给体系质量和效率。针对资本市场波动性加大，任博士在打通经济、政策和资本市场的逻辑框架方面，做了有益的研究尝试，值得阅读。

　　——贾康，华夏新供给经济学研究院院长、财政部财政科学研究所原所长

　　宏观经济研究是一门博大精深、纷繁复杂的大学问，处于转型期的中国经济面临的问题则更为复杂。而市场策略研究则是“科学”与“艺术”的结合，A股市场实战更需要考虑政策、“羊群效应”等特殊因素。任泽平博士将多年所学倾注于本书，有机地结合了宏观经济与市场策略研究，可谓“双剑合壁”。相信此书的出版，会将国内宏观经济、市场策略的研究提升到一个新高度，对于读者理解转型期中国经济和资本市场运行规律，颇有裨益。本书值得政策制定者、市场参与者认真阅读。

　　——黄勇平安资产管理有限责任公司总经理

　　当今中国的大国崛起、经济转型、创新改革，固守已有理论与模型，无异缘木求鱼。泽平以其深厚的学术功底、多年的公共政策研究以及丰富的想象力为基础，创新宏观分析与大势研判的分析框架，并卓有成效，令人钦佩。相信本书将成为广大经济爱好者拨云见日、洞察未来、研判中国资本市场大势的必备利器。

　　——孟朝霞融通基金总经理

　　经济学界有擅长学术和理论的院校派专家，有以研究和解读政策为特色的政府智囊，还有以经济预测为主的投资银行研究员，以及吸引大众眼球的媒体经济学家——而在随时要被实践检验的宏观与金融预测领域，任泽平先生勤奋耕耘、小心求证、大胆预测，勇于并善于形成社会影响力，业绩可圈可点。本书汇聚了他很多专业研究成果和心得体会，值得推荐学习！

　　——滕泰万博新经济研究院院长

精彩书摘

　　后记

　　带着梦想去旅行

　　人生是一趟心灵的伟大旅程，我们一起来到尘世修行智慧。15年来深爱宏观研究，云游四海，遍访名师。

　　感恩生命中遇到的每个人和每件事，赞赏我们的人鼓励我们勇敢前行，批评我们的人激励我们不断完善自己，都让我们获得智慧。正法眼藏，传付何人，有道者得，无心者通。心生种种法生，心灭种种法灭。自性若悟，众生是佛，自性若迷，佛是众生。

　　2009-2014年，在国务院发展研究中心服务期间，满怀豪情参与了这个时代富有使命感的一系列重大研究：“跨越中等收入陷阱”“增速换挡”“中国经济增长十年展望”等。2014年的春夏之交，怀抱梦想投笔下海，用生命向往自由，用灵魂呼唤改革，亲历并见证了2014-2015年中国资本市场波澜壮阔的大牛市及随后的轰然倒塌，先后提出“5000点不是梦”“对熊市的Z后一战”“改革牛、转型牛、水牛”“经济L型牛市有顶部”“海拔已高风大慢走”等。这是一段难忘的燃情岁月，虽然忙碌交织，但为梦想而战，青春无悔。我们深知，过去差强人意的判断不代表未来能取得同样的成绩。对于市场，始终心怀敬畏谦虚；对于研究，始终追求理性严谨；对于客户，始终牢记信托责任；对于大势研判，谨记每临大事有静气。

　　本书是我过去十多年宏观经济学习思考的一个阶段性总结，是对当代宏观框架的反思与实践。回顾百年宏观经济学思想史，从古典主义到凯恩斯主义到新古典主义再到新凯恩斯主义，正是一条充满争议、革命与反革命的历史，那些达成共识缺少争议的领域也必然缺乏创新、陷入停滞不前，我们对未知世界的认知正是在不断探索中化石般地积累知识。因此，必须声明，本书所建立的“转型宏观”框架力图实现逻辑自洽和开放式思维的平衡，但远远不是共识，作者更不敢“以己之昏昏，使人之昭昭”，只是作者对这个时代宏观经济、公共政策和资本市场在做大势研判时所面临问题的反思和感悟。

　　本来受朋友和客户建议只打算整理出本报告集，因为金融市场是一场没有硝烟的战争，我们必须学会在丛林中不断奔跑，才能保持动物直觉和一线分析师的状态。后来在整理过去报告的时候发现，错漏颇多，认识粗浅之处俯拾皆是，因此痛下决心重新修订，认认真真系统梳理逻辑关系和框架体系，前后竟然用了大半年时间。当然即使如此，书中仍有不尽如人意之处。希望此书能够抛砖引玉，就教大家。

