债券风险的定价、分解和控制 基于风险因子的方法研究 钱一鹤 9787514181395 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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钱一鹤 著

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出版社： 经济科学出版社

ISBN：9787514181395

商品编码：29652602965

包装：平装

出版时间：2017-12-01

基本信息

书名:债券风险的定价、分解和控制 基于风险因子的方法研究

定价：36.00元

售价：21.6元,便宜14.4元,折扣60

作者:钱一鹤

出版社：经济科学出版社

出版日期：2017-12-01

ISBN：9787514181395

字数：

页码：352

版次：1

装帧：平装

开本：国32开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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内容提要

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本书研究的目的在于构建一个相对比较系统的债券市场风险管理方法，主要包括债券风险的定价、分解和控制三个环节。目前，金融市场风险控制的方法主要是通过多样化的投资组合进行分散（用来对冲风险的衍生品也可以看作投资组合中的一种资产）。因此，本文的研究首先按照能否用多样化分散，将债券风险分为系统性风险（不可分散）和非系统性风险（可分散）两部分。用风险溢价来测度系统性风险，用VaR（风险价值）来测度非系统性风险。
风险的分解是本文研究的中枢环节，本文在研究中综合了主成分分析(PCA) 和风险因子构建两种方法，并选择利率风险（市场的市场风险主要部分）、信用风险和流动性风险作为研究对象。

目录

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作者介绍

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钱一鹤， 男 ，出生于1976年，毕业于浙江大学经济学院，获得经济学博士学位。 现在任教于浙江理工大学经济管理学院经济系，职称为讲师，担任经济系副系主任。Liquidity Study of SMEs Collective Notes iChina，《The Bio Technology:AIndia Journal》，2014年11月，0卷:3496-3503；**作者 从债券市场定价效率看利率市场化程度，《南方经济》，2013年10月，总第289期:33-38；**作者 信用衍生品创新与科技型中小企业融资，《浙江金融》，2014年9月，总第426期:63-66。**作者 基于投资者视角的中小企业债券风险溢价研究，《企业经济》2014年12月，第33卷，总第412期：167-171

