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[美] 弗雷泽 著

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• 全球化
• 投资策略
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出版社： 中信出版社

ISBN：9787508633459

商品编码：1027601842

出版时间：2012-06-01

作  者:(美)弗雷泽 著作 李凤,姜晶 译者 定  价:36 出 版 社:中信出版社 出版日期:2012年06月01日 页  数:188 装  帧:平装 ISBN:9787508633459 ●序言
●前言
●致谢
●部分 回顾过去，展望未来
● 新兴市场“五问”
●问：什么叫新兴市场（who or what） ?
●第二问：哪些国家可以定义为新兴市场国家（where）？
●第三问：新兴市场是什么时候产生的（when）？
●第四问：为什么要投资新兴市场（why？）？
●第五问：如何投资新兴市场（how）
●第二章 狮子、老虎、龙各显神通――亚洲地区的兴盛与衰落
●亚洲四小龙的崛起
●濒临崩溃边缘――亚洲金融风暴
●亚洲金融风暴的起因
●腾跃的中国龙
●第三章 拉丁美洲：反复的兴盛与衰落现象
●拉美的政治经济
●民粹主义和拉丁美洲
●直到债务把我们分开――1982年危机
●拉丁美洲“没落的十年”
●部分目录

内容简介

本书提出了一个重要概念：自上而下分析法，利用它可以帮助读者做“自上而下”的投资决策，特别是在新兴市场。它还会告诉你如何判断*佳投资时间、地缘政治事件如何影响整个投资格局，未来所应关注之处，以及个股如何在不同环境中盈利。新兴市场常被一概而论，但每个国家的市场都有其特殊的本地因素。运用本书的投资分析方法，读者可以更好地批判性地分析这些地区，捕捉投资良机，避免重大失误。

