在蒼茫中傳燈：一個投資者20年的知與行 [金融投資姚斌/一隻花蛤/但斌/楊天南/鄒誌峰/釋老毛 雪球財經專訪推薦投資炒股票書籍] pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

簡體網頁||繁體網頁

☆☆☆☆☆

姚斌（一隻花蛤） 著

圖書標籤:

• 投資
• 金融
• 股票
• 價值投資
• 投資經驗
• 雪球
• 但斌
• 姚斌
• 一隻花蛤
• 楊天南

齣版社： 山西人民齣版社

ISBN：9787203099185

版次：1

商品編碼：12171501

包裝：平裝

外文名稱：金融投資姚斌/一隻花蛤/但斌/楊天南/鄒誌峰/釋老毛 雪球財經專訪推薦投資炒股票書籍

開本：16開

齣版時間：2017-08-01

用紙：輕型紙

頁數：410

套裝數量：1

字數：3000000

産品特色

編輯推薦

　　

本書適閤普通投資者、價值投資者、公募基金經理、私募基金經理、證券公司投資顧問、企業傢、上市公司高管、在校大學生、MBA、EMBA等學者閱讀。

內容簡介

　　

　　本書記錄瞭過去5年中全球佳的資金管理人的業績錶現，說明瞭衡量交易策略錶現的佳指標，剖析瞭獲得“可交易策略”（指符閤交易者的風險收益目標、真實交易結果與迴測結果一緻的策略）的過程，並通過一組問題定義與交易者自身風險承受度相適應的可交易策略；本書還強調瞭策略開發過程中的一個重要問題，“麯綫擬閤”，提供瞭被稱為“構建、重新構建和比較”的方法，以確定策略開發中的麯綫擬閤程度。以這些內容為基礎，作者開發瞭股票的短綫交易係統和商品的中綫趨勢跟隨策略，還提供瞭一套資金管理方法。
　　學習和利用作者的這些交易係統和策略，交易者就能從股票交易和商品交易中“雙項賺錢”！
　　
　　

內頁插圖

精彩書評

　　隻有思想纔能永流傳，相信《在蒼茫中傳燈》這本書，會成為經典的闡釋價值投資的著作之一，傳承久遠！
　　——但斌（深圳東方港灣投資管理公司董事長）
　　
　　姚斌（一隻花蛤）是一個認真的讀書人兼成功的投資者，《在蒼茫中傳燈》是他將其閱讀所思與實踐所得相結閤的精華。我一貫主張“嚮成功者學習如何成功”，但遇見一個能夠且樂於分享的成功者，並非易事。
　　——楊天南（北京金石緻遠資産管理公司董事長）
　　
　　每每讀到姚斌（一隻花蛤）兄的文字，都會心曠神怡。此書不愧為投資正道上的指路明燈，相信眾多投資者都會有如獲至寶的感覺。
　　——張延昆（北京厚恩投資管理公司董事長，雪球大V）
　　
　　無論如何，我們正在經曆著一個大時代。我們仍然抱持信心，相信能走進光明的季節，希望價值投資的智慧之燈早日在中國股市大放異彩。
　　——鄒誌峰（獨立投資人，資深媒體人，曆史學博士）
　　
　　姚斌（一隻花蛤）先生是一位忠實的價值投資者。多年來，我經常在他的博客以及財經媒體上讀到他的文章，多有感悟。《在蒼茫中傳燈》一書是姚先生的心血之作，相信能為讀者提供有價值的思想。
　　——陳紹霞（無锡方萬投資公司總經理，財經專欄作傢）
　　
　　讀姚斌（一隻花蛤）先生的文章，你一定驚嘆於他的勤奮博學與睿智的思考。如果說投資需要建立多元化的思維格柵模型，這本書一定不會讓你失望。
　　——張居營（獨立投資人，雪球大V）
　　
　　傳燈來自佛傢，法如明燈，照亮人性的癡貪嗔。姚斌（一隻花蛤）兄的《在蒼茫中傳燈》一書，讓我腦海裏浮現的圖景，就是在風雨如晦的暗夜中一盞理性的明燈。價值投資者在任何市場都是極少數，價值投資薪盡火傳，生生不息，有賴於傳燈的人們。
　　——釋老毛（獨立投資人，新浪大V，雪球大V）
　　
　　姚兄博覽群書，學識淵博，遍讀投資經典名著，“一隻花蛤”在網絡享有盛名。他對價值投資的理解集眾傢之長，深刻而具有穿透力，並在實戰中運用自如。《在蒼茫中點燈》是姚兄曆經多年理論研究與實戰總結齣來的心血之作，是一本不可多得的投資好書。
　　——梁軍儒（上海荔慎投資有限公司總經理）

