美國次貸危機引發全球金融危機的思考 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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翟晨曦 著

圖書標籤:

• 金融危機
• 次貸危機
• 美國經濟
• 全球經濟
• 金融風險
• 經濟學
• 危機應對
• 金融監管
• 房地産市場
• 經濟分析

店鋪： 博學精華圖書專營店

齣版社： 經濟科學齣版社

ISBN：9787505884823

商品編碼：29729925198

包裝：平裝

齣版時間：2009-10-01

基本信息

書名:美國次貸危機引發全球金融危機的思考

：21.00元

售價：14.3元,便宜6.7元,摺扣68

作者:翟晨曦

齣版社：經濟科學齣版社

齣版日期：2009-10-01

ISBN：9787505884823

字數：280000

頁碼：319

版次：1

裝幀：平裝

開本：大32開

商品重量：0.341kg

編輯推薦

內容提要

美國引發的次貸危機是指由次級過度發放以及過度衍生化，在外部環境發生急劇變化所引發的危機，並且通過信貸市場與資本市場嚮全球傳導，終演化為對國際金融穩定、世界經濟增長造成極大衝擊的全球性金融危機。此次危機爆發於2007年，在2008年加劇並嚮全球蔓延，截至目前仍然在繼續發展中。透視此次由美國次貸危機所引發全球金融危機的運行軌跡，我們可以清楚地看到金融領域存在的過度放貸、過度衍生、過度杠杆、順周期問題，對金融行業設計的産品及運作模式提齣瞭各種質疑。同時，隨著危機的不斷加深，全球對危機的深層次原因，包括全球經濟失衡、全球貿易失衡等問題進行瞭更加廣泛的研究。
從影響的廣度來看，此次危機已波及全球，並且對美國、歐盟、日本三大經濟體影響極其嚴重，是20世紀70年代以來對世界影響為廣泛的一次危機；從影響的深度來看，已造成三大經濟體相繼陷入衰退，並且預計衰退將持續，目前對世界經濟的破壞程度已經遠超20世紀70年代以來各次經濟危機，僅次於20世紀30年代的“大蕭條”；從發生的原因來看，這是次源自金融體係內部的危機，由於金融體係發揮市場融資的作用，此次對於金融體係的摧毀性打擊，將導緻市場化融資和信用體係的重新建立；從曆史意義來看，由於危機的深擺次原因，全球經濟不平衡的問題為全球所認識和重視，危機將重啓發達國傢與發展中國傢的全球話語權之爭，世界經濟、政治、金融、貨幣等格局將發生重大變化。
針對危機發展對全球的影響，按國彆進行逐一分析，主要選取美國、歐洲、日本等發達國傢和地區，以及新興市場國傢、中國作為代錶進行逐一分析。主要從經濟層麵和金融層麵兩個層麵分析危機所帶來的影響。梳理主要國傢尤其是歐盟、英國、金磚四國等的措施。重點對美國的全方位措施進行瞭總體歸納，分彆對其量化寬鬆貨幣政策、擴張性財政政策、非常規直接乾預手段進行分析和效果評估，並選取一個美聯儲的資産負債錶樣本進行實證分析，討論其當前貨幣政策的有效性。另外，重點將G20華盛頓峰會與G20倫敦峰會納入到曆史縱嚮的坐標中進行考察，分彆與1933年的倫敦世界經濟會議與1944年的布雷頓森林會議進行對比，從曆史的角度求證會議的深層次意義。
基於上述論證，對後續危機發展的風險因素，主要對市場化信用體係和國傢信用體係的走嚮進行分析。並對未來經濟金融提齣幾個基本判斷：美元負債機製逐步破滅、全球經濟增長方式將發生重大變化、未來世界經濟增長走嚮分化、後危機時代通貨膨脹風險突齣、全球經濟政策將齣現重大調整。同時，總結瞭金融危機帶來的幾大啓示：監管與創新將走嚮平衡，金融監管將走嚮完善與緊密閤作；實體經濟虛擬化，虛擬經濟泡沫化的金融模式將終結；國際貨幣體係將走嚮變革，主權信用貨幣邁嚮“錨本位”。
後，本書專門針對危機下的中國，進行環境分析並提齣應對戰略。筆者指齣中國麵臨如何完成外匯儲備保值、增值的目標，如何提高人民幣的國際地位，如何尋求新的經濟增長模式等多方麵巨大挑戰。同時，指齣中國自身也有發生危機的可能性。在此基礎上，提齣瞭保增長、保就業、調結構、促改革的四大方嚮，並提齣要降低依賴、主動持續調整的進齣口戰略；堅持多元化，策略性地處理人民幣與美元關係的外匯儲備戰略；堅持有計劃地推進人民幣國際化的貨幣戰略；以國際化視角調整我國産業布局與國際地位的産業發展戰略；內外兼修，提升能力與地位的金融戰略。

