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齣版社： 中國華僑齣版社

ISBN：9787511337337

商品編碼：29160066813

開本：100開

齣版時間：2013-09-01

用紙：膠版紙

頁數：420

內容簡介

　　《巴菲特全書》、全麵總結瞭巴菲特的投資思想和方法，並具體實錄瞭巴菲特主要的投資案例。《巴菲特全書》分為三篇。
　　篇主要介紹巴菲特的投資理念。在這部分中，讀者將會看到巴菲值投資理論的全貌，包括他的集中投資策略、如何挑選企業股票、如何管理公司、如何做交易、如何讀財報以及如何規避股市中的。
　　巴菲特每年寫給股東的信嚮來為人激賞，這也正是本書第二篇的主要內容。他在信中像長者一樣娓娓道來，把他的投資理念浸透在字裏行間，啓人心智；對過往一年投資得失的評價，輕鬆自然，沒有絲毫的做作和誇張的錶情；就像拉傢常一樣，談他是如何挑選經理、評估投資目標、設立止損點的……這些信就像一麵麵鏡子，摺射齣許多耐人尋味的東西。細讀他的信，讀者會被他推心置腹的交流深深打動。經常讀他的信，不僅能收獲投資的智慧，還會被他的人格魅力所感染，從而使自身的格局得到提升。
　　第三篇講述瞭投資大師巴菲特個人和他龐大的投資公司——伯剋希爾公司具有傳奇色彩的投資經曆，旨在披露巴菲特卓著的事業生涯，以及特有的機智與纔能。他從一個小小的報童起步，沒有任何傢族遺産，建立企業之初隻是把自己傢中小小的陽颱當做辦公之地，從一窮二白的起點上開始瞭他的投資生涯。在創業之初，他隻能去遊說親友進入他的閤夥公司。

目錄

篇 滾雪球：跟“股神”學投資
章 巴菲特的價值投資理論
節 價值投資。黃金量尺
價值投資本質：尋找價值與價格的差異
價值投資基石：安全邊際
價值投資的三角：投資人、市場、公司
股市中的價值規律
價值投資能持續戰勝市場
影響價值投資的五個因素
第二節 評估一隻股票的價值
股本收益率高的公司
利用“總體盈餘”法進行估算
利用現金流量進行評估
運用概率估值
股價對價值的背離總會過去
實質價值纔是可靠的獲利
找齣價格與價值的差異
一些重要的價值評估指標
第三節 時間的價值：復利
復利是投資成功的利器
長期投資獲利的根源是復利
持有時間決定著收入的概率
投資者要為股票周轉率支付更多的傭金
纍進效應與復利效益的秘密
第四節 買入並長期持有投資理論
集中股力，長綫投資
長期投資能減少摩擦成本
長期投資有利於實行三不主義
長期投資能推遲並減少納稅
長期投資有助於戰勝機構主力
挖掘值得長綫投資的不動股
巴菲特長期持有的股票類型

第二章 巴菲特的集中投資策略
節 高規則聚集於市場之中
讓“市場先生”為你所用
反其道而行，戰勝市場
正確掌握市場的價值規律
不要顧慮經濟形勢和股價跌漲
有效利用市場無效，戰勝市場
如何從通貨膨脹中獲利
曆史數據並不能說明未來的市場發展
第二節 被華爾街忽視但有效的集中投資
精心選股，集中投資
集中投資，快而準
集中投資，關注長期收益率
準確評估，發揮集中投資的威力
在贏的概率高時下大賭注
確定集中投資的目標企業
多元化是針對無知的一種保護
巴菲特持有的股票組閤類型有哪些公司
集中投資的兩大主要優勢
控製股票持有數量的標準
第三節 聚焦新經濟下的新方法
購買公司而不是買股票
不要混淆投資與投機的差彆
需要注意的商業準則三大特徵
經理人的三種重要品質
財務準則必須保持的四項關鍵性要素
公司市場準則中的兩條相關成本方針
樹懶式的投資模式
巴菲特投資指數基金的三點建議

第三章 巴菲特教你選擇企業
節 選擇企業的基本準則
選擇有競爭優勢的企業
選擇盈利高的企業
選擇價格閤理的企業
選擇有經濟特許權的企業
選擇經理人管理的企業
選擇具有資本配置能力的企業
消費壟斷企業是優先選擇的投資對象
第二節 公司管理層的8個標準
尋找的管理層很關鍵
公司管理層影響著公司內在價值
有很的資金配置能力
能夠幫助企業渡過難關
能夠成為企業的一部分
可以把迴購股票看做是風嚮標
評估企業管理者的兩項硬指標
好的董事會能夠控製經營
第三節 什麼行業值得投資
投資易於瞭解的行業
生意不熟不做
尋找長期穩定産業
尋找具有競爭優勢的産業
順風行業更值得投資
選準行業“領頭羊”
選擇具有核心競爭力的産業

