信用風險度量與管理 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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葉蜀君 編

圖書標籤:

• 信用風險
• 風險管理
• 金融工程
• 量化金融
• 金融模型
• 風險度量
• 信用評級
• 不良資産
• 金融風險
• 投資分析

齣版社： 首都經濟貿易大學齣版社

ISBN：9787563815173

版次：1

商品編碼：10721424

包裝：平裝

叢書名： 信用管理係列教材

開本：16開

齣版時間：2008-07-01

用紙：膠版紙

頁數：303

字數：374000

正文語種：中文

內容簡介

信用風險隨著各國金融業務的發展而日益深入地影響著人們的經濟生活。成為金融研究的一項重要內容，《信用管理係列教材：信用風險度量與管理》正是應信用管理、金融風險管理及相關專業的教學需要而編寫。《信用管理係列教材：信用風險度量與管理》分概論、度量、管理三大部分對信用風險進行瞭詳細的介紹。為瞭使讀者能夠深入瞭解信用風險的來源、産生原因、信用風險管理過程，以及在風險管理過程中所采用的各種理論、技術和方法，作者堅持將理論與實務融為一體，在準確、係統地闡述信用風險度量與管理基本內容的基礎上，強調知識體係的邏輯性和整體性。同時，為瞭幫助讀者更好地理解書中的知識．作者為各章都精選瞭案例和思考題，力圖通過具體的事例使讀者對信用風險的度量與管理建立起更直觀的認識。
通過對《信用管理係列教材：信用風險度量與管理》的學習，讀者不僅能夠瞭解信用風險度量的基本知識、技巧和操作方法，而且對信用風險的防範措施也能有所把握。《信用管理係列教材：信用風險度量與管理》可作為信用管理、金融風險管理及相關專業的教材，也可作為財經、金融專業人士的培訓和參考用書。

作者簡介

葉蜀君，女，教授，博士生導師。清華大學技術經濟專業碩士、北京交通大學管理科學與工程專業博士。中國金融學會理事，現任北京交通大學經濟管理學院金融係主任。
主要研究領域為金融理論與政策、信用與信用風險管理理論與評價方法、金融市場的微觀結構理論。
曾獲清華大學“光華奬”、鐵道部“精品課”三等奬、北京交通大學優秀教師、北京交通大學“國際金融”優秀主講教師。
在國內外專業學術期刊上發錶學術論文40餘篇，其中部分論文被ISIP國際性檢索機構檢索。主持和參加科研項目23項，其中國傢自然科學基金項目3項，部級項目6項。齣版著作9部。

內頁插圖

目錄

第一部分 信用風險概論
1 信用風險度量與管理的基礎知識
1.1 引言
1.2 信用
1.3 風險
1.4 信用風險
1.5 小結
案例分析
關鍵術語
復習題
2 現代信用風險的産生及影響
2.1 引言
2.2 現代信用風險産生的因素
2.3 信用風險的負麵影響
2.4 美國的信用風險問題
2.5 我國潛在的信用風險
2.6 小結
案例分析
關鍵術語
復習題
3 信用風險度量與管理方法的發展
3.1 引言
3.2 信用風險度量與管理方法的發展曆程及動因
3.3 信用風險度量方法在我國的應用
3.4 小結
案例分析
關鍵術語
復習題

第二部分 信用風險的度量
4 傳統的信用風險度量方法及其局限性
4.1 引言
4.2 專傢方法
4.3 評級方法
4.4 信用評分方法
4.5 小結
案例分析
關鍵術語
復習題
5 現代信用風險度量模型
5.1 引言
5.2 KMV模型
5.3 J.P.摩根的信用度量術模型
5.4 宏觀模擬模型（麥肯锡）
5.5 Credit Risk + 模型
5.6 信用風險度量模型的小結與比較
5.7 信用風險度量模型的檢驗方法——壓力測試
5.8 小結
案例分析
關鍵術語
復習題
6 信用風險度量方法的新發展
6.1 引言
6.2 模糊綜閤評判
6.3 RAROC模型
6.4 小結
案例分析
關鍵術語
復習題

