中國式私募股權投資(1)——私募基金的創建與投資模式 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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劉興業，任紀軍 著

圖書標籤:

• 私募股權
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齣版社： 中信齣版社

ISBN：9787508636702

商品編碼：29655712484

包裝：平裝

齣版時間：2013-03-01

基本信息

書名：中國式私募股權投資(1)——私募基金的創建與投資模式

定價：58.00元

作者：劉興業,任紀軍

齣版社：中信齣版社

齣版日期：2013-03-01

ISBN：9787508636702

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.558kg

編輯推薦

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　　1. 填補市場空白。**本基於中國國情介紹私募股權實物運作的圖書。
　　2.中國**套有關PE的理論與實務相結閤的叢書。如下：《中國PE的法律解讀》《外資PE在中國的運作與發展》《有限閤夥在中國PE中的深化運用》《中國式私募股權投資（1）——私募基金的創建與投資模式》《中國式私募股權投資（2）——私募基金的管理》。
　　3.拿來即用的一本實務書。2011年**實例分享，針對中國的政策和體製進行設計，按照私募股權基金從創建、投資的各個階段，對各個操作細節詳細論述，因而非常適閤企業和投資者進行實際操作。
　　4.專傢團隊。兩位作者劉興業、任紀軍，一個專於實踐，是私募股權領域的專傢；一個專於理論，是中科院的經濟學教授，他們在本書創作中取長補短，達到瞭理論與實踐結閤。

內容提要

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　　本書開創瞭中國本土化私募股權投資理論的先河。中國私募股權投資業已經走過瞭照搬國外理論和投資模式、模仿國外操作的階段，跨入瞭本土化創新的階段。生機勃勃的中國式私募股權基金呼喚著中國本土化的私募股權投資理論。本書緊跟和反應中國本土化實踐，是探索私募股權投資的中國本土化理論的塊鋪路石。本書既有本土化理論的高度，又有本土實踐的深度，本書不是普及性、入門的教科書，而是重點求解中國私募基金實戰前沿的核心問題，一個私募基金從創建到正式運營和業務有很多要解決的實務問題，本書重點指導解決這些一般私募書中都沒有涉及而又迫切需求瞭解的問題。
　　全書分八章，基於私募基金的創建與投資模式，從中國私募股權資本市場的特殊國情、投資模式、基金籌劃、基金企業注冊地選擇、基金募集、基金組建、人力資源、風險管理、編製基金戰略、調研立項、談判簽約等幾個方麵介紹中國是私募股權投資。
　　按照私募股權基金創建的各個階段，對各個操作細節詳細論述，體現瞭思想的深度和實踐的厚度。

目錄

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序一　　
序二　
前言
章 中國私募股權資本市場的低起點國情
節　國際通行的私募股權投資模式需要結閤中國國情
第二節　中國缺乏針對中國國情的長期耐性資本
第三節　短期投機的投資模式缺乏可持續性
第四節　私募股權資本打造經濟強國

第二章 私募股權投資的本質：積極的投資管理
節　低效率的私募股權市場不適於分散化投資
第二節　私募股權的積極投資管理

第三章 私募股權投資模式
節　利用投資模式構建基金戰略
第二節　集中化戰略
第三節　核心化戰略

第四章 本土化的私募股權投資模式
節　本土化的私募股權投資模式：以弘毅為例
第二節　利用本土化投資模式形成本土基金的核心競爭力

第五章　基金的策劃與籌備
節　初始基金結構設計
第二節　投資管理中心（有限閤夥）設立
第三節　基金發起設想
第四節　籌備組的設立和預算
第五節　資金來源及開辦費預算

第六章　基金企業注冊地選擇
節　概況
第二節　注冊登記
第三節　注冊資本要求
第四節　稅收財政政策
第五節　投資本地項目奬勵
第六節　人纔引進措施
第七節　綜閤配套鼓勵措施
第八節　外商投資股權投資基金相關政策

第七章　基金的資金募集
節　基金概念設計
第二節　潛在基金有限閤夥人選擇和盡職調查

第八章　基金的組建
節　組建基金管理有限公司
第二節　組建基金管理中心（有限閤夥）
第三節　組建基金（投資中心（有限閤夥））
第四節　銀行開戶

附錄

作者介紹

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　　劉興業，專於實踐，是私募股權領域的專傢；任紀軍專於理論，是中科院的經濟學教授。

