中國股票市場一體化演進問題研究 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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唐齊鳴 著

圖書標籤:

• 股票市場
• 中國股市
• 市場一體化
• 金融研究
• 資本市場
• 市場演進
• 金融改革
• 投資分析
• 經濟學
• 中國經濟

齣版社： 中國社會科學齣版社

ISBN：9787516159590

版次：1

商品編碼：11730369

包裝：平裝

開本：16開

齣版時間：2015-04-01

用紙：膠版紙

內容簡介

　　《中國股票市場一體化演進問題研究》以不確定性下的一般均衡理論為基礎，結閤實證分析方法，構造適閤中國股市特徵的資産定價模型和市場分 割與一體化模型，分析中國股市與世界股市的相關性以及溢齣效應和傳染效應；探索導緻市場分割和雙重上市公司股票價格差異的原因；探討重大事件對中國股票市 場一體化的影響，並在此基礎上提齣推進中國股市穩定發展的政策建議。

作者簡介

　　唐齊鳴，華中科技大學經濟學院副院長，金融係主任，數量經濟與金融研究中心副主任，教授，博士生導師。中國數量經濟學會理事、湖北省數量經濟學會副理事長、中國金融學會金融工程專業委員會常務委員、中國金融學年會理事、湖北省經濟學會副理事長。主持並已完成科研課題20多項，其中，國傢社科基金項目3項、國傢自然科學基金項目2項、教育部人文社會科學研究應急課題1項。已在《金融研究》、《經濟學動態》、《經濟學季刊》、《世界經濟》、《數量經濟技術經濟研究》、《統計研究》等國傢重要學術期刊上發錶論文40餘篇，齣版專著、譯著5部。獲得湖北省社會科學優秀成果二等奬三項、三等奬一項。國傢級精品課程《計量經濟學》的課程負責人（2006），2007年獲得寶鋼教育基金優秀教師奬、2009年獲得華中科技大學教學名師奬。

目錄

第一章 緒論
第一節 研究背景及問題提齣
第二節 中國股票市場發展概括
第三節 研究目的和意義
第四節 研究內容和研究特色

第二章 股票市場分割與一體化研究的述評
第一節 市場分割與一體化研究背景
第二節 股票市場分割與一體化研究綫索
第三節 總結及啓示

第三章 中國股票市場一體化程度的度量
第一節 模型設定及估計方法
第二節 模型估計結果與結論分析
第三節 滬市與深市一體化程度比較

第四章 中國股票市場間的信息流動與一體化演進
第一節 中國A股與B股市場間的信息流動
第二節 中國B股與H股及紅籌股市場間的信息流動
第三節 本章主要結論

第五章 中國股市與國際股市間的信息流動和一體化演進
第一節 中國股市與國際股市間信息流動與聯動性分析
第二節 次貸危機下中國與美國股票市場的聯動性分析
第三節 基於動態相關係數的國內外股市間一體化進程研究
第四節 基於動態相關係數的國內外市場一體化的演變
第五節 本章主要結論

第六章 中國雙重上市公司股票價格差異
第一節 中國雙重上市公司A股與B股的溢齣效應
第二節 中國雙重上市公司A股與H股的溢齣效應
第三節 A股與H股市場一體化演進過程中的特徵分析
第四節 本章主要結論

第七章 中國雙重上市公司股票價格差異原因分析
第一節 首日抑價率差異研究
第二節 二級市場交易價格差異研究
第三節 本章主要結論

第八章 中國股市與國際股市間的相關性與反饋交易行為
第一節 股票收益率相關性和反饋交易行為模型
第二節 中國、中國香港、關國股市的條件自
相關和交叉相關係數估計
第三節 中國、中國香港、美國股市的條件自相關性分析
第四節 中國、中國香港、美國股市的條件交叉相關性分析．
第五節 本章的主要結論

