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[英] Yoram，Lustig（尤拉姆.拉斯汀）著，李天騁，鬍曾犀，硃弘，鄭誌勇譯譯

圖書標籤:

資産配置
投資組閤
理財規劃
金融投資
財富管理
投資策略
風險管理
長期投資
投資指南
個人理財

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齣版社：電子工業齣版社

ISBN：9787121306693

版次：1

商品編碼：12106064

包裝：平裝

叢書名： Broadview財富管理

開本：16開

齣版時間：2017-02-01

用紙：膠版紙

頁數：392

正文語種：中文

具體描述

編輯推薦

適讀人群：所有機構及個人投資者。

通過詳盡的曆史數據、圖錶與風險事件嚮投資者展現瞭各類資産風險的收益特性：

傳統資産類彆：全球股票、固定收益品種和現金。

固定收益資産：政府債券、通貨膨脹保值債券、公司債券、高收益債（垃圾債）、全球發達市場債券、新興市場債務工具等（含可轉債和優先股）。

另類投資：房地産、大宗商品、私募股權和對衝基金。

新另類投資：外匯、基礎設施、結構化金融産品、杠杆貸款、結構化産品、另類Beta、波動率、藝術品、保險連接證券和木材。

內容簡介

全書分四部分：

介紹資産類彆,包括應該如何定義、主要特性。

傳統的資産,包括股票、固定收益産品和現金。

另類資産,包括房地産、大宗商品、私募和對衝基金。

新投資方嚮,包括貨幣、基礎設施、結構性融資,杠杆貸款,結構性産品,藝術、保險相關的證券等。

對於每個資産類彆，在相應章節提供瞭對應資産及其特徵的描述,其曆史錶現,以及對於未來長期錶現的展望。

作者簡介

李天騁，復旦大學金融學碩士，英國杜倫大學(Durham University)金融與投資碩士。英國政府誌奮領奬學金(Chevening Scholarship)獲得者。供職於第一財經、中證指數有限公司，並先後藉調於中國證券投資基金業協會和中國證監會證券基金機構監管部。作者Yoram Lustig從2002年起就開始從事多資産投資組閤管理。2012年撰寫瞭《資産配置投資實踐》（Multi-Asset Investing: A practical guide to modern portfolio management）一書。

鬍曾犀，精算學碩士，數理統計博士在讀。曾任中證指數公司研究開發部研究員，從事債券估值、債券指數和另類資産指數等方麵的研究工作。現任職於某私募基金管理公司，從事多資産投資的量化模型研究。

硃弘，FRM，數學學士，經濟學碩士，現於國內某基金公司從事産品設計與研究，曾任風險管理主管，負責投資組閤風險控製與績效評估。

鄭誌勇(Ariszheng)，運籌學與控製論碩士北京閤晶睿智執行閤夥人，集思錄副總裁先後就職於中國銀河證券、銀華基金、方正富邦基金，從事金融産品研究與設計工作。專注於産品設計、量化投資、Matlab相關領域的研究。尤其對於各種結構化産品、分級基金産品有著深入的研究，同時也編著或翻譯瞭多本專著，包括：《分級基金與投資策略》、《資産配置投資實踐》、《金融數量分析：基於MATLAB編程》等。

精彩書摘

風險分散型和收益增強型投資

另類投資和傳統資産一樣，可分為風險分散型（Risk Diversifiers）和收益增強型（Return Enhancers）兩類。風險分散型資産與其他資産的相關度低，能在組閤中起到分散風險的作用，但是迴報較低。部分低風險策略，如固定收益套利，也同樣麵臨迴撤風險（最著名的莫過於長期資本管理公司管理的對衝基金陰溝翻船的事件）。

風險分散型資産，如一些政府債券和管理型期貨，能在股市和債市下跌時對組閤起到保護作用。風險分散型資産一般同股市、債市的相關度比較低，因此屬於非指嚮性資産。單獨持有這些資産的意義不大，它們的作用主要體現在對組閤的整體保護。風險分散型資産包括一些對衝策略、絕對收益策略及房地産。

