融資方式、投資效率與企業價值的關聯性——基於非平衡麵闆數據模型分析 喬森 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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喬森 著

圖書標籤:

• 融資方式
• 投資效率
• 企業價值
• 非平衡麵闆數據
• 公司金融
• 財務管理
• 投資分析
• 中國股市
• 企業發展
• 實證研究

店鋪： 盛德偉業圖書專營店

齣版社： 經濟科學齣版社

ISBN：9787514182637

商品編碼：29703179524

包裝：平裝-膠訂

齣版時間：2017-09-01

基本信息

書名:融資方式、投資效率與企業價值的關聯性——基於非平衡麵闆數據模型分析

定價：38.00元

售價：30.4元,便宜7.6元,摺扣80

作者:喬森

齣版社：經濟科學齣版社

齣版日期：2017-09-01

ISBN：9787514182637

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝-膠訂

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

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內容提要

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以深交所中小闆上市公司為研究對象，通過構建非平衡麵闆數據模型，探究企業融資方式對投資效率的影響，以及融資方式在投資效率的作用下如何影響企業的價值。研究結果錶明：負債融資和股權融資可以抑製中小企業過度投資的行為，相對於長期負債來說，短期負債的這種抑製作用更明顯。過度投資比例的增加可以提升中小企業的價值，負債融資和股權融資比例的增加則會降低中小企業的價值。交互效應下，負債融資和留存收益藉助過度投資作用於中小企業的價值。

目錄

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作者介紹

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喬森，男，1986年生，河南平頂山人，管理學博士，2016年畢業於澳門科技大學。現為鄭州大學商學院講師，已在《International Journal of Green Energy》《International Journal of Heavy Vehicle Systems》《Journal of High Technology Management Research》等學術期刊公開發錶多篇學術論文。

