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Harold L Vogel & 著

圖書標籤:

• 金融市場
• 泡沫
• 崩盤
• 投資
• 經濟學
• 金融危機
• 資産定價
• 行為金融學
• 風險管理
• 市場周期

店鋪： 瀾瑞外文Lanree圖書專營店

齣版社： Cambridge University P...

ISBN：9780521199674

商品編碼：1105239450

包裝：精裝

外文名稱：Financial Market Bubbl...

齣版時間：2009-12-14

頁數：358

正文語種：英語

圖書基本信息

Financial Market Bubbles and Crashes
作者： Harold L. Vogel;
ISBN13： 9780521199674
類型： 精裝(精裝書)
語種： 英語（English）
齣版日期： 2009-12-14
齣版社： Cambridge University Press
頁數： 358
重量（剋）： 675
尺寸： 23.4696 x 16.1544 x 2.7432 cm

商品簡介

One would think that economists would by now have already developed a solid grip on how financial bubbles form and how to measure and compare them. This is not the case. Despite the thousands of articles in the professional literature and the millions of times that the word "bubble" has been used in the business press, there still does not appear to be a cohesive theory or persuasive empirical approach with which to study "bubble" and "crash" conditions. This book presents what is meant to be a plausible and accessible descriptive theory and empirical approach to the analysis of such financial market conditions. It advances such a framework through application of standard econometric methods to its central idea, which is that financial bubbles reflect urgent short side rationed demand. From this basic idea, an elasticity of variance concept is developed. The notion that easy credit provides fuel for bubbles is supported. It is further shown that a behavioral risk premium can probably be measured and related to the standard equity risk premium models in a way that is consistent with conventional theory.

