中國A股市場IPO首日收益與後市收益異象研究 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

簡體網頁||繁體網頁

☆☆☆☆☆

李寜 著

圖書標籤:

• 中國股市
• IPO
• 首日收益
• 後市收益
• 異象研究
• 投資分析
• 金融市場
• 新股
• A股
• 資本市場

店鋪： 博學精華圖書專營店

齣版社： 中國金融齣版社

ISBN：9787504967008

商品編碼：29729678190

包裝：平裝

齣版時間：2013-04-01

基本信息

書名:中國A股市場IPO首日收益與後市收益異象研究

：25.00元

售價：17.0元,便宜8.0元,摺扣68

作者:李寜

齣版社：中國金融齣版社

齣版日期：2013-04-01

ISBN：9787504967008

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.322kg

編輯推薦

內容提要

　　《中國A股市場IPO首日收益與後市收益異象研究》通過以IPO首日收益與後市收益為主綫的實證與理論研究，研究中國股票市場存在的一些問題，並期望進行相應的經濟學解釋。

目錄

1 導論
1.1 選題的背景與研究意義
1.2 主要內容
1.3 創新點
1.4 研究方法
1.5 進一步研究方嚮

2 IPO首日與後市收益異象的文獻述評
2.1 IPO首日收益異象
2.1.1 概念界定
2.1.2 IPO首日收益異象的國際比較
2.1.3 IPO首日收益異象相關理論研究成果
2.1.4 IPO首日收益中國市場研究成果述評
2.2 IPO後市收益異象
2.2.1 概念界定
2.2.2.IPO後市收益異象的國際比較
2.2.3 IPO後巿收益異象的西方研究成果
2.2.4 IPO後市收益中國巿場研究成果述評
2.3 本章小結

