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在国内针对量化投资和对冲基金的研究方兴未艾、流派纷呈的时代,本书作者韦瑟罗尔作为一位物理学家,从物理学和数学等角度,阐释了对冲基金在华尔街的兴衰沉浮。
本书基于大量文献,对宽客群体的形成过程、优势与劣势发起了zui为全面和深刻的剖析。
本书一经在美英等国出版,立即赢得媒体广泛好评,并挤身进畅销书总榜前150名。
湛庐文化出品。
如果有人问你,谁是世界上zui厉害的投资大师?我们多数人可能会回答:沃伦·巴菲特。但是本书的作者告诉我们,不是巴菲特,也不是索罗斯或格罗斯,而是一个你我可能都没有听过名字的家伙,他叫西蒙斯。这位数学创办了大奖章基金,十年之内增长将近25倍,每年平均收益率高达40%,而且就在金融海啸席卷全球的2008年,大奖章基金仍净赚80%。他到底是如何做到的呢?本书为你揭秘。
华尔街如今越来越离不开物理学家,离不开各种复杂和神秘的金融模型。但是,到底谁是第1个将量化投资和数理模型引入华尔街的第1人呢?你一定知道萨缪尔森对经济学的贡献,但是本书的第1个人物,是让萨缪尔森仰止的人——他就是巴施里耶。他对金融的贡献,可以与牛顿对力学的贡献相媲美。他提出的随机游走假说,是有效市场理论的基础,而把市场看成超级大赌场,更是源于他的伟大思想。
从巴施里耶到奥斯本,从索普到布莱克,从索内特到帕卡德,也许你并不是很熟悉这些人的名字,但是你一定会惊叹于他们的研究成果。从生物学的三文鱼问题到地质学的地震研究,再到轮盘赌与混沌理论,他们将各种理论运用于金融市场,从而丰富了量化投资的理论基础,拓宽了研究视角,得出了让人惊叹的一系列结论。
未来的金融市场的走势究竟会怎样?量化投资和对冲基金到底路在何方?我们如何避免周期性的金融危机?到底谁该为金融危机负责?金融领域呼吁更大规模的扩学科研究,需要用更宽广的视角研究这一负复杂的问题。也许,经济学需要一场新的“曼哈顿计划”。
詹姆斯 韦瑟罗尔
物理学家、数学家与哲学家。加州大学欧文分校助理教授。
拥有哈佛大学物理硕士学位、斯蒂文斯理工学院物理及数学博士学位以及加州大学欧文分校哲学博士学位。
著名科技杂志《科学美国人》、美国知名网络杂志slate撰稿人
韦瑟罗尔所讲的这些与科学和金融相关的、快乐而又有趣的故事,其实跟我们每个人都息息相关。对于“数学模型是未来经济健康发展的根本基础”这一观点的论述,他所做的事情已经远远超过电影《科学怪人》中的那些陈词滥调。
畅销书《无价》作者
威廉 庞德斯通
韦瑟罗尔引导着我们享受揭开自然秘密的纯粹精神上的快乐,无论这些秘密是关于量子力学还是金融学!