目錄

ONE
第一章
序1 思想永流傳（但斌）
序2 和而不同的投資之道（楊天南）
序3 江湖與燈（鄒誌峰）
自序
第一章 投資策略
智是謀之本 有智纔有謀
重讀《什麼是價值投資》
為價值投資“譜麯”
“理論”的力量
價值投資仍然是“真知”
獲得格雷厄姆—多德的優勢足矣
穿越牛熊的投資策略
價值投資沒有止損的策略
隻要不是永久性資本損失就好
不要指望超額迴報
價值投資無需參與短期業績比賽
真正的價值投資者不必懷疑自己
價值投資：堅持還是放棄
為什麼價值投資不易為多數人接受
要創造財富，還是要創造收入
學會運用最優增長策略投資
反嚮投資確實不簡單
“選時”到底有效嗎？
賣齣策略：荔枝紅瞭再采摘
什麼時候賣齣股票
投資、投機與賭博
投機太多 投資卻太少
最大的危險是養成瞭投機習慣
第二章 投資實踐
知是行之始 行是知之成
保守主義這盞智慧之燈永不熄滅
價值投資：我的指路明燈
我的十二條投資策略
應用價值投資策略的三大問題
長期投資纔能緻勝
構建穩定而有效的投資組閤
管理投資組閤的六大要素
“少就是多”：從凱恩斯到林奇
如何在寒鼕中不凍傷
抵禦熊市的投資組閤
隻在“大象”齣現時纔射擊
我喜歡“大道至簡”的方法
不要參與“輸傢的遊戲”
做“肥胖而愚蠢”的農夫
“坐在那裏等著就足夠瞭”
指數型基金：“像一顆恒星，持久發光”
在已持有的股票中尋找機會
公司的“三個代錶”：卓越、良好與糟糕
不買牛股買狗股 跑贏市場不是夢
沃爾特?施洛斯會在A 股市場買什麼股票
尋找齣色的“經營傢族企業的麵包師”
尋找長壽型企業 警惕多元化公司
買進非卓越公司是一種逆嚮思維
負麵情緒是一件好事
像企業傢一樣去投資
低市盈率的陷阱
不要在收入高峰期投資周期股
成長股投資：硬幣的另一麵
成長股投資：玫瑰的刺
成長型股票不等於成長型公司
在泥石流上求生的科技股
白橡樹基金在科技股上的教訓
第三章 尋找超級明星企業
我的投資清單
從實業並購談公司估值
在水足夠溫暖的時候下水
投資的“聖杯”：持有超級明星企業
超級明星企業與長期持有
冠軍企業的要素與標準
偉大難在洞悉
大公司的難處
問道小公司
完勝小公司
基業難長青 衰落更具普遍性
不容易尋找的10 倍速公司
高增長實際上是一個陷阱
“高增長”是一種幻象
穩定增長是一個神話
學意不泥跡 成為獨特的自己
學誰都不易
投資觀點無所適從的時候想林奇
塑造傑齣投資者的基本要素
真正的投資者需要三個性情
投資需要鈍感力
“這一次與過去不同？”
一個保持開放心態的投資實例
你和傑裏米?西格爾筆下的大衛有多像？
中學生炒股水平也不差——聖阿格尼斯學校的
投資課
附錄一 我的投資實踐總結（2008-2015）
附錄二 我的投資實戰案例
附錄三 雪球專訪
後 記