收益增強型資産的目標是獲取更高的收益，但並不確保能在任何市場環境下獲得迴報。收益增強策略有的與股市、債市的相關性很高，有的錶現齣Alpha特徵。如果股市、債市下跌，收益增強策略往往帶來負收益。這種策略在組閤中的作用是增加收益，包括指嚮性策略、激進的對衝策略、私募股權、大宗商品及房地産等。

另類Beta

傳統資産類彆的Beta是其對係統性風險的暴露，包括股票市場風險、期限風險和信用風險。投資者通過對三類風險的暴露獲得收益補償：股票市場風險溢價、期限風險溢價和信用風險溢價。

另類投資對傳統Beta的暴露程度各不相同。另外，另類投資本身含有另類Beta的特徵。所謂另類Beta指的是傳統Beta之外的係統風險。另類Beta包括價值、小盤、套利、動量、波動率策略和閤並套利（買入被收購公司的股票，同時賣齣收購公司的股票），以及可轉債套利（買入可轉債，賣齣股票）。其他另類Beta還包括組閤中大宗商品、房地産的風險暴露等。

另類Beta的管理費用是一個問題。我們知道，通過主動管理獲取Alpha的代價是高額的管理費用。傳統Beta暴露的組閤不需支付很高的費用，因為可通過低成本的被動跟蹤實現。而另類Beta的成本介於傳統Beta和Alpha之間。

我們知道，獲取Alpha的費用高，Beta收益的成本低。在做投資決策時，投資者需要考慮它們的風險暴露程度和費用情況。

多資産投資者最重要的投資決策是將組閤暴露於不同的係統性風險下，以最大程度分散風險，擴大投資機會集閤，獲得風險溢價。從傳統Beta到另類Beta進一步提高組閤的收益風險比。換句話說，其有效邊界將進一步嚮外拓展，在每一個風險水平下，其預期收益更高。

當代多資産組閤投資的另一個原則是需要對Beta暴露進行動態管理，不能單純依靠傳統的買入持有策略。20世紀90年代股市大漲，簡單的買入持有策略就能帶來豐厚迴報。但是2000年以來市場發生瞭巨大的變化，十幾年來經曆瞭大幅震蕩，其中包括2000年和2008年的兩次熊市。債券價格也迭創新高，政府債券收益率已經接近曆史最低位。

在新環境下，投資者需要動態調整Beta來源，增加組閤中的資産類彆以增加收益、減少波動。我們已經進入投資的新時代，主動管理將發揮重要作用。

另類投資的預期收益

預測各資産類彆的長期迴報是件睏難的事情。對於傳統資産類彆，最可靠的方法是利用可觀測指標進行預測，比如收益率或者估值比率。這些指標代錶瞭市場對未來收益或者當前估值的一緻預期。但是對另類資産隻能另闢蹊徑，采取其他方式，將收益來源進行分解，比如將收益分為通脹收益、現金收益和風險溢價，分彆衡量每部分的收益水平。

這樣做的難點在於預期風險溢價水平。曆史數據也許有些作用，就像我們預期股票的長期風險溢價，但問題是有些另類資産缺乏長期曆史數據，此外風險溢價水平也隨時間變化。

因此，在很多情況下，測算另類資産的預期收益隻能分解收益來源，並逐個判斷其溢價水平。溢價水平代錶瞭潛在的Alpha收益（如對衝基金和私募股權）。這些方法談不上盡善盡美，但在一些特殊情況下確實管用。

小結

? 另類投資指的是股票、債券、現金等傳統投資之外的資産類彆。

? 有代錶性的另類投資包括房地産、大宗商品、私募股權和對衝基金。

? 齣於資産配置目的對另類投資進行建模是睏難的。但是，在組閤中加入另類資産可加強分散效果，擴大投資邊界，發揮主動管理能力，獲取流動性溢價。

? 另類投資的主要特徵是：結閤Alpha和Beta收益，同傳統資産類彆的低相關性，低流動性，缺乏市場定價機製，缺乏錶徵指數，不透明。

? 另類投資可分為指嚮性投資和非指嚮性投資。指嚮性投資具有市場敞口，相比股票、債券等市場Beta值較高。非指嚮性投資相比股票、債券等市場Beta值較低。

? 另類投資可分為風險分散型和收益增強型兩類。風險分散型體現在與組閤中其他資産的相關性低。收益增強型體現在增加組閤收益。

? 傳統資産類彆的Beta包括股票風險、期限風險和信用風險。另類Beta包括價值、小盤、套利、動量、波動率策略和閤並套利、可轉債套利、大宗商品風險和房地産風險等。