普林斯顿大学教授
汉斯 霍尔沃森
对于那些愿意用科学的方法提高整个人类思维水平的人来说,这是一本非常不错的书籍,它为我们提供一些非常有说服力的经济学模型案例。
微软公司前CFO、纳斯达克股票市场公司前主席
迈克尔 布朗
这本书将会引导你重新反思你曾经认识的金融市场,并告诉我们,为什么经济学家应该认真地倾听物理学家们的声音。
加州大学欧文分校货币、科技与金融包容研究所主任
比尔 穆勒
韦瑟罗尔在理解复杂的综合性知识方面有着非凡的天赋,他充分地利用这一天赋,向我们解释了物理学和数学在金融市场领域所发挥的作用。任何一位对金融创新不可预见的后果感兴趣的读者都期待能够读到这本书。
《物理学的困惑》作者
李 斯莫林
这本书文字优美、表达清晰、通俗易懂、视角宽广,是这个领域不可多得的好书。即使是对物理学在金融领域发挥的重要作用不是很了解的普通大众,也可以紧跟作者的步伐,从中学到有益的知识。
芝加哥大学统计学 教授
斯蒂芬 斯蒂格勒
引言 对冲之王,西蒙斯之谜
这个世界上最出色的资金管理者并不是沃伦 巴菲特。当然,也不是乔治 索罗斯或比尔 格罗斯。这个世界上最出色的资金管理者可能是一个你从未听说过的人——除非你也是一位物理学家。
西蒙斯、文艺复兴科技公司与大奖章基金
世界上最早的期权合约
黑色星期一
一切就是一个谜
01 一个复杂的机会游戏
我们可以把市场理解为一个超级大赌场。当然,今天我们认为这个比喻已经稀松平常,而这正是来源于巴施里耶的伟大思想,他领先他所处的时代太多了,他的理论呈现了如何用数理模型诠释金融市场的做法。
到底谁是巴施里耶
运用数学赌博的人
市场是一个超级大赌场
随机游走模型的诞生
有效市场理论的雏形
让经济学成为科学
期权定价模型
被遗忘的先驱
02 逆流而上的三文鱼
奥斯本采用不同的时间维度,研究三文鱼逆流而上的过程,他突然想到金融市场就是另一个兼具两种波动的系统。奥斯本第一次提出可以研发一个交易程序,这个程序可以写进电脑里,从而实现自我运行。而将奥斯本的这一想法和其他类似的想法引入现实世界的交易中,并加以验证,还需要等上几十年的时间。
尼龙发明的启示
物理学理论与实际应用的壁垒被清除
奥斯本的理论模型
价格的相对变化才是关键
奥斯本与爱因斯坦的大论战
三文鱼迁徙与市场波动
“未受救济的混乱”
交易:1/8 美元的位置下单
03 从海岸线悖论到大宗棉花价格
曼德博异常执着地找出巴施里耶-奥斯本模型中的缺陷,并开发出研究问题所必须用到的数学方法。完善每个细节是一个长远的过程——实际上,对数学模型的不断改进是一个永不停歇的动态过程——不过,不可否认的是,曼德博向前迈出了至关重要的一步。大宗棉花的价格更像是喝醉的行刑队员,而不是坎昆的醉汉。曼德博觉得这实在是太有趣了。
分形——曼德博的洞见
海岸线悖论
狂放随机
非凡的几何直觉
棉花市场,莱维稳定分布的证据
华尔街的抉择
04 打败庄家
今天,这一策略被称为德尔塔对冲,而且它还衍生出其他的各种策略,包括其他的“可转换”证券。通过运用这些策略,索普就有能力实现每年持续盈利20%,并一直延续了大概45年的时间。
用物理学和数学获利
天赋异禀的索普
香农与信息论的成功
一个为21点而生的完美策略
玩转拉斯维加斯
信息就是金钱
轮盘赌双人计划
进军股票市场
卖空与德尔塔对冲
戏剧性的失败
05 物理学袭击华尔街
布莱克的方法是寻找一个由股票和期权组成的无风险投资组合,然后用资本资产定价模型来论证这个投资组合可以获得无风险收益。如今,布莱克这种用股票和期权创建一个无风险资产的策略被称为动态套期保值策略。布莱克所做的是创立了投资银行学的一门重要的分支学科——量化金融学,这门学科有着深厚的物理学基础。由此,布莱克在华尔街的金融土壤中播撒下了物理学的种子。
不断转系的奇葩
布莱克与资本资产定价模型
硕果累累的丰收
布莱克 - 斯科尔斯公式
一般均衡理论是“夹心饼干”?
