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泽维尔·弗雷克萨斯（XavierFreixas） 著

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出版社： 中国金融出版社

ISBN：9787504988379

商品编码：11844051948

出版时间：2017-01-01

作  者:泽维尔·弗雷克萨斯(Xavier Freixas),拉克·莱文(Luc Laeven),何塞-路易斯·佩德罗(Jose-Luis Peydro) 著；王擎 等 译 定  价:68 出 版 社:中国金融出版社 出版日期:2017年01月01日 页  数:346 装  帧:平装 ISBN:9787504988379 ●  引言
●第二章  系统性风险的初步认识
●第三章  系统性风险：一个理论框架
●第四章  金融失衡的形成
●第五章  金融传染
●第六章  系统性风险与金融危机的实际成本
●第七章  度量系统性风险
●第八章  系统性风险与微观审慎监管
●第九章  系统性风险与宏观审慎监管
●第十章  货币政策与系统性风险
●第十一章  监管政策面临的新挑战
●附录数据
●参考文献

内容简介

很近的金融危机打破了传统银行监管的所有标准方法，系统性风险和宏观审慎监管成为了监管新范式的很前沿领域。然而，我们对这两个核心监管领域的认知水平却远远没有到位，仍然是有限的，甚或是支离破碎的。这本书深刻地解释了为什么金融监管业务要从微观审慎转变至宏观审慎方法。它构造一整套知识框架，系统定义了系统性风险和宏观审慎政策；对比了宏观审慎和微观审慎的监管方法；讨论了宏观审慎政策与宏观经济政策（尤其是货币政策）的关系；并介绍了世界各地执行宏观审慎政策的工具和经验。该书还介绍了在建设宏观审慎政策框架以及推进优选监管改革方面的更为广泛、亟待解决的挑战，包括金融体系的很优规模和结构、美国监管机构的重迭问题、跨境金融机构的监管，以及宏观审慎政策靠前合作之必要性。 泽维尔·弗雷克萨斯(Xavier Freixas),拉克·莱文(Luc Laeven),何塞-路易斯·佩德罗(Jose-Luis Peydro) 著；王擎 等 译 泽维尔·弗雷克萨斯是PompeuFabra大学和巴塞罗那经济研究院的金融经济学教授。
拉克·莱文曾任靠前货币基金组织研究部的不错经济学家。
何塞-路易斯·佩德罗是PompeuFabra大学的ICREA教授。
王擎，教授，博士生导师，西南财经大学中国金融研究中心主任，，英国格拉斯哥大学访问学者。先后在《中国社会科学》《经济研究》《金融研究》《管理世界》等刊物上发表论文70余篇，出版专著教材10余部，主持、主研重量、省部级课题40余项，获省部级、校级科研奖励20余项。教育部新世纪很好人才，四川省学术与技术带头人，四川省有突出贡献专家，中国金融学年会理事，金融青联委员。