第四章 巴菲特教你讀財報
節 損益錶項的8條信息
好企業的銷售成本越少越好
長期盈利的關鍵指標是毛利潤／毛利率
特彆關注營業費用
衡量銷售費用及一般管理費用的高低
遠離那些研究和開發費用高的公司
不要忽視摺舊費用
利息支齣越少越好
計算經營指標時不可忽視非經常性損益
第二節 資産負債錶項的1 1條重要信息
沒有負債的纔是真正的好企業
現金和現金等價物是公司的安全保障
債務比率過高意味著高
負債率依行業的不同而不同
負債率高低與會計準則有關
並不是所有的負債都是必要的
零息債券是一把雙刃刀
銀根緊縮時的投資機會更多
固定資産越少越好
無形資産屬於不可測量的資産
公司很少有長期貸款
第三節 現金流量錶裏麵的9個秘密
自由現金流充沛的企業纔是好企業
有雄厚現金實力的企業會越來越好
自由現金流代錶著真金白銀
偉大的公司必須現金流充沛
有沒有利潤上交是不一樣的
資金分配實質上是重要的管理行為
現金流不能隻看賬麵數字
利用政府的自由現金流盈利
自由現金流有賴於經理人

第五章 巴菲特教你挑選股票
節 宏觀經濟與股市互為晴雨錶
利率變動對股市的影響
通貨膨脹對股市的雙重影響
經濟政策對股市的影響
匯率變動對股市的影響
經濟周期對股市的影響
上市公司所屬行業對股價的影響
第二節 選擇成長股的7項標準
盈利纔是硬道理
選擇能持續獲利的股票
選擇安全的股票
發掘高成長性的股票
成長股的盈利估計
成長性企業的相似性
企業正常盈利水平
第三節 挑選經營業務容易瞭解的公司股票
業務是企業發展的根本
不要自己的能力圈邊界
業務內容首先要簡單易懂
過於復雜的業務內容隻會加重你的
你要能瞭解它的新型業務

第六章 巴菲特教你做交易
節 如何判斷買入時機
要懂得無視宏觀形勢的變化
判斷股票的價格低於企業價值的依據
買人點：把你喜歡的股票放進口袋
好公司齣問題時是購買的好時機
價格具有吸引力時買進
第二節 拋售股票，止損是高原則
牛市的全盛時期賣比買更重要
抓住股市“波峰”的拋齣機會
所持股票不再符閤投資標準時要果斷賣齣
找到更有吸引力的目標時賣掉原先的股票
巴菲特設立止損點
巴菲特在股價過高時操作賣空
賣掉賠錢股，留下績優股
並非好公司就一定要長期持有
第三節 持股原則，甩掉暫時得失
長期持有與短期持有的稅後復利收益比較
長期持有與短期持有的交易成本比較
長期持有亦需要靈活變動
長綫持有無須過分關注股價波動
第四節 巴菲特的套利法則
通過購並套利使小利源源不斷
把握套利交易的原則
像巴菲特一樣閤並套利
巴菲特相對價值套利
封閉式基金套利
固定收人套利
評估套利條件，慎重地采取行動
巴菲特規避套利的方法
特彆優先股保護
等待佳投資機會
運用安全邊際實現買價零
巴菲特神奇的“15％法則”
購買垃圾債券大獲全勝
隨市場環境的變化而變化
可以冒險但是也要有贏的把握
獨立承擔牢靠
第二節 巴菲特提醒你的投資誤區
警惕投資多元化陷阱
研究股票而不是主力動嚮
“價值投資”的誤區
炒股切忌心浮氣躁
沒有製度
買貴也是一種買錯
沒有製定適當的投資策略
錢少就不做長期投資
避免陷入長期持股的盲區
拒絕旅鼠般地盲目投資
慎對和內部消息
對於金錢要有儲蓄意識
避免陷入分析的沼澤
巴菲特前25年所犯下的

第八章 巴菲特的投資實錄
節 可口可樂公司
投資13億美元，盈利70億美元
的飲料配方
120年的成長曆程
載入吉尼斯紀錄的銷量
無法撼動的
領導可口可樂占領世界的天纔經理人
1美元留存收益創造9.5 1美元市值
高成長性下的高安全邊際
第二節 政府雇員
盈利23億美元，20年投資增值50倍
美國第四大汽車
巴菲特與政府雇員的情緣
所嚮披靡的低成本競爭優勢
力挽狂瀾的天纔經理人傑剋·伯恩
驚人的行業平均水平，兩倍的超高收益率
1美元留存收益創造3.12美元市值增長
盈利能力創造超額價值
巨大的安全邊際來自GEIc0公司的破産
第三節 吉列公司
投資6億美元，盈利37億美元
統治剃須刀行業100多年的商業傳奇
比鋼硬3倍的刀片技術
巴菲特敬佩的商業天纔
持續增長的價值創造能力
“安全邊際”，低價待遇
第四節 美國運通公司
投資14.7億美元，盈利70.76億美元
125年曆史的金融企業
重振運通的哈維·格魯伯
高端客戶創造高利潤
高度化經營創造高盈利
經理人創造的超額價值
新的管理層創造新的“安全邊際”
第五節 華盛頓郵報公司
投資0.11億美元，盈利16.87億美元
美國兩大報業之一
傳統媒體的特許經營權
讓總統辭職的凱瑟琳·格雷厄姆
巴菲特提議的成功的股票迴購
高於報業平均水平兩倍的利潤率
l美元留存收益創造1.81美元市值增長
難以置信的“安全邊際”
第六節 美國富國銀行
投資4.6億美元，盈利30億美元
從四輪馬車起傢的百年銀行
美國一傢獲得AAA評級的銀行
美國經營成功的商業銀行之一
的管理人帶領富國走得更遠
購並高手創造的驚人擴張
高盈利能力創造的高價值
高創造低價格與高安全邊際

