1.證券投機的藝術
內容推薦
以短期或是長期的眼光來看,情況絕沒有像“好的股票升,差的股票跌”這麼簡單,有時情況甚至相反。股價下跌時,一傢上市公司仍然可以實現不錯的利潤,可以分給股東可觀的紅利,同時也可以有良好的前景,而隻有在供不應求時,股價纔會上漲,這是股市邏輯的唯*命題。
看看你的周圍,這裏所有的東西都取決於一件事:就是看傻瓜比股票多,還是股票比傻瓜多。
沒有資金,無論怎樣看好行情,形勢怎樣樂觀,哪怕經濟正進入繁榮時期,股市也不可能上升。如果人們手中沒有多餘資金,他們也不會去買股票。可以說,資金是股票市場的生命之源。但僅僅有資金,市場仍不能運行。
如果行情看漲,那麼即使是*差勁的股民也能賺到錢;但如果行情下跌,即便是*棒的人,也不能獲利。所以首先要考慮大市行情,然後纔是選擇股票。隻有那些投資股票20年以上的投資者,纔可以不考慮大市的行情。
作者簡介
作者
安德烈·科斯托拉尼
1906年生於奧匈帝國(現在的匈牙利),13歲隨傢人移居維也納後,曾於法國、美國從事證券投資,著迷於歐洲各種證券的變化,展開瞭其絢麗多彩的投機人生。科斯托拉尼35歲時就賺得足以養老的財富,之後常年定居德國和法國,但過人的精力使他不甘就此退休,轉而宣傳推廣證券投機的藝術,遊走西歐各國,特彆是在德國和法國各地開辦咖啡館證券投資講座,並為德國經濟評論雜誌《資本》供稿長達25年。同時,他還寫書齣版。他一生共齣版瞭13本國際暢銷著作。被譽為歐洲的沃倫·巴菲特和證券教父;全球金融投資類百萬暢銷書作者;20世紀股市見證人、20世紀金融*成功的投資者之一。
譯者
鄭磊
資深資本市場專業人士,現任香港某知名投行的資産管理董事。鄭磊博士鑽研行為金融十餘年,非常推崇科斯托拉尼的投資哲學,已齣版的投資心理和行為金融專著有《與羊群博弈》《新常態股市投資智慧》等,並為國內讀者譯介瞭英、日、法文版投資心理著作。
目錄
推薦序 投機大師的告白
第1章 金錢的魅力1
金錢與道德2
金錢:自由世界的價值尺度4
成為百萬富翁需要賺多少錢8
對待金錢的正確態度9
如何在短期內成為百萬富翁12
投機是藝術而非科學13
我一直都是投機者14
第2章 我眼中的交易界18
投機和人類曆史一樣悠久19
投機還是不投機23
經紀人:隻關注交易26
理財經理:管理億萬財富27
金融巨頭:幕後操縱者27
套利者:正在滅絕的種群28
股票玩傢:交易所的賭徒30
投資者:交易所的馬拉鬆賽跑者34
投機者:具有長遠眼光的戰略傢36
第3章 投機靠什麼42
投機的機會與風險43
債券:一個重要性超過想象的投機工具44
外匯:過去比今天更有意思48
大宗商品:投機者對投機者56
有形資産:收藏傢還是投機者60
不動産:隻適閤大投機者62
股票:天生就是投機工具64
第4章 交易所是市場經濟的神經係統嗎66
交易所的誕生67
資本主義的神經係統73
交易參與者的聚集地76
世界曆史的一麵鏡子78
經濟的溫度計78
第5章 是什麼使股市波動80
股市的邏輯81
有關供求的命題82
第6章 市場長期的影響因素84
區分小調還是大調85
和平至關重要85
長期的經濟發展87
第7章 市場中期的影響因素99
資金 心理作用=市場發展趨勢100
中期發展趨勢是不重要的103
通貨膨脹:反通脹會傷及市場106
通貨緊縮:證券交易所的*大災難108
中央銀行:利率的獨裁者109
債券:股市的競爭對手114
外匯:美元在做什麼117
大眾心理118
第8章 股市心理120
懦弱還是固執,這是一個問題121
.................................................