3 A股市場製度、熱季周期與承銷中介
3.1 發行製度變遷與巿場發展
3.1.1 IPO發行製度變遷
3.1.2 IPO定價和配置方式演變
3.1.3 A股市場發展評價
3.2 A股市場IPO發行周期
3.2.1 IPO發行市場概況
……

作者介紹

文摘

序言

中國A股市場IPO首日收益與後市收益異象研究 圖書簡介 本書深入剖析中國A股市場中，首次公開募股（IPO）上市首日的交易錶現與公司上市後一段時間內的股票收益之間存在的復雜而引人關注的異象現象。我們以嚴謹的學術研究方法，結閤海量的A股市場數據，係統性地考察瞭IPO首日的高漲幅是否能預測或預示著公司在上市後期的股價錶現，以及是否存在能夠解釋這種異象的驅動因素。 研究背景與意義 中國A股市場作為全球最大的股票市場之一，其IPO發行和交易機製一直備受關注。新股上市首日往往會呈現齣超乎尋常的高漲幅，這既吸引瞭眾多投資者的目光，也引發瞭學術界和業界對其背後原因的深入探討。普遍的直覺認為，一傢錶現優異、受到市場追捧的公司，其上市初期的價格信號理應能夠反映其內在價值和未來增長潛力，從而在後市中持續保持良好的錶現。然而，大量的實證研究，不僅在中國，也在全球其他成熟及新興市場，都揭示瞭一種“異象”：IPO首日的高收益，在很多情況下，並不能有效預測公司上市後一段時間內的股票收益，甚至可能齣現反轉效應。 這種“異象”的齣現，對投資者的決策、市場定價機製的有效性以及監管政策的製定都提齣瞭挑戰。理解並解釋這種異象，對於提升投資決策的科學性、優化市場資源配置、維護市場穩定具有重要的理論和實踐意義。本書正是基於這一背景，聚焦中國A股市場的獨特環境，對IPO首日收益與後市收益的關係進行瞭一次係統而深入的實證研究。 研究內容概述 本書的研究工作主要圍繞以下幾個核心方麵展開： 第一部分：中國A股市場IPO首日錶現的現狀考察 IPO發行製度的迴顧與演變： 本章梳理瞭中國A股市場IPO發行製度自改革開放以來的主要沿革，包括審批製、核準製、注冊製改革的進程，以及不同發行製度下IPO公司的特徵和市場反應。這為理解當前市場環境下IPO首日錶現奠定曆史基礎。 IPO首日收益的統計特徵分析： 我們對過去相當長時期內（例如，過去十年或十五年）在A股市場上市的IPO公司進行瞭係統的統計分析。重點考察瞭首日漲幅的平均水平、中位數、標準差，以及不同行業、不同規模、不同融資額的IPO公司首日錶現是否存在顯著差異。我們關注是否存在“普遍的”高漲幅現象，以及這種現象的穩定性。 IPO首日價格發現的效率性探討： 本章將通過計量經濟學方法，初步探討IPO首日價格是否充分反映瞭公司的基本麵信息。我們將分析首日價格的波動性，以及其在多大程度上受到市場情緒、投資者羊群效應等非理性因素的影響。 第二部分：IPO首日收益與後市收益的異象實證檢驗 研究設計與樣本選取： 本章詳細闡述瞭本研究采用的實證研究方法論，包括如何構建“首日收益”的度量指標（例如，當日收盤價與發行價的比較，或開盤價與發行價的比較），以及“後市收益”的度量方式（例如，上市後一個月、三個月、六個月、一年等不同持有期的收益）。同時，我們會詳細介紹樣本的選取標準、數據來源（如Wind、Choice等金融數據庫），以及如何處理可能存在的樣本偏差。 基礎模型與迴歸分析： 我們構建一係列計量經濟學模型，如多元綫性迴歸、麵闆數據模型等，來檢驗IPO首日收益與後市收益之間的直接關係。通過控製一係列可能影響股票收益的變量（如公司基本麵指標、宏觀經濟變量、行業特徵等），來剝離首日收益對後市收益的獨立影響。 是否存在“收益反轉”現象： 本章著重檢驗是否存在IPO首日漲幅越高的公司，其後市收益越低的“收益反轉”現象。我們將通過分樣本迴歸、非綫性迴歸等方法，深入挖掘這種反轉效應的強度和持續性。 異象的穩健性檢驗： 為瞭確保研究結論的可靠性，我們會進行多項穩健性檢驗，包括： 改變收益度量方式： 使用不同的持有期、不同的收益計算方法。 排除異常值： 剔除極端值樣本。 考慮時間維度： 分析異象在不同時間段（例如，牛市、熊市，或不同改革時期的A股市場）是否具有一緻性。 行業分組分析： 考察不同行業的IPO公司是否存在差異化的異象錶現。 第三部分：探究IPO首日收益與後市收益異象的驅動因素 市場情緒與非理性行為的視角： 本章將重點考察市場情緒、投資者行為（如羊群效應、追漲殺跌心理）在IPO首日價格形成中的作用，以及這些非理性因素如何導緻價格的短期過度反應，並可能在後市中被修正。我們將通過分析交易量、換手率、投資者結構等指標來佐證這一觀點。 信息不對稱與信號傳遞： IPO發行過程中，發行人與投資者之間可能存在信息不對稱。首日的高漲幅是否僅僅是市場對信息傳遞的一種反應，還是存在其他信號傳遞的機製？本章將探討公司IPO定價、承銷商定價策略、機構投資者參與程度等因素，與首日收益及後市收益之間的關聯。 製度性因素的考量： 中國A股市場的IPO詢價機製、漲跌停闆製度、新股上市初期的限售股解禁等製度性安排，也可能對IPO首日收益和後市收益産生影響。本章將深入分析這些製度性因素如何扭麯價格信號，或創造齣特定的交易異象。 基本麵因素的滯後效應： 許多研究錶明，短期股價波動可能受到非基本麵因素的影響，而基本麵信息需要時間纔能被市場充分消化。本章將嘗試分析，在IPO首日價格過度反應之後，公司真實的業績增長、盈利能力、成長性等基本麵因素，在多長時間內能夠逐漸“糾正”或“主導”其後市股價走勢。 第四部分：投資策略與政策建議 基於異象的投資策略構建與實證： 本章將探討如何利用IPO首日收益與後市收益異象的發現，構建相應的投資策略。例如，是否可以構建“反嚮投資”策略，即在首日漲幅過高的股票上市後進行做空（若市場允許），或在首日錶現平平但基本麵良好的股票中尋找投資機會。我們將對這些策略進行曆史迴測，評估其盈利能力和風險。 對投資者的啓示： 本書為廣大A股投資者提供瞭審慎看待IPO首日錶現的視角。建議投資者在進行IPO投資時，應更加關注公司的長期價值和基本麵，而非僅僅被首日的高漲幅所吸引。 對監管部門的政策建議： 基於研究結論，本書將為監管部門在IPO發行製度改革、信息披露要求、投資者保護等方麵提齣建議。例如，如何優化詢價機製，減少非理性定價；如何加強對“炒新”行為的監管；如何促進上市公司信息披露的透明度和及時性，以提升市場定價效率。 結論與未來研究展望 本書最後將對整個研究過程進行總結，提煉齣核心研究發現，並指齣中國A股市場IPO首日收益與後市收益異象的普遍性、驅動因素以及潛在的投資和政策含義。同時，我們也將展望未來可能的研究方嚮，例如，在新股上市後更長期的跟蹤分析、不同市場環境下異象的動態變化，以及人工智能等新興技術在分析IPO市場中的應用。 本書特點 中國A股市場本土化研究： 聚焦中國A股市場的獨特環境，理論分析與實證檢驗緊密結閤，具有高度的本土化價值。 數據翔實，方法嚴謹： 運用大量高質量的A股市場數據，采用國際通行的計量經濟學方法進行實證分析，研究結論具有較強的說服力。 理論深度與實踐指導並重： 既有對金融市場異象的深度理論探討，也為投資者和監管者提供瞭具有參考價值的投資策略和政策建議。 語言清晰，邏輯嚴謹： 敘述清晰，結構完整，層層遞進，便於讀者理解復雜的金融概念和實證過程。 本書適閤金融學、經濟學領域的學術研究者、博士和碩士研究生，以及廣大對A股市場IPO投資感興趣的基金經理、投資分析師、證券從業人員和個人投資者閱讀。通過本書，讀者將能更深刻地理解中國A股市場的運行規律，更理性地進行投資決策，並對資本市場的健康發展有更深入的認識。

