中国股票市场一体化演进问题研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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唐齐鸣 著

图书标签:

• 股票市场
• 中国股市
• 市场一体化
• 金融研究
• 资本市场
• 市场演进
• 金融改革
• 投资分析
• 经济学
• 中国经济

出版社： 中国社会科学出版社

ISBN：9787516159590

版次：1

商品编码：11730369

包装：平装

开本：16开

出版时间：2015-04-01

用纸：胶版纸

内容简介

　　《中国股票市场一体化演进问题研究》以不确定性下的一般均衡理论为基础，结合实证分析方法，构造适合中国股市特征的资产定价模型和市场分 割与一体化模型，分析中国股市与世界股市的相关性以及溢出效应和传染效应；探索导致市场分割和双重上市公司股票价格差异的原因；探讨重大事件对中国股票市 场一体化的影响，并在此基础上提出推进中国股市稳定发展的政策建议。

作者简介

　　唐齐鸣，华中科技大学经济学院副院长，金融系主任，数量经济与金融研究中心副主任，教授，博士生导师。中国数量经济学会理事、湖北省数量经济学会副理事长、中国金融学会金融工程专业委员会常务委员、中国金融学年会理事、湖北省经济学会副理事长。主持并已完成科研课题20多项，其中，国家社科基金项目3项、国家自然科学基金项目2项、教育部人文社会科学研究应急课题1项。已在《金融研究》、《经济学动态》、《经济学季刊》、《世界经济》、《数量经济技术经济研究》、《统计研究》等国家重要学术期刊上发表论文40余篇，出版专著、译著5部。获得湖北省社会科学优秀成果二等奖三项、三等奖一项。国家级精品课程《计量经济学》的课程负责人（2006），2007年获得宝钢教育基金优秀教师奖、2009年获得华中科技大学教学名师奖。

目录

第一章 绪论
第一节 研究背景及问题提出
第二节 中国股票市场发展概括
第三节 研究目的和意义
第四节 研究内容和研究特色

第二章 股票市场分割与一体化研究的述评
第一节 市场分割与一体化研究背景
第二节 股票市场分割与一体化研究线索
第三节 总结及启示

第三章 中国股票市场一体化程度的度量
第一节 模型设定及估计方法
第二节 模型估计结果与结论分析
第三节 沪市与深市一体化程度比较

第四章 中国股票市场间的信息流动与一体化演进
第一节 中国A股与B股市场间的信息流动
第二节 中国B股与H股及红筹股市场间的信息流动
第三节 本章主要结论

第五章 中国股市与国际股市间的信息流动和一体化演进
第一节 中国股市与国际股市间信息流动与联动性分析
第二节 次贷危机下中国与美国股票市场的联动性分析
第三节 基于动态相关系数的国内外股市间一体化进程研究
第四节 基于动态相关系数的国内外市场一体化的演变
第五节 本章主要结论

第六章 中国双重上市公司股票价格差异
第一节 中国双重上市公司A股与B股的溢出效应
第二节 中国双重上市公司A股与H股的溢出效应
第三节 A股与H股市场一体化演进过程中的特征分析
第四节 本章主要结论

第七章 中国双重上市公司股票价格差异原因分析
第一节 首日抑价率差异研究
第二节 二级市场交易价格差异研究
第三节 本章主要结论

第八章 中国股市与国际股市间的相关性与反馈交易行为
第一节 股票收益率相关性和反馈交易行为模型
第二节 中国、中国香港、关国股市的条件自
相关和交叉相关系数估计
第三节 中国、中国香港、美国股市的条件自相关性分析
第四节 中国、中国香港、美国股市的条件交叉相关性分析．
第五节 本章的主要结论