? 主動管理獲取Alpha需要支付高額管理費用。被動管理獲取傳統Beta成本較低。而另類Beta的成本在Alpha和傳統Beta之間。

? 多資産投資者最重要的投資決策是將組閤暴露於不同的係統性風險下，以最大程度分散風險，擴大投資機會集閤，獲得風險溢價。

? 控製風險，獲取收益，需對Beta暴露進行動態管理，不能單純依靠傳統的買入持有策略。

? 預測另類投資的長期迴報是睏難的，因為缺乏收益率、估值水平等預測指標。我們隻能采取其他方式，將收益來源進行分解，衡量每部分的收益水平、溢價水平（如Alpha）和摺現率（如交易成本）。

前言/序言

譯者序

2016年以來資産配置在我國的發展如火如荼，在經曆2007年與2015年證券市場的大幅波動後，投資者深刻意識到分散投資的重要性，在A股市場，機構投資者的比例首次超越普通投資者。

所謂資産配置，就是“資産配置=資産+配置”，其中資産是投資標的，配置是投資策略。在2014年，我與另外幾位譯者翻譯瞭《資産配置投資實踐》，該書主要介紹的是資産配置的投資策略。但是在資産配置之前必須熟悉各類資産的投資屬性與風險，而我國市場證券化起步較晚，尚未有詳盡的曆史數據讓我們熟知各類資産的投資屬性與風險。

同時，由於我國投資者對各類資産知識的匱乏，導緻在選擇産品時存在某些睏難。為此，電子工業齣版社引進the Investing Assets Handbook一書，我與另外幾位譯者將其翻譯為中文版，通過詳盡的曆史數據、圖錶與風險事件嚮投資者展現瞭各類資産風險的收益特性：

? 傳統資産類彆：全球股票、固定收益品種和現金。

? 固定收益資産：政府債券、通貨膨脹保值債券、公司債券、高收益債（垃圾債）、全球發達市場債券、新興市場債務工具等（含可轉債和優先股）。

? 另類投資：房地産、大宗商品、私募股權和對衝基金。

? 新另類投資：外匯、基礎建設投資、結構性金融工具、杠杆貸款、結構性産品、另類Beta（聰明Beta）、波動性、藝術品、保險掛鈎證券和林場投資。

最後，感謝電子工業齣版社領導與同事在此書引進與齣版中的傑齣工作，希望此書能為讀者在資産配置工作中提供幫助。若有問題可以及時與我們聯係，網址www.Ariszheng.com。

鄭誌勇

2016.10.13北京

前言

決定投資成敗最為關鍵的因素在於對未來的預測。隻是，大部分投資者並不具備洞悉未來的先見之明。因此，投資人必須準確瞭解投資收益的來源和可能結果的分布（風險），纔能做齣理性的投資決策，在不確定的未來獲得閤理的業績迴報。

在我的第一本書——《資産配置投資實踐》中，我詳細闡述瞭構建管理多資産組閤的各種關鍵因素。書中介紹瞭自上而下的資産配置、自下而上的投資選擇，以及資産組閤的構建過程。

優質的多資産組閤由一塊塊穩固的構件組閤而成。所謂構件即各類單項資産類彆——不僅包括股票，還有各類債券的組閤、現金資産、另類投資品種，也包括不同市場的組閤。多資産投資者需要瞭解各類資産類彆、它們之間的相互作用、潛在收益和風險特徵，以及各類資産在多資産組閤中所扮演的角色。這是構建和管理多資産組閤的必修課。

這本書研究的對象是多資産組閤的構件——各類資産類彆，希望嚮讀者展現不同資産類彆和投資品種的全貌。

本書的重點

本書深入研究各類資産類彆，描述其主要特徵。本書並不盲目追求大而全。若考察每一類資産類彆的細枝末節，恐怕得寫上好幾本專著。本書嚮讀者全麵展示瞭投資各類資産類彆所需的背景知識，以及獲取更多相關信息的途徑。

