财务报表分析（第四版）（金融学译丛）注册估值分析师协会指定参考用书 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

马丁·弗里德森（Martin Fridson） 等 著，刘婷 译

图书标签:

• 财务报表分析
• 财务分析
• 估值
• 金融学
• 注册估值分析师
• CFA
• 会计
• 投资
• 第四版
• 金融

出版社： 中国人民大学出版社

ISBN：9787300230375

版次：1

商品编码：11952293

包装：平装

丛书名： 金融学译丛

开本：16开

出版时间：2016-06-01

用纸：胶版纸

页数：308

内容简介

财务报表分析是人们从事投资管理、公司理财、商业贷款以及了解公司财务状况的关键技能。首席投资专家马丁•弗里德森和哥伦比亚商学研究生院教授费丁南多•阿尔瓦雷斯撰写的这本《财务报表分析》，立足于实务需要，从识别财务舞弊这一视角解读财务报表。
该书将经典财务理论与重大财务舞弊案例结合，运用生动的语言和严谨的逻辑，一层一层剥开公司财务报表的神秘面纱，向读者揭露公司“漂亮”业绩背后的真相。更为重要的是，该书还提供了简洁的分析工具，辅以充分的数据支撑，向读者传授如何甄别公司舞弊迹象的实用方法，并对舞弊的蛛丝马迹进行了总结，为读者“去伪存真”提供线索。该书还提供了一些分析师们在实务工作中常用的证券分析工具，有助于读者学习从专业的视角对公司进行客观的评价，并对分析师的工作有一定了解。
该书是一本适合工商管理硕士（MBA）及会计专业硕士（MPAcc）、会计从业人员、股票投资者、证券监管人员以及证券分析师的实务指南。任何对财务报表感兴趣的人，即使缺乏专业的财务会计知识，也能够从这些鲜活的案例与生动的文字中，找到阅读的乐趣并在不知不觉中汲取到专业知识的养分。

作者简介

马丁•弗里德森，世界*大的资产管理公司——法国巴黎投资合伙公司的全球信用策略分析师。凭借在所罗门兄弟、摩根斯坦利和美林经纪公司长达25年的从业经验，他以信用分析和投资策略方面的创新性工作而在业界闻名。弗里德森曾担任固定收益分析师协会总裁、投资管理与研究协会（现为CFA组织）总裁，以及纽约证券分析师协会主席。

费尔南多•阿尔瓦雷斯，现为哥伦比亚大学商学研究生院金融与经济学系兼职副教授，讲授企业财务课程。2003年至2008年，他在纽瓦克和新不伦瑞克罗格斯大学商学院金融与经济学系担任副教授，以及创业计划项目负责人。阿尔瓦雷斯曾在纽约大学斯特恩商学院担任副教授，并曾在巴布森学院担任金融学助理教授。

