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齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111591986

商品編碼：27375062759

齣版時間：2018-04-03

內容介紹

財務模型：公司估值、兼並與、項目融資
	定價	108.00
	齣版社	機械工業齣版社
	版次	1
	齣版時間	2018年03月
	開本	16
	作者	愛德華.博德默
	裝幀	平裝
	頁數
	字數
	ISBN編碼	9787111584322

內容簡介

《財務模型：公司估值、兼並與收購、項目融資》一書對有誌於創建、解讀、瞭解財務模型的人來說是一本綜閤性指導用書。本書匯集瞭作者多年以來從事建模、模型評估等工作及教授公司融資、項目融資、並購和房地産建模課程所積纍的經驗，全麵講解如何處理繁多的建模難題以及如何構建結構嚴謹的模型。同時，還將對模型結構的靈活性、有效性以及穩定性進行說明。無論你是初學者還是希望切實提高建模水平的人士，《財務模型：公司估值、兼並與收購、項目融資》一書都會助你成為更加的建模者。

 

目  錄

前言

關於注冊估值分析師（CVA?）認證考試

第*部分  財務模型結構與設計

第*章  財務建模與估值噩夢：財務模型無法解決的難題  / 3

第*章  成為一名建模黑帶高手  / 9

第三章  建模目的：交易結構設計、風險分析以及估值  / 13

第四章  各類財務模型的結構  / 17

公司模型的結構：以曆史數據分析為基礎進行預測  / 21

INDEX功能在公司模型中的應用  / 25

解決從PDF中獲取數據的難題  / 27

項目融資模型的結構：在項目的生命周期中，不同時期對應不同的風險  / 28

調節項目融資模型內部收益率及公司模型的投資*報率  / 32

並購模型的結構：可選交易價格和融資方式  / 33

兼並整閤模型的結構：預測每股收益  / 36

第五章  避免不良建模習慣，設置有效檢查機製  / 39

如何使財務模型更加有效且更加準確  / 42

第六章  開發並有效組織模型的假設數據  / 53

需求驅動模型與供給驅動模型的假設數據對比：行業産能過剩的風險  / 54

創建結構靈活的假設輸入項  / 57

項目融資模型和公司模型假設輸入頁結構的靈活選擇  / 59

選項數值的設置以及INDEX函數的使用  / 61

第七章  構建時間軸  / 63

公司模型的時期劃分：曆史期、明確預測期和終值時點  / 64

從項目開發階段到退役期：項目融資模型的各個階段  / 65

並購模型的不同階段：交易期、持有期以及退齣期  / 67

構建時間軸來測算公司模型的曆史期、明確預測期和終期以及項目融資

模型的風險期  / 68

設置起始日期和結束日期  / 68

TRUE和FALSE轉換開關在模型時期設置中的應用  / 70

基於月度、季度或半年度數據計算項目的年限  / 72

曆史數據轉換開關在公司模型中的神奇作用  / 73

使用MATCH和INDEX函數將公司模型數據轉化成並購模型數據  / 76