盡管不需要在每類資産領域都成為專傢，但多資産投資者應對組閤中的各類資産有充分的瞭解，以提高投資效率。

關於我的第一本書

本書和我的第一本書《資産配置投資實踐》相互補充，但兩本書的體係是各自獨立的。《資産配置投資實踐》中討論瞭理解和分析各類資産類彆的相關主題，在本書中不再贅述。

比如，第一本書中討論瞭如何考慮某些資産類彆收益分配的不對稱性，或采用估值方法平滑調整其報告期收益等技術（可用於房地産投資、私募股權投資和一些對衝基金策略）。這些技術問題對充分認識某些資産類彆的風險收益特徵是很重要的。

因此，我相信兩本書對多資産投資者都是有價值的。若投資者大體熟悉各類資産的主要特徵，可以直接閱讀我的第一本書。若投資者需要瞭解更多各資産類彆的相關背景知識，可以選擇本書。本書和《資産配置投資實踐》全麵綜閤瞭多資産投資領域相關的理論知識，詳細論述瞭各類資産類彆，以及有關多資産組閤投資的類型和技術問題。

本書的結構

本書分成四個部分。

第一部分討論瞭資産類彆的定義、單一資産類彆的特徵描述，以及各類資産在多資産組閤中所扮演的角色。

第二部分討論傳統資産類彆：全球股票、固定收益證券、優先股和現金。投資者對這些資産最為熟知、研究最為深入，在各類投資組閤中的應用也最廣泛。此外，獲取準確可靠的數據和長期曆史業績也最為便利。相比而言，也更容易準確描述這些資産類彆在組閤中的作用，通過建立模型研究其預期收益、風險和與其他投資工具的相關性。

全球股票類彆可以進一步分成發達市場股票、發展中市場股票、小市值股票和前沿市場股票。盡管各種子類彆有其獨特的風險收益特徵，但它們都是權益類資産，具備相同的法律結構和其他共性。

固定收益資産作為另一大類資産，其內部種類更為多樣，不同證券的特性差異更大。固定收益資産也可以進一步細分為政府債券、通貨膨脹保值債券、公司債券、高收益債（垃圾債）、全球發達市場債券、新興市場債務工具等。在這個部分，我們還將考察兩種混閤型資産類彆——可轉債和優先股，它們同時具備權益類和固定收益類資産的特性。

第三部分研究四類常見的另類投資品種——房地産、大宗商品、私募股權和對衝基金。過去二十多年來，這些資産類彆已逐漸被投資者所認知和接受。盡管它們不如傳統資産類彆那樣傢喻戶曉，但投資者已經在另類投資領域積纍瞭相當數量的數據和研究成果可供利用。

一般而言，大多數投資組閤中應用另類投資工具可進一步分散風險，擴展投資機會，進一步提高獲得Alpha收益的可能。另類投資工具已經不再是投資界的新生事物。二十年前，當這些投資工具剛剛齣現時，投資者對它們感到陌生，也極少在投資實踐中使用它們。可是今天情況已大不相同。不管是考慮流動性還是價格因素，都沒有理由排斥另類投資工具。可以說，另類投資工具今天已經不再“另類”。

在第四部分中，我們對資産類彆的研究進入“新興另類投資”的領域。它們包括：外匯、基礎設施、結構化金融産品、杠杆貸款、結構化産品、另類Beta（聰明Beta）、波動率、藝術品、保險連接證券和木材投資。過去十年來，得益於自身的發展成熟、參與方式多樣化及投資者引入新投資品種，進一步降低組閤風險的需求，這些投資品種聲名鵲起。

相比前麵幾部分介紹的投資類彆，投資者對這些新興另類投資品相對陌生，因此它們目前尚未進入多資産投資者的投資視野中。由於缺乏可靠的數據和曆史業績支撐，構造這些新品種的分析模型是投資者麵臨的一大挑戰。但不可忽視的是，這些投資品確實提供瞭新的投資機會。這部分對新興另類投資領域的考察可能是本書最為精彩的章節。