評分☆☆☆☆☆

《中國A股市場IPO首日收益與後市收益異象研究》為我揭示瞭一個我一直以來都深感好奇的A股市場現象。我曾多次疑惑，為何很多新股上市當天就齣現瞭令人咋舌的漲幅，但沒過多久，股價就開始疲軟，甚至大幅迴調，讓早期介入的投資者望而卻步。這種“泡沫化”的上市錶現，究竟是由哪些因素造成的？是製度層麵的問題，還是市場參與者行為的必然結果？這本書的研究，無疑觸及瞭A股市場深層次的運作機製。我非常期待書中能夠提供一些理論上的解釋，例如，是否與中國特色的估值體係、信息披露不充分、以及市場監管的有效性有關？同時，我也希望能從書中找到一些實用的分析工具，幫助我識彆那些真正具有長期投資價值的“價值股”IPO，而不是被那些短期內炒作起來的“概念股”所迷惑。這本書的價值在於，它不僅為我們提供瞭關於A股IPO的深刻見解，更重要的是，它引導我們去思考，在信息不對稱和情緒驅動的市場中，如何纔能做齣更理性的投資決策，從而在A股市場中取得持續的成功。

評分☆☆☆☆☆

初次翻閱《中國A股市場IPO首日收益與後市收益異象研究》，我便被其嚴謹的學術態度和深刻的洞察力所摺服。書中的案例分析和數據模型，雖然我不是專業的金融研究人員，但也能感受到其背後龐大的信息量和細緻的考量。作者並沒有僅僅停留在描述“首日收益高，後市收益低”的現象，而是深入挖掘瞭導緻這種“異象”的多種驅動因素。從宏觀的市場環境，到微觀的公司基本麵，再到投資者情緒和行為的非理性因素，這本書都進行瞭多維度的審視。例如，對於某些新股上市時被市場過度追捧，導緻估值虛高，我深有體會，這往往是由於散戶投資者盲目跟風，以及券商和媒體的渲染所緻。而當市場冷靜下來，或者公司自身存在一些隱性問題暴露時，股價便會迴歸理性。這本書的價值在於，它提供瞭一個係統性的框架，幫助我們理解這些復雜的相互作用，並教會我們如何運用量化指標和定性分析相結閤的方式，去辨彆那些真正具備長期投資價值的IPO。讀完這本書，我仿佛擁有瞭一副更清晰的“透視眼”，能夠穿透市場的短期波動，看到公司內在的價值。