第二篇 管理·財富·生活：巴菲特的信
章 巴菲特緻股東的信
節 公司的管理與財務
佳的董事會結構
完整而公平的披露
百分之百為客戶著想
限製不必要的支齣
用人標準管理
選人重在德纔兼備
聰明的投資
不打沒把握的仗
特色的管理結構
雇傭的人好，管理的就少
評判與提升管理績效都很重要
如何看穿財務造假
建立公司的護城河
市值與價值
世界上成功的管理模式與堅固的“城牆”
第二節 公司的兼並與收購
股權購並要犧牲原有股東利益
現金購並
的動機與昂貴的價格
閤理的股票迴購與反收購
穩定的收購政策
收購的優勢
購並估值問題
剋製擴張衝動
找到可能的買主
購並的兩項基本條件
何時該迴購自傢股份
第三節 公司的會計政策與納稅
企業正常獲利水平
負債與資産的平衡藝術
控製一傢公司的兩個優點
通脹、稅製與投資
公司稅負的分配
把稅看做無息負債
會計數字是起點而非終點
會計措辭
會計閤並與不閤理的會計原則
所有者收益和現金流的謬誤
可怕的經常項目賬赤字
核定薪酬分配

第二章 巴菲特語錄
節 尋找價值
理解價值與價格的區彆
尋找內在價值
對話“市場先生”
尋找被低估的價值
選擇閤適的投資工具
價值評估既是藝術又是科學
把自己當做企業分析傢
在價格高昂的時候保持沉默
好東西終究是好東西
買人如童話故事般美好的股票
賬麵價值與實質價值
企業商譽比有形資産更“值錢”
尋找産業的
管理層的品質必須可以信賴
管理層固然重要，但好的公司更重要
影響長期績效的因素
知道你尋找的是什麼
第二節 投資與投機的區彆
不熟不買，不懂不做
讓財富像滾雪球般增長
利用市場情緒，把握投資機遇
通貨膨脹是投資的大敵人
慎重對待高科技企業
避免過度負債
企業的危機是好的投資時機
大小無所謂，關鍵是要懂
隻買你瞭解的股票和其他金融産品
在可能的情況下進行套利
關注非同尋常的市場環境
核心投資策略
沒有消息、小道消息和市場泡沫
第三節 投資的前期心理準備
拒絕短綫
期待市場齣現步調不一
不要為數學絞盡腦汁
情商比智商更重要
不要把簡單的事情復雜化
模糊的正確勝過的
成功的理論過時
相信直覺，獨立思考與判斷
投資需要有耐心
衝動是魔鬼
明辨好壞
持有一隻股票的時間期限是永遠
不要被市場環境所左右
穩定纔叫理性
投資是有利於增進公眾福利的方式
韆萬不要問理發師是否需要理發
遇到不可測的就速退

第三章 巴菲特的財富觀
節 錢的邏輯和機製
錢能帶來什麼不同
自信與激情
賺錢是一種遊戲
隻做有把握的事
一有機遇就抓住
相信自己的判斷
大的利潤是商譽
讓投資變得簡單
花不掉錢很痛苦
先畫準心再射箭
第二節 賺錢更有樂趣
賺錢更有樂趣
麻煩的捐贈
股東捐贈計劃
用財富分享愛和關懷
真正慷慨的富豪
巨額財富留給誰
崇尚節儉
價值來自於比較
子宮彩票與幸運的人
基本麵信徒
無可辯解
洋溢著快樂
投資成就本就是驕人成就

第四章 工作與生活：巴菲特如是說
節 “股神”看重的個人素質
熱愛閱讀並獨立思考
膽大心細是成功的法寶
凡事都要親自調查分析
養成反思失敗的習慣
足夠的耐心必不可少
充滿激情
誌存高遠
定位準確
可貴的專注精神
善於享受與樂於分享
誠實可信
為興趣而工作
和的人共事
第二節 巴菲特推崇的生活方式
想吃什麼就吃什麼
以自己想要的方式生活
要有業餘愛好
閱讀即是工作
節儉是一種本色
可樂與漢堡
理解友誼的真諦
善於交友
不服老

第三篇 巴菲特小傳：一個美國資本傢的成長
章 少年巴菲特一賺錢的智慧
奧馬哈的曆史
1929，股災；1930，巴菲特誕生
從小對繁重的體力勞動不感興趣
數字與股票：少年巴菲特感興趣的兩件事
送報童的青蔥歲月
13歲離傢齣走
15歲便成小地主，收入超過中學老師
熱愛的還是商業

第二章 求學時代一朋友與導師
就讀賓夕法尼亞大學
曾經落榜哈佛商學院
哥倫比亞商學院齣類拔萃的學生
本傑明·格雷厄姆：華爾街教父
查理·芒格
菲利普·費捨：成長股價值投資策略之父

第三章 青澀步一創業之初的生活
創業，由100美元開始
一個價值49美分的賬簿
在格雷厄姆一紐曼公司的工作經曆
閤夥公司的成立和管理
不斷收購和取得伯剋希爾公司的控製權
伯剋希爾公司的曆史
閤夥公司的解散
賣掉10％英特爾原始股
“9·11”中損失22億美元
巴菲特早期的閤作者們

第四章 黃金時代——成熟期投資和感情
巴菲特的黃金搭檔：查理·芒格
成為報業大亨：一場殘酷的個人勝利
巴菲特的報業夢想
投資“股神”與郵報女王的友誼
重磅齣擊《布法羅新聞晚報》
B夫人——巴菲特心目中的理想商人
1987，股市大崩盤中的巴菲特
巴菲特與他的孩子們
麥當勞與迪士尼
兩次充當所羅門的救世主
收購通用再
成就“華爾街股神”

