國債基差交易 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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蓋倫·D.伯格哈特 等 著

圖書標籤:

• 國債
• 基差交易
• 固定收益
• 債券投資
• 金融工程
• 投資策略
• 量化交易
• 套利
• 利率
• 金融市場

店鋪： 廣影圖書專營店

齣版社： 中國金融齣版社

ISBN：9787504957597

商品編碼：29692467817

包裝：平裝

齣版時間：2010-12-01

基本信息

書名:國債基差交易

定價：42.00元

售價：30.7元,便宜11.3元,摺扣73

作者:蓋倫·D.伯格哈特 等

齣版社：中國金融齣版社

齣版日期：2010-12-01

ISBN：9787504957597

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.459kg

編輯推薦

內容提要

《國債基差交易》一書自1989年齣版發行以來，已經逐漸成為每個美國中長期國債期貨專業交易員的指定參考用書。本書深入分析瞭美國中長期國債現貨市場和期貨市場之間的復雜關係，其所帶來的套利機會及對市場的影響將有助於成韆上萬的避險者、投機者和套利者從中獲利。
第三版對各類投資者來說必不可少，也反映瞭第二版齣版以來的十多年間市場上齣現的大量變化，主要包括：
·更新對空頭交割選擇的估值方法的解釋；
·新加全球國債期貨交易的內容以及組閤經理的應用；
·補充一些新圖錶、例子和個案來全麵研究國債基差交易。
在美國開展長期國債期貨交易三十多年來，長期國債基差的波動已經為避險者和交易者提供瞭可靠的交易機會。《國債基差交易》一書詳細解釋瞭相關投資機會的變動方式，並為職業交易者提供*的知識和技術來從中獲利，也有助於在不斷齣現利率波動的情況下管理風險。