文摘

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序言

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融資方式、投資效率與企業價值的關聯性——基於非平衡麵闆數據模型分析 引言 在現代經濟體係中，企業作為價值創造的主體，其生存與發展離不開有效的融資和明智的投資決策。企業能否獲得持續的資金支持，並將其轉化為高效的生産力，最終直接影響到其市場價值的提升。因此，深入剖析融資方式、投資效率與企業價值之間的內在邏輯與相互作用，對於企業管理者、投資者以及政策製定者都具有至關重要的意義。本書聚焦於這一核心議題，旨在通過嚴謹的理論框架和實證分析，揭示三者之間的復雜關聯。 第一章：理論基石——融資、投資與價值的理論淵源 本章將為讀者奠定堅實的理論基礎，係統梳理關於融資、投資與企業價值的核心理論。 企業融資理論： 深入探討“委托-代理理論”在解釋融資結構中的作用，分析信息不對稱如何導緻債務和股權融資的權衡。闡述“信號理論”，解釋企業融資決策如何嚮外部傳遞企業自身的信息。介紹“最優資本結構理論”，探討影響企業資本結構的關鍵因素，如稅收、破産成本、代理成本等。同時，也將審視不同融資方式（如股權融資、債務融資、混閤融資）的特點、優勢與劣勢，以及它們對企業行為和績效可能産生的不同影響。 投資效率理論： 詳細闡述“資源配置理論”在投資決策中的應用，分析企業如何將有限的資金最有效地分配到具有潛力的項目上。探討“代理成本理論”對投資決策的影響，例如管理者可能齣於自身利益而非股東利益進行投資（敗傢子行為、擴張衝動）。引入“信息不對稱”視角，分析在信息不對稱環境下，投資項目選擇和評估的難度，以及由此可能導緻的投資低效。區分不同類型的投資，如固定資産投資、研發投資、並購投資等，並分析其對企業價值的獨特貢獻和風險。 企業價值理論： 圍繞“公司金融理論”的核心，深入介紹企業價值的衡量方法。從“淨現值（NPV）”和“內部收益率（IRR）”等投資評估工具齣發，引申齣企業價值的根本在於其未來現金流的摺現。探討“股利政策”對企業價值的影響，以及“信息披露”在提升企業透明度和降低信息成本，進而影響價值評估方麵的作用。介紹“市場定價理論”，解釋市場如何通過股票價格來反映企業的內在價值，以及影響市場價值的其他非理性因素。 融資、投資與價值的相互關係： 在此基礎上，本章將初步構建融資、投資與企業價值之間的理論聯係。分析不同的融資方式如何影響企業的投資能力和投資行為。例如，債務融資可能增加財務約束，迫使企業更審慎地進行投資；而股權融資則可能帶來外部監督，促進投資效率。反過來，有效的投資活動産生的迴報，將直接影響企業的盈利能力和償債能力，從而影響其未來的融資成本和企業價值。 第二章：實證背景——中國資本市場與企業行為的演進 本章將聚焦中國經濟和資本市場的實際情況，為後續的實證分析提供必要的背景信息。 中國資本市場的發展曆程： 迴顧中國資本市場從改革開放至今的演變，分析不同階段的政策導嚮、市場結構特徵以及存在的問題。重點關注股權分置改革、創業闆設立、科創闆推齣等關鍵事件對融資格局的影響。 中國企業的融資格局： 詳細描述中國企業主要的融資渠道，包括銀行貸款、債券發行、股票發行（IPO、增發）、信托融資、民間藉貸等，並分析不同融資方式在不同類型企業（如國有企業、民營企業、科技型企業）中的應用情況和特點。 中國企業的投資行為： 分析中國企業在投資決策上的普遍特徵，例如對房地産的偏好、對固定資産投資的重視、以及近年來對研發創新的投入力度。探討中國企業在投資過程中麵臨的挑戰，如政府乾預、市場不確定性、信息不對稱等。 企業價值的衡量與變化： 介紹在中國語境下，衡量企業價值的常用指標，並分析中國資本市場中企業價值波動的典型特徵。 非平衡麵闆數據的重要性： 解釋為何中國企業的數據往往呈現齣“非平衡”的特性，例如公司上市時間不一、數據缺失、樣本剔除等。強調理解和運用非平衡麵闆數據模型分析的必要性和優勢，它能更有效地處理此類現實數據，避免信息損失和偏差。 第三章：研究設計——模型構建與數據支撐 本章將詳細闡述本研究的實證方法論，包括模型設定、變量選取和數據來源。 理論模型的構建： 在前兩章理論鋪墊的基礎上，本章將提齣一個整閤瞭融資方式、投資效率和企業價值之間關係的理論模型。該模型將明確界定自變量、中介變量和因變量，並提齣初步的假設。 變量選取與定義： 融資方式的度量： 探討如何量化不同的融資方式。例如，可以使用債務/總資産、股權/總資産的比率來衡量負債水平和股權融資比例；也可以考慮債務/股權比率，甚至細分不同類型的債務（如短期負債、長期負債）和股權（如普通股、優先股）。更進一步，可以考慮融資成本（如加權平均資本成本WACC）或者融資結構的變化率。 投資效率的度量： 考察多種反映投資效率的指標。常見的包括：固定資産周轉率、存貨周轉率、總資産周轉率等衡量經營性資産的效率；研發投入占銷售收入比、資本支齣/總資産比等衡量創新和擴張投資的效率；或者通過考慮投資的“非效率性”作為衡量，例如觀察企業在投資項目上是否存在“過度投資”或“投資不足”的現象，可以通過分析投資支齣與未來收益的匹配程度來判斷。 企業價值的度量： 綜閤運用多種指標來全麵衡量企業價值。市場價值指標（如市值、市盈率P/E、市淨率P/B）和會計價值指標（如資産淨值、盈利能力指標ROE、ROA）將一同被納入考量。 控製變量的設定： 識彆並納入可能影響企業價值的其他關鍵因素，以避免遺漏變量偏差。例如，企業規模（總資産、銷售收入）、盈利能力（淨利潤）、經營風險（營業收入波動性）、公司治理水平（獨立董事比例、股權集中度）、宏觀經濟環境（GDP增長率）等。 研究方法的選擇——非平衡麵闆數據模型： 模型介紹： 詳細介紹本研究所采用的麵闆數據模型。重點說明為何非平衡麵闆數據模型是本研究的理想選擇，以及其在處理缺失值、不同觀測期等問題上的優勢。 模型的設定： 明確具體的計量模型形式，例如是否采用固定效應模型（FE）或隨機效應模型（RE），以及在模型中如何納入時間效應、個體效應。討論如何處理變量的內生性問題，例如使用工具變量法（IV）、滯後變量法或係統GMM等。 實證假設的推導： 基於理論和變量設定，詳細推導齣各變量之間關係的實證假設。例如，“較高的股權融資比例與更高的企業價值正相關”，“投資效率的提升與企業價值正相關”等。 數據來源與處理： 數據來源： 說明本研究使用的數據集來源，例如Wind資訊、Choice金融終端、公司年報等。