FOF投资手册 [Fund of funds investing] pdf epub mobi txt 电子书下载 2025

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[美] 丹尼尔·斯特拉曼（Daniel Strachman）著，林华，洪磊等译

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出版社：中信出版社

ISBN：9787508680071

版次：1

商品编码：12200877

品牌：中信出版

包装：平装

外文名称：Fund of funds investing

开本：16开

出版时间：2017-10-01

用纸：胶版纸

页数：292

字数：244000

正文语种：中文

具体描述

产品特色

编辑推荐

1.FOF成为当前资本市场热门投资方向，并被高度关注。

2.本书基于美国行业实操与案例，提供了FOF投资切实可行的操作方法及行业预测。

3.为中国FOF投资与基金管理提供了投资与管理模式以及行业规范借鉴。

4.中国证券投资基金业协会推荐丛书之一，洪磊会长任译委会主任，领衔林华老师团队翻译。

5.吴晓灵作序，工行副行长张红力、兴业银行行长陶以平、招商银行副行长李浩、北大光华副院长金李、万向控股副董事长肖风联袂推荐。

6.中国证券投资基金业协会推荐丛书，为中国基金行业规范化发展提供借鉴。

内容简介

　　《FOF投资手册》是一本关于FOF的专业著作。FOF是专门投资于其他基金的基金，通过持有基金而间接投资于各种类型的金融资产，是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种，其本质就是多元化资产。《FOF投资手册》作者通过一系列的高层次采访以及直接的行业洞察力，努力提供这一封闭而“秘密”领域的投资市场知识，通过解释FOF是如何工作的，如何在一个多样化的投资组合中使用它们，以及在哪里可以找到它们，使投资者能够理解投资于FOF的利弊，并且还提供了可以用来做投资决策的信息。

作者简介

丹尼尔·斯特拉曼（Daniel Strachman）

他在华尔街有15年以上的从业经验，一直在为个人和机构提供服务和咨询。他也是博客HedgeAnswers.com的编辑，持续发表着有关于对冲基金的行业评论和深刻见地。他还曾经从事过金融管理行业的产品开发、营销和销售工作。著有《长期和短期的对冲基金》（The Long and Short of Hedge Funds）、《对冲基金管理基础》（The Fundamentals of Hedge Fund Management）、《对冲基金入门》（Getting Started in Hedge Funds）、《基本选股策略》（Essential Stock Picking Strategies）、《朱利安·罗伯逊：牛市与熊市之虎》（Julian Robertson: A Tiger in the land of Bulls and Bears）。

理查德·布克班德（Richard Bookbinder）

在1999年的春天，他创办了布克班德资本管理公司，积极参与基金管理、投资组合分配等业务，并进行基金管理研究，同时还担任FOF投资者的副顾问。2009年，他又成立了TerraVerde资本管理公司，其FOF投资管理人的目标是减少全球的碳排放。

精彩书评

名人推荐

张红力/全国政协委员、中国工商银行副行长

市场需求与政策引导的双轮驱动，让FOF迎来发展的一波高峰。作为一种多元化配置的投资形式，FOF也是促进各类公、私募资产管理公司和证券投资基金公司服务升级转型的重要抓手。“工欲善其事，必先利其器”，正是学习《FOF投资手册》的核心要义。

陶以平/兴业银行行长

产品定位、基金筛选、组合构建、风险控制，这些因素都会影响FOF投资的成败，一定程度上FOF投资风险和收益的匹配比单只基金的投资更难，如果在面临系统风险时不能发挥FOF能有效控制下行风险的优势，FOF产品的吸引力就会大打折扣。《FOF投资手册》深入浅出地介绍了FOF投资的特点，阐明了FOF投资过程中应该注意的问题，是了解FOF产品的一本必备书籍。

李浩/招商银行副行长

《FOF投资手册》从各个角度全面系统地介绍FOF，将对国内FOF行业的健康发展起到积极的作用。本书全面介绍了FOF这一基金战略投资工具的定义、基金结构、投资攻略以及市场现状，同时从理论和实践角度分析了FOF投资策略和风险管理，对基金管理人员以及对FOF感兴趣的投资者来说，有重要的参考价值。此外，本书不仅提供了对FOF投资的切入点，详细介绍了该类基金公司的运作方式，更对基金是如何进行投资的、市场现状如何进行了详细介绍，而且还回顾了危机前后FOF投资经理的失败案例，为FOF管理提供了宝贵的经验教训。

