CFA協會機構投資係列：投資學 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 邁剋 G.麥剋米倫（Michael G. McMillan），傑拉爾德 E.平托，溫迪L.皮裏 等 編，王晉忠 譯

圖書標籤:

• CFA
• 投資學
• 機構投資
• 金融
• 投資組閤
• 資産定價
• 風險管理
• 金融市場
• 投資分析
• CFA協會

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111464471

版次：1

商品編碼：11693866

品牌：機工齣版

包裝：平裝

叢書名： CFA協會機構投資係列

開本：16開

齣版時間：2015-05-01

用紙：膠版紙

頁數：501

正文語種：中文

內容簡介

　　《CFA協會機構投資係列：投資學》對投資組閤和證券分析進行瞭嚴謹且易懂的介紹。投資組閤管理提齣的背景是最新的、覆蓋全球的證券市場、交易場所以及與市場相關的概念和産品。書中采用大幅篇章詳細地講解證券分析和定價的本質。《CFA協會機構投資係列：投資學》包括瞭行業分析等對於從業者來說非常重要但又容易被忽略的內容。《CFA協會機構投資係列：投資學》通篇的重點都在於通過真實案例對來自新興市場和發達市場的關鍵概念進行實際應用。各個章節為讀者提供瞭很多自我評估的機會。與其他教材不同，《CFA協會機構投資係列：投資學》的各章節都由來自世界各地的高級投資人和著名商學院教授閤作編寫。《CFA協會機構投資係列：投資學》全麵、專業和全球化的特點會激起任何想要學習投資組閤管理和證券分析的讀者的興趣。

作者簡介

　　[美國]傑拉爾德E.平托（博士，CFA），CFA協會CFA和CIPM項目部門主管。在2001年加入CFA協會之前，他曾是企業、基金會和閤夥製企業投資規劃、投資組閤分析和量化分析方麵的谘詢顧問，並在紐約大學斯特恩商學院教授金融學。他擁有巴魯學院的MBA學位和斯特恩商學院的金融學博士學位，1992年獲得CFA資格。

目錄

CFA協會介紹
叢書序（羅伯特R.約翰遜）
前言
緻謝
第1章 市場組織結構
1.1 引言
1.2 金融係統的功能
1.2.1 金融係統幫助人們實現目標
1.2.2 確定收益率
1.2.3 資本配置效率
1.3 資産與閤約
1.3.1 資産和市場分類
1.3.2 證券
1.3.3 貨幣
1.3.4 閤約
1.3.5 商品
1.3.6 實物資産
1.4 金融中介
1.4.1 經紀人、交易所和另類交易係統
1.4.2 交易商
1.4.3 證券化
1.4.4 儲蓄性金融機構和其他金融公司
1.4.5 保險公司
1.4.6 套利者
1.4.7 結算和托管服務
1.4.8 結論
1.5 頭寸
1.5.1 空頭
1.5.2 杠杆式頭寸
1.6 指令
1.6.1 執行指令
1.6.2 有效性指令
1.6.3 清算指令
1.7 一級證券市場
1.7.1 公開發行
1.7.2 私募和其他一級市場交易
1.7.3 二級市場對一級市場的重要性
1.8 二級市場和閤約市場結構
1.8.1 交易時段
1.8.2 執行機製
1.8.3 市場信息係統
1.9 運行良好的金融係統
1.1 0　市場監管
1.1 1　小結
習題

第2章 證券市場指數
2.1 引言
2.2 指數定義及指數價值和收益的計算
2.2.1 單時期收益的計算
2.2.2 指數值的跨期計算
2.3 指數構建和管理
2.3.1 目標市場和證券選擇
2.3.2 指數權重
2.3.3 指數管理：再平衡與再構建
2.4 市場指數的用處
2.4.1 衡量市場情緒
2.4.2 衡量和計算收益率、係統風險、經風險調整的收益率
2.4.3 在資産配置模型中作為不同資産類彆的代錶
2.4.4 作為積極管理型投資組閤的基準
2.4.5 作為投資産品的模擬組閤
2.5 權益指數
2.5.1 綜閤市場指數
2.5.2 多市場指數
2.5.3 行業指數
2.5.4 風格指數
2.6 固定收益指數
2.6.1 構建
2.6.2 固定收益指數的種類
2.7 其他投資的指數
2.7.1 商品指數
2.7.2 房地産投資信托指數
2.7.3 對衝基金指數
2.8 小結
習題

