CFA协会机构投资系列：投资学 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 迈克 G.麦克米伦（Michael G. McMillan），杰拉尔德 E.平托，温迪L.皮里 等 编，王晋忠 译

图书标签:

• CFA
• 投资学
• 机构投资
• 金融
• 投资组合
• 资产定价
• 风险管理
• 金融市场
• 投资分析
• CFA协会

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111464471

版次：1

商品编码：11693866

品牌：机工出版

包装：平装

丛书名： CFA协会机构投资系列

开本：16开

出版时间：2015-05-01

用纸：胶版纸

页数：501

正文语种：中文

内容简介

　　《CFA协会机构投资系列：投资学》对投资组合和证券分析进行了严谨且易懂的介绍。投资组合管理提出的背景是最新的、覆盖全球的证券市场、交易场所以及与市场相关的概念和产品。书中采用大幅篇章详细地讲解证券分析和定价的本质。《CFA协会机构投资系列：投资学》包括了行业分析等对于从业者来说非常重要但又容易被忽略的内容。《CFA协会机构投资系列：投资学》通篇的重点都在于通过真实案例对来自新兴市场和发达市场的关键概念进行实际应用。各个章节为读者提供了很多自我评估的机会。与其他教材不同，《CFA协会机构投资系列：投资学》的各章节都由来自世界各地的高级投资人和著名商学院教授合作编写。《CFA协会机构投资系列：投资学》全面、专业和全球化的特点会激起任何想要学习投资组合管理和证券分析的读者的兴趣。

作者简介

　　[美国]杰拉尔德E.平托（博士，CFA），CFA协会CFA和CIPM项目部门主管。在2001年加入CFA协会之前，他曾是企业、基金会和合伙制企业投资规划、投资组合分析和量化分析方面的咨询顾问，并在纽约大学斯特恩商学院教授金融学。他拥有巴鲁学院的MBA学位和斯特恩商学院的金融学博士学位，1992年获得CFA资格。

目录

CFA协会介绍
丛书序（罗伯特R.约翰逊）
前言
致谢
第1章 市场组织结构
1.1 引言
1.2 金融系统的功能
1.2.1 金融系统帮助人们实现目标
1.2.2 确定收益率
1.2.3 资本配置效率
1.3 资产与合约
1.3.1 资产和市场分类
1.3.2 证券
1.3.3 货币
1.3.4 合约
1.3.5 商品
1.3.6 实物资产
1.4 金融中介
1.4.1 经纪人、交易所和另类交易系统
1.4.2 交易商
1.4.3 证券化
1.4.4 储蓄性金融机构和其他金融公司
1.4.5 保险公司
1.4.6 套利者
1.4.7 结算和托管服务
1.4.8 结论
1.5 头寸
1.5.1 空头
1.5.2 杠杆式头寸
1.6 指令
1.6.1 执行指令
1.6.2 有效性指令
1.6.3 清算指令
1.7 一级证券市场
1.7.1 公开发行
1.7.2 私募和其他一级市场交易
1.7.3 二级市场对一级市场的重要性
1.8 二级市场和合约市场结构
1.8.1 交易时段
1.8.2 执行机制
1.8.3 市场信息系统
1.9 运行良好的金融系统
1.1 0　市场监管
1.1 1　小结
习题

第2章 证券市场指数
2.1 引言
2.2 指数定义及指数价值和收益的计算
2.2.1 单时期收益的计算
2.2.2 指数值的跨期计算
2.3 指数构建和管理
2.3.1 目标市场和证券选择
2.3.2 指数权重
2.3.3 指数管理：再平衡与再构建
2.4 市场指数的用处
2.4.1 衡量市场情绪
2.4.2 衡量和计算收益率、系统风险、经风险调整的收益率
2.4.3 在资产配置模型中作为不同资产类别的代表
2.4.4 作为积极管理型投资组合的基准
2.4.5 作为投资产品的模拟组合
2.5 权益指数
2.5.1 综合市场指数
2.5.2 多市场指数
2.5.3 行业指数
2.5.4 风格指数
2.6 固定收益指数
2.6.1 构建
2.6.2 固定收益指数的种类
2.7 其他投资的指数
2.7.1 商品指数
2.7.2 房地产投资信托指数
2.7.3 对冲基金指数
2.8 小结
习题