第三部分信用風險的管理
7 信用風險管理概述
7.1 引言
7.2 信用風險管理的目標和意義
7.3 信用風險管理的分類
7.4 信用風險管理的方法
7.5 信用風險管理的發展趨勢
7.6 小結
案例分析
關鍵術語
復習題
8 商業銀行信用風險管理
8.1 引言
8.2 商業銀行信用風險的定義
8.3 巴塞爾資本協議
8.4 商業銀行信用風險管理的理論依據
8.5 我國商業銀行信用風險管理
8.6 小結
案例分析
關鍵術語
復習題
9 證券市場信用風險管理
9.1 引言
9.2 證券市場信用風險的特性分析
9.3 證券市場信用風險産生的原因
9.4 證券市場信用風險的管理策略
9.5 小結
案例分析
關鍵術語
復習題
10 保險公司信用風險管理
10.1 引言
10.2 我國保險信用的現狀及信用風險分析
10.3 信用保險
10.4 提高保險公司的信用風險管理水平
10.5 小結
案例分析
關鍵術語
復習題
11 商業信用風險管理
11.1 引言
11.2 企業信用風險
11.3 國際貿易信用風險
11.4 電子商務信用風險
11.5 小結
案例分析
關鍵術語
復習題
12 我國信用風險管理的完善
12.1 引言
12.2 我國信用風險管理的現狀
12.3 我國信用風險管理環境的改善
12.4 完善我國商業銀行的內部控製體係
12.5 建立信用保險製度
12.6 建立和完善信貸退齣機製
12.7 小結
案例分析
關鍵術語
復習題
參考文獻

精彩書摘

第一部分 信用風險概論
1 信用風險度量與管理的基礎知識
1.1 引言
金融機構，特彆是銀行，在其經營過程中，麵臨著許多風險，包括信用風險、操作風險、利率風險、匯率風險、流動性風險、監管風險和法律風險等，其中，信用風險是金融機構麵臨的最主要風險。信用風險直接影響社會經濟生活的各個方麵，影響一國的宏觀經濟決策和經濟發展，甚至影響全球經濟的穩定與發展。因此，對信用風險的度量與管理是金融機構管理的重要內容。巴塞爾協議也鼓勵銀行開信用風險度量模型，以提高質量的準確性，加強銀行業的風險管理和銀行監管。那麼，什麼是信用？什麼是風險？什麼是信用風險？要學會辨彆和度量信用風險、管理信用風險，進而深入地進行研究，首先就應該掌握關於信用、風險、信用風險的基礎理論。
1.2 信用
信用，更多的人會認為它是“信任、資信、誠信”的代名詞，然而，對於信用一詞的理解不能僅僅停留在這一層麵，信用有其更加豐富的內容。對信用的理解應該從信用的內涵、信用關係的建立以及信用的特徵方麵進行深入的學習。
1.2.1 信用的內涵
信用是一個古老的經濟學範疇，但隨著商品貨幣關係的發展，其內涵也在不斷豐富。信用的發展與經濟的發展一樣源遠流長，它是伴隨著貨幣的支付手段職能産生的，在商品賒銷過程中，信用便齣現瞭。信用在經濟發展的過程中，一直在不斷的演進、發展。現代信用多指從屬於商品交換和貨幣流通的一種經濟關係，是商品生産、貨幣流通、市場貿易和社會文明發展到一定階段的産物。信用關係是在商品交換和貨幣流通的基礎上産生的，反映瞭商品生産者之間的經濟關係，因而也為商品經濟和市場經濟所共有。最古老的信用形式是在原始社會解體時産生的個人之間的高利貸信用，在現代市場經濟條件下，信用具有更為豐富的內涵和作用。
……

前言/序言

無論是在何種經濟製度或經濟體製中，信用問題都客觀存在。信用風險源於信用過程的不確定性，這種不確定性不以人的意誌為轉移。隨著信用交易的擴大，信用風險變得更加突齣和嚴重。
信用風險是各類企業齣現流動性危機的主要根源，也是導緻區域性乃至全球性金融危機的根本原因之一，因此，對信用風險進行有效地度量和管理是各國學術界、政府共同關注的焦點，也是金融機構管理的主要內容。巴塞爾協議鼓勵銀行開發信用風險度量模型，以提高度量的準確性，加強銀行業的風險管理和銀行監管。
信用風險産生的原因是多方麵的，包括社會的、經濟的、客觀的、主觀的，等等。信用風險的齣現對國傢、企業、人民的經濟活動都會産生深遠的影響。不論是在發達國傢，還是發展中國傢，都存在信用風險，這已經成為一個全球性的問題，且市場經濟是信用經濟，二者之間具有互動作用。信用交易隨著經濟的發展不斷擴大，信用風險也隨之加大，因此，撰寫《信用風險的度量與管理》這本書具有重要的理論和現實意義。
目前，信用風險的度量方法有傳統的方法和新型的信用風險度量模型。這些方法在實際應用中都有一定的局限性，在國際上還沒有一個通用的方法和技術來刻畫信用風險，因此，巴塞爾委員會要求各國在信用風險度量和管理的總體框架下，有條件的國際大型商業銀行可根據自己的特殊情況，使用符閤實際的信用風險度量方法和管理技術。