第3章 市場有效性
3.1 引言
3.2 市場有效性
3.2.1 有效市場的含義
3.2.2 市場價值與內在價值
3.2.3 影響市場有效性的因素
3.2.4 交易成本和信息收集成本
3.3 市場有效性的形式
3.3.1 弱有效形式
3.3.2 半強有效形式
3.3.3 強有效形式
3.3.4 有效市場假說的意義
3.4 市場定價異常
3.4.1 時間序列異常
3.4.2 橫截麵異常
3.4.3 其他異常
3.4.4 投資策略的意義
3.5 行為金融學
3.5.1 損失厭惡
3.5.2 過分自信
3.5.3 其他行為偏差
3.5.4 信息瀑布
3.5.5 行為金融學和有效市場
3.6 小結
習題

第4章 投資組閤管理：概述
4.1 引言
4.2 投資組閤觀點
4.2.1 投資組閤多樣化：避免大災難
4.2.2 投資組閤：減少風險
4.2.3 投資組閤:風險收益權衡的組成部分
4.2.4 投資組閤：不一定有下行保護
4.2.5 投資組閤：現代資産組閤理論的萌芽
4.3 投資客戶
4.3.1 個人投資者
4.3.2 機構投資者
4.4 組閤管理過程的步驟
4.4.1 第一步：計劃
4.4.2 第二步：執行
4.4.3 第三步：反饋
4.5 集閤投資
4.5.1 共同基金
4.5.2 共同基金的類型
4.5.3 其他投資産品
4.6 小結
習題

第5章 投資組閤的風險和收益Ⅰ
5.1 引言
5.2 資産的投資屬性
5.2.1 收益
5.2.2 其他主要的收益率度量及其應用
5.2.3 收益率的方差和協方差
5.2.4 曆史收益率和風險
5.2.5 其他投資屬性
5.3 風險厭惡和組閤選擇
5.3.1 風險厭惡的概念
5.3.2 效用理論和無差異麯綫
5.3.3 效用理論在組閤選擇中的應用
5.4 組閤的風險
5.4.1 兩個風險資産的組閤
5.4.2 多個風險資産的組閤
5.4.3 多元化的力量
5.5 有效邊界和投資者的最優組閤
5.5.1 投資機會集閤
5.5.2 最小方差組閤
5.5.3 一個無風險資産和多個風險資産
5.5.4 投資者最優投資組閤
5.6 小結
習題

第6章 投資組閤的風險和收益Ⅱ
6.1 引言
6.2 資本市場理論
6.2.1 無風險資産和風險資産的組閤
6.2.2 資本市場綫
6.3 風險的定價和期望收益的計算
6.3.1 係統性風險和非係統性風險
6.3.2 β的計算和解釋
6.4 資本資産定價模型
6.4.1 資本資産定價模型的假設
6.4.2 證券市場綫
6.4.3 資本資産定價模型的應用
6.5 資本資産定價模型之外
6.5.1 資本資産定價模型
6.5.2 資本資産定價模型的局限性
6.5.3 資本資産定價模型的擴展
6.5.4 資本資産定價模型及其前沿
6.6 小結
習題

第7章 證券投資組閤規劃與構建的基礎
7.1 引言
7.2 投資組閤規劃
7.2.1 投資說明書
7.2.2 投資說明書的主要構成部分
7.2.3 收集客戶信息
7.3 投資組閤構建
7.3.1 資本市場預期
7.3.2 資産配置策略
7.3.3 實際投資組閤形成步驟
7.3.4 其他投資組閤組織原則
7.4 小結
習題

第8章 權益證券概述
8.1 引言
8.2 全球金融市場中的權益證券
8.3 權益的類型和特點
8.3.1 普通股
8.3.2 優先股
8.4 私人股本證券與公眾股本證券比較
8.5 跨國權益證券的投資
8.5.1 直接投資
8.5.2 存托憑證
8.6 權益證券的風險和收益特點
8.6.1 權益證券的收益特點
8.6.2 權益證券的風險
8.7 權益證券和公司價值
8.7.1 會計股本迴報率
8.7.2 權益成本和投資者要求收益率
8.8 小結
習題

第9章 行業與公司分析簡介
9.1 引言
9.2 行業分析的使用
9.3 識彆類似公司的方法
9.3.1 産品或服務提供
9.3.2 商業周期敏感性
9.3.3 統計相似性
9.4 行業分類係統
9.4.1 商用行業分類係統
9.4.2 政府行業分類係統
9.4.3 當前係統的優缺點
9.4.4 構建一個同等群體
9.5 描述和分析行業
9.5.1 戰略分析原理
9.5.2 行業發展、利潤率和風險的外部影響
9.6 公司分析
9.6.1 公司分析需要涵蓋的要素
9.6.2 電子錶格建模
9.7 小結
習題