第九章 结论
第一节 本书主要发现和结论
第二节 启示与建议
第三节 本书不足及后续研究方向
参考文献
后记

前言/序言

探寻全球视野下的资本脉络：一个超越中国地域边界的视角 本书并非对中国股票市场特定发展历程的详尽梳理，而是从一个更为宏观、更具普适性的视角出发，深入剖析资本市场在不同国家和地区之间相互渗透、融合、演变的普遍规律与深层逻辑。我们将目光投向全球，审视资本如何跨越国界，如何在不同市场之间流动、配置，以及这种流动的过程和结果对各国经济、金融体系乃至全球格局所产生的深远影响。 第一章：资本的边界与跨越——全球化浪潮下的市场连接 本章旨在构建一个理解资本市场一体化演进的理论框架。我们将首先探讨“边界”的概念在金融市场中的多重含义，包括地理边界、制度边界、信息边界和技术边界。随后，我们将分析驱动资本跨越这些边界的核心动力，如风险分散、收益寻求、技术进步（信息通信技术的飞跃，互联网、大数据、人工智能在金融领域的应用）、全球经济一体化进程、以及国际金融组织和跨国金融机构的推动作用。我们将审视不同历史时期，资本流动模式的变化，从早期的金本位下的有限流通，到布雷顿森林体系下的相对稳定，再到当前高度自由化、网络化的全球资本流动格局。本章还将引入“市场一体化”的核心概念，从微观层面（如交易成本降低、信息获取对称性提高）和宏观层面（如价格联动性增强、政策溢出效应显现）来界定其内涵。我们将强调，任何一个股票市场的演进，都无法完全孤立于全球资本流动的背景，理解这一点是深入研究的基础。 第二章：制度壁垒的消融与重塑——跨国监管与协调的博弈 本章聚焦于推动资本市场一体化进程中，制度性因素的作用及其演变。我们将考察不同国家在资本市场准入、信息披露、投资者保护、公司治理等方面的法律法规差异，以及这些差异如何构成资本流动的壁垒。在此基础上，我们将重点分析各国在推动市场开放、减少监管壁垒方面所做的努力，例如加入国际组织（如国际证监会组织IOSCO）、签订双边或多边金融合作协议、以及推动金融产品和服务的跨境提供。同时，我们也将深入探讨，在资本市场一体化加速的背景下，各国监管机构如何应对新的挑战，例如跨境操纵、洗钱、系统性风险的跨境传染等。本章将重点分析“监管套利”现象，以及国际社会为应对这一挑战所进行的监管协调和信息共享尝试。我们将考察不同层级的协调机制，从软性指导原则到具有约束力的国际条约，并分析其有效性及其面临的困难，例如国家主权与国际协调之间的张力。 第三章：信息技术的赋能与重构——电子交易、高频交易与全球交易网络的形成 信息技术是推动资本市场一体化最强劲的引擎之一。本章将详细阐述信息技术如何改变资本市场的运行模式，从而加速其一体化进程。我们将回顾电子交易系统的发展历程，从最初的电话交易到如今高度自动化的电子平台。重点分析高频交易（HFT）的出现及其对市场微观结构的影响，包括流动性、波动性和价格发现机制的变化。我们将考察全球电子交易网络的形成，以及不同交易所在技术标准、交易时间、撮合机制等方面的趋同和差异。本章还将深入探讨大数据、人工智能、区块链等新兴技术在跨境资本流动中的应用，例如智能投顾、算法交易、以及通过区块链技术实现跨境支付和结算的潜力。我们将分析这些技术如何降低交易成本、提高交易效率、改善信息对称性，并可能重塑全球资本市场的参与者结构和竞争格局。 第四章：风险的传导与共振——全球金融危机与市场联动性增强的实证分析 资本市场的一体化不可避免地带来了风险的跨境传导。本章将选取历史上重大的全球性金融危机作为案例，深入分析其成因、传导机制以及对全球资本市场一体化程度的影响。我们将重点考察2008年全球金融危机，分析次贷危机的起源如何通过复杂的金融衍生品和跨国金融机构迅速蔓延至全球，导致市场恐慌、流动性枯竭和资产价格暴跌。本章还将探讨市场联动性增强的实证表现，例如不同市场指数之间的日内或隔夜相关性、以及特定事件（如货币政策变动、地缘政治冲突）对全球股市同步反应的分析。我们将利用计量经济学模型，实证检验资本市场一体化程度与风险跨境传导之间的关系。同时，本章也将讨论，在市场高度一体化的背景下，单一市场的剧烈波动如何可能引发“多米诺骨牌效应”，对全球金融稳定构成威胁。 第五章：利益的交织与博弈——跨国投资者、金融机构与全球资本配置 本章将聚焦于资本市场一体化进程中的主要参与者及其利益驱动。我们将详细分析跨国机构投资者（如养老基金、对冲基金、共同基金）在全球资本市场的投资行为，包括其资产配置策略、风险偏好以及对不同市场的影响。我们将考察外商直接投资（FDI）和跨境证券投资的演变趋势，分析其对目标国家资本市场发展、产业结构和经济增长的潜在影响。本章还将深入研究跨国金融机构（如投资银行、商业银行、资产管理公司）在推动资本市场一体化中的作用，包括其提供的金融产品和服务、跨境并购活动以及在全球范围内的业务布局。我们将分析这些机构在不同市场之间的利益博弈，以及其对全球资本配置效率和资源分配可能产生的双重影响。此外，本章还将探讨主权财富基金（SWF）作为新兴的全球资本配置力量，其投资策略及其对全球市场的影响。 第六章：区域一体化的模式与挑战——以特定区域经济体为例的比较研究 虽然本书着眼于全球视角，但理解区域性资本市场的一体化进程，对于把握全球一体化的整体趋势具有重要意义。本章将选取若干具有代表性的区域经济体，例如欧洲经济区、东南亚国家联盟（ASEAN）等，进行比较研究。我们将分析这些区域在推动内部资本市场互联互通方面所采取的具体措施，例如建立区域性证券交易所联盟、统一监管标准、促进跨境资本流动便利化等。我们将探讨这些区域一体化模式的特点、优势以及面临的挑战，例如成员国之间的经济发展水平差异、政治意愿不足、以及外部冲击的影响。通过对不同区域一体化实践的比较，我们可以提炼出普适性的经验和教训，为理解更大范围内的资本市场一体化提供借鉴。 第七章：未来展望——新兴市场、数字货币与新一轮一体化浪潮 本章将对资本市场一体化演进的未来趋势进行展望。我们将重点关注新兴市场在其中扮演的角色，分析其吸引全球资本的潜力，以及其资本市场发展对全球格局的影响。本章还将探讨数字货币和分布式账本技术（DLT）对未来资本市场一体化的潜在颠覆性影响，包括其可能如何重塑支付系统、证券发行和交易方式，以及如何降低跨境交易成本和提升效率。我们将分析去中心化金融（DeFi）的兴起及其对传统金融体系的挑战。最后，本章将总结资本市场一体化进程中可能出现的新的驱动因素和潜在风险，并提出对未来全球资本市场发展方向的思考，例如可持续金融、绿色金融在跨境投资中的作用，以及地缘政治因素对资本流动的影响。 本书的写作目的在于提供一个宏观、跨越地域边界的分析框架，帮助读者理解资本市场在全球范围内的相互联系、演变规律以及深层驱动力。我们希望通过对制度、技术、风险、参与者以及区域一体化等多维度的深入剖析，勾勒出资本如何在全球尺度上流动、配置，以及这种流动如何重塑着现代经济金融的格局。

