資産證券化評級-國際模型與中國實踐 9787508658988 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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• 資産證券化
• 評級
• 金融工程
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• 風險管理
• 中國金融市場
• 國際金融
• 債券
• 結構化金融
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齣版社： 中信齣版社

ISBN：9787508658988

商品編碼：29595449647

包裝：平裝

齣版時間：2016-04-01

圖書基本信息
圖書名稱	資産證券化評級-國際模型與中國實踐	作者	鄭磊；楊珺皓著
定價	89.00元	齣版社	中信齣版社
ISBN	9787508658988	齣版日期	2016-04-01
字數		頁碼
版次	1	裝幀	平裝
開本	16開	商品重量	0.4Kg

內容簡介

一本書係統瞭解中國資産證券化評級要求及全過程。 一本書指導中國資産化證券化評級操作。 銀行、保險、信托、券商、基金等從業人員工具書，金融政策製定者參考讀物，大眾讀者快速、全麵瞭解資産證券化評級的專業讀物。 《資産證券化評級》從資産證券化産品的信用評級這個微觀領域入手，解剖瞭主要六大領域資産證券化産品的信用評級發展、流程、風險因素和評級模型，使讀者得以深入瞭解資産證券化産品設計的核心技術。每一章都包含2～3個外相關的資産證券化信用評級案例和方法分析。全書共有20多個外實踐案例。在介紹每一大類資産證券化産品時，不僅介紹瞭中國的發展狀況，還總結瞭主要國傢的發展情況，使得讀者能夠由近及遠、由淺入深地瞭解這一金融創新工具。 本書在藉鑒和創新方麵，特彆注意介紹和引進世界四大評級之一的美國穆迪公司，對其方法論進行瞭深入解析。 無論對於感興趣的讀者、政策製定者還是金融資本市場從業人士，本書都是一本難得的參考書。

作者簡介

鄭磊博士 金融資本市場和企業戰略專傢，現任某上市股份製銀行在港投資銀行投資董事，主要從事跨境金融和跨境財富管理業務，橫跨投資銀行和商業銀行交叉産品和服務。南開大學國際經濟研究所經濟學博士（世界經濟），荷蘭馬斯特裏赫特管理學院MBA，蘭州大學數學係本科畢業。 鄭博士現任中國上市公司市值管理研究中心學術顧問，中國管理科學研究院學術委員會特聘研究員，國際注冊管理谘詢師（CMC），《企業融資》雜誌專業顧問等職。 在製造業有10年以上從業經驗，曾服務於IBM、MSI等跨國科技公司，曾參與多項跨國。 鄭博士具有管理谘詢、企業投融資等方麵10餘年工作經驗，先後任職於企業融資（香港上市保薦承銷業務）、資産管理和中國業務拓展（投商行聯動業務）部門，為大型國企、機構（第26屆世界大會執行局財務顧問、深圳市決策谘詢委員會創新組成員）和近百傢中小企業提供過輔導和投融資服務。 鄭博士齣版專著《資産證券化：國際藉鑒和中國實踐案例》，在內地和香港齣版有關資本市場、跨國經營等專著近10部，並將20多部英、法、德、日文版財經書籍譯介給中國讀者。 楊珺皓博士 CFA、FRM，中國人民大學應用經濟學博士後，曾在澳大利亞完成大學到博士學位教育，獲得維多利亞大學財政學學士、悉尼大學金融學碩士和中央昆士蘭大學金融學博士學位。曾在澳大利亞某商業銀行風險管理部任職，以及在澳大利亞格林菲斯大學商學院執教。 楊博士在中國資産證券化領域擁有多年行業經驗，先後任職於某知名信用評級公司結構融資部和某知名證券公司投行部。 楊博士在外學術期刊和會議發錶多篇中國資本市場和資産證券化評級理論論文，曾負責多項信貸資産證券化産品的評級工作。

目錄

編輯推薦

◎領域熱點：資産證券化被認為是經濟新常態時期進一步金融深化和解決融資難問題的主要金融産品。2015年被認為是資産證券化業務全麵爆發的一年。 ◎性：本資産證券化評級專著。 ◎實操性：兩位作者均為相關領域博士，既有國外操作經驗，又在參與實踐，以其操作案例總結利弊，為中國資産證券化評級實踐提供指南。 ◎指導性：本書在藉鑒和創新方麵，特彆注意介紹和引進世界四大評級之一的美國穆迪公司，對其方法論進行瞭深入解析，並對其他國傢成功案例進行瞭總結，以此為中國資産證券化評級落地提供指導藉鑒。 ◎兩位作者均為業內專業人士，對該內容可組織座談或培訓。 ◎中國資産證券化係列（《金融新格局》《中國資産證券化操作手冊》）已被業內認可，有的專業渠道基礎。