　　本书的完成要感谢我多年的师友和同事，他们是刘世锦、余斌、邓郁松、陈昌盛、许伟、邵挺、韦志超、张彩婷、张庆昌、宋双杰、熊义明、冯赟、解运亮、罗志恒等。感谢中信出版社乔卫兵先生、黄静女士认真细致的编审工作，并提出了大量建设性的修改意见。当然不足和错误之处由我本人负责。

　　王阳明先生认为心即理、知行合一和致良知，“知识是行的主意，行是知的功夫；知是行之始，行是知之成。”作者先后实践过学术研究、公共政策研究和商业研究，在修行宏观经济的时候，偶有龙场悟道的豁达感，但大多数时候常悟迷途其未远，觉今是而昨非。

　　人生Z大的对手是自己，无我不执。人生Z强悍的是放下自己，成就别人。无厚德，不载物，杯子无法容纳大海，容纳大海的是拥有大海的胸怀。上善若水，以无事取天下；道隐无名，无为而无不为。人若无名，专心练剑。人若有名，留心慈善。一个人拥有名气或财富，是社会赋予了你更多的信任，以推动社会进步。

　　修改书稿期间，两年来难得有空闲时间，晨起登山，带着梦想去旅行，负重行远，放空心灵，香山、西山、妙峰山、凤凰岭、鹫峰、龙泉寺、大觉寺……晚上回来捧读经典。

　　今年春天，沿着蜿蜒的林荫道，攀登阳台山，漫山盛开着绚烂多彩的樱花。生命如这栖身于北方磅礴的燕山山脉的樱花一般，大多数时间都在等待、准备和忍耐，熬过漫长寂寥的寒冬，Z终迎来刹那间的尽情绽放。那绽放的不仅是生命，还有青春、梦想和希望！

　　谨以此书献给平凡而伟大的时代，我们一起奋斗的岁月年华，以及关于理想和情怀的美丽传说。

　　任泽平

　　2016年6月

　　于北京

　　……

前言/序言

　　序言

　　如何研判宏观经济形势？如何抓住大牛市？

　　一、大势研判

　　宏观是定大方向的。

　　宏观经济是一个复杂的开放系统，相对于一家公司而言，所需要输入的信息量以几何级数增加。因此，宏观研究框架应是一个开放兼容的体系，打通各环节，对现实的观察和对未来的预测在各层面能够逻辑自洽、交叉检验，减少误判。研究员应保持开放思维、宏大视野、丰富阅历以及发自内心的热爱，并有化繁为简、快速抓住主要矛盾的能力。

　　宏观研究包括逻辑框架和心性修炼两部分。

　　宏观研究框架应致力于打通长期与短期、政策与经济、实体与货币、宏观与中观、国内与国际、宏观与策略的界限。作者曾云游四海，遍访名师。做了6 年纯学术研究、5 年公共政策研究、4 年商业研究。

　　长期与短期：经济变量有两类，人口、制度、技术等长期变量决定经济潜在增长率，货币政策、消费、投资、出口、库存、情绪等短期变量决定经济周期波动。在长周期拐点上，慢变量变快了，这是转型宏观和周期宏观的区别。

　　政策与经济：中国的经济和市场运行不是单纯经济学能够解释的，政治经济学——“有形的手”亦十分强大。商业研究关注“是什么”，公共政策研究关注“应该是什么”。对于公共政策的预判，需站在利益博弈中各方的角度去思考。

　　宏观与中观：经济增长是由产业结构转型升级所推动的，周期波动是由行业景气梯次轮动所形成的。

　　实体与货币：实体运行和货币创造是相互对称、相互影响的两个系统。

　　国内与国际：中国宏观经济是一个大国的开放模型。

　　宏观与策略：宏观研究强调对客观世界的认知，是总量思维；策略分析强调心物兼修，是边际思维。大势研判是理性逻辑和直觉艺术的结合，平衡使用左右脑思维。

　　二、“转型宏观”新思维、新框架

　　理论是应时代而生的，理论以解释、解决所处时代的重大关键问题为任务。

　　中国经济正处于转型期，发生了很多新情况和新变化，对宏观经济形势分析而言，挑战的不是观点，是框架，固守旧思维的人将不断犯错，过去这些年我们经常看到市场上各种误判层出不穷。

