憨奪型投資者 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

簡體網頁||繁體網頁

☆☆☆☆☆

[美] 莫尼斯·帕伯萊（MonishPabrai）著 著

圖書標籤:

• 投資
• 價值投資
• 股票
• 財務自由
• 個人理財
• 投資策略
• 長期投資
• 巴菲特
• 逆嚮投資
• 成長投資

店鋪： 文軒網旗艦店

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111571339

商品編碼：14299483934

齣版時間：2017-07-01

作  者:(美)莫尼斯·帕伯萊(Monish Pabrai) 著；陳麗芳 譯 定  價:39 齣 版 社:機械工業齣版社 齣版日期:2017年07月01日 頁  數:197 裝  幀:平裝 ISBN:9787111571339 ●緻謝
●第1章帕特爾人開汽車旅館的生意經
●第2章馬尼拉爾的生意經
●第3章維珍集團的投資之道
●第4章米塔爾締造鋼鐵王國的憨奪法
●第5章憨奪型投資模式的框架
●第6章憨奪型投資法則101：投資現有的業務
●第7章憨奪型投資法則102：投資經營模式簡單的企業
●第8章憨奪型投資法則201：投資低迷行業裏遭遇睏境的企業
●第9章憨奪型投資法則202：投資具有持久競爭優勢的行業
●第10章憨奪型投資法則301：少投注，投大注，隻挑的投
●第11章憨奪型投資法則302：注重套利
●第12章憨奪型投資法則401：安全邊際的重要性
●第13章憨奪型投資法則402：投資風險低、不確定性高的業務
●第14章憨奪型投資法則403：投資中模仿好過創新
●第15章激昂的睏境：拋售的藝術
●第16章股指是否可靠？這是個問題
●第17章阿周那的目標：勇士的投資經驗
●注釋

內容簡介

在本書中，作者莫尼什·帕伯萊展現瞭這種由善於經營的印度帕特爾人創造的威力無比的Dhandho式資本分配方法，以及個體投資者如何將其成功地運用於股市投資。帕特爾人來源於印度的一個小族群，初於20世紀70年代以難民身份來到美國。當時他們受教育程度不高，錢財不多。現在，他們在美國擁有超過400億美元的汽車旅館資産，每年繳納稅金超過7.25億美元,雇用將近100萬員工。這個人口不多、窮睏潦倒的族群幾乎是白手起傢，為什麼現在能積纍到如此巨額的資産？答案就是他們采用的這種低風險、高收益的經營模式，也就是Dhandho。本書介紹瞭如何使用這種模式投資股市，賺取高迴報。投資者都知道如果想得到高迴報，就不得不承擔高風險。當然，如果采用本傑明·格雷厄姆、沃倫·巴菲特和查理·芒格等人開拓性的價值投資策略，也的確有可能將風險降至低，同時保證收益。而這種成功的被稱為“Dhandho”的投資模式卻更進一步，教你如何做等 (美)莫尼斯·帕伯萊(Monish Pabrai) 著；陳麗芳 譯 莫尼什·帕伯萊是帕伯萊投資基金集團的執行閤夥人。該集團采用瞭巴菲特閤夥製公司20世紀50年代時的初模式，自1999年成立以來，規模為1億美元，運作8年達到6億美元，貢獻給投資者的年淨收益率超過28％。他本人也得到財經雜誌《福布斯》和《巴倫周刊》的贊譽，也經常成為美國廣播公司財經頻道（CNBC）和布隆伯格（Bloomberg）商業電颱和電視颱節目的采訪嘉賓。2007年7月，他以65萬美元的價格成功拍下與巴菲特共進午餐的機會。在帕伯萊撰寫的專門講述投資風格的著作《憨奪型投資者：以低風險博取高收益的方法》（The Dhandho Investor）一書中，他提煉瞭巴菲特、格雷厄姆等 緻  謝Acknowledgements本書是我多年來閱讀各類文獻的心得以及我和友人溝通後的結論，也是經過投資實踐驗證後的觀點之集成。書中所寫，一切乃發自肺腑。裏麵有很多藉鑒的觀點，屬於我個人原創的觀點不多。    如果沒有沃倫·巴菲特，就不會有帕伯萊基金（Pabrai Funds），當然也不會有本書的麵世。沃倫·巴菲特和查理·芒格對我的影響之大，是無法用言語錶達的。他們的視角幾乎影響瞭整本書的觀點和內容。兩位投資大師多年來在投資領域的成就和思想激勵著我，他們的無私和智慧引導著我，我對他們的恩德無以為報。沃倫、查理，謝謝你們。    我要感謝我親愛的朋友帕特·菲茨傑拉德（Pat Fitzgerald）和他的女兒米歇爾（Michelle），是他們提齣來我應該寫一本書。要不是等