文摘

序言

資産證券化評級：理論框架與全球視野下的實踐探索 資産證券化，作為一項在金融市場中日益重要的金融創新工具，其核心環節之一便是對證券化産品進行評級。評級機構的獨立、客觀的判斷，直接關係到投資者的信心、市場流動性以及整個金融體係的穩定性。本書旨在深入剖析資産證券化評級的理論基石，並結閤全球範圍內不同經濟體在實踐中形成的多元化評級模式，為讀者構建一個全麵而深入的理解框架。 第一部分：資産證券化評級理論基石 本部分將從資産證券化評級的基本概念齣發，逐步深入探討其核心理論和方法論。 1. 資産證券化的基本原理與評級需求 資産證券化是一種將缺乏流動性的資産（如抵押貸款、應收賬款、信用卡債權等）轉化為可交易的證券的過程。這一過程通過“破産隔離”和“信托結構”實現，將原始權益的信用風險與發起人的信用風險進行剝離。然而，這種復雜的金融結構也帶來瞭信息不對稱的問題。投資者難以直接評估底層資産的質量、現金流的穩定性以及結構性安排的有效性。因此，獨立的第三方評級機構便應運而生，承擔起評估證券化産品信用風險的重任。 2. 信用風險評估模型：核心要素與演進 資産證券化評級的核心在於對信用風險的量化和評估。本部分將詳細介紹各類信用風險評估模型，包括： 違約概率（Probability of Default, PD）模型： 探討如何通過曆史數據、宏觀經濟指標、藉款人特徵等來預測底層資産發生違約的可能性。我們將梳理從靜態模型到動態模型，以及機器學習在PD預測中的應用。 違約損失率（Loss Given Default, LGD）模型： 分析在資産發生違約後，預期遭受的損失比例。這涉及到對資産迴收率、抵押品價值、追索權等因素的評估。 暴露風險（Exposure at Default, EAD）模型： 評估在違約發生時，投資者所麵臨的風險敞口大小。對於某些證券化産品，其風險敞口會隨著時間或特定事件發生變化。 此外，我們將考察不同評級機構在模型選擇上的差異，以及模型在實踐中麵臨的挑戰，例如數據稀疏性、模型過擬閤、以及對市場波動性敏感性等問題。 3. 結構性增強與評級影響 資産證券化産品通常會采用多種結構性增強措施來提高其信用質量，從而獲得更高的評級。本部分將深入分析這些結構性增強措施的工作原理及其對評級的影響： 超額抵押（Excess Spread）： 介紹初始抵押品超過證券化産品麵值的比例如何為投資者提供緩衝。 次級層（Subordination）： 詳述不同層級證券（如優先、次級、股本）之間的清償順序，以及次級層如何吸收優先層的損失。 信用觸發器（Credit Triggers）： 講解在何種條件下，特定結構性增強措施會啓動，例如提前還款、觸發流動性支持等。 第三方擔保與保險（Guarantees and Insurance）： 分析第三方信用增級對評級結果的作用。 我們將重點關注這些結構性安排如何在評級模型中被量化和體現，以及它們如何與底層資産的信用質量相互作用，共同決定瞭證券化産品的最終評級。 4. 評級機構的職能與獨立性 評級機構在資産證券化市場中扮演著至關重要的角色，其職能遠不止於簡單的評分。本部分將探討： 信息披露與透明度： 評級機構通過發布評級報告，嚮市場提供關於證券化産品信用風險的專業判斷，從而降低信息不對稱。 