第3章 市场有效性
3.1 引言
3.2 市场有效性
3.2.1 有效市场的含义
3.2.2 市场价值与内在价值
3.2.3 影响市场有效性的因素
3.2.4 交易成本和信息收集成本
3.3 市场有效性的形式
3.3.1 弱有效形式
3.3.2 半强有效形式
3.3.3 强有效形式
3.3.4 有效市场假说的意义
3.4 市场定价异常
3.4.1 时间序列异常
3.4.2 横截面异常
3.4.3 其他异常
3.4.4 投资策略的意义
3.5 行为金融学
3.5.1 损失厌恶
3.5.2 过分自信
3.5.3 其他行为偏差
3.5.4 信息瀑布
3.5.5 行为金融学和有效市场
3.6 小结
习题

第4章 投资组合管理：概述
4.1 引言
4.2 投资组合观点
4.2.1 投资组合多样化：避免大灾难
4.2.2 投资组合：减少风险
4.2.3 投资组合:风险收益权衡的组成部分
4.2.4 投资组合：不一定有下行保护
4.2.5 投资组合：现代资产组合理论的萌芽
4.3 投资客户
4.3.1 个人投资者
4.3.2 机构投资者
4.4 组合管理过程的步骤
4.4.1 第一步：计划
4.4.2 第二步：执行
4.4.3 第三步：反馈
4.5 集合投资
4.5.1 共同基金
4.5.2 共同基金的类型
4.5.3 其他投资产品
4.6 小结
习题

第5章 投资组合的风险和收益Ⅰ
5.1 引言
5.2 资产的投资属性
5.2.1 收益
5.2.2 其他主要的收益率度量及其应用
5.2.3 收益率的方差和协方差
5.2.4 历史收益率和风险
5.2.5 其他投资属性
5.3 风险厌恶和组合选择
5.3.1 风险厌恶的概念
5.3.2 效用理论和无差异曲线
5.3.3 效用理论在组合选择中的应用
5.4 组合的风险
5.4.1 两个风险资产的组合
5.4.2 多个风险资产的组合
5.4.3 多元化的力量
5.5 有效边界和投资者的最优组合
5.5.1 投资机会集合
5.5.2 最小方差组合
5.5.3 一个无风险资产和多个风险资产
5.5.4 投资者最优投资组合
5.6 小结
习题

第6章 投资组合的风险和收益Ⅱ
6.1 引言
6.2 资本市场理论
6.2.1 无风险资产和风险资产的组合
6.2.2 资本市场线
6.3 风险的定价和期望收益的计算
6.3.1 系统性风险和非系统性风险
6.3.2 β的计算和解释
6.4 资本资产定价模型
6.4.1 资本资产定价模型的假设
6.4.2 证券市场线
6.4.3 资本资产定价模型的应用
6.5 资本资产定价模型之外
6.5.1 资本资产定价模型
6.5.2 资本资产定价模型的局限性
6.5.3 资本资产定价模型的扩展
6.5.4 资本资产定价模型及其前沿
6.6 小结
习题

第7章 证券投资组合规划与构建的基础
7.1 引言
7.2 投资组合规划
7.2.1 投资说明书
7.2.2 投资说明书的主要构成部分
7.2.3 收集客户信息
7.3 投资组合构建
7.3.1 资本市场预期
7.3.2 资产配置策略
7.3.3 实际投资组合形成步骤
7.3.4 其他投资组合组织原则
7.4 小结
习题

第8章 权益证券概述
8.1 引言
8.2 全球金融市场中的权益证券
8.3 权益的类型和特点
8.3.1 普通股
8.3.2 优先股
8.4 私人股本证券与公众股本证券比较
8.5 跨国权益证券的投资
8.5.1 直接投资
8.5.2 存托凭证
8.6 权益证券的风险和收益特点
8.6.1 权益证券的收益特点
8.6.2 权益证券的风险
8.7 权益证券和公司价值
8.7.1 会计股本回报率
8.7.2 权益成本和投资者要求收益率
8.8 小结
习题

