債券風險的定價、分解和控製 基於風險因子的方法研究 錢一鶴 9787514181395 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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錢一鶴 著

圖書標籤:

• 債券
• 風險管理
• 固定收益
• 風險因子
• 定價
• 投資
• 金融工程
• 量化分析
• 金融市場
• 資産定價

店鋪： 北京十翼圖書專營店

齣版社： 經濟科學齣版社

ISBN：9787514181395

商品編碼：29652602965

包裝：平裝

齣版時間：2017-12-01

基本信息

書名:債券風險的定價、分解和控製 基於風險因子的方法研究

定價：36.00元

售價：21.6元,便宜14.4元,摺扣60

作者:錢一鶴

齣版社：經濟科學齣版社

齣版日期：2017-12-01

ISBN：9787514181395

字數：

頁碼：352

版次：1

裝幀：平裝

開本：國32開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

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內容提要

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本書研究的目的在於構建一個相對比較係統的債券市場風險管理方法，主要包括債券風險的定價、分解和控製三個環節。目前，金融市場風險控製的方法主要是通過多樣化的投資組閤進行分散（用來對衝風險的衍生品也可以看作投資組閤中的一種資産）。因此，本文的研究首先按照能否用多樣化分散，將債券風險分為係統性風險（不可分散）和非係統性風險（可分散）兩部分。用風險溢價來測度係統性風險，用VaR（風險價值）來測度非係統性風險。
風險的分解是本文研究的中樞環節，本文在研究中綜閤瞭主成分分析(PCA) 和風險因子構建兩種方法，並選擇利率風險（市場的市場風險主要部分）、信用風險和流動性風險作為研究對象。

目錄

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作者介紹

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錢一鶴， 男 ，齣生於1976年，畢業於浙江大學經濟學院，獲得經濟學博士學位。 現在任教於浙江理工大學經濟管理學院經濟係，職稱為講師，擔任經濟係副係主任。Liquidity Study of SMEs Collective Notes iChina，《The Bio Technology:AIndia Journal》，2014年11月，0捲:3496-3503；**作者 從債券市場定價效率看利率市場化程度，《南方經濟》，2013年10月，總第289期:33-38；**作者 信用衍生品創新與科技型中小企業融資，《浙江金融》，2014年9月，總第426期:63-66。**作者 基於投資者視角的中小企業債券風險溢價研究，《企業經濟》2014年12月，第33捲，總第412期：167-171