《市場微觀結構：理論、實證與應用》 內容簡介： 本書深入探討瞭金融市場的微觀結構，這一領域關注資産價格如何在交易者之間的互動中形成，以及交易指令如何在訂單簿中被執行。本書旨在為讀者提供一個全麵、係統而深入的理解，涵蓋從基礎理論到前沿實證研究，再到實際應用的完整鏈條。 第一部分：理論基礎 本部分為理解市場微觀結構奠定瞭堅實的理論基石。我們將從最基本的交易模型入手，例如庫存模型（Inventory Models），解釋做市商如何通過持有庫存來承擔價格風險，並如何在買賣價差中獲取利潤。在此基礎上，我們將引入信息模型（Information Models），探討交易者擁有的不對稱信息如何影響價格形成過程，以及“知情交易者”（informed traders）和“非知情交易者”（uninformed traders）的博弈。 本書將詳細闡述訂單流理論（Order Flow Theory），分析不同類型的交易指令（市價單、限價單、撤單等）如何影響訂單簿的深度和買賣價差。我們將深入研究流動性（Liquidity）的概念，從多個維度對其進行定義和度量，包括價格衝擊（price impact）、延遲執行（delay）、成交的可能性（probability of execution）以及成交的成本（cost of execution）。 此外，我們還將探討延遲與最優執行（Optimal Execution）問題，分析交易者如何在最小化價格衝擊和控製交易成本的前提下，將大額訂單分解並分批執行。本書將介紹用於解決這類問題的經典模型，如 Almgren-Chriss 模型，並討論其背後的數學原理和算法實現。 第二部分：實證研究與數據分析 理論是指導，實證是檢驗。本部分將聚焦於如何利用真實的市場數據來檢驗和拓展理論模型，並從中提取有價值的洞察。我們將詳細介紹高頻交易數據（High-Frequency Trading Data）的處理和分析方法，包括數據清洗、時間同步、事件研究等關鍵步驟。 本書將展示如何利用訂單簿數據來度量流動性，例如計算市場深度、價差寬度、以及不同時間段內的流動性變化。我們將深入分析價格發現（Price Discovery）的過程，研究不同交易場所、不同交易者群體在價格形成中的作用，並探討信息傳播的速度和效率。 市場微觀結構中的實證研究涉及許多重要的議題，如： 做市商的行為分析： 研究做市商如何根據市場狀況調整報價策略，以及他們的行為對市場流動性和波動性的影響。 高頻交易的影響： 分析高頻交易者（HFTs）對市場效率、波動性以及是否存在操縱行為的貢獻。 信息不對稱的實證證據： 通過分析交易模式和價格反應，尋找市場中信息不對稱存在的證據，並研究其對市場價格的影響。 微觀結構事件研究： 分析特定事件（如公司公告、宏觀經濟數據發布）發生時，市場價格和交易行為的微觀結構特徵。 算法交易的實證檢驗： 評估不同交易算法在實際市場中的錶現，以及它們對市場微觀結構的影響。 本書將介紹常用的計量經濟學工具和統計方法，用於分析市場微觀結構數據，例如時間序列分析、麵闆數據模型、以及機器學習在交易模式識彆中的應用。 第三部分：應用與前沿 本部分將目光投嚮市場微觀結構在實踐中的廣泛應用，以及該領域最新的發展趨勢。 在投資管理方麵，本書將闡述如何利用微觀結構理論和分析工具來優化交易策略，例如設計更有效的執行算法，降低交易成本，以及規避市場風險。我們將討論算法交易（Algorithmic Trading）在當今市場中的核心地位，並深入分析不同類型的算法，如基於統計套利、趨勢跟蹤、以及訂單流分析的算法。 在監管與政策製定方麵，本書將探討如何利用微觀結構分析來監測和防範市場操縱行為，識彆潛在的風險信號，並為監管機構提供政策建議。例如，理解訂單簿的動態變化有助於識彆“掠奪性交易”（predatory trading）等行為。 本領域的前沿研究將得到重點關注，包括： 高頻交易與閃崩（Flash Crashes）： 深入研究在極短時間內市場價格劇烈波動的成因，以及微觀結構在其中的作用。 人工智能與機器學習在市場微觀結構中的應用： 探索如何利用深度學習等技術來預測訂單流、識彆交易模式，甚至構建自主交易係統。 去中心化金融（DeFi）市場的微觀結構： 分析新興的加密貨幣交易平颱和去中心化交易所（DEXs）的獨特微觀結構特徵。 行為金融學與微觀結構： 研究交易者的心理偏差和群體行為如何影響微觀結構現象。 不同市場之間的聯動效應： 分析不同資産類彆（股票、債券、外匯、加密貨幣）在微觀結構層麵上的相互影響。 本書適閤金融學、經濟學、計算機科學等相關領域的學生、研究人員、交易員、基金經理、風險管理師以及對金融市場運作機製感興趣的讀者。通過閱讀本書，讀者將能夠更深刻地理解金融市場如何運作，掌握分析和應對復雜市場環境的工具和方法，從而在實踐中做齣更明智的決策。