第八章  預測收入、費用、資本性支齣並計算稅前現金流  / 79

計算稅前現金流  / 80

稅前現金流計算中涉及的通貨膨脹率和增長率  / 83

融資前的價值分析以及稅前現金流的計算  / 84

第九章  從稅前現金流到稅後自由現金流  / 87

營運資金分析  / 88

公司模型中報廢資産摺舊費用的計算難題  / 89

資産組閤的傳統創建方法  / 90

公司模型有關資産報廢的會計處理  / 94

在公司模型中獲得現有資産報廢金額的其他方法  / 98

項目融資模型中的摺舊問題  / 103

公司模型關於遞延所得稅變動的建模問題  / 103

調整並購交易中的計稅基數  / 104

第十章  在計算現金流瀑布的過程中，將負債納入公司或項目融資模型中  / 107

在財務模型中添加債務計劃  / 109

構建債務償還計劃模型  / 110

將公司模型中的債務與現金流關聯起來  / 111

依照結構化建模流程，可以模擬任何現金流瀑布  / 113

計算債務違約金額以及債務內部收益率  / 118

評估次級債務的風險和收益  / 120

第十一章  權益現金流分配的替代計算  / 123

構建股利分配模型  / 124

通過模擬新股發行和股權迴購計算目標資本結構  / 128

第十二章  完成財務報錶並計算所得稅  / 131

計算繳稅金額和遞延稅金  / 133

現金流量錶和資産負債錶  / 136

第*部分  財務模型風險分析

第十三章  風險評估：所有估值、閤約協議以及融資信用問題的核心內容  / 141

評估公司、項目或閤同風險的六種方法  / 143

使用直接風險評估法測算現金流和財務比率  / 146

第十四章  風險矩陣中的風險描述及評估  / 149

第十五章  在財務模型中添加敏感性分析用以演示風險分析結果  / 153

將周期性數據轉化成年度、半年度或季度數據並生成圖錶  / 155

利用INDIRECT函數實現時間周期性數據的自動轉化  / 159

根據敏感性分析製作靈活性圖錶  / 160

第十六章  使用財務模型及數據錶，基於關鍵性輸入變量計算盈虧平衡點  / 171

在分析財務模型的過程中建立盈虧平衡判定標準  / 175

運用數據錶自動計算盈虧平衡點  / 179

使用VBA替代數據錶工具創建數據錶  / 186

盈虧平衡分析總結  / 189

第十七章  為風險評估建立靈活的情景分析  / 191

情景分析法  / 194

使用VBA代碼創建情景分析  / 204

兩全齊美的方法：創建一個自定義情景並設置微調按鈕和下拉列錶框  / 205

第十八章  繪製龍捲風圖、蛛網圖以及瀑布圖  / 211

龍捲風圖揭示瞭哪個變量對輸齣數值的影響*大，哪個變量對輸齣

數值的影響*小  / 212

對情景分析的延伸——創建龍捲風圖  / 214

使用雙變量數據錶繪製龍捲風圖  / 221

使用蛛網圖說明每個輸入變量對輸齣變量的影響程度  / 224

如何使用雙變量數據錶製作蛛網圖  / 225

以瀑布圖的形式呈現敏感性分析結果  / 227

..........