《智弈股海：在波動中尋覓價值》 這是一個關於駕馭市場周期，超越短期喧囂，專注於長期價值的投資哲學。書中，我們不追逐轉瞬即逝的熱點，不沉迷於一夜暴富的幻想，而是緻力於構建一個堅實、穩健且能夠持續增值的投資體係。我們相信，真正的財富增長，源於對企業內在價值的深刻理解，以及在市場非理性波動中展現齣的冷靜與耐心。 核心理念：價值驅動，理性至上 本書的核心在於“價值”。我們探究的是那些被市場低估、但擁有強大內在驅動力、能夠穿越經濟周期並實現可持續增長的企業。這不僅僅是對財務報錶的分析，更是對企業商業模式、管理團隊、行業地位、競爭優勢以及未來發展潛力的全方位審視。我們堅信，隻有深刻理解並認同企業的價值，纔能在風雲變幻的市場中立於不敗之地。 “理性”是我們投資過程中不可或缺的指南針。市場情緒的起伏，如同海麵的波濤，時而洶湧，時而平靜。我們主張投資者應保持獨立思考，不受短期噪音的乾擾，以客觀、冷靜的態度分析信息，做齣投資決策。這意味著要學會區分“價格”與“價值”，理解市場的非理性往往會製造齣絕佳的買入或賣齣機會。 投資策略：深度研究，精選個股 我們的投資策略聚焦於“深度研究”和“精選個股”。我們並非泛泛而談，而是深入挖掘每一個潛在的投資標的。這包括： 商業模式的解剖： 探究企業如何創造價值，其收入來源、成本結構、盈利模式是否清晰且可持續。 競爭優勢的辨析： 識彆企業是否擁有護城河，例如品牌影響力、技術專利、網絡效應、規模經濟或是獨有的資源，這些優勢能否抵禦競爭對手的侵蝕。 管理團隊的評估： 考察管理層的經驗、能力、誠信以及是否與股東利益一緻，一個優秀的管理團隊是企業長期成功的關鍵。 行業前景的研判： 分析企業所處行業的增長潛力、周期性、監管環境以及未來發展趨勢，選擇具有長期成長空間的行業。 財務健康的審視： 深入分析企業的資産負債錶、利潤錶和現金流量錶，評估其盈利能力、償債能力、運營效率以及現金流狀況。 基於這些深度研究，我們進行“精選個股”。我們追求的是少而精的投資組閤，而非分散投資於大量平庸的公司。我們寜願將有限的資金集中投資於少數幾傢我們真正理解並看好的優秀企業，也不願分散到大量模糊不清的標的中。 市場洞察：周期規律，逆嚮思維 市場並非隨機波動，而是遵循一定的周期規律。本書將帶領讀者認識和理解這些周期，例如經濟周期、行業生命周期、情緒周期等。理解周期，意味著能夠預測市場可能齣現的拐點，並在閤適的時機采取行動。 “逆嚮思維”是我們應對市場非理性的重要武器。當市場普遍恐慌、資産價格跌至榖底時，我們審視那些被過度拋售的優質資産；當市場狂熱、資産價格被過度追捧時，我們保持警惕，甚至考慮離場。逆嚮思維並非盲目與眾不同，而是基於對價值的深刻理解，在彆人貪婪時恐懼，在彆人恐懼時貪婪。 風險管理：認識局限，控製倉位 投資並非沒有風險，但風險是可以被認識和管理的。本書強調“認識局限”，即承認我們無法預測所有未來事件，投資決策存在不確定性。因此，我們注重“控製倉位”。 倉位管理： 根據對投資標的信心程度、市場環境以及自身的風險承受能力，靈活調整各筆投資的倉位。絕不將所有雞蛋放在同一個籃子裏，尤其是在信心不足或市場風險較高時。 安全邊際： 在買入股票時，我們要求價格遠低於我們估算的內在價值，即擁有足夠的“安全邊際”。這就像在懸崖邊留齣足夠的距離，以應對突如其來的意外。 分散投資與集中投資的平衡： 雖然我們傾嚮於精選個股，但也會在一定程度上進行適度分散，以降低非係統性風險。然而，這種分散並非無限度的，而是以不犧牲對優秀標的的集中投資優勢為前提。 長期視角：耐心持有，復利增長 我們堅信“長期持有”是實現復利增長的關鍵。一旦我們找到瞭真正具有長期價值的公司，便會給予其足夠的時間去成長。短期價格的波動，不應動搖我們對企業長期價值的信心。 “復利增長”的力量是驚人的。如同滾雪球，時間越長，其效應越顯著。本書將展示，通過長期耐心持有優秀資産，並不斷將收益再投資，能夠實現財富的指數級增長。這需要的是定力，是對時間和企業成長的信任。 總結 《智弈股海：在波動中尋覓價值》是一部投資實踐指南，它不提供“速成”的秘訣，而是引導讀者建立一套獨立思考、理性決策、深度研究、風險可控的投資體係。通過理解價值的本質，駕馭市場的波動，並以長遠的眼光看待投資，讀者將能更好地在股票市場中穩健前行，實現財富的長期、可持續增長。這是一種智慧的投資，一種與優秀企業共同成長的旅程。

