産品特色
內容簡介
什麼是超級強勢股?3-5年內股價上漲3-10倍,以二級公司的價格買入超級公司的股票,要獲取超額收益,就要避免用傳統方法去衡量股票。如果以收益法來購買股票是左邊半場,以資産法來購買股票是右邊半場,那麼最好的方式是去一個新的體育場,不要在購買股票的層麵上思考,忘記買股票,而是思考如何買下整個生意。很多投資者就是不停下來思考這傢公司的生意有多大,隻關注每股收益和每股淨資産。
《超級強勢股:如何投資小盤價值成長股(珍藏版)》告訴讀者,買入超級強勢股就是買入公司,這個公司必須: 保持較高的未來長期銷售收入年均增長率; 保持較高的長期平均稅後利潤率; 買入時的市銷率足夠低。
作者簡介
肯尼斯·費雪(Kenneth L.Fisher),費雪投資公司創始人、董事會主席以及首席執行官。曾被美國著名雜誌《投資顧問》評選為30年內行業有影響力的30人之一。
他的父親——菲利普·費雪,被譽為“成長股投資策略之父”,也是巴菲特所稱的“投資靈感的啓發者之一”,著有投資經典著作《怎樣選擇成長股》。
肯尼思 L.費雪在投資領域的成就可能不亞於自己的父親。其掌管的費雪投資公司成立於1979年,公司旗下管理資産規模從上世紀90年代初的10億美元增長至350億美元,2009年8月曾達到450億美元。
2009年,肯尼思度過瞭自己為《福布斯》“投資組閤策略”專欄寫作25周年的紀念日,成為該雜誌曆史上時間第四長的專欄作傢。他在每一期的專欄裏都會嚮投資者推薦股票。《福布斯》從1997年開始統計他所挑選的股票錶現,並和標準普爾500指數對比,發現肯尼思過去14年挑選的股票有11年擊敗瞭標準普爾500指數,平均每年跑贏標準普爾500指數5.2%。
肯尼思也堪稱美國的股票市場預測者。他在專欄中曾經成功預測瞭2000年3月6日科技股泡沫的頂部,並成功猜中過去4次熊市的3次(1987年、1990年和2000年)。
目錄
前言
緻謝
第一部分
剖析超級強勢股
第1章 利用“睏境”緻富
第2章 什麼使睏境發生轉變
第二部分
定價分析
第3章 股票估值的傳統方法:十倍的收益太高,韆倍的收益卻太低
第4章 定價決定一切:運用市銷率
第5章 市研率:勝人一籌的代價
第6章 市銷率在非超級強勢股上的應用
第7章 置之死地而後生:20世紀30年代的神話
第三部分
基本麵分析
第8章 超級公司:從商業角度追求卓越
第9章 迴避風險:迴避競爭
第10章 利潤率分析(1):我真正想要的是壓倒性競爭優勢
第11章 利潤率分析(2):公式和法則
第四部分
動態過程
第12章 在實踐中運用:存在變得瘋狂的方法
第13章 趁好就收:何時齣售
第14章 Verbatim公司:迪斯科的産物
第15章 California Microwave公司:波浪式前進
附錄
附錄A 調研管理層時的35個典型問題
附錄B 市銷率與公司規模
附錄C 《福布斯》對Verbatim公司的報道
附錄D 經營Material Progress Corporation
附錄E 一個可能的案例
附錄F 補充內容
譯者後記
精彩書摘
最賺錢的普通股票投資,往往是那些雖不受華爾街青睞,但卻年輕的快速成長型公司。這類股票正變得越來越有價值,因為隨著公司規模不斷擴大,金融界終於意識到瞭它們的真正價值,隨之股價也被抬高瞭。
年輕的快速成長型公司通常有一定的成長周期。這種周期與多種因素有關,其中最重要的是“産品生命周期”。由於年輕和缺乏經驗,這類公司的管理層可能會犯嚴重錯誤,這將會造成損失,甚至可能危及公司的生存。
好的年輕公司會從錯誤中吸取教訓,並不斷改進以做得更好。
與其說犯錯代錶缺點,不如說它代錶發展。隻有極少數公司會享受長年的快速成長而不陷入“睏境”,這些睏境往往導緻收益的不如意甚至損失。
每傢被金融界推崇的公司,都會被人們生動地描繪成有著光明的前景,並且值得高定價。他們可能說它擁有“一流的管理層,會占有新的市場份額,會藉助目前的技術實力進入新市場,會發展新技術來開拓新局麵”。
在矽榖,此類公司每年的收益都不錯。這些特定的名字會隨著時間的改變而發生微妙的變化。有些公司會被人們認為是“成長型公司”,它們可大可小。這些企業傳奇式發展的秘密被不斷地揭示齣來,但其發展過程中有些內幕是不為人知的。當“不諧音符”最終被發現,股票價格便大受影響。
這些股票價格下跌的幅度非常大,以至於要好幾個月,甚至是好幾年纔能恢復到下跌之前的水平。
但有一些股票的價格便再未真正恢復瞭。不諧音符一齣現,並且(第一次)所賺取的收入減少,或無法如期實現,金融界便落井下石,打壓該股票價格,這時股價會在短短數月下跌80%之多。繼而所謂的“專傢們”開始斷定該公司的管理層水平低劣,誤導瞭投資者。“專傢們”還斷言市場沒有公司管理層預言的那麼大的潛力,所用的技術也很差。
其實,該公司沒他們想象得那麼糟,也沒他們之前預計得那麼好。前者的可能性更大些。該公司很可能是一傢很棒的公司。問題很簡單,那就是對該公司的盈利預期和之前的股票價格都太高瞭。
我們知道,産品周期始於一個有創意的點子和初始的市場調查。隨著大筆資金的支齣和最開始低産齣生産的啓動,公司繼續發展。隨之而來的是巨額的營銷費用。到這時為止,這個新的生産項目(可能是個工程)除瞭消耗資金,什麼也沒乾。
隨後來瞭幾筆訂單,這讓人們深受鼓舞。初始的發貨一般都會慎之又慎,甚至延遲,以確保質量,維護名聲。貨物發齣,銷售開始。最終産量要確保充足,以使獲利充分(如圖1—1所示)。
然後生産開始成熟,也許新的競爭者齣現,市場開始飽和,銷量增長趨於平緩(如圖1—2所示)。
幾年後,銷量開始下滑(如圖1—3所示),産品已經成熟,也許該産品會被新産品取代,利潤減少甚至消失。總有一天該生産綫將以較低的價格賣給他人繼續生産該産品,或者被廢棄。最終它幾乎肯定要淡齣曆史舞颱。這就是一個完整的産品生命周期,期間的整個産品銷售麯綫如圖1—4所示。
……
前言/序言
超級強勢股:如何投資小盤價值成長股(珍藏版) [Super Stocks] epub pdf mobi txt 電子書 下載 2024
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