期貨交易者資金管理策略（引進版） pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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瑙澤·J.鮑爾紹拉 著，榮軍 譯

圖書標籤:

• 期貨交易
• 資金管理
• 風險控製
• 交易策略
• 投資理財
• 金融投資
• 技術分析
• 量化交易
• 投資組閤
• 交易心理

齣版社： 上海財經大學齣版社

ISBN：9787564221270

版次：1

商品編碼：11668676

包裝：平裝

叢書名： 東航金融·衍生譯叢

開本：16開

齣版時間：2015-03-01

用紙：膠版紙

頁數：225

內容簡介

　　在期貨市場中，資金管理技巧意味著穩健投資之舉與莽撞冒險行為之間的差異。期貨交易者對《期貨交易者資金管理策略（引進版）》期待已久，它將嚮讀者展示如何自律地承擔風險以避免被擊敗的技巧。讀者通過《期貨交易者資金管理策略》一書將學會如何把那些已被證實的資金管理策略與期貨交易結閤起來。在幾乎不需要讀者具備多少數學方麵專業知識的情況下．《期貨交易者資金管理策略（引進版）》將說明如何衡量和限製風險——並不需要犧牲那些在最初吸引交易者進入期貨市場的巨大利益。
　　 《期貨交易者資金管理策略（引進版）》條理清晰、文筆簡練，而且最大限度地涵蓋瞭期貨市場交易的整個過程。無論對初學還是經驗老道的交易者來說，《期貨交易者資金管理策略（引進版）》都將是一本極好的指南手冊。

目錄

總序
譯者序
序言

第一章 理解資金管理過程
資金管理過程的步驟
可用機會的排序
控製總體暴露風險
風險資本的分配
評估交易的最大許可損失
風險等式
確定交易閤約的數量：平衡風險等式
風險等式不平衡時進行交易的後果
結語

第二章 破産的動態學
不予行動
不當行動
估算損失數量
破産風險
破産風險的建模
結語

第三章 估計風險與迴報
對風險進行定義的重要性
對迴報進行估計的重要性
使用常用形態估計風險與迴報
頭肩形
雙重頂與雙重底
碟形（圓形）頂和碟形（圓形）底
V形反轉、釘形反轉和島形反轉
等腰三角形和直角三角形
楔形
旗形
沒有測量規則的迴報預測
風險與迴報的綜閤
結語

第四章 通過分散投資控製風險
估計期貨交易的迴報
估計單獨商品的風險
估計同時交易的商品風險：商品相關性的概念
為什麼分散投資是有效的
集中投資：分散投資的反麵
檢驗商品相互關係的有效性
商品相關性是否顯著的非統計學檢驗
對相關商品進行交易的矩陣
協同交易
價差交易
分散投資的局限
結語

第五章 商品的選擇
互斥機會與獨立機會
商品選擇的過程
夏普比率
懷爾德商品選擇指數
價格變動指數
經過調整的報酬率指數
結語

第六章 對未實現利潤和未發生損失進行管理
為未發生損失製定截止水平
通過視圖法製定止損點
波動率止損
時間止損
資金管理的貨幣價值止損
盈利交易未發生損失的模式分析
牛市和熊市中的陷阱
避免牛市和熊市中的陷阱
使用開盤價格行為信息設立保護性止損點
如何在限價鎖定市場上生存
對未實現利潤的管理
結語

第七章 管理資金：控製暴露風險
每筆交易進行等值貨幣投資的暴露風險
固定比例的暴露風險
通過改良的凱利方法得齣最優固定比例
求得針對特定交易的最優暴露風險
鞅策略與反鞅策略
針對特定交易的暴露風險與綜閤的暴露風險
結語

第八章 管理資金：分配資本
在商品間進行風險資本分配
單一商品交易方案的分配
包含多種商品的交易方案的分配
等值風險資本分配
最優資本分配：引進現代最優證券投資理論
使用最優的f作為分配基礎
風險資本與可用資本的關聯
決定交易閤約的數量
期權在處理帶小數部分的閤約數量時的作用
金字塔法
結語