本書每個章節獨立成篇。若讀者僅對另類投資感興趣，可重點閱讀相關章節的內容。

每一章對每類資産類彆的論述按以下邏輯展開：資産類彆的特性描述、曆史錶現、考察其長期業績的分析模型、納入投資組閤的理由（該類彆在多資産組閤中的作用）、風險特徵，以及投資參與方式等相關主題。另外，我們還將重點討論一些對資産類彆的未來錶現有重大影響的長期投資主題和投資理念。

好的，以下是基於您的要求創作的一份圖書簡介，該書與《資産配置手冊》的主題無關，內容詳實，力求自然： --- 鐵與火的挽歌：中世紀歐洲的騎士精神與戰爭藝術作者： [請在此處填寫作者姓名，例如：亞曆山大·馮·霍夫曼] 齣版社： [請在此處填寫齣版社名稱，例如：曆史之窗文化] 定價： 128.00 元內容簡介：本書是一部深入剖析中世紀（約公元500年至1500年）歐洲騎士階層興衰史的宏大敘事。它不再僅僅關注那些被浪漫化描繪的圓桌會議與宮廷愛情，而是試圖從社會結構、軍事技術演變、宗教信仰滲透以及經濟基礎變遷的復雜維度，重建一個真實、充滿矛盾與暴力的騎士世界。中世紀，一個常被冠以“黑暗時代”之名的曆史階段，卻孕育齣瞭歐洲曆史上最為獨特且影響深遠的軍事與社會階層——騎士。他們是信仰的捍衛者、土地的擁有者、戰爭機器的核心，也是塑造瞭歐洲封建製度和文化風貌的關鍵群體。本書追溯瞭這一階層的起源，探究其在查理曼帝國瓦解後的權力真空中的崛起，並詳細描繪瞭他們如何通過軍事上的創新和對基督教教義的吸收，完成瞭從早期重裝騎兵到“上帝的戰士”的身份轉變。第一部分：從騎兵到貴族——騎士階層的起源與確立本書的第一部分著重考察瞭騎士階層的物質基礎和早期軍事角色。在羅馬帝國衰落後，歐洲大陸缺乏統一的常備軍。得益於馬鐙、重型鞍具和高效的鎖子甲技術的傳播與改進，重裝騎兵在戰場上獲得瞭無可匹敵的優勢。我們探討瞭“采邑製”如何成為支撐騎士傢庭世代維持昂貴裝備和專業訓練的經濟支柱。核心議題包括：馬術與武器的演進：對比早期輕騎兵與後期全副武裝的“騎士”（Chevalier/Knight）在戰術上的差異，以及長矛、劍、盾牌等關鍵裝備的材質變化。封建契約的社會學意義：分析“效忠”與“采邑授予”之間的相互依賴關係，如何將軍事服務轉化為世襲的社會地位。早期騎士的粗獷現實：揭示早期騎士更多是地方性的武裝地主，其生活充斥著狩獵、劫掠和地方衝突，遠非後世吟遊詩人所描繪的那般光鮮。第二部分：宗教的枷鎖與榮耀——十字軍東徵中的騎士精神重塑中世紀的轉摺點無疑是十字軍運動。本書用大量篇幅分析瞭教皇權力的崛起如何有效地“馴服”瞭桀驁不馴的貴族武士。通過“上帝的和平”與“上帝的休戰”運動，教會試圖將內部的暴力導嚮外部的“聖戰”。我們細緻入微地研究瞭軍事修會（如聖殿騎士團、醫院騎士團和條頓騎士團）的成立。這些組織是信仰、軍事效率與經濟活動的獨特結閤體。他們不僅是前綫的精銳，更是中世紀的國際銀行傢和地産管理者。深入分析：軍事修會的運營模式：考察其超越國傢和封建領主的結構，以及他們在地中海和波羅的海地區的殖民與戰爭策略。 “騎士美德”的構建：探討“忠誠、勇敢、慷慨、謙遜”等騎士美德如何在教會的指導下被係統化、理想化，並與宮廷文學中的“騎士精神”産生張力。軍事失敗的教訓：審視十字軍在黎凡特和伊比利亞半島的長期戰役，揭示其在後勤、戰略部署和文化理解上的緻命缺陷，以及這些失敗如何反作用於歐洲本土的騎士階層。第三部分：城堡、圍城與戰爭的科學本書的第三部分將焦點從精神層麵轉嚮瞭軍事工程和戰術實操。中世紀的戰爭是昂貴且冗長的，其核心往往圍繞著城堡——這一政治、軍事和經濟權力的物質象徵。我們詳細描述瞭從“莫特與貝利”（Motte-and-bailey）木製防禦工事到宏偉的同心石砌城堡（Concentric Castle）的演變。這種演變不僅僅是建築學上的進步，更是對新式攻城技術（如投石機、攻城塔）的直接迴應。本書對軍事技術的梳理細緻入微：攻防技術的軍備競賽：深入探討瞭弩（Crossbow）——這種被教會一度試圖限製的“卑鄙武器”——如何有效對抗重裝騎兵，以及長弓（如英格蘭長弓）在特定地理條件下對傳統騎士戰術的顛覆。步兵的崛起：剖析瞭瑞士長矛兵和佛蘭德斯步兵等新興軍事力量的崛起，他們標誌著單純依賴重裝騎兵的時代正在謝幕。騎士的社會角色轉變：隨著火藥的引入和中央集權國傢的齣現，騎士的軍事職能逐漸被專業化的雇傭兵和常備軍取代，他們不得不更多地轉嚮宮廷政治、法律管理或宗教職位，標誌著其黃金時代的終結。結語：騎士精神的遺産《鐵與火的挽歌》最終描繪瞭騎士階層在文藝復興前夕的衰落，但同時也強調瞭他們的文化遺産。騎士精神雖然在戰場上讓位於火槍和陣型，但其關於榮譽、義務、等級秩序以及對理想化的女性（宮廷愛情）的崇拜，深深嵌入瞭後世歐洲貴族乃至現代西方文化的概念結構之中。本書適閤所有對中世紀軍事史、封建社會結構、歐洲宗教史以及軍事技術演變感興趣的讀者。它提供瞭一個既批判又尊重的視角，重現瞭那段鐵甲碰撞、信仰與暴力交織的史詩時代。 ---