《新兴市场投资》 引言： 在全球经济一体化浪潮汹涌澎湃的当下，新兴市场以其巨大的增长潜力和多元化的投资机会，正日益成为全球投资者关注的焦点。从亚洲的“四小龙”到拉丁美洲的巴西、俄罗斯，再到非洲大陆的迅速崛起，这些经济体正以前所未有的速度改变着全球经济格局。然而，伴随着巨大的机遇，新兴市场也潜藏着独特的风险。如何在这片充满活力的土地上，精准捕捉投资良机，规避潜在陷阱，已成为每一个寻求财富增长的投资者必须深入研究的课题。《新兴市场投资》一书，正是为应对这一挑战而生，它将带领读者穿越迷雾，洞悉新兴市场的脉络，构建稳健而富有远见的投资策略。 第一部分：新兴市场的定义与演进 何为新兴市场？ 本部分将首先界定“新兴市场”这一概念，剖析其核心特征，包括但不限于：人均国民收入水平介于中低与中高之间、经济快速增长、产业结构从农业向工业和服务业转型、金融市场逐步发展、市场化程度不断提高、人口红利显著、城市化进程加速等。我们将对比不同权威机构（如国际货币基金组织、世界银行、摩根士丹利资本国际公司等）对新兴市场的定义和分类，理解其动态演变的过程。 新兴市场的分类与代表：我们将深入分析不同类型的新兴市场，例如： 亚洲新兴经济体： 重点分析中国、印度、东南亚国家（如印度尼西亚、越南、泰国）的经济发展模式、政策导向、消费升级趋势以及科技创新带来的机遇。 拉丁美洲新兴经济体： 考察巴西、墨西哥、阿根廷等国的资源禀赋、政治经济稳定性、区域一体化进程以及大宗商品价格波动对投资的影响。 东欧及独联体新兴经济体： 探讨俄罗斯、波兰、捷克等国的转型经验、能源产业地位、地缘政治风险以及与欧盟的经济联系。 非洲新兴经济体： 关注尼日利亚、南非、肯尼亚等国的增长潜力、基础设施建设需求、人口结构优势、殖民历史遗留问题以及政局稳定性。 其他新兴市场： 简要提及土耳其、伊朗等具有特殊区域影响力的经济体。 新兴市场的历史轨迹与未来展望：回顾新兴市场自20世纪末以来，特别是亚洲金融危机、全球金融危机以来的发展历程，分析其在经历波动后展现出的韧性与成长性。展望未来，我们将探讨新兴市场在全球经济中的地位将如何进一步提升，面临的挑战（如技术差距、环境可持续性、贫富差距等）以及潜在的驱动因素（如数字经济、绿色能源、新兴技术应用等）。 第二部分：驱动新兴市场增长的核心力量 人口红利与消费升级：新兴市场通常拥有庞大且年轻的人口结构，这带来了充沛的劳动力供给和巨大的消费潜力。本部分将深入探讨人口结构特征、城镇化进程、中产阶级崛起对消费品、服务、房地产等行业的影响。我们将分析不同新兴市场在人口结构上的差异，以及如何利用这些差异进行投资。 经济结构转型与产业升级：新兴市场正在经历从劳动密集型向技术密集型、从资源依赖型向创新驱动型的深刻变革。我们将剖析各国产业政策、科技创新生态、制造业转移趋势、服务业发展前景，以及数字经济、人工智能、生物技术等新兴产业在新兴市场中的机遇。 基础设施建设与城镇化进程：庞大的人口需要完善的基础设施来支撑其发展。本部分将重点关注新兴市场在交通、能源、通讯、水利等基础设施领域的巨大投资需求，以及城镇化进程带来的建筑、房地产、建材等相关产业的投资机会。 全球化与贸易格局的变化：新兴市场在全球贸易体系中的地位日益重要。我们将分析全球供应链的重塑、区域贸易协定的签署、新兴经济体之间的贸易往来，以及这些变化如何影响投资决策。 技术创新与数字经济的崛起：新兴市场在某些科技领域正迎头赶上，甚至实现“弯道超车”。本部分将聚焦移动支付、电子商务、共享经济、人工智能应用等数字经济的蓬勃发展，分析其为投资者带来的全新机遇。 第三部分：新兴市场投资的独特风险与应对策略 宏观经济风险： 通货膨胀与货币贬值： 分析新兴市场货币易受外部冲击而大幅波动的成因，如大宗商品价格波动、美联储加息、地缘政治冲突等。提供对冲和管理货币风险的方法，例如利用外汇衍生品、投资于具有稳定货币的资产等。 财政赤字与债务可持续性： 考察新兴市场政府债务水平，分析其财政政策的有效性和可持续性，以及高企的债务可能引发的经济危机。 经济周期性波动与外部冲击： 探讨新兴市场经济对全球经济周期、大宗商品价格、国际资本流动等外部因素的敏感性。 政治与地缘政治风险： 政策不确定性与监管变化： 分析新兴市场政策的稳定性，政府干预市场的可能性，以及法规政策的突然变化对企业经营和投资回报的影响。 