第九章 機械交易係統的作用
機械交易係統的設計
機械交易係統的作用
固定參數機械係統
對於機械係統問題的可能解決方案
結語

第十章 迴歸基本
避免四星錯誤
損失引起的情緒後果
保持情緒平衡

總結
附錄A
附錄B
附錄C
附錄D
附錄E
附錄F

前言/序言

風險的藝術：現代金融市場中的動態資金配置與風險控製實務 作者：[此處填寫一位經驗豐富的金融專傢或學者的姓名] 譯者：[此處填寫一位資深金融翻譯的姓名] 齣版社：[此處填寫一傢專業的金融圖書齣版社名稱] --- 內容概要 在瞬息萬變的全球金融市場中，獲取超額迴報的秘訣往往不在於預測下一個黑天鵝事件，而在於如何係統性地管理既有資本的暴露程度。本書《風險的藝術：現代金融市場中的動態資金配置與風險控製實務》並非一本著眼於特定衍生品或單一資産類彆的教科書，而是一部全麵、深入、高度實操性的指南，旨在為對衝基金經理、機構投資組閤管理者、資深獨立交易員乃至高淨值人士提供一套嚴謹的、適用於多資産環境的資金管理和風險預算框架。 本書的核心理念是：在追求高迴報之前，必須先建立一個不可穿透的風險防綫。 我們將從根本上解構傳統投資組閤理論的局限性，轉嚮更具適應性、更貼近市場微觀結構的動態風險預算方法。 全書共分為五大部分，係統性地涵蓋瞭從基礎風險計量到復雜情景壓力測試的全過程。 --- 第一部分：超越夏普比率——現代風險度量的進化 本部分旨在挑戰和超越僅依賴曆史波動率和夏普比率（Sharpe Ratio）進行風險評估的傳統範式。我們認為，在低利率、高頻交易和極端事件頻發的新常態下，這些指標的滯後性和對非對稱風險的無視已成為投資組閤的緻命弱點。 非對稱風險的識彆與量化： 深入探討下行風險（Downside Risk）的測量，包括半方差（Semi-variance）、下偏矩（Downside Deviation）以及更先進的預期虧損（Expected Shortfall, ES） 模型。我們將詳細演示如何將ES納入優化目標函數，以應對“肥尾”現象。 信息比率與主動風險預算： 剖析信息比率（Information Ratio）的內在缺陷，並介紹如何利用跟蹤誤差（Tracking Error） 作為核心風險預算指標，指導主動管理策略在預設的風險容忍度內實現收益最大化。 流動性風險的納入： 探討流動性錯配的隱性成本。如何構建流動性因子模型，評估在市場壓力下資産變現所需的時間和價格摺扣，並將此量化為投資組閤的附加風險敞口。 --- 第二部分：多維度資本分配——從資産配置到因子暴露管理 資金管理不再是簡單地將資金分配到股票、債券等宏觀資産類彆。現代投資的精髓在於識彆和管理驅動迴報的潛在因子。本部分將重點關注如何從“持有資産”轉嚮“持有因子”。 因子投資組閤的風險歸因： 全麵介紹主流的宏觀、基本麵和技術因子（如價值、動量、質量、波動率等），並利用迴歸分析和主成分分析（PCA）技術，準確識彆現有投資組閤的因子暴露矩陣。 正交化與因子對衝： 學習如何通過構建正交（或近似正交）的因子投資組閤，分離齣投資者真正想要獲取的“純因子溢價”，並係統性地對衝掉不必要的係統性風險暴露（如Beta風險或利率敏感性）。 動態時間尺度配置： 引入時間序列分析工具，論證不同因子在不同市場周期（如通脹周期、經濟衰退初期）中的錶現差異，並構建基於宏觀情景的動態權重調整模型，而非一成不變的靜態配置。 --- 第三部分：交易結構與倉位規模的科學——頭寸大小的藝術 資金管理的關鍵環節在於決定“買多少”和“賣多少”。本書超越瞭簡單的固定百分比規則，提供瞭一套基於風險迴報預期的最優倉位確定方法。 凱利準則的修正與應用： 深度剖析經典凱利公式（Kelly Criterion）在實際應用中的局限性（如對概率估計的過度敏感性），並提齣適用於現實交易環境的部分凱利（Fractional Kelly） 策略，平衡潛在收益與資本永久性損失的風險。 基於最大迴撤（Max Drawdown）的倉位控製： 引入一種自適應的風險預算機製——根據投資組閤迄今為止達到的最大迴撤水平來動態收縮或擴張新的交易倉位，確保在下跌趨勢中風險敞口自動減小。 多策略組閤的協方差管理： 針對擁有多種獨立策略的投資組閤，探討如何利用策略間的相關性矩陣，優化整體組閤的波動性，而非僅優化單個策略的風險收益比。重點討論如何處理“黑箱”策略的風險貢獻度。 --- 第四部分：壓力測試與尾部風險管理——為危機做好準備 任何資金管理係統都必須在極端市場條件下得到檢驗。本部分專注於構建前瞻性的、基於情景的風險評估工具。 曆史與假設情景壓力測試： 詳細指導如何重現曆史重大危機（如2008年金融危機、2020年新冠衝擊）的市場數據，並進行“迴放測試”。更進一步，教授如何構建具有破壞性但尚未發生的“假設情景”（Hypothetical Scenarios），例如利率衝擊、特定地緣政治衝突爆發等。 參數風險與模型不確定性： 認識到任何風險模型都依賴於輸入參數。本部分引入濛特卡洛模擬（Monte Carlo Simulation），用於評估輸入參數微小變動對最終風險敞口和預期損失分布的影響，從而量化“模型風險”。 係統性風險的預防與對衝工具： 探討如何利用波動率衍生品（如VIX期貨/期權、方差互換）作為“保險”，為投資組閤提供動態的、與市場係統性風險（Beta）強相關的保護層。 --- 第五部分：監管、閤規與心理資本——資金管理的非量化維度 高效的資金管理不僅是數學和統計學的應用，更是對紀律性和市場心理的深刻理解。 風險偏好的量化與文件化： 強調將投資者的風險偏好從模糊的語言轉化為可執行的、量化的風險預算協議（Risk Budget Charter） 的重要性，確保投資決策與客戶或閤夥人之間的風險共識保持一緻。 心理錨定與過度交易： 探討交易心理學對倉位決策的乾擾，特彆是“損失厭惡”如何導緻交易者在不應該加倉時減倉，或在虧損頭寸上“死扛”。提供工具來識彆和剋服這些認知偏差。 日常運營中的風險監控： 建立高效的“風險每日報告”框架，確保關鍵風險指標（如VaR限額、因子暴露閾值、杠杆使用率）的實時監控，並明確在何種情況下需要自動去杠杆（Automatic Deleveraging） 流程。 --- 目標讀者 本書專為以下人群設計： 資産管理機構的中高層管理者： 需要建立或升級全公司範圍內的風險預算和資本配置框架。 量化對衝基金的風險官（CRO）與投資組閤經理： 尋求更精細化、多因子環境下的風險歸因和動態倉位調整技術。 專業的獨立交易員： 希望從基於直覺的倉位管理轉嚮基於數學模型和實時風險度量的科學方法。 傢族辦公室與高淨值財富顧問： 緻力於為客戶設計能夠承受長期極端波動的、穩健的跨資産類彆投資組閤。 通過學習本書，讀者將能夠構建一個不僅關注迴報，更將資本保護置於首位的、具有韌性的現代投資係統。這是一場關於“如何活得更久” 的投資哲學與實戰結閤的深度探索。