金李/北大光华管理学院副院长

FOF依靠其产品形态以及方向优势，可以有效地配置资产、分散风险。由于FOF在国内时日尚短，关于FOF的架构和资产的配置方面的经验和指导存在着较大的空缺。《FOF投资手册》从对冲基金开始，生动地展现了美国对冲基金行业的发展历史、行业地位，以及由对冲基金行业衍生出来的FOF行业。FOF赋予了机构投资者投资各种对冲基金的可能，并能依靠一篮子基金的形态，有效地进行资产配置和分散风险。本书同时为投资者提供了一套了解和评估投资的工具，为投资者投资FOF提供了丰富的信息。FOF作为另类资产投资的一种形式，为国内的资产管理行业的发展开启了新的篇章。

肖风/中国万向控股有限公司副董事长

随着我国资本市场的完善，投资理念的成熟，投资人对于分散化资产配置的需求逐渐旺盛。作为多元化投资的基金工具，FOF的引入完善了基金产品的层次，有效扩大了投资标的范围。《FOF投资手册》对FOF进行了全面的介绍，包括FOF结构的搭建、FOF投资分析框架的建立以及FOF的海外市场现状等。本书同时深入分析了FOF基金发展过程中的风险要点，对监管机构以及投资者都有着重要的参考价值。作为FOF从业人员的红书，《FOF投资手册》将为刚刚启航的公募FOF健康发展保驾护航。

精彩书摘

当我们开始写这本书时，世界范围内的对冲基金、FOF（Fund of Funds，简称FOF，中文翻译为基金中的基金）和另类投资都在正轨上运行。当然，也有暂时性的小问题，比如，始于2007年春天的次贷危机、贝尔斯登（Bear Stearns）的减价出售、雷曼兄弟（Lehman Brothers）的即将倒闭……然而，在没有丝毫准备的情况下，2008年12月11日的消息突然袭来。

相比1941年12月7日，这个永远记录在耻辱柱上的日子，这里指第二次世界大战中，日本偷袭美国珍珠港事件。——编者注许多华尔街内外人士更加相信，2008年12月11日是有史以来最糟糕的一天。正是在这个12月11日，由于伯纳德·麦道夫（Bernard L.Madoff）因为一个巨大的庞氏骗局而被逮捕的消息传来，市场在周三下午关闭。我依然清楚地记得，当理查德给我（丹尼尔）打电话，告诉我麦道夫被捕的消息时，我坐在哪里，正在做些什么。我俩都非常震惊，正如1941年12月8日罗斯福发表了他的著名演讲使得珍珠港被炸为世人所知一样，麦道夫罪行的暴露，使得成千上万投资其公司的人都感到震惊、伤心、滑稽。

它之所以令人震惊，是因为最初的报道提及了一些世界上最受尊敬的基金经理和投资者；之所以令人伤心，是因为很多人将全部身家托付给了麦道夫，而现在他们将变得身无分文；而之所以令人感到滑稽（也许只有我们这么认为），是因为一些人在几个月前才成为它的投资者，甚至还有几周之前才加入的，他们都就尽职调查、研究和投资多样化的需求进行了详细的描述。然而，就是这些投资者——FOF的管理人，把大部分基金资产投给了这个唯一的基金经理，而这个人却被证明是个彻头彻尾的诈骗犯。

当然，麦道夫的情况也不是真的滑稽，就像1941年12月7日的事件一样。而2008年12月11日的事件多少有些讽刺意味。许多人在对冲基金和另类投资界发现了一些有趣的事。这些人努力工作创建产品、基金，提供α（绝对回报，稍后我们将定义这个术语），但是因为各种问题，基金经理并不能与投资者设定的框框相适应。

受麦道夫丑闻的影响，2008年的股票市场和对冲基金回报低迷，对冲基金的行业前景在2009年年初似乎也不好。然而我们相信，随着时间的推移，麦道夫欺诈和市场下行所造成的损失逐步恢复，投资者将继续看到FOF投资的价值。正是基于这个前提，我们决定继续我们的项目，写一本关于这个引人入胜又常常被误解、被认为高不可攀的投资圈的书。

现代对冲基金行业

从20世纪末开始到21世纪初，对冲基金已经变成了一个热门话题，被全球投资者所讨论。曾经被视作富人阶层神秘投资合作伙伴的对冲基金，现在定期出现在头版新闻中，并被经纪商、金融投资者和其他人代理销售，而且通常投资起点也不高，投资增量可以小到10 000美元。

对冲基金参与到各种各样的业务的消息，几乎每天都会被提及。比如，在某种程度上起到了推动市场的作用，向陷入困境的公司提供融资，对受压迫房主的利用，或者袭击毫不知情的上市公司，等等。当然，还有针对华尔街新精英的消费习惯的报道，这些报道经常出现在报刊的社会版块和艺术媒体上，描绘这些现代强盗大亨穷奢极侈的生活。随着次贷危机的扩散、2008年和2009年年初经济的衰退，对冲基金经理们仍占据着头版，不仅有他们出手阔绰的消息，也有不管市场如何波动，他们依然能够获取利润、挽回损失的能力的报道。