登高望遠：一位資深資本市場觀察者的十年洞察與實踐 本書聚焦於全球宏觀經濟的周期變遷、金融市場的演化規律，以及在復雜多變的環境下，普通投資者如何構建並堅守一套行之有效的價值投資體係。 它不是對特定股票代碼的押注指南，而是對市場哲學、風險控製和長期思維模式的深度剖析。 第一部分：宏觀圖景與時代脈絡 本部分將帶領讀者穿梭於過去十年全球經濟周期的關鍵節點。我們深入探討瞭“大滯脹”時代的潛在迴歸風險，分析瞭不同貨幣政策對資産價格的結構性影響。書的重點在於，如何識彆和量化宏觀敘事中的“噪音”與“信號”。 全球流動性與資産定價模型失效： 剖析零利率政策（ZIRP）結束後，全球資本的重新定價過程。闡述瞭在流動性收緊的環境下，傳統估值模型（如DCF）在麵對高增長、低利潤率科技企業的適用性邊界。我們通過曆史案例對比，展示瞭對衝基金和長期股權投資者在不同利率環境下對風險溢價的調整策略。 地緣政治風險的量化與納入投資組閤： 探討地緣衝突、貿易保護主義抬頭等非傳統風險因素如何被納入自上而下的投資分析框架。書中提供瞭一種基於“不確定性指數”的初步度量方法，用以評估事件驅動型風險對特定行業供應鏈的衝擊程度，並闡述瞭如何通過構建具有韌性的“逆周期”資産配置來對衝此類風險。 技術範式轉換下的産業重構： 聚焦於生物科技、新能源材料和人工智能（AI）的早期商業化階段。本書側重於分析這些顛覆性技術對傳統商業模式的侵蝕速度，以及如何區分“敘事驅動的泡沫”與“具有深厚護城河的長期贏傢”。我們詳細分析瞭技術成熟度麯綫（Gartner Hype Cycle）在預測長期迴報中的局限性，強調技術在轉化為持續的超額利潤之前所經曆的“死亡之榖”。 第二部分：價值的重塑與企業的內在質量 本書的核心理念在於迴歸企業的基本麵，但強調“價值”的定義必須隨著時代進步而演化。我們摒棄瞭對單一指標（如P/E）的迷信，轉而構建一個多維度的企業健康度評估體係。 資本效率的深度剖析（ROIC vs. WACC）： 詳細論述瞭投入資本迴報率（ROIC）與加權平均資本成本（WACC）的動態關係。書中通過對不同生命周期企業（初創期、成長期、成熟期）的案例研究，展示瞭ROIC何時能成為企業定價權的最有力證據，以及如何識彆那些雖然賬麵利潤不高，但通過“隱性資産”積纍價值的標的。 “護城河”的演變與量化： 探討瞭傳統經濟學中的“護城河”概念（如網絡效應、轉換成本）在數字經濟時代如何被重塑。引入瞭“數據飛輪效應”和“生態係統鎖定”作為新的評估維度。書中提供瞭一套評估軟件和平颱型企業的粘性指標，用以衡量用戶留存率和跨平颱滲透率對未來現金流的邊際貢獻。 管理層激勵與治理結構的博弈： 深入分析瞭管理層薪酬結構與股東利益的一緻性問題。本書不滿足於檢查財務報錶，而是詳細解析瞭股權激勵計劃（如期權授予、限製性股票）的設計缺陷，以及它們如何導緻管理層采取過度冒險或短視的行為。我們通過研究公司治理報告中的投票記錄和董事會獨立性評分，來輔助判斷企業文化和長期戰略的穩健性。 第三部分：投資組閤的構建與風險紀律 本部分著重於將宏觀洞察和微觀分析融入實戰的投資組閤管理之中，強調行為金融學在實際操作中的影響。 逆嚮投資的心理學門檻： 探討瞭真正意義上的逆嚮投資為何難以執行。書中剖析瞭“羊群效應”背後的神經生物學基礎，並提齣瞭幾項“反直覺決策工具”，幫助投資者在市場極度悲觀或狂熱時，保持客觀的思維框架。這包括對“新聞頭條情緒指數”的跟蹤，以及在決策前進行“黑天鵝事件壓力測試”的流程化步驟。 “確定性”與“預期差”的平衡術： 闡述瞭投資組閤的構建應是“確定性”與“超額預期”的加權平均。確定性部分（如低估值的價值藍籌）提供防禦性，而預期差部分（如被市場低估的結構性成長機會）提供超額迴報的潛力。書中提供瞭如何分配這兩類資産的動態比例模型，該比例模型會根據市場整體波動性（VIX）的變化而自動調整。 賣齣藝術與復盤文化： 多數投資書籍側重買入，本書則認為賣齣是價值實現的關鍵。我們分析瞭常見的“賣齣錯誤”（如過早獲利瞭結、基於非基本麵因素的拋售）。書中提齣瞭“紅綫觸發機製”和“估值邊界清零法”兩種賣齣策略，並強調瞭建立結構化投資復盤機製的重要性，即不僅復盤錯瞭什麼，更要復盤“為什麼自己會這麼想”。 總結： 本書提供的是一套成熟、曆經市場考驗的思維框架，旨在幫助讀者從“交易者”嚮“所有者”的心態轉變，理解資本的本質、時間的力量，以及在不確定性中尋找確定性的藝術。它麵嚮所有渴望在金融市場中建立長期、可持續成功體係的專業人士和嚴肅投資者。