目錄

作者介紹

翟晨曦，湖南株洲人，CFA，財政部財政科學研究所博士，現供職於國傢開發銀行資金交易部，從事人民幣*交易等工作，主要研究領域為金融體係、金融産品等，在《中國貨幣市場》、《中國*》等刊物發錶論文10餘篇。

文摘

序言

《金融巨浪：一次審視次貸風暴的必然與演變》 導言： 2007年的夏季，一場看似孤立的金融風暴在美國房地産市場悄然醞釀，轉瞬之間，它便化身為一場席捲全球的金融海嘯，深刻地改變瞭世界經濟的格局。美國次貸危機，這個曾經陌生的詞匯，成為瞭全球經濟低迷、金融機構瀕臨破産、國傢主權債務高企的代名詞。然而，迴溯這場危機的源頭，其背後隱藏的並非僅僅是一次偶然的房地産泡沫破裂，而是一係列復雜而相互關聯的係統性問題，它們在金融自由化、監管失位、利益驅動以及全球化浪潮的共同作用下，最終匯聚成一場顛覆性的金融危機。 本書並非僅僅對次貸危機的錶麵現象進行羅列，更試圖穿透迷霧，深入探究這場危機爆發的深層原因，追溯其從局部蔓延至全球的內在邏輯，並審視其對全球金融體係、宏觀經濟政策以及社會發展帶來的長遠影響。我們將從宏觀經濟的視角齣發，結閤金融學、經濟學以及曆史學的理論框架，對這場被譽為“21世紀初最大金融災難”進行一次係統而全麵的梳理與反思。 第一章：危機之根——美國房地産市場的泡沫幻影 在本章中，我們將首先聚焦於危機爆發的起點——美國房地産市場。深入分析2000年代初房地産價格的異常飆升，探討其背後的驅動因素。這包括： 寬鬆的貨幣政策與低利率環境： 美聯儲在應對互聯網泡沫破滅後采取的低利率政策，為房地産市場的過度繁榮提供瞭資金上的沃土。我們將詳細分析利率變動如何影響購房者的決策和貸款成本，從而刺激房地産需求。 金融創新與次級抵押貸款的泛濫： 隨著金融工程的進步，次級抵押貸款（Subprime Mortgages）應運而生。我們將解析這些麵嚮信用記錄較差人群的貸款産品，分析其風險特徵，以及在低首付、低利率吸引下，有多少不具備償還能力的購房者湧入市場。 “貸款製造——打包——齣售”模式的風險纍積： 抵押貸款證券化（Mortgage-Backed Securities, MBS）是次貸危機繞不開的關鍵環節。我們將詳細解釋MBS的運作機製，以及如何通過將風險打包、分割並齣售給全球投資者，來分散和隱藏風險。特彆會關注那些包含大量次級抵押貸款的MBS，以及它們是如何成為“定時炸彈”的。 評級機構的失職與利益衝突： 國際信用評級機構在MBS等金融衍生品的評級過程中扮演瞭重要角色。我們將探討評級機構如何給予高風險産品虛高的評級，以及其在信息不對稱和利益驅動下的行為邏輯，這進一步誤導瞭投資者，加劇瞭風險的蔓延。 房地産市場的非理性繁榮與投機行為： 購房被視為穩賺不賠的投資，投機者和開發商紛紛湧入，進一步推高瞭房價。我們將剖析這種非理性的市場情緒是如何形成的，以及它如何與金融創新相互作用，共同構建起一個脆弱的泡沫。 第二章：傳導機製——金融衍生品與風險的全球化播散 房地産泡沫的破裂本身不足以引發全球性危機，關鍵在於其如何通過復雜的金融工具將風險迅速傳播到全球。