聪明的投资者(原本第4版) pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

王中华黄一... 编

图书标签:

• 投资
• 价值投资
• 股票
• 理财
• 金融
• 本杰明·格雷厄姆
• 投资策略
• 长期投资
• 经典
• 投资指南

店铺： 北京文泽远丰图书专营店

出版社： 人民邮电

ISBN：9787115413598

商品编码：24409782105

开本：16

出版时间：2016-03-01

基本信息

• 商品名称：聪明的投资者(原本第4版)
• 作者：(美)本杰明·格雷厄姆|译者:王中华//黄一义
• 定价：68
• 出版社：人民邮电
• ISBN号：9787115413598

其他参考信息（以实物为准）

• 出版时间：2016-03-01
• 印刷时间：2016-03-01
• 版次：1
• 印次：1
• 开本：16开
• 包装：平装
• 页数：311
• 字数：320千字

编辑**语

一提起股市，人们自然会想到“股神”沃伦·巴菲特。然而，许多人并不知道，巴菲特的投资理念主要来自于他的一位老师——本杰明·格雷厄姆。 本杰明·格雷厄姆编著的《聪明的投资者(原本第4版)》的目的，是为普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应指导。相比较而言，本书很少谈论证券分析的技巧，而将注意力*多地集中于投资的原理和投资者的态度方面。

内容提要

本杰明·格雷厄姆编著的《聪明的投资者(原本 第4版)》这是一本证券投资实务领域的世纪级的经典 著作，自从1949年**出版以来，在股市上一直被奉 为“股票投资圣经”。它是根据格雷厄姆英文版原著 1973年第4版的中译版。股神巴菲特特为本书撰写的 序言和评论是本书的一个亮点。
     《本书首先明确了“投资”与“投机”的区别， 指出聪明的投资者当如何确定预期收益。它着重介绍 防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述 了投资者如何应对市场波动。该书还对基金投资、投 资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般 方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可 转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。
     本书主要面向个人投资者，全面体现了格雷厄姆 的价值投资思想，为普通人在证券投资策略的选择和 执行方面提供了重要的指导。
    

作者简介

本杰明·格雷厄姆（1894～1976），华尔街的传奇人物，被称为“现代证券之父”，著有《证券分析》和《聪明投资者》等著作。 他和戴维·多德合著的《证券分析》迄今为止已出第六版，被奉为“华尔街圣经”。他的投资哲学一一基本分析法和“风险缓冲带”为沃伦·巴菲特、马里奥·加贝利、约翰·奈夫、米歇尔·普赖斯、约翰·鲍格尔等一大批**证券投资专家所推崇。 为了表彰他在证券分析领域的**建树，美国哥伦比亚大学商学院已**设立了“格雷尔姆一多德教授讲座”。

目录

**章　投资与投机：聪明投资者的预期收益
第2章 投资者与通货膨胀　
第3章 一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平　
第4章 防御型投资者的投资组合策略　
第5章 防御型投资者与普通股　
第6章 积极型投资者的证券组合策略：被动的方法　
第7章 积极型投资者的证券组合策略：主动的方法　
第8章 投资者与市场波动　
第9章 基金投资　
**0章 投资者与投资顾问　
**1章 普通投资者证券分析的一般方法　
**2章 对每股收益的思考　
**3章 对四家上市公司的比较　
**4章 防御型投资者的股票选择　
**5章 积极型投资者的股票选择　
**6章 可转换证券及认股权证　
**7章 四个**有启发的案例　
**8章 对八组公司的比较　
**9章 股东与管理层：股息政策　
第20章 作为投资中心思想的“安全边际”　
后记　
附录
1.格雷厄姆-多德式的**投资者 --沃伦·巴菲特　
2.与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972 年）　
3.投资税的基本内容（2003 年*新）　
4.普通股领域新的投机　
5.Aetna Maintenance 公司的历史　
6.NVF 公司收购Sharon 钢铁股份的税收会计　
7.技术类公司的投资　
致谢　