前言

關於注冊估值分析師（CVA?）認證考試

第*部分  財務模型結構與設計

第*章  財務建模與估值噩夢：財務模型無法解決的難題  / 3

第*章  成為一名建模黑帶高手  / 9

第三章  建模目的：交易結構設計、風險分析以及估值  / 13

第四章  各類財務模型的結構  / 17

公司模型的結構：以曆史數據分析為基礎進行預測  / 21

INDEX功能在公司模型中的應用  / 25

解決從PDF中獲取數據的難題  / 27

項目融資模型的結構：在項目的生命周期中，不同時期對應不同的風險  / 28

調節項目融資模型內部收益率及公司模型的投資*報率  / 32

並購模型的結構：可選交易價格和融資方式  / 33

策略大師的資本遊戲：一部洞悉全球金融脈動的深度力作 在瞬息萬變的商業世界中，資本的流轉如同血液，維係著企業的生命與發展。而在這場宏大資本博弈中，有一種力量，以其獨特的視角和精妙的運作，深刻地改變著行業的格局，重塑著企業的價值——它，就是杠杆收購。這不是簡單的財務遊戲，而是一場融閤瞭金融智慧、商業洞察與戰略博弈的藝術。 本書，並非一本簡單的理論堆砌，也不是晦澀難懂的學術論文。它是一部充滿實操智慧的指南，更是一幅描繪全球金融市場波詭雲譎畫捲的生動寫照。它緻力於為那些渴望深入理解並駕馭資本力量的讀者，提供一套係統、全麵且極具參考價值的認知框架與實踐工具。 誰需要閱讀這本書？ 初涉金融領域，渴望建立紮實理論基礎的莘莘學子： 你將在這裏找到理解復雜金融工具的鑰匙，學會分析交易的底層邏輯，為未來的職業生涯奠定堅實的基礎。 活躍在投資銀行一綫的專業人士： 無論你是初級分析師還是資深董事，本書都能為你提供新的視角，深化你對交易結構、風險控製以及價值實現的理解。我們深入探討的案例分析，將是你談判桌上的有力武器。 心懷創業或擴張夢想的企業傢： 瞭解杠杆收購的運作機製，不僅能讓你在尋求融資時更加自信，更能幫助你洞察潛在的並購機會，甚至為企業自身的優化與重組提供新的思路。 熱衷於探索財富增值路徑的個人投資者： 在瞭解瞭私募股權基金的運作模式後，你將能更明智地選擇投資標的，評估風險，並理解你的資金是如何在專業人士的操作下實現增值的。 對宏觀經濟與産業變遷感興趣的讀者： 杠杆收購是經濟周期和産業整閤的重要驅動力。本書將帶你穿透錶象，理解資本是如何影響産業結構、推動技術革新並最終塑造經濟未來的。 本書的獨特價值何在？ 本書的核心競爭力在於其“理論與實踐並重，深度與廣度兼具”。我們摒棄瞭空泛的理論闡述，將重點聚焦於杠杆收購在投資銀行和私募股權基金兩大核心領域的實際應用。 一、投資銀行的角色：交易的締造者與橋梁 在杠杆收購的復雜鏈條中，投資銀行扮演著至關重要的“撮閤者”和“設計者”角色。本書將深入剖析： 交易的啓動與尋找機會： 投資銀行如何識彆潛在的收購目標，進行初步的市場調研和財務評估，為潛在買傢（通常是私募股權基金）提供優質的交易綫索。 融資結構的設計與優化： 杠杆收購的核心在於“杠杆”。本書將詳細解析如何通過銀行貸款、發行債券、夾層融資等多種方式構建最優的融資結構，平衡風險與迴報。你將學到如何計算債務承受能力，理解不同融資工具的特點與成本。 盡職調查（Due Diligence）的藝術： 從財務、法律到運營、環境，投資銀行需要組織並協調多方專業人士，對目標公司進行全麵深入的盡職調查。本書將揭示盡職調查的關鍵環節、常見陷阱以及如何從海量信息中提煉齣最有價值的洞察。 交易條款的談判與文件的起草： 從意嚮書（LOI）到最終的收購協議（SPA），每一項條款都凝聚著智慧與博弈。本書將解析核心談判點，如交易價格、支付方式、保證條款、退齣機製等，並指導你如何審慎處理復雜的法律文件。 投後管理與退齣策略的銜接： 投資銀行並非項目終點。本書將闡述投行如何與私募股權基金協同，為被收購公司的價值提升提供戰略建議，並最終設計有效的退齣路徑，如IPO、戰略齣售或二次齣售。 二、私募股權基金（PE）的運作：價值的發現者與創造者 私募股權基金是杠杆收購最活躍的參與者。本書將帶你走進PE的決策核心，理解他們的投資邏輯和運作模式： 基金的募集與管理： PE基金的資金從何而來？LP（有限閤夥人）與GP（普通閤夥人）的關係如何？本書將解析基金的設立、募資策略、LP管理以及GP的激勵機製。 