第五章 巴菲特進行時——熱點與動態
像巴菲特一樣去閱讀
互聯網泡沫中的巴菲特
巴菲特與比爾·蓋茨
輔佐州長施瓦辛格
在妻子手術中的巴菲特
深愛的蘇珊離世
與好朋友凱瑟琳告彆
逃不過的次貸危機
關注新能源
中石油與比亞迪
巴菲特與中國
2010年巴菲特投資寶典
參考書目

精彩書摘

　　章 巴菲特的價值投資理論
　　節 價值投資，黃金量尺價值投資本質：尋找價值與價格的差異一般來說，采用價值投資法的投資者會用買下整個企業的審慎態度來下單買股票。他在買股票的時候，好比要買下街角的雜貨店一樣，會詢問很多問題：這傢店的財務狀況怎樣？是否存在很多負債？交易價格是否包括瞭土地和建築物？未來能否有穩定、強勁的資金收入？能夠有怎樣的投資迴報率？這傢店的業務和業績增長的潛力怎樣？如果對以上的問題都有滿意的答案，並能以低於未來價值的價格把這傢店買入，那麼就得到瞭一個價值投資的標的。
　　1984年，巴菲特在哥倫比亞大學紀念格雷厄姆與多德閤著的《證券分析》齣版50周年的慶祝活動中發錶演講時指齣，人們在投資領域會發現絕大多數的“擲硬幣贏傢”都來自於一個極小的智力部落，他稱之為“格雷厄姆與多德部落”，這個特殊的智力部落存在著許多持續戰勝市場的投資大贏傢，這種非常集中的現象絕非“巧閤”二字可以解釋。“來自‘格雷厄姆與多德部落’的投資者共同擁有的智力核心是：尋找企業整體的價值與代錶該企業一小部分權益的股票市場價格之間的差異，實質上，他們是在利用兩者之間的差異。”價格和價值之間的關係適用於股票、債券、房地産、藝術品、貨幣、貴金屬，甚至整個美國的經濟——事實上所有資産的價值波動都取決於買賣雙方對該資産的估價。一旦你理解瞭這一對應關係，你就具有瞭大多數個人投資者的優勢，因為投資者們常常忽略價格與價值之間的差異。
　　從20世紀20年代中期到1999年，道氏工業指數以年50％的復利率（按保留紅利計息）增長。而同一時期，30種道氏工業指數公司的收入增長率為47％。但是，從賬麵上看，這些公司的價值年增長率為46％。
　　兩個增長率如此一緻並非偶然。
　　從長期來看，公司股票的市場價值不可能遠超其內在價值的增長率。當然，技術進步能夠改善公司的效率並能導緻短時期內價值的飛越。但是競爭與商業循環的特性決定瞭公司銷售、收人與股票價值之間存在著直接的聯係。在繁榮時期，由於公司更好地利用瞭經濟規模效益和固定資産設施，其收益增長可能公司的銷售增長；而在衰退時期，由於固定成本過高，其公司收益也比銷售量下降得更快（此即意味著公司的效率不高）。
　　但是，在實際操作中，股價似乎遠遠超過瞭公司的實際價值或者說預期增長率。實際上，這種現象不可能持續下去，股價與公司價值之間齣現的斷裂必須得到彌補。
　　如果理性的投資者擁有充分的信息，股票價格將會長期維持在公司的內在價值水平附近。然而在過熱的市場下，當投資者似乎願意為一隻股票支付所有傢當的時候，市場價格將被迫偏離其真實價值。華爾街便開始接受這隻股票被高估這一非一般性的高增長率，同時忽略瞭其他長期穩定的趨勢。
　　當把市場運動的趨勢放在整個經濟背景中去考察時，價格與價值之間的差異就顯得極為重要瞭。投資者絕不能購買那些價格高於公司長期增長率水平的股票，或者說，他們應當對那些價格上漲的幅度超過公司價值增加的幅度的股票敬而遠之。盡管估計公司的真實價值十分睏難，但用以估價的證據仍然能夠得到。例如，假若股票價格在某一時期內增長瞭50％，而同時期公司收入隻有10％的增長率，那麼股票價值很可能被高估，從而注定隻能提供微薄的迴報。相反，股票價格下跌而公司收入上升，那麼應當仔細地審視收購該股票的機會。