《聪明的投资者》这本书，在投资界享有盛誉，其核心思想在于引导读者区分“投资”与“投机”，强调理性分析和长期视角的重要性。它并非一本教人一夜暴富的书，而是提供了一套系统性的思考框架，帮助读者在波动的市场中保持冷静，做出明智的决策。 核心理念：价值投资的基石 本书的核心理念可以概括为“价值投资”。这并非一个时髦的术语，而是经过时间检验的投资哲学。巴菲特曾经说过，格雷厄姆是“价值投资之父”，而《聪明的投资者》正是他思想的集大成者。价值投资强调的是，当你购买一家公司的股票时，你实际上是在购买这家公司的一部分所有权。因此，你的决策应该基于公司的内在价值，而非市场的短期波动或公众情绪。 格雷厄姆认为，股票市场常常受到情绪的左右，导致股价偏离其真实价值，出现“高估”或“低估”的情况。聪明的投资者，就是那些能够识别并利用这种市场非理性所带来的机会的人。他们不会追涨杀跌，而是会寻找那些被市场低估的优质资产，并在价格合理时买入，长期持有，等待市场最终认识到其内在价值。 区分投资与投机：明智决策的第一步 本书最重要的一点，也是其初衷，便是帮助读者区分“投资”与“投机”。这之间的界限，往往是模糊的，也是许多普通投资者迷失方向的关键。 投资：格雷厄姆将其定义为“一项操作，在彻底的分析后，承诺了本金的安全以及满意的回报。不符合这些标准的操作就是投机。” 这一定义简洁而深刻。它意味着投资需要严谨的调研，对公司业务、财务状况、行业前景进行深入了解。同时，它也要求投资者设定合理的回报预期，不追求过高的、不切实际的收益。本金的安全是首要考量，这意味着投资者应该对风险有清醒的认识，并采取措施规避不必要的损失。 投机：与之相对，投机则更侧重于预测市场的短期走势，希望通过买卖差价来获利。投机者往往更关注新闻、谣言、市场情绪，而不是公司的基本面。他们可能因为某个热门概念而追高买入，也可能因为市场恐慌而恐慌性抛售。投机带来的回报可能非常迅速，但其风险也同样巨大，而且往往难以复制和持续。 格雷厄姆告诫读者，绝大多数人都倾向于投机，而聪明的投资者，则要努力成为少数人，坚持投资的原则。这需要极大的自律和耐心，不为市场的喧嚣所动摇。 安全边际：投资的“保险系数” “安全边际”（Margin of Safety）是格雷厄姆理论中的另一个核心概念。它指的是，投资者购买股票的价格，要远低于其内在价值。这个差价，就是你的“安全边际”。 想象一下，你购买一件商品，如果它的标价是100元，但你通过各种方式发现它的实际成本和价值只值50元，那么你以60元买入，就有了40元的安全边际。即使你对商品价值的评估有误差，或者在运输过程中出现了小损坏，这40元也能为你提供缓冲，降低你的风险。 在股票投资中，安全边际的重要性更为突出。市场预测总是存在不确定性，公司经营也会面临各种风险。当股价远低于其内在价值时，即使公司面临一些不利因素，其股价下跌的空间也有限，而一旦情况好转，股价反弹的空间则会很大。 格雷厄姆强调，聪明的投资者应该时刻寻找具有足够安全边际的投资机会。这意味着，他们不会在股价已经很高，接近其内在价值时买入，而是会耐心等待市场出现恐慌或错杀，从而以较低的价格购入优质资产。 两种类型的投资者：防御型与积极型 《聪明的投资者》还根据读者的不同情况，提出了两种类型的投资者：防御型（Defensive）投资者和积极型（Enterprising）投资者。 防御型投资者：这类投资者追求的是“不犯大错”。他们希望通过最少的时间和精力，获得稳健的回报，并最大限度地规避风险。