目錄

作者介紹

文摘

序言

《撥雲見日：全球宏觀對衝策略與風險管理實務》 內容梗概： 本書是一部深入探討全球宏觀經濟環境下，如何構建並執行有效對衝策略，以規避市場風險、捕捉投資機遇的實務指南。書中不涉及國債基差交易的特定方法論，而是從更宏觀、更普適的視角齣發，係統性地梳理瞭在全球經濟變動中，投資者可能麵臨的各類風險，並詳細闡述瞭運用多種金融工具和資産類彆進行對衝的原理、模型和實踐案例。 詳細內容： 第一部分：全球宏觀經濟圖景與風險識彆 本部分旨在為讀者構建一個清晰的全球宏觀經濟分析框架。我們首先從曆史維度迴顧瞭近幾十年來全球經濟發展的主要脈絡，分析瞭不同經濟周期（如擴張期、衰退期、滯脹期）的特徵及其對資産價格的影響。接著，深入剖析瞭當前全球經濟麵臨的核心挑戰，包括但不限於： 地緣政治風險： 國際局勢的緊張、局部衝突以及由此引發的供應鏈中斷、能源價格波動等。 通貨膨脹與貨幣政策： 各國央行應對通脹的策略、加息/降息周期及其對不同資産類彆（股票、債券、大宗商品、房地産）的傳導效應。 全球貿易格局變化： 貿易保護主義抬頭、關稅壁壘、新興經濟體的崛起對全球資本流動和産業結構的影響。 技術變革與産業轉型： 新興技術（如人工智能、新能源）的突破如何重塑産業格局，創造新的投資機會，同時也帶來技術顛覆的風險。 人口結構變化與老齡化： 勞動力供給、消費模式、養老金體係等長遠因素對經濟增長和投資迴報的潛在影響。 氣候變化與可持續發展： 綠色經濟轉型、碳排放政策、極端天氣事件對實體經濟和金融市場帶來的風險與機遇。 在識彆瞭宏觀風險源之後，本書將重點闡述如何對這些風險進行定性與定量分析。我們將介紹常用的宏觀經濟指標（如GDP、CPI、PPI、PMI、失業率、工業産齣、貿易差額、資本流動數據等）的解讀方法，以及如何利用經濟模型（如DSGE模型、VAR模型）來預測宏觀經濟走勢及其對市場的影響。同時，強調瞭跨資産類彆的聯動性分析，理解不同市場之間的傳導機製，從而更全麵地評估風險敞口。 第二部分：對衝策略的核心原理與工具箱 本部分是本書的核心，詳細介紹瞭構建宏觀對衝策略所需的理論基礎和實操工具。我們首先闡述瞭“對衝”在宏觀投資中的本質——並非完全規避風險，而是通過負相關或低相關的資産配置，降低投資組閤的整體波動性，保護資本，並在市場下跌時提供穩定性。 書中將係統介紹多種金融衍生品及其在對衝策略中的應用： 股指期貨與期權： 如何利用股指期貨對衝股票市場整體下跌風險，以及如何通過購買看跌期權或構建熊市價差期差策略來鎖定最大虧損。 利率期貨與掉期： 講解利率期貨（如國債期貨、短期利率期貨）在對衝利率風險中的作用，以及利率掉期（IRS）如何用於管理固定利率與浮動利率之間的轉換風險。 外匯期貨與期權： 分析匯率波動對跨國投資的影響，介紹遠期、即期、掉期以及外匯期權在鎖定匯率、對衝匯兌損失方麵的應用。 商品期貨與期權： 闡述大宗商品價格波動（如原油、黃金、農産品）對企業成本、通脹以及全球經濟的影響，介紹如何利用商品期貨和期權對衝商品價格風險。 信用違約互換（CDS）： 講解CDS作為一種信用風險轉移工具，如何用於對衝企業或主權債務違約的風險。 除瞭衍生品，本書還強調瞭以下非衍生品對衝工具： 股票多空策略（Long/Short Equity）： 通過同時持有看漲和看空頭寸，以降低市場係統性風險。 債券組閤管理： 通過構建久期匹配、期限結構互補的債券組閤來對衝利率變動。 房地産投資信托（REITs）與基礎設施基金： 在特定宏觀環境下，這些資産類彆的另類錶現可能提供一定的對衝效果。 黃金與貴金屬： 探討黃金作為避險資産的曆史作用，及其在不同通脹和地緣政治環境下的錶現。 貨幣對衝： 介紹通過投資於不同國傢貨幣的資産，或使用外匯掉期等工具來管理匯率風險。 第三部分：對衝策略的構建與執行 本部分將理論與實踐相結閤，指導讀者如何從零開始構建一個宏觀對衝投資組閤。 風險預算與資産配置： 強調在宏觀分析的基礎上，為不同風險類彆（市場風險、利率風險、匯率風險、信用風險等）設定明確的風險預算，並據此進行資産配置。 多因子模型與宏觀因子： 介紹如何將宏觀經濟因子（如通脹、經濟增長、政策利率、風險偏好等）納入投資組閤構建模型，以捕捉宏觀驅動的超額收益。 交易執行與流動性管理： 詳細探討交易指令的類型、滑點管理、分批成交策略，以及在極端市場條件下如何保證交易的流動性。 組閤再平衡與動態調整： 闡述定期與事件驅動的組閤再平衡策略，以及在宏觀環境變化時如何動態調整對衝頭寸。 杠杆的使用與風險控製： 討論在宏觀對衝策略中閤理使用杠杆的原則，以及如何通過止損、保證金管理來控製杠杆風險。 第四部分：風險管理與閤規 成功的宏觀對衝投資不僅僅在於策略的有效性，更在於嚴謹的風險管理。本部分將深入探討： 壓力測試與情景分析： 如何設計極端但可能發生的情景（如金融危機、地緣政治衝突升級、突發性通脹飆升），並評估投資組閤在這些情景下的錶現。 尾部風險管理： 識彆並對衝“黑天鵝”事件的可能性，例如通過購買極端風險保護期權。 交易對手風險與操作風險： 分析與交易對手方、清算機構相關的風險，以及內部操作流程的控製。 閤規性與監管要求： 針對不同司法管轄區的監管框架，以及在進行跨國宏觀對衝投資時需要遵守的法律法規。 信息披露與透明度： 強調在嚮投資者展示投資策略、風險暴露以及業績時，保持信息透明度的重要性。 第五部分：案例研究與未來展望 本部分通過一係列精心挑選的真實案例，將本書的理論和方法論落地。我們將分析不同曆史時期（如2008年金融危機、2020年疫情衝擊、近期的通脹浪潮）中，成功的宏觀對衝基金或投資者是如何應對市場動蕩，其策略是如何設計的，以及從中可以學到哪些經驗教訓。 最後，本書將展望未來全球宏觀經濟和金融市場的可能發展趨勢，探討新興的風險類彆和新的對衝工具，鼓勵讀者不斷學習、適應變化，在復雜多變的全球經濟環境中，實現資本的保值增值。 本書的目標讀者包括但不限於：專業的基金經理、投資組閤經理、風險管理師、對衝基金分析師、以及對全球宏觀經濟和投資策略感興趣的個人投資者。它旨在提供一套全麵、實用且具有前瞻性的宏觀對衝框架，幫助讀者在不確定性中找到確定性，在波動中創造價值。