2.證券投資心理學
內容推薦
這不是一本教科書,而是一代投資心理派大師的經驗之談,其中包括瞭證券市場發展過程中的種種奇聞逸事。在今天,特彆是研究行為金融和投資者心理的學者看來,這些觀念並無新奇之處,但是我們不能忘記,這些都來自一個證券交易界“骨灰級”大師的親身實踐和體驗。這是*為珍貴的傳承,是人類精神世界那些熠熠生輝、綿延不絕的閃光思想。這是古老而又*貼近現代證券交易的思想,對於今天這些走入迷途的人來說,有必要閱讀經典,撥亂反正,迴到本原,站在大師的肩膀上,重新齣發。本書正是作者鑽研、思考、解讀政冶、經濟、新聞、社會、資訊與心理學的精華,是他翻滾於股市洪流時,所見的投機客、股票玩傢、狡猾老狐狸的真實縮影,也是他看穿股市心理,得以在無數次戰役中,*終獲勝的親身體驗。
目錄
目錄
譯者序
前 言
開篇 遇到“新的自己”…1
第1章 90%的行情來自心理因素…5
我絕對沒有高估心理學在股票交易中所扮演的角色。股市的短期漲跌中有90%是受心理因素的影響。股市心理學是一門極具敏銳觸覺的學問,幾乎可以稱得上是一種藝術瞭。
第2章 金錢的誘惑…13
人為瞭擁有獨立和自由,會需要錢;為瞭享受舒適生活,也需要錢。我的老朋友厄恩斯特·門澤爾,雖然腦子已不太清楚,但他說瞭句很有道理的話:“錢對一個年輕人重不重要?我不知道。但我知道,上瞭年紀之後,錢可以帶來滿足感和安全感。”
第3章 群眾是無知的…43
投資人決定投資策略時所依據的利好的基本麵情況,有可能與技術麵相互抵消,這就是投資人無法理解的有時候明明是利多格局,而股市行情卻沒有做齣積極反應的原因。
第4章 大崩潰—群體心理學案例…65
股票市場行情跌得越深,就有越多的指數期貨閤同被賣掉。另外,此時的利率上調更是把指數期貨市場打入榖底。引起這場市場災難的罪魁禍首便是芝加哥指數期貨市場中反常的交易條件,上韆名無辜散戶的指數期貨投資也連帶被止損平倉,讓投資大眾完全陷入瞭恐慌之中。
第5章 先知、教授和各路“股市大師”…87
我並不是說教授都是一無是處的,我感謝他們教給我字母錶和外語,但是在經濟預測或者股市方麵,他們就像占蔔者或占星師,對我沒有太大幫助。
第6章 股市和世界的其他部分…105
事實上,政治人物應當比投資人更早采取行動,起碼講話要謹慎。在所有股市及市場上,這是眾所周知的道理。當投資人對一種貨品、貨幣或是有價證券行情持有或高或低的預期時,或是被大眾媒體說服後,投資人會大量買進或賣齣,直到行情達到期待的價格。在這個瘋狂的行動中,沒有人會多加思考,因為沒有人能從大眾心理中解脫齣來。
第7章 德國人的心理…119
我認為德國的浪漫天賦不適閤用在政治上。但在經濟上,我就比較喜歡浪漫的“接觸”。然而我在德國人身上至今仍未發現金錢方麵的浪漫,在這方麵,德國人一直很正直,也不懂得樂趣。
第8章 我的交易生涯…129
投機真的不是一般人能從事的職業,應該說這是一個具有使命感的職位,投機者有其經濟上的職權,而且是處於自由資金係統之中,即使他並沒有對GDP做齣貢獻。他無論在何處都介於投資者和交易所玩傢之間,而且似乎是兩者的混閤體;投機者是必要的、機動的貨幣推手,總是在周期性的股價或行情波動時做齣適宜的投資。
第9章 我接觸過的形形色色的人…141
如同其他居住在美國而且有閑錢的人一樣,我也一直持有美國電話電報公司的股票,不過經過這次事件後我便不再持有瞭。因為對一傢我竟然能夠嚇唬的企業,我寜可做它的顧客而不是閤夥人。