第9章 行业与公司分析简介
9.1 引言
9.2 行业分析的使用
9.3 识别类似公司的方法
9.3.1 产品或服务提供
9.3.2 商业周期敏感性
9.3.3 统计相似性
9.4 行业分类系统
9.4.1 商用行业分类系统
9.4.2 政府行业分类系统
9.4.3 当前系统的优缺点
9.4.4 构建一个同等群体
9.5 描述和分析行业
9.5.1 战略分析原理
9.5.2 行业发展、利润率和风险的外部影响
9.6 公司分析
9.6.1 公司分析需要涵盖的要素
9.6.2 电子表格建模
9.7 小结
习题

第10章 股权价值：概念和基本工具
10.1 引言
10.2 估计值和市场值
10.3 股权估价模型的主要类型
10.4 现值模型：股利贴现模型
10.4.1 优先股股票估值
10.4.2 戈登增长模型
10.4.3 多阶段股利贴现模型
10.5 乘数模型
10.5.1 价格乘数、现值模型和基本面之间的关系
10.5.2 比较法
10.5.3 基于价格乘数估值的案例
10.5.4 企业价值
10.6 基于资产的估值模型
10.7 小结
习题

第11章 股票市场估值
11.1 引言
11.2 理论市盈率的估计
11.2.1 用新古典法进行增长核算
11.2.2 中国的经济经历
11.2.3 量化中国未来经济增长
11.2.4 股票市场估值
11.3 自上而下预测和自下而上预测
11.3.1 各种预测模型组合的合理性
11.3.2 同时采用两种预测方法
11.3.3 对每股市场收益自上而下和自下而上预测
11.4 相对价值模型
11.4.1 基于收益的模型
11.4.2 基于资产的模型
11.5 小结
习题

第12章 技术分析
12.1 引言
12.2 技术分析：定义及范畴
12.2.1 原理和假设
12.2.2 技术分析与基本面分析
12.3 技术分析工具
12.3.1 图表
12.3.2 趋势
12.3.3 图表形态
12.3.4 技术指标
12.3.5 周期
12.4 艾略特波浪理论
12.5 市场互动分析
12.6 小结
习题
术语表
CFA项目介绍
作者简介
参考文献
译后记

精彩书摘

　　个人、公司和政府常常希望可以支配当前并未拥有的资金。它们可以通过借贷来为现在要进行的项目筹资。公司也可以通过出售所有权或者股东权益(将在1．2．1中第3部分提及)来筹资。银行和一些其他投资者愿意为这种资金需求提供借款，因为它们将得到利息作为报酬或者它们期望未来所有者权益升值的时候得到其支付带来的补偿，比如股息、资本利得等。　　人们常常为了度假、购房、买车或者教育而借贷。通常，他们通过按揭贷款、个人贷款或者信用卡来借贷，并用未来的收入偿还贷款。　　公司常常需要资金来为当下的运营筹资或者参与新的资本项目。它们会通过各种各样的方式融资，比如安排借款、在银行获得信用额度或者向投资者发行固定收益证券。一般情况下公司会用未来的收入偿还借款。除了借贷，公司也会通过出售所有权进行融资。　　政府借钱来发放工资和进行其他支出，比如为项目融资、为市民提供福利、对各项活动进行补贴。政府通过长期、中期、短期国债进行融资。政府通过未来的税收收入或者用这些贷款进行投资的收益来偿还借款。　　贷款者只有在相信借款人有能力偿还借款的前提下才会出借资金。如果贷款者认为借款者可能无法偿还全部借款和利息，他们会要求更高的利率来补偿可能的损失和担心他们可能会损失贷款所经历的不安。为了降低借款成本，借款者常常将自己的一些资产作为抵押品。这些作为抵押品的资产常常会被(借款者)以贷款收入购买。如果借款者无法偿还贷款，贷款方将会用变卖抵押品的收入来结清贷款。　　贷款者一般不会向那些打算投资高风险项目的借款者提供贷款，特别是当借款者不能提供抵押品的时候。有些投资者仍然愿意为这些借款人提供贷款，因为他们相信这些项目会在将来产生可观的现金流。然而，他们会用资本投入换取项目股权。　　金融系统会促进贷款。借款者从储蓄者那里获得所需的资金。借款者需使借出者相信他们会偿还，并且如果他们无法偿还，借款者也能够收回大部分贷款。信用咨询公司、信用评级机构和政府都将促进贷款。信用咨询公司和信用评级机构通过收集和发布借款者需要，以分析信用预期的信息来促进贷款，而政府则通过建立破产法案和法院来规定和保护借款者和贷款者的权益。当贷款费用(如协商安排、监管和收集贷款的成本)较低时，借款者可以通过对未来还款的可信承诺借到更多用于当前花费的资金。　　公司常常通过卖出(发行)所有者权益(比如公司普通股或者合伙权益)来为投资项目融资。虽然在法律上这些权益投资工具对公司具有所有权，而债务投资工具对公司不具备所有权，但是权益资本融资是另一种把将来的资金转移到现在的机制。当股东或者合伙人为公司的筹资做出贡献的时候，公司会把未来支付分红的权益融资工具作为交换以获取当下所需的资金。　　……