政治不稳定与社会动荡： 考察政治改革、政权更迭、社会冲突、民族矛盾等可能对投资环境造成的负面影响。 地缘政治冲突与国际关系： 评估新兴市场所处的地缘政治环境，如区域冲突、大国博弈、贸易战等对投资风险的叠加效应。 金融市场风险： 市场流动性不足与波动性： 探讨新兴市场金融市场规模较小、交易量较低可能导致的流动性风险，以及价格波动较大的特点。 公司治理与透明度问题： 分析部分新兴市场公司在信息披露、股东权益保护、内部控制等方面可能存在的不足，以及这些问题对投资决策的挑战。 外汇管制与资本流动限制： 考察部分新兴市场为稳定本国货币或经济而设定的外汇管制政策，以及这些政策对资金进出和利润汇回的影响。 法律与合规风险： 产权保护与合同执行： 探讨新兴市场在法律体系不完善、司法公正性存疑的情况下，产权保护和合同执行的风险。 腐败与贿赂： 分析腐败现象对企业运营成本、公平竞争环境的负面影响，以及投资者可能面临的合规风险。 社会与环境风险： 贫富差距与社会矛盾： 考察日益扩大的贫富差距可能引发的社会不稳定因素。 环境法规与可持续性压力： 关注新兴市场在环境保护、气候变化应对方面的政策进展，以及可能对高污染行业带来的风险。 风险应对策略： 多元化投资： 强调跨区域、跨行业、跨资产类别的分散投资，降低单一市场或资产的风险敞口。 深入的尽职调查： 强调对投资标的进行全面、细致的尽职调查，了解其业务模式、管理团队、财务状况、法律合规性等。 长期投资视角： 建议投资者以长远的眼光看待新兴市场，避免被短期波动所干扰，抓住长期增长带来的回报。 审慎的风险管理： 运用金融衍生工具、保险等手段对冲特定风险，建立有效的风险监控和预警机制。 选择可靠的合作伙伴： 在进入新兴市场时，与当地经验丰富、信誉良好的合作伙伴携手，能够有效降低运营和合规风险。 关注宏观经济和政治动态： 持续关注目标国家和地区的宏观经济数据、政策走向、政治局势，及时调整投资策略。 第四部分：新兴市场投资工具与策略 直接投资： 股权投资： 投资于新兴市场上市公司的股票，包括通过交易所交易、增发、定向增发等方式。 股权并购（M&A）： 收购或参股新兴市场的企业，以获取其技术、品牌、市场渠道等。 绿色field投资： 在新兴市场建立新的生产基地、研发中心等，进行 Greenfield 投资。 间接投资： 新兴市场基金：包括股票型基金、债券型基金、混合型基金、ETF（交易所交易基金）等，由专业基金经理管理，实现风险分散。 债券投资：投资于新兴市场政府债券、企业债券，获取固定收益。 房地产投资：参与新兴市场的房地产开发、投资或租赁，捕捉城市化和经济发展带来的房地产增值机会。 基础设施投资：投资于新兴市场的基础设施项目，如公路、港口、能源设施等，分享经济发展带来的稳定回报。 投资策略： 价值投资：寻找被低估的新兴市场优质资产，等待价值回归。 成长投资：专注于新兴市场中具有高增长潜力、创新能力强的企业。 主题投资：围绕特定主题（如科技、消费升级、绿色能源、人口老龄化等）在新兴市场进行投资。 战术资产配置：根据市场环境的变化，动态调整资产在不同新兴市场和资产类别之间的配置比例。 ESG（环境、社会和公司治理）投资：将ESG因素纳入投资决策，选择符合可持续发展原则的新兴市场企业。 第五部分：新兴市场投资的实战指南 如何研究新兴市场？ 介绍常用的信息来源、分析工具和方法，例如：阅读官方统计数据、分析师报告、行业研究、新闻报道、关注当地经济学家和智库观点等。 如何选择投资标的？ 详细阐述评估新兴市场企业价值、增长潜力、风险因素的指标和框架。 如何构建投资组合？ 提供构建分散化、风险可控的新兴市场投资组合的原则和实践建议。 如何应对市场波动？ 探讨在市场剧烈波动时期，投资者应采取的心理调整和策略应对。 新兴市场投资的退出策略：分析不同投资工具和策略下的退出时机和方式，例如：减持、转让、IPO退出等。 结论： 《新兴市场投资》一书，旨在为有志于探索全球经济增长新引擎的投资者提供一本全面、深入、实用的投资指南。通过对新兴市场深刻的理解、对风险的审慎评估，以及对策略的精细运用，投资者将能够在这片充满无限可能的投资沃土上，播下希望的种子，收获丰厚的果实，实现资产的持续增长和价值的最大化。本书力求通过严谨的逻辑、详实的案例和前瞻性的分析，帮助读者建立起一套科学、理性、高效的新兴市场投资体系，成为驾驭全球经济浪潮的智慧投资者。