市場信號與定價： 評級是投資者進行投資決策的重要參考，也影響著證券的定價和流動性。 風險管理工具： 評級結果有助於金融機構和監管機構進行風險監測和管理。 同時，我們將深入討論評級機構獨立性的重要性及其麵臨的挑戰，包括潛在的利益衝突、評級公司的收費模式、以及監管機構如何確保評級機構的客觀公正。 第二部分：國際資産證券化評級實踐探索 本部分將聚焦於全球範圍內主要的資産證券化評級市場，剖析其發展曆程、主要特點以及不同司法管轄區的實踐差異。 1. 美國市場：資産證券化的先行者 美國作為資産證券化市場最成熟、規模最大的國傢，其評級實踐具有裏程碑式的意義。我們將迴顧： RMBS（住宅抵押貸款支持證券）評級： 詳細介紹美國RMBS市場的發展，包括Fannie Mae和Freddie Mac在其中扮演的角色，以及評級機構如何評估大量同質化的抵押貸款組閤的風險。 CMBS（商業抵押貸款支持證券）評級： 分析CMBS市場與RMBS市場的差異，包括底層資産的多樣性、租賃閤同的影響、以及對物業價值波動的敏感性。 CLO（擔保貸款證券）評級： 探討CLO市場的特點，即以企業貸款為基礎，評級機構如何評估貸款池的質量、違約風險以及結構性設計的有效性。 ABS（其他資産支持證券）評級： 涵蓋信用卡應收賬款、汽車貸款、學生貸款等各類ABS的評級方法。 我們將分析美國市場在評級模型、數據收集、信息披露等方麵的經驗與教訓，尤其是在2008年金融危機後，評級行業所麵臨的改革與挑戰。 2. 歐洲市場：多元化與區域性特徵 歐洲資産證券化市場雖然規模相對小於美國，但其多元化的市場結構和豐富的金融工具也形成瞭獨特的評級實踐。本部分將重點關注： 英國、德國、法國等主要市場的特點： 分析不同國傢在法律框架、監管環境、以及資産證券化産品類型上的差異，以及這些差異如何影響評級方法。 歐洲模型抵押貸款支持證券（EMLs）的評級： 探討歐洲市場在抵押貸款方麵的特點，如較高的提前還款率、不同的貸款審批標準等，以及這些因素如何在評級中被考量。 結構性融資與非結構性融資評級的區彆： 區分歐洲市場中不同程度的結構性安排，以及它們對評級結果的影響。 我們將探討歐洲市場在追求標準化與適應區域性差異之間的平衡，以及監管機構在促進市場發展和控製風險方麵的作用。 3. 新興市場：追趕與創新 隨著全球經濟的發展，新興市場在資産證券化領域展現齣越來越強的潛力，其評級實踐也呈現齣獨特的發展路徑。本部分將： 亞洲市場（如日本、新加坡、韓國）的探索： 分析這些市場在推動資産證券化發展過程中，如何藉鑒國際經驗並結閤自身特點構建評級體係。 拉丁美洲市場的進展： 探討拉美地區在基礎設施融資、主權債務證券化等領域的嘗試，以及評級機構如何應對新興市場的特殊風險。 新興市場麵臨的挑戰： 包括數據基礎設施不完善、法律法規不健全、評級機構獨立性受限等問題，以及如何剋服這些障礙。 我們將強調新興市場在資産證券化評級方麵的創新性，例如針對特定資産類彆的定製化模型，以及如何通過與國際評級機構的閤作來提升自身能力。 4. 評級方法的比較與融閤 本部分將對不同國傢和地區的資産證券化評級方法進行橫嚮比較，分析其異同點，並探討未來評級方法融閤的可能性。 數據與模型的差異： 比較不同市場在數據可用性、數據質量以及模型選擇上的區彆。 監管與市場慣例的影響： 分析各國監管政策和市場參與者的偏好如何塑造瞭評級實踐。 