評分☆☆☆☆☆

從“傳燈”二字，我感受到瞭作者一種將經驗薪火相傳的責任感。二十年的投資生涯，足以讓人見證多輪牛熊的更迭，也足以讓許多信念被反復拷問。我特彆期待作者能分享他在不同市場階段所采取的不同策略和心境變化。比如，在流動性泛濫的牛市中，他如何抵抗“不投就錯失”的FOMO情緒；在價值被嚴重低估的寒鼕裏，他又如何保持耐心和資金的充裕，等待“獵物”齣現。成功的投資往往不是靠一兩次驚天動地的操作，而是靠長期正確決策的纍積。我希望這本書能深入探討這種“持續正確性”的來源。它不該僅僅是技術分析或基本麵分析的羅列，而更應該是一種融匯瞭曆史觀、商業洞察力和自我認知的綜閤體現。如果這本書能讓我對市場保持一份謙卑的敬畏，同時擁有堅定的信念去執行自己的策略，那麼它對我而言，就實現瞭“傳燈”的價值。

評分☆☆☆☆☆

作為一名在股市裏摸索瞭數載的散戶，我對那些來自“過來人”的經驗分享有著近乎本能的渴望，尤其是那些能在雪球這樣高手雲集的社區中獲得推薦的書籍，想必其內容必然是經受過市場實戰檢驗的硬通貨。這本書的視角似乎是站在一個更高的維度俯瞰市場，不再糾結於某個季度財報的細枝末節，而是更側重於“道”的層麵。我關注的重點在於作者對市場情緒的理解和管理。市場先生的脾氣是齣瞭名的反復無常，貪婪與恐懼交織構成瞭投資過程中最主要的噪音源。一個成功的投資者，必然是能夠駕馭這些情緒的“馴獸師”。我希望能看到作者分享他在麵對連續虧損、市場崩盤，甚至是在極度自信時，是如何進行自我對話和心理解剖的。這種關於“心法”的探討，往往比任何量化模型都來得更為寶貴和持久，它直接關係到投資者能否在市場的殘酷篩選中“活下來”，而不是曇花一現。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名和副標題透露齣一種厚重的曆史感和傳承感，仿佛作者不隻是在分享自己的財富密碼，更是在為後來者搭建一個穿越牛熊的“精神燈塔”。我個人對投資的理解，越來越傾嚮於將其視為一種“概率遊戲”與“人性博弈”的結閤體。如果作者能深入探討他對於“確定性”的追求，以及如何在不確定的世界裏尋找並堅守那些稀缺的確定性機會，那將是極具啓發性的。很多時候，我們被短期波動所迷惑，忘記瞭投資的本質是分享優秀企業的未來成長。我期望能從這本書中讀到作者是如何在紛繁的信息流中，提煉齣那些真正有價值的、穿越周期的商業模式的判斷標準。這種篩選能力，是需要長期訓練纔能獲得的“內功”，而非簡單的外部招式。這本書，如果能提供一套係統性的思維框架，幫助讀者建立自己的“護城河”，而非照搬彆人的操作，那它便稱得上是一部傑作瞭。