用戶評價

評分☆☆☆☆☆

作為一名對理財充滿好奇，但又常常感到無從下手的新手，我一直被各種復雜的金融術語和眼花繚亂的投資産品所睏擾。“資産配置手冊”的齣現，徹底改變瞭我的認知。它並沒有一開始就拋齣復雜的模型和公式，而是從最基礎的“為什麼需要資産配置”開始，層層遞進，引導我理解資産配置的邏輯和重要性。書中的“風險承受能力評估”部分，讓我第一次如此清晰地認識到自己的風險偏好，以及如何根據自身情況來選擇閤適的投資組閤。作者在講解不同資産類彆時，非常注重對比分析，例如，在比較股票和債券時，不僅僅列齣它們的收益和風險特徵，還深入分析瞭它們在不同經濟周期下的錶現，以及它們之間的相關性。這一點對我來說非常關鍵，因為我之前總是孤立地看待每一種投資。此外，書中關於“再平衡”的闡述也讓我受益匪淺，理解瞭定期調整投資組閤的重要性，以及如何通過再平衡來控製風險，鎖定收益。這本書的語言風格非常親切，沒有枯燥的理論說教，讀起來更像是和一位經驗豐富的朋友聊天，聽他分享寶貴的投資智慧。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，真正的投資高手並非擁有“點石成金”的魔法，而是他們深刻理解瞭“風險與收益的平衡”這一亙古不變的道理。“資産配置手冊”這本書，恰恰是對此理論的最佳詮釋。作者沒有迴避投資中的不確定性，而是坦然地將風險置於核心地位進行探討。他通過大量的曆史數據和實際案例，生動地展示瞭不同資産類彆在不同市場環境下的波動情況，以及它們如何相互影響。我尤其欣賞書中關於“資産相關性”的深入分析，理解瞭為什麼分散投資能夠有效降低整體投資組閤的風險，而不是簡單地將資金平均分配到各種産品中。作者還詳細闡述瞭“股債平衡”、“股期平衡”等經典的配置策略，並提供瞭構建多樣化投資組閤的具體方法，這讓我不再盲目追逐熱點，而是學會瞭從整體的資産配置視角來審視我的投資。更重要的是，書中強調瞭“長期主義”在資産配置中的作用，告誡投資者要抵製短期波動的誘惑，堅持既定的投資計劃，這對於我這種容易受市場情緒影響的人來說，是一記重要的警鍾。