跨境評級的挑戰與機遇： 探討在跨國資産證券化産品日益增多的背景下，如何協調不同評級標準，以及信息互認和監管閤作的重要性。 我們將強調，盡管存在差異，但全球資産證券化評級在追求一緻性、透明度和準確性方麵有著共同的目標，並不斷在實踐中相互學習和藉鑒。 第三部分：資産證券化評級理論框架與前沿展望 在理解瞭理論基礎和全球實踐的基礎上，本部分將對資産證券化評級理論進行深化，並展望未來的發展趨勢。 1. 復雜金融工具的評級挑戰 隨著金融創新的不斷深入，資産證券化産品變得越來越復雜，例如結構化的産品、混閤型資産池以及復雜的衍生品嵌入。本部分將探討： “影子銀行”體係下的評級： 分析評級機構如何應對不受傳統銀行監管約束的非銀行金融機構所發行的證券化産品。 創新型資産的評級： 如數字資産、生物技術專利、氣候相關金融産品等，這些新型資産的評估需要新的方法和思維。 宏觀經濟衝擊與係統性風險： 探討在經濟下行、利率變動、地緣政治衝突等宏觀衝擊下，評級模型如何保持穩健性，以及如何評估資産證券化産品對係統性風險的貢獻。 2. 評級模型的前沿發展 本部分將介紹資産證券化評級模型的前沿發展方嚮，包括： 機器學習與人工智能的應用： 探討AI在數據分析、模式識彆、風險預測等方麵的潛力，以及如何將AI技術與傳統的量化模型相結閤。 情景分析與壓力測試： 強調在極端市場條件下，對證券化産品錶現進行深入分析的重要性，以及如何構建更具挑戰性的壓力測試場景。 ESG（環境、社會和公司治理）因素的納入： 分析ESG因素如何影響底層資産的信用風險，以及未來評級中如何係統性地考量這些非財務信息。 3. 評級監管與市場發展 本部分將深入探討評級監管的最新動態，以及其對資産證券化市場發展的影響。 國際監管框架的演進： 如巴塞爾協議、歐盟的ABS監管規定等，分析這些法規如何規範評級機構的行為，並提升市場透明度。 評級公司自身改革： 探討評級機構在提高透明度、管理利益衝突、以及提升模型穩健性方麵的努力。 投資者行為與評級依賴： 分析投資者對評級的依賴程度，以及如何引導投資者更加審慎地使用評級信息。 4. 資産證券化評級在中國實踐的展望 鑒於中國資産證券化市場的快速發展，本書的最後一章將集中探討在中國語境下的資産證券化評級。我們將： 梳理中國資産證券化市場的發展曆程與主要産品類型： 包括信貸資産證券化、企業資産證券化（EBS）、基礎設施ABS等。 分析中國評級機構在資産證券化評級中的角色與挑戰： 探討國內評級機構在模型構建、數據獲取、獨立性保障等方麵麵臨的機遇與挑戰。 研究中國特色資産證券化産品（如不良資産、租賃ABS）的評級方法： 結閤中國市場的實際情況，探索適閤本土的評級工具和方法。 分析中國與國際評級標準的接軌與差異： 探討中國在資産證券化評級方麵如何藉鑒國際經驗，並逐漸形成具有中國特色的評級體係。 展望中國資産證券化評級未來的發展趨勢： 包括市場規模的擴大、産品復雜度的提升、以及監管政策的完善等。 本書力求以嚴謹的學術態度、豐富的案例分析和前瞻性的視角，為金融專業人士、監管機構、學術研究者以及對資産證券化評級感興趣的讀者提供一份有價值的參考。通過對資産證券化評級理論與國際實踐的深入剖析，以及對中國實踐的細緻考察，本書旨在促進資産證券化市場的健康發展，並為構建更加穩定和高效的金融體係貢獻力量。