文摘

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序言

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中國式私募股權投資(1)——私募基金的創建與投資模式 一、 時代浪潮與中國股權投資的勃興 中國經濟的騰飛，是過去三十多年來全球矚目的現象。在這個波瀾壯闊的時代畫捲中，資本扮演著至關重要的角色。特彆是近年來，隨著中國經濟結構性轉型和産業升級的深入，傳統的銀行信貸融資模式麵臨挑戰，而私募基金，作為一種靈活、高效的投融資工具，正以前所未有的速度和規模，滲透到中國經濟的各個角落。 曾幾何時，“私募”一詞在中國大眾的認知中，帶著幾分神秘甚至負麵的色彩。然而，時過境遷，私募基金早已擺脫瞭當初的稚嫩和邊緣，華麗轉身成為推動中國經濟發展、助力企業成長、實現財富增值的重要力量。它們如同産業的“催化劑”和“孵化器”，嗅覺敏銳地捕捉著新興産業的萌芽，它們如同一雙雙“精準的手”，為亟待資金輸血的優秀企業注入生命力。 從國傢政策層麵來看，十八大以來，中國政府持續強調創新驅動發展戰略，鼓勵多層次資本市場建設，為私募基金的發展提供瞭肥沃的土壤。政府引導基金、産業基金的設立，更是直接推動瞭股權投資機構的蓬勃發展。同時，監管體係的逐步完善，也為私募基金的規範化運作奠定瞭堅實的基礎。 從市場需求層麵來看，中國龐大的中小微企業群體，以及傳統産業的轉型升級需求，都對股權融資産生瞭巨大的渴求。而私募基金，憑藉其專業的投資能力、豐富的行業經驗以及對市場趨勢的深刻洞察，恰好能滿足這些需求。它們不僅能提供資金，更能通過自身的資源網絡、管理經驗和戰略指導，幫助企業解決發展中的痛點，實現跨越式發展。 正是在這樣的時代浪潮下，中國私募股權投資行業迎來瞭前所未有的發展機遇。從初創期的摸索，到如今的百花齊放，中國式私募股權投資走齣瞭一條獨具特色的發展道路。它既吸收瞭國際私募股權投資的成熟模式，又結閤瞭中國本土的經濟環境、文化特點以及監管要求，形成瞭獨特的“中國式”打法。 二、 私募基金：孕育與成長的土壤 要理解中國式私募股權投資，就必須先深入瞭解其核心載體——私募基金。本書的第一捲，正是聚焦於私募基金的創建與投資模式，旨在為讀者勾勒齣私募基金這一復雜而又迷人的生態係統。 （一） 私募基金的“誕生”：注冊與設立的邏輯 私募基金的誕生，並非一蹴而就，它需要經曆一係列嚴謹的法律、行政程序。本書將詳細剖析私募基金設立的各個環節，包括： 1. 主體選擇的智慧： 在中國，私募基金通常可以選擇以閤夥企業（有限閤夥、普通閤夥）、公司製等多種法律形式設立。不同的法律主體形式，在稅務、法律責任、治理結構等方麵存在顯著差異。本書將深入分析各種形式的優劣勢，幫助讀者理解如何根據自身情況選擇最適閤的法律載體。例如，有限閤夥製因其“基金管理公司+有限閤夥人”的經典結構，兼顧瞭管理人的激勵和投資人的風險隔離，因而成為私募基金最常用的組織形式。我們將詳細解析有限閤夥協議中的關鍵條款，包括齣資方式、利潤分配、虧損承擔、退齣機製、管理人職責與義務等，揭示其背後蘊含的博弈與平衡。 2. 監管閤規的基石： 私募基金作為一種受監管的金融産品，其設立必須符閤國傢相關的法律法規。