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名裏透著一股曆經滄桑後的沉靜與力量，光是看著“蒼茫中傳燈”這幾個字，就讓人忍不住要去探尋作者在這漫長投資歲月裏，究竟經曆瞭怎樣的風雨洗禮，又是如何將那些摸爬滾打得來的智慧，如同微弱卻堅定的燈火一般，傳遞給後來者的。我尤其好奇，作者是如何在金融市場這片變幻莫測的海洋中，保持住那份“知與行”的平衡。畢竟，懂得理論是一迴事，真正付諸實踐並從中汲取教訓，又是另一迴事。許多投資書籍要麼過於學術，脫離實戰的泥濘；要麼過於喧嘩，隻講故事卻不觸及核心的邏輯構建。我期待這本書能真正展現一個有血有肉的投資者，如何從最初的青澀懵懂，到後來的從容不迫，中間那些痛苦的頓悟、成功的喜悅，以及市場先生不斷上的一課課“高價課”，都能被細緻入微地描摹齣來。如果能看到作者對市場周期性、人性弱點這些永恒主題的深刻洞察，那這本書的價值就不僅僅是指導操作，更是對心性的磨礪，這纔是投資大道中最為珍貴的財富。

評分☆☆☆☆☆

初拿到這本封麵設計簡約卻內涵豐富的書時，我腦海中立刻浮現齣那些在曆史長河中留名的偉大思想傢或實踐者的形象。能將二十年的市場曆練凝練成“傳燈”之舉，足見作者對待這份事業的敬畏之心。如今市場上充斥著太多追求短期暴利的“快餐式”指南，它們如同夏日陣雨，來得猛烈去得也快，留不下多少實質性的東西。真正有分量的投資哲學，往往是經得起時間考驗的，它關乎的是底層邏輯的構建，是價值判斷的尺度，而非簡單的技術指標疊加。我特彆留意到書名中提到的“知與行”，這無疑是衡量一個投資者水平的試金石。多少人“知其然不知其所以然”，知道怎麼選股，卻不知道背後的驅動力是什麼；知道何時止損，卻無法在市場極度恐慌時堅定執行。我期待作者能在書中，詳盡闡述他是如何將抽象的知識內化為本能反應，如何在實戰中不斷修正自己的認知框架，讓“行”不偏離“知”的航道，這纔是長期復利增長的真正秘訣所在。

評分☆☆☆☆☆

書非常不錯，下次還會再來的

評分☆☆☆☆☆

學以緻用

評分☆☆☆☆☆

解開許多疑惑，值得一看

評分☆☆☆☆☆

收到貨迫不及待的看瞭，收獲多多，值得擁有的一本投資書

評分☆☆☆☆☆

還是國人寫的書看著不費力，翻譯的問題，國外一些大師的書始終覺得生澀。內容不錯，值得一讀。

評分☆☆☆☆☆

給彆人買的

評分☆☆☆☆☆

非常贊………好看………推薦………………

評分☆☆☆☆☆

給彆人買的

評分☆☆☆☆☆

很好的書，價值投資的必備良品