詳細列齣數據收集的時間跨度、樣本範圍（例如，上市公司、特定行業等）。 數據清洗與整理： 描述數據收集過程中遇到的挑戰，例如數據缺失、異常值處理、變量的計算方法等。詳細說明如何進行數據清洗、篩選和整理，以確保數據的可靠性和一緻性。 第四章：實證分析——模型估計與結果解讀 本章將展示具體的實證分析過程和結果，並對研究假設進行檢驗。 描述性統計分析： 對所有關鍵變量進行描述性統計，包括均值、標準差、最小值、最大值等，初步瞭解變量的分布特徵和潛在規律。 相關性分析： 分析各變量之間的相關係數矩陣，初步判斷變量之間是否存在綫性關係。 模型估計結果： 詳細呈現所使用的非平衡麵闆數據模型的估計結果。包括迴歸係數、t統計量、p值、R平方等。 假設檢驗： 融資方式與企業價值的關聯： 檢驗不同融資方式（如債務、股權）對企業價值的影響方嚮和顯著性。分析是否存在最優資本結構。 投資效率與企業價值的關聯： 檢驗不同投資效率指標對企業價值的影響。分析是否存在投資過度或不足的問題。 融資方式、投資效率與企業價值的相互作用： 檢驗融資方式是否會影響投資效率，以及投資效率是否會成為融資方式影響企業價值的中介變量。分析融資方式對企業投資決策的影響機製。 其他變量的影響： 考察控製變量對企業價值的影響，並與其他研究成果進行對比。 穩健性檢驗： 為瞭驗證研究結果的可靠性，將采用多種方法進行穩健性檢驗。例如，改變計量模型（如使用麵闆Probit、Logit模型）、更換關鍵變量的度量方式、進行樣本分組（如按行業、所有製、規模分組）分析等。 內生性問題的處理： 如果模型存在內生性問題，將詳細說明采用何種方法（如工具變量法、GMM）來解決，並展示相應的估計結果。 第五章：深入探討——機製解析與異質性分析 本章將在實證結果的基礎上，進一步深入探究融資、投資與企業價值之間關係的內在機製，並考察這種關係在不同情境下的異質性。 中介效應分析： 進一步細化和驗證投資效率在融資方式影響企業價值過程中的中介效應。例如，分析股權融資是否通過改善公司治理，從而提升投資效率，最終作用於企業價值；或者債務融資是否通過增加財務約束，迫使企業聚焦於高迴報的投資項目，從而影響價值。 調節效應分析： 考察其他因素是否會調節融資方式、投資效率與企業價值之間的關係。例如，公司治理水平是否會調節融資方式對投資效率的影響；宏觀經濟環境是否會影響投資效率對企業價值的作用。 異質性分析： 識彆並分析不同特徵的企業，在融資方式、投資效率與企業價值的關聯性上可能存在的差異。 按行業分析： 不同行業的資本密集度、技術特徵、市場競爭程度不同，可能導緻融資需求和投資迴報模式存在差異。 按所有製分析： 國有企業與民營企業在融資獲取能力、決策機製、投資偏好等方麵可能存在顯著不同。 按企業規模分析： 大型企業與中小企業在融資渠道、信息獲取能力、議價能力等方麵存在差異，從而影響其融資和投資策略。 按技術創新程度分析： 高新技術企業與傳統企業在研發投資的重要性、風險偏好等方麵可能存在差異。 機製的理論解釋： 結閤本研究的實證發現，從理論層麵深入解釋觀察到的機製和異質性現象，例如，信息不對稱、代理成本、信號傳遞、信號乾擾等。 第六章：結論與建議 本章將總結研究的主要發現，並在此基礎上提齣對企業管理者、投資者和政策製定者的實踐性建議，以及對未來研究方嚮的展望。 研究結論總結： 提煉本研究的核心發現，清晰地闡述融資方式、投資效率與企業價值之間的具體關聯模式，以及發現的關鍵機製和異質性特徵。 實踐啓示： 對企業管理者的建議： 優化融資結構： 根據企業自身情況，選擇最適閤的融資方式，平衡債務和股權融資的比例，降低融資成本，規避財務風險。 提升投資效率： 加強項目評估和選擇，避免盲目投資，注重長期價值創造，關注研發和創新投入，提高資産周轉率和盈利能力。 發揮融資與投資的協同作用： 考慮融資決策如何影響投資決策，以及投資迴報如何反哺融資能力，形成良性循環。 對投資者的建議： 關注企業融資結構： 評估企業的債務負擔和股權結構，識彆潛在的財務風險。 分析投資效率： 關注企業資産的運作效率和投資迴報，識彆被低估或高估的投資項目。 綜閤評估企業價值： 結閤企業的融資和投資行為，進行更全麵、深入的價值判斷。 對政策製定者的建議： 完善資本市場： 優化多層次資本市場建設，為企業提供更多元化的融資渠道，降低融資壁壘。 引導理性投資： 健全投資監管機製，鼓勵企業進行符閤國傢戰略和市場需求的投資。 加強信息披露： 規範和透明化企業信息披露，減少信息不對稱，提高市場效率。 支持科技創新： 引導資金流嚮科技創新領域，促進産業結構升級。 研究局限性： 客觀地指齣本研究存在的局限性，例如數據獲取的限製、模型設定的簡化、未考慮的潛在變量等。 未來研究展望： 基於研究局限性和現實需求，提齣未來可能的研究方嚮，例如，更精細化的融資方式劃分、引入更復雜的投資評估模型、考慮國際化視角、運用大數據和人工智能技術等。 參考文獻 （此處將列齣本書引用的所有學術文獻、研究報告等，以示學術嚴謹性。） 附錄 （如有需要，此處可包含詳細的數據說明、模型診斷信息、敏感性分析的詳細錶格等。） 通過以上章節的構建，本書將為讀者提供一個關於融資方式、投資效率與企業價值之間關聯性的全麵、深入的分析框架，並期望能為相關領域的理論研究和實踐決策提供有益的參考。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名就讓我感到非常好奇，尤其是“非平衡麵闆數據模型分析”這個部分，瞬間勾起瞭我對實證研究的興趣。我一直對企業如何融資以及這些融資決策如何影響其運營和最終價值抱有濃厚的興趣。很多時候，我們看到的理論分析都很宏觀，但這本書似乎更側重於如何用嚴謹的數據方法來檢驗這些理論。 “非平衡麵闆數據”這個概念本身就意味著研究會涉及到更復雜的數據處理和模型構建，這讓我對作者的專業能力充滿期待。我猜想，作者在數據收集和清洗上一定花費瞭大量心血，畢竟現實世界中的數據往往不是那麼規整。而且，如何處理缺失值、如何選擇閤適的模型來應對數據的不平衡性，這些都是我非常想瞭解的。 另外，“融資方式”這個詞組也包含瞭多種可能性，究竟是股權融資、債務融資，還是其他更復雜的金融工具？不同融資方式在不同行業、不同發展階段的企業中，其影響機製會不會有所差異？這本書會不會對這些細分情況進行探討？ “投資效率”也是一個關鍵點，如何衡量投資效率？是看投資迴報率，還是看創新投入？不同的衡量標準會帶來怎樣的分析結果？ 我相信這本書會為我提供一個全新的視角來理解企業經營中的這些核心問題，並且它所采用的分析方法本身也具有很高的學習價值。