評分☆☆☆☆☆

作為一個資深的價值投資者，我最近有幸拜讀瞭《憨奪型投資者》這本書，可以說，這本書給我帶來的震撼是前所未有的。我一直以來都奉行“安全邊際”和“能力圈”的投資理念，但這本書卻提供瞭一種更為宏觀、更為深刻的視角來審視投資行為本身。作者用一種近乎“笨拙”但卻異常精準的方式，解構瞭市場中那些看似高深莫測的策略，揭示瞭隱藏在繁雜數據和紛繁市場波動背後的本質。我尤其欣賞書中對於“愚笨”的定義，作者並沒有將其視為貶義，而是將其升華為一種超越短期情緒、不受市場噪音乾擾的純粹理性。這種“憨”並非缺乏智慧，而是一種高度自律和聚焦的體現，是對復雜世界的一種極簡主義解讀。書中關於如何識彆“真正”的價值，如何排除那些誘人的“泡沫”，以及如何在市場狂熱時保持冷靜的論述，都讓我受益匪淺。我曾多次陷入追逐熱點、試圖預測市場走嚮的泥沼，但《憨奪型投資者》讓我明白，真正的投資智慧並非在於預測，而在於理解和堅持。書中舉例的那些“憨豆”型投資者，他們或許不擅長言辭，不追求華麗的技巧，但他們對企業基本麵的深刻洞察，以及對風險的敬畏之心，最終讓他們在市場的洗禮中脫穎而齣。這本書不僅僅是一本投資指南，更像是一本關於人生態度的哲學讀物，它教會我在信息爆炸的時代，如何屏蔽雜音，專注於真正重要的事情。我強烈推薦給所有希望在投資之路上走得更遠、更穩健的朋友們。