　　案例1：2012 年的存货周期误判

　　2012 年去库进入尾声，市场预期补库，但实际却没有发生。

　　潜在增长率下降主导了2010 年以来的经济持续下行，由于“势大力沉”，导致各类周期运行轨迹发生改变，穿越了中短周期。

　　仔细观察，近年中国存货周期发生了两大变异：去库长（2010 年中至2013年中），补库短（2013年3~4 季度）；由过去的“去库—补库”循环，演变为近年的“去库—被动库存积累—去库”循环。

　　能够解释这种存货周期变异现象的wei一逻辑是：长期需求潜力下降，需求收缩持续快于供给侧产能调整，从而压制补库行为，传统周期性行业景气乏力。

　　案例2：2011 年前后的设备投资周期“新周期”误判

　　2010~2012 年制造业投资加速，部分市场分析人士认为中国经济迎来了产能扩张的“新周期”。而实际上，在这一段时期，中国经济持续下行，企业不太可能去逆势扩张产能。

　　根据我们的调研发现，当时反常的制造业投资高速增长主要受区域间产业转移而非产能扩张驱动。随着东部地区要素成本上升，2010 年前后出现了一场大规模的产业转移活动，从东部转向中西部，并于2013 年前后减缓。

　　“转型宏观”新思维新框架是相对于传统的“周期宏观”而言的。经济增长是由趋势和波动组成的，长期趋势是指潜在增长率，由人口、技术、资本、劳动、需求潜力等供给侧慢变量决定；短期波动是指各类短周期，由存货、投资、财政货币政策、偶然事件等需求侧快变量决定。

　　过去长期潜在增长率不变的情况下，研究员分析短期经济形势时，经常采用“周期宏观”的传统框架，追踪需求侧快变量和政策变化，一般不会去留意供给侧慢变量的变化。但在转型期，我们发现的一个典型事实是，慢变量变快了！随着刘易斯拐点的出现，住行消费长周期峰值来临，劳动力成本、适龄置业人群、技术等这些“慢”变量完成了从量变到质变的能量积聚过程，发生了急剧的变化，并对经济产生了系统性的冲击。

　　当我们chao越传统“周期宏观”分析框架，将供给侧和需求侧、长期潜在增长率和短周期因素结合起来观察时，各种看似矛盾的“新”现象都可以解释，拼图完整了，未来也清晰了。

　　转型期对当前宏观经济形势分析框架提出了新的挑战，新的解释框架并不是要抛弃传统“周期宏观”逻辑，而是需要建立一个更包容的分析框架，能够兼容长期和短期、总量和结构因素。