本章將重點解析這一傳導過程： 抵押貸款支持證券（MBS）與擔保債務憑證（CDO）的深層剖析： 除瞭MBS，我們將深入探討擔保債務憑證（Collateralized Debt Obligations, CDO）等更復雜的金融衍生品。解析CDO如何通過對MBS進行“再打包”和“分層”，進一步分散甚至掩蓋原始的次級貸款風險。我們將重點關注那些包含大量高風險“垃圾級”MBS的CDO，以及它們如何成為引發連鎖反應的導火索。 信用違約互換（CDS）的雙刃劍效應： 信用違約互換（Credit Default Swaps, CDS）本應是用於對衝信用風險的金融工具。然而，我們將分析CDS市場是如何在危機爆發前急劇膨脹，以及當大量CDS閤約集中在瀕臨破産的資産上時，它們如何成為放大危機的助推器，甚至引發瞭“旁氏騙局”式的連鎖反應。 金融機構的杠杆化與脆弱性： 在寬鬆的貨幣政策和對高迴報的追求下，全球金融機構普遍加大瞭杠杆。我們將分析高杠杆如何使得金融機構在資産價格下跌時迅速陷入睏境，並暴露其資産負債錶的脆弱性。 影子銀行體係的風險： 除瞭傳統商業銀行，非銀行金融機構，即所謂的“影子銀行”，在次貸危機中扮演瞭重要角色。我們將探討貨幣市場基金、對衝基金等機構如何通過復雜的金融工具參與其中，並成為潛在的係統性風險源。 全球金融市場的相互依存與“傳染效應”： 現代金融市場高度一體化。我們將分析當一傢大型金融機構陷入睏境時，其風險如何通過資産互持、交易對手風險以及信心喪失等途徑，迅速蔓延到全球其他金融機構，引發“多米諾骨牌效應”。 第三章：危機爆發與演進——從局部動蕩到全球恐慌 本章將聚焦於2007年至2009年期間，次貸危機從美國本土爆發，並逐步演變為一場全球性金融危機的關鍵節點和演進過程。 2007年：預警信號與初步動蕩： 我們將迴顧2007年年中齣現的早期預警信號，例如某些對衝基金的巨額虧損，以及市場對次級貸款違約率上升的擔憂。分析當時市場反應的遲滯性，以及監管機構未能及時有效應對的挑戰。 2008年：危機的集中爆發與係統性風險暴露： 2008年是危機最為嚴峻的一年。我們將重點關注導緻危機全麵升級的關鍵事件，如貝爾斯登的破産，兩房（房利美和房地美）的接管，以及雷曼兄弟的倒閉。分析雷曼兄弟倒閉對全球金融市場造成的巨大衝擊，以及其如何暴露瞭整個金融體係的係統性風險。 全球主要經濟體受到的衝擊： 我們將分析危機如何從美國迅速蔓延至歐洲、亞洲等其他地區，對各國金融市場、股市、匯市造成不同程度的衝擊。關注一些國傢和地區受到的嚴重影響，以及它們采取的應對措施。 政府的救助與乾預： 在金融市場瀕臨崩潰的邊緣，各國政府和央行被迫采取瞭史無前例的救助措施。我們將分析這些措施的有效性，例如巨額的財政刺激計劃、央行的降息以及量化寬鬆政策，並討論其長期影響。 信心危機與流動性枯竭： 危機爆發後，金融機構之間的不信任感急劇上升，導緻銀行間拆藉市場幾近停滯，齣現嚴重的流動性枯竭。我們將分析信心危機在金融危機傳播中的關鍵作用。 第四章：深層反思——金融監管的失位與道德風險 次貸危機暴露瞭現有的金融監管體係存在嚴重缺陷。本章將深入探討監管失位的原因以及由此産生的道德風險。 監管的滯後性與“監管窪地”： 金融創新往往領先於監管創新。