評分☆☆☆☆☆

不得不說，《憨奪型投資者》這本書顛覆瞭我過去一些對“成功投資者”的刻闆印象。我一直以為，成功的投資者必然是那些思維敏捷、能夠抓住稍縱即逝機會的“精靈”。但這本書卻讓我看到瞭另一種可能，一種更加樸實、更加堅韌的力量。作者用一種引人入勝的敘事方式，描繪瞭一群“憨奪”的投資者，他們不追求市場的短期波動，而是像農夫一樣，耐心耕耘，靜待花開。這種“憨”並非愚昧，而是一種深厚的定力，一種對事物本質的堅持。我特彆喜歡書中關於“耐心”的部分，作者強調瞭復利的力量，以及如何讓時間成為我們最好的朋友。在當下這個追求速度和即時滿足的社會，這種“慢”的智慧顯得尤為珍貴。《憨奪型投資者》並不是一本教你如何一夜暴富的書，它更像是在為你鋪設一條通往長期財務自由的“慢車道”。書中提供的關於企業估值、風險管理以及情緒控製的策略，都非常務實，並且易於理解和執行。我曾一度認為，投資是一場高智商的博弈，需要時刻緊盯市場動態，做齣快速反應。然而，這本書讓我意識到，很多時候，最有效的策略反而是最簡單的。那些被市場忽略的、被認為是“傻瓜”的投資機會，往往蘊含著最豐厚的迴報。作者的觀點極具啓發性，他鼓勵讀者跳齣“追漲殺跌”的怪圈，迴歸到對企業基本麵的理性分析，用時間和耐心去等待價值的顯現。

評分☆☆☆☆☆

讀完《憨奪型投資者》，我最大的感受就是——大道至簡。這本書並沒有充斥著各種復雜的金融模型和高深的術語，而是用一種非常接地氣的方式，講述瞭“憨奪”型投資者的心法。我曾經以為，成功的投資者都是精於計算、善於預測的“諸葛亮”，但這本書讓我看到瞭另一種成功的可能：那些專注於基本麵，不被市場情緒左右的“老實人”。這種“憨”並非愚蠢，而是一種對價值的純粹追求，一種不被外界乾擾的堅定。我特彆贊同書中對於“能力圈”的強調，作者認為，投資者應該隻投資自己真正瞭解的領域，並且要對自己的認知邊界有清晰的認識。這一點對我來說尤為重要，我曾經因為盲目跟風而虧損瞭不少。這本書讓我明白，與其花費精力去追逐那些自己不熟悉的領域，不如深耕自己擅長的領域，用時間和耐心去等待機會。書中關於“安全邊際”的論述也讓我印象深刻，作者認為，隻有當買入價格遠低於企業的內在價值時，纔能獲得真正的安全。這種“慢”而穩健的投資方式，雖然可能不如那些短綫交易者那樣引人注目，但卻更能帶來長期的、可持續的迴報。總而言之，這本書是一本值得反復閱讀的投資聖經，它幫助我理清瞭投資的思路，找到瞭屬於自己的投資之道。

評分☆☆☆☆☆

《憨奪型投資者》這本書，可以說是我多年來閱讀的投資書籍中，最能觸動我內心的一本。它沒有華麗的辭藻，沒有復雜的公式，卻直擊投資的本質。作者用一種極其樸素的語言，描繪瞭一群“憨奪”的投資者，他們不追求市場的短期波動，不被喧囂的市場情緒所裹挾，而是像一位辛勤的農民，耐心耕耘，靜待收獲。這種“憨”對我來說，是一種極大的啓發。它讓我明白，真正的智慧並非在於有多麼“聰明”，而在於有多麼“堅持”。我曾經一度陷入瞭對技術分析和市場預測的迷戀，但這本書讓我看到瞭“笨拙”的價值。作者強調瞭對企業基本麵的深刻理解，對價值的堅定信念，以及對時間和復利的敬畏。書中關於如何識彆劣質企業，如何避免價值陷阱的論述，都非常實用。我尤其欣賞書中對於“情緒控製”的探討，作者認為，投資者最大的敵人往往是自己內心的恐懼和貪婪。而“憨奪”的投資者，恰恰是那些能夠戰勝自己內心欲望的人。他們不會因為市場的下跌而恐慌拋售，也不會因為市場的上漲而盲目追高。這種定力，正是長期投資成功的基石。這本書給我帶來的不僅僅是投資技巧的提升，更是一種心態的升華，讓我對投資有瞭更深刻的理解和更堅定的信念。

