编辑推荐
◎ 填补了我国区域股权市场图书的空白。
◎ 作者集十余年场外市场研究与实践经验倾力打造。
◎ 中国投资协会会长、国家发改委研究所原所长张汉亚研究员作序推荐。
◎ 问答体构架有效避免繁冗的体例,且信息量巨增,物超所值。
◎ 总分目录、词条式编排:详略得当、指向明确,方便读者即读即用。
内容简介
《四板掘金600问:区域股权市场运营操作与投融资途径》6大亮点
◎ 以615问系统解析主要区域市场各主题所及内涵、制度、流程、操作、重点、数据、实践、得失与趋势。
◎ 9大市场业务解读:股权登记托管、报价及代理买卖、私募股权、定向增资、私募债与集合债、并购重组、股权质押、基金份额、知识产权、科技专项、财产品交易、信托交易及金融产品。
◎ 30家市场选择性解读:模式塑造、机制设置、特色运营,市场分层、产品组合及实践创新。
◎ 为中小微企业、机构和中介提供条件治理、内控尽调、挂牌投融、并购重组、督导信披、监管自律的链条式详解。
◎ 投资者实操解读:适当性管理、条件流程、价值选择、运筹考量、转让交易。
◎ 现状与前瞻:逐鹿与竞技、割据与统筹、实践与得失、制约与突破、问题与解决、未来与革新。
作者简介
王 骥,四川绵阳人,多年投资、航空、医药等行业企业中层及高层任职经历,具有丰富的战略整合、资本运营、投融资运筹、风险管控及企业管理理论和实践经验。曾目睹过1993年成都红庙子场外自发交易市场(日交易量曾超沪深股市)的疯狂盛况,从此开始关注、研究场外交易市场及其有关联性的投行、私募和风投等相关行业的发展、动向及运营等。
著有“场外市场掘金三部曲”(《场外财富360问:场外市场战略、历程与转型经济资本梦》《新三板掘金800问:新规实操、投融资详解与案例集萃》《四板掘金600问:区域股权市场的运营操作与投融资途径》),《掘金场外市场:经济转型浪潮下的资本宴席》《向植物学习:推开企业运营管理的另一道门》等著作。
精彩书评
★以区域股权市场大发展、新三板扩容为主导的场外市场开启了我国资本市场的第二次革命。
——网友评论
★区域性股权交易市场的发展为解决我国各省市金融基础薄弱、各地中小微企业融资难,引导资本市场取向价值投资,拓展投行性质的机构、基金退出渠道与广大投资者投资途径将会做出重大贡献。
——读者评论
★该书不仅涉及新政策、规则的解读,操作方式方法及实战经验的归纳描述,而且从国家方针政策、市场运行模式,实战所及问题和解决途径等方面做出了更高更深层次的探讨,是可读性和实用性较强的书籍。
——网络评论
★该书契合当今快节奏时代下如何更好地满足读者在短时间内获取大量信息的需求,将知识、经验、操作以“问答”的形式编排成具有“字典”、“词条”功能的方式,更有利于读者快速查阅和捕获重点信息。
——网友评论
目录
第一章 区域股权市场概况、定位及与多层次资本市场的关系
以近30问阐释了市场内涵、特点和融资特点,以及与新三板等场外市场的关系等
第二章 区域股权市场运行现状、问题分析及建设发展
以近40问,立足现实素材,从30多个角度对区域股权市场运行现状、存在问题和建设发展等进行启人联想的类课题性分析与思考
第三章 法规简读、券商参与模式与常规概念
以近40问对政策法规分类、券商参与模式及场外市场常规概念等进行解析
第四章 天交所运营特点及投融资途径.
以90余问解读天交所及其全国性拓展模式、投融资途径和曾经的做市商模式特色等
第五章 上海股交中心模式及投融资特色.
以近100问解析其"一市三板"架构和Q板、E板特色,以及基金份额、投融途径等
第六章 广州股交中心的特点及投融资路线.
以60余问阐释其托管挂牌、信息披露、风险管控、知识产权及其投融资路线等
第七章 浙江股交中心运营及投融资特点.
以70余问解读其会员代理买卖、市场构架、质押、定增及其投资者管理等特色
第八章 前海股交中心模式特色及投融资特点.
以40余问解析其金融服务及特色运营,包括开创展示先例、股权业务见证思维等
第九章 重庆股转中心模式及运营特点
以50余问阐述其市场概况、股权托管、挂牌与转让及其投资融资途径等特色。
第十章 齐鲁、辽宁、武汉等区域市场
以近90问,对国内23家区域市场优势、创新及运营特色等作选择性解读等
精彩书摘
027 .券商、交易所“跑马圈地”、抢滩四板市场的壮观景象是怎样的?