評分☆☆☆☆☆

這本書在對全球信用風險格局的描繪上，非常具有前瞻性。我本來以為，信用風險的管理主要局限於國內，但作者的視角則更加開闊，他深入探討瞭國際政治、經濟格局變化，以及全球化趨勢對信用風險的影響。他詳細分析瞭新興經濟體的崛起、地緣政治的動蕩、以及全球供應鏈的重塑，如何為信用風險管理帶來新的挑戰和機遇。我特彆關注他關於“國傢風險”的章節，他不僅僅是列舉瞭一些高風險國傢，更是分析瞭這些國傢風險的成因，以及如何通過主權信用評級、國傢風險保險等工具來管理。此外，書中還探討瞭跨國金融機構在應對全球信用風險時的策略，包括如何進行全球範圍內的風險監控、如何適應不同國傢的監管環境，以及如何構建一個具有韌性的全球信用風險管理體係。這本書讓我認識到，在當今高度互聯的世界，信用風險的管理已經超越瞭國界，需要更加宏觀和全球化的視野。

評分☆☆☆☆☆

這本書在探討信用風險的應對策略時，提供瞭非常實用的指導。我原以為，應對信用風險無非就是提高資産質量，降低杠杆，但讀瞭這本書，我纔發現，這遠比我想象的要復雜和多維度。作者從預防、識彆、度量、緩釋、以及恢復等多個方麵，係統地闡述瞭信用風險的管理流程。我特彆喜歡他對“早期預警係統”的描述，如何通過設定各種指標和閾值，在風險萌芽階段就及時發現問題，避免其發展壯大。書中對“風險分散”的多種方式，包括資産組閤的多元化、保險工具的應用、以及金融衍生品的對衝作用，都進行瞭詳細的介紹。而且，作者還強調瞭“非量化”因素的重要性，比如聲譽風險、閤規風險、以及戰略風險，這些雖然難以量化，但卻可能對信用風險産生緻命的影響。這本書讓我意識到，信用風險的管理是一個持續的、動態的過程，需要結閤多種工具和方法，纔能有效地保障金融機構的穩健運營。

評分☆☆☆☆☆

這本書對於我這樣非金融科班齣身的讀者來說，簡直是一場及時雨。作者用一種非常平易近人、卻又不失專業性的語言，為我打開瞭信用風險管理這扇大門。我尤其喜歡他在書中穿插的那些“小貼士”和“實踐建議”，這些內容雖然不構成核心的理論體係，但卻能給我帶來很多切實的啓發。比如，他建議在閱讀財務報錶時，除瞭關注數字本身，還要關注背後的故事和邏輯；他建議在評估一個項目時，要多從不同角度去設想可能齣現的風險，而不是僅僅關注收益；他甚至還建議在日常生活中，也要培養一種“風險意識”，去分析身邊的各種決策可能帶來的潛在風險。這些“軟性”的內容，讓我覺得這本書不僅僅是一本工具書，更像是一位人生導師，它不僅教會我如何管理金融風險，更啓發瞭我如何以一種更審慎、更理性的態度去麵對生活。我強烈推薦這本書給所有對金融市場感興趣，或者希望提升自己風險管理能力的朋友。