前言/序言

　　我阅读了《投资学》这本书，过去40年投资学专业的发展深深震撼了我。虽然这些变化主要是好的，但是过去几十年市场的活动仍然提示我们:为了避免重蹈覆辙，我们需要学习的还有很多。我们见证了两大泡沫：互联网泡沫和住房/信贷泡沫的爆发，它们导致股票市场经历了一个失去的10年：截至2009年12月，标普500指数在过去10年间产生的收益为负。
　　我仍然记得学生时代学习现代投资组合理论的光阴，那时投资组合理论可谓是相对现代的。自20世纪70年代以来，尽管投资组合管理的分析方法有了很大提升，然而随着投资环境的复杂化，市场、机构和证券数量的激增以及证券选择/分析、投资组合构建和风险管理的大力发展，旧的投资组合理论已经落后于时代。得益于持续增长的信息和计算机技术，机构投资者变得更大、更多、更加全球化以及更加复杂。它们吸引了来自全世界顶级大学的最优秀、最聪明的人才。这些日益庞大的专业投资者大军都足以与下一个沃伦·巴菲特或者顶级对冲基金经理竞争。
　　因此，能够跟上市场变化和分析方法发展的新投资学教材非常重要。《投资学》对于所有投资专业人士和金融专业的学生来说是一个非常有价值的补充。它与机构投资领域、资产定价和投资组合理论的发展以及这些工具的实际应用保持了同步。
　　作为乔治城大学的首席投资官，我负责对校友捐赠基金进行投资。同时，我也教授乔治城大学MBA项目的投资学课程。在这两部分的职业生涯中，我始终是这本书的读者。作为校友捐赠基金管理者，我知道我们的投资过程包括资产配置、投资经理选择、投资组合构建以及风险管理，这个过程的管理在我们的投资政策说明书中有所陈述。《投资学》完全涵盖了这些主题，并且讨论了捐赠基金、养老基金和其他机构投资者对其资产池进行投资时所涉及的理论及其应用。虽然我们并没有直接参与校友捐赠基金的证券选择，但是对于我们来说理解投资经理（比如共同基金、对冲基金和其他投资顾问）遵循的最佳做法是非常必要的，这将有助于我们选择投资经理。同时，我们需要善于为投资经理发现机会以增加消极型投资的相对价值。虽然很多投资者蔑视有效市场的概念，但是大多数投资经理都没能打败消极型投资基准指数。这本书不仅在讲解有效市场理论以及积极型投资管理能否增加价值、何时能够增加价值方面做得很好，并且它也包含了机构投资细节——交易和托管的机制、各种投资机构（比如捐赠基金、养老基金和主权财富基金）、与日俱增的机构投资工具（比如用于消极投资的交易所交易基金和用于积极投资的对冲基金）。
　　当一些人同时涉及学术界和真实世界的投资，我明白写出一本包含投资理论和实践的书是多么重要并具有挑战性，我相信读者将发现《投资学》这本书成功地做到了这些。这本书将帮助专业投资者明白广阔的投资理论体系。更重要的是，本书也将帮助他们将这些知识应用于投资的实际操作中。
　　劳伦斯E.科沙尔德（Lawrence E.Kochard），CFA乔治城大学首席投资官