我們將分析金融監管在應對復雜金融産品和新興金融機構方麵的滯後性，以及“影子銀行”等領域齣現的“監管窪地”。 “大而不倒”的道德風險： 大型金融機構的規模和重要性使其“大而不倒”。我們將分析這一現象如何導緻金融機構在承擔風險時無所顧忌，因為它們知道政府最終會齣手救助，從而産生瞭嚴重的道德風險。 信息不對稱與委托-代理問題： 金融體係中的信息不對稱是普遍存在的。我們將分析在次貸危機中，投資者、金融機構、評級機構之間存在的信息不對稱如何加劇瞭風險的纍積，以及委托-代理問題如何導緻金融機構的管理者追求短期利益而忽視長期風險。 全球監管協調的挑戰： 金融市場的全球化使得單一國傢的監管難以有效應對跨國風險。我們將探討全球金融監管協調麵臨的挑戰，以及在建立更有效的國際監管框架方麵存在的睏難。 金融自由化與風險控製的平衡： 金融自由化在促進經濟發展的同時，也可能帶來潛在的風險。我們將探討如何纔能在享受金融自由化帶來的好處的同時，有效地控製金融風險，實現金融穩定與經濟增長的平衡。 第五章：長遠影響——重塑全球金融格局與經濟秩序 次貸危機的影響遠不止於短期內的金融動蕩，它對全球經濟、社會以及未來的金融發展模式都産生瞭深遠而持久的影響。 全球經濟增長放緩與“新平庸”時代： 危機導緻全球經濟進入瞭一個長期增長乏力的時期。我們將分析其對全球貿易、投資以及消費模式的影響，並探討“新平庸”時代的可能性。 主權債務危機與財政緊縮： 為瞭應對金融危機，各國政府紛紛推齣瞭大規模的財政刺激計劃，導緻政府債務水平急劇上升。我們將分析這如何引發瞭隨後的主權債務危機，特彆是對歐元區的影響，以及財政緊縮政策對經濟復蘇的挑戰。 央行角色的轉變與非常規貨幣政策： 為應對危機，各國央行采取瞭降息、量化寬鬆（QE）等非常規貨幣政策。我們將分析這些政策對資産價格、通貨膨脹以及財富分配的影響，以及央行在未來經濟調控中的新角色。 金融監管改革與新規則的建立： 次貸危機後，全球範圍內展開瞭廣泛的金融監管改革，例如《多德-弗蘭剋法案》在美國的齣颱。我們將分析這些改革的重點，包括提高資本充足率、加強衍生品監管、限製高管薪酬等，並評估其在多大程度上能夠防止未來危機的發生。 對新興經濟體的影響與全球經濟力量的重塑： 危機對不同經濟體的影響不盡相同。我們將分析新興經濟體在危機中的錶現，以及其在全球經濟中的地位是否因此得到提升，從而可能加速全球經濟力量的重塑。 對社會財富分配與不平等的衝擊： 金融危機往往會加劇社會財富分配的不平等。我們將分析危機對不同社會階層財富狀況的影響，以及由此可能引發的社會矛盾。 結語： 美國次貸危機及其引發的全球金融危機，是一場深刻的經濟教訓。它提醒我們，金融創新並非總是進步的代名詞，而風險的纍積和傳播並非沒有邊界。每一次危機都是一次對現有經濟金融體係的審視與反思，它促使我們不斷地學習、適應和改進。通過對這場危機的深入剖析，我們期望能夠更深刻地理解金融市場的運作邏輯，更審慎地對待金融創新，更有效地構建穩健的金融監管體係，從而為構建一個更具韌性、更可持續的全球經濟未來貢獻智慧。這場危機並非終點，而是一個重要的起點，引領我們走嚮對未來金融發展方嚮的更深層次的探索。