他们更倾向于购买那些规模较大、财务稳健、业绩稳定、股息发放可靠的大型公司股票，或者投资于指数基金。他们不太关心短期内的市场波动，而是将投资视为一种长期的财富积累方式。对于防御型投资者，格雷厄姆给出的建议是，选择一些经过市场长期验证的、风险较低的投资工具，并坚持分散投资的原则。 积极型投资者：这类投资者愿意投入更多的时间和精力去研究，寻找那些被市场低估的、有增长潜力但尚未被大众发现的股票。他们可能更关注中小型公司，或者一些处于转型期、暂时不被市场看好的行业。积极型投资者需要更深入的分析能力、更强的风险承受能力，以及更敏锐的市场洞察力。格雷厄姆为积极型投资者提供了更具体的分析方法和选股策略，但同时也强调，即使是积极型投资者，也必须以价值为导向，并保持对风险的警惕。 无论属于哪种类型，核心原则都是一致的：基于深入的分析，寻找安全的投资，并长期持有。 市场波动：朋友还是敌人？ 市场波动是股票投资中不可避免的一部分。对于大多数投资者来说，市场的上涨会带来喜悦，而下跌则会引发焦虑。然而，格雷厄姆的观点却与之不同。他认为，市场波动本身既不是好也不是坏，关键在于投资者如何看待和应对它。 市场先生（Mr. Market）：格雷厄姆用“市场先生”这个生动的比喻，来描述市场波动。市场先生每天都会向你报出股票的价格，并且情绪不稳定。有时他会非常乐观，给你一个很高的报价；有时他又会非常悲观，给你一个很低的报价。聪明的投资者，不应该被市场先生的情绪所左右，而是应该利用他的非理性。当市场先生报价过低时，他是一个慷慨的朋友，为你提供了低价买入的绝佳机会；而当他报价过高时，你则可以考虑将手中的股票卖给他。 利用波动，而非屈服于波动：聪明的投资者，是将市场波动视为他们获取超额收益的工具，而不是将其视为威胁。他们不会在市场下跌时恐慌性抛售，也不会在市场上涨时盲目追高。相反，他们会耐心等待，在市场先生提供低价时买入，并在价格合理时卖出。这种心态的转变，是成为一个成功投资者的关键。 避免常见投资误区 除了强调核心原则，本书还深刻剖析了投资者容易陷入的各种误区。 对未来业绩的过度乐观：许多投资者会因为公司过去良好的业绩，而过度预期其未来也能保持同样的增长，忽略了行业变化、竞争加剧等潜在风险。 受名人效应影响：当某个知名投资者或公司推荐某只股票时，很多人会盲目跟风，而不进行独立思考。 试图预测市场短期走向：如前所述，试图预测市场的短期波动，是一种高风险的投机行为，而非投资。 过度依赖技术分析：虽然技术分析可以提供一些参考，但如果仅凭技术指标进行决策，而忽略了公司的基本面，往往会失之毫厘，差之千里。 对公司业务缺乏了解：投资自己不了解的公司，就像在黑暗中摸索，风险极大。 本书的价值与意义 《聪明的投资者》是一本“常读常新”的书。它的价值不在于提供一劳永逸的投资秘诀，而在于它传递了一种深刻的投资哲学和理性的投资思维。它教会读者如何独立思考，如何抵制诱惑，如何理性看待风险和回报，以及如何在波动的市场中保持内心的平静。 这本书的语言风格朴实无华，但其蕴含的智慧却如同宝藏。它并非一本晦涩难懂的学术著作，而是写给每一个想要成为更明智的投资者的人。阅读本书，就像获得了一位经验丰富、值得信赖的投资导师，他会引导你走出迷雾，走向理性投资的康庄大道。 对于任何渴望在投资领域取得长期成功的人来说，《聪明的投资者》都将是一笔宝贵的财富。它不仅能帮助你规避风险，更能助你发现机会，最终实现财务的稳健增长。这是一种力量，一种能够让你在不确定性中找到确定性的力量。