《投资学》：探索财富增值与风险管理的智慧之门 在这瞬息万变的金融世界里，理解投资的本质，掌握财富增值的路径，并有效规避潜在风险，是每一位有志于实现财务自由的个人和机构所必须具备的核心能力。《投资学》作为一本深入浅出的金融读物，将引领您走进一个系统化、专业化的投资知识殿堂，为您揭示投资的底层逻辑与实操技巧。 本书并非仅仅堆砌冰冷的理论公式，而是以严谨的学术基石为支撑，融合了丰富的市场实践案例，力求在抽象的金融概念与生动的经济活动之间架起一座清晰的桥梁。我们将从投资的宏观视角出发，首先介绍投资的基本概念、目标以及投资者在进行投资决策时需要考虑的关键因素。您将了解到，投资不仅仅是购买股票或债券，它是一种跨越时间、权衡风险与回报的策略性行为，其最终目的是实现资产的长期稳健增长。 随后，本书将系统性地梳理各类主流投资工具的特性、运作机制及其在投资组合中的作用。从最基础的股票和债券，到更复杂的衍生品如期权和期货，再到房地产、私募股权、对冲基金等另类投资，我们将逐一进行剖析。对于每一种投资工具，我们都会深入探讨其内在价值的判断方法，如股票的估值模型（市盈率、市净率、现金流折现等）、债券的收益率分析（到期收益率、持有期收益率等），以及它们各自的风险特征和潜在收益来源。这将帮助您建立起对不同资产类别的清晰认知，并根据自身的目标和偏好进行合理配置。 风险管理是投资过程中不可或缺的一环。《投资学》将花费大量篇幅讲解风险的识别、衡量与控制。您将学习到如何量化市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等多种风险类型，并掌握诸如分散投资、对冲策略、风险价值（VaR）模型等实用的风险管理工具。理解风险并学会驾驭它，是实现可持续投资回报的关键。我们强调，风险并非绝对的负面因素，而是与潜在回报相伴而生的，关键在于如何通过科学的方法将其控制在可接受的范围内。 本书还将深入探讨投资组合理论。您将学习现代投资组合理论（MPT）的核心思想，理解有效前沿的概念，以及如何构建一个既能实现预期回报，又能最小化风险的最优投资组合。我们将探讨不同资产类别之间的相关性如何影响投资组合的整体风险和收益，以及如何根据市场环境和投资者目标动态调整资产配置。资产配置不仅仅是简单的“把鸡蛋放在不同的篮子里”，而是一门基于概率和统计学原理的艺术与科学。 除了理论分析，本书还高度重视投资决策的实操性。我们将介绍各种技术分析和基本面分析的方法，帮助您学会解读财务报表，理解宏观经济指标对市场走势的影响，并学习如何利用技术图表识别交易信号。同时，我们也会探讨行为金融学在投资决策中的作用，揭示投资者心理如何影响市场价格，以及如何克服自身的认知偏差，做出更理性的投资选择。 此外，《投资学》还将触及投资流程中的重要环节，包括如何制定投资计划，如何进行市场研究，以及投资组合的绩效评估。我们将讲解如何设定清晰的投资目标，如何根据目标选择合适的投资策略，以及如何持续监控投资组合的表现，并根据市场变化和个人情况进行必要的调整。 本书的语言风格力求清晰、简洁、易懂，避免使用过于晦涩的专业术语，即使是金融领域的初学者，也能在阅读过程中逐步掌握核心概念。同时，我们也会引用大量真实的投资案例，包括成功的投资策略和失败的教训，让您在理论学习的同时，也能获得宝贵的实践经验。 《投资学》不仅是一本教科书，更是一本投资者通往智慧殿堂的指南。无论您是初入投资领域的学生，还是希望深化专业知识的金融从业者，亦或是寻求个人财富增值的投资者，本书都将为您提供一个全面、深入、实用的知识体系，帮助您在复杂多变的金融市场中，坚定前行，实现您的财务目标。