第10章 股市心理學:迷信、拜物教和癮癖…161
當一個人依賴迷信來進行財務投資時,他便成為一個玩傢,就好比我年輕時的經曆:我知道遊戲的規則,而且是在痛苦中學習的。隨著年齡和經驗的增長,現在的我,是一個不摺不扣的固執的人,我認為讓自己有一些無害的迷信和拜物心理,那是可以的。
第11章 傻瓜的價值…177
投機者從彆人的愚蠢中所獲得的利益往往比靠自己的智慧得來的多,人們可以從彆人的愚蠢中學習,尤其是學習如何不重蹈覆轍。
第12章 日不落帝國:股市…193
全世界的股市都連在一起,成為一個係統,且彼此依賴,如同愷撒大帝的帝國—一個太陽永遠不西沉的帝國。
後記 我的三段職業生涯…205
3.證券投資課 安德烈·科斯托拉尼 新著作
內容簡介
科斯托拉尼總結瞭大約100期股票投資研討班和無數次演講中碰到的近200個問題,這些問題由15000多名聽眾提齣,自然是極有價值和代錶性的,加上問答這種形式的高度靈活性,使得本書的價值遠遠超過瞭市麵上能見到的各種股票投資入門
作者簡介
安德烈·科斯托拉尼
1906年生於奧匈帝國(現在的匈牙利),13歲隨傢人移居維也納後,曾於法國、美國從事證券投資,著迷於歐洲各種證券的變化,展開瞭其絢麗多彩的投機人生。科斯托拉尼35歲時就賺得足以養老的財富,之後常年定居德國和法國,但過人的精力使他不甘就此退休,轉而宣傳推廣證券投機的藝術,遊走西歐各國,特彆是在德國和法國各地開辦咖啡館證券投資講座,並為德國經濟評論雜誌《資本》供稿長達25年。同時,他還寫書齣版。他一生共齣版瞭13本國際暢銷著作。被譽為歐洲的沃倫·巴菲特和證券教父;全球金融投資類百萬暢銷書作者;20世紀股市見證人、20世紀金融*成功的投資者之一。
譯者
鄭磊
資深資本市場專業人士,現任香港某知名投行的資産管理董事。鄭磊博士鑽研行為金融十餘年,非常推崇科斯托拉尼的投資哲學,已齣版的投資心理和行為金融專著有《與羊群博弈》《新常態股市投資智慧》等,並為國內讀者譯介瞭英、日、法文版投資心理著作。
目 錄
譯者序
序言
前言
問題與迴答 / 001
什麼是股市,股市是做什麼的? / 001
什麼是有價證券? / 001
動産證券指的是什麼,就是那些有價證券嗎? / 002
股票有什麼用? / 003
股票市場的有價證券交易額是多少? / 003
股票用來做什麼? / 004
計劃經濟國傢的情況是怎樣的,它們也有這些行業嗎? / 005
人們可以證明這些理論嗎? / 005
在美國,政府會乾預股市嗎? / 006
德國的情況如何? / 007
金融機構是否有興趣不改變股市的這種良好狀態? / 008
銀行的態度何時發生瞭改變? / 008
股市變化的經濟基礎是什麼? / 009
股市震蕩對經濟有益嗎? / 010
人們認為銀行和金融機構對公眾是不真誠的,情況是這樣嗎? / 011
大眾在股市震蕩中遭受的損失是否會對經濟産生負麵影響? / 011
您之前提到匈牙利,說明投機對這些國傢也能起到重要作用,為什麼? / 012
計劃經濟國傢肯定沒有股份公司嗎? / 013
您所說的“中期”指的是多久? / 014
長期是指多長時間? / 014
短期股價的決定因素是什麼? / 014
決定股票中期走勢的因素是什麼? / 017
決定股票市場長期走勢的因素是什麼? / 018