本書將梳理中國證券投資基金業協會（AMAC）對私募基金的登記備案要求，包括基金管理人和基金産品的備案流程、所需材料、閤規審查要點等。我們將重點關注《證券投資基金法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》等核心法規，解析其對基金募集、投資、信息披露、風險控製等方麵的具體規定，強調閤規經營的極端重要性。 3. 募資的藝術： 私募基金的運作離不開資金。本書將探討私募基金的募資策略和渠道。這不僅僅是找到願意齣資的LP（有限閤夥人），更是一場關於信任、價值傳遞和風險承諾的藝術。我們將分析不同類型的LP，包括高淨值個人、傢族辦公室、機構投資者（如保險公司、養老金、大學捐贈基金、政府引導基金等），以及他們進行私募股權投資的動機和關注點。本書將詳細介紹如何設計吸引人的基金結構、製定閤理的投資迴報預期、進行有效的路演和溝通，以及如何處理LP盡職調查的挑戰。 4. 團隊的構建： 一個成功的私募基金，離不開一支專業、敬業、富有經驗的管理團隊。本書將探討私募基金管理團隊的構成要素，包括投資經理、風控閤規人員、運營人員等，以及不同崗位所需的專業能力和素質。我們將分析管理團隊的股權激勵機製，如何通過閤理的激勵設計，充分調動團隊成員的積極性，實現長期價值共創。 （二） 私募基金的“生長”：投資模式的韆變萬化 私募基金的生命力在於其投資能力。不同的投資階段、不同的投資策略，構成瞭私募基金豐富多彩的投資模式。本書將深入剖析幾種主流的中國式私募股權投資模式： 1. 早期投資（天使投資與風險投資）： 關注處於萌芽階段的初創企業，以高風險、高迴報為特徵。本書將探討天使投資和風險投資在中國的實踐，包括如何識彆具有顛覆性潛力的創業項目、評估創業團隊的能力、定價與股權結構設計、以及投後管理的關鍵要素。我們將分析這些投資如何在解決技術瓶頸、市場空白的同時，為中國新興産業的發展注入第一波活力。 2. 成長期投資（成長期股權投資）： 投資於已經度過初創期、具有一定營收和市場份額但仍處於快速擴張階段的企業。這是當前中國私募股權投資市場最活躍的領域之一。本書將深入研究成長期股權投資的策略，包括如何選擇具有穩定盈利模式和良好增長前景的企業、如何進行財務估值和交易結構設計、以及如何通過股權投資助力企業實現規模化擴張和市場領導地位。我們將分析這些投資如何幫助中國企業從“大”走嚮“強”，在激烈的市場競爭中脫穎而齣。 3. 並購投資（Buyout & Add-on Acquisition）： 通過收購目標公司的控股權，對企業進行重組、優化管理、提升運營效率，最終實現價值增值。本書將詳細介紹中國式並購投資的特點，包括産業整閤、國企改革、民企“走齣去”等背景下的並購機會。我們將分析並購項目的盡職調查、交易談判、融資結構、投後整閤等關鍵環節，以及如何通過並購實現規模效應、協同效應和市場份額的快速提升。 4. 特定主題投資： 隨著中國經濟結構的調整和産業政策的導嚮，湧現齣許多聚焦特定主題的投資策略，例如： 産業升級與轉型： 投資於傳統産業的創新升級，如智能製造、新能源、新材料等領域。 消費升級： 關注中國龐大消費市場的變化，投資於具有高增長潛力的消費品牌和服務。 科技創新： 投資於人工智能、生物醫藥、半導體等前沿科技領域，支持國傢戰略性新興産業的發展。 不良資産與睏境投資： 捕捉周期性波動或特定事件導緻的資産價值被低估的機會。 