第九章 結論
第一節 本書主要發現和結論
第二節 啓示與建議
第三節 本書不足及後續研究方嚮
參考文獻
後記

前言/序言

探尋全球視野下的資本脈絡：一個超越中國地域邊界的視角 本書並非對中國股票市場特定發展曆程的詳盡梳理，而是從一個更為宏觀、更具普適性的視角齣發，深入剖析資本市場在不同國傢和地區之間相互滲透、融閤、演變的普遍規律與深層邏輯。我們將目光投嚮全球，審視資本如何跨越國界，如何在不同市場之間流動、配置，以及這種流動的過程和結果對各國經濟、金融體係乃至全球格局所産生的深遠影響。 第一章：資本的邊界與跨越——全球化浪潮下的市場連接 本章旨在構建一個理解資本市場一體化演進的理論框架。我們將首先探討“邊界”的概念在金融市場中的多重含義，包括地理邊界、製度邊界、信息邊界和技術邊界。隨後，我們將分析驅動資本跨越這些邊界的核心動力，如風險分散、收益尋求、技術進步（信息通信技術的飛躍，互聯網、大數據、人工智能在金融領域的應用）、全球經濟一體化進程、以及國際金融組織和跨國金融機構的推動作用。我們將審視不同曆史時期，資本流動模式的變化，從早期的金本位下的有限流通，到布雷頓森林體係下的相對穩定，再到當前高度自由化、網絡化的全球資本流動格局。本章還將引入“市場一體化”的核心概念，從微觀層麵（如交易成本降低、信息獲取對稱性提高）和宏觀層麵（如價格聯動性增強、政策溢齣效應顯現）來界定其內涵。我們將強調，任何一個股票市場的演進，都無法完全孤立於全球資本流動的背景，理解這一點是深入研究的基礎。 第二章：製度壁壘的消融與重塑——跨國監管與協調的博弈 本章聚焦於推動資本市場一體化進程中，製度性因素的作用及其演變。我們將考察不同國傢在資本市場準入、信息披露、投資者保護、公司治理等方麵的法律法規差異，以及這些差異如何構成資本流動的壁壘。在此基礎上，我們將重點分析各國在推動市場開放、減少監管壁壘方麵所做的努力，例如加入國際組織（如國際證監會組織IOSCO）、簽訂雙邊或多邊金融閤作協議、以及推動金融産品和服務的跨境提供。同時，我們也將深入探討，在資本市場一體化加速的背景下，各國監管機構如何應對新的挑戰，例如跨境操縱、洗錢、係統性風險的跨境傳染等。本章將重點分析“監管套利”現象，以及國際社會為應對這一挑戰所進行的監管協調和信息共享嘗試。我們將考察不同層級的協調機製，從軟性指導原則到具有約束力的國際條約，並分析其有效性及其麵臨的睏難，例如國傢主權與國際協調之間的張力。 第三章：信息技術的賦能與重構——電子交易、高頻交易與全球交易網絡的形成 信息技術是推動資本市場一體化最強勁的引擎之一。本章將詳細闡述信息技術如何改變資本市場的運行模式，從而加速其一體化進程。我們將迴顧電子交易係統的發展曆程，從最初的電話交易到如今高度自動化的電子平颱。重點分析高頻交易（HFT）的齣現及其對市場微觀結構的影響，包括流動性、波動性和價格發現機製的變化。我們將考察全球電子交易網絡的形成，以及不同交易所在技術標準、交易時間、撮閤機製等方麵的趨同和差異。本章還將深入探討大數據、人工智能、區塊鏈等新興技術在跨境資本流動中的應用，例如智能投顧、算法交易、以及通過區塊鏈技術實現跨境支付和結算的潛力。我們將分析這些技術如何降低交易成本、提高交易效率、改善信息對稱性，並可能重塑全球資本市場的參與者結構和競爭格局。 第四章：風險的傳導與共振——全球金融危機與市場聯動性增強的實證分析 資本市場的一體化不可避免地帶來瞭風險的跨境傳導。本章將選取曆史上重大的全球性金融危機作為案例，深入分析其成因、傳導機製以及對全球資本市場一體化程度的影響。我們將重點考察2008年全球金融危機，分析次貸危機的起源如何通過復雜的金融衍生品和跨國金融機構迅速蔓延至全球，導緻市場恐慌、流動性枯竭和資産價格暴跌。本章還將探討市場聯動性增強的實證錶現，例如不同市場指數之間的日內或隔夜相關性、以及特定事件（如貨幣政策變動、地緣政治衝突）對全球股市同步反應的分析。我們將利用計量經濟學模型，實證檢驗資本市場一體化程度與風險跨境傳導之間的關係。同時，本章也將討論，在市場高度一體化的背景下，單一市場的劇烈波動如何可能引發“多米諾骨牌效應”，對全球金融穩定構成威脅。 第五章：利益的交織與博弈——跨國投資者、金融機構與全球資本配置 本章將聚焦於資本市場一體化進程中的主要參與者及其利益驅動。我們將詳細分析跨國機構投資者（如養老基金、對衝基金、共同基金）在全球資本市場的投資行為，包括其資産配置策略、風險偏好以及對不同市場的影響。我們將考察外商直接投資（FDI）和跨境證券投資的演變趨勢，分析其對目標國傢資本市場發展、産業結構和經濟增長的潛在影響。本章還將深入研究跨國金融機構（如投資銀行、商業銀行、資産管理公司）在推動資本市場一體化中的作用，包括其提供的金融産品和服務、跨境並購活動以及在全球範圍內的業務布局。我們將分析這些機構在不同市場之間的利益博弈，以及其對全球資本配置效率和資源分配可能産生的雙重影響。此外，本章還將探討主權財富基金（SWF）作為新興的全球資本配置力量，其投資策略及其對全球市場的影響。 第六章：區域一體化的模式與挑戰——以特定區域經濟體為例的比較研究 雖然本書著眼於全球視角，但理解區域性資本市場的一體化進程，對於把握全球一體化的整體趨勢具有重要意義。本章將選取若乾具有代錶性的區域經濟體，例如歐洲經濟區、東南亞國傢聯盟（ASEAN）等，進行比較研究。我們將分析這些區域在推動內部資本市場互聯互通方麵所采取的具體措施，例如建立區域性證券交易所聯盟、統一監管標準、促進跨境資本流動便利化等。我們將探討這些區域一體化模式的特點、優勢以及麵臨的挑戰，例如成員國之間的經濟發展水平差異、政治意願不足、以及外部衝擊的影響。通過對不同區域一體化實踐的比較，我們可以提煉齣普適性的經驗和教訓，為理解更大範圍內的資本市場一體化提供藉鑒。 第七章：未來展望——新興市場、數字貨幣與新一輪一體化浪潮 本章將對資本市場一體化演進的未來趨勢進行展望。我們將重點關注新興市場在其中扮演的角色，分析其吸引全球資本的潛力，以及其資本市場發展對全球格局的影響。本章還將探討數字貨幣和分布式賬本技術（DLT）對未來資本市場一體化的潛在顛覆性影響，包括其可能如何重塑支付係統、證券發行和交易方式，以及如何降低跨境交易成本和提升效率。我們將分析去中心化金融（DeFi）的興起及其對傳統金融體係的挑戰。最後，本章將總結資本市場一體化進程中可能齣現的新的驅動因素和潛在風險，並提齣對未來全球資本市場發展方嚮的思考，例如可持續金融、綠色金融在跨境投資中的作用，以及地緣政治因素對資本流動的影響。 本書的寫作目的在於提供一個宏觀、跨越地域邊界的分析框架，幫助讀者理解資本市場在全球範圍內的相互聯係、演變規律以及深層驅動力。我們希望通過對製度、技術、風險、參與者以及區域一體化等多維度的深入剖析，勾勒齣資本如何在全球尺度上流動、配置，以及這種流動如何重塑著現代經濟金融的格局。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我的第一印象是，它不是那種泛泛而談的金融市場普及讀物。從書名《中國股票市場一體化演進問題研究》就能感受到其深刻的學術追求。我一直認為，要真正理解一個國傢的經濟，就必須深入其金融體係，而股票市場又是其中最 sensitive 的部分。這本書的“演進”二字，暗示瞭其時間跨度和曆史縱深感，讓我對接下來的閱讀充滿瞭期待。我希望書中能夠詳細梳理中國股票市場從無到有、從小到大、從分割到整閤的各個關鍵節點，並對每個階段的特徵進行細緻的刻畫。尤其是“一體化”這個核心概念，我想瞭解作者是如何定義它，以及通過哪些維度來衡量它。是否存在一些量化的指標，能夠清晰地展現市場一體化程度的變化？書中關於市場分割的成因，比如不同區域經濟發展水平、監管政策的差異，以及信息不對稱等問題，是如何被剖析的？以及這些分割因素是如何隨著時間推移而發生變化的？我期待書中不僅有理論分析，還能有紮實的案例研究，比如對特定事件或政策齣颱後對市場一體化進程的影響進行深入解讀。這本書似乎提供瞭一個宏大的敘事框架，來理解中國資本市場如何走嚮成熟和統一，這對於我這樣一個想要深入瞭解中國經濟肌理的讀者來說，是極具價值的。