物理学的“过山车”
隐藏的“波动率微笑”
06 从精灵公司到预测公司
如何运用正确的统计测量方式来确定真实的预测模式,如何检测反映市场行为模式的数据,以及最终如找到模型在什么时候无法发挥预测的功能,是法默和帕卡德思考的问题。法默和帕卡德对肥尾分布和狂放随机分布的统计特征感到得心应手,而这两种分布特征正好是物理学中的复杂系统和金融市场的复杂系统的重要特征。
探险部落
蝴蝶效应
善良的精灵
从轮盘赌到混沌理论
国际金融其实是一个复杂系统
预测公司
统计套利与黑盒子模型
神秘的高科技公司
最聪明的投资者
07 不是黑天鹅,而是龙王
索内特并不认为所有的黑天鹅都是龙王伪装的,或者说,并不是所有的市场崩盘都是可以预测到的。不过,他认为,很多事情看上去像黑天鹅,但它们确实释放出了很多警告性信息。在很多情况下,这些警告信息以对数周期特征展示出来,我们可以从数据中发现这些特征。这些特征只有当系统处于很特殊的状态时才会出现,而这些状态就是巨大的灾难降临的暗示。
爆炸,破裂与罢工!
赢得圣杯
市场崩盘
临界现象
连续精明的市场预测
龙王不是黑天鹅
08 新曼哈顿计划
斯莫林和温斯坦的计划很简单:可以将过去金融学与经济学之间不同方法的区别搁置一边。他们呼吁经济学家和物理学以及其他学科领域的研究人员,在更大规模上开展全新的合作。他们说,这可能是经济学领域的“曼哈顿计划”。
钱的价值到底是多少?
路径独立与路径依赖
破解指数难题
曼哈顿计划的启示
结语 最大的风险不是来自物理学,而是我们的停滞不前
文艺复兴科技公司的成员没有忘记:要用物理学家的态度思考问题,要懂得质疑模型的假设,不停寻找数理模型有何缺漏之处。金融学领域的模型可以被看成是实现某些目标的工具,同时,这些工具只有在反复构建模型的过程中才会有意义,并且它们应该能够指明,在什么时候模型会失败,为什么会失败以及是如何失败的——这样的话,新一代模型才会在旧模型不能解决的问题上变得更加强大。
模型,近似性思考的基础工具
金融模型,螺旋式上升的代表
批评之声
译者后记
对冲之王,西蒙斯之谜
这个世界上最出色的资金管理者并不是沃伦 巴菲特。当然,也不是乔治 索罗斯或比尔 格罗斯。这个世界上最出色的资金管理者可能是一个你从未听说过的人——除非你也是一位物理学家。你可能已经想到了他的名字,对,他就是詹姆斯 西蒙斯(James Simons)。西蒙斯与著名华裔数学家陈省身共同创立了陈- 西蒙斯三维几何定律(Chern-Simons 3-form),该定律已经成为理论物理学的一个分支弦理论的重要分析工具。这一理论深奥难懂,在很多人眼中它过于抽象。正因为如此,西蒙斯成为一个传奇人物。当哈佛大学和普林斯顿大学物理学系对物理学家进行排名时,前100名中都有他的名字。
西蒙斯是典型的教授形象,细细的白头发,凌乱的胡子。在为数不多的公众场合亮相时,他通常穿着皱皱巴巴的T 恤衫和运动型夹克,这与绝大多数成功的精英式资金管理者那种干练装扮形成了巨大的反差。甚至,他还很少穿袜子。在学术领域西蒙斯对物理学和数学所做出的贡献,从理论上来讲,集中于将复杂的几何形状按照不同的特征进行分类。我们甚至很难将他与一个同数字打交道的人。
联想在一起,因为一旦你的抽象思维水平达到他的水准,那么,数字或者其他传统意义上的数学符号都会变成遥远的记忆。你很难想象,他就是你想要找到的那个人——那个在对冲基金管理行业中激流勇进的人!