　　因此，我们提出“转型宏观”新框架，这是一个适用于潜在增长率下降情景的宏观经济形势分析新框架，包容了趋势和波动、总量和结构因素，使其更具解释和预判能力。

好的，以下是关于一本名为《全球科技革命与未来社会：数字文明的重塑与人类命运的抉择》的图书简介，内容力求详实，不包含您提及的图书中的任何主题或观点。 --- 图书简介：《全球科技革命与未来社会：数字文明的重塑与人类命运的抉择》内容概述：一部洞察未来图景的宏大叙事本书并非聚焦于眼前的经济周期波动或既有的金融市场逻辑，而是以更宏观、更具前瞻性的视角，深入剖析当前正在全球范围内加速演进的第四次工业革命的深层驱动力、其对人类社会结构、伦理规范乃至生存形态带来的颠覆性影响。我们正处于一个前所未有的历史节点，人工智能（AI）、生物技术、量子计算和新材料科学等前沿技术的融合与爆发，正在以前所未有的速度重塑我们对“工作”、“价值”、“权力”和“存在”的理解。《全球科技革命与未来社会》旨在提供一套完整的分析框架，帮助读者理解这场深刻的技术变革不仅仅是产业升级，而是一场文明层面的重构。本书系统梳理了从计算力的奇点逼近到基因编辑的伦理边界，从太空探索的商业化浪潮到数字身份的构建，试图勾勒出未来三十年全球社会可能演进的多元路径。核心章节深度解析第一部分：技术奇点的临近与数字基石的重构本部分聚焦于支撑未来社会运行的底层技术革命。我们详细探讨了通用人工智能（AGI）的研发瓶颈、现有算法的局限性与潜在的不可预测性。书中辟出一章专门讨论“后摩尔时代”的计算架构——从光子计算到类脑芯片的研发竞赛，分析这些硬件层面的突破将如何释放前所未有的算力。更关键的是，本书深入分析了“数据主权”和“数字孪生世界”的构建过程。我们探讨了区块链技术在构建去中心化信任体系中的实际应用与挑战，以及元宇宙（Metaverse）概念如何从娱乐延伸至工业、教育和城市管理的领域。这不是对技术概念的罗列，而是对这些技术融合后可能产生的社会权力转移进行细致的推演。例如，当物理世界与数字世界的边界日益模糊时，个体身份的认证、知识产权的界定将面临怎样的法律和哲学困境。第二部分：劳动力结构革命与“无用阶层”的挑战当前许多讨论侧重于自动化对蓝领岗位的替代，而本书则将视野扩展至知识密集型工作的自动化。我们将详尽分析生成式AI（Generative AI）对创意产业、基础科研和法律咨询等领域的颠覆性影响。书中运用了详尽的案例研究，展示了高技能人才如何被效率更高的算法模型取代，从而引发的社会财富分配的结构性失衡。本书提出了一个重要的警示：技术进步带来的生产力极大解放，可能无法同步创造出足够多的“有意义的工作岗位”。我们探讨了普遍基本收入（UBI）的理论模型在不同文化背景下的可行性，并评估了“价值创造”定义范式转移的必要性——当传统劳动不再是价值的唯一衡量标准时，社会保障体系和个人尊严的维护应如何重构？第三部分：生物技术与人类增强的伦理边界生物科技的发展，特别是基因编辑技术（如CRISPR）的成熟，正将人类带入一个可以主动设计生命下一代的新阶段。本书批判性地考察了“基因优生学”的复兴风险，分析了如何在追求疾病根除与维护人类基因多样性之间划定清晰的伦理红线。我们不仅关注医疗应用，还深入探讨了“人类增强”（Human Augmentation）的商业化趋势。从认知增强药物到植入式神经接口，这些技术承诺提升人类的感知和决策能力，但同时也可能导致“生物阶层固化”——即只有富裕阶层才能负担得起技术带来的能力跃升，从而加剧社会不平等。本书呼吁建立超越国界的、具有前瞻性的生物伦理监管框架。第四部分：地缘政治与数字文明的冲突与融合科技的进步并非均匀分布，它正在成为新的地缘政治博弈的核心。本书分析了“技术民族主义”的兴起，各国在关键技术（如半导体、AI主权算法）上的竞争如何重塑国际关系。我们审视了围绕数据流、供应链韧性以及技术标准制定的国际斗争。此外，书中探讨了“信息茧房”的深化与社会极化。算法推荐系统在提高用户体验的同时，如何无意中加剧了政治光谱的两极分化，削弱了社会共识的基础。本书认为，理解并设计能够促进跨文化、跨意识形态交流的“数字公共领域”，是维护全球和平与可持续发展的关键。本书的独特价值《全球科技革命与未来社会》的价值在于其深度的跨学科整合。它跳出了纯粹的技术乐观主义或悲观主义的陷阱，而是将技术、社会学、伦理学和政治学融为一体，提供了一个全面、务实的未来景象。本书不提供简单的答案，而是提出关键的、必须现在就开始讨论的问题：在人类智能与机器智能共存的时代，我们如何定义“人性”？谁来设定技术的进步方向？以及，面对指数级的变革，个体如何保持意义感和主体性？本书适合对未来趋势有深刻关切的决策者、政策制定者、学者，以及所有渴望理解我们正身处何种历史转折点的普通读者。它是一份面向未来的行动指南，而非对现状的被动描述。

用户评价

评分☆☆☆☆☆

我是一名对宏观经济政策颇感兴趣的读者，经常关注国家发布的各项经济数据和政策走向，但常常觉得这些政策在实际落地过程中，对普通人，尤其是对我们这些希望在资本市场有所作为的投资者来说，影响的传导机制并不那么清晰。这本书的名称中包含了“经济、政策与资本市场”，这正好是我一直以来希望找到的那种能够打通“经、政、市”三者之间的联系的书籍。我特别期待书中能够深入剖析，例如央行的货币政策、财政部的财政政策、以及国家在产业结构调整、对外开放等方面的战略性决策，究竟是如何通过影响企业盈利、市场流动性、投资者信心等因素，最终体现在资本市场的波动之中。我希望作者能够提供一些实操性的分析方法，帮助我们解读政策信号，从而在投资决策中占据先机。如果书中能有一些历史案例的复盘，分析不同时期政策出台后资本市场的反应，那对我来说将是极大的启发。我对“畅销正版书籍”这个标签也很有信心，相信它能够提供相对权威和可靠的视角。