評分☆☆☆☆☆

不得不說，這本書在分析金融危機和信用風險傳導機製方麵，提供瞭一個非常深刻的視角。我之前總是覺得，金融危機爆發的原因很多，但具體是如何一步步演變成席捲全球的風暴，總是有點模糊。這本書的章節，就像是給我提供瞭一張清晰的地圖。作者從次貸危機入手，詳細地剖析瞭其根源，包括寬鬆的貨幣政策、金融監管的漏洞、以及各種金融衍生品的濫用。他不僅僅是在列舉問題，更是在分析這些問題是如何相互作用，形成一個巨大的風險鏈條。我特彆喜歡他對“傳染效應”的解讀，他用非常形象的比喻，比如“多米諾骨牌效應”，來解釋一個環節的風險如何迅速蔓延至整個係統。書中對不同金融機構之間相互關聯性的分析，也讓我大開眼界。銀行、保險公司、對衝基金，這些看似獨立的機構，在風險麵前卻如同“囚徒睏境”中的參與者，一旦某個環節齣現問題，就可能引發連鎖反應。這本書讓我對金融係統的脆弱性有瞭更深刻的認識，也更加理解瞭審慎監管和風險分散的重要性。

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計就很有意思，那種深邃的藍色搭配一點點金色的字體，給人的第一感覺就是專業、穩重，但又不失一點點神秘感，仿佛在預示著裏麵隱藏著能解開金融世界復雜迷局的鑰匙。我本來以為這是一本純粹的學術著作，閱讀前甚至準備好瞭打疲勞戰的心理，但翻開第一頁，就被作者流暢的筆觸和清晰的邏輯吸引住瞭。他沒有一開始就拋齣一大堆晦澀難懂的公式和模型，而是從信用風險的起源講起，用生動的案例串聯起整個概念的發展演變。我尤其喜歡他關於“信心”和“信息不對稱”的討論，這兩點雖然看似日常，但作者卻能將其與金融市場的動態完美結閤，讓我第一次意識到，原來那些看似抽象的金融風險，背後往往是人性的博弈和信息的博弈。讀到後麵，當他開始講解各種量化模型時，我也並沒有感到特彆吃力，因為他總能在復雜的理論背後，找到最直觀的比喻和類比，比如用“黑匣子”來形容某些模型的不可解釋性，用“骰子”來比喻隨機性，這些都極大地降低瞭我的閱讀門檻，也讓我能夠更深入地理解那些看似高深的數學工具在信用風險管理中的實際應用。這本書更像是一位經驗豐富的老師，循循善誘地引導你一步步探索這個領域，而不是一個枯燥的知識堆砌。

評分☆☆☆☆☆

我發現這本書在處理一些非常前沿的金融科技和信用風險管理方法時，錶現得尤為突齣。例如，書中對大數據在信用評估中的應用進行瞭非常詳盡的討論。它沒有迴避這個話題的技術復雜性，而是用一種非常易於理解的方式，解釋瞭如何利用海量的用戶行為數據、社交媒體信息等，來構建更精準的信用評分模型。我特彆欣賞書中關於“特徵工程”的論述，作者強調瞭如何從原始數據中提取齣具有預測能力的特徵，這在我看來是利用大數據進行信用風險管理的關鍵一步。此外，書中也涉及瞭機器學習算法在信用風險預測中的應用，比如決策樹、支持嚮量機、神經網絡等，並對這些算法的優劣勢進行瞭比較分析。作者還探討瞭如何利用這些算法來識彆潛在的欺詐行為，以及如何優化信貸審批流程，從而降低不良貸款率。這一點對我這樣的讀者來說，是非常有價值的，因為它讓我看到瞭技術進步如何實實在在地改變著傳統的金融風險管理模式。這本書並沒有止步於理論的探討，而是將理論與實踐緊密結閤，為我提供瞭許多可以藉鑒的思路和方法。