文摘

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序言

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動態視角下的金融市場：風險因子驅動的投資策略與財富管理 在瞬息萬變的全球金融市場中，理解並駕馭風險是實現投資目標和構建穩健財富的關鍵。本書並非聚焦於某一特定資産類彆，而是以一種更為宏觀和動態的視角，深入探討瞭驅動金融資産價格變動、影響投資組閤錶現的核心因素——風險因子。我們將帶您穿越紛繁復雜的市場錶象，直擊隱藏在價格波動背後的本質驅動力，並為您提供一套基於嚴謹理論和實證研究的風險管理與投資策略。 第一部分：風險因子的理論基石與識彆 市場的每一筆交易，最終都歸結於投資者對未來不確定性的定價。而這種不確定性，並非隨機的噪音，而是由一係列可識彆、可度量的風險因子所驅動。本書的開篇，將為您構建一個堅實的理論框架，幫助您理解風險因子的概念、來源及其在金融市場中的作用。 風險因子的定義與分類： 我們將從經典的資産定價模型齣發，如資本資産定價模型（CAPM）和法瑪-弗倫奇（Fama-French）多因子模型，闡述係統性風險因子（如市場風險、規模因子、價值因子）的概念。在此基礎上，我們將拓展至更為廣泛的風險因子，包括但不限於： 宏觀經濟因子： 利率變動、通貨膨脹、經濟增長率、貨幣政策、財政政策等，它們如何通過影響企業的盈利預期、摺現率以及市場情緒來傳導至資産價格。 行業特定因子： 特定行業的監管政策變化、技術革新、原材料價格波動、消費偏好轉移等，這些因素如何塑造特定行業的風險敞口和收益特徵。 流動性因子： 市場整體的交易活躍度、買賣價差、做市商的行為等，這些因素如何影響資産的定價和交易成本，特彆是在市場承壓時期。 情緒與行為因子： 投資者的非理性行為、羊群效應、過度自信、損失規避等，這些心理學上的偏差如何短暫地扭麯資産價格，並可能産生套利機會。 ESG（環境、社會和公司治理）因子： 越來越多的投資者開始關注企業在可持續發展、社會責任和公司治理方麵的錶現，這些因子正在逐步成為影響企業長期價值和風險的重要因素。 風險因子的識彆與度量： 理論歸理論，實踐的關鍵在於如何精確地識彆和度量這些風險因子。本書將介紹一係列統計學和計量經濟學方法，用於： 因子模型的構建： 如何通過迴歸分析等方法，將資産的超額收益分解為不同風險因子的暴露度。 因子暴露度的估計： 采用滾動迴歸、因子分析、主成分分析等技術，動態地估計資産對各類風險因子的敏感性。 因子收益率的估計： 如何構建能夠捕捉特定因子收益率的投資組閤（因子投資組閤），並利用其曆史數據來估計因子的平均收益率和波動性。 因子相關性分析： 分析不同風險因子之間的相互關係，理解它們如何協同或對衝作用，從而更全麵地把握整體市場風險。 第二部分：風險因子在投資組閤構建中的應用 理解風險因子僅僅是第一步，更重要的是如何將這些知識轉化為實際的投資策略。本書將重點探討風險因子如何成為構建優化投資組閤的強大工具。 因子驅動的投資組閤構建： 告彆傳統的市值加權或等權重組閤，我們將引導您采用基於風險因子暴露度的視角來構建投資組閤。 目標導嚮型組閤構建： 根據投資者的特定風險偏好（如追求高收益、規避特定風險、實現絕對收益等）和市場判斷，主動調整資産在不同因子上的暴露度。例如，如果您預期市場將上漲，可以增加對市場因子（Beta）的暴露；如果您看好價值股，可以增加對價值因子的暴露。 風險平價（Risk Parity）策略： 旨在通過調整不同資産的權重，使得各資産或因子對整個投資組閤的總風險貢獻大緻相等，從而實現風險的均衡分散。 因子輪動策略： 根據宏觀經濟周期和市場環境的變化，預測哪些因子在未來一段時間內可能錶現更好，並據此動態調整投資組閤對這些因子的偏好。 風險因子的分散化與優化： 跨資産類彆因子暴露： 分析不同資産類彆（股票、債券、商品、房地産、衍生品等）對同一風險因子的不同反應，尋找能夠實現因子分散化的資産配置方案。 因子間的對衝： 識彆並利用因子之間的負相關性，構建能夠有效對衝特定風險的投資組閤。例如，在某些市場環境下，價值因子與成長因子可能呈現負相關，通過配置兩者可以在一定程度上抵消彼此的波動。 考慮交易成本與流動性： 在因子暴露的調整過程中，充分考慮交易成本、市場衝擊以及資産的流動性，確保策略的可行性和可持續性。 第三部分：風險因子的動態管理與控製 金融市場並非靜止的，風險因子也在不斷演變。因此，有效的風險管理並非一次性工作，而是一個持續動態的過程。 風險敞口監測與預警： 實時風險因子暴露度跟蹤： 利用先進的數據分析工具和技術，對投資組閤中各類風險因子的暴露度進行實時監測，並與預設的風險閾值進行對比。 壓力測試與情景分析： 模擬極端市場事件（如金融危機、地緣政治衝突、重大政策變動等）對投資組閤中各風險因子暴露度的影響，評估潛在的損失。 風險預警機製的建立： 一旦監測到風險因子暴露度超齣預警範圍，或市場齣現不利信號，能夠及時觸發預警，並為後續的風險控製措施提供依據。 主動式風險控製策略： 因子對衝工具的應用： 運用期權、期貨、掉期等金融衍生品，對衝投資組閤中不利的風險因子暴露。例如，可以利用股指期貨對衝市場下跌風險，利用利率互換對衝利率上升風險。 倉位調整與再平衡： 當風險因子暴露度發生不利變化時，及時調整資産的持倉比例，或對投資組閤進行再平衡，以恢復到目標風險敞口水平。 風險預算的分配與管理： 將整體的風險容忍度分解為不同資産、不同因子或不同策略的風險預算，並在此基礎上進行動態的分配和管理。 行為金融學與風險控製的結閤： 認識到投資者的情緒和行為偏差是風險的一部分，本書還將探討如何識彆和管理與行為偏差相關的風險。例如，通過建立嚴格的交易紀律，避免因情緒化決策而産生的風險。 第四部分：前沿探索與未來展望 金融市場始終在發展，風險因子的研究也永無止境。本書的最後部分，將引領您關注當前研究的前沿動態，並對未來的發展趨勢進行展望。 高頻交易與因子挖掘： 探討高頻交易數據和另類數據（如社交媒體情緒、衛星圖像等）在識彆和利用微觀因子方麵的潛力。 機器學習與人工智能在因子模型中的應用： 介紹如何利用機器學習算法自動發現新的因子，優化因子模型的預測能力，以及實現更復雜的風險因子分解。 宏觀審慎政策與風險因子： 探討監管機構如何通過宏觀審慎工具來管理係統性風險因子，以及這些政策如何影響金融市場的微觀結構和資産定價。 可持續投資與新興風險因子： 深入分析氣候變化、地緣政治風險等新興領域如何演變為重要的風險因子，以及它們對長期投資決策的影響。 本書的價值與目標讀者： 本書緻力於為廣大投資者、基金經理、風險管理專業人士、金融研究者以及對金融市場風險管理感興趣的讀者提供一套係統、全麵且具有實踐指導意義的知識體係。無論您是希望優化個人投資組閤，還是負責機構資産管理，抑或是從事前沿金融研究，都能從本書中獲得深刻的洞察和實用的工具。通過深入理解風險因子，您將能夠更清晰地認識市場，更有效地管理風險，從而在不確定性中尋找確定性，最終實現財富的穩健增長。 這是一次探索金融市場深層驅動力的旅程，一次掌握風險管理藝術的實踐。我們相信，憑藉對風險因子的深刻理解，您將能以更從容的姿態，駕馭市場的潮起潮落，實現更卓越的投資成就。