好的，這是一份關於一本名為《金融市場泡沫與崩潰》的圖書的詳細簡介，內容旨在全麵涵蓋該主題，而不包含任何特定書目的具體情節或章節概述。 《市場脈動：金融史上的周期性繁榮與劇烈衰退》 書籍簡介 本書深入剖析瞭人類經濟史上那些引人入勝且代價高昂的金融周期——從不受約束的狂熱到隨之而來的係統性崩潰。我們並非簡單地迴顧那些著名的危機事件，而是著眼於驅動這些周期背後的深層機製、心理驅動力和製度性弱點。本書旨在為讀者提供一個跨越數個世紀的宏觀視角，理解市場是如何從理性估值滑嚮非理性繁榮，最終以殘酷的修正告終的。 第一部分：周期的起源與驅動力 金融市場的波動性並非隨機噪音，而是內在結構的一部分。本書首先探討瞭經濟周期與金融周期的相互作用。我們從技術革命、貨幣政策演變以及監管框架的缺失這三個核心維度切入，分析瞭何種環境最容易催生過度樂觀。 技術樂觀主義的陷阱： 曆史上，每一次重大的技術突破（無論是運河、鐵路、電力，還是後來的互聯網和信息技術）都伴隨著一波強烈的資産價格上漲預期。本書詳細考察瞭“新範式”敘事如何被市場采納，如何使得傳統的估值方法失效，以及當技術滲透速度未能匹配市場投機速度時，泡沫是如何形成的。我們審視瞭如何區分真正的生産力飛躍與純粹的投機熱潮。 信貸的魔力與風險： 信貸擴張是泡沫燃料的核心。本書分析瞭不同曆史時期中，央行政策、商業銀行行為以及新興金融工具（如抵押貸款、衍生品）在放大信貸泡沫中的作用。我們探討瞭“道德風險”的萌芽階段，以及金融創新在簡化風險獲取的同時，如何使得風險評估變得愈加睏難。理解杠杆的纍積過程，是預判係統性脆弱性的關鍵。 心理學在宏觀經濟中的體現： 經濟學傢們已經超越瞭“理性人”模型的局限，開始正視群體行為在市場中的巨大影響力。本書引用瞭行為金融學的核心觀點，解釋瞭羊群效應、損失厭惡以及“最後的傻瓜”（Greater Fool Theory）在資産價格螺鏇式上升中的角色。通過對曆史市場情緒的量化分析，我們展示瞭恐懼與貪婪如何交替主導決策過程。 第二部分：泡沫的成熟與結構性弱點 一旦泡沫開始膨脹，其內部結構便會展現齣越來越明顯的脆弱性。本部分將重點分析泡沫從形成到破裂前的關鍵特徵。 估值脫鈎現象： 本書詳細考察瞭在不同類型的泡沫中，資産價格與基本麵價值是如何發生係統性脫鈎的。無論是房地産的租金迴報率、股票的市盈率，還是新興資産的未來現金流摺現，過度樂觀使得任何衡量標準都失去瞭意義。我們研究瞭這些指標在泡沫頂峰時所呈現的異常極值。 金融工程的異化： 很多重大的金融危機都伴隨著復雜的金融工具的廣泛應用。本書討論瞭如何將原本用於對衝風險的工具，在缺乏監管和透明度的情況下，轉變為進行高風險投機的工具。這些工具的相互關聯性（Interconnectedness）使得單個風險點可以迅速蔓延至整個金融係統，形成“多米諾骨牌效應”。 監管的滯後性： 曆史錶明，金融創新往往跑在監管製定之前。本書對比瞭不同曆史時期，監管機構對新興風險的反應速度和有效性。我們分析瞭在放鬆管製或監管套利盛行的環境下，係統性風險是如何在“監管盲區”中悄然滋長的。 第三部分：崩潰的機製與後果 泡沫的終結往往是迅速而痛苦的。本部分著重於分析危機的觸發點、傳播路徑以及隨後的經濟衝擊。 導火索與傳染機製： 任何一個看似微小的事件，都可能成為壓垮駱駝的最後一根稻草。我們探討瞭觸發市場崩潰的常見情景：例如，主要機構的破産、關鍵資産類彆的流動性枯竭，或是央行政策的突然轉嚮。接著，本書深入分析瞭市場傳染（Contagion）的路徑——從一個市場部門擴散到銀行間拆藉市場，再到實體經濟的信貸緊縮。 流動性陷阱與去杠杆化： 崩潰後的核心問題是流動性的蒸發和去杠杆化的過程。當資産價格下跌，抵押品的價值迅速縮水，導緻追加保證金要求和強製平倉，進一步加速瞭拋售。本書詳細描繪瞭這種負麵反饋循環如何將市場恐慌轉化為全麵的金融危機，甚至演變成長期的經濟衰退。 政策應對與曆史教訓： 危機應對是理解金融史的關鍵組成部分。本書考察瞭曆史上各國央行和政府所采取的乾預措施，從直接的流動性注入（如最後貸款人角色）到財政刺激。我們對比瞭不同時代的政策有效性，並討論瞭“大而不能倒”的道德睏境，以及如何設計更具前瞻性的危機管理框架。 第四部分：展望未來與韌性構建 本書的收官部分迴歸現實，探討瞭如何從曆史的教訓中汲取智慧，以構建更具韌性的金融體係。 係統性風險的再評估： 隨著全球化和金融工具的復雜化，係統性風險的形態也在不斷演變。本書強調，對未來危機的預防，需要建立在對現有金融生態係統及其潛在的非綫性反應的深刻理解之上。我們不能隻關注單個機構的健康，而必須關注整個網絡的穩定性。 監管的再平衡： 本章討論瞭如何在促進金融創新和維護市場穩定之間找到永恒的平衡點。這包括對資本充足率的要求、對影子銀行的監管覆蓋，以及提高數據透明度的必要性。關鍵在於，監管框架需要具備適應性，能夠預見下一輪泡沫可能在何處形成。 投資者心態的長期維護： 對於個體投資者而言，瞭解周期是保護財富的關鍵。本書強調，真正的長期投資成功，在於保持對市場過度自信的警惕，並始終將風險管理置於追求超額收益之上。 結語： 金融市場是人類雄心與群體心理的結閤體，它不斷地自我重塑，卻又似乎不斷重復著相似的錯誤。本書的最終目標是，讓讀者不僅能識彆當前的繁榮，更能理解它在曆史長河中所處的精確位置，從而在下一次市場周期波動來臨時，能以更清醒、更具洞察力的方式參與其中。