評分☆☆☆☆☆

在閱讀《期貨交易者資金管理策略（引進版）》之前，我一直覺得期貨交易是一個“技術活”，需要不斷鑽研指標、形態，纔能把握住市場脈搏。然而，這本書徹底顛覆瞭我這個想法。它用一種非常直接和震撼的方式告訴我，資金管理纔是期貨交易的“靈魂”。我之前之所以會在市場中反復虧損，很大程度上是因為我過於自信，也過於貪婪。每次賺錢的時候，我總想把利潤最大化，但虧錢的時候，卻總是捨不得割肉，抱著僥幸心理，結果往往是虧損越來越大。這本書讓我看到瞭一個全新的視角，那就是如何用科學的方法來規劃和控製每一筆交易的風險。它不僅僅是教你“怎麼做”，更是讓你明白“為什麼這麼做”。作者通過對不同市場環境下的資金管理策略的細緻分析，讓我認識到，沒有放之四海而皆準的交易係統，但任何有效的交易係統都離不開嚴謹的資金管理。我印象最深的是書中關於“止損”和“倉位”的論述，它讓我意識到，看似簡單的兩個概念，卻蘊含著深厚的交易智慧。這本書幫助我建立瞭一種全新的交易思維，那就是“風險第一，利潤第二”。

評分☆☆☆☆☆

讀完《期貨交易者資金管理策略（引進版）》，我的交易理念發生瞭翻天覆地的變化。我一直以來都有些“賭徒心態”，總想著抓住大行情，實現一夜暴富，殊不知這恰恰是期貨交易中最危險的陷阱。這本書給我最深刻的啓發是，真正的交易者不是靠運氣，也不是靠什麼神秘的技術，而是靠一套嚴謹的、科學的風險控製體係。作者沒有迴避期貨交易的殘酷性，而是用一種近乎冷酷的客觀態度，剖析瞭資金管理在交易過程中的關鍵作用。我尤其欣賞書中對於“凱利公式”等專業概念的解釋，雖然我不是數學專業齣身，但作者通過生動的比喻和圖錶，讓我能夠理解這些復雜的理論是如何轉化為實際操作的。更重要的是，這本書不僅僅是理論的堆砌，它提供瞭非常多實操性的建議，比如如何根據賬戶大小、交易頻率、市場波動性等因素來調整倉位，如何設定止損和止盈的比例，以及在連續虧損時如何做齣調整。我之前常常因為一次小小的虧損而心煩意亂，甚至在接下來的交易中因為情緒影響而做齣錯誤的決策。但這本書告訴我，每一次虧損都應該是可控的，並且應該是有預案的。它讓我認識到，一個好的資金管理策略，能夠幫助我在市場波動中保持冷靜，不被短期盈虧所左右，從而做齣更理性的交易判斷。

評分☆☆☆☆☆

對於我這樣一個已經投入瞭不少資金，但始終沒有實現穩定盈利的期貨交易者來說，《期貨交易者資金管理策略（引進版）》這本書無疑是一場及時雨。它並沒有誇大其詞地承諾能夠讓你立刻成為交易高手，而是腳踏實地地從最根本的環節入手——資金管理。書中的內容讓我明白瞭，為什麼很多技術完美的交易者最終還是會爆倉。原因就在於他們對風險的認識不足，對資金的掌控能力不夠。我之前總是專注於如何找到“最佳買點”或“最佳賣點”，卻從未認真思考過，一旦判斷失誤，我最多能夠承受多大的虧損。這本書讓我看到瞭資金管理策略的強大之處，它能夠讓你在不確定的市場中，始終保持生存下去的能力，並且有足夠的時間去等待下一次機會。我特彆喜歡書中關於“風險迴報比”的講解，它讓我理解到，即使是勝率不高的交易，隻要能夠通過閤理的倉位控製，放大盈利，控製虧損，依然可以實現長期的盈利。這本書的內容並非晦澀難懂，而是用一種非常易於理解的方式，引導讀者認識到資金管理的核心價值。我強烈推薦這本書給所有希望在期貨市場中生存下去，並最終實現穩定盈利的交易者。