评分☆☆☆☆☆

我一直对金融市场的复杂性和内在的非线性规律感到着迷，并渴望能够找到一本能够系统性地解释这些规律的著作。《CFA协会机构投资系列：投资学》这本书，以其严谨的逻辑和深入的分析，完美地满足了我的这一需求。它不仅仅是简单地罗列金融工具和投资策略，而是深入剖析了它们背后的经济原理和市场逻辑。书中对“金融衍生品”的讲解，让我看到了它们在风险管理和投资组合优化中的巨大潜力，同时也警示了其潜在的风险和复杂性。 我特别欣赏书中对“期权交易”的讲解。它不仅仅介绍了期权的基本概念，更深入地探讨了各种期权策略的应用，以及如何利用期权来对冲风险、增强收益。这让我对风险管理有了全新的认识，明白可以通过更精妙的工具来应对不确定性。此外，书中对“固定收益证券”的深入分析，也让我看到了债券市场中蕴含的丰富机会，并且学会了如何通过分析利率、信用评级等因素来做出更明智的投资决策。这本书就像一位经验丰富的工程师，为我提供了建造稳健投资组合的蓝图和工具。

评分☆☆☆☆☆

我在金融投资的道路上，一直追求着一种超越短期波动的、能够实现长期稳健增长的投资之道。《CFA协会机构投资系列：投资学》这本书，以其深刻的洞察和系统的方法，为我指明了方向。它不仅仅是关于如何“赚钱”，更是关于如何“投资”——如何建立一个能够穿越牛熊、抵御风险、实现长期目标的投资体系。书中对“投资目标设定”和“风险约束”的强调，让我明白，任何投资决策都必须回归到最初的目标和承受能力上来。 我特别欣赏书中关于“投资组合再平衡”的论述。它不仅仅是技术层面的操作，更是哲学层面的坚持。在市场波动中，我们很容易被短期的收益所诱惑，或者被短期的损失所恐慌，而定期的再平衡，能够帮助我们坚守初心，保持理性。此外，书中对“业绩归因分析”的讲解，也让我学会了如何客观地评估投资表现，并从中吸取经验教训。它不仅仅是看收益数字，更是要理解收益是如何产生的，哪些因素是可控的，哪些是不可控的。这本书就像一位睿智的长者，教会我如何在投资的道路上，保持清醒的头脑和坚定的步伐。

评分☆☆☆☆☆

在理解金融市场和投资策略的过程中，我总觉得缺少了一个能够将宏观经济、微观分析以及市场行为融为一体的框架。《CFA协会机构投资系列：投资学》这本书，恰恰填补了这一空白。它以一种非常系统和全面的方式，构建了一个关于机构投资的知识体系。书中对“资产类别”的深入分析，让我不再局限于股票和债券，而是能够全面理解房地产、基础设施、大宗商品等各类资产的特性和投资价值。 我尤其对书中关于“不同市场环境下的资产配置”的讨论印象深刻。它并没有给出一个放之四海而皆准的配置方案，而是强调了根据具体市场环境、经济周期和投资者自身情况进行动态调整的重要性。这让我明白，投资不是一成不变的公式，而是一个需要根据实际情况灵活应对的动态过程。书中对“风险管理”的全面讲解，也让我认识到，风险不仅仅是损失的可能性，更是对投资目标实现能力的挑战。这本书就像一位全才的建筑师，为我描绘了一幅宏伟的金融投资蓝图。

评分☆☆☆☆☆

一直以来，我都在金融投资领域寻求更深入的理解，特别是机构投资这一块。我曾阅读过不少关于资产配置、风险管理以及各种投资工具的书籍，但总觉得难以形成一个系统而全面的认知框架。直到我翻开了《CFA协会机构投资系列：投资学》。这本书真的就像一把钥匙，为我打开了机构投资的宏伟殿堂。它不仅仅是理论的堆砌，更充满了实操的智慧和前瞻性的洞察。书中对不同类型机构投资者（如养老基金、捐赠基金、保险公司等）的投资目标、约束条件、风险承受能力以及投资流程进行了细致的剖析，让我清晰地认识到，机构投资并非简单的“批量买卖”，而是涉及复杂的决策链条和精密的战略规划。 我特别欣赏书中关于“战略资产配置”的章节。它不仅仅列举了各种资产类别，更深入地探讨了如何根据机构自身的特点，制定出长期、稳定且有效的资产配置方案。从经典的均值-方差优化到现代的风险平价、黑天鹅事件应对，书中都给出了详尽的阐述和实际案例。这让我明白，资产配置的根本在于理解“风险与收益的权衡”，以及如何通过多元化和动态调整来优化投资组合的表现。此外，书中对“另类投资”的探讨也让我耳目一新。传统上，我对另类投资的认知仅限于股票和债券之外的其他东西，但这本书让我认识到，像私募股权、对冲基金、基础设施、房地产等另类投资，在机构投资组合中扮演着日益重要的角色，它们不仅能提供多元化收益，更能提升整体组合的韧性。