你看，对冲基金时代已经来临了。这个独特的投资工具在全球范围内受到投资者追捧、探索、研究，唯一的目的就是利用它为机构投资者和个人投资者创建最不可思议的、相关性最低的投资组合。

这些投资策略的诉求其实很简单：投资者相信对冲基金能够提供相比传统做多获取更多低相关性或无相关性的机会。这一理论，无论正确与否(我们将在后面研究)，吸引了各种规模的投资者的目光，他们审查、分析对冲基金经理，研究这些投资能为其投资组合增加多少α，并进入他们的口袋。

α是一个伟大的华尔街术语，几乎每个人都在谈论，但是许多人却认为它难以理解；事实上，这是个相当简单的概念，只是能够掌握的人很少。α的一个定义是“主动投资与被动投资的差额”。举例来说，如果一个标准普尔500指数基金赚了10%，多/空头股票经理赚了15%，那么α就是额外的5%。无论市场条件如何，获得α都是每一个投资者所寻求的目标。α是投资者与投资经理心目中的圣杯，因为这才是最关键的。这个差额不仅是投资者的回报，也是给基金经理的奖励。在后面的章节中，我们将讨论基金结构、费用和报酬，但是现在请记住这点：对冲基金投资是为数不多的，客户利益(有限合伙人/投资者)和资产管理人利益相一致的投资工具。客户是投资者，基金经理是服务提供者。如果基金经理为投资者赚钱，两者都有回报：客户获得投资回报率，管理者获得佣金收入。如果经理不能带来利益，他们将赚不到钱，客户也不会付钱。这非常简单。假设你去屠夫那里买T骨牛排，告诉他你今天只会预先支付少量费用，但是只要你吃到的牛排符合屠夫承诺的质量，你马上会支付他全款。可以想象这些肉会有多好——没有一点多余的肥肉!

患难与共是对冲基金投资的关键因素之一。投资者和管理者的利益是完全一致的，这也是对冲基金行业增长的主要原因。重复上面这句话，因为这是对冲基金投资的本质，也是美国许多大型共同基金公司没能获得的力量。这就是为什么不管你读什么新闻或看什么金融新闻频道，都能发现有如此多的投资者正在为他们的投资组合寻找对冲基金的原因。

对冲基金从何而来

想要了解对冲基金在过去几年里为何变得如此受欢迎，我们需要回顾一下过去。时间回溯到1949年，从社会学家转变为记者的阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯（Alfred Winslow Jones）在纽约市发起了他的第一个对冲基金——A�盬�鼻硭构�司。琼斯推出他的基金后发现了两件事：（1）作为一名记者，他不能赚到足够的钱来满足他所希望的家族生活品质；（2）华尔街的人做的事也不都是那么难。他的基金起源于他之前在《财富》杂志上写的一篇文章《预测》。这篇文章研究发现，一些股票价格会以一种方式移动，而另一些股票价格却会以另一种方式移动，但无论以哪种方式移动，人们都可以赚到钱。琼斯拿到数据并假设，如果你创建一个投资组合，里面既有多头头寸又有空头头寸，那么无论市场向哪个方向移动，你都将跑赢它。

理论上讲，当市场上行，多头增长，投资组合多头头寸的增长值会超过里面空头头寸所造成的损失值。相反，琼斯相信，当市场下跌时，空头也是一样的道理。

一个人之所以卖出股票，通常是因为投资者认为当前股票估值过高，长期看，价格会回归；相反，买入股票是股票的走势使你相信股票的价格还会涨，市场只是给予了它正确的定价。投资者买入股票是期望股票价格会继续涨。相反，如果投资者相信目前股价过高，他们就会卖出股票。但是如果投资者目前没有持有这只股票（或者没有买这只股票），投资者将会采用做空策略，以期未来价格下跌时以更低的价格买入股票来偿还。

为了做空股票，你会从经纪商手中借入股票，并以当前的市场价格卖出，出售所得将存入你的账户。在未来，当股票价格下降时，你进入市场，购买与当初从经纪商手中借入的相同数量的股票，偿还当初以更高的价格出售的借入股票份额。最初出售股票所获金额减去你后来买回股票的金额，是你的交易所得收益，其理应不少于经纪人执行交易和借给你股票时收取的任何佣金之和。

做空对许多人来说是一个难以把握的概念。大多数人都不明白怎么可以卖出一些你自己并不拥有的东西，然后再买回来偿还它，而且还有一个潜在的很好的利润空间。做空在对冲基金投资中非常常见，并且也是对冲基金区别于其他传统投资工具、共同基金的一个特征。一旦你掌握了交易结构，你会发现这个概念很容易理解。