評分☆☆☆☆☆

我買這本書，主要是衝著它的深度和廣度去的。當時我對資産證券化這個概念，可以說是一知半解，知道它是個很重要的金融工具，但具體怎麼操作，背後有什麼原理，都不是很清楚。我當時就想著，得找一本能係統性地講清楚的。這本書的標題，尤其是“國際模型”和“中國實踐”，立刻就吸引瞭我。我希望它能詳細地介紹國際上那些成熟的資産證券化評級體係，比如它們是如何構建評級標準，如何進行風險評估，以及在實際應用中遇到的各種挑戰和解決方案。同時，我也非常關注中國市場的實際情況，畢竟中國和國際市場的金融環境、法律法規、市場參與者的行為模式都有很多不同。我期待這本書能深入分析中國資産證券化的發展曆程，介紹國內主要的資産證券化産品類型，以及在評級方麵有哪些本土化的創新和實踐。我特彆希望它能解釋清楚，中國在藉鑒國際經驗的同時，是如何結閤自身特點，建立起一套適閤自己的評級體係的。

評分☆☆☆☆☆

我購買這本書的時候，主要是被它那種“專業”和“全麵”的氣質所吸引。我當時對資産證券化這個金融概念，算是個初學者，知道它在金融市場中扮演著重要角色，但對其運作機製、風險評級體係等細節卻知之甚少。這本書的標題，特彆是“國際模型與中國實踐”的錶述，讓我覺得它能提供一個由宏觀到微觀、由理論到實踐的深入解讀。我非常期待它能詳細闡述國際上那些經典的資産證券化評級模型，比如模型背後的邏輯、數據需求、評估標準，以及這些模型是如何在實踐中幫助投資者理解和定價資産證券化産品的。同時，我也迫切希望瞭解中國在資産證券化評級領域的發展現狀。中國市場的特殊性，比如監管環境、信用文化、金融創新等，都可能對評級體係的構建和應用産生顯著影響。我希望這本書能深入分析中國資産證券化産品的特點，以及國內評級機構在製定評級方法、開展評級業務時所麵臨的機遇和挑戰，並能提供一些具有參考價值的案例分析。

評分☆☆☆☆☆

這本書對我來說，就像是打開瞭一扇通往金融深層世界的大門。我當初選擇它，是因為我對資産證券化這個領域一直充滿好奇，總覺得它背後隱藏著很多我們普通人難以觸及的金融智慧。這本書的標題，尤其是“評級”和“國際模型與中國實踐”這幾個關鍵詞，讓我覺得它不僅能解釋清楚資産證券化本身，更能觸及到這個過程中最核心、最關鍵的環節——風險評估和評級。我期待這本書能係統地梳理國際上主流的資産證券化評級模型，比如它們是如何運用統計學、計量經濟學等方法來量化資産的違約風險、提前還款風險等等。我更想知道，這些模型在實際操作中是如何與金融市場、法律法規相結閤的，以及它們在應對不同類型的資産證券化産品時，又有哪些側重點和調整。同時，我也非常看重“中國實踐”這個部分，我想瞭解中國在資産證券化評級方麵，有哪些獨具特色的發展路徑和經驗教訓，尤其是在藉鑒國際模型的同時，如何發展齣符閤中國國情的評級體係。

評分☆☆☆☆☆

這本書，我當初是在一個偶然的機會下看到的，書名聽起來就很有分量，是那種一看就覺得能學到很多東西的學術專著。拿到手後，沉甸甸的質感，厚厚的頁數，都讓我對它的內容充滿瞭期待。封麵設計也比較商務，符閤這類專業書籍的定位。我當時對資産證券化這個概念還不是特彆熟悉，隻知道它在金融領域很重要，尤其是在一些大型的、復雜的金融交易中扮演著關鍵角色。所以，我當時的想法是，這本書應該能給我一個全麵、深入的認識，瞭解它到底是如何運作的，在國際上有什麼樣的標準和實踐，以及它在中國的發展情況。我特彆希望它能解釋清楚一些基礎概念，比如什麼是資産證券化，它的基本流程是怎樣的，又有哪些不同的類型。同時，我也很想知道，在國際上，有哪些經典的、被廣泛認可的評級模型，它們又是如何評估資産的風險和價值的，以及這些模型在實際操作中是如何應用的。這本書的副標題“國際模型與中國實踐”讓我覺得它特彆有價值，因為它不僅僅是理論的介紹，更包含瞭落地實踐的分析，尤其是中國的實踐，這對我來說是更直接、更貼近的參考。

評分☆☆☆☆☆

這本書簡直像是一本金融界的“武功秘籍”，但不是那種花拳綉腿，而是硬核的內功心法。我拿到它的時候，是懷著一種“探索未知”的心情。你知道的，我們平時接觸到的金融信息，很多都是碎片化的，對資産證券化這種復雜的金融工具，更是隻有模糊的印象。所以，當我看到這本書，尤其是它的標題，我立刻就覺得這是我要找的“答案之書”。我最期待的是它能把資産證券化這個概念，從最基本、最源頭的原理開始，一點一點地剝開來。比如，它到底是如何將那些原本不流通的資産，比如一堆房貸或者信用卡應收款，變成能夠在市場上交易的金融産品？這個過程中的“魔法”在哪裏？而且，它還提到瞭“評級”，我一直對金融評級機構的工作很好奇，它們是如何在紛繁復雜的資産池中，找齣那些潛在的風險，並給齣一個相對客觀的評分的？特彆是國際上那些頂尖的評級模型，它們背後有什麼樣的數學模型、數據分析方法，以及風險控製策略？我總覺得，這些模型裏麵蘊含著金融智慧的精華。