评分☆☆☆☆☆

这本书《中国股票市场一体化演进问题研究》的标题，让我立刻联想到中国经济改革开放以来，市场化进程中那些充满探索和挑战的历程。股票市场作为中国经济转型最前沿的阵地，其“一体化”的演进过程，无疑是一个极其复杂且引人入胜的研究课题。我一直对国内不同区域、不同类型股票市场之间的联系与差异感到好奇，而这本书似乎正是要深入剖析这些问题。我尤其想了解，作者是如何界定和衡量“一体化”的？是仅仅从交易额、市值规模的相对占比来分析，还是会更深入地考察信息传递效率、投资者行为的同质性，乃至监管政策的协调性？书中对中国股票市场历史上存在的各种“分割”现象，比如地域分割、板块分割（主板、中小板、创业板）、甚至不同交易制度下的市场（A股、B股、H股）之间的关系，是如何被系统地梳理和分析的？我期待书中能够提供一些关于这些分割现象产生的原因，以及它们对整个市场效率和定价机制产生的影响的深刻见解。此外，“演进”这个词汇，让我相信书中必然包含了对市场发展不同阶段的详细描述和分析，以及作者如何通过历史的视角来解读当前的市场状况，并对未来趋势做出判断。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我的第一印象是，它不是那种泛泛而谈的金融市场普及读物。从书名《中国股票市场一体化演进问题研究》就能感受到其深刻的学术追求。我一直认为，要真正理解一个国家的经济，就必须深入其金融体系，而股票市场又是其中最 sensitive 的部分。这本书的“演进”二字，暗示了其时间跨度和历史纵深感，让我对接下来的阅读充满了期待。我希望书中能够详细梳理中国股票市场从无到有、从小到大、从分割到整合的各个关键节点，并对每个阶段的特征进行细致的刻画。尤其是“一体化”这个核心概念，我想了解作者是如何定义它，以及通过哪些维度来衡量它。是否存在一些量化的指标，能够清晰地展现市场一体化程度的变化？书中关于市场分割的成因，比如不同区域经济发展水平、监管政策的差异，以及信息不对称等问题，是如何被剖析的？以及这些分割因素是如何随着时间推移而发生变化的？我期待书中不仅有理论分析，还能有扎实的案例研究，比如对特定事件或政策出台后对市场一体化进程的影响进行深入解读。这本书似乎提供了一个宏大的叙事框架，来理解中国资本市场如何走向成熟和统一，这对于我这样一个想要深入了解中国经济肌理的读者来说，是极具价值的。

