具体描述
作者简介： （美）本杰明·格雷厄姆，被誉为 “现代证券分析之父”“华尔街教父”，价值投资理论奠基人，其在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。
作为一代宗师，其投资哲学为“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”约翰·内夫、“指数基金教父”约翰·博格等一大批**投资大师所推崇，如今活跃在华尔街的数十位资产规模上亿的投资管理人都自称为他的信徒。
他不仅是沃伦·巴菲特就读哥伦比亚大学时的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为 “精神导师”，巴菲特称自己投资理论的“85%来自格雷厄姆”。巴菲特甚至给自己的儿子取名霍华德·格雷厄姆·巴菲特，以纪念恩师。 内容提要： 本杰明·格雷厄姆编著的《聪明的投资者(原本第4版)》是一本证券投
资实务领域的***和的典著作，自从
1949年**出版以来，在股市上一直被奉为“股票投资”。《聪明的投
资者(原本第4版)》是
根据格雷厄姆英文版原著1973年第4版的中译版。股神巴菲特特为本书
撰写的序言和评论是这个版本的又一个亮点。
《聪明的投资者(原本第4版)》首先明确了“投资”与“投机”的区别
，指出聪明的投资者当
如何确定预期收益。《聪明的投资者(原本第4版)》着重介绍防御型投资者
与积极型投资者的投资
组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。《聪明的投资者(原本第4版)
》还对基金投资、投资
者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者
与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细
阐述。
《聪明的投资者(原本第4版)》主要面向个人投资者，全面体现了格雷
厄姆的价值投资思想，
为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要的指导。
......
基本信息| 商品名称： | 聪明的投资者(原本第4版)(精) | 开本： | 16开 |
| 作者： | (美)本杰明·格雷厄姆|译者:王中华//黄一义 | 页数： | 311 |
| 定价： | 68 | 出版时间： | 2016-03-01 |
| ISBN号： | 9787115413598 | 印刷时间： | 2016-03-01 |
| 出版社： | 人民邮电 | 版次： | 1 |
| 商品类型： | 图书 | 印次： | 1 |
第4版序
本杰明·格雷厄姆生平简介
导言 本书的目的
**章 投资与投机：聪明投资者的预期收益
第2章 投资者与通货膨胀
第3章 一个世纪的股市历史：1972年年初的股价水平
第4章 防御型投资者的投资组合策
第5章 防御型投资者与普通股
第6章 积极型投资者的证券组合策略：被动的方法
第7章 积极型投资者的证券组合策略：主动的方法
第8章 投资者与市场波动
第9章 基金投资
**0章 投资者与投资顾问
**1章 普通投资者证券分析的一般方法
**2章 对每股利润的思考
**3章 对四家上市公司的比较
**4章 防御型投资者的股票选
**5章 积极型投资者的股票选
**6章 可转换证券及认股权证
**7章 四个非常有启发的案例
**8章 对八组公司的比较
**9章 股东与管理层：股息政策
第20章 作为投资中心思想的“安全性”
后记
附录
1.格雷厄姆—多德式的超级投资者
2.与投资收入和证券交易税相关的重要规则(1972年)
3.投资税的基本内容(2003年*新)
4.普通股领域新的投机
5.Aetna Maintenance公司的历史
6.NVF公司收购Sharon钢铁股份的税收会计
7.技术类公司的投资
......