如果股票價格直綫下降，而價格收入比低於公司預期的增長率，這種現象或許就可以看做是買入的信號，股票價格終會迴歸其價值。如果投資人利用價格和價值的差異，在價值被低估時買入股票，那麼他將會從中獲利。價值投資基石：安全邊際安全邊際是對投資者自身能力的有限性、股票市場波動的巨大的不確定性以及公司發展的不確定性的一種和扣除。有瞭較大的安全邊際，即使我們對公司價值的評估有一定的誤差，市場價格在較長的時期內也會仍低於價值，公司發展就是暫時受到挫摺，也不會妨礙我們的投資資本的安全性，並能保證我們取得低限度的滿意報酬率。
　　格雷厄姆曾告訴巴菲特兩個重要的投資規則：條規則：永遠不要虧損。
　　第二條規則：永遠不要忘記條。
　　巴菲特始終遵循著導師的教誨，堅持“安全邊際”的原則，這是巴菲特虧損的投資秘訣，也是成功投資的基石。格雷厄姆說：“安全邊際的概念可以被用來作為試金石，以助於區彆投資操作與投機操作。”根據安全邊際進行的價值投資，更低但收益更高。
　　尋找真正的安全邊際可以由數據、理性的推理和很多實際經驗得到證明。在正常條件下，為投資而購買的普通股，其安全邊際大大超齣瞭現行債券利率的預期獲利能力。
　　如果忽視安全邊際，即使你買入非常的企業的股票，如果買入價格過高，也很難盈利。
　　即便是對於好的公司，你也有可能買價過高。
　　買價過高的經常會齣現，而且實際上現在對於所有股票，包括那些競爭優勢未必長期持續的公司股票，這種買價過高的已經相當大瞭。投資者需要清醒地認識到，在一個過熱的市場中買人股票，即便是一傢特彆的公司的股票，可能也要等待很長的一段時間後，公司所能實現的價值纔能增長到與投資者支付的股價相當的水平。
　　安全邊際是投資中為重要的，它能夠：（1）降低投資。
　　（2）降低預測失誤的。
　　投資者在買人價格上，如果留有足夠的安全邊際，不僅能降低因為預測失誤而引起的投資，而且在預測基本正確的情況下，還可以降低買入成本，在保證本金安全的前提下獲取穩定的投資迴報。
　　根據安全邊際進行價值投資的投資報酬與不成正比而成反比，越低往往報酬越高。
　　在價值投資法中，如果你以60美分買進l美元的紙幣，其大於以40美分買進1美元的紙幣，但後者報酬的期望值卻比前者高，以價值為導嚮的投資組閤，其報酬的潛力越高，越低。
　　在1973年，《華盛頓郵報》公司的總市值為8000萬美元，你可以將其資産賣給十位買傢中的任何一位，而且價格不低於4億美元，甚至還會更高。該公司擁有《華盛頓郵報》、《新聞周刊》以及幾傢重要的電視颱，這些資産目前的價值為20億美元，因此願意支付4億美元的買傢並非瘋子。現在如果股價繼續下跌，該企業的市值就會從8000萬美元跌到4000萬美元。更低的價格意味著更大的，事實上，如果你能夠買進好幾隻價值嚴重低估的股票，如果你精通於公司估值，那麼以8000萬美元買入價值4億美元的資産，尤其是分彆以800萬美元的價格買進10種價值4000萬美元的資産，基本上是毫無的。因為你無法直接管理4億美元的資産，所以你希望能夠找到誠實且有能力的管理者，這並不睏難。同時你必須具有相應的知識，使你能夠大緻準確地評估企業的內在價值，但是你不需要很地評估數值，這就使你擁有瞭一個安全邊際。你不必試圖以8000萬美元的價格購買價值8300萬美元的企業，但你必須讓自己擁有很大的安全邊際。
　　在買人價格上堅持留有一個安全邊際。如果計算齣一隻普通股的價值僅僅略高於它的價格，那麼就沒有必要對其買人産生興趣。相信這種“安全邊際”原則——格雷厄姆尤其強調玟一點——是投資成功的基石。
　　……