评分☆☆☆☆☆

我一直在寻找一本能够真正指导我进行理性投资的书籍，而这本书无疑达到了我的所有期望，甚至超越了。它没有给我任何“快速致富”的承诺，反而用一种非常现实、甚至有些“冷酷”的逻辑，教会了我投资的真正意义。我一直以为投资就是要“赚快钱”，但这本书让我意识到，真正的财富增长，是建立在对企业价值的深刻理解和长期的耐心之上的。作者对于“普通投资者”的定位，也让我感到非常亲切。他并没有高高在上地传授深奥的金融知识，而是用一种易于理解的语言，向我解释了那些关键的投资原则。我最受启发的是他对“能力圈”的强调，让我明白，与其盲目追逐不熟悉的领域，不如专注于自己真正了解的行业和企业。这本书就像一位经验丰富的人生导师，它不仅教会了我如何进行投资，更教会了我如何在充满诱惑和风险的市场中，保持清醒的头脑，做出明智的选择。

评分☆☆☆☆☆

我必须承认，起初我被这本书的书名所吸引，以为它会像市面上许多成功学书籍一样，贩卖一些速成的“秘籍”，教你如何在短时间内一夜暴富。然而，当我翻开第一页，我就被作者严谨的逻辑和深刻的洞察力所折服。他并没有提供什么“一夜暴富”的魔法，而是用一种非常务实、甚至有些“反直觉”的方式，颠覆了我过去对投资的一些固有认知。他反复强调“安全边际”的重要性，这让我意识到，真正的投资并非是去预测市场的涨跌，而是去评估资产的内在价值，并在其价格远低于价值时买入，从而为自己提供一个犯错的空间。这种“低买高卖”的朴素道理，在作者的笔下却被赋予了前所未有的深度和系统性。我印象最深刻的是他对“投机”与“投资”的区分，他毫不留情地揭露了许多看似“聪明”的投机行为背后隐藏的巨大风险，并鼓励读者将目光聚焦于那些能够产生稳定现金流、拥有坚实护城河的企业。读这本书的过程，就像是在与一位经验丰富、见多识广的智者对话，他用平实的语言，将那些复杂晦涩的金融概念，变得清晰易懂，让我真正理解了“知之为知之，不知为不知”的投资智慧。

评分☆☆☆☆☆

我必须说，这本书的深度和广度，远远超出了我的预期。我本以为它会是一本关于如何挑选股票的指南，但它所涉及的，远不止于此。作者以一种宏大的视角，审视了投资的本质，以及投资者在市场中应有的姿态。他对于“市场先生”的比喻，简直是神来之笔，让我对市场的非理性波动有了更直观的理解。他并不是在教你如何“战胜”市场，而是教你如何理解市场，并在市场先生情绪失控时，做出理性的决策。我尤其欣赏他对“长期主义”的强调，他认为，真正的投资成功，并非依赖于一两次惊险的投机，而是来自于日积月累的审慎选择和耐心持有。他没有给出任何“万能公式”，而是引导读者建立起一套属于自己的投资哲学。这本书的语言风格也非常独特，它不像某些金融书籍那样枯燥乏味，而是充满了智慧的火花和深刻的洞察，读起来既有启发性，又不失趣味性。

评分☆☆☆☆☆

这本书绝对是我近几年来读过的最令人印象深刻的投资类读物之一。即便我并不是一个专业的金融人士，但作者清晰、逻辑严谨的论述，还是让我对投资有了全新的认识。我一直以来都觉得投资是一门玄学，充满了不确定性，但读完这本书，我才意识到，原来许多看似高深的投资理论，都可以用如此朴素、易懂的方式来阐释。书中并没有充斥着各种令人眼花缭乱的专业术语，而是通过一个个生动的案例，将抽象的投资原则具象化。我尤其喜欢作者对于“价值投资”的深入剖析，他没有将价值投资神化，而是将其归结为一种理性、审慎的态度，即在市场波动中寻找被低估的优质资产，并对其进行长期持有。这种“安全边际”的理念，对我来说简直是醍醐灌顶。我过去也曾尝试过一些短期投机，结果总是得不偿失，现在我明白了，那种追逐短期利润的心态，恰恰是投资者最大的敌人。这本书不仅教会了我如何“选股”，更重要的是，它教会了我如何“做人”——如何保持冷静，如何抵制市场情绪的干扰，如何用一种长远的眼光去看待资产的价值。这本书就像一位循循善诱的长者，在我迷茫的投资道路上点亮了一盏明灯。

评分☆☆☆☆☆

这本书带给我的，不仅仅是投资知识的提升，更是一种思维方式的重塑。在阅读之前，我对市场总有一种“人人都在追逐热点，我不能落后”的焦虑感。但作者通过对历史数据和市场行为的分析，让我看到，大多数时候，市场的狂热最终都会被理性所修正，而那些在他人恐惧时敢于买入、在他人贪婪时保持警惕的人，往往能获得最终的胜利。他提出的“投资者的误区”分析，简直是字字珠玑，让我深刻反思了自己在过往投资中的一些愚蠢行为。我曾经一度沉迷于技术分析，试图通过 K 线图来预测股价的走势，但这本书让我明白，真正驱动股价长期走势的，是企业的盈利能力和内在价值，而非短期的市场情绪。作者的这种“反潮流”的思考方式，在充满噪音的市场中显得尤为珍贵。他鼓励我们独立思考，不随波逐流，专注于那些被低估的、具有长期增长潜力的企业。读完这本书，我不再对市场的短期波动感到恐惧，而是更加自信地将目光聚焦于企业的本质，并相信时间会证明一切。