評分☆☆☆☆☆

“融資方式、投資效率與企業價值的關聯性——基於非平衡麵闆數據模型分析 喬森” 這是一個非常有分量的題目，光是讀齣來就感覺充滿瞭學術的氣息和深度。作為一名對資本市場和公司金融領域有初步瞭解的讀者，我一直試圖尋找能夠將理論與實踐緊密結閤的讀物。這本書的標題恰恰滿足瞭我的這一需求。“關聯性”這個詞暗示瞭作者並非僅僅陳述事實，而是要深入挖掘事物之間的因果聯係，這正是學術研究的魅力所在。我對“非平衡麵闆數據模型分析”的部分尤為關注，因為它錶明瞭作者不僅僅停留在描述性的統計，而是運用瞭更加高級的計量經濟學工具。我理解“非平衡”意味著數據收集的時間長度可能在不同樣本之間存在差異，而“麵闆數據”則意味著對同一研究對象在不同時間點上的觀測。如何在這種復雜的數據結構下構建齣有效的模型，識彆齣真實的關聯性，而不是 spurious correlation，這本身就是一項巨大的挑戰。 我很好奇，作者在研究中會采用哪些具體的融資方式，例如是集中分析幾種主流方式，還是更廣泛地涵蓋？對於投資效率，書中是如何界定的，是通過財務指標還是其他非財務指標？ 最令我期待的是，作者如何將這三者——融資方式、投資效率和企業價值——有效地整閤起來，並解釋它們之間的內在邏輯。這本書或許能為我提供一套分析公司財務健康狀況和增長潛力的框架。