然而，这是不够的。持续一段时间，经历不同的市场周期都能成功地做空股票是非常困难的。大多数人都不擅长这件事，因为他们不懂得怎样做才是一个好的做空而不是坏的做空。当你买入一只股票，最大的风险是股价变为0（如果你在股价为每股20美元时买入一只股票，当股价为0时，你损失了20美元），这个损失是可以量化的。而做空股票时，股价可以穿过天花板，导致无限的损失（如果你在股价为每股20美元时做空一只股票，那么偿还这个头寸时，这个股票的价格可能是100美元、125美元、150美元，你的损失将是巨大的）。找到好的做空时机是非常困难的，并且绝大多数人都会错。做空不适合胆小的人！

然而本书并不是关于做空的。本书主要是关于对冲基金投资，以及更为重要的——通过FOF来投资对冲基金，所以我们不会花费太多的时间来讲做空。话虽这么说，我们还是要多说几句。我们相信使读者明白做空股票的内涵是我们的责任，所以我们会在接下来的内容中为你全面讲述。因此，请耐心看下去，坦白地说，你还是会学到一些东西的。

做空股票不是简单的取决于你喜欢IBM公司（国际商业机器公司），不喜欢苹果公司，于是你买入IBM的股票，然后卖出苹果的股票。而是由以下这些步骤组成：找到一个公司，判断它是否正在经受盈利下滑、退步或者破产。遗憾的是，对于某些投资者来说，这样做就使得做空似乎变成了一种非美国式的或者不爱国的行为（从一家公司破产中打赌、获益）。这与我们一直被教育的关于商业、市场和美国方式相违背。在2008年夏到2009年间，一些金融公司和其他公司的股价遭受重创，很多人将其归咎于做空者，并且基于这个论断，华盛顿和其他很多国家的政府在这一期间禁止了做空。从本质上说，做空股票通常是基于一个假设，即公司将经营失败，它的管理是如此糟糕，即将倒闭，股价会归零；或者是基于短期内公司基本面的改变，押注股票价格将会因此下降。如果你真的想了解更多关于做空的内容，可以在维基百科(Wikipedia�眔rg)中输入“shorting a stock”查看结果，或者发电子邮件联系我们，邮箱是dsrb@hedgeanswers�眂om。

相比1941年12月7日，这个永远记录在耻辱柱上的日子，这里指第二次世界大战中，日本偷袭美国珍珠港事件。——编者注许多华尔街内外人士更加相信，2008年12月11日是有史以来最糟糕的一天。正是在这个12月11日，由于伯纳德·麦道夫（Bernard L�盡adoff）因为一个巨大的庞氏骗局而被逮捕的消息传来，市场在周三下午关闭。我依然清楚地记得，当理查德给我（丹尼尔）打电话，告诉我麦道夫被捕的消息时，我坐在哪里，正在做些什么。我俩都非常震惊，正如1941年12月8日罗斯福发表了他的著名演讲使得珍珠港被炸为世人所知一样，麦道夫罪行的暴露，使得成千上万投资其公司的人都感到震惊、伤心、滑稽。

现代对冲基金行业

对冲基金从何而来

前言/序言

丛书序

当前，中国经济步入新常态，经济结构不断优化升级，由投资驱动和要素驱动逐步转向创新驱动，促进经济可持续发展。资本市场作为资源配置的有效手段，能够发挥积极的市场调节作用，助力新常态下的经济结构转型。我国资本市场结构体系经过十余年的建设与发展，现已初步形成了交易所市场和场外市场并存，公募和私募市场互补，股票、债券、基金、期货及衍生品等多种金融产品兼备的多层次资本市场体系。市场化、法制化、国际化程度正逐步提高。当前，完善市场层次、结构、基础设施和监管体系，鼓励金融产品创新，发展证券期货服务业和专业机构投资者，深化改革、扩大开放，健全多层次资本市场体系，满足多元化投资者资产配置的需求，意义尤为重大。

私募基金于2003年进入公众视野，在此后的一段时间内私募证券基金都是以阳光私募基金的形式存在，即私募管理人以投资顾问的形式借助信托计划等正规金融机构的产品为载体进行投资运作。2007年随着《合伙企业法》的生效，私募股权基金获得了长足发展，2013年成为中国私募基金的里程碑。2012年《证券投资基金法》修订，将“非公开募集基金”纳入调整范畴，并在市场准入、投资范围、业务运作等多方面优化了行业业态，拓展了行业的发展空间。随着监管的完善，私募基金管理人和管理规模迅速增长，截至2017年6月30日，私募基金行业认缴规模约为13.12万亿元，实缴规模约为9.37万亿元，已登记私募基金管理人19 708家，私募基金从业人员22.27万人。私募基金行业已成为中国资本市场的重要组成部分，私募基金如何控制风险、如何有效进行财富管理、如何合理配置社会资源，成为行业发展的重要课题。