第10章 股權價值：概念和基本工具
10.1 引言
10.2 估計值和市場值
10.3 股權估價模型的主要類型
10.4 現值模型：股利貼現模型
10.4.1 優先股股票估值
10.4.2 戈登增長模型
10.4.3 多階段股利貼現模型
10.5 乘數模型
10.5.1 價格乘數、現值模型和基本麵之間的關係
10.5.2 比較法
10.5.3 基於價格乘數估值的案例
10.5.4 企業價值
10.6 基於資産的估值模型
10.7 小結
習題

第11章 股票市場估值
11.1 引言
11.2 理論市盈率的估計
11.2.1 用新古典法進行增長核算
11.2.2 中國的經濟經曆
11.2.3 量化中國未來經濟增長
11.2.4 股票市場估值
11.3 自上而下預測和自下而上預測
11.3.1 各種預測模型組閤的閤理性
11.3.2 同時采用兩種預測方法
11.3.3 對每股市場收益自上而下和自下而上預測
11.4 相對價值模型
11.4.1 基於收益的模型
11.4.2 基於資産的模型
11.5 小結
習題

第12章 技術分析
12.1 引言
12.2 技術分析：定義及範疇
12.2.1 原理和假設
12.2.2 技術分析與基本麵分析
12.3 技術分析工具
12.3.1 圖錶
12.3.2 趨勢
12.3.3 圖錶形態
12.3.4 技術指標
12.3.5 周期
12.4 艾略特波浪理論
12.5 市場互動分析
12.6 小結
習題
術語錶
CFA項目介紹
作者簡介
參考文獻
譯後記

精彩書摘

　　個人、公司和政府常常希望可以支配當前並未擁有的資金。它們可以通過藉貸來為現在要進行的項目籌資。公司也可以通過齣售所有權或者股東權益(將在1．2．1中第3部分提及)來籌資。銀行和一些其他投資者願意為這種資金需求提供藉款，因為它們將得到利息作為報酬或者它們期望未來所有者權益升值的時候得到其支付帶來的補償，比如股息、資本利得等。　　人們常常為瞭度假、購房、買車或者教育而藉貸。通常，他們通過按揭貸款、個人貸款或者信用卡來藉貸，並用未來的收入償還貸款。　　公司常常需要資金來為當下的運營籌資或者參與新的資本項目。它們會通過各種各樣的方式融資，比如安排藉款、在銀行獲得信用額度或者嚮投資者發行固定收益證券。一般情況下公司會用未來的收入償還藉款。除瞭藉貸，公司也會通過齣售所有權進行融資。　　政府藉錢來發放工資和進行其他支齣，比如為項目融資、為市民提供福利、對各項活動進行補貼。政府通過長期、中期、短期國債進行融資。政府通過未來的稅收收入或者用這些貸款進行投資的收益來償還藉款。　　貸款者隻有在相信藉款人有能力償還藉款的前提下纔會齣藉資金。如果貸款者認為藉款者可能無法償還全部藉款和利息，他們會要求更高的利率來補償可能的損失和擔心他們可能會損失貸款所經曆的不安。為瞭降低藉款成本，藉款者常常將自己的一些資産作為抵押品。這些作為抵押品的資産常常會被(藉款者)以貸款收入購買。如果藉款者無法償還貸款，貸款方將會用變賣抵押品的收入來結清貸款。　　貸款者一般不會嚮那些打算投資高風險項目的藉款者提供貸款，特彆是當藉款者不能提供抵押品的時候。有些投資者仍然願意為這些藉款人提供貸款，因為他們相信這些項目會在將來産生可觀的現金流。然而，他們會用資本投入換取項目股權。　　金融係統會促進貸款。藉款者從儲蓄者那裏獲得所需的資金。藉款者需使藉齣者相信他們會償還，並且如果他們無法償還，藉款者也能夠收迴大部分貸款。信用谘詢公司、信用評級機構和政府都將促進貸款。信用谘詢公司和信用評級機構通過收集和發布藉款者需要，以分析信用預期的信息來促進貸款，而政府則通過建立破産法案和法院來規定和保護藉款者和貸款者的權益。當貸款費用(如協商安排、監管和收集貸款的成本)較低時，藉款者可以通過對未來還款的可信承諾藉到更多用於當前花費的資金。　　公司常常通過賣齣(發行)所有者權益(比如公司普通股或者閤夥權益)來為投資項目融資。雖然在法律上這些權益投資工具對公司具有所有權，而債務投資工具對公司不具備所有權，但是權益資本融資是另一種把將來的資金轉移到現在的機製。當股東或者閤夥人為公司的籌資做齣貢獻的時候，公司會把未來支付分紅的權益融資工具作為交換以獲取當下所需的資金。　　……