目录

第一部分 读懂财务报表
第1章 财务报告的逆向选择性3
1．1财务报告的目标4
1．2推理中的缺陷8
1．3小利润与“洗大澡”10
1．4最大化增长预期11
1．5掩饰或有事项15
1．6保持怀疑态度的重要性17
1．7小结20
第二部分 基本的财务报表
第2章 资产负债表25
2．1价值计量26
2．2金融资产估值的可比性问题27
2．3价值“瞬间”蒸发29
2．4商誉有多“好”？30
2．5旧经济模式下的价值损失33
2．6难以捉摸的真实权益34
2．7基于市场价值权益的利弊34
2．8共同尺度的资产负债表36
2．9小结38
第3章 利润表39
3．1让数字说话39
3．2这些数据有多真实？43
3．3小结62
第4章 现金流量表63
4．1现金流量表与杠杆收购65
4．2分析应用70
4．3现金流和公司生命周期70
4．4财务弹性的概念79
4．5捍卫财务自由83
4．6小结85
第三部分 对利润的深入研究
第5章 利润是什么？89
5．1比较真实利润与会计利润89
5．2收入是什么？90
5．3成本包括什么?91
5．4概念拓展的边界在哪里？93
5．5小结94
第6章 收入的确认95
6．1医药行业的渠道超载95
6．2再次盈余造假99
6．3在分期付款的销售中误入歧途102
6．4确认会员费103
6．5其他不严谨的收入确认技巧106
6．6利用空卡路里让盈余增肥107
6．7哈里伯顿的推迟披露112
6．8利用“未雨绸缪”的储备进行盈余管理114
6．9捏造数据：一个系统性问题117
6．10小结120
第7章 费用的确认121
7．1北电的推迟确认利润计划121
7．2抓住通用汽车盈余的实质125
7．3房地美的时移术128
7．4小结129
第8章 EBITDA的应用与局限130
8．1 EBIT、EBITDA与企业总价值130
8．2 EBITDA在信用分析中的作用134
8．3误用EBITDA136
8．4更综合的现金流量计算方法138
8．5营运资本为现金流量分析增添了新视角141
8．6小结142
第9章 审计和披露的可靠性144
9．1巧妙地处理145
9．2遗产税148
9．3审计的系统性问题149
9．4小结153
第10章 并购会计154
10．1使并购后的报告收益最大化154
10．2并购日期管理与避免重述158
10．3小结159
第11章 舞弊能否被识破？161
11．1操纵行为的蛛丝马迹161
11．2骗子的骗术有限163
11．3安然：一场媒体的轰动163
11．4南方保健的痛苦煎熬170
11．5牛奶与其他流动资产177
11．6小结180
第四部分 预测与证券分析
第12章 预测财务报表183
12．1典型的一年期预测183
12．2预测财务报表的敏感性分析192
12．3预测财务弹性196
12．4预测财务报表198
12．5预测并购的财务报表198
12．6多年期预测202
12．7小结212
第13章 信用分析213
13．1资产负债表比率214
13．2利润表比率221
13．3现金流量表比率225
13．4组合比率227
13．5衡量信用风险的相关比率231
13．6小结242
第14章 所有者权益分析244
14．1股利折现模型244
14．2市盈率249
14．3为什么市盈率倍数不同？250
14．4杜邦公式256
14．5通过可能的重组进行估值259
14．6小结263
附录265
词汇表269
参考文献280