西蒙斯、文艺复兴科技公司与大奖章基金
西蒙斯是文艺复兴科技公司(Renaissance Technologies)的创始人,这个公司在投资领域取得了巨大的成功。1988 年,西蒙斯与另外一位著名数学家詹姆斯 埃克斯(James Ax)创立了文艺复兴投资基金。由于埃克斯在1976 年获得柯尔奖,西蒙斯在1976 年获得维布伦奖(这两个奖项都是数学领域的著名奖项),因此他们将这一基金命名为大奖章基金(Medallion Fund)。在随后的10 年时间里,该基金的投资收益率高达2478.6%,远远高出其他对冲基金的投资收益率,是任何其他基金都无法比拟的。为了让读者更好地了解这一成绩有多么不可思议,我们可以对比一下索罗斯的量子基金(Quantum Fund)的情况。在同一时间段,排名第二的量子基金的收益率仅为1710.1%。然而更为神奇的是,大奖章基金的高收益率并没有在接下来的10年时间里有所减少,可以说,在整个基金存续期间,在扣除相关费用之后,大奖章基金的年收益率高达40%。当然,该基金的管理费也是行业平均水平的两倍。读者可以将这一收益水平与伯克希尔 哈撒韦公司20% 的年收益率进行比较。1967—2010 年,伯克希尔 哈撒韦公司在巴菲特的主导下成为一家投资公司。今天,西蒙斯是世界上最富有的人之一。根据2011 年《福布斯》富豪排行榜,西蒙斯的个人净资产高达106 亿美元,这一数字包含了西蒙斯的现金支票账户以及一部分规模与支票账户相当的高收益投资基金。
文艺复兴科技公司拥有雇员200 多人,大多数人都在位于东锡托基特(East Setauket)长岛镇(Long Island Town)的公司总部上班,公司总部修建得像堡垒一样。文艺复兴科技公司雇员中有1/3 的人拥有博士学位——不是金融学博士,而是与西蒙斯一样,获得的是物理学、数学或统计学领域的博士学位。根据麻省理工学院数学家伊萨多 辛格(Isadore Singer)的观点,文艺复兴科技公司是当今世界上最强的物理学系和数学系——这也正是所有人认为他们公司之所以表现优异的原因所在。事实上,文艺复兴科技公司拒绝雇用那些哪怕只有一丁点儿华尔街气息的工作人员,金融学的博士们并不适合待在那里。文艺复兴科技公司也不需要那些第一份工作是在传统的投资银行的人,或者管理过其他对冲基金的人。西蒙斯的成功秘诀在于:他完全不需要金融领域的专业人士。而且,事实也的确如此。按照金融专业人士的观点,像西蒙斯这样的人是不可能在金融领域笑傲江湖的。从理论的角度来看,他是不可能获得成功的。他所预测的事情都是不可能会被预测到的,他之所以成功,完全是凭借所谓的运气。
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这本书吸引我的地方在于其“传奇”二字,这通常意味着着非凡的成就和值得学习的经验。我一直对那些能够超越常人、在特定领域达到巅峰的人物充满敬意,而量化投资领域,更是充满了各种充满智慧和挑战的故事。我希望这本书能够带领我深入了解那些在量化投资领域叱咤风云的人物,去感受他们是如何凭借着对数据的敏锐洞察和对模型的精妙运用,在瞬息万变的华尔街市场中开辟出一片天地。我期待书中能够详尽地介绍他们的投资哲学、研究方法以及在实战中遇到的种种挑战和突破。量化投资听起来可能有些冰冷,但我相信,在每一个成功的量化模型背后,都凝聚着人类的智慧、毅力和对市场规律的深刻理解。我希望这本书能够让我感受到这种智慧的光芒,并从中获得一些关于投资和人生的启示。
评分当我第一次看到这本书的标题时,“对冲之王”这四个字就深深地吸引了我。它暗示了一种在金融市场中,能够有效控制风险、实现稳定增长的顶尖水平。而“华尔街量化投资传奇”则为故事设定了舞台和主角,让我对接下来的阅读内容充满了期待。我一直对那些能够通过数据和算法来理解并驾驭市场的投资方式非常感兴趣,因为在我看来,这代表着一种更加理性、科学的投资理念。我希望这本书能够深入浅出地介绍量化投资的核心思想,以及那些在这一领域取得卓越成就的投资者的故事。我特别好奇他们是如何将复杂的数学模型转化为实际的交易策略,又是如何在瞬息万变的市场波动中保持冷静和理性的。我期待这本书能够让我感受到那种在数据洪流中捕捉机会的智慧,以及在风险与收益之间寻求平衡的艺术。