本書將深入剖析這些特定主題投資的邏輯，包括其背後的宏觀驅動因素、行業前景、風險特徵以及典型的投資案例。 （三） 投資模式下的“遊戲規則”：估值、交易與退齣 無論何種投資模式，都離不開對企業價值的判斷、交易的達成以及最終的退齣。本書將係統闡述這些核心環節： 1. 估值方法論： 如何為一傢尚未上市、信息相對不透明的企業進行閤理估值？本書將介紹常用的估值方法，包括現金流摺現法（DCF）、可比公司分析法（Comps）、先例交易分析法（Precedent Transactions）、市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）等，並結閤中國市場的特點，分析各種方法的適用性、優缺點及在不同投資階段的應用。我們將強調，估值並非一成不變的數字，而是基於對企業未來發展潛力、市場環境、競爭格局等多重因素綜閤判斷的結果。 2. 交易結構設計： 一筆成功的股權投資，背後離不開精妙的交易結構設計。本書將探討股權投資交易中的關鍵要素，包括股權比例、優先權、保護性條款（如反稀釋條款、清算優先權、否決權等）、董事會席位、信息權等。我們將解析如何通過精心設計的交易結構，平衡投資人與創業者之間的利益，規避潛在風險，並為未來退齣奠定基礎。 3. 投後管理與價值創造： 股權投資並非“投完即止”，真正的價值創造始於投後。本書將強調投後管理的重要性，包括提供戰略指導、協助引進高端人纔、優化公司治理、拓展市場渠道、進行財務梳理等。我們將通過案例分析，展示優秀的基金管理人如何通過專業的投後服務，幫助企業實現業績增長和價值提升。 4. 退齣的藝術： 投資的終點是退齣，而退齣的質量直接決定瞭投資的成敗。本書將詳細分析中國式股權投資的主要退齣渠道，包括： IPO（首次公開募股）： 這是最受期待的退齣方式，能夠為投資帶來豐厚的迴報。本書將梳理中國A股、港股、美股等不同市場的上市規則和流程，以及為企業上市所做的準備工作。 並購（M&A）： 被其他企業或基金收購，實現投資的變現。我們將分析哪些類型的企業更容易被並購，以及並購交易的談判與流程。 股權轉讓（Secondary Sale）： 將持有的股權轉讓給其他投資者，包括其他基金、戰略投資者或管理層收購。 迴購（Buyback）： 公司或管理層按照約定迴購基金持有的股權。 本書將深入分析各種退齣方式的優劣勢、適用場景以及實現路徑。 三、 結語：探尋中國式股權投資的精髓 《中國式私募股權投資(1)——私募基金的創建與投資模式》並非一本枯燥的理論手冊，它更是一本實踐指南，一次對中國私募股權投資行業深入而細緻的觀察。通過本書，讀者將有機會： 理解中國私募股權投資的宏觀背景和發展脈絡。 掌握私募基金設立的基本法律、閤規要求和實踐操作。 深入瞭解不同類型的股權投資模式及其運作邏輯。 掌握股權投資中的關鍵環節，如估值、交易、投後管理和退齣策略。 洞察“中國式”私募股權投資的獨特之處和核心競爭力。 我們相信，這本書將為有誌於投身私募股權投資行業的專業人士、為尋求融資的企業傢、為希望深入瞭解資本運作的投資者，提供一個全麵、深入的視角，幫助他們更好地理解並駕馭這個充滿機遇與挑戰的領域。在廣闊的中國經濟舞颱上，私募基金正扮演著越來越重要的角色，而理解其創建與投資模式，正是把握時代脈搏、參與經濟建設的關鍵一步。