精 彩 页： 股票股息和股票分割重要的一点在于，投资者要理解(恰当意义上的)股票
股息与股票分割之间是有重大差别的。后者代表了普通股结构
的改变，通常情况下，会以2比1或3比1来发行新股。发行
的新股与过去一定时期的利润再投资没有关系。股票分割的目
的是使每股的市场价格下降，其原因可能在于，这种较低的价
格区间使得新旧股东*容易接受。股票分割可以借助于所谓的
股票股息来完成——这需要将一笔盈余账户转入到资本账户中
去，也可以借助于面值的变化来完成——这不会影响到盈余账
户。
我们所说的恰当的股票股息，是指支付给股东的股息有实
实在在的证据，或者是代表了特定的利润——这些利润在近期
的较短时间内(比如在近两年之内)以股东账户对企业进行
再投资。现在，人们都对这种做法表示认同：以宣布分配股票
股息时的价值大致代表这种股息的价值，并将这笔价值按等值
额从盈余账户转移到资本账户。因此，股票股息金额一般都比
较小，大多数情况下，都不会超过5％。本质上讲，这类股票
股息的总体影响，类似于从利润中支付等额现金的同时，向股
东额外出售总价值相等的股份。可是，与现金股息和认股权相
结合的做法相比，直接分配股票股息具有重要的税收优势——
直接分配股票股息几乎是公用事业公司标准的做法。
纽约股票交易所将股票分割和股票股息之间的实际界线确
定为25％。达到或超过25％的股票股息分配，无需采用将其
市值从盈余账户转到资本账户等做法。有些公司，尤其是一些
银行，还在采用随意公布股票股息的旧做法(比如，每股
10％，与近期利润无关系)，这些情况会给财务领域带来一定
的混乱。
长期以来，我们一直强烈主张在现金股息和股票股息支付
方面有一个系统的、明确的政策。根据这种政策，定期支付的
股票股息将使企业再投资的利润全部或部分资本化。这种政策
(涵盖100％的再投资利润)已被Purex公司、政府雇员保险
公司以及其他几家公司所采纳。
研究股息的大多数学者似乎对各种股票股息都持否定态
度。他们坚持认为，股票股息不过是几份证券而已，它们没有
给股东带来额外的好处，而且它们涉及到一些不必要的费用和
麻烦。我们认为，这完全是一个脱离实际的观点，它没有考虑
到投资的实用性和心理现实。是的，定期支付的股票股息
(比如5％)，只改变了所有者的投资“形式”。他拥有了105
股，而不是100股；但是，如果没有股票股息，*初100股所
代表的所有者权益与现在的105股是一样的。尽管如此，这种
形式的改变对所有者来说是具有实际意义和实际价值的。如果
他想兑现自己利润再投资的股份，那么他就可以将所获得的新
的证券出售，而不必去拆散自己原有的证券。与以前100股的
情况一样，他可以指望从105股中获得现金股息；如果没有股
票股息分配，现金股息增加5％的可能性就要小一些。
与下列情况对比，就可以非常清楚地看到定期支付股票股
息这一政策的好处：公用事业企业常采用的做法是，先支付
大量的现金股息，然后以向股东出售额外股票(通过认购权)
的形式，再将这部分现金中的大部分收回。正如我们前面所指
出的，股东获取股票股息的做法，与获取现金股息再加上认购
权的通行做法相比没有什么区别，只不过他们可以省去现金股
息的所得税。那些需要或希望获取*大的年现金流的人，可以
在不增加股份的情况下将其股票股息出售，这与目前出售认购
权的做法是一样的。
以股票股息来替代现在的股息加认购权的做法，可以节省
大量的所得税。我们强烈要求公用事业企业改变做法(尽管
这会对美国的财政收入带来不利影响)，因为我们确信，对一
笔利润(股东实际上并没有得到这笔利润，因为公司通过出
售股票又将这笔钱收回去了)再次征收(个人)所得税的做
法是完全不公平的。
富有效率的公司一直在改进自己的设施、产品、会计方
法、管理层培训计划以及劳资关系。现在，它们应该考虑如何
改进自己的重大财务行为，其中包括股息政策。
P338-340
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用户评价
《原则》这本书，我真的花了很长时间去消化。作者瑞·达利欧，作为全球顶尖的对冲基金桥水基金的创始人，他将自己几十年来的投资经验、管理哲学，以及他对生活和工作的深刻洞察，都凝聚在这本书里。一开始我被书名吸引，以为会是关于投资策略的干货，但读下去才发现，它远远超出了“投资”的范畴。达利欧的核心理念是“原则”，他认为无论是个人还是组织，都需要建立一套清晰、一致的原则来指导决策和行动，从而实现目标。书中他详细阐述了自己是如何在极端市场波动中，以及在面临巨大挑战时，通过遵循一套被称为“极度求是”和“极度透明”的原则来做出艰难的决定，并最终取得成功。这种理念的深度和广度让我感到震撼。特别是他提到的“基于原则的决策”、“原则的迭代和完善”，以及如何通过“创意择优”来解决问题，都为我提供了宝贵的思考框架。这本书的阅读过程，与其说是“读”不如说是“思”，我需要不断地停下来，对照自己的生活和工作，反思自己的决策过程，思考我所遵循的原则是否有效。虽然篇幅不小，但里面的智慧是无穷的，每一页都值得反复咀嚼。