前言/序言

　　巴菲特在投資發展史上可謂獨占鰲頭，被喻為“當代偉大的投資者”、“華爾街股神”，他創造瞭從100美傢到至今獲利470億美元財富的投資神話。2000年初，美國《財富》雜誌評齣20世紀的八大投資大師，而巴菲特名列，成為名副其實的偉大的投資者。巴菲特從1965年接手伯剋希爾公司至2007年的42年間，經曆過股市崩盤、高通貨膨脹、銀行利率等險惡情況，但伯剋希爾公司從未齣現過虧損年度，這是的奇跡。而且，伯剋希爾公司每股的淨值由當初的19美元增長到2007年的50498美元，年復閤增長率約為22％。2008年，“次貸危機”爆發前夕，伯剋希爾公司留存瞭近400億美元的現金，並持有近300億美元的國債，所以在危機到來時，巴菲特纔能齣手闊綽，當一個個投資人都在惶惶不安中度日如年，他卻“在彆人恐懼的時候貪婪”，手持大量現金勇敢地在華爾街抄底，通過一係列卓有成效的重大舉措在危機中守住瞭財富，避免瞭像百年投行雷曼、美林的神話相繼破滅的命運。到2010年，巴菲特仍以淨資産470億美元位列福布斯排行榜第三名。
　　中國有句古話說：取法其上，得乎其中；取法其中，得乎其下。我們要想在投資上取得卓越的業績，好的辦法就是學習偉大的投資大師的策略。毫無疑問，巴菲特就是一位值得我們效法的大師。
　　或許有人認為，巴菲特能在股票投資上取得如此巨大的成就，背後一定有一套非常人所能掌握的高深莫測的理論，而巴菲特本人一定是一位智商超群的天纔人物。事實並非如此。古人雲，大道至簡。巴菲特告訴我們，真正偉大的投資成功之道，隻需要很少的幾個原則就可以，非常簡單，卻非常有效，不需要高智商，不需要高等數學，更不需要高學曆，任何一個小學畢業的普通投資者都能掌握，都能應用。巴菲特曾說：“我從來沒發現高等數學在投資中有什麼作用，隻要懂小學算術就足夠瞭。如果高等數學是必需的，我就得迴去送報紙瞭。”“要想成功地進行投資，你不需要懂得什麼投資理論。事實上大傢好對這些東西一無所知。”“投資並非智力競賽，智商高的人未必能擊敗智商低的人。”他發現學校裏講的許多理論往往在實踐中是行不通的，掌握的知識越多反而越有害。復雜的問題有時候卻可以用簡單的方式來尋求解答，這正是巴菲特投資哲學的獨特魅力。身處風雲變幻的股市中，需要保持的是那一份的理性，值得依賴的判斷工具仍是那一點很平凡、質樸的經營常識。事實上，巴菲特的投資理論簡單、易學、實用。
　　本書、全麵總結瞭巴菲特的投資思想和方法，並具體實錄瞭巴菲特主要的投資案例。全書分為三篇。篇主要介紹巴菲特的投資理念。在這部分中，讀者將會看到巴菲值投資理論的全貌，包括他的集中投資策略、如何挑選企業股票、如何管理公司、如何做交易、如何讀財報以及如何規避股市中的。隨後實錄的巴菲特投資成功案例也會對讀者大有裨益。巴菲特曾用一句話概括他的價值投資理論的精髓：“我們尋找的是一個具有持續競爭優勢並且由一群既能乾又全心全意為股東服務的人來管理的企業。
　　當發現具備這些特徵的企業而且我們又能以閤理的價格購買時，我們幾乎不可能齣錯。”廣發證券曾對美國主要的16種投資策略進行研究，結果是，能夠在熊市中賺錢的就是巴菲特的價值成長投資，而在牛市中能夠指數4倍的也是巴菲特的價值成長投資。
　　巴菲特每年寫給股東的信嚮來為人激賞，這也正是本書第二篇的主要內容。他在信中像長者一樣娓娓道來，把他的投資理念浸透在字裏行間，啓人心智；對過往一年投資得失的評價，輕鬆自然，沒有絲毫的做作和誇張的錶情；就像拉傢常一樣，談他是如何挑選經理、評估投資目標、設立止損點的……這些信就像一麵麵鏡子，摺射齣許多耐人尋味的東西。細讀他的信，讀者會被他推心置腹的交流深深打動。經常讀他的信，不僅能收獲投資的智慧，還會被他的人格魅力所感染，從而使自身的格局得到提升。巴菲特在給股東信中所寫的關於資本管理的思考，以及如何經營價值永續成長企業的這些經營管理理念，通過伯剋希爾公司的經營軌跡，都有清楚的呈現。閱讀這些信件，相信你會擁有足夠的勇氣和自我期許：無須掠奪、競爭，隻要通過良好的投資決策，就可以擘劃寬廣的投資版圖，成為成功的投資者，實現自己的財富夢想。
　　第三篇講述瞭投資大師巴菲特個人和他龐大的投資公司——伯剋希爾公司具有傳奇色彩的投資經曆，旨在披露巴菲特卓越的事業生涯，以及特有的機智與纔能。他從一個小小的報童起步，沒有任何傢族遺産，建立企業之初隻是把自己傢中小小的陽颱當做辦公之地，從一窮二白的起點上開始瞭他的投資生涯。在創業之初，他隻能去遊說親友進入他的閤夥公司。就這樣，他一步一步走上瞭華爾街金融的位置。在他半個世紀的投資生涯中，經曆瞭性的經濟蕭條、東西方的冷戰、美國數次對外戰爭、多次國內動亂、石油危機、網絡泡沫、“9．11”恐怖襲擊以及金融風暴。然而他卻在每一次動蕩中乘風破浪，逆勢而上，轉危為安，終榮登世界首富的寶座。這是一個偉大的奇跡。因此，我們若想全麵地瞭解巴菲特，就不僅要學習他的投資理念，把握他的投資方法，還應瞭解他的成長史、他的生活、他的個性，這樣方能走人巴菲特的內心世界。也隻有這樣，我們纔能領會他的精神實質，並將之運用於股市中。
　　當然，不是每個人都能像巴菲特那樣積纍470億美元的巨額財富，也不是每個人都能像巴菲特那樣進行交易。學習巴菲特的意義在於，巴菲特為人們提供瞭一種方法、一種思維和一種態度，重要的是一種境界，這種境界就是在年輕的時候想明白瞭很多事情，然後用一生的歲月去堅守。你越是在年輕的時候想明白這些事情，可能以後積纍的財富就越多。那些成功的投資傢會隨著時間流逝終淡齣我們的視野，但他們的投資原則是永恒的，我們所要做的就是學習這些原則並付諸實踐，並忍受長時間的孤獨寂寞，經過種種巨大的摺騰，終達到脫俗的人生境界！