在2012年10月之前成立的8家区域性股权交易市场,包括天津股权交易所、重庆股份转让中心、石家庄股权交易所、湖南股权交易所、齐鲁股权交易中心、吉林股权交易所、江西省股权交易所和武汉股权托管交易中心(其中湖南、吉林成立2年后才正式营业,江西目前试营业),还没有一家市场具有券商参股的情况。
但是到了2012年10月,财通证券和浙商证券两家券商首先参股投入运营的浙江股权交易中心,打响了券商跑马圈地、抢占四板市场战役的第一枪之后,整个情况就发生了重大变化。随后的一年半时间内,在已投入运营的30家区域性市场中,除天津、广州、湖南、广西北部湾、吉林、江西、石家庄、内蒙8家股交中心股东多以当地国资企业或投资机构为主外,其余22家区域股权市场都晃动着券商的身影,参股区域性市场的券商数量超过了37家,约占券商总数的四分之一以上,而且至少有5家区域性市场由券商绝对控股。如信证券和国信证券分别参股了前海股权交易中心和厦门两岸股权交易中心,大通证券则入股了大连股权交易中心和辽宁股权交易中心,宏源证券参股的新疆股权交易中心等。其中江苏股权交易中心共有5家券商参股(而且只有券商股东,创下国内之最),最受青睐。在持股比例上,广东金融高新区股权交易中心,广发证券和招商证券分别持股32.5%,并列第一大股东;再如重庆股份转让中心第一大股东为西南证券,持股比例为53%;江苏股交中心其控股方为当地券商华泰证券,其持股江苏股交中心52%,同时东吴、国联、东海、南京四家证券公司各持股12%。
券商参股还体现出如下两种情况:一是地缘参股优势,如长江证券参股武汉股权托管交易中心、西南证券控股重庆股份转让中心、南京证券参股江苏股权交易中心、华西证券参股川藏股权交易中心等。二是原区域市场改制引入券商以顺应券商入股区域性市场的潮流, 如重庆股份转让中心于2013年2月完成了公司制改造,西南证券以8281.25万元人民币对其增资成为控股股东。齐鲁股权交易中心的公司制改造则在2013年11月完成,齐鲁证券入驻参股股东。在改制后,齐鲁股交中心依托齐鲁证券等建立起了11个营业网点,引进各类中介服务机构200余家,吸引股权投资机构150家。随后,其挂牌企业首支私募债成功登陆深交所、推出地方金融板块、挂牌企业奥盖克成功转板新三板等,齐鲁股权交易中心近期成绩斐然。
在券商跑马圈地的同时、沪深交易所也不甘落后。早在2012年,上交所分别入股上海股权托管交易中心和浙江股权交易中心,但是进入2013年,深交所却则后来者居上。2013年初,深交所入股重庆股份转让中心,首次打开区域市场之门后的一年时间内,深交所以迅雷不及掩耳之势先后完成了对12家区域性市场参股举措,目前达到了上交所参股家数的3倍多。这12家区域股权市场在数量上超过了全国业界市场总量的三分之一,而且已经覆盖了华北、华东、华中、华南、东北、西北以及西南等各地。在短短一年时间内,深交所悄无声息地完成了对区域性市场的全国布局。
在沪深交易所目前参股的15家区域股权市场中,上交所对上海股交中心的持股比例为29%,对辽宁股交中心和浙江股交中心均达20%;而深交所在参股的股交中心中,出资额最多的是前海股权交易中心,投入5500万元,其持股比例上仅对北京股交中心、重庆股权转让中心和武汉股权托管交易中心的持股比例达15%,对其他股交中心的持股比例在5%-10%左右。另外,深交所以其下属公司深圳证券信息有限公司也参股多家区域性市场,持股比例多数不超过15%,几乎都排在第三股东以及更靠后的位置。
除37家券商外,目前还有信托、商业银行等金融机构等参与区域市场的建设,如大连华信信托参股大连股交中心持股比例达到30%,仅次于持股48%的大连大港集团成为第二大股东。另外,在厦门两岸股交中心的股东中,厦门农村商业银行工会持股11%,甘肃股交中心光大金控资产管理有限公司成为股东之一,持股比例为18.18%等等。
看来,以券商、交易所为主导的金融机构或集团等正不遗余力、跑马圈地抢滩四板市场,狼烟滚滚、热闹非凡。
226.2014年4月上海股交中心启动了什么新业务,其意义如何?
2014年4月18日上海股交中心在继推出股权转让、私募债、重组并购业务后,又推出基金份额报价新业务。这一业务是通过搭建并启动基金份额报价交互平台——私募股权投资基金份额报价系统,为有限合伙制的私募股权投资基金提供包括私募股权投资基金份额信息登记、报价信息发布、意向信息交互、交收服务和过户信息登记等多方位服务。
该系统启动上线首日,即实现了爱皮基金等两家基金的三笔份额转让报价,其中两笔份额转让在紫槐投资、合金资本等两家中介机构撮合下达成交易。
目前,私募股权投资基金在我国资本市场上蓬勃发展,然而,私募股权投资基金以IPO占绝对比重的退出途径很狭隘,需要更广泛拓展,特别是在当前IPO堰塞湖现象越来越严重的情况下,私募股权投资基金的二级市场转让需求正日益凸现。
上海股交中心该平台的建立正是探索如何满足私募股权投资基金中有限合伙人(LP)的投融资需求,逐步完善私募股权投资基金二级市场,并使之成为中国多层次资本市场中重要的组成部分。
421.前海与其他市场的七点不同是什么?
前海提出不同于其他市场之处是:
⑴ 企业融资成本低廉。
⑵ “7×24”运作,无严格的时间限制。
⑶ 互动、对价。交易所市场强调时间优先、价格优先,场外市场是一个互动、对价的过程。
⑷ 客户定制。企业可以根据需要适时、灵活地筹措资金,不必像交易所一律批量发行。
⑸ 大量投资标本选择。前海的目标是6年达到1万家企业挂牌,提供给投资者比直接走企业更为灵活的选择。
⑹ 保护企业核心机密。不像交易所市场实行强制信息披露制度,企业信息只需对投资人定向披露。
⑺ 合作共赢。场外市场不关注交易,摒弃炒作,没有严格的一、二级市场划分,也没有严格的隔离墙制度,把市场构建成一个合作共赢的部落。
……
前言/序言
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