评分☆☆☆☆☆

我深知，在瞬息万变的金融市场中，持续的学习和迭代是成功的关键。《CFA协会机构投资系列：投资学》这本书，以其前瞻性和包容性，为我打开了理解未来投资趋势的大门。它并没有将目光仅仅局限于传统的投资领域，而是积极地探讨了新兴的投资领域和技术在投资中的应用。书中对“量化投资”和“人工智能在投资中的应用”的探讨，让我看到了科技如何改变金融投资的未来。 我尤其对书中关于“大数据分析”和“机器学习”在投资决策中的潜力感到兴奋。它让我看到了如何利用海量数据来发现市场规律，以及如何利用算法来优化投资组合。这不仅仅是理论上的探讨，书中也给出了许多实际应用的案例，让我对未来的投资充满了期待。此外，书中对“可持续投资”和“ESG投资”的强调，也让我看到了投资的社会责任和长期价值的结合，这不仅仅是一种趋势，更是一种必然。这本书就像一位远见的预言家，指引我走向更加广阔的投资未来。

评分☆☆☆☆☆

我一直坚信，投资的本质是对未来现金流的折现，而理解如何准确地估值一家公司，是投资决策中最核心的环节。《CFA协会机构投资系列：投资学》在这一方面给予了我前所未有的深度和广度。书中关于“股票估值”的章节，不仅仅罗列了市盈率、市净率等常用指标，更深入地探讨了现金流折现模型（DCF）的精髓，以及如何进行合理的假设和敏感性分析。这让我意识到，估值不是简单的计算，而是一个基于对公司业务、行业前景以及宏观经济环境深入理解的动态过程。 我特别欣赏书中对“估值倍数”的应用和局限性的分析。它并没有将某些倍数神化，而是引导读者理解不同倍数背后的逻辑，以及它们在不同市场环境下失效的可能性。书中对“成长型股票”和“价值型股票”的估值方法的区分，也让我看到了不同投资风格背后的逻辑差异。此外，书中对“期权定价”和“固定收益估值”的讲解，也同样严谨而系统，为我构建了一个更为全面的资产估值体系。这本书就像一位经验丰富的分析师，教会我如何拨开市场的迷雾，去发现那些真正具有价值的公司。

评分☆☆☆☆☆

作为一名对宏观经济和全球市场趋势保持高度关注的投资者，我一直寻找一本能够帮助我连接理论与实践、微观与宏观的著作。《CFA协会机构投资系列：投资学》这本书，无疑满足了我的这一需求。它在讲解具体的投资策略和工具时，始终不忘将其置于宏观经济背景之下进行考察。书中对不同经济周期下资产表现的分析，以及对货币政策、财政政策等宏观因素如何影响资产价格的阐述，都极具启发性。我曾尝试过解读经济报告，但往往难以将其与具体的投资决策相结合，而这本书则为我提供了一个清晰的框架。 我特别喜欢书中关于“全球资产配置”的部分。它不仅考虑了不同国家和地区的资产类别，更深入地分析了汇率风险、地缘政治风险以及跨境监管等复杂因素。这让我意识到，在全球化日益加深的今天，一个成功的机构投资者必须具备全球视野，并且能够有效地管理跨国投资带来的多重风险。书中对“新兴市场投资”的讨论，也为我提供了宝贵的参考，让我看到了这些市场蕴藏的巨大潜力，同时也认识到了其固有的挑战。这本书不仅仅是一本投资教科书，更是一份关于如何理解世界经济运行规律的指南。