《正版包郵 巴菲特全書》並非指代一本名為“巴菲特全書”的單一實體書籍。相反，它代錶瞭一個精選的、涵蓋瞭沃倫·巴菲特畢生投資智慧、商業哲學以及人生感悟的綜閤性文獻集閤。這份集閤旨在為讀者提供一個全麵、深入瞭解這位“奧馬哈先知”的獨特視角，而非僅僅局限於某個具體的齣版物。 內容概述： 這份“全書”集閤，其核心在於呈現巴菲特思想的深度與廣度。它不僅僅是關於如何“選股”的技巧，更深入地探討瞭他之所以能夠取得非凡成就的根本原因。這包括但不限於： 1. 投資哲學與策略的核心： 價值投資的基石： 深入剖析巴菲特如何從本傑明·格雷厄姆那裏繼承並發展瞭價值投資的理念。這不僅僅是尋找被低估的股票，而是理解企業內在價值，並以閤理甚至低廉的價格買入，然後長期持有。其精髓在於“安全邊際”，即買入價格遠低於企業真實價值，以規避未來不確定性帶來的風險。 “護城河”理論的解讀： 詳盡闡述巴菲特對“經濟護城河”的強調。這指的是企業能夠抵禦競爭對手侵蝕其市場份額和利潤的能力。常見的護城河包括品牌優勢、專利、網絡效應、轉換成本以及成本優勢等。理解並識彆擁有強大護城河的企業，是巴菲特成功的關鍵。 能力圈的重要性： 深入挖掘巴菲特“隻投資自己能理解的公司”的原則。這要求投資者對所投資的行業和企業有深刻的認知，瞭解其商業模式、競爭格局和未來發展潛力。不進入不熟悉的領域，避免因為認知偏差而犯下代價高昂的錯誤。 長期主義的實踐： 強調巴菲特對長期持有的偏執。他認為，投資是一場馬拉鬆，而非短跑。通過耐心等待，讓復利的力量發揮到極緻，實現財富的滾雪球效應。這與頻繁交易、短期投機的理念截然不同。 卓越管理層的考察： 詳細闡述巴菲特對管理層的高度重視。他堅信，優秀的管理層是企業成功的關鍵驅動力。他會仔細考察管理層的誠信、能力、股東導嚮以及長期願景，並傾嚮於將公司交由值得信賴的優秀人纔經營。 股東收益的優先考量： 探討巴菲特如何將股東利益置於首位。他以股東的身份來思考問題，緻力於提升股東的長期迴報，並通過年報等方式與股東進行真誠、透明的溝通。 2. 商業洞察與企業分析： 基本麵分析的深度： 闡述巴菲特如何運用嚴格的基本麵分析來評估企業。這包括對財務報錶的深入解讀，瞭解企業的收入、利潤、現金流、負債等關鍵指標。但更重要的是，他關注那些“看不見”的價值，如企業的品牌忠誠度、客戶黏性、技術創新能力等。 行業趨勢與宏觀經濟的把握： 分析巴菲特如何理解不同行業的發展趨勢，以及宏觀經濟環境對其投資決策的影響。他會尋找那些能夠受益於長期趨勢的企業，並規避那些可能受到顛覆性技術或政策變化衝擊的行業。 風險管理策略： 深入解析巴菲特在風險管理方麵的獨特見解。他並非迴避風險，而是通過理解風險、評估風險並采取保守的投資策略來最小化潛在損失。安全邊際、多元化（適度）以及隻投資於已知風險是其風險管理的重要組成部分。 3. 人生智慧與領導力： 誠信與道德的底綫： 強調巴菲特始終將誠信和道德視為最重要的原則。他認為，一個人的聲譽比金錢更重要，並始終堅持以正直的方式經營。這種品格不僅贏得瞭投資者的信任，也為他贏得瞭廣泛的尊重。 學習與成長的動力： 展現巴菲特持續學習的習慣。他每天都會閱讀大量的書籍、報紙和公司報告，不斷更新自己的知識體係。這種終身學習的態度是他保持思維敏銳和適應變化的關鍵。 簡樸的生活方式： 探討巴菲特並不追求奢華的生活，而是堅持簡樸的消費習慣。這種生活態度使他能夠將更多的精力投入到投資和慈善事業中，並保持清晰的頭腦。 慈善事業的承諾： 詳細介紹巴菲特將絕大部分財富捐獻給慈善事業的決心和行動。他對比爾及梅琳達·蓋茨基金會的巨額捐贈，以及對其他公益事業的支持，展現瞭他作為一位企業傢和人道主義者的擔當。 溝通與領導力： 分析巴菲特以其特有的幽默、坦誠和直率的溝通方式來管理公司和與投資者交流。他的領導力並非依靠威權，而是通過信任、授權和以身作則來激勵團隊。 “正版包郵 巴菲特全書”的價值體現： 這份“全書”集閤的價值在於其“整體性”和“實踐性”。它不是理論的堆砌，而是將巴菲特的思想與他幾十年的投資實踐緊密結閤，通過大量的案例分析、公開演講、年報中的緻股東信等一手資料，讓讀者能夠： 觸及思想的源頭： 瞭解巴菲特思想是如何形成和演變的，他的靈感來源於何處，以及他對重要概念的獨特詮釋。 學習實操的精髓： 掌握巴菲特分析企業、評估價值、管理風險的實際方法。這包括如何閱讀財務報錶、如何識彆“護城河”、如何判斷管理層能力等。 汲取人生的智慧： 從巴菲特的經曆中學習如何成為一個更誠信、更聰明、更有原則的人，如何在商業世界中保持清醒的頭腦和長遠的眼光。 避免投資的誤區： 通過理解巴菲特的成功之道，讀者可以更清晰地認識到那些普遍存在的投資陷阱，例如追漲殺跌、盲目跟風、過度交易等，從而避免重蹈覆轍。 “正版包郵 巴菲特全書”所承載的，是一個跨越時間和空間的智慧寶庫。它提供瞭一個學習如何理性思考、審慎決策、以及如何以長遠眼光看待財富與人生的絕佳機會。這份集閤，不僅僅是一係列關於投資的書籍，更是一部關於如何在這個復雜世界中成功生活的指南。它鼓勵讀者以自己的方式去理解和應用這些智慧，最終在自己的投資與人生道路上，找到屬於自己的“奧馬哈式”的成功。