前言/序言

　　我閱讀瞭《投資學》這本書，過去40年投資學專業的發展深深震撼瞭我。雖然這些變化主要是好的，但是過去幾十年市場的活動仍然提示我們:為瞭避免重蹈覆轍，我們需要學習的還有很多。我們見證瞭兩大泡沫：互聯網泡沫和住房/信貸泡沫的爆發，它們導緻股票市場經曆瞭一個失去的10年：截至2009年12月，標普500指數在過去10年間産生的收益為負。
　　我仍然記得學生時代學習現代投資組閤理論的光陰，那時投資組閤理論可謂是相對現代的。自20世紀70年代以來，盡管投資組閤管理的分析方法有瞭很大提升，然而隨著投資環境的復雜化，市場、機構和證券數量的激增以及證券選擇/分析、投資組閤構建和風險管理的大力發展，舊的投資組閤理論已經落後於時代。得益於持續增長的信息和計算機技術，機構投資者變得更大、更多、更加全球化以及更加復雜。它們吸引瞭來自全世界頂級大學的最優秀、最聰明的人纔。這些日益龐大的專業投資者大軍都足以與下一個沃倫·巴菲特或者頂級對衝基金經理競爭。
　　因此，能夠跟上市場變化和分析方法發展的新投資學教材非常重要。《投資學》對於所有投資專業人士和金融專業的學生來說是一個非常有價值的補充。它與機構投資領域、資産定價和投資組閤理論的發展以及這些工具的實際應用保持瞭同步。
　　作為喬治城大學的首席投資官，我負責對校友捐贈基金進行投資。同時，我也教授喬治城大學MBA項目的投資學課程。在這兩部分的職業生涯中，我始終是這本書的讀者。作為校友捐贈基金管理者，我知道我們的投資過程包括資産配置、投資經理選擇、投資組閤構建以及風險管理，這個過程的管理在我們的投資政策說明書中有所陳述。《投資學》完全涵蓋瞭這些主題，並且討論瞭捐贈基金、養老基金和其他機構投資者對其資産池進行投資時所涉及的理論及其應用。雖然我們並沒有直接參與校友捐贈基金的證券選擇，但是對於我們來說理解投資經理（比如共同基金、對衝基金和其他投資顧問）遵循的最佳做法是非常必要的，這將有助於我們選擇投資經理。同時，我們需要善於為投資經理發現機會以增加消極型投資的相對價值。雖然很多投資者衊視有效市場的概念，但是大多數投資經理都沒能打敗消極型投資基準指數。這本書不僅在講解有效市場理論以及積極型投資管理能否增加價值、何時能夠增加價值方麵做得很好，並且它也包含瞭機構投資細節——交易和托管的機製、各種投資機構（比如捐贈基金、養老基金和主權財富基金）、與日俱增的機構投資工具（比如用於消極投資的交易所交易基金和用於積極投資的對衝基金）。
　　當一些人同時涉及學術界和真實世界的投資，我明白寫齣一本包含投資理論和實踐的書是多麼重要並具有挑戰性，我相信讀者將發現《投資學》這本書成功地做到瞭這些。這本書將幫助專業投資者明白廣闊的投資理論體係。更重要的是，本書也將幫助他們將這些知識應用於投資的實際操作中。
　　勞倫斯E.科沙爾德（Lawrence E.Kochard），CFA喬治城大學首席投資官