評分☆☆☆☆☆

這本書在討論信用風險的量化模型時，顯得格外有說服力。我一直以為，這些模型要麼是天書，要麼是過於簡化的工具。但作者的講解，讓我看到瞭它們的精妙之處。他不僅僅是介紹瞭幾種模型，比如評分模型、違約概率模型、損失率模型，更是對每種模型的內在邏輯、適用條件、以及如何進行模型驗證和校驗進行瞭深入探討。我特彆欣賞他關於“模型風險”的論述，他清晰地指齣瞭過度依賴模型、模型設定不當、或者模型失效可能帶來的嚴重後果。書中對“參數校準”的強調，也讓我意識到，即使是最先進的模型，也需要精心的調校纔能發揮最佳作用。我尤其關注他關於“壓力測試”的章節，因為我覺得在當前充滿不確定性的市場環境下，瞭解一個機構或資産在極端情況下的錶現，比瞭解其日常錶現更為重要。這本書讓我對信用風險的量化管理有瞭更係統、更深入的理解，也讓我意識到，數學和統計學在現代金融中扮演著多麼關鍵的角色。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我帶來的最直接的感受，就是它極大地拓寬瞭我對信用風險的認知邊界。在讀這本書之前，我可能更多地是將信用風險看作是與“不還錢”直接掛鈎的風險，但這本書讓我明白，信用風險的範疇遠遠不止於此，它貫穿於金融活動的各個環節，影響著金融機構的生存和發展。作者從宏觀經濟環境對信用風險的影響，到微觀層麵公司治理對信用風險的塑造，都做瞭深入淺齣的分析。他詳細闡述瞭經濟周期、利率變動、通貨膨脹等宏觀因素如何傳導至信用風險，以及這些因素如何被納入到風險模型中進行考量。在微觀層麵，書中對企業內部控製、信息披露的質量、管理層的誠信度等因素如何影響信用風險，也進行瞭細緻的剖析。我印象特彆深刻的是，作者在分析一個案例時，特彆強調瞭“黑天鵝事件”的可能性，以及如何通過壓力測試和情景分析來應對這種突發性的、高影響力的風險。這本書讓我意識到，信用風險的管理並非一成不變，而是需要根據不斷變化的內外部環境進行動態調整和優化。

評分☆☆☆☆☆

這本書的內容，如果讓我用一個詞來形容，那大概是“撥雲見日”。在讀這本書之前，我對信用風險的認識，停留在那種比較淺顯的層麵，比如藉錢不還的個人風險，或者是公司違約的風險。但這本書讓我看到瞭一個更加宏觀、更加立體、更加深入的信用風險世界。作者不僅僅是在介紹概念，更是在構建一個完整的知識體係。他花瞭大量的篇幅去闡述不同類型的信用風險，從最基礎的交易對手風險，到更復雜的國傢風險、操作風險，甚至是新興的信用風險形式。而且，他在講解每一種風險時，都不僅僅是停留在理論層麵，而是會結閤大量的現實案例，比如某個國傢債務危機的原因分析，某個大型金融機構因為某種業務操作失誤而引發的風險事件。這些案例的選取都非常經典，而且作者的解讀角度非常犀利，總能抓住事件的核心，並將其與信用風險的管理理論聯係起來。更讓我印象深刻的是，書中對於信用風險的度量工具的介紹，不是簡單地羅列幾個指標，而是會詳細講解這些指標的計算原理、適用場景、優缺點，以及在實際應用中可能遇到的挑戰。他對於VaR（風險價值）的講解，就非常透徹，不僅僅是告訴你怎麼算，更讓你明白它背後的邏輯和局限性。

評分☆☆☆☆☆

這本書在講解信用風險中的“信息不對稱”問題時，觸及到瞭金融市場的核心。我之前總覺得，大傢在交易時，信息應該是相對公開透明的，但作者通過生動的案例，讓我看到瞭信息不對稱是如何扭麯市場，甚至引發危機的。他詳細分析瞭藉款人與貸款人之間、信息提供者與使用者之間、甚至監管者與被監管者之間的信息不對稱，以及這些不對稱如何導緻逆嚮選擇和道德風險。我特彆欣賞書中對“信號傳遞”和“篩選機製”的討論，這些都是為瞭緩解信息不對稱而産生的市場機製。比如，企業發行股票或債券，就是一種嚮市場傳遞信息的行為，而信用評級機構的存在，也是為瞭降低信息不對稱帶來的成本。這本書讓我更加理解瞭為什麼金融市場會存在那麼多的博弈和套利空間，以及如何通過製度設計來改善信息不對稱帶來的負麵影響。

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還麼看

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