文摘

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序言

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动态视角下的金融市场：风险因子驱动的投资策略与财富管理 在瞬息万变的全球金融市场中，理解并驾驭风险是实现投资目标和构建稳健财富的关键。本书并非聚焦于某一特定资产类别，而是以一种更为宏观和动态的视角，深入探讨了驱动金融资产价格变动、影响投资组合表现的核心因素——风险因子。我们将带您穿越纷繁复杂的市场表象，直击隐藏在价格波动背后的本质驱动力，并为您提供一套基于严谨理论和实证研究的风险管理与投资策略。 第一部分：风险因子的理论基石与识别 市场的每一笔交易，最终都归结于投资者对未来不确定性的定价。而这种不确定性，并非随机的噪音，而是由一系列可识别、可度量的风险因子所驱动。本书的开篇，将为您构建一个坚实的理论框架，帮助您理解风险因子的概念、来源及其在金融市场中的作用。 风险因子的定义与分类： 我们将从经典的资产定价模型出发，如资本资产定价模型（CAPM）和法玛-弗伦奇（Fama-French）多因子模型，阐述系统性风险因子（如市场风险、规模因子、价值因子）的概念。在此基础上，我们将拓展至更为广泛的风险因子，包括但不限于： 宏观经济因子： 利率变动、通货膨胀、经济增长率、货币政策、财政政策等，它们如何通过影响企业的盈利预期、折现率以及市场情绪来传导至资产价格。 行业特定因子： 特定行业的监管政策变化、技术革新、原材料价格波动、消费偏好转移等，这些因素如何塑造特定行业的风险敞口和收益特征。 流动性因子： 市场整体的交易活跃度、买卖价差、做市商的行为等，这些因素如何影响资产的定价和交易成本，特别是在市场承压时期。 情绪与行为因子： 投资者的非理性行为、羊群效应、过度自信、损失规避等，这些心理学上的偏差如何短暂地扭曲资产价格，并可能产生套利机会。 ESG（环境、社会和公司治理）因子： 越来越多的投资者开始关注企业在可持续发展、社会责任和公司治理方面的表现，这些因子正在逐步成为影响企业长期价值和风险的重要因素。 风险因子的识别与度量： 理论归理论，实践的关键在于如何精确地识别和度量这些风险因子。本书将介绍一系列统计学和计量经济学方法，用于： 因子模型的构建： 如何通过回归分析等方法，将资产的超额收益分解为不同风险因子的暴露度。 因子暴露度的估计： 采用滚动回归、因子分析、主成分分析等技术，动态地估计资产对各类风险因子的敏感性。 因子收益率的估计： 如何构建能够捕捉特定因子收益率的投资组合（因子投资组合），并利用其历史数据来估计因子的平均收益率和波动性。 因子相关性分析： 分析不同风险因子之间的相互关系，理解它们如何协同或对冲作用，从而更全面地把握整体市场风险。 第二部分：风险因子在投资组合构建中的应用 理解风险因子仅仅是第一步，更重要的是如何将这些知识转化为实际的投资策略。本书将重点探讨风险因子如何成为构建优化投资组合的强大工具。 因子驱动的投资组合构建： 告别传统的市值加权或等权重组合，我们将引导您采用基于风险因子暴露度的视角来构建投资组合。 目标导向型组合构建： 根据投资者的特定风险偏好（如追求高收益、规避特定风险、实现绝对收益等）和市场判断，主动调整资产在不同因子上的暴露度。例如，如果您预期市场将上涨，可以增加对市场因子（Beta）的暴露；如果您看好价值股，可以增加对价值因子的暴露。 风险平价（Risk Parity）策略： 旨在通过调整不同资产的权重，使得各资产或因子对整个投资组合的总风险贡献大致相等，从而实现风险的均衡分散。 因子轮动策略： 根据宏观经济周期和市场环境的变化，预测哪些因子在未来一段时间内可能表现更好，并据此动态调整投资组合对这些因子的偏好。 风险因子的分散化与优化： 跨资产类别因子暴露： 分析不同资产类别（股票、债券、商品、房地产、衍生品等）对同一风险因子的不同反应，寻找能够实现因子分散化的资产配置方案。 因子间的对冲： 识别并利用因子之间的负相关性，构建能够有效对冲特定风险的投资组合。例如，在某些市场环境下，价值因子与成长因子可能呈现负相关，通过配置两者可以在一定程度上抵消彼此的波动。 考虑交易成本与流动性： 在因子暴露的调整过程中，充分考虑交易成本、市场冲击以及资产的流动性，确保策略的可行性和可持续性。 第三部分：风险因子的动态管理与控制 金融市场并非静止的，风险因子也在不断演变。因此，有效的风险管理并非一次性工作，而是一个持续动态的过程。 风险敞口监测与预警： 实时风险因子暴露度跟踪： 利用先进的数据分析工具和技术，对投资组合中各类风险因子的暴露度进行实时监测，并与预设的风险阈值进行对比。 压力测试与情景分析： 模拟极端市场事件（如金融危机、地缘政治冲突、重大政策变动等）对投资组合中各风险因子暴露度的影响，评估潜在的损失。 风险预警机制的建立： 一旦监测到风险因子暴露度超出预警范围，或市场出现不利信号，能够及时触发预警，并为后续的风险控制措施提供依据。 主动式风险控制策略： 因子对冲工具的应用： 运用期权、期货、掉期等金融衍生品，对冲投资组合中不利的风险因子暴露。例如，可以利用股指期货对冲市场下跌风险，利用利率互换对冲利率上升风险。 仓位调整与再平衡： 当风险因子暴露度发生不利变化时，及时调整资产的持仓比例，或对投资组合进行再平衡，以恢复到目标风险敞口水平。 风险预算的分配与管理： 将整体的风险容忍度分解为不同资产、不同因子或不同策略的风险预算，并在此基础上进行动态的分配和管理。 行为金融学与风险控制的结合： 认识到投资者的情绪和行为偏差是风险的一部分，本书还将探讨如何识别和管理与行为偏差相关的风险。例如，通过建立严格的交易纪律，避免因情绪化决策而产生的风险。 第四部分：前沿探索与未来展望 金融市场始终在发展，风险因子的研究也永无止境。本书的最后部分，将引领您关注当前研究的前沿动态，并对未来的发展趋势进行展望。 高频交易与因子挖掘： 探讨高频交易数据和另类数据（如社交媒体情绪、卫星图像等）在识别和利用微观因子方面的潜力。 机器学习与人工智能在因子模型中的应用： 介绍如何利用机器学习算法自动发现新的因子，优化因子模型的预测能力，以及实现更复杂的风险因子分解。 宏观审慎政策与风险因子： 探讨监管机构如何通过宏观审慎工具来管理系统性风险因子，以及这些政策如何影响金融市场的微观结构和资产定价。 可持续投资与新兴风险因子： 深入分析气候变化、地缘政治风险等新兴领域如何演变为重要的风险因子，以及它们对长期投资决策的影响。 本书的价值与目标读者： 本书致力于为广大投资者、基金经理、风险管理专业人士、金融研究者以及对金融市场风险管理感兴趣的读者提供一套系统、全面且具有实践指导意义的知识体系。无论您是希望优化个人投资组合，还是负责机构资产管理，抑或是从事前沿金融研究，都能从本书中获得深刻的洞察和实用的工具。通过深入理解风险因子，您将能够更清晰地认识市场，更有效地管理风险，从而在不确定性中寻找确定性，最终实现财富的稳健增长。 这是一次探索金融市场深层驱动力的旅程，一次掌握风险管理艺术的实践。我们相信，凭借对风险因子的深刻理解，您将能以更从容的姿态，驾驭市场的潮起潮落，实现更卓越的投资成就。