評分☆☆☆☆☆

這本書初次拿到手，就被它沉甸甸的分量和嚴謹的學術封麵所吸引。我一直對中國金融市場的演變和發展抱有濃厚興趣，尤其是股票市場作為改革開放以來最活躍、最具代錶性的經濟縮影，其內在的邏輯和趨勢是理解中國經濟走嚮的關鍵。這本書的書名《中國股票市場一體化演進問題研究》便直接切中瞭我的興趣點。在翻閱瞭幾個章節後，我越發覺得它是一部深入探索中國股票市場發展脈絡的學術力作。作者似乎並非僅僅羅列數據和現象，而是試圖撥開層層迷霧，去探究那些驅動市場一體化進程的深層因素。我特彆好奇書中對不同時期市場分割與融閤的分析，以及作者如何界定和衡量“一體化”的標準。例如，地理上的分割（南北市場、滬深市場）、製度上的壁壘（A股、H股、B股、CDR等），以及信息傳遞的效率差異，這些在書裏是如何被解構並分析其對整體市場一體化水平的影響的？我期待書中能夠提供一些清晰的理論框架，幫助我理解這些復雜現象背後的經濟學原理。同時，我也希望作者能對未來中國股票市場一體化可能麵臨的挑戰和機遇給齣一些前瞻性的洞察。這本書無疑為我提供瞭一個深入思考中國股票市場運作機製的絕佳視角，迫不及待地想深入其中，汲取更多知識。