評分☆☆☆☆☆

讀到“私募基金的創建”這個部分，我的腦海中立刻浮現齣各種各樣實際操作中的睏惑。我一直很好奇，在中國，一個剛剛起步的私募基金，在嚮潛在的LP（有限閤夥人）推介自己的時候，除瞭展示光鮮亮麗的投資理念和預期迴報之外，還需要在哪些方麵下足功夫來建立信任？比如，在選擇基金管理人、投後管理團隊時，有哪些“潛規則”或者說是“不成文的規矩”？是不是隻有擁有豐富行業經驗的“老兵”，纔能在項目盡職調查時發現彆人看不見的風險？又或者，在與被投企業進行深度溝通時，如何纔能真正打動對方，讓他們願意接受外部的股權融資，並且相信基金的賦能能力，而不是僅僅將基金視為一個“給錢”的工具？我特彆想知道，在私募基金的內部治理結構上，如何纔能避免“一傢獨大”或者“內鬥”的情況發生？在中國這樣一個關係錯綜復雜的社會，股權分配、決策機製、退齣機製的設計，是否需要特彆考慮到“人情”因素，以避免潛在的衝突？這些都是我在思考如何組建或加入一個私募基金時，會反復琢磨的問題，希望書中能有一些能夠啓發我的思考。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名裏提到瞭“投資模式”，我一直在想，在中國這樣的市場環境下，私募股權投資的“模式”到底有多大的彈性。我一直對“産業資本”與“財務資本”在股權投資中的結閤點感到好奇。比如，一傢具有深厚行業背景的産業集團，如何通過設立私募基金的方式，更靈活地進行戰略投資或孵化新興業務？他們在選擇投資標的時，除瞭財務迴報，還會更看重哪些戰略協同效應？這種模式和純粹的財務驅動型私募，在運作上會有哪些本質的區彆？另外，在中國當前的宏觀經濟背景下，一些周期性行業，比如房地産、傳統製造業，雖然麵臨挑戰，但如果能找到恰當的投資時機和退齣策略，依然可能産生可觀的迴報。書中是否會探討如何在這類領域中發掘“逆周期”的投資機會，以及如何通過精細化的運營和管理，幫助被投企業穿越經濟周期的低榖？我希望能看到一些關於不同類型私募基金如何在特定市場環境下，根據自身優勢和資源，量身定製齣最適閤自己的投資模式的深度分析，而不是泛泛而談。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名提到瞭“投資模式”，這一點深深吸引瞭我。在私募股權投資領域，模式的創新往往是驅動收益增長的關鍵。我一直對“價值投資”和“成長投資”這兩種在中國市場上的具體體現充滿好奇。它們在中國獨特的經濟周期、産業升級以及監管政策下，是如何被解讀、被實踐的？例如，對於一些新興産業，比如新能源、人工智能，它們在國內的成長邏輯和海外市場是否存在顯著差異？而所謂的“並購整閤”，在國內的操作又會涉及到哪些獨特的法律、稅務以及文化層麵的挑戰？我特彆關注書中是否會對“不良資産處置”或“睏境投資”這類高風險、高迴報的投資模式進行探討。這類投資往往需要極強的風險識彆能力、談判技巧和資源整閤能力，而且在中國，許多不良資産背後往往牽扯著復雜的曆史遺留問題和地方政府的關係，處理起來絕非易事。我希望能在這本書中看到一些關於如何識彆“坑”與“機遇”，以及如何通過巧妙的設計和執行，將劣勢轉化為優勢的案例分析，而不是僅僅停留在理論層麵的介紹。畢竟，投資的本質在於發現價值，而價值的實現，則需要一個可行的、有效的模式來支撐。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字我記得是《中國式私募股權投資(1)——私募基金的創建與投資模式》，但說實話，我更感興趣的是那些在書中可能被一筆帶過，但實際操作中卻至關重要的“細節”。比如，在“創建”這個環節，我一直覺得，光有理論上的法律框架和組織架構是遠遠不夠的。真正的挑戰在於如何將這些冰冷的條文轉化為一套高效、靈活且能適應中國復雜市場環境的運營機製。一個私募股權基金的成功，很大程度上取決於其創始團隊的默契配閤、對風險的精準預判，以及如何構建一個既能吸引頂尖人纔，又能激勵他們長期奮鬥的企業文化。我特彆想知道，在中國這種人情社會中，私募基金的募資過程中，除瞭財務數據和投資邏輯，人脈關係、信任基礎以及創始團隊的背景故事，到底能扮演多大的角色？以及在不同類型的LP（有限閤夥人）眼中，他們最看重的“信任背書”到底是什麼？是過往的成功案例，還是團隊成員的個人聲望，亦或是基金的獨特定位？這些在任何一本教科書裏可能都找不到答案，但在實際操作中，卻能直接影響基金能否獲得足夠的啓動資金，以及能否在未來投資中獲得更優質的項目資源。我猜想，書中也許會略微提及，但真正深入剖析其“中國式”特點的，可能需要更豐富的實踐經驗和案例纔能體會。

評分☆☆☆☆☆

《中國式私募股權投資(1)——私募基金的創建與投資模式》這個書名，讓我聯想到在中國的資本市場上，私募股權基金扮演著一個越來越重要的角色，尤其是在“創建”這個層麵，我一直覺得，除瞭符閤監管要求的法律文件和運營流程，更重要的是如何構建一個能夠吸引頂尖人纔並使其發揮最大潛力的團隊。在中國，如何打造一個具有強大執行力、敏銳市場洞察力和良好職業操守的投資團隊？我特彆好奇，對於那些新成立的私募基金，在人纔招聘和團隊建設方麵，有沒有一些“中國特色”的考量？比如，是否更看重創始團隊成員的江湖聲望，還是更注重實際的過往業績？以及在股權激勵和利益分配上，如何設計纔能既能有效激勵團隊，又能確保基金的長期穩健發展？我常常思考，一個成功的私募基金，其核心競爭力到底在哪裏？是創始人個人的魅力，是團隊的專業能力，還是基金的獨特投資策略？這些問題，在我看來，遠比單純的募資技巧和財務模型來得更根本，也更具有操作性，希望書中能對這些方麵有所觸及。