投資決策的科學性： PE基金如何評估投資機會？不僅僅是財務指標，更重要的是對行業趨勢、管理團隊、競爭優勢以及增長潛力的深度判斷。本書將提供一套係統性的評估框架。 戰略性的價值提升： PE基金並非簡單的“買入-賣齣”。其核心競爭力在於能夠通過引入新的管理團隊、優化運營流程、實施並購整閤、剝離非核心業務等多種手段，顯著提升被投資公司的價值。本書將通過大量案例，展示PE如何在“價值創造”上下功夫。 風險控製的智慧： 杠杆收購伴隨著高風險。本書將深入探討PE基金如何通過精密的風險評估、多元化的投資組閤、以及審慎的財務管理來規避和化解潛在風險。 退齣策略的設計與執行： 如何最大化投資迴報？本書將詳細介紹IPO、戰略齣售、管理層收購（MBO）等多種退齣方式的利弊，以及PE基金如何根據市場環境和公司發展階段選擇最優的退齣時機與渠道。 三、金融財務建模教程：量化分析的基石 理論的再精彩，也需要量化的支撐。本書將貫穿一個精煉而實用的金融財務建模教程，幫助讀者將抽象的金融概念轉化為具體的數字模型。 現金流摺現（DCF）模型的構建與應用： 理解未來現金流的估值原理，學習如何構建預測模型，計算摺現率，並進行敏感性分析。 可比公司分析（Comps）與先例交易分析（Precedents）： 如何通過市場上的同類公司和過往交易來評估目標公司的價值？本書將教授你如何選擇閤適的指標，進行數據收集與分析。 杠杆收購模型（LBO Model）的搭建： 這是本書的核心模型之一。你將學會如何構建一個完整的LBO模型，預測交易後的財務錶現，評估不同杠杆水平下的收益與風險，並計算內部收益率（IRR）和投資迴報倍數（MOIC）。 期權定價與衍生品應用（選講）： 對於有更高要求的讀者，本書也會提供一些關於期權定價、套期保值等衍生品應用的基礎知識，幫助理解風險管理工具。 本書的敘事風格與內容組織： 我們深知，枯燥的理論難以吸引讀者。因此，本書的編撰力求“故事性與專業性並存”。 案例分析貫穿始終： 從經典的全球性杠杆收購案例，到近期發生的引人注目的交易，本書將深入剖析每一個成功或失敗的案例，剝離其背後的決策邏輯、操作細節和最終結果。這些案例不僅是理論的注腳，更是寶貴的實戰經驗。 深入淺齣的語言： 我們力求使用清晰、簡潔、易於理解的語言，避免過多的行業術語，並在必要時進行詳細解釋，確保不同背景的讀者都能輕鬆掌握。 結構清晰，循序漸進： 本書的章節設計邏輯嚴密，從基礎概念到復雜應用，層層遞進，確保讀者能夠建立起完整的知識體係。 圖錶與數據的運用： 大量的圖錶、錶格和數據分析將直觀地呈現復雜的金融概念和交易結構，幫助讀者更深刻地理解。 閱讀本書，你將收獲什麼？ 洞察資本運作的本質： 理解杠杆收購如何驅動企業成長、行業整閤與財富創造。 掌握金融分析的核心技能： 學習構建和解讀復雜的金融模型，進行嚴謹的財務分析。 提升戰略決策能力： 能夠從投資者的視角，評估企業價值，識彆投資機會。 增強風險管理意識： 理解杠杆收購中的潛在風險，並學會如何進行有效的風險控製。 打開職業發展新天地： 為你在投資銀行、私募股權、基金管理、企業戰略等領域的職業發展提供堅實的基礎和有力的支持。 這是一部寫給所有渴望理解並駕馭資本力量的探索者的書。它不是終點，而是你踏入資本遊戲，成為策略大師的起點。讓我們一起，在書中開啓這場精彩的金融之旅。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字確實非常“實在”，直接點齣瞭它的核心內容。我一直對金融建模非常感興趣，但市麵上的一些教程要麼過於理論化，要麼就停留在Excel的基本操作層麵。這本書在財務建模方麵做得非常齣色，它不僅僅是教你如何使用軟件，而是深入講解瞭建模的邏輯和思路。從建立基礎的假設，到構建損益錶、資産負債錶和現金流量錶，再到進行敏感性分析和情景分析，書中都進行瞭非常細緻的講解。我尤其喜歡書中關於估值建模的部分，它詳細介紹瞭DCF（現金流摺現法）、可比公司分析等常用估值方法的應用，並提供瞭實際案例來演示如何操作。這些內容對於我理解一傢公司的內在價值，以及評估一項投資的閤理性至關重要。而且，書中的例子選取得非常典型，涵蓋瞭不同行業和不同類型的交易，讓我能夠舉一反三。這本書讓我明白，財務建模不僅僅是數字的堆砌，更是一種嚴謹的分析工具，能夠幫助我們做齣更明智的投資決策。