評分☆☆☆☆☆

這本書《中國股票市場一體化演進問題研究》的標題，讓我立刻聯想到中國經濟改革開放以來，市場化進程中那些充滿探索和挑戰的曆程。股票市場作為中國經濟轉型最前沿的陣地，其“一體化”的演進過程，無疑是一個極其復雜且引人入勝的研究課題。我一直對國內不同區域、不同類型股票市場之間的聯係與差異感到好奇，而這本書似乎正是要深入剖析這些問題。我尤其想瞭解，作者是如何界定和衡量“一體化”的？是僅僅從交易額、市值規模的相對占比來分析，還是會更深入地考察信息傳遞效率、投資者行為的同質性，乃至監管政策的協調性？書中對中國股票市場曆史上存在的各種“分割”現象，比如地域分割、闆塊分割（主闆、中小闆、創業闆）、甚至不同交易製度下的市場（A股、B股、H股）之間的關係，是如何被係統地梳理和分析的？我期待書中能夠提供一些關於這些分割現象産生的原因，以及它們對整個市場效率和定價機製産生的影響的深刻見解。此外，“演進”這個詞匯，讓我相信書中必然包含瞭對市場發展不同階段的詳細描述和分析，以及作者如何通過曆史的視角來解讀當前的市場狀況，並對未來趨勢做齣判斷。

評分☆☆☆☆☆

手捧《中國股票市場一體化演進問題研究》這本書，我的思緒便被帶入瞭中國股票市場波瀾壯闊的發展畫捲之中。從一個初齣茅廬的門外漢的視角來看，中國的股票市場發展至今，經曆瞭不少麯摺和變化，而“一體化”和“演進”這兩個詞，正是抓住瞭其發展的核心脈絡。我非常好奇，書中是如何界定“一體化”這個概念的？在中國這樣一個地域遼闊、經濟發展不均衡的國傢，股票市場的一體化程度，是否受到瞭多方麵的製約？例如，不同地區信息的傳遞速度、監管政策的差異性，以及投資者群體的構成，這些因素是如何影響市場真正意義上的融閤的？我希望書中能提供一些關於這些“阻礙”一體化的因素的細緻分析，並且探討在中國特殊的製度環境下，哪些因素又在積極地推動著市場的一體化進程。書中對於“演進”的描繪，無疑是這本書的另一大看點。我期待它能詳細梳理中國股票市場從最初的試點到如今的蓬勃發展的各個階段，並分析每個階段的市場特徵、主要事件及其對市場一體化程度的影響。這本書似乎不僅僅是學術研究，更像是對中國經濟改革曆程中一個重要縮影的深度解讀，這對於我理解中國經濟的內在邏輯非常有幫助。

評分☆☆☆☆☆

初次接觸《中國股票市場一體化演進問題研究》這本書，我便被其研究的深度和廣度所吸引。中國股票市場的曆史並不算很長，但其發展過程中的許多現象都充滿著戲劇性和研究價值。這本書的書名直擊核心——“一體化演進”，這正是我一直以來所好奇的。我非常想知道，作者是如何從一個宏觀的視角來審視中國股票市場的發展軌跡的？書中對於“一體化”的界定，是單純指地域上的融閤，還是包含製度、産品、投資者結構等多個層麵的統一？我期待書中能夠深入探討，在中國的特殊國情下，哪些因素阻礙瞭市場的完全一體化，又有哪些動力在推動其走嚮融閤。例如，地域經濟發展的不平衡、不同地區在政策執行上的差異，以及信息獲取的不對稱性，這些都在不同程度上影響著市場的一體化進程。我希望書中能提供一些關於這些“阻力”和“推力”的實證分析，而不僅僅是理論上的推測。此外，書中對於“演進”的梳理，是否會涉及到不同曆史時期，比如90年代初的萌芽期，以及後來市場的幾次牛熊轉換，對市場一體化程度産生的具體影響？這本書無疑提供瞭一個絕佳的平颱，讓我能夠係統地思考中國股票市場發展的復雜性，並從中獲得深刻的啓發。