评分这本《富爸爸穷爸爸》真是一本改变我财务观念的启蒙读物！我一直以来都是按部就班地工作，努力存钱，但总觉得财务状况难以突破。读了这本书，我才意识到自己过去思维的局限性。作者罗伯特·清崎通过讲述他和两位“爸爸”（一位富有的朋友的父亲，一位是他的亲生父亲）截然不同的财务教育经历，深刻地揭示了富人是如何思考金钱、如何让钱为自己工作，而穷人和中产阶级却往往是为钱工作。书中关于“资产”和“负债”的定义，以及“现金流”的重要性，让我茅塞顿开。过去我以为房子、车子是资产，但书中却指出，如果它们不能产生现金流，反而是负债，需要不断地投入金钱。这个观念的颠覆，让我重新审视了自己的财务状况。我开始学习如何识别和创造真正的资产，比如投资房地产、股票，或者发展自己的事业。这本书不仅仅是讲投资技巧，更重要的是它提供了一种全新的财务思维模式，鼓励读者摆脱“老鼠赛跑”的困境，走向财务自由。阅读过程轻松有趣，故事性很强，完全没有枯燥的说教感。我强力推荐给所有对财务状况感到迷茫，渴望改变的人。
评分《被讨厌的勇气》这本书，在我看来，是一本颠覆性的心理学读物。它以对话的形式，讲述了哲学家和青年之间关于“如何获得幸福”的探讨，其中引入了阿德勒心理学的核心概念。我一直以来都受到“别人的看法”的困扰，总是担心自己不够好，在意别人的评价，这让我活得很累。读了这本书，我才明白，很多困扰我们的根源，在于我们误解了“原因论”和“目的论”。阿德勒认为，我们之所以会痛苦，不是因为过去发生了什么，而是因为我们赋予了过去事件怎样的“目的”。换句话说，我们的情绪和行为，是我们为了达成某种“目的”而“选择”的结果。这个观点太令人震惊了！它意味着我们并非被过去所束缚，我们拥有改变的自由。书中“一切烦恼都源于人际关系”的论断，也让我深有体会。我们之所以在意别人的评价，是因为我们想要满足“他人的期待”，渴望得到认可，这反而让我们失去了自我。这本书教会我，要勇于“被讨厌”，活出真正的自己，建立“课题分离”的思维，不去干涉别人，也不让别人干涉自己。这本书的语言风格非常独特，像是和一位智者在对话，句句戳心，又充满启发。
评分《人类简史》这本书，简直是一场关于人类发展历程的宏大叙事！尤瓦尔·赫拉利用一种极其通俗易懂的语言，将我们从非洲稀树草原上的渺小生物，一步步演变成地球的主宰，这一波澜壮阔的历史画卷展现在眼前。我一直以为历史就是帝王将相的更迭，但这本书却将目光聚焦在“认知革命”、“农业革命”和“科学革命”这些关键的转折点上，解释了人类是如何通过虚构的故事（比如宗教、国家、金钱）来形成大规模的合作，从而超越其他物种。特别是关于“农业革命”，作者提出了一个令人难以置信的观点：农业革命可能是人类历史上最大的骗局。我们以为自己驯服了小麦，实际上却是小麦驯服了我们，让我们从相对自由的狩猎采集生活，变成了辛勤劳作、疾病蔓延的定居生活。这个角度非常新颖，让我对我们习以为常的生活方式产生了深刻的怀疑。书中对“智人”这个物种的分析，以及对未来发展趋势的预测，都充满了智慧和前瞻性。阅读这本书，就像打开了一个全新的视角，让我们重新审视自己是谁，我们从哪里来，又将去往何方。
评分《思考，快与慢》这本书，可以说是对我思维方式的一次彻底洗礼。作者丹尼尔·卡尼曼，一位诺贝尔经济学奖得主，用扎实的心理学研究成果，揭示了我们大脑中两种截然不同的思维模式——“系统1”（快思考）和“系统2”（慢思考）。我们绝大多数时候都依赖于直觉和经验，即“系统1”，它快速、高效，但容易受到各种认知偏差的影响，比如“锚定效应”、“确认偏差”、“可得性启发”等等。而“系统2”则负责逻辑分析、理性判断，它缓慢、耗能，但更加准确。卡尼曼通过大量的实验和案例，生动地展示了“系统1”是如何悄无声息地影响我们的决策，让我们做出很多看似合理实则错误的判断。比如，在谈判中，第一个提出的价格往往会成为后续讨论的“锚”，即使它并不合理；在信息爆炸的时代，我们更容易相信那些容易回忆起来的信息，而忽略了更重要的统计数据。这本书让我深刻地认识到，我们所谓的“理性”其实是多么脆弱，以及我们的大脑是如何充满各种“捷径”和“陷阱”。读完这本书，我开始更加谨慎地对待自己的每一个决定，努力调用“系统2”进行更深入的思考，并尝试识别和克服那些常见的认知偏差。它是一本帮助我们更好地认识自己、优化决策的经典之作。
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