评分☆☆☆☆☆

我是一位对全球经济发展趋势保持高度关注的读者，当我看到这本书的题目时，立刻被它吸引住了。我相信，新兴市场是未来几十年全球经济增长的重要引擎，而这本书无疑为我提供了一个深入了解这些市场的绝佳机会。我特别欣赏作者的视角，他似乎并没有仅仅停留在表面数据的罗列，而是试图挖掘更深层次的驱动因素。我希望这本书能教会我如何识别那些具有长期增长潜力的行业和企业，即使它们目前还相对不为人知。我脑海中经常会浮现出一些问题：如何评估一个新兴市场国家的宏观经济稳定性？哪些因素能够预示着一个国家的经济将进入快速发展轨道？书中是否会提供一些量化的指标或定性的分析方法，来帮助我做出更明智的判断？我还希望这本书能够引导我了解新兴市场的投资工具，比如ETF、共同基金，甚至是直接股权投资等，以及它们各自的优劣势。毕竟，了解工具本身，才能更好地运用它们去实现投资目标。这本书的出现，让我感觉自己离掌握新兴市场投资的精髓又近了一步。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容深深地吸引了我，让我对新兴市场的投资充满了期待。我一直认为，投资不仅仅是追求财务上的回报，更重要的是能够理解全球经济的脉搏，并从中捕捉到时代的机遇。作者的笔触非常细腻，他不仅仅在讲述数据和趋势，更在传递一种对新兴市场独特魅力的感悟。我特别想知道，作者是如何看待“汇率波动”和“资本管制”这两个新兴市场投资者常常面临的难题。这些因素对投资组合的整体表现会产生怎样的影响？书中是否会提供一些应对策略，帮助我降低这些风险？此外，我也对书中关于“本地化策略”的论述很感兴趣。在进入一个陌生的市场时，如何与当地的企业、政府和民众建立良好的关系，似乎是成功的关键。这本书是否会分享一些成功的案例，或者提供一些实操性的建议，来帮助我更好地融入当地的商业环境？我期待着这本书能够成为我投资旅程中的一本指南，带领我安全而有策略地探索新兴市场的无限可能。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书的序言，我被一种强烈的使命感所触动。作者以一种近乎诗意的语言，描绘了新兴市场在全球经济格局中的崛起，以及它们为全球投资者带来的前所未有的机遇。我一直对那些充满活力的经济体非常着迷，它们就像一颗颗冉冉升起的新星，散发着耀眼的光芒。然而，进入这些市场并非易事，需要敏锐的洞察力、扎实的分析能力以及对风险的深刻理解。我希望这本书能够帮助我拨开迷雾，看清那些隐藏在数据背后的真实情况。我特别关注书中关于“政策风险”和“地缘政治不稳定”的章节，因为这些往往是新兴市场投资中最难以预测的因素。我经常在想，一个国家的政治局势如何演变，对其经济发展和资本流动会有怎样的影响？这本书是否能提供一些实用的模型或案例，来帮助我评估这些宏观层面的风险？同时，我也期待书中能够深入探讨不同新兴市场的具体情况，而不是泛泛而谈。比如，亚洲、拉丁美洲、非洲等地区，各自的特点是什么？是否存在一些共通的投资原则，又有哪些是需要根据具体市场进行调整的？这本书是否能在我心中勾勒出一幅清晰的投资地图？

评分☆☆☆☆☆

这本书的排版非常精美，字体大小适中，行间距舒适，即使长时间阅读也不会感到疲劳。我个人比较喜欢这种沉稳大气的风格，它让我觉得作者在内容和呈现方式上都非常用心。在浏览的过程中，我注意到书中大量引用了最新的经济数据和研究报告，这表明作者对新兴市场有着深入的研究和精准的把握。我一直认为，投资决策应该建立在坚实的数据基础之上，而不是凭空想象或道听途说。这本书似乎正是秉持着这样的理念。我尤其期待书中关于“科技创新与新兴市场增长”的分析，因为科技正在以前所未有的速度改变世界，而新兴市场往往是科技创新最活跃的土壤。我想知道，作者是如何看待这些科技进步对投资带来的影响？是否有具体的行业分析或投资建议？此外，我也对书中提到的“可持续投资”和“社会责任投资”感到兴趣。在当前全球对 ESG（环境、社会和公司治理）日益关注的背景下，这些理念在新兴市场中扮演着怎样的角色？这本书是否能为我提供一些关于如何将这些理念融入投资策略的指导？

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计就充满了吸引力，深邃的蓝色背景搭配金色的字体，仿佛预示着其中蕴含着巨大的财富机遇。我拿到它的时候，就迫不及待地翻阅起来，希望能从中找到一些投资的启示。作者的文笔非常流畅，读起来毫不费力，就像在听一位经验丰富的长者娓娓道来。虽然我还没有深入阅读每一个章节，但从目录和引言来看，这本书显然涵盖了非常广泛的议题。我尤其对“文化差异对投资决策的影响”这一部分感到好奇，因为我一直认为，理解一个地区的文化是进入其市场的第一步。有时候，即使经济数据看起来很乐观，但如果不能触及当地人思维的根源，投资的风险也会大大增加。这本书的作者似乎也意识到了这一点，并花了相当的篇幅去探讨。我希望这本书能够给我提供一套系统性的分析框架，让我能够更清晰地辨别新兴市场中的潜在风险和收益。当然，投资本身就是一场充满不确定性的旅程，但我相信，拥有足够的知识和洞察力，才能在这趟旅程中走得更远。这本书的厚度也让我感到满意，这说明作者在内容上投入了大量的心思，我期待着它能带给我超出预期的收获。