评分☆☆☆☆☆

初次接触《中国股票市场一体化演进问题研究》这本书，我便被其研究的深度和广度所吸引。中国股票市场的历史并不算很长，但其发展过程中的许多现象都充满着戏剧性和研究价值。这本书的书名直击核心——“一体化演进”，这正是我一直以来所好奇的。我非常想知道，作者是如何从一个宏观的视角来审视中国股票市场的发展轨迹的？书中对于“一体化”的界定，是单纯指地域上的融合，还是包含制度、产品、投资者结构等多个层面的统一？我期待书中能够深入探讨，在中国的特殊国情下，哪些因素阻碍了市场的完全一体化，又有哪些动力在推动其走向融合。例如，地域经济发展的不平衡、不同地区在政策执行上的差异，以及信息获取的不对称性，这些都在不同程度上影响着市场的一体化进程。我希望书中能提供一些关于这些“阻力”和“推力”的实证分析，而不仅仅是理论上的推测。此外，书中对于“演进”的梳理，是否会涉及到不同历史时期，比如90年代初的萌芽期，以及后来市场的几次牛熊转换，对市场一体化程度产生的具体影响？这本书无疑提供了一个绝佳的平台，让我能够系统地思考中国股票市场发展的复杂性，并从中获得深刻的启发。

评分☆☆☆☆☆

这本书初次拿到手，就被它沉甸甸的分量和严谨的学术封面所吸引。我一直对中国金融市场的演变和发展抱有浓厚兴趣，尤其是股票市场作为改革开放以来最活跃、最具代表性的经济缩影，其内在的逻辑和趋势是理解中国经济走向的关键。这本书的书名《中国股票市场一体化演进问题研究》便直接切中了我的兴趣点。在翻阅了几个章节后，我越发觉得它是一部深入探索中国股票市场发展脉络的学术力作。作者似乎并非仅仅罗列数据和现象，而是试图拨开层层迷雾，去探究那些驱动市场一体化进程的深层因素。我特别好奇书中对不同时期市场分割与融合的分析，以及作者如何界定和衡量“一体化”的标准。例如，地理上的分割（南北市场、沪深市场）、制度上的壁垒（A股、H股、B股、CDR等），以及信息传递的效率差异，这些在书里是如何被解构并分析其对整体市场一体化水平的影响的？我期待书中能够提供一些清晰的理论框架，帮助我理解这些复杂现象背后的经济学原理。同时，我也希望作者能对未来中国股票市场一体化可能面临的挑战和机遇给出一些前瞻性的洞察。这本书无疑为我提供了一个深入思考中国股票市场运作机制的绝佳视角，迫不及待地想深入其中，汲取更多知识。

评分☆☆☆☆☆

手捧《中国股票市场一体化演进问题研究》这本书，我的思绪便被带入了中国股票市场波澜壮阔的发展画卷之中。从一个初出茅庐的门外汉的视角来看，中国的股票市场发展至今，经历了不少曲折和变化，而“一体化”和“演进”这两个词，正是抓住了其发展的核心脉络。我非常好奇，书中是如何界定“一体化”这个概念的？在中国这样一个地域辽阔、经济发展不均衡的国家，股票市场的一体化程度，是否受到了多方面的制约？例如，不同地区信息的传递速度、监管政策的差异性，以及投资者群体的构成，这些因素是如何影响市场真正意义上的融合的？我希望书中能提供一些关于这些“阻碍”一体化的因素的细致分析，并且探讨在中国特殊的制度环境下，哪些因素又在积极地推动着市场的一体化进程。书中对于“演进”的描绘，无疑是这本书的另一大看点。我期待它能详细梳理中国股票市场从最初的试点到如今的蓬勃发展的各个阶段，并分析每个阶段的市场特征、主要事件及其对市场一体化程度的影响。这本书似乎不仅仅是学术研究，更像是对中国经济改革历程中一个重要缩影的深度解读，这对于我理解中国经济的内在逻辑非常有帮助。