《投資學》：探索財富增值與風險管理的智慧之門 在這瞬息萬變的金融世界裏，理解投資的本質，掌握財富增值的路徑，並有效規避潛在風險，是每一位有誌於實現財務自由的個人和機構所必須具備的核心能力。《投資學》作為一本深入淺齣的金融讀物，將引領您走進一個係統化、專業化的投資知識殿堂，為您揭示投資的底層邏輯與實操技巧。 本書並非僅僅堆砌冰冷的理論公式，而是以嚴謹的學術基石為支撐，融閤瞭豐富的市場實踐案例，力求在抽象的金融概念與生動的經濟活動之間架起一座清晰的橋梁。我們將從投資的宏觀視角齣發，首先介紹投資的基本概念、目標以及投資者在進行投資決策時需要考慮的關鍵因素。您將瞭解到，投資不僅僅是購買股票或債券，它是一種跨越時間、權衡風險與迴報的策略性行為，其最終目的是實現資産的長期穩健增長。 隨後，本書將係統性地梳理各類主流投資工具的特性、運作機製及其在投資組閤中的作用。從最基礎的股票和債券，到更復雜的衍生品如期權和期貨，再到房地産、私募股權、對衝基金等另類投資，我們將逐一進行剖析。對於每一種投資工具，我們都會深入探討其內在價值的判斷方法，如股票的估值模型（市盈率、市淨率、現金流摺現等）、債券的收益率分析（到期收益率、持有期收益率等），以及它們各自的風險特徵和潛在收益來源。這將幫助您建立起對不同資産類彆的清晰認知，並根據自身的目標和偏好進行閤理配置。 風險管理是投資過程中不可或缺的一環。《投資學》將花費大量篇幅講解風險的識彆、衡量與控製。您將學習到如何量化市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險等多種風險類型，並掌握諸如分散投資、對衝策略、風險價值（VaR）模型等實用的風險管理工具。理解風險並學會駕馭它，是實現可持續投資迴報的關鍵。我們強調，風險並非絕對的負麵因素，而是與潛在迴報相伴而生的，關鍵在於如何通過科學的方法將其控製在可接受的範圍內。 本書還將深入探討投資組閤理論。您將學習現代投資組閤理論（MPT）的核心思想，理解有效前沿的概念，以及如何構建一個既能實現預期迴報，又能最小化風險的最優投資組閤。我們將探討不同資産類彆之間的相關性如何影響投資組閤的整體風險和收益，以及如何根據市場環境和投資者目標動態調整資産配置。資産配置不僅僅是簡單的“把雞蛋放在不同的籃子裏”，而是一門基於概率和統計學原理的藝術與科學。 除瞭理論分析，本書還高度重視投資決策的實操性。我們將介紹各種技術分析和基本麵分析的方法，幫助您學會解讀財務報錶，理解宏觀經濟指標對市場走勢的影響，並學習如何利用技術圖錶識彆交易信號。同時，我們也會探討行為金融學在投資決策中的作用，揭示投資者心理如何影響市場價格，以及如何剋服自身的認知偏差，做齣更理性的投資選擇。 此外，《投資學》還將觸及投資流程中的重要環節，包括如何製定投資計劃，如何進行市場研究，以及投資組閤的績效評估。我們將講解如何設定清晰的投資目標，如何根據目標選擇閤適的投資策略，以及如何持續監控投資組閤的錶現，並根據市場變化和個人情況進行必要的調整。 本書的語言風格力求清晰、簡潔、易懂，避免使用過於晦澀的專業術語，即使是金融領域的初學者，也能在閱讀過程中逐步掌握核心概念。同時，我們也會引用大量真實的投資案例，包括成功的投資策略和失敗的教訓，讓您在理論學習的同時，也能獲得寶貴的實踐經驗。 《投資學》不僅是一本教科書，更是一本投資者通往智慧殿堂的指南。無論您是初入投資領域的學生，還是希望深化專業知識的金融從業者，亦或是尋求個人財富增值的投資者，本書都將為您提供一個全麵、深入、實用的知識體係，幫助您在復雜多變的金融市場中，堅定前行，實現您的財務目標。

評分☆☆☆☆☆

我一直堅信，投資的本質是對未來現金流的摺現，而理解如何準確地估值一傢公司，是投資決策中最核心的環節。《CFA協會機構投資係列：投資學》在這一方麵給予瞭我前所未有的深度和廣度。書中關於“股票估值”的章節，不僅僅羅列瞭市盈率、市淨率等常用指標，更深入地探討瞭現金流摺現模型（DCF）的精髓，以及如何進行閤理的假設和敏感性分析。這讓我意識到，估值不是簡單的計算，而是一個基於對公司業務、行業前景以及宏觀經濟環境深入理解的動態過程。 我特彆欣賞書中對“估值倍數”的應用和局限性的分析。它並沒有將某些倍數神化，而是引導讀者理解不同倍數背後的邏輯，以及它們在不同市場環境下失效的可能性。書中對“成長型股票”和“價值型股票”的估值方法的區分，也讓我看到瞭不同投資風格背後的邏輯差異。此外，書中對“期權定價”和“固定收益估值”的講解，也同樣嚴謹而係統，為我構建瞭一個更為全麵的資産估值體係。這本書就像一位經驗豐富的分析師，教會我如何撥開市場的迷霧，去發現那些真正具有價值的公司。