一方面我们可以引进成熟市场的经验，发展引进基金产品，比如基金中的基金（简称FOF）、对冲基金。FOF由投资专家通过基金历史业绩分析，实现投资的二次优化和风险的二次分散，是基金行业稳健发展的重要形式。对冲基金因其投资策略灵活，多市场配置，可进行更好的风险缓释和风险收益调整。另一方面，我们需要引入科技力量，提高服务效率，加强信息管理，要警惕不同产品、不同市场、不同国家和地区的金融风险可能相互传导、联动并放大。为此我们应加强风险识别，强化资本市场信息系统安全防护，建立配套的管理制度，实现金融业规范化发展。

在私募市场，由于私募基金产品运作透明度相对较低，信息披露相对较少，导致金融监管缺乏全面有效的信息，监管机构无法有效监控可能产生的金融系统性风险、制定相应的方针策略。私募基金产品的策略复杂、操作灵活，运作中杠杆和衍生品的运用如不有效控制，可能放大金融风险。因此，需要在保护私募基金自主运用权的同时，强化金融科技在金融服务业及金融监管方面的应用，积极利用大数据、人工智能、云计算等技术来改善金融信息和数据沟通的及时性、有效性，加强金融监管力度，提升跨行业、跨市场交叉性金融风险的甄别、防范和化解能力，发展技术驱动下的信息披露制度。

搭建基金事务管理平台是完善基金业自律管理的重要措施。基金事务管理是一种结合金融科技手段的应用载体，不仅为基金管理人提供估值核算、份额登记等服务，还为基金投资者和监管机构提供交易合规监测、信息披露等服务。这既降低基金运营成本，让基金管理人能更好地专注于投资角色，又能促进私募基金规范化、专业化发展。基金事务管理平台也能为监管机构分析资本市场整体情况，规范市场行为，预防金融系统性风险提供帮助。国外的基金事务管理一开始仅是出于基金管理人的业务需求而出现的，随后在对冲基金滥用高杠杆却缺乏有效监督的情况下得到进一步发展。许多国家和地区明确规定基金事务管理必须由专业的独立第三方机构承担，以避免潜在的利益冲突，并确保监管的有效性。

为推进中国私募基金行业长期健康稳定发展，中国基金业协会抱着审慎监管的态度，大力支持专业的基金事务管理在私募基金行业中的应用，特别是在FOF和对冲基金中。国际市场上，绝大多数的FOF都由基金事务管理方为其产品提供交易审核、财务报告、费用计算等多方面服务。此外，基金事务管理还可以帮助FOF优化资产配置，更好地监控子基金运作，提供复核金融工具风险报告，进行杠杆分析、压力测试、流通分析以及交易对手分析，为FOF的健康发展保驾护航。中国证券投资基金业协会决定引入《对冲基金管理指南》《FOF投资手册》和《基金事务管理指南》这套丛书的译本，并期待这有助于规范私募基金行业的操作流程、信息披露及风控能力，加强监管机构的监管能力及把控金融系统性风险的能力，最终完善资本市场的结构体系。