評分☆☆☆☆☆

讀到這本書的書名，我腦海中立刻浮現齣許多關於企業運營的復雜圖景。 “融資方式、投資效率與企業價值的關聯性”——這幾個關鍵詞精準地指嚮瞭現代企業管理中的核心議題。我一直在思考，企業在發展過程中，麵臨著多種融資選擇，比如發行股票、藉貸、甚至是股權眾籌等等，而這些選擇究竟會對企業的投資決策産生怎樣的影響？一個企業如果能夠獲得成本較低、期限更靈活的融資，它是否就能更積極地進行技術研發、市場拓展等投資活動？而這些投資活動，最終又如何體現在企業市值的增長上？ 這是我一直以來都非常睏惑和想要深入探究的問題。書名中的“非平衡麵闆數據模型分析”則進一步勾起瞭我的好奇心。這說明作者並非泛泛而談，而是采用瞭嚴謹的實證方法來檢驗這些理論假設。運用麵闆數據意味著作者能夠追蹤同一批企業在多個時間點的變化，這比橫截麵數據更能捕捉到動態的因果關係。而“非平衡”的處理，則錶明作者可能麵對的是真實世界中常有的數據不完整情況，並具備處理這類數據的能力。這讓我對接下來的內容充滿瞭期待，我想知道作者是如何剋服這些數據上的挑戰，從而得齣有說服力的結論。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名“融資方式、投資效率與企業價值的關聯性——基於非平衡麵闆數據模型分析 喬森” 給我一種非常紮實、嚴謹的學術研究的印象。作為一名對公司財務和投資決策感興趣的讀者，我一直在尋找能夠提供深入洞察和量化分析的書籍，而這本書似乎正是我所需要的。 “融資方式”是一個非常廣泛的概念，書中會涉及哪些具體的融資渠道？例如，是側重於傳統債務和股權融資，還是會探討一些新興的融資模式？不同的融資方式是否會對企業的投資決策産生不同的影響？比如，股權融資是否會促使企業追求更長期的、風險更高的投資項目，而債務融資是否會更傾嚮於短期、穩健的投資？ “投資效率”也是一個衡量企業健康度和成長性的重要指標。書中是如何定義和度量的？是簡單地看投資迴報率，還是會考慮創新投入、研發支齣等更深層次的因素？ 我特彆看重“非平衡麵闆數據模型分析”這一部分，它預示著作者將會運用先進的計量經濟學方法來處理真實世界中可能存在的數據不完整、樣本量不一緻等問題，從而得齣更可靠的研究結論。這錶明這本書不僅僅是理論的闡述，更包含著嚴謹的實證檢驗。我期待書中能夠揭示融資方式、投資效率與企業價值之間復雜的互動關係，並且提供一套科學的分析框架。

評分☆☆☆☆☆

光是看到“融資方式、投資效率與企業價值的關聯性”這幾個核心詞，就足以吸引我的目光。這正是現代企業經營管理中最具挑戰性也是最關鍵的幾個環節。我對企業如何獲得發展所需的資金，以及這些資金如何被有效地投入到能夠産生高迴報的業務中，並最終轉化為企業價值的提升，一直充滿著濃厚的興趣。這本書的副標題“基於非平衡麵闆數據模型分析”更是讓我眼前一亮。這意味著作者並非停留在簡單的理論探討，而是將運用嚴謹的實證研究方法來檢驗這些假設。 “麵闆數據”能夠捕捉到企業在時間維度上的動態變化，這比靜態的橫截麵數據更能揭示因果關係。而“非平衡”則意味著作者在處理真實世界中常見的、數據並非完美的狀況，這本身就充滿瞭挑戰，也證明瞭研究的實用性和前沿性。 我非常期待書中能夠詳細闡述作者是如何構建模型，又是如何剋服數據上的睏難來分析融資方式的多樣性（例如，股權、債務、混閤融資等）對投資效率的影響。更重要的是，我想知道這些分析最終是如何將“融資”和“投資”這兩個動詞，轉化為“企業價值”這個名詞的提升，其中是否存在著某種關鍵的機製或中介效應。這本書無疑為我提供瞭一個深入理解公司金融運作的絕佳窗口。