评分这本书的封面设计就极具吸引力,一种低调却透露着强大力量的金属质感,配合着“对冲之王”这个响亮的标题,瞬间就能抓住我的眼球。我一直对金融市场背后的逻辑和那些能够在这个复杂游戏中游刃有余的顶尖人物充满了好奇,而量化投资,尤其是那些能够被称为“传奇”的人物,更是我想深入了解的领域。这本书的副标题“华尔街量化投资传奇”则直接点明了主题,让我对接下来的内容充满了期待。虽然我还没有开始阅读,但仅仅是看到书名和封面,我就已经开始想象那些在数据洪流中寻找规律、在市场波动中捕捉机会的智慧身影,以及他们所经历的跌宕起伏。我希望这本书不仅仅是关于技术和策略的堆砌,更能深入剖析这些“传奇”人物的思维方式、决策过程,以及他们在面对市场压力时如何保持冷静和理性。量化投资听起来很高深,但我相信,任何伟大的成就都源于对基本原理的深刻理解和日复一日的实践,而这本书,我期盼它能为我揭示这背后的秘密,即使我不是金融专业人士,也能从中获得启发。
评分我选择这本书,很大程度上是因为我对金融市场背后运作机制的强烈好奇心,尤其是那些能够通过数据分析来预测和影响市场的“量化投资”。“对冲之王”这个称号,让我联想到的是一种能够在高风险的市场环境中,通过精密的计算和策略来规避风险、锁定收益的极致能力。我希望这本书能够让我理解,到底是什么样的思维方式和技术手段,让一些人能够成为这个领域的“传奇”。我期待书中能够不仅仅停留在策略的介绍,更能深入地剖析这些“传奇”人物是如何形成他们的投资理念,他们是如何构建自己的交易系统,以及他们在面对市场波动和突发事件时,是如何运用量化思维来做出决策的。量化投资听起来很专业,但我相信,任何伟大的事物都有其简洁的本质,我希望这本书能够帮助我剥离表面的复杂,直达其核心的智慧。
评分这本书的封面设计有一种低调的奢华感,金属质感的字体和背景,配合着“对冲之王”这样极具力量的标题,立刻吸引了我的注意力。我一直对金融投资的世界充满好奇,尤其是那些能够在这个复杂多变的领域中,通过科学的方法取得非凡成就的人。“华尔街量化投资传奇”这个副标题,则明确了这本书的主题,让我对接下来的内容充满了期待。我希望这本书不仅仅是介绍一些量化投资的策略和模型,更能深入地剖析这些“传奇”人物的思维方式,他们的决策过程,以及他们在面对市场风险时的心理素质。我期待这本书能够让我窥见华尔街的另一面,一个由数据、算法和智慧交织而成的金融世界。我相信,每一个“传奇”的背后,都有着不为人知的艰辛和坚持,而我希望能从这本书中,感受到那种对知识的渴求,对市场的探索,以及对成功的执着追求。
评分我之所以会选择这本书,很大程度上是被“对冲之王”这个称号所吸引。它暗示了一种极致的风险管理能力,以及在复杂市场环境中驾驭风险、实现稳定收益的超凡本领。量化投资,作为一种基于数据和模型驱动的投资方式,在我看来,本身就蕴含着一种对不确定性的系统化处理。我希望这本书能够深入浅出地讲解量化投资的核心理念,以及那些在这一领域取得卓越成就的投资者的成功之道。我特别好奇他们是如何识别并利用市场中的微小“套利机会”,又是如何在海量数据中提炼出有价值的信号。我期待这本书能用引人入胜的叙事方式,将枯燥的金融术语和复杂的数学模型,转化为易于理解的故事,让我能够窥见华尔街顶尖量化交易员的真实工作状态和思维模式。他们是如何在瞬息万变的交易中做出决策?他们是如何应对市场黑天鹅事件的?这些都是我非常想从这本书中找到答案的问题。