吴晓灵

2017年7月

《FOF投资手册》：洞悉基金中的基金，解锁多元化投资智慧核心内容概览：《FOF投资手册》并非直接阐述FOF（基金中的基金）的运作机制、投资策略或具体操作方法，而是着眼于构建和深化投资者对FOF投资领域整体认知，并提供一套审慎、系统性的框架，以帮助读者理解、评估并最终做出更明智的投资决策。本书旨在成为您探索FOF投资世界的导航图和思维指南，而非直接的“食谱”。本书价值与您能获得的：在当今复杂且快速变化的金融市场中，个体投资者往往面临信息过载、专业知识壁垒以及有限的精力和资源等挑战。FOF投资作为一种“基金的基金”的投资方式，以其分散风险、专业管理、多元配置的优势，成为许多投资者寻求长期稳健回报的理想选择。然而，并非所有投资者都能清晰理解FOF的内在逻辑，亦不乏被表面现象所迷惑。《FOF投资手册》的精髓在于引导您形成一套独立的、具有穿透力的投资判断能力，而非被动接受他人建议。本书将带领您：深入剖析FOF投资背后的哲学与逻辑：我们将不直接介绍某只FOF如何运作，而是探讨“基金中的基金”这一概念为何在投资界历久弥新，其核心价值在于何处。您将理解FOF的战略定位，以及它如何在资产配置的宏大图景中扮演角色。构建批判性思维框架：面对市面上琳琅满目的FOF产品，如何不被华丽的宣传词语所左右，真正识别出具备长期价值的标的？本书将为您提供一套思维工具和评估维度，帮助您剥离表象，直击 FOF 的本质。您将学会从多个角度审视一个FOF，理解其风险收益特征的来源。理解投资组合构建的艺术：尽管本书不直接构建您的投资组合，但它将深入探讨“如何构建一个好的投资组合”这一核心命题。您将学习到分散投资的真正含义，以及如何通过理解FOF的配置逻辑，来优化自身的资产配置策略，从而实现风险与收益的平衡。洞悉市场趋势与宏观视角： FOF投资的成功与否，很大程度上取决于对宏观经济环境和市场趋势的把握。本书将引导您关注影响FOF投资表现的宏观因素，理解不同市场周期下FOF策略的适应性，从而更好地预判和应对市场变化。培养长远投资的耐心与智慧：投资是一场马拉松，而非短跑。本书将强调长期投资的重要性，以及FOF投资在实现长期财富增长中所扮演的角色。您将学习到如何在波动中保持冷静，坚守价值，实现可持续的投资回报。提升信息辨别能力：在信息爆炸的时代，准确获取和解读与FOF投资相关的信息至关重要。本书将帮助您识别信息的可靠性，理解专业术语背后的含义，从而做出基于事实和逻辑的决策。本书适合人群：希望系统了解FOF投资价值的投资者：您可能听说过FOF，但对其内在机制和优势了解不深，希望构建更全面的认知。追求多元化和分散风险的投资者：您认识到单一资产或单一基金的局限性，希望通过更高级的投资工具来优化风险管理。寻求专业投资智慧但又希望独立思考的投资者：您信赖专业的力量，但更希望掌握判断和决策的“方法论”，而不是被动接受“答案”。希望提升自身投资认知和决策能力的投资者：您不满足于现有的投资水平，渴望在投资领域获得更深层次的理解和突破。《FOF投资手册》并非一本“包治百病”的投资秘籍，它不会为您提供具体的股票代码或基金名称，也不会承诺短期暴富。相反，它提供的是一种思维方式、一套评估体系和一种长远的投资哲学。通过阅读本书，您将学会如何“看得更远，想得更深，做得更稳”，从而在FOF投资的道路上，做出更符合自身长期利益的明智选择。这是一本关于如何思考 FOF 投资，而不是直接进行 FOF 投资的书。它致力于赋能您，让您成为自己财富的真正舵手。

用户评价

评分☆☆☆☆☆

坦白说，《FOF投资手册》这本书，完全颠覆了我以往对基金投资的一些刻板印象。我一直认为，投资的成功与否，很大程度上取决于能否“抓对”市场热点，或者能否“挖掘”到明星基金。然而，这本书却让我看到了另一种投资的哲学，一种更注重长期主义和风险管理的哲学。FOF，作为一种“基金中的基金”，恰恰是这种哲学的最佳载体。我非常期待书中能够深入解析FOF的投资策略，它又是如何通过对子基金的选择和组合，来实现风险的分散和收益的增值。我希望能够从书中学习到，优秀的FOF管理人是如何构建一个具有韧性的投资组合，使其能够在各种市场环境下都保持相对稳健的表现。书中会不会提供一些关于FOF的风险评估指标，让我能够更清晰地了解FOF的风险敞口，以及它可能面临的潜在风险？我对于FOF的费用结构也颇为好奇，希望书中能够对相关的费用进行详细的解释，让我能够更全面地理解FOF的投资成本。这本书，给了我一次深刻的投资启迪，让我看到了投资的更多维度。

评分☆☆☆☆☆

读完《FOF投资手册》这本书，我感觉自己对于投资这件事的理解，被推向了一个新的高度。我之前一直对基金投资抱有极大的兴趣，但总觉得自己在选择基金时，缺乏系统性的方法论。我常常会被市场的短期波动所干扰，也容易被某些基金的宣传所迷惑。FOF的出现，为我提供了一种全新的视角。它不再是简单地选择一只基金，而是通过一个“基金中的基金”的组合，来实现更加分散的风险和更加多元化的收益来源。我非常好奇书中是如何讲解FOF的投资策略的，它又是如何做到在复杂的市场环境中，挑选出优秀的子基金。我特别希望能够从书中学习到如何评估一个FOF的内在价值，不仅仅是看它的历史业绩，更要深入了解它的投资理念、风险控制能力以及基金经理的专业素养。书中会不会提供一些实操性的建议，指导我们如何构建自己的FOF投资组合，或者如何选择适合自己风险偏好的FOF产品？这本书，给我带来的不仅仅是知识，更是一种方法论的革新，让我看到了投资的更多可能性，也让我对未来更加充满信心。