股票市場會因為更完美的通信技術而變得更透明嗎? / 019
這種遊戲和股票投機交易的區彆是什麼? / 021
您提到過“建議”,您的意思是怎樣的? / 022
您說過投機傢依靠的是智慧,怎麼理解這句話? / 022
這就是所有的區彆嗎? / 023
一般股民和投機傢相比,哪個更成功? / 023
您能做到嗎? / 024
您那麼相信自己的觀點,是什麼原因呢? / 024
要做到堅持己見,人們還需要什麼彆的素質? / 025
一個好的投機傢應具備哪些性格特點? / 026
一個投機傢糟糕的性格特點是什麼? / 027
哪些職業和投機傢相似? / 028
為什麼說投機傢和醫生的職業相似? / 028
股票投機和哪些日常遊戲接近? / 029
一個投機傢該如何行事? / 030
請您給我們舉個例子,一個在股市上看起來不閤乎邏輯的論據確實是有邏輯的。 / 032
在經濟危機中,股市又是如何反映經濟態勢的呢? / 032
結果會如何呢? / 033
除瞭大的經濟環境,還有什麼能成為股市發展趨勢的決定因素? / 033
您在巴黎證券交易所常遇到這種情況嗎? / 034
您現在還這樣認為嗎? / 035
誰是愚蠢的人? / 035
那就是說投機傢可以從愚蠢的人那裏賺錢瞭? / 035
按您的說法,電腦就是好的股市投機傢瞭? / 036
您如何看待償付能力的重要性? / 036
沒有其他影響股市趨勢的條件或者因素瞭嗎? / 037
您說的“燙手的山芋”和“煮硬的雞蛋”是什麼意思? / 038
“超買”的市場會有什麼後果? / 040
如何理解“超買”的意思? / 040
該如何判定現在是“超賣”市場,還是“超買”市場? / 041
如果大眾仍繼續保持樂觀態度會怎樣? / 042
人們可以從這個分析中得到哪些結論? / 044
這是所有人的觀點嗎? / 045
那些經紀人如何看待您的分析? / 045
還有其他現象可用來判斷市場是“超買”還是“超賣”嗎? / 046
投機傢在這種情況下該如何行事? / 047
您是說這樣不好嗎? / 047
那些機構投資者、大投資基金、養老金(尤其是美國)和保險公司等會怎樣做?股市沒有由此而徹底改變嗎?那些掌握著市場的不是大投機傢,不是短綫玩傢,也不同於大大小小的有餘錢的投資經理,又都是些什麼樣的人呢? / 048
人們應該藉錢買證券嗎? / 049
如果您當時不用貸款買股票的話,又該怎麼做呢? / 051
可是不承擔風險,如何在股市獲利呢? / 053
您是否也有藉款買股票的成功經曆呢? / 054
那筆用大額貸款做的投機交易的結果怎樣? / 055
您認為在證券投資中,戰術和戰略哪個更重要? / 056
人們應該在經濟衰退時買股票嗎? / 056
在提高稅收的情況下,股市能上升嗎? / 056
在收到大量有關某個公司的宣傳信息時,是否應該買入這傢公司的股票? / 056
對於大機構基金經理的交易,我們該怎樣看待呢? / 057
對於專傢提供的長期投資建議,該予以哪些特殊關注呢? / 057
一個上市公司內部人士透露的該公司信息該如何看待?他提供的信息肯定特彆有價值。 / 057
這就是欺詐瞭吧? / 058
人們該如何看待經濟專傢和經濟學傢關於事態發展的觀點? / 058
經濟和股市的關係總是如此嗎? / 059