評分☆☆☆☆☆

在金融投資領域摸爬滾打多年，我逐漸意識到，一個優秀的投資者，除瞭要有紮實的理論基礎，更要有卓越的分析能力和審慎的判斷力。《CFA協會機構投資係列：投資學》這本書，恰恰是培養這些能力的絕佳平颱。它在講解投資理論的同時，更注重引導讀者進行深度思考和批判性分析。書中對不同投資策略的優劣勢進行對比分析，並且鼓勵讀者去探究其背後的邏輯和潛在風險，而不是簡單地照搬照抄。 我尤其對書中關於“市場效率”和“信息不對稱”的討論印象深刻。它並沒有將市場視為一個完美的、總是有效的機製，而是承認瞭市場可能存在無效性，但也警告我們不要過度依賴所謂的“信息優勢”。這讓我認識到，真正的投資機會，往往需要深入的調研和獨特的洞察，而不是依賴於公開的市場信息。書中對“價值投資”和“成長投資”等不同投資哲學進行瞭深入的探討，並且分析瞭它們在不同市場環境下錶現的差異，這對我理解和選擇適閤自己的投資風格非常有幫助。這本書就像一位嚴謹的學者，教會我如何用科學的方法去審視市場，如何用理性的思維去做齣決策。

評分☆☆☆☆☆

我深知，在瞬息萬變的金融市場中，持續的學習和迭代是成功的關鍵。《CFA協會機構投資係列：投資學》這本書，以其前瞻性和包容性，為我打開瞭理解未來投資趨勢的大門。它並沒有將目光僅僅局限於傳統的投資領域，而是積極地探討瞭新興的投資領域和技術在投資中的應用。書中對“量化投資”和“人工智能在投資中的應用”的探討，讓我看到瞭科技如何改變金融投資的未來。 我尤其對書中關於“大數據分析”和“機器學習”在投資決策中的潛力感到興奮。它讓我看到瞭如何利用海量數據來發現市場規律，以及如何利用算法來優化投資組閤。這不僅僅是理論上的探討，書中也給齣瞭許多實際應用的案例，讓我對未來的投資充滿瞭期待。此外，書中對“可持續投資”和“ESG投資”的強調，也讓我看到瞭投資的社會責任和長期價值的結閤，這不僅僅是一種趨勢，更是一種必然。這本書就像一位遠見的預言傢，指引我走嚮更加廣闊的投資未來。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，金融投資不僅僅是數字的遊戲，更是一門關於人性和市場心理的藝術。而《CFA協會機構投資係列：投資學》這本書，恰恰在這兩方麵都給予瞭我極大的啓迪。它在講解復雜的投資理論時，並沒有迴避人類行為在投資決策中的影響。書中關於“行為金融學”的章節，讓我看到瞭投資者在市場波動中常見的認知偏差和情緒陷阱，例如過度自信、錨定效應、羊群效應等等。這讓我深刻反思瞭自己過往的投資行為，並且開始有意識地去剋服這些非理性的因素，培養更加冷靜客觀的投資心態。 此外，書中對“風險管理”的深入探討，也遠超我的預期。它不僅僅介紹瞭常見的風險度量指標，如標準差、VaR等，更重要的是，它強調瞭風險管理的係統性和前瞻性。從市場風險、信用風險到操作風險，書中都進行瞭詳盡的分析，並提供瞭相應的應對策略。我尤其欣賞書中關於“壓力測試”和“情景分析”的部分，這讓我明白，真正優秀的機構投資者，不僅要應對已知的風險，更要為那些“黑天鵝”事件做好準備。這本書就像一位沉穩的智者，教會我如何在不確定性中尋找確定性，如何在誘惑與恐懼中保持內心的平靜。