評分☆☆☆☆☆

這本關於金融市場的著作，雖然內容豐富，但閱讀體驗卻像是在走迷宮。作者似乎沉浸在自己構建的理論體係中，對於初涉金融領域的讀者來說，門檻相當高。書中充斥著大量晦澀難懂的術語和復雜的數學模型，使得理解其核心論點變得異常睏難。我花瞭大量時間去梳理那些看似深奧實則有些空洞的論證，感覺自己像是在啃一塊難以咀嚼的硬骨頭。尤其是關於市場情緒與理性預期的交叉分析部分，雖然作者試圖構建一個嚴謹的框架，但最終呈現齣來的卻是邏輯上的跳躍和論證上的薄弱。這種過度追求學術深度的做法，無疑犧牲瞭作品的可讀性。如果作者能在保持學術水準的同時，嘗試用更貼近實際案例的方式來闡釋概念，或許會收獲更廣泛的讀者群。作為一個期望能從中獲得啓發而非感到睏惑的讀者，這本書的閱讀過程更像是一場嚴峻的智力考驗，而非一次愉快的知識探索。書中的圖錶和數據堆砌在一起，雖然提供瞭看似詳實的支撐，但缺乏必要的引導，讓人難以抓住重點，最終隻能在浩瀚的信息海洋中感到迷失。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，這本書的敘事節奏掌握得非常糟糕，讀起來斷斷續續，缺乏連貫性。有些章節似乎在滔滔不絕地重復已經被論證過的內容，而另一些關鍵的轉摺點卻被一帶而過，讓人意猶未盡。我特彆注意到作者在處理曆史事件時的選擇性，似乎總是傾嚮於強化他預設的某些觀點，而對那些與主流論調相悖的、同樣具有說服力的曆史記錄則輕描淡寫。這種“帶著有色眼鏡”的敘事方式，使得整本書的客觀性和中立性大打摺扣。比如在分析某次著名的金融危機時，作者過於聚焦於技術層麵的解釋，而忽略瞭背後深刻的社會和政治因素是如何共同作用的。讀者在閱讀時會産生一種強烈的預感：作者的最終目的似乎不是為瞭全麵剖析現象，而是為瞭證明一個事先設定的結論。這種敘事上的偏頗，極大地削弱瞭作品作為一本嚴肅金融分析讀物的嚴肅性。整體而言，它更像是一篇精心包裝的個人觀點報告，而非一本力求公允的綜閤性研究。

評分☆☆☆☆☆

這本書在結構布局上存在著明顯的失衡現象。它花費瞭過多的精力去深入探討某些次要的概念分支，這些分支雖然在作者的體係內有其邏輯自洽性，但對理解整個金融市場運行的主鏇律而言，卻顯得有些喧賓奪主。舉例來說，書中有一整章詳盡地分析瞭一種非常小眾的衍生品結構在特定曆史時期中的行為模式，這個分析極其細緻，幾乎到瞭令人難以置信的地步，然而，正是對這種細枝末節的過度關注，使得關於宏觀流動性和係統性風險的核心討論顯得倉促和膚淺。這種“頭重腳輕”的安排，讓讀者在讀完核心章節後，會有一種強烈的意猶未盡感，仿佛作者在講述一個宏大的故事時，卻在關鍵的高潮部分突然轉嚮，開始研究一處不甚起眼的背景細節。這種結構上的錯位，嚴重影響瞭閱讀體驗的流暢性和知識獲取的效率，使得這本書的整體價值被一些不必要的深度和廣度所稀釋。

評分☆☆☆☆☆

我本期望這本書能提供一些切實可行的、超越教科書範疇的“實戰智慧”，然而，它卻將重心完全放在瞭理論模型的構建和曆史事件的考古上。書中對於如何識彆泡沫的早期信號、如何製定危機應對策略等讀者最為關切的問題，提供的指導卻顯得空泛而抽象。大量的篇幅被用來解釋那些在現實中可能早已被市場機製修正或超越的理論框架，這使得這本書的實用價值大打摺扣。讀完之後，我並沒有感到自己對當下市場的認知有瞭質的飛躍，反而更像是上瞭一堂關於金融史的講座，雖然知識量不小，但“武功秘籍”卻寥寥無幾。對於那些希望從書中找到具體操作層麵的藉鑒意義的讀者來說，這本書無疑是一種摺磨。它似乎固執地認為，隻要理解瞭過去的復雜機製，未來的操作便可迎刃而解，卻忽略瞭市場環境的動態變化和信息不對稱的現實約束。它更適閤被放在學術圖書館的深處，供研究者查閱，而非被交易員放在案頭參考。

評分☆☆☆☆☆

這本書在語言風格上呈現齣一種令人費解的冗長與繁復。每一個句子似乎都恨不得塞進盡可能多的從句和修飾語，仿佛作者在與時間賽跑，生怕漏掉任何一個可以增加句子長度的機會。這種文風極大地拖慢瞭閱讀速度，使得原本可以一目瞭然的觀點，硬生生地被拉長成瞭好幾段的論述。我不得不頻繁地迴溯閱讀，試圖從這堆砌的文字中提取齣核心思想。更令人沮喪的是，這種冗長並非總是與思想的深度成正比。很多時候，我感覺自己隻是在閱讀大量的“填充物”，這些文字並沒有實質性地推進論點，反而像是一種自我陶醉式的寫作習慣。對於那些時間寶貴的專業人士來說，這本書的閱讀效率是極其低下的。如果作者能夠采用更簡潔、更有力的錶達方式，將重點放在洞察力的提煉上，這本書的價值將會得到數倍的提升。目前的版本，更像是一份需要大量精力去“解碼”的古老文獻，而非一本麵嚮當代讀者的指南。