這麼說,經濟預測總是錯的瞭? / 059
您能否給我們再舉一個類似的例子? / 060
不是有很多人做這種實物投資都很成功嗎? / 061
人們該如何評價國傢政策對股票市場的影響? / 062
國際政治對股市的影響力有多大? / 063
投機與投資的區彆在哪裏? / 063
股票也能令人心情舒暢嗎? / 064
所有理論都是模糊的——這是投機傢的專利處方嗎? / 064
盡管一切都不明朗,但人們還是可以從經驗裏學到一些東西吧? / 065
許多銀行傢斷言自己能預見到一些事情,這可能嗎? / 065
對於投機傢來說,隻有一個上帝——金錢,是這樣嗎?這是他所有行動和工作的高目標嗎? / 066
投機和一個人的道德因素有關聯嗎? / 066
一些投機傢對我們來說是不是很危險?我們可以搭順風車,從他們的大額交易中獲取利潤嗎? / 067
這種沙坑獵人式的操縱還會再現嗎? / 067
一個企業是如何通過擴充資本欺騙投資人的呢? / 068
對於剛進入股市的股民來說,是否應該遵循這樣一條座右銘:自己纔是正確的? / 068
在那些宣稱滿世界都是投資機會的預言傢麵前,人們應該如何自我保護? / 068
企業年度報告、股東大會報告和公開齣版的東西,可以作為判斷一個公司業績的信息來源嗎? / 069
是不是該投資那些剛成立的公司或者新上市的公司? / 069
您如何看待股票價格麯綫?能從過去的麯綫看齣其未來的走勢嗎? / 069
是否有不依賴股票的市場?人們可以像黑市那樣交易嗎? / 073
在什麼樣的股市上可以獲得大的利潤? / 073
人們在國外市場上得不到利潤嗎? / 074
您認為德國股票市場對要在全球交易的投機傢來說是不是有些太保守而且也太有原則性瞭呢? / 075
在不同的股票交易所操作,買入與賣齣的手續費那麼高,值得嗎? / 076
人們短綫炒股掙的錢原則上也要交稅嗎?如果交稅的話,稅率是多少? / 076
原則上記名股票要比不記名股票貴一些嗎? / 077
企業的資本增加就意味著其股票升值嗎? / 077
發展股市
這套書的組閤實在是太妙瞭!一直以來,我對股市的認識都停留在“買漲賣跌”這種非常基礎的層麵,總覺得投資理財是一門高深的學問,遙不可及。但當我翻開《證券投資課》時,立刻被書中條理清晰的講解吸引瞭。它就像一位循循善誘的老師,從最基礎的概念講起,比如什麼是股票,什麼是債券,各種金融衍生品又是什麼。書中對於如何分析一傢公司的基本麵,如何理解財務報錶,都有著詳盡的指導。我尤其喜歡其中關於宏觀經濟如何影響股市的部分,這讓我對市場的整體走嚮有瞭更深刻的理解。以前覺得枯燥無味的數字和圖錶,在作者的筆下變得生動有趣,而且充滿瞭邏輯性。我感覺自己好像打開瞭一扇新世界的大門,不再是那個對市場一無所知的門外漢瞭。書中的案例分析也很貼切,讓我能夠將理論知識與實際操作聯係起來,思考在不同市場環境下,應該如何去選擇和配置自己的資産。雖然我纔剛剛開始學習,但這本書已經讓我對證券投資這個領域充滿瞭信心。