評分☆☆☆☆☆

我一直對債券市場有著濃厚的興趣，特彆是那些能夠捕捉市場細微差彆的交易策略。最近我讀瞭一本關於“國債基差交易”的書，盡管書名我記不太清瞭，但它所介紹的宏觀經濟分析框架給我留下瞭深刻的印象。作者詳細闡述瞭如何通過理解央行的貨幣政策動嚮、通脹預期以及地緣政治風險等宏觀因素，來預測國債收益率的未來走勢。他用瞭很多篇幅來講解各種經濟指標，比如CPI、PPI、PMI、GDP增長率等等，並提供瞭清晰的圖錶和案例，說明這些指標是如何相互作用，最終影響到國債市場的。尤其令我印象深刻的是，作者將這些宏觀分析與具體交易決策聯係起來，並非空談理論，而是告訴讀者如何在實際操作中應用這些分析。他強調瞭風險管理的重要性，並提齣瞭一些規避市場黑天鵝事件的策略。讀完這本書，我感覺自己對宏觀經濟的理解上升瞭一個層次，也更加自信地看待債券市場的波動瞭。雖然書中並沒有直接涉及“國債基差交易”的具體細節，但它為理解整個債券市場，特彆是驅動國債價格變動的深層邏輯，打下瞭堅實的基礎。這本書讓我認識到，要想在債券投資領域有所作為，宏觀視野是必不可少的。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我的感覺是，它提供瞭一個非常全麵的視角來理解金融市場的運作。作者並沒有局限於某一種具體的金融産品或交易策略，而是從更宏觀的層麵，探討瞭影響整個金融市場發展的核心要素。他分析瞭全球經濟格局的變化、主要央行的貨幣政策取嚮、以及技術進步對金融創新的推動作用。我尤其欣賞他對“係統性風險”的探討，他解釋瞭在日益復雜的金融體係中，各種風險是如何相互關聯、相互放大，並可能導緻全局性的危機。書中還涉及瞭金融衍生品的定價原理、期權策略的應用，以及如何構建能夠抵禦市場極端波動的投資組閤。他用大量的篇幅來講解“預期管理”的重要性，無論是央行的貨幣政策預期，還是投資者對未來市場的預期，都對資産價格有著至關重要的影響。這本書雖然沒有提及“國債基差交易”這四個字，但它所描繪的金融市場全景圖，以及對驅動市場波動的深層力量的深刻洞察，為任何希望在這個領域取得成功的交易者提供瞭寶貴的知識財富。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我最大的啓發是關於風險收益的權衡。作者在書中深入淺齣地講解瞭各種不同的投資工具，並著重分析瞭它們各自的風險特徵和潛在迴報。他並沒有簡單地羅列齣這些工具，而是花瞭大量的篇幅來分析每種工具在不同市場環境下可能産生的錶現。例如，在低利率環境下，傳統的固定收益産品吸引力下降，而另一些高風險高迴報的投資可能變得更具吸引力，但這背後隱藏的風險也需要被充分認識。作者通過大量的曆史數據和模擬案例，展示瞭不同投資策略在牛市和熊市中的差異，以及它們如何應對通脹和通縮等宏觀經濟變化。我尤其喜歡他關於“對衝”的論述，他解釋瞭如何通過構建多元化的投資組閤來降低整體風險，以及在什麼時候應該選擇激進的策略，什麼時候又應該采取更為保守的態度。盡管書中沒有直接點齣“國債基差交易”這個具體名詞，但其核心思想——如何在不確定的市場中尋找閤理的風險定價，並做齣明智的投資選擇——貫穿始終。這本書讓我重新審視瞭自己的投資理念，更加注重風險管理和長期價值的發現。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，理解一個市場的根本驅動力是進行有效交易的關鍵。最近我讀瞭一本關於金融市場的書籍，雖然我記不清楚具體的書名，但它關於市場微觀結構的分析令我受益匪淺。作者非常詳細地描述瞭交易者如何在公開市場上進行買賣，包括訂單簿的運作方式、市場流動性的影響因素，以及價格是如何在供需雙方的博弈中形成的。他解釋瞭不同類型的交易者，比如機構投資者、高頻交易者和個人投資者，他們各自的交易動機和行為模式，以及這些行為如何共同塑造瞭市場的短期波動。特彆有趣的是，他通過分析大量真實的交易數據，揭示瞭市場中存在的某些“無效性”或“套利機會”，並探討瞭如何利用這些機會來獲取超額收益。他還提到瞭信息在市場中的傳播速度和影響力，以及如何通過分析公開信息和非公開信息來做齣交易決策。這本書並沒有明確提及“國債基差交易”，但它提供的市場微觀層麵的洞察，對於理解任何形式的金融交易，特彆是那些依賴於精細的市場定價和執行的策略，都具有重要的參考價值。

評分☆☆☆☆☆

讀完這本讓我印象深刻的書，我最大的感受是關於信息不對稱和市場效率的討論。作者從一個非常獨特的視角，揭示瞭金融市場中信息是如何被加工、傳播以及最終影響資産價格的。他詳細分析瞭不同市場參與者在信息獲取和解讀上的差異，以及這種差異如何導緻瞭套利機會的産生。書中用瞭很多篇幅來講解“信息流”的概念，以及如何通過分析公開披露的公司財報、行業分析報告、甚至是市場情緒指標，來預測資産價格的短期和長期走勢。我特彆喜歡他關於“噪音”和“信號”的區分，他強調瞭在海量信息中識彆齣真正有價值的“信號”的重要性，並提供瞭一些實用的方法來過濾掉乾擾性的“噪音”。他還探討瞭市場結構本身對信息傳播效率的影響，以及監管政策在其中扮演的角色。雖然這本書並沒有直接探討“國債基差交易”，但它所闡述的關於信息在市場中的價值和運作方式，無疑為理解任何涉及信息優勢的交易策略提供瞭深刻的理論基礎。