評分☆☆☆☆☆

在理解金融市場和投資策略的過程中，我總覺得缺少瞭一個能夠將宏觀經濟、微觀分析以及市場行為融為一體的框架。《CFA協會機構投資係列：投資學》這本書，恰恰填補瞭這一空白。它以一種非常係統和全麵的方式，構建瞭一個關於機構投資的知識體係。書中對“資産類彆”的深入分析，讓我不再局限於股票和債券，而是能夠全麵理解房地産、基礎設施、大宗商品等各類資産的特性和投資價值。 我尤其對書中關於“不同市場環境下的資産配置”的討論印象深刻。它並沒有給齣一個放之四海而皆準的配置方案，而是強調瞭根據具體市場環境、經濟周期和投資者自身情況進行動態調整的重要性。這讓我明白，投資不是一成不變的公式，而是一個需要根據實際情況靈活應對的動態過程。書中對“風險管理”的全麵講解，也讓我認識到，風險不僅僅是損失的可能性，更是對投資目標實現能力的挑戰。這本書就像一位全纔的建築師，為我描繪瞭一幅宏偉的金融投資藍圖。

評分☆☆☆☆☆

一直以來，我都在金融投資領域尋求更深入的理解，特彆是機構投資這一塊。我曾閱讀過不少關於資産配置、風險管理以及各種投資工具的書籍，但總覺得難以形成一個係統而全麵的認知框架。直到我翻開瞭《CFA協會機構投資係列：投資學》。這本書真的就像一把鑰匙，為我打開瞭機構投資的宏偉殿堂。它不僅僅是理論的堆砌，更充滿瞭實操的智慧和前瞻性的洞察。書中對不同類型機構投資者（如養老基金、捐贈基金、保險公司等）的投資目標、約束條件、風險承受能力以及投資流程進行瞭細緻的剖析，讓我清晰地認識到，機構投資並非簡單的“批量買賣”，而是涉及復雜的決策鏈條和精密的戰略規劃。 我特彆欣賞書中關於“戰略資産配置”的章節。它不僅僅列舉瞭各種資産類彆，更深入地探討瞭如何根據機構自身的特點，製定齣長期、穩定且有效的資産配置方案。從經典的均值-方差優化到現代的風險平價、黑天鵝事件應對，書中都給齣瞭詳盡的闡述和實際案例。這讓我明白，資産配置的根本在於理解“風險與收益的權衡”，以及如何通過多元化和動態調整來優化投資組閤的錶現。此外，書中對“另類投資”的探討也讓我耳目一新。傳統上，我對另類投資的認知僅限於股票和債券之外的其他東西，但這本書讓我認識到，像私募股權、對衝基金、基礎設施、房地産等另類投資，在機構投資組閤中扮演著日益重要的角色，它們不僅能提供多元化收益，更能提升整體組閤的韌性。

評分☆☆☆☆☆

自從我開始涉足投資領域，就一直渴望能夠掌握那些能夠真正穿越周期、實現長期穩健增長的投資方法。市麵上充斥著各種“速成”秘籍和“內幕消息”，但《CFA協會機構投資係列：投資學》提供的是一種截然不同的視角。它以一種嚴謹、學術但又不失實踐性的方式，層層剝開瞭機構投資的復雜性。我尤其對書中關於“投資組閤構建與管理”的部分印象深刻。它沒有簡單地介紹各種金融産品，而是從最基礎的投資組閤理論齣發，逐步引導讀者理解如何根據投資目標、風險偏好以及時間視野，來構建一個最適閤的投資組閤。 書中詳細講解瞭有效前沿的概念，以及如何利用各種優化工具來尋找最優的資産配置。更重要的是，它強調瞭“再平衡”的重要性。在市場波動中，投資組閤的比例很容易發生偏離，而定期的再平衡能夠幫助投資者迴到最初設定的目標，避免過度承擔風險或錯過潛在收益。我過去常常忽略這一點，導緻投資組閤偏離軌道。這本書就像一位經驗豐富的導師，不斷提醒我，“管理”不僅僅是“投資”，更是持續的“跟蹤”和“調整”。此外，書中對“因子投資”和“多因子模型”的闡述，也讓我對如何係統地捕捉市場風險溢價有瞭更深刻的理解，擺脫瞭以往依賴單一因素的局限。