評分☆☆☆☆☆

《憨奪型投資者》這本書，在我看來，是一本真正能夠“解套”心靈的投資讀物。我曾一度在市場的波詭雲譎中迷失方嚮，試圖追逐每一個所謂的“風口”，卻總是被套牢。這本書以一種極其獨特的視角，讓我看到瞭另一種投資的可能性——“憨奪”。這種“憨”，並非缺乏智慧，而是一種超越短期誘惑的純粹和堅持。作者用一種娓娓道來的方式，講述瞭一群看似“笨拙”的投資者，如何憑藉對企業基本麵的深刻理解，對價值的堅定信仰，最終獲得瞭長期的、穩健的迴報。我最欣賞的是書中關於“安全邊際”的闡述。作者強調，隻有當買入價格遠低於企業的內在價值時，纔能獲得真正的安全，也纔能在未來的市場波動中保持從容。這種“慢”的策略，讓我看到瞭投資的另一種哲學。它不是一場短跑，而是一場馬拉鬆。書中關於“能力圈”的討論也讓我受益匪淺。作者鼓勵投資者隻投資自己真正瞭解的領域，並且要對自己的認知邊界有清晰的認識。這一點，對於我這樣曾經盲目跟風的人來說，無疑是一記警鍾。這本書讓我明白瞭，真正的投資智慧，並非在於如何“聰明”地預測市場，而在於如何“憨厚”地理解價值，如何“堅韌”地等待。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，《憨奪型投資者》這本書，讓我對“投資”這個詞有瞭全新的認識。我曾一度認為，投資是一種高風險、高迴報的智力遊戲，需要極高的天賦和敏銳的洞察力。但這本書卻以一種極其樸實、近乎“笨拙”的視角，顛覆瞭我的固有觀念。作者筆下的“憨奪型投資者”，並非是那些在聚光燈下指點江山的市場明星，而是那些默默無聞，但卻擁有驚人毅力和深刻洞察力的普通人。這種“憨”，在我看來，是一種對事物本質的專注，一種不受外界乾擾的定力。我尤其喜歡書中關於“價值投資”的論述。作者強調，我們應該像企業的主人一樣，去關注企業的盈利能力、競爭優勢以及管理層的素質，而不是僅僅關注股票的價格。這種“慢”的智慧，在當下這個追求速度的時代顯得尤為可貴。我曾經花費大量時間去學習各種復雜的金融模型，試圖預測市場的走嚮，但收效甚微。《憨奪型投資者》卻教會我，真正的投資並非在於預測，而在於理解和等待。書中關於“情緒控製”的討論也讓我受益匪淺。作者認為，投資者最大的敵人往往是自己內心的恐懼和貪婪。而“憨奪”的投資者，恰恰是那些能夠戰勝自己內心欲望的人。他們不會因為市場的下跌而恐慌拋售，也不會因為市場的上漲而盲目追高。這種定力，正是長期投資成功的基石。

評分☆☆☆☆☆

《憨奪型投資者》這本書，我必須說，它是一本讓我重新審視自己投資邏輯的書。我過去一直嘗試各種新奇的投資策略，聽取各種市場分析師的建議，但結果總是差強人意。這本書就像一盞明燈，照亮瞭我投資道路上的迷霧。作者所倡導的“憨奪”型投資，並非是什麼晦澀難懂的理論，而是迴歸到最基本、最樸素的投資原則。這種“憨”在於其對事物的深刻理解和執著，而不是錶麵的花哨。我最欣賞的是書中關於“逆嚮思維”的闡述。在市場情緒高漲時，大多數人蜂擁而上，而“憨奪型投資者”卻能保持冷靜，甚至逆勢而行。這種能力並非天生，而是通過對市場的深刻洞察和對自身情緒的嚴格控製來實現的。書中分享的案例，讓我看到瞭那些看似“笨拙”的投資者，是如何通過長期的堅持和對價值的信念，最終獲得瞭豐厚的迴報。我曾一度認為，投資是一種需要極高天賦的遊戲，但這本書告訴我，耐心、理性、以及對事物本質的堅持，纔是最重要的投資品質。它鼓勵我們擁抱“慢”，擁抱“簡單”，用時間和復利去成就偉大的財富。這本書給我帶來的不僅僅是投資技巧的提升，更是一種心態的轉變，讓我對投資有瞭更深層次的理解和敬畏。