评分☆☆☆☆☆

这本书的出现，恰逢其时，对于我这样一位在投资领域摸爬滚打多年的老兵来说，也如同发现了一片新的天地。我一直深信，分散风险是投资的基石，而FOF（基金中的基金）正是实现这一目标的绝佳工具。然而，市面上关于FOF的深入解读和实操指南却相对稀缺，许多信息碎片化且难以整合。当我看到《FOF投资手册》的标题时，内心涌起一股强烈的期待。我曾不止一次地尝试通过研究各种基金的财报、历史表现、基金经理的投资理念等来构建自己的投资组合，但即便如此，依然感到力不从心，难以把握宏观经济的变化以及不同资产类别之间的联动。FOF的出现，似乎能够将这份繁重的工作交给专业的基金管理人，而我只需要专注于筛选优秀的FOF，这其中的奥秘，这本书给了我一个深入了解的机会。我尤其好奇书中会如何剖析FOF的运作机制，它不仅仅是将多只基金打包，其背后是如何进行资产配置、风险控制以及在市场波动中保持稳健收益的。我希望这本书能够提供一些清晰的框架，让我能够理解FOF的内在价值，而不是仅仅停留在表面上的“基金叠加”。更重要的是，我希望能够从中学习到如何真正地“选对”FOF，而不是盲目跟风。这涉及到对FOF基金经理的评估，对他们投资策略的理解，以及如何判断其是否能够持续地创造超额收益。我相信，这本书将为我揭示更多隐藏在FOF表象下的智慧。

评分☆☆☆☆☆

《FOF投资手册》这本书，为我打开了投资世界的一个新维度。我一直对分散化投资的理念深信不疑，但如何在实际操作中做到有效的风险分散，却是一个长期困扰我的难题。自己去研究各种类型的基金，分析它们的投资风格、风险敞口，以及与市场的相关性，是一项极其艰巨的任务。FOF的出现，为我提供了一个理想的解决方案。它通过一个专业的投资团队，将投资分散到不同的基金经理、不同的资产类别和不同的投资策略中，从而降低了单一基金或单一资产的风险。我非常好奇书中会如何深入讲解FOF的资产配置策略，它是如何根据宏观经济环境、市场情绪以及投资者的风险偏好来动态调整的。我希望能够从书中学习到，如何评估一个FOF的投资组合的有效性，以及如何判断其是否能够真正实现风险的分散和收益的优化。书中会不会提供一些关于FOF的风险管理工具和方法，让我能够更好地理解FOF的风险控制机制？这本书，对我而言，就像是一本“投资安全指南”，让我能够更安心地将财富托付。

评分☆☆☆☆☆

作为一名刚刚踏入投资理财领域的新手，面对市面上琳琅满目的投资产品，常常感到无所适从。《FOF投资手册》这本书就像是我的“投资启蒙书”，为我打开了一扇通往稳健投资的大门。我一直听说“不要把鸡蛋放在一个篮子里”的道理，但在实际操作中，如何分散投资，如何选择适合自己的产品，却是一个巨大的挑战。自己去研究多只股票、债券、基金，不仅耗时耗力，更重要的是专业知识的欠缺让我感到不安。FOF的概念，对我来说，是一种“托管式”的投资方式，它将专业的事情交给专业的人去做，这让我感到非常安心。我希望这本书能够用通俗易懂的语言，详细讲解FOF的原理，包括它的优势、劣势，以及它适合哪些类型的投资者。我尤其关注书中会不会提供一些实际的案例分析，让我能够看到FOF是如何在不同的市场环境下运作的，它又是如何帮助投资者实现财富增值的。我期待这本书能够帮助我理解FOF背后的投资逻辑，让我能够更加自信地做出投资决策，避免一些新手常犯的错误。这本书，对我而言，不仅仅是一本投资指南，更是一份能够让我少走弯路的“投资地图”。

评分☆☆☆☆☆

《FOF投资手册》这本书，对我而言，简直是一本“投资效率倍增器”。我曾经花费大量的时间和精力去研究各种基金，但结果往往是收效甚微，甚至因为信息过载而感到焦虑。FOF的概念，恰恰解决了我的痛点。它通过专业的基金管理人，为我提供了一个“省时省力”的投资方案。我非常希望书中能够详细阐述FOF的运作机制，它又是如何通过投资于多只基金，来实现风险的分散和收益的优化。我特别关注书中会不会提供一些关于FOF的投资策略，例如，FOF是如何根据不同的市场环境来调整其投资组合的，或者说，FOF在牛市和熊市中的表现有何不同。我希望能够从书中学习到，如何评估一个FOF的投资回报是否具有可持续性，以及如何判断一个FOF基金经理的真实能力。书中会不会提供一些关于FOF的投资案例分析，让我能够更直观地理解FOF的实际运作效果？这本书，让我看到了投资的另一种可能，一种更加高效、更加稳健的投资方式。