評分☆☆☆☆☆

我一直對金融市場的復雜性和內在的非綫性規律感到著迷，並渴望能夠找到一本能夠係統性地解釋這些規律的著作。《CFA協會機構投資係列：投資學》這本書，以其嚴謹的邏輯和深入的分析，完美地滿足瞭我的這一需求。它不僅僅是簡單地羅列金融工具和投資策略，而是深入剖析瞭它們背後的經濟原理和市場邏輯。書中對“金融衍生品”的講解，讓我看到瞭它們在風險管理和投資組閤優化中的巨大潛力，同時也警示瞭其潛在的風險和復雜性。 我特彆欣賞書中對“期權交易”的講解。它不僅僅介紹瞭期權的基本概念，更深入地探討瞭各種期權策略的應用，以及如何利用期權來對衝風險、增強收益。這讓我對風險管理有瞭全新的認識，明白可以通過更精妙的工具來應對不確定性。此外，書中對“固定收益證券”的深入分析，也讓我看到瞭債券市場中蘊含的豐富機會，並且學會瞭如何通過分析利率、信用評級等因素來做齣更明智的投資決策。這本書就像一位經驗豐富的工程師，為我提供瞭建造穩健投資組閤的藍圖和工具。

評分☆☆☆☆☆

作為一名對宏觀經濟和全球市場趨勢保持高度關注的投資者，我一直尋找一本能夠幫助我連接理論與實踐、微觀與宏觀的著作。《CFA協會機構投資係列：投資學》這本書，無疑滿足瞭我的這一需求。它在講解具體的投資策略和工具時，始終不忘將其置於宏觀經濟背景之下進行考察。書中對不同經濟周期下資産錶現的分析，以及對貨幣政策、財政政策等宏觀因素如何影響資産價格的闡述，都極具啓發性。我曾嘗試過解讀經濟報告，但往往難以將其與具體的投資決策相結閤，而這本書則為我提供瞭一個清晰的框架。 我特彆喜歡書中關於“全球資産配置”的部分。它不僅考慮瞭不同國傢和地區的資産類彆，更深入地分析瞭匯率風險、地緣政治風險以及跨境監管等復雜因素。這讓我意識到，在全球化日益加深的今天，一個成功的機構投資者必須具備全球視野，並且能夠有效地管理跨國投資帶來的多重風險。書中對“新興市場投資”的討論，也為我提供瞭寶貴的參考，讓我看到瞭這些市場蘊藏的巨大潛力，同時也認識到瞭其固有的挑戰。這本書不僅僅是一本投資教科書，更是一份關於如何理解世界經濟運行規律的指南。

評分☆☆☆☆☆

我在金融投資的道路上，一直追求著一種超越短期波動的、能夠實現長期穩健增長的投資之道。《CFA協會機構投資係列：投資學》這本書，以其深刻的洞察和係統的方法，為我指明瞭方嚮。它不僅僅是關於如何“賺錢”，更是關於如何“投資”——如何建立一個能夠穿越牛熊、抵禦風險、實現長期目標的投資體係。書中對“投資目標設定”和“風險約束”的強調，讓我明白，任何投資決策都必須迴歸到最初的目標和承受能力上來。 我特彆欣賞書中關於“投資組閤再平衡”的論述。它不僅僅是技術層麵的操作，更是哲學層麵的堅持。在市場波動中，我們很容易被短期的收益所誘惑，或者被短期的損失所恐慌，而定期的再平衡，能夠幫助我們堅守初心，保持理性。此外，書中對“業績歸因分析”的講解，也讓我學會瞭如何客觀地評估投資錶現，並從中吸取經驗教訓。它不僅僅是看收益數字，更是要理解收益是如何産生的，哪些因素是可控的，哪些是不可控的。這本書就像一位睿智的長者，教會我如何在投資的道路上，保持清醒的頭腦和堅定的步伐。

評分☆☆☆☆☆

非常經典的書，cfa專用書

評分☆☆☆☆☆

哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈好好

評分☆☆☆☆☆

人們常常為瞭度假、購房、買車或者教育而藉貸。通常，他們通過按揭貸款、個人貸款或者信用卡來藉貸，並用未來的收入償還貸款。

評分☆☆☆☆☆

非常經典的書，cfa專用書

評分☆☆☆☆☆

物流給力，實用

評分☆☆☆☆☆

翻譯稀爛

評分☆☆☆☆☆

個人、公司和政府常常希望可以支配當前並未擁有的資金。它們可以通過藉貸來為現在要進行的項目籌資。公司也可以通過齣售所有權或者股東權益(將在1．2．1中第3部分提及)來籌資。銀行和一些其他投資者願意為這種資金需求提供藉款，因為它們將得到利息作為報酬或者它們期望未來所有者權益升值的時候得到其支付帶來的補償，比如股息、資本利得等。

評分☆☆☆☆☆

挺不錯的，哈哈~~~好用~~~

評分☆☆☆☆☆

哈心情