经济学前沿探索：从宏观视角洞察市场动态与政策演化 本书聚焦于当代宏观经济运行的核心议题，旨在为读者提供一套理解复杂经济现象的分析框架。我们深入剖析了经济增长的驱动力、价格波动的根源，以及在全球化背景下，各国经济政策协调与冲突的内在逻辑。 第一部分：经济增长的再审视——动力、制约与结构转型 本部分摒弃了传统的单一要素决定论，采用多维度视角审榷经济增长的底层逻辑。我们首先考察了技术进步在提升全要素生产率中的核心作用，并区分了“颠覆性创新”与“渐进式改进”对不同行业和劳动力的异质性影响。通过对熊彼特“创造性破坏”过程的现代诠释，我们探讨了技术周期如何重塑产业结构和劳动力市场。 接着，我们转向了资本积累与人力资本的交互作用。本书引入了内生增长模型的新发展，强调了教育质量、技能匹配度以及知识溢出效应在长期增长路径中的决定性角色。特别地，我们分析了数字经济时代背景下，数据作为一种新型生产要素的属性，及其对传统资本回报率的冲击。 然而，增长并非没有边界。本部分投入大量篇幅讨论了资源稀缺性与环境可持续性对增长的制约。我们引入了“经济-生态耦合系统”的分析框架，评估了气候变化和自然资本耗损对未来潜在产出的影响。通过跨国案例研究，我们比较了不同经济体在追求绿色转型过程中的政策选择与权衡，例如碳定价机制的有效性及其对国际竞争力的影响。 此外，收入分配格局的变化被视为影响长期增长潜力的关键变量。我们考察了基尼系数上升对总需求、人力资本投资意愿以及社会稳定性的连锁反应。本书不仅描述了不平等的加剧，更深入分析了税收政策、社会保障体系以及劳动力市场制度改革在缓解或固化这一趋势中的作用。我们力求揭示，一个更具包容性的增长模式，如何才能实现经济活力与社会公平的统一。 第二部分：价格体系的非线性动力学——通胀、通缩与预期管理 价格稳定是宏观经济政策的首要目标之一，但理解价格波动的机制远比设定目标复杂。本书超越了简化的菲利普斯曲线模型，转而关注供给侧冲击、需求刚性以及通胀预期的自我实现机制。 我们详细分析了全球供应链中断、大宗商品价格波动以及地缘政治冲突如何通过中间品成本向最终消费品价格传导。在需求侧，本书探讨了财政刺激的乘数效应在不同经济阶段的差异性，以及货币政策对资产价格和实体经济的传导渠道堵塞问题。 一个核心的分析模块是“通胀预期的锚定”。我们研究了央行沟通策略的有效性，包括前瞻性指引（Forward Guidance）的运用及其局限性。在零利率下限（ZLB）或有效需求不足的背景下，如何运用非常规货币政策工具（如量化宽松的替代效应）来影响市场预期，是我们关注的重点。 此外，本书对通缩风险进行了深入的剖析。通缩不仅仅是物价的普遍下跌，更是一种可能导致“负反馈循环”的经济状态。我们通过对日本“失落的三十年”以及欧洲主权债务危机后期的经验教训，探讨了债务紧缩、资产负债表衰退的传导路径，并评估了旨在打破通缩预期的财政-货币政策组合的效力。 第三部分：全球经济的相互依存与政策溢出效应 在全球化已成定局的今天，一国的宏观经济政策很少是孤立的。本部分致力于描绘全球经济网络的复杂性，特别是各国政策选择如何跨越国界产生溢出效应。 我们重点考察了汇率制度的选择与资本自由流动之间的“三元悖论”。通过分析不同汇率安排下，一国货币政策独立性、资本自由流动与汇率稳定的相互制约，我们为理解新兴市场国家面临的“特里芬难题”提供了新的理论视角。 国际收支的动态平衡是分析宏观政策溢出的关键。本书详细阐述了经常账户失衡的长期驱动因素，并评估了贸易保护主义政策（如关税战）对全球价值链重构和资源错配的影响。我们发现，尽管短期内可能带来政治收益，但长期看，保护主义往往以牺牲整体福利为代价。 在主权债务与国际金融稳定方面，本书分析了跨境信贷流动在危机期间的顺周期行为，以及国际金融机构（如IMF）在提供流动性支持和实施结构性改革要求方面的角色演变。我们强调了宏观审慎工具在全球范围内的协调必要性，以防止“风险漂移”和系统性传染。 第四部分：政策工具箱的拓展——从总量调控到结构性精准干预 传统宏观经济管理主要依赖利率和财政支出等总量工具。然而，面对日益增长的结构性不平衡和金融脆弱性，政策制定者正在寻求更具针对性的工具。 本部分全面回顾了宏观审慎政策（Macroprudential Policy）的理论基础和实践经验。我们详细区分了宏观审慎工具（如LTV、DTI限制，逆周期资本缓冲）与货币政策在目标、工具和作用机制上的根本区别。通过对金融周期的识别和干预，本书探讨了如何有效管理信贷扩张和资产泡沫，从而避免金融失衡向实体经济传导。 此外，我们深入探讨了财政政策的结构性功能。这包括产业政策的再定位，如何设计既能促进技术升级，又不扭曲市场竞争的补贴机制；以及如何利用财政工具，引导私人部门的长期投资，特别是基础设施和人力资本领域。 最后，本书讨论了政策的跨期权衡。例如，短期刺激与长期债务可持续性之间的矛盾；以及如何平衡短期就业目标与长期结构性改革的阻力。本书强调，一个有效的政策框架，必须建立在对经济系统内在风险和政策时滞有清晰认识的基础上，并具备灵活的适应性，以应对复杂多变的经济环境。 本书适合经济学、金融学、公共政策领域的专业研究人员、政府决策部门的专业人士，以及希望深入理解当代宏观经济运行逻辑的严肃读者。

评分☆☆☆☆☆

《系统性风险、危机与宏观审慎监管》这本书，与其说是一本关于金融的书，不如说是一本关于“如何避免集体性失足”的智慧指南。我一直觉得，很多时候，个体似乎都在做出理性的选择，但当所有个体都做出相似的选择时，整个系统却可能走向崩溃。这本书恰恰精准地捕捉到了这种“个体理性”与“集体非理性”之间的张力。作者通过对不同国家、不同时期金融危机的对比分析，清晰地展现了这种“共振效应”的破坏力。我特别喜欢书中关于“风险共担”和“道德风险”的讨论，这些概念在日常生活中可能并不显眼，但在金融体系中，它们却是导致系统性风险的重要推手。更重要的是，本书并没有止步于批判，而是为我们指明了方向——“宏观审慎监管”。这种监管模式的出现，标志着我们开始从“事后救火”向“事前预防”转变，从关注单个机构的稳健，转向关注整个金融体系的韧性。它让我看到了金融监管从一个被动的角色，转变为一个主动的“守门人”，而且这个守门人需要具备更强的洞察力和预判能力。