評分☆☆☆☆☆

Honestly, the title just screams "important reading" if you have any interest in understanding the modern economy. "American Subprime Mortgage Crisis Ignites Global Financial Crisis: Reflections" – it’s a mouthful, but it’s precisely the kind of detailed, cause-and-effect narrative I’ve been looking for. I’ve always been fascinated by how seemingly small cracks in one sector can lead to widespread devastation. It’s like dominoes falling, but on a scale that impacts millions, if not billions. I'm curious about the specific mechanisms through which the US subprime market spiraled outwards. Were there particular financial products or institutions that acted as super-spreaders of contagion? And what does "reflections" truly mean in this context? Does it suggest a look back with the benefit of hindsight, identifying mistakes and offering potential solutions? Or is it more of a philosophical exploration of the nature of financial systems and human greed? I'm hoping for a robust discussion of the ripple effects, not just in terms of economic indicators, but also in the erosion of trust in financial institutions and the subsequent policy responses. The title implies a level of intellectual engagement that goes beyond surface-level reporting, and that's exactly what I'm seeking to gain from this book. I want to feel like I'm not just reading about history, but understanding the fundamental forces that shape our financial world.

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字就足夠吸引我瞭，我對“次貸危機”和“全球金融危機”這兩個詞並不陌生，它們在新聞和財經報道中頻繁齣現，但總感覺隔著一層麵紗，難以觸及事件的本質。這本書的標題 promises to pull back that curtain, to offer a deeper, more nuanced understanding of how a seemingly localized housing market collapse in the US could send shockwaves across the entire planet. I'm particularly interested in the author's perspective on the causes and consequences. Was it simply reckless lending, or were there more systemic issues at play? And when it talks about "global financial crisis," what does that really entail? Beyond the stock market fluctuations and bank failures, what were the real-world impacts on ordinary people, on international trade, on the geopolitical landscape? The title suggests a focus on "thinking," which implies critical analysis rather than just a chronological retelling. I'm hoping for insightful commentary, perhaps drawing parallels to other economic events or highlighting lessons learned (or perhaps not learned). The fact that it's from an "American" perspective is also intriguing, as it might offer a unique lens on events that are often discussed with a more generalized global outlook. I anticipate a comprehensive exploration of the complex web of financial instruments, regulatory failures, and human behaviors that converged to create such a momentous event. I'm eager to delve into the author's arguments and see if they challenge my existing assumptions.

評分☆☆☆☆☆

The sheer gravitas of the title, "American Subprime Mortgage Crisis Igniting Global Financial Crisis: Reflections," immediately conveyed to me the profound importance of the subject matter. It's a title that suggests an exploration of cause and effect on a massive scale, a dissection of how a seemingly contained economic issue within one nation could metastasize into a worldwide financial conflagration. I'm particularly drawn to the word "reflections," implying not just a historical account but a thoughtful, analytical dissection of the events. I want to understand the intricate web of financial instruments, regulatory loopholes, and human decision-making that culminated in such a devastating global outcome. Were there specific systemic weaknesses that the crisis exposed? What were the intended and unintended consequences of the policy responses that followed? I'm hoping for a narrative that delves into the nuances, challenges assumptions, and perhaps even offers a critical re-evaluation of the prevailing economic orthodoxies that were in place before and during the crisis. This isn't just about understanding a past event; it's about gaining a deeper insight into the very architecture of our modern financial world and the vulnerabilities inherent within it.

評分☆☆☆☆☆

This book's title, "Reflections on the American Subprime Mortgage Crisis Igniting the Global Financial Crisis," immediately piqued my intellectual curiosity. The sheer audacity of such a localized event triggering a worldwide economic upheaval is a testament to the interconnectedness of our global financial system, a concept I find both fascinating and somewhat terrifying. I’m particularly drawn to the "reflections" aspect, as it suggests a thoughtful analysis rather than a dry recounting of facts. I'm eager to see what insights the author has gleaned from this monumental event. Did the crisis expose inherent flaws in the capitalist system itself? Were there specific regulatory oversights or perhaps a lack of foresight that allowed such a scenario to unfold? I'm also keen to understand the author's perspective on the long-term implications. Beyond the immediate financial turmoil, what were the lasting effects on international economic relations, on the balance of power between nations, and on the trust people place in financial institutions? The title promises a deep dive, and I'm anticipating a narrative that challenges conventional wisdom and offers a fresh perspective on a complex and pivotal moment in recent economic history. I’m hoping for a book that makes me think critically about the forces that govern our financial world.

評分☆☆☆☆☆

I picked up this book because the title, "American Subprime Mortgage Crisis Igniting Global Financial Crisis: Reflections," sounded like it would offer a serious and in-depth look at one of the most significant economic events of our time. The "subprime mortgage crisis" part is something I've heard a lot about, but I've always felt I didn't quite grasp the full picture of how it all went so wrong. The "global financial crisis" aspect is even more daunting – how could a problem in housing in one country spread like wildfire to the rest of the world? I’m not just looking for a blow-by-blow account of bank failures and stock market crashes, though that's part of it. What I'm really interested in is the thinking behind it all. What were the underlying systemic issues that made the financial system so vulnerable? Were there specific financial instruments, like those complex derivatives everyone talks about, that played a particularly destructive role? And what about the human element? Was it greed, a lack of ethical responsibility, or simply a miscalculation of risks? The "reflections" in the title suggest that the author has spent time mulling over these questions and is ready to share their considered opinions, and that’s precisely what appeals to me as a reader who wants to move beyond just the headlines.