前言/序言

好的，这是一份为您的《财务报表分析（第四版）（金融学译丛）注册估值分析师协会指定参考用书》量身定制的、详细的图书简介。这份简介将完全聚焦于该领域的核心内容，避免提及您已有的那本书，并以专业、深入的视角展开。 深度解析：现代企业估值与财务报表洞察 一部面向专业人士、深度剖析企业财务健康与价值驱动因素的权威指南 在日益复杂的全球商业环境中，对企业价值的精准判断已不再仅仅依赖于传统的会计利润。真正的洞察力来源于对基础财务报表的透彻理解，以及运用先进分析工具揭示隐藏在数字背后的经营实质、风险敞口和增长潜力。 本书旨在为金融分析师、投资组合经理、企业财务官以及高级管理人员提供一套严谨、系统且高度实用的财务报表分析框架。它超越了基础的“阅读”报表，进入到“解构”和“重塑”企业价值链的层面，确保读者能够从海量数据中提取出可操作的战略信息。 第一部分：分析的基石——重构财务信息 本书伊始，我们将奠定坚实的分析基础，重点阐述会计准则（如IFRS与US GAAP的差异）如何影响最终披露的数字，以及这些差异如何成为分析师必须校准的关键点。 会计政策的艺术与科学： 深入探讨收入确认、资产折旧与摊销、以及或有负债处理等核心会计选择对财务指标的影响。我们将详细分析“激进”与“保守”会计策略的财务特征及其对未来现金流的潜在映射。 报表的相互关联性与一致性检验： 强调资产负债表、利润表和现金流量表之间的内在逻辑联系。我们将教授如何通过交叉验证，识别内部不一致性，从而判断报表信息的可信度。 从历史数据到预测基础的转换： 如何系统性地调整历史财务数据，使其更贴合于前瞻性的估值模型需求。这包括对一次性（非经常性）项目、非常规收益与支出的剥离与规范化处理。 第二部分：企业绩效的深度挖掘——深入盈利质量分析 盈利能力是企业价值的核心驱动力，但简单的净利润率往往具有误导性。本部分专注于评估和量化盈利的质量、可持续性与驱动因素。 质量调整后的收益分析（Quality of Earnings）： 详细阐述如何识别和量化“应计项目”对名义利润的夸大或低估。重点分析非现金项目与经营性现金流的背离程度，以判断盈利的“含金量”。 经济增加值（EVA）与调整后资本回报率（ROIC）： 引入超越传统会计指标的经济学概念。本书将系统讲解如何精确计算调整后的净营业利润（NOPAT）和实际投入资本（Invested Capital），从而评估企业是否真正为股东创造了高于资本成本的回报。 运营效率与资产周转的精细化分析： 采用行业基准分析和同业对比，分解销售、存货、应收账款的周转效率。尤其关注供应链管理、存货老化（Obsolete Inventory）风险评估，以及固定资产的利用率分析。 第三部分：资本结构、风险与偿债能力的量化评估 企业价值的实现建立在稳健的资本结构和可控的风险之上。本部分将聚焦于流动性、杠杆水平及其在不同经济周期下的表现。 流动性压力测试与短期偿债能力： 不仅仅局限于传统的流动比率和速动比率，我们将引入更具动态意义的现金转换周期（CCC）分析，并探讨如何利用短期债务的结构变化来预测潜在的流动性瓶颈。 综合杠杆效应与财务风险建模： 全面剖析不同类型的债务（经营租赁、可转换证券、表外融资）对企业整体杠杆的贡献。我们将教授如何构建情景分析，测试在利率上升或收入下滑情景下，企业利息保障倍数（ICR）的脆弱性。 所有者权益的构成与再投资决策： 分析留存收益的变动、股本回购、以及优先股的稀释效应。重点关注企业再投资的效率，判断管理层是倾向于维持资本还是积极扩张。 第四部分：现金流分析的精髓——企业价值的终极体现 自由现金流（FCF）被公认为是衡量企业价值的黄金标准。本书的核心贡献之一，在于提供了一套从报表到FCF的无缝转换方法论。 从间接法到直接法的深度反演： 详细指导读者如何利用资产负债表和利润表的变化，精确地推导出经营活动现金流（OCF），避免过度依赖管理层提供的“调整后”数据。 自由现金流的层次划分与应用： 清晰区分“企业自由现金流（FCFF）”与“可供分配给股权持有者的自由现金流（FCFE）”。我们探讨了在资本密集型行业与轻资产服务业中，如何选择正确的FCF度量标准。 现金流的质量与可持续性检验： 评估投资性现金流的合理性——资本支出（CAPEX）是维持性还是扩张性？自由现金流与净利润的长期比率分析，是判断企业会计操作的有力工具。 第五部分：行业特异性分析与估值建模的衔接 财务报表分析必须在行业背景下进行才有意义。本部分将提供跨行业的分析视角，并将分析结果转化为估值模型的输入。 行业周期性与财务指标的弹性： 针对高科技、金融服务、重工业、零售业等不同类型的企业，定制化的关键绩效指标（KPIs）和风险识别清单。例如，金融机构的资产质量评估（拨备覆盖率、不良贷款率的调整）与一般制造企业的存货周转分析的差异。 从分析到估值：数据输入的精确性： 本章是分析与估值之间的桥梁。我们将系统阐述如何利用深度分析的结果（例如，经调整的NOPAT、可持续增长率、以及未来资本支出预测）来校准和优化贴现现金流（DCF）模型中的关键参数，确保估值的稳健性与可信度。 本书为读者提供了一个不可或缺的工具箱，用以穿越复杂的会计迷雾，直抵企业价值的核心。它不仅是一本教材，更是一份在高度竞争的投资决策环境中，保持清晰洞察力的实战手册。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的价值，远不止于简单的“知识获取”，更在于它培养了一种“批判性思维”。在阅读过程中，我时常会被作者提出的各种“反常识”观点所吸引，并被引导去思考报表数字背后的“为什么”。例如，在分析资产负债表时，书中对“资产质量”的探讨，让我开始重新审视那些看起来很“漂亮”的资产。作者通过剖析不同类型的资产，揭示了其潜在的风险和变现能力，这让我明白了，并非所有的资产都能为企业带来真实的价值。同样的，在分析负债时，书中的内容让我意识到，低负债率并不一定意味着低风险，高负债率也并非一定意味着高风险。关键在于对负债的构成、期限以及其对企业盈利能力的影响进行深入分析。这种“不唯数字论”的思维方式，让我对企业的估值和投资决策有了更深刻的认识。这本书教会我的，是如何透过现象看本质，如何识别信息中的噪音，从而做出更明智的判断。