评分☆☆☆☆☆

自从我开始涉足投资领域，就一直渴望能够掌握那些能够真正穿越周期、实现长期稳健增长的投资方法。市面上充斥着各种“速成”秘籍和“内幕消息”，但《CFA协会机构投资系列：投资学》提供的是一种截然不同的视角。它以一种严谨、学术但又不失实践性的方式，层层剥开了机构投资的复杂性。我尤其对书中关于“投资组合构建与管理”的部分印象深刻。它没有简单地介绍各种金融产品，而是从最基础的投资组合理论出发，逐步引导读者理解如何根据投资目标、风险偏好以及时间视野，来构建一个最适合的投资组合。 书中详细讲解了有效前沿的概念，以及如何利用各种优化工具来寻找最优的资产配置。更重要的是，它强调了“再平衡”的重要性。在市场波动中，投资组合的比例很容易发生偏离，而定期的再平衡能够帮助投资者回到最初设定的目标，避免过度承担风险或错过潜在收益。我过去常常忽略这一点，导致投资组合偏离轨道。这本书就像一位经验丰富的导师，不断提醒我，“管理”不仅仅是“投资”，更是持续的“跟踪”和“调整”。此外，书中对“因子投资”和“多因子模型”的阐述，也让我对如何系统地捕捉市场风险溢价有了更深刻的理解，摆脱了以往依赖单一因素的局限。

评分☆☆☆☆☆

在金融投资领域摸爬滚打多年，我逐渐意识到，一个优秀的投资者，除了要有扎实的理论基础，更要有卓越的分析能力和审慎的判断力。《CFA协会机构投资系列：投资学》这本书，恰恰是培养这些能力的绝佳平台。它在讲解投资理论的同时，更注重引导读者进行深度思考和批判性分析。书中对不同投资策略的优劣势进行对比分析，并且鼓励读者去探究其背后的逻辑和潜在风险，而不是简单地照搬照抄。 我尤其对书中关于“市场效率”和“信息不对称”的讨论印象深刻。它并没有将市场视为一个完美的、总是有效的机制，而是承认了市场可能存在无效性，但也警告我们不要过度依赖所谓的“信息优势”。这让我认识到，真正的投资机会，往往需要深入的调研和独特的洞察，而不是依赖于公开的市场信息。书中对“价值投资”和“成长投资”等不同投资哲学进行了深入的探讨，并且分析了它们在不同市场环境下表现的差异，这对我理解和选择适合自己的投资风格非常有帮助。这本书就像一位严谨的学者，教会我如何用科学的方法去审视市场，如何用理性的思维去做出决策。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，金融投资不仅仅是数字的游戏，更是一门关于人性和市场心理的艺术。而《CFA协会机构投资系列：投资学》这本书，恰恰在这两方面都给予了我极大的启迪。它在讲解复杂的投资理论时，并没有回避人类行为在投资决策中的影响。书中关于“行为金融学”的章节，让我看到了投资者在市场波动中常见的认知偏差和情绪陷阱，例如过度自信、锚定效应、羊群效应等等。这让我深刻反思了自己过往的投资行为，并且开始有意识地去克服这些非理性的因素，培养更加冷静客观的投资心态。 此外，书中对“风险管理”的深入探讨，也远超我的预期。它不仅仅介绍了常见的风险度量指标，如标准差、VaR等，更重要的是，它强调了风险管理的系统性和前瞻性。从市场风险、信用风险到操作风险，书中都进行了详尽的分析，并提供了相应的应对策略。我尤其欣赏书中关于“压力测试”和“情景分析”的部分，这让我明白，真正优秀的机构投资者，不仅要应对已知的风险，更要为那些“黑天鹅”事件做好准备。这本书就像一位沉稳的智者，教会我如何在不确定性中寻找确定性，如何在诱惑与恐惧中保持内心的平静。

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知识内容深刻系统，分析工具实用。

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有必要多说吗？没有。知识就是财富。

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很喜欢的一套书，包装也不错

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国外经验引进，质量不必强求

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囤货，凑单买的，有机会好好看

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很好，很喜欢，值得一读

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习题灭有答案有点伤。翻译的都是懒人

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gh

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