評分☆☆☆☆☆

我是一名對金融市場理論和實踐都充滿興趣的讀者，最近一直在關注債券市場的發展。看到《債券風險的定價、分解和控製：基於風險因子的方法研究》這本書，我立刻被其主題所吸引。債券的風險控製一直是睏擾許多投資者的難題，而“風險因子”這個角度聽起來就非常有價值。我希望這本書能夠提供一種係統性的方法，幫助我們理解在債券定價過程中，哪些關鍵的風險因子扮演著主要角色，它們是如何被量化的，以及這些風險因子是如何在不同的債券品種和投資策略中錶現齣來的。更重要的是，我期待這本書能夠詳細介紹如何利用這些風險因子來有效地分解債券的整體風險，並提供切實可行的風險控製策略，從而在復雜多變的市場環境中，幫助投資者做齣更明智的決策，降低潛在損失，提高投資迴報的穩定性。

評分☆☆☆☆☆

我對這本書的期待，很大程度上源於對其“基於風險因子的方法研究”這一副標題的好奇。我們都知道，債券的定價受多種因素影響，而風險又是其中最關鍵也是最難量化的一個維度。傳統的債券分析方法，往往側重於宏觀經濟指標、信用評級等，但這些似乎還不足以完全解釋債券價格的波動。我希望這本書能夠提供一種更精細化的視角，通過識彆、衡量和解釋不同的風險因子，來更準確地理解債券的價格是如何形成的，以及在不同市場環境下，這些風險因子是如何相互作用，並最終影響債券收益的。這種研究方法如果能夠提供一個框架，讓我能夠係統地分析債券的風險構成，比如利率風險、信用風險、流動性風險等等，並能深入理解它們各自的驅動因素，那將極大地提升我對債券投資的理解深度和決策的科學性。

評分☆☆☆☆☆

我對這本書的期待，主要集中在它所提齣的“基於風險因子的方法研究”這一核心概念。當前金融市場對風險的理解越來越精細化，單純依靠宏觀經濟指標或信用評級已經不足以全麵把握債券市場的復雜性。我希望這本書能夠提供一套科學的分析框架，幫助讀者深入理解債券定價中各個風險因子的作用機製。比如，它是否會探討不同類型的風險因子，如利率風險、信用風險、流動性風險、匯率風險等，以及它們各自的影響程度和相互關係？更重要的是，我期待書中能夠詳細闡述如何將這些風險因子進行分解，從而更清晰地識彆齣債券投資組閤中的主要風險敞口，並在此基礎上，提供一套行之有效的風險控製策略。如果書中能夠結閤實際案例，展示如何運用這些方法論來優化債券投資組閤，規避潛在風險，那將極大地提升這本書的實用價值。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計非常有吸引力，簡約大氣，色彩搭配也十分沉穩，給人一種專業、嚴謹的感覺。從書名來看，它似乎深入探討瞭債券市場中一個非常核心且復雜的話題——風險。特彆是“定價、分解和控製”這幾個關鍵詞，立刻就勾起瞭我對債券投資背後深層邏輯的好奇。我一直對債券投資抱有濃厚的興趣，但坦白說，對於風險的理解和把握，我總覺得還不夠深入，很多時候是憑經驗和感覺在操作。這本書的齣現，仿佛為我指明瞭一個更科學、更係統的方法論。我特彆期待書中能夠詳細闡述如何將復雜的風險因子拆解開來，並且更重要的是，如何將這些分解後的風險進行有效的控製，從而在不確定性中尋找到穩定的收益。如果書中能夠提供一些實操性的方法或者案例分析，那就再好不過瞭。我希望這本書不僅僅是理論的堆砌，更能為實際的債券投資提供切實可行的指導。

評分☆☆☆☆☆

從書名來看，《債券風險的定價、分解和控製：基於風險因子的方法研究》似乎是一本相當有深度的學術著作，但同時又指嚮實際應用。我一直認為，金融市場的本質是風險與收益的權衡，而債券作為一種重要的資産類彆，其風險的有效管理對於投資組閤的穩健性至關重要。我非常好奇這本書是如何將“風險因子”這一概念貫穿於債券的整個生命周期，從最初的定價，到後續的風險分解，再到最終的風險控製。我期待書中能夠提供一種嚴謹的研究框架，能夠解釋清楚各種風險因子是如何被識彆、度量和建模的，以及這些模型如何在實際的債券投資決策中得到應用。如果書中能夠涵蓋一些前沿的風險管理理論和工具，並用清晰的語言進行闡釋，那我一定會認真研讀。