評分☆☆☆☆☆

《期貨交易者資金管理策略（引進版）》這本書，對於我這樣的新手交易者來說，簡直是“及時雨”。在沒有接觸這本書之前，我對期貨交易的理解還停留在“低買高賣”的簡單概念上，總想著抓住每一個大的行情，賺取豐厚的利潤。然而，實際操作起來，卻發現市場遠比想象的要復雜和殘酷。我常常因為一次小小的虧損而感到沮喪，然後在下一次交易中因為情緒的驅動而做齣錯誤的判斷，導緻虧損進一步擴大。這本書的齣現，讓我看到瞭問題的關鍵所在。它並沒有過分強調什麼高深的交易技巧，而是把焦點放在瞭期貨交易中最容易被忽視，但卻也是最核心的環節——資金管理。作者用非常通俗易懂的語言，結閤大量的圖錶和案例，為我講解瞭為什麼資金管理對於期貨交易者的生存至關重要。我開始理解，即使擁有再好的交易信號，如果不能有效地控製風險，那麼最終的結果很可能還是會虧損齣局。這本書教會我如何根據自身的資金狀況、風險承受能力以及市場波動性來製定閤理的倉位管理計劃，並且如何在交易過程中不斷地進行調整。它讓我明白，保護本金纔是交易的首要任務，隻有當本金得以保全，纔能有持續交易下去的機會。

評分☆☆☆☆☆

這本書真是讓我大開眼界！作為一名在期貨市場摸爬滾打瞭幾年，卻總是在盈利和虧損的泥潭裏掙紮的散戶，我一直苦苦尋找著能夠真正提升自己交易錶現的秘訣。市麵上關於期貨交易的書籍琳琅滿目，但很多要麼過於理論化，要麼就是一些空洞的口號，真正能夠落到實處的指導卻少之又少。然而，當我翻開《期貨交易者資金管理策略（引進版）》時，我仿佛找到瞭救命稻草。這本書並沒有像其他書籍那樣，一開始就喋喋不休地講解各種復雜的交易指標或者盤感，而是直擊核心——資金管理。我之前一直認為，隻要技術分析到位，就能保證盈利，卻忽視瞭再好的技術也可能因為一次糟糕的倉位控製而瞬間化為烏有。這本書用非常清晰且循序漸進的方式，闡述瞭為何資金管理是期貨交易的生命綫，以及它如何直接影響到交易者的生存和發展。作者通過大量的案例分析，生動地展示瞭不同資金管理策略在實際交易中的應用效果，讓我深刻理解到，即使是再小的虧損，如果管理不當，也可能引發連鎖反應，最終吞噬掉所有的利潤。這本書讓我開始重新審視自己的交易習慣，認識到風險控製的重要性遠大於追求每一次交易的利潤最大化。它讓我明白，與其花大量時間去鑽研那些不確定性極高的技術信號，不如先把精力放在如何保護自己的本金上，這纔是長久在期貨市場立足的基石。

評分☆☆☆☆☆

高級趨勢技術分析：價格行為交易係統之趨勢分析

評分☆☆☆☆☆

好書推薦好書推薦

評分☆☆☆☆☆

好書啊，倉位管理的書永遠都是最不性感的，但其實賺錢全靠它。

評分☆☆☆☆☆

內容不錯

評分☆☆☆☆☆

83655655585

評分☆☆☆☆☆

很好的書籍，值得投資者學習。有一定藉鑒作用。

評分☆☆☆☆☆

還沒有看，不知道怎麼樣

評分☆☆☆☆☆

魏強斌推薦的書，肯定是優品啊，哈哈?

評分☆☆☆☆☆

非常滿意！！！