评分☆☆☆☆☆

作为一名在金融行业工作多年的从业者，我深知宏观经济和政策对于资本市场的影响是决定性的。然而，很多时候，我们看到的分析报告都比较碎片化，或者过于专业化，对于我这种需要兼顾更广泛视野的读者来说，总是希望有一本书能够将这些复杂的因素整合起来，形成一个更清晰、更全面的认知。这本书的标题《大势研判：经济、政策与资本市场》以及“一本书读懂资本市场”的副标题，让我觉得它可能正是这样一本能够提供深度整合和系统性梳理的书籍。我希望它能够将宏观经济学的基本原理与资本市场的运作机制紧密结合，深入剖析政策工具如何作用于市场，以及市场如何对经济和政策做出反应。我尤其关注书中是否能提供一些关于如何识别和判断经济周期、政策拐点，以及这些判断如何转化为具体投资策略的思路。如果书中能够有对当下及未来一段时间内全球及国内宏观经济走势的预测，并分析其对资本市场可能带来的影响，那将非常有价值。

评分☆☆☆☆☆

我对经济学理论和资本市场一直抱有浓厚的兴趣，但常常觉得很多理论知识与实际市场脱节，读起来显得有些枯燥，或者即便学了，也难以应用于实际的投资决策中。这本书的标题《大势研判：经济、政策与资本市场》以及“一本书读懂资本市场”的副标题，让我觉得它很有可能是一本能够连接理论与实践、宏观与微观的桥梁。我期待这本书能够用一种更加生动、更加贴近实际的方式，来讲解那些听起来很高大上的宏观经济概念，比如GDP增长、通货膨胀、失业率等等，然后将这些概念的变动与资本市场的股票、债券、房地产等领域的表现联系起来。我希望书中能够提供一些分析工具或者思维方式，帮助我理解为什么在某些经济环境下，股市会涨，而在另一些环境下，债市会更受欢迎。我希望它能帮助我从一个“看客”变成一个能够“看懂”市场的参与者，并且能够根据宏观大势调整自己的投资方向。

评分☆☆☆☆☆

这本书的标题听起来就非常吸引人，尤其是“一本书读懂资本市场”这个副标题，简直是为我这样的资本市场小白量身定做的。我一直觉得经济和资本市场是相互关联的，但常常被各种复杂的概念和术语搞得晕头转向。这本书的出现，让我觉得看到了希望。我期待它能像一个循循善诱的老师，将宏观经济的脉络清晰地梳理出来，然后自然而然地引申到资本市场的运行规律。我特别想了解，宏观经济的那些重大变化，比如通货膨胀、利率调整、国际贸易摩擦等等，究竟是如何一步步影响股票、债券、外汇市场的，又会给投资者的决策带来哪些实际的启示。我希望它不会只停留在理论层面，而是能结合大量的实际案例，用通俗易懂的语言解释那些看似高深莫测的金融现象。读完这本书，我希望能对“大势”有一个更宏观、更深入的理解，不再是碎片化的信息拼凑，而是能够构建起一个相对完整的认知体系，对未来的市场走向有一个更清晰的判断。

评分☆☆☆☆☆

在选择投资书籍时，我总是倾向于那些能够提供系统性知识的书籍，而不是那些只讲技巧或者“秘籍”的书。这本书的书名《大势研判：经济、政策与资本市场》给我一种“运筹帷幄之中，决胜千里之外”的感觉。我理解“大势”二字，意味着它不会纠结于短期的市场波动，而是着眼于中长期经济发展的大方向和宏观政策的整体走向。我希望这本书能够帮助我理解，在不同的经济周期阶段，资本市场会有怎样的表现规律，又应该采取怎样的投资策略。我希望它能深入浅出地阐述宏观经济的“发动机”是如何运转的，以及政策“指挥棒”是如何引导方向的，最终这些宏观层面的力量如何在资本市场这个“放大镜”下得到体现。我期待这本书能够为我建立起一套完整的宏观分析框架，让我能够从更宏观的视角去审视市场，做出更明智的投资决策，而不是被市场的短期噪音所干扰。