评分这本书的标题《对冲之王:华尔街量化投资传奇》本身就充满了吸引力。当我看到“对冲之王”这个词时,我脑海中立刻浮现出一种能够在复杂金融环境中游刃有余、化解风险于无形的高手形象。而“华尔街量化投资传奇”,则进一步将故事的背景设定在了全球金融的中心,并聚焦于那些在量化投资领域创造了不凡业绩的人物。我一直对那些能够利用数据和模型来解读市场、驱动决策的投资方式深感兴趣。我希望这本书能够为我揭示量化投资的奥秘,让我了解那些顶尖的量化交易者是如何通过复杂的算法和精密的数学模型,来捕捉市场的微小波动,并从中获得可观的收益。我期待书中能够有引人入胜的叙事,能够讲述这些“传奇”人物在面对市场挑战时的智慧和勇气,以及他们是如何在不断变化的市场中保持领先地位的。
评分这本书的标题“对冲之王:华尔街量化投资传奇”立刻就抓住了我的眼球。它传递出一种极致的金融智慧和市场掌控力。“对冲之王”这个称号,让我联想到的是那些能够在市场波动中游刃有余,化解风险、实现稳健收益的顶尖操盘手。“华尔街量化投资传奇”则将故事背景设定在全球金融的中心,并聚焦于那些在量化投资领域创造了非凡业绩的人物。我一直对那些能够利用数据和模型来洞察市场、做出精准投资决策的人充满敬意。我希望这本书能够为我揭示量化投资的魅力所在,让我理解那些“传奇”人物是如何运用科学的方法,在复杂多变的金融市场中取得成功的。我期待书中能够有引人入胜的叙事,能够让我感受到那种在数据分析中发现规律的智慧,以及在市场博弈中保持冷静和决断的勇气。
评分拿到这本书的时候,我第一感觉是它的厚重感。这不仅仅是纸张的厚度,更是一种信息承载的厚重。封面上“经典版”三个字,让我知道这可能是一本经过时间沉淀、内容扎实的著作,而非一时兴起的流行读物。我对手工计算到算法驱动的金融世界演变过程一直很感兴趣,而量化投资正是这个转变中的核心。我期待这本书能够带我走进一个由数据、模型和算法构建的金融世界,去理解那些曾经被认为不可预测的市场波动,是如何被精密的数学工具所捕捉和利用的。我希望它能讲述那些在华尔街叱咤风云的量化投资大师们,他们是如何从最初的模糊想法,一步步构建出庞大的交易系统,又是如何在这个过程中克服了无数的困难和挑战。我更希望,这本书能让我感受到那种在严谨的数学逻辑和瞬息万变的市场之间,进行精密博弈的紧张感和刺激感。读一本关于“传奇”的书,本身就是一种期待,期待能从中看到智慧的光芒,看到坚持的力量,看到那些不为人知的成功背后的艰辛。
评分这本书的封面风格让我联想到了一种老派的、但却极其专业的金融书籍。没有过于花哨的设计,而是用一种简洁、有力的视觉语言传达出主题。“对冲之王”这个词语本身就带有一种神秘感和权威感,让人不由自主地想去探究背后的故事。“华尔街量化投资传奇”则直接将读者带到了金融世界的中心,去了解那些在这个领域创造了不凡业绩的人物。我一直认为,金融市场的本质是信息和概率的游戏,而量化投资则试图用最科学、最系统的方式来处理这些信息和概率。我希望这本书能够为我揭示量化投资的底层逻辑,不仅仅是介绍一些常见的量化策略,更能让我理解这些策略是如何被设计、测试和执行的。我更希望,书中能够穿插一些真实案例,讲述那些“传奇”人物是如何在特定的市场环境下,运用他们的量化思维,取得辉煌的成就,又或者是在经历失败后如何东山再起。
评分在京东买啥都方便,服务真是没得说
评分好书值得买纸质版认真读,加油加油加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??加油加油??。
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评分在京东买书确实实惠,在图书涨价的趋势下618折扣很大!!
评分方便快捷,懒得出门,哈哈哈。
评分学习经典,品味不一样的思维方式。
评分非常好 快递小哥服务也非常好
评分好书推荐,大家可以看一看
评分不错的东东,在东东买不错!
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