評分☆☆☆☆☆

我一直對金融市場的運作和投資策略有著濃厚的興趣，而沃倫·巴菲特的名字，無疑是這個領域裏最耀眼的星辰之一。我購買的這本《正版包郵 巴菲特全書》，從它的標題來看，似乎承載著對巴菲特一生投資智慧的全麵梳理。我希望這本書能夠帶我深入探索他那聞名遐邇的投資理念，不僅僅是那些被廣泛引用的名言警句，更是希望能夠理解這些理念背後的邏輯和哲學。我特彆期待書中能夠詳細闡述他如何看待經濟周期，以及在不同的市場環境下，他會采取怎樣的策略。我非常想知道，他是如何做到在信息爆炸的時代，依然保持清醒的頭腦，做齣理性的投資決策。如果書中能夠包含他如何培養和發展他的團隊，以及他對於企業文化和長期價值的獨特見解，那將是錦上添花。我期望這本書能夠成為我理解金融世界、提升投資能力的一把鑰匙。

評分☆☆☆☆☆

這本書的裝幀設計非常精美，拿在手裏就很有分量感，給人一種沉甸甸的信賴感。我最近在思考如何為自己的未來做更長遠的財務規劃，所以對投資理財方麵的書籍格外關注。巴菲特的投資理念一直是我學習的重點，我希望能夠通過閱讀他的“全書”來係統地瞭解他的投資體係。我尤其對書中是否能夠深入探討他關於“能力圈”的理論感興趣，在我看來，這不僅是投資的成功法則，同樣也適用於我們日常生活中的很多決策。另外，我也很好奇書中會如何闡述巴菲特對於“長期主義”的堅持，在如今這個信息爆炸、節奏快速的時代，這種沉澱下來的智慧顯得尤為珍貴。我希望這本書能夠提供一些具體的、可操作的建議，而不僅僅是理論上的探討。我也會留意書中是否提及瞭他如何應對市場波動和經濟衰退的經驗，這些實戰性的內容對我來說非常重要，能夠幫助我更好地理解投資的本質，並在未來的投資實踐中少走彎路。

評分☆☆☆☆☆

我對於投資的理解還處於一個比較初級的階段，但一直對巴菲特的投資哲學非常感興趣。市麵上關於他的書籍很多，選擇一本能夠真正幫助我理解他的思想的書籍對我來說非常重要。當我看到《正版包郵 巴菲特全書》時，我被“全書”二字吸引瞭，希望能從中獲得一個更係統、更全麵的瞭解。我特彆期待書中能夠詳細講解他如何從價值投資的角度去分析和評估一傢公司，特彆是他提到的“安全邊際”的概念，我希望書中能有清晰的解釋和案例分析，讓我明白如何在投資中規避風險。同時，我也很好奇他對於“人性弱點”在投資中的影響是如何看待的，以及他如何剋服自身的貪婪和恐懼。我想這本書能幫助我建立起一個更穩健的投資心態，讓我能夠理性地麵對市場的起伏，而不是被情緒左右。如果書中還能分享一些他關於如何學習和成長的心得，那就更好瞭，這對我個人發展也有很大的啓發意義。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，學習成功人士的經驗，最好的方式就是去理解他們思想的根源和發展脈絡。這本書的標題《正版包郵 巴菲特全書》吸引瞭我，我希望它能夠像一個百科全書一樣，全麵地展現巴菲特這位傳奇人物的智慧。我非常期待書中能夠詳細介紹他早期是如何建立自己的投資框架的，以及他如何從一個普通的投資者成長為世界級的投資大師。對於書中關於他如何識彆並購買優秀企業的分析，我尤為感興趣。我希望它能不僅僅停留在“買入並持有”的錶麵，而是能深入挖掘他挑選企業的標準，比如對管理層、競爭優勢、財務狀況等方麵的深入洞察。此外，我也想知道書中是否會涉及巴菲特在慈善事業方麵的投入和思考，畢竟他的財富不僅僅是用來投資，更是用來迴饋社會。這種多維度的展現，能讓我對巴菲特有一個更立體、更全麵的認識，而不僅僅是一個“數字遊戲”的玩傢。

評分☆☆☆☆☆

剛收到這本《正版包郵 巴菲特全書》，還沒來得及仔細翻閱，但從包裝和初略的翻看來看，這本書的內容似乎比我預期的要豐富很多。我一直對投資領域充滿瞭好奇，尤其是對“股神”巴菲特的投資哲學更是仰慕已久。市麵上關於巴菲特的書籍也很多，選擇哪一本總是讓人猶豫。這次選擇這本，主要是看中瞭“全書”這個字眼，希望能包含他投資生涯中的各個方麵，從早期的投資理念，到他如何建立和管理伯剋希爾·哈撒韋，再到他對宏觀經濟的看法，甚至是他一些鮮為人知的個人生活片段，如果都能有所涉及，那將是一筆寶貴的財富。我特彆期待書中能夠深入淺齣地解析巴菲特那些看似簡單卻又蘊含深意的投資原則，比如“護城河”理論、價值投資的精髓，以及他如何看待風險和周期。希望這本書不隻是羅列他的投資案例，更能展現他思想的深度和廣度，能夠讓我真正理解為什麼他能取得如此輝煌的成就。光是目錄就讓我對即將展開的閱讀充滿瞭期待，感覺每一章節都像是一堂精彩的投資課，迫不及待地想深入其中，吸收其中的智慧。