评分☆☆☆☆☆

我最近有幸拜读了《财务报表分析（第四版）（金融学译丛）注册估值分析师协会指定参考用书》，虽然我并非金融专业的科班出身，但在阅读过程中，我深深被这本书的系统性和深度所折服。书中的每一个章节都像一座精心搭建的知识殿堂，从基础的报表构成出发，循序渐进地引导读者理解资产负债表、利润表和现金流量表这三大核心报表背后蕴含的丰富信息。我尤其欣赏作者在讲解各种分析工具时所展现出的严谨逻辑。无论是杜邦分析法还是各种比率分析，书中都清晰地阐述了其计算公式、理论基础以及在实际应用中可能出现的陷阱。举个例子，在分析利润表时，作者不仅仅是教我们计算毛利率、营业利润率，更是深入剖析了影响这些比率变动的各种内外部因素，例如行业竞争、成本控制、产品结构调整等等，这些细节让我在阅读时仿佛置身于一个真实的企业经营场景中，能够更深刻地体会到数据背后的商业逻辑。对于我这样希望提升自身商业洞察力的读者来说，这本书无疑提供了一个绝佳的学习平台，它不仅仅是关于数字的游戏，更是关于理解企业价值和经营状况的一门艺术。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，作为一名非专业人士，初次接触《财务报表分析（第四版）》时，确实被其厚重和专业性所“镇住”。但随着阅读的深入，我越来越发现，这本书的魅力在于它的“循序渐进”和“实用性”。书中的案例分析是其一大亮点，作者并非空谈理论，而是通过一个个真实的企业案例，将抽象的概念具体化。例如，在讲解负债分析时，书中选取了不同行业的公司进行对比，分析了它们的杠杆水平、偿债能力等关键指标，并深入探讨了不同负债结构对企业经营风险的影响。这让我能够清晰地看到，理论知识如何在实际商业世界中得到应用，以及不同决策所带来的不同结果。我尤其喜欢书中提供的“学习练习”和“思考题”，这促使我主动去思考、去计算，而不是被动接受信息。这些练习不仅巩固了我的理解，更激发了我进一步探索的兴趣。这本书就像一位经验丰富的导师，耐心地引导我一步步地掌握财务报表的奥秘。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我最大的震撼在于它对于财务报表深层解读的极致追求。它并非简单地罗列分析方法，而是着力于揭示报表数字背后隐藏的经济实质和管理意图。我特别喜欢其中关于“盈余管理”的章节，作者没有回避这个复杂且敏感的话题，而是通过翔实的案例，剖析了企业可能采取的各种盈余管理手段，以及这些手段可能对财务报表产生的影响。这让我意识到，财务报表并非绝对客观的记录，而是可能被一定程度地“塑造”。理解这一点，对于我们这些“报表使用者”来说至关重要，它能够帮助我们更加审慎地看待报表数据，识别潜在的风险和误导信息。此外，书中对现金流量表的分析也让我耳目一新。以往我可能更关注利润表，但这本书让我深刻认识到，没有现金流的利润就像空中楼阁，不可持续。对经营活动、投资活动和筹资活动的现金流进行细致的分析，能够更真实地反映企业的造血能力和偿债能力，这是评估企业健康度的关键。这本书的深度和广度，无疑为我打开了理解企业价值的新视角。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，一本好的专业书籍，应该能够触及到行业最核心的问题，并提供前沿的视角。《财务报表分析（第四版）》无疑做到了这一点。书中关于“企业价值评估”的论述，给我留下了深刻的印象。作者并非止步于传统的财务报表分析，而是将分析结果与企业估值紧密结合。他详细介绍了各种估值模型，并深入探讨了不同模型在不同情境下的适用性与局限性。我尤其被书中关于“无形资产”和“可持续竞争优势”在估值中的作用的分析所吸引。在当今知识经济时代，这些非财务指标的重要性日益凸显，而这本书能够将它们纳入到估值框架中，无疑是非常前沿和具有前瞻性的。此外，书中对“风险管理”在财务报表分析中的应用也进行了深入探讨，让我认识到，理解并评估企业面临的各种风险，是进行准确估值的关键环节。总而言之，这本书不仅是一本扎实的财务报表分析指南，更是一本能够帮助读者提升估值能力和战略思维的宝贵财富。

评分☆☆☆☆☆

读好书，好读书，读书好

评分☆☆☆☆☆

希望和中故宫的会计制度相符

评分☆☆☆☆☆

正在阅读，目前还未看完，是一本入门级的好教材

评分☆☆☆☆☆

看起来不错 还没细看

评分☆☆☆☆☆

老顾客了，信赖京东，送货速度快

评分☆☆☆☆☆

特别有用的书！准备买这一个系列！好好学习，天天向上！

评分☆☆☆☆☆

学习学习学习，，，，

评分☆☆☆☆☆

12345677654321

评分☆☆☆☆☆

这本书说实在的不适合小白看