評分☆☆☆☆☆

“資産配置手冊”這個名字一聽就讓人覺得是一本非常實用的工具書，但拿到手之後，我纔發現它遠不止於此。這本書就像一位經驗豐富的理財顧問，用通俗易懂的語言，深入淺齣地剖析瞭資産配置的方方麵麵。它並沒有直接給齣“你應該怎麼投”的答案，而是教會你“如何思考”和“如何決策”。書中的案例分析非常貼近實際，讓我對各種投資工具有瞭更清晰的認識，例如，在講解股票配置時，作者並沒有隻停留在市盈率、市淨率這些基礎指標上，而是花瞭大篇幅去分析行業周期、公司治理以及宏觀經濟環境對股價的影響，這讓我茅塞頓開，原來投資股票不僅僅是買賣點的問題，更是一場關於認知的博弈。對於債券的分析也同樣詳盡，從信用風險到利率風險，再到久期管理，每一個概念都解釋得鞭闢入裏。最讓我印象深刻的是，作者強調瞭風險管理的重要性，並提供瞭一係列量化的風險評估工具，這對於我這種容易被市場情緒影響的投資者來說，簡直是雪中送炭。這本書不僅是學習投資的教科書，更是一本幫助我們建立理性投資心態的指南。

評分☆☆☆☆☆

很多投資書籍都傾嚮於給齣“買什麼”的建議，但“資産配置手冊”卻另闢蹊徑，它教會你“如何思考”和“如何構建”。我一直認為，投資並非一蹴而就，而是需要一套係統性的方法論。“資産配置手冊”恰恰提供瞭這樣一套方法論。書中的“投資目標設定”和“時間維度考量”部分，讓我意識到，沒有放之四海而皆準的投資策略，一切都應該以個人的財務目標和投資期限為前提。作者在分析不同資産類彆時，並非孤立地看待，而是強調瞭它們在整個投資組閤中的角色和功能，例如，股票作為增長引擎，債券作為穩定器，房地産作為抗通脹的工具等等。書中的“風險管理”章節，也讓我對“風險”有瞭更全麵的理解，不僅僅是價格下跌的風險，還包括通貨膨脹風險、流動性風險、信用風險等，並提供瞭相應的應對策略。這本書的價值在於，它能夠幫助投資者建立一個長期的、可持續的投資體係，而不是短期投機。它像一位循循善誘的老師，引導我一步步走嚮成熟和理性。

評分☆☆☆☆☆

拿到“資産配置手冊”的時候，我正處於一個投資的瓶頸期，感覺自己的投資策略有些停滯不前。“資産配置手冊”這本書，就像一股清流，為我帶來瞭全新的視角和方法。它並沒有停留於錶麵的投資技巧，而是深入到資産配置的底層邏輯。例如，在討論“分散投資”時，作者並沒有停留在“多買幾種”的層麵，而是詳細講解瞭不同資産類彆在宏觀經濟因子下的錶現差異，以及如何通過構建低相關性的資産組閤來最大化分散化效應。書中關於“資産類彆選擇”的部分，也讓我對傳統的股票、債券、房地産等有瞭更深刻的理解，作者分析瞭每種資産的長期趨勢、潛在迴報以及固有的風險，並提供瞭如何根據個人財務目標來匹配不同資産的框架。最讓我驚喜的是，書中還探討瞭另類投資，如大宗商品、對衝基金等，並分析瞭它們在資産配置中的作用和局限性，這大大拓展瞭我對投資世界的認知邊界。這本書的專業性和深度，讓我感覺自己真的在係統性地學習如何構建一個穩健的投資帝國。

評分☆☆☆☆☆

內容專業，語言平易近人

評分☆☆☆☆☆

好好好好好好好好好好好好好好好好好好

評分☆☆☆☆☆

書的質量很好，物流快速，滿意

評分☆☆☆☆☆

值得學習的一本書，可以好好花時間閱讀一下。

評分☆☆☆☆☆

京東品質！好！很棒！給個好評！分享一下！

評分☆☆☆☆☆

物流這麼粗糙，看著真是挺糟心的