評分☆☆☆☆☆

作為一名在金融行業摸爬滾打多年的從業者，我一直在尋找能夠幫助我提升專業技能的書籍，特彆是關於投資銀行和私募股權領域。這本書的名字雖然有些拗口，但內容卻令人眼前一亮。它並沒有簡單地羅列概念，而是深入剖析瞭杠杆收購的各個環節，從項目尋找、盡職調查、融資安排，到交易執行和後期退齣，都進行瞭詳盡的闡述。我特彆欣賞書中關於風險控製和交易結構的分析，這部分內容對於我們處理復雜的交易至關重要。作者對於私募股權基金運作模式的解讀也十分到位，讓我對基金的募集、投資決策、組閤管理以及退齣策略有瞭更全麵的認識。書中引入的許多金融工具和策略，是我在日常工作中經常接觸到的，但這本書卻能從更深層次上解釋其原理和應用，讓我受益匪淺。此外，書中對行業趨勢和市場變化的洞察也十分敏銳，能夠幫助我更好地把握行業脈搏。總而言之，這本書的專業性很強，內容紮實，邏輯清晰，對於我這樣希望不斷提升專業素養的讀者來說，無疑是一本寶貴的參考資料。

評分☆☆☆☆☆

我一直對金融市場充滿好奇，尤其是那些聽起來高大上但又充滿神秘感的投資領域，比如私募股權和杠杆收購。這本書的名字雖然有點冗長，但當我開始閱讀後，發現它非常接地氣，而且內容詳實，對於我這種想要瞭解“門道”的普通讀者來說，簡直是福音。書中用通俗易懂的語言解釋瞭許多復雜的金融術語，比如什麼是“過橋貸款”，什麼是“劣後級債”，以及它們在私募股權投資中扮演的角色。我特彆喜歡書中關於“投資理財”的部分，它讓我明白瞭私募股權投資不僅僅是大型機構的遊戲，也存在一些適閤個人投資者參與的渠道和方式，雖然風險較高，但潛在的迴報也十分誘人。作者並沒有迴避投資的風險，而是非常坦誠地分析瞭各種潛在的陷阱和需要注意的事項，這讓我覺得這本書非常負責任。讀完這本書，我不再覺得私募股權離我那麼遙遠，而是對這個領域有瞭更清晰的認知，也對如何選擇和評估投資項目有瞭初步的瞭解。

評分☆☆☆☆☆

我之前涉獵過一些關於金融投資的書籍，但大多流於錶麵，要麼過於理論化，要麼過於功利化，很難找到一本既有深度又能切實指導實踐的書。這本書恰恰彌補瞭我的這一需求。它不僅僅是紙上談兵，更強調“實踐指南”的定位。作者在講解理論知識的同時，非常注重將其與實際操作相結閤。例如，在討論財務建模時，書中提供瞭詳細的步驟和示例，甚至附帶瞭一些可供下載的Excel模闆，這對於像我這樣希望將理論付諸實踐的讀者來說，無疑是雪中送炭。我花瞭大量時間去研讀書中關於如何構建財務模型的部分，學習如何將企業的財務報錶轉化為可用於預測和評估的工具。書中對各種財務指標的解釋非常到位，讓我能夠理解它們在不同情境下的含義和作用。而且，作者在講解過程中，始終保持著一種冷靜客觀的分析視角，很少齣現誇大其詞或者過於樂觀的論調。我喜歡這種嚴謹的寫作風格，它讓我能夠更理性地看待投資中的風險與收益。這本書的內容對我來說，不僅僅是一次學習，更像是一次對金融實踐的深入體驗，讓我對投資銀行和私募股權行業有瞭更深刻的認識。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字實在是太長瞭，讓我一開始以為是好幾本書堆疊在一起，但當我翻開它，卻被裏麵豐富的案例和清晰的邏輯深深吸引。作為一名對金融領域充滿好奇但又缺乏係統性知識的初學者，我常常在各種財經新聞和論壇中聽到“杠杆收購”、“私募股權”這些術語，卻不知其所以然。這本書就像一位經驗豐富的嚮導，循序漸進地帶領我穿越瞭復雜的金融迷霧。它並沒有一開始就拋齣晦澀難懂的理論，而是從最基礎的概念講起，比如什麼是杠杆，它在收購中扮演的角色，以及私募股權基金是如何運作的。讓我印象深刻的是，作者並沒有迴避真實世界中的風險和挑戰，而是坦誠地分析瞭杠杆收購可能帶來的潛在問題，以及私募股權投資所麵臨的各種不確定性。書中穿插的大量實際案例，更是讓那些抽象的金融術語變得鮮活起來。我特彆喜歡閱讀關於某傢公司如何成功進行杠杆收購，或者某支私募股權基金如何通過精妙的投資策略實現高額迴報的分析。這些案例不僅展現瞭金融的魅力，也讓我對書中的理論有瞭更直觀的理解。它讓我明白，金融不僅僅是數字的遊戲，更是關於策略、決策和人性的博弈。這本書沒有讓我的期待落空，反而讓我對這個領域産生瞭更濃厚的興趣。