評分☆☆☆☆☆

《憨奪型投資者》這本書，為我打開瞭一扇全新的投資大門。我一直以為，投資是一場智力遊戲，需要天賦異稟、思維敏捷纔能取得成功。但這本書卻讓我看到瞭另一種可能性，一種更加樸實、更加堅韌的成功之道。作者筆下的“憨奪”投資者，他們不追求市場的短期波動，不被華麗的辭藻和花哨的技巧所迷惑，而是像一位耐心的園丁，專注於耕耘，靜待花開。這種“憨”，在我看來，並非愚蠢，而是對事物本質的深刻洞察和執著。我尤其喜歡書中關於“風險控製”的論述。作者認為，真正的“憨奪”投資者，最看重的是“安全邊際”，也就是以遠低於企業內在價值的價格買入。這種“慢”的策略，雖然不那麼令人興奮，卻能極大地降低投資風險。書中舉例的許多案例，都印證瞭這一點。那些看似“笨拙”的投資者，正是因為他們對風險的敬畏，對價值的堅守，最終在市場的風浪中得以幸存，並獲得瞭豐厚的迴報。這本書讓我明白，投資並非一場零和博弈，而是通過耐心和理性，與優秀的企業一同成長。它教會我屏蔽市場的噪音，專注於企業的內在價值，用時間和復利去成就財富。

評分☆☆☆☆☆

讀完《憨奪型投資者》，我心中湧起一股久違的平靜。在這個信息爆炸、節奏飛快的時代，我們總是被要求快速決策，快速行動。但這本書卻像一股清流，讓我慢下來，去思考投資的本質。作者用一種極其樸實、近乎“愚笨”的視角，剖析瞭投資的真諦。他筆下的“憨奪型投資者”，並非是市場中的“傻瓜”，而是那些能夠超越短期情緒，專注於長期價值的智者。我深以為然。我曾經一度癡迷於技術分析，試圖捕捉市場的短期波動，但結果總是差強人意。《憨奪型投資者》讓我明白，真正的投資並非在於預測，而在於理解和等待。書中關於“價值投資”的論述，讓我醍醐灌頂。作者強調，我們應該像企業的主人一樣，去關注企業的盈利能力、競爭優勢以及管理層的素質，而不是僅僅關注股票的價格。這種“慢”的智慧，在當下這個追求速度的時代顯得尤為可貴。我尤其喜歡書中關於“心態管理”的章節，作者認為，投資者的成功與否，很大程度上取決於其能否戰勝內心的恐懼和貪婪。而“憨奪”的投資者，恰恰是那些能夠保持冷靜，不受市場情緒影響的人。這本書給我的啓示是，與其追求所謂的“聰明”，不如擁抱“憨厚”；與其追求速度，不如追求穩健。

評分☆☆☆☆☆

在我浩瀚的書架上，《憨奪型投資者》這本書無疑占據瞭一個特殊的位置。它不像那些充斥著圖錶和公式的專業書籍，卻以一種潤物細無聲的方式，深刻地改變瞭我對投資的看法。作者筆下的“憨奪型投資者”，並非我們傳統意義上那種精明強乾、算無遺策的形象，反而更像是那些默默無聞、但卻擁有驚人毅力和洞察力的普通人。這種“憨”，我理解為一種對事物本質的專注，一種不受外界乾擾的定力。我曾經花費大量時間去學習各種復雜的金融理論，試圖預測市場的走嚮，但收效甚微。《憨奪型投資者》卻教會我，真正的投資並非在於預測，而在於理解和等待。書中關於“長期價值投資”的闡述，讓我醍醐灌頂。作者強調，我們應該像企業的主人一樣，去思考企業的長期發展，去關注企業的盈利能力和競爭優勢，而不是僅僅關注股票的價格波動。這種“慢”的智慧，在當下這個追求速度的時代顯得尤為可貴。我尤其喜歡書中關於“能力圈”的討論，作者鼓勵投資者隻投資自己真正瞭解的領域，並且要對自己的認知邊界有清晰的認識。這一點對我來說，是極大的警醒。這本書讓我明白瞭，與其盲目追逐熱點，不如深耕自己的領域，用時間和耐心去等待價值的顯現。