評分☆☆☆☆☆

讀完《中國A股市場IPO首日收益與後市收益異象研究》，我纔真正理解瞭“異象”這個詞在金融市場中的深刻含義。這本書並非簡單地羅列數據，而是對A股市場IPO首日收益與後市收益之間存在的普遍性脫節現象，進行瞭係統性、多層次的剖析。我印象最深刻的是，作者通過嚴謹的實證研究，揭示瞭導緻這種“異象”的多種內在機製，包括但不限於市場情緒的過度膨脹、信息不對稱帶來的估值偏差、以及某些製度性因素的潛在影響。對於我這樣一名普通投資者來說，這本研究無疑提供瞭一個全新的視角來審視新股投資。我不再滿足於僅僅看到首日股價的上漲，而是開始思考，這種上漲是否可持續？是否存在被高估的風險？書中關於如何辨彆真正具有長期價值的新股的分析，為我指明瞭方嚮。我期待通過學習本書，能夠提升自己在新股投資決策中的獨立判斷能力，避免陷入“追漲殺跌”的陷阱，從而在波動起伏的A股市場中，找到屬於自己的穩健投資之道。

評分☆☆☆☆☆

這本《中國A股市場IPO首日收益與後市收益異象研究》的書名本身就足夠吸引我瞭。作為一名長期關注A股市場的散戶投資者，我常常對新股上市後的錶現感到睏惑。有時候，一隻備受矚目的新股，首日上市如同坐上瞭火箭，漲幅驚人，仿佛一夜暴富的夢想觸手可及；然而，令人扼腕的是，很多這樣的“明星股”在短暫的輝煌之後，便開始步履蹣跚，甚至一路下跌，讓投資者套牢其中，血本無歸。反之，也有一些新股，首日錶現平平，甚至破發，卻在之後幾個月甚至幾年裏，憑藉紮實的業績和穩健的增長，成為市場上的“黑馬”，為投資者帶來豐厚的迴報。這種“首日收益”與“後市收益”之間的脫節，甚至負相關，在我看來，絕非偶然，其中必然隱藏著一些深刻的市場邏輯和規律。這本書的齣現，仿佛為我揭開瞭A股市場一個長期存在的謎團，我非常期待能通過本書的學習，深入剖析這些“異象”背後的原因，理解它們是如何形成的，以及在未來，我們應該如何識彆和應對這種現象，從而在投資決策中做齣更明智的選擇，避免被錶麵的繁榮所迷惑，真正抓住那些有價值的投資機會。

評分☆☆☆☆☆

作為一名曾經因為追逐新股首日暴漲而虧損纍纍的投資者，我懷著一種既期待又略帶“治療”意味的心情來閱讀《中國A股市場IPO首日收益與後市收益異象研究》。這本書的齣現，無疑是對我過去投資經曆的一次深刻反思和學習。我尤其關注書中關於“首日收益”與“後市收益”之間關聯性的實證分析。它是否提供瞭一些量化的指標，能夠幫助我在新股申購或上市初期，就判斷齣哪些公司可能存在“高首日收益，低後市收益”的風險？或者反之，哪些公司雖然首日錶現平淡，但卻蘊含著巨大的後市增長潛力？我希望能從書中找到一些切實可行的操作指南，例如，在評估一傢新股的投資價值時，需要重點關注哪些財務指標、行業前景、以及管理層情況？書中對投資者情緒的分析也讓我産生瞭濃厚的興趣，因為我知道，在A股市場，情緒往往能放大或者扭麯價值。理解這些情緒的來源和影響，對於避免“追漲殺跌”的悲劇至關重要。這本書不僅僅是關於A股IPO的研究，更是關於如何在這個充滿不確定性的市場中，修煉理性投資心態的一堂必修課。