评分☆☆☆☆☆

对于一个追求长期稳健收益，但又不愿意投入过多精力去深入研究每一只单品的投资者而言，《FOF投资手册》这本书无疑是一个福音。我曾尝试过投资股票，也接触过指数基金，但总觉得缺乏一种“全局观”，难以把握市场的整体趋势。FOF的理念，恰恰满足了我对于“一站式”解决方案的需求。它能够通过专业的资产配置，将风险分散到不同的资产类别和投资策略中，从而降低整体投资组合的波动性。我非常期待书中能够深入探讨FOF是如何进行资产配置的，它的配置逻辑是怎样的，又如何根据市场变化进行动态调整。我希望能够从中学习到，优秀的FOF是如何做到在控制风险的前提下，最大化收益的。书中会不会提供一些关于FOF的风险评估模型，或者是一些衡量FOF业绩的指标，让我能够更好地辨别出哪些FOF是真正有价值的。我对于FOF的投资经理的选拔和管理机制也充满了好奇，毕竟，FOF的成功很大程度上依赖于基金经理的专业能力和审慎判断。这本书，希望能够为我揭示FOF投资的深层奥秘，让我能够更聪明地“搭便车”，实现自己的财富增长目标。

评分☆☆☆☆☆

在我看来，《FOF投资手册》这本书，不仅仅是一本关于投资的书，它更像是一本关于“智慧”的书。我一直认为，投资不仅仅是数学和经济学的问题，更是一种关于心理学和决策科学的博弈。FOF的出现，正好契合了这一点。它通过集合众多投资者的资金，交给专业的基金管理人去打理，这本身就是一种风险共担和专业分工的体现。我非常期待书中能够深入剖析FOF的运作机制，它如何在众多基金中进行筛选和组合，如何平衡风险与收益。我希望能够从书中学习到，优秀的FOF管理人是如何克服人性的弱点，做出理性而审慎的投资决策的。书中会不会提供一些关于FOF的策略性分析，例如如何根据不同的市场周期选择不同的FOF，或者如何对FOF进行再平衡？我对于FOF的费用结构和运作成本也颇为关注，希望书中能够对此有清晰的解释，让我能够更好地理解FOF的“性价比”。这本书，我相信能够为我带来更深刻的投资洞察，让我不仅仅是一个跟随者，更是一个理解者。

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《FOF投资手册》这本书，对我而言，不仅仅是一本投资指导书，它更像是一本关于“投资智慧”的启示录。我长期以来一直秉持着分散风险的投资理念，但如何在实践中做到这一点，却是一个充满挑战的问题。FOF的出现，为我提供了一个极具吸引力的解决方案。它通过汇聚专业的投资能力，将投资分散到不同的基金、不同的资产类别和不同的投资策略中，从而最大程度地降低了投资风险。我非常好奇书中会如何深入剖析FOF的投资组合构建策略，它又是如何做到在多样化的基础上，实现投资组合的协同效应。我希望能够从书中学习到，如何评估一个FOF的投资策略是否具有前瞻性，以及如何判断其是否能够应对未来市场的不确定性。书中会不会提供一些关于FOF的尽职调查方法，让我能够更好地了解FOF的内在价值和管理水平？我对于FOF的透明度和信息披露也颇为关注，希望书中能够对此有清晰的介绍，让我能够做到心中有数。这本书，为我带来了更深刻的投资洞察，让我看到了“集体智慧”的力量，也让我对未来的投资之路充满信心。

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自从接触到《FOF投资手册》这本书，我感觉自己对投资的认知，发生了一次深刻的“范式转移”。我之前一直认为，投资的精髓在于“选对”一只或几只表现优异的股票或基金。然而，这本书让我意识到，在复杂多变的市场环境中，分散风险和专业管理同样至关重要。FOF，作为一种“基金中的基金”，恰恰体现了这种理念。我非常期待书中能够深入探讨FOF的投资逻辑，它为何能够通过投资于其他基金，来获得超越单只基金的稳健收益。我希望能够从书中学习到，优秀的FOF管理人是如何识别和选择具有长期投资价值的子基金的，以及他们又是如何构建一个低相关性、高效率的基金组合。书中会不会提供一些关于FOF的实操技巧，例如如何识别FOF的风险，以及如何根据自己的投资目标来选择不同类型的FOF？我对于FOF的费用结构和透明度也颇为关注，希望书中能够对此有清晰的阐述，让我能够做出更明智的投资选择。这本书，给了我一个全新的投资视角，让我看到了“集合智慧”的力量。

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内容不系统，校对不认真，HFOF是什么！！！知识过时，东拼西凑，建议不要买。

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FOF的概念性介绍，内容比较散，对于FOF的投资策略的系统性介绍极少

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还不错的书，主要是物流快

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专业知识，印刷精美内容丰富