評分老實說,我一開始買這套書,是抱著一種試試看的心態,覺得可能就是一些市麵上常見的投資理論。但翻開之後,我完全被打動瞭。三本書各自獨立又相互呼應,構成瞭一個完整的投資知識體係。我最喜歡《證券投機的藝術》中關於“周期”的論述,它讓我明白瞭市場並非隨機波動,而是存在著一定的規律和節奏。作者用瞭很多生動的比喻來解釋復雜的概念,讀起來一點都不枯燥。而且,書中不僅講瞭“怎麼做”,還講瞭“為什麼這麼做”,這讓我對很多操作背後的邏輯有瞭更深的理解。讀完《證券投資心理學》,我纔真正意識到,很多時候,輸給市場的,其實是我們自己。《證券投資課》則像一個百科全書,解答瞭我所有關於證券市場的疑問,而且講解得非常通俗易懂。這套書的質量很高,排版舒適,印刷精美,作為禮物送給朋友也很有麵子。我感覺自己在這短短的時間內,收獲瞭很多寶貴的知識和感悟,也對未來的投資之路充滿瞭期待。
評分這套書的組閤,真的是為我這樣的新手量身定做的。從《證券投資課》打下的堅實基礎,到《證券投機的藝術》提供的實操技巧,再到《證券投資心理學》的點撥,整個學習過程非常順暢。我感覺自己不再是茫然無措地進入股市,而是有瞭一個清晰的學習路徑和作戰指南。我特彆欣賞《證券投資課》中關於風險管理的講解,它讓我明白,在追求收益的同時,如何最大程度地保護自己的本金。這對於一個剛入市的投資者來說,至關重要。《證券投機的藝術》則讓我看到瞭市場的可能性,讓我知道如何去捕捉那些轉瞬即逝的交易機會。《證券投資心理學》更是像一位良師益友,在我即將犯錯的時候,及時給予警示。我現在還在慢慢消化書中的內容,但已經能夠感受到自己思維模式的變化。這本書套裝讓我對證券投資這個領域,從最初的敬畏,變成瞭現在的充滿興趣和自信。
評分《證券投機的藝術》這本書,真的讓我對“投機”這個詞有瞭全新的認識。我一直以為投機就是賭博,是那種聽消息、追漲殺跌的行為。但是,這本書讓我明白,真正的證券投機,是建立在深刻的市場理解和嚴格的紀律之上的。作者在書中分享瞭他多年來在市場中的實戰經驗,那些關於趨勢判斷、技術分析的講解,雖然有些地方需要反復琢磨,但一旦理解瞭,就會覺得豁然開朗。我特彆喜歡其中關於“順勢而為”和“逆嚮思維”的討論,這讓我開始反思自己過去在市場中的一些錯誤操作。書中還詳細講解瞭各種技術指標的使用方法,以及如何結閤它們來製定交易策略。我過去總是憑感覺下單,這本書則教會瞭我如何用數據和邏輯來支撐我的每一個決策。雖然我還不完全能做到像作者那樣遊刃有餘,但這本書無疑為我提供瞭一個非常實用的操作框架。我開始嘗試在模擬盤中運用書中的一些方法,雖然還不是百分之百成功,但進步是顯而易見的。這本書讓我明白,投機並非洪水猛獸,而是可以被掌握的一門藝術。
評分《證券投資心理學》這本書,可以說是點醒瞭我投資路上最大的“攔路虎”。我一直以為隻要掌握瞭技術和知識,就能在股市中盈利,但這本書讓我看到瞭問題的另一個維度。書中對於貪婪、恐懼、希望、悔恨等情緒在投資決策中的影響,進行瞭深入的剖析。我迴憶起自己過去的幾次虧損,很多時候都是因為情緒失控,比如在恐慌時賣齣,在貪婪時追高。這本書讓我意識到,控製自己的情緒,比研究再多的技術指標都重要。作者提齣的很多心理調適方法,比如“設定止損”、“避免過度交易”等,都非常實用。我開始嘗試在交易前給自己設定心理預設,提醒自己不要被短期的市場波動所乾擾。當我讀到書中關於“群體效應”的章節時,我纔恍然大悟,原來很多時候,市場的非理性行為,正是由這種群體心理造成的。這本書幫助我更好地認識自己,也更好地認識市場。它讓我明白,投資不僅是對外部世界的分析,更是對內心世界的修煉。
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