评分☆☆☆☆☆

这本书的论述风格让我印象深刻，它不像一些纯理论的书籍那样枯燥乏味，反而充满了故事性和启发性。读这本书的过程，更像是一场穿越金融历史的探险，作者巧妙地将复杂的理论，融入到生动的人物和事件之中，让我能够轻松地理解那些原本晦涩难懂的金融术语和概念。例如，书中在解释“传染效应”时，并不是生硬地给出公式，而是通过讲述一个银行的倒闭如何引发一系列连锁反应，让读者感同身受。我尤其欣赏书中对于“监管套利”和“监管真空”的揭示，这让我明白，金融创新之所以能够迅速发展，有时也是因为现有监管体系的滞后，而宏观审慎监管正是要填补这些“缝隙”。这本书给我最大的启示是，金融体系的稳定不是一蹴而就的，而是需要持续的警惕、不断的调整和协同的努力。它让我重新审视了金融监管的意义，不再是简单的“管”与“被管”的关系，而是一种共同维护金融秩序的责任。

评分☆☆☆☆☆

总而言之，这是一本非常值得细细品读的书。它不仅在理论上给予我深刻的启示，在实践上，也为我提供了理解当前金融市场动态的绝佳视角。书中关于“金融周期”和“顺周期性”的分析，让我对市场繁荣和萧条的交替有了更清晰的认识，也让我明白，为何在经济繁荣时期，风险往往被低估。作者在探讨宏观审慎监管的有效性时，也毫不避讳地指出了其挑战和局限性，例如如何平衡监管的有效性和金融创新的活力，如何在全球化的背景下实现有效的跨国协调。这种客观和辩证的论述方式，让我对书中提出的解决方案有了更深的信任。对我而言，这本书不仅仅是一本学术著作，更像是一次与金融智慧的深度对话，让我对金融体系的复杂性和脆弱性有了更深的敬畏，同时也对如何构建一个更加稳健的金融未来，充满了信心。

评分☆☆☆☆☆

最近刚看完一本让我醍醐灌顶的书，虽然名字听起来有点学术，但读完之后，我感觉自己对金融市场的理解水平简直是跳跃式提升！这本书深入浅出地剖析了“系统性风险”这个听似抽象的概念，用大量生动的案例，将那些曾经让全球经济措手不及的金融危机，比如2008年的次贷危机，以及更早期的亚洲金融危机，都进行了层层剥离，让我看到了隐藏在表面事件背后的深层逻辑。作者对于风险传导机制的阐述尤其到位，那种“牵一发而动全身”的感觉，通过文字变得异常清晰，仿佛我亲身经历了市场的每一次震荡。更让我赞叹的是，书中并没有停留在对风险的描述，而是花了相当大的篇幅去探讨“宏观审慎监管”是如何诞生的，以及它在维护金融稳定方面扮演的关键角色。我之前总觉得监管是枯燥的条条框框，但这本书让我认识到，宏观审慎监管的精髓在于“前瞻性”和“系统性”，它不是简单地约束个体，而是着眼于整个金融体系的健康。读这本书，就像是在给自己的金融知识库进行一次全面的“体检”和“升级”，那些曾经模糊的概念，现在都变得鲜活而实在。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的最大收获，绝对是对于“危机”这个词语的全新认知。在此之前，我对金融危机的理解更像是突发的“黑天鹅”事件，是一种不可预测的冲击。但《系统性风险、危机与宏观审慎监管》这本书，通过其细腻的分析，揭示了危机往往并非无源之水，而是长期累积的系统性脆弱性在特定触发点上的爆发。作者在书中详细描绘了金融创新、杠杆的过度积累、信息不对称以及监管的滞后性等因素如何交织在一起，构建起一个脆弱的金融生态系统。每当读到对某个具体危机事件的剖析，我都会惊叹于作者能够洞察到那些被大众忽视的细节，例如某个金融机构的风险偏好如何影响到整个市场的走向，或者某种金融工具的过度使用如何埋下隐患。书中关于“信息传播”和“羊群效应”在危机中的作用的论述，也让我对市场心理有了更深的理解，原来市场并非总是理性的，它也会受到恐慌和贪婪的影响，甚至将这种情绪放大。这种深入的洞察力，让我更加警惕那些看似平静下的暗流涌动。