评分☆☆☆☆☆

我对这本书的期待，主要集中在它所提出的“基于风险因子的方法研究”这一核心概念。当前金融市场对风险的理解越来越精细化，单纯依靠宏观经济指标或信用评级已经不足以全面把握债券市场的复杂性。我希望这本书能够提供一套科学的分析框架，帮助读者深入理解债券定价中各个风险因子的作用机制。比如，它是否会探讨不同类型的风险因子，如利率风险、信用风险、流动性风险、汇率风险等，以及它们各自的影响程度和相互关系？更重要的是，我期待书中能够详细阐述如何将这些风险因子进行分解，从而更清晰地识别出债券投资组合中的主要风险敞口，并在此基础上，提供一套行之有效的风险控制策略。如果书中能够结合实际案例，展示如何运用这些方法论来优化债券投资组合，规避潜在风险，那将极大地提升这本书的实用价值。

评分☆☆☆☆☆

从书名来看，《债券风险的定价、分解和控制：基于风险因子的方法研究》似乎是一本相当有深度的学术著作，但同时又指向实际应用。我一直认为，金融市场的本质是风险与收益的权衡，而债券作为一种重要的资产类别，其风险的有效管理对于投资组合的稳健性至关重要。我非常好奇这本书是如何将“风险因子”这一概念贯穿于债券的整个生命周期，从最初的定价，到后续的风险分解，再到最终的风险控制。我期待书中能够提供一种严谨的研究框架，能够解释清楚各种风险因子是如何被识别、度量和建模的，以及这些模型如何在实际的债券投资决策中得到应用。如果书中能够涵盖一些前沿的风险管理理论和工具，并用清晰的语言进行阐释，那我一定会认真研读。

评分☆☆☆☆☆

我对这本书的期待，很大程度上源于对其“基于风险因子的方法研究”这一副标题的好奇。我们都知道，债券的定价受多种因素影响，而风险又是其中最关键也是最难量化的一个维度。传统的债券分析方法，往往侧重于宏观经济指标、信用评级等，但这些似乎还不足以完全解释债券价格的波动。我希望这本书能够提供一种更精细化的视角，通过识别、衡量和解释不同的风险因子，来更准确地理解债券的价格是如何形成的，以及在不同市场环境下，这些风险因子是如何相互作用，并最终影响债券收益的。这种研究方法如果能够提供一个框架，让我能够系统地分析债券的风险构成，比如利率风险、信用风险、流动性风险等等，并能深入理解它们各自的驱动因素，那将极大地提升我对债券投资的理解深度和决策的科学性。

评分☆☆☆☆☆

我是一名对金融市场理论和实践都充满兴趣的读者，最近一直在关注债券市场的发展。看到《债券风险的定价、分解和控制：基于风险因子的方法研究》这本书，我立刻被其主题所吸引。债券的风险控制一直是困扰许多投资者的难题，而“风险因子”这个角度听起来就非常有价值。我希望这本书能够提供一种系统性的方法，帮助我们理解在债券定价过程中，哪些关键的风险因子扮演着主要角色，它们是如何被量化的，以及这些风险因子是如何在不同的债券品种和投资策略中表现出来的。更重要的是，我期待这本书能够详细介绍如何利用这些风险因子来有效地分解债券的整体风险，并提供切实可行的风险控制策略，从而在复杂多变的市场环境中，帮助投资者做出更明智的决策，降低潜在损失，提高投资回报的稳定性。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计非常有吸引力，简约大气，色彩搭配也十分沉稳，给人一种专业、严谨的感觉。从书名来看，它似乎深入探讨了债券市场中一个非常核心且复杂的话题——风险。特别是“定价、分解和控制”这几个关键词，立刻就勾起了我对债券投资背后深层逻辑的好奇。我一直对债券投资抱有浓厚的兴趣，但坦白说，对于风险的理解和把握，我总觉得还不够深入，很多时候是凭经验和感觉在操作。这本书的出现，仿佛为我指明了一个更科学、更系统的方法论。我特别期待书中能够详细阐述如何将复杂的风险因子拆解开来，并且更重要的是，如何将这些分解后的风险进行有效的控制，从而在不确定性中寻找到稳定的收益。如果书中能够提供一些实操性的方法或者案例分析，那就再好不过了。我希望这本书不仅仅是理论的堆砌，更能为实际的债券投资提供切实可行的指导。