在苍茫中传灯：一个投资者20年的知与行 [金融投资姚斌/一只花蛤/但斌/杨天南/邹志峰/释老毛 雪球财经专访推荐投资炒股票书籍] pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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姚斌（一只花蛤） 著

图书标签:

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• 雪球
• 但斌
• 姚斌
• 一只花蛤
• 杨天南

出版社： 山西人民出版社

ISBN：9787203099185

版次：1

商品编码：12171501

包装：平装

外文名称：金融投资姚斌/一只花蛤/但斌/杨天南/邹志峰/释老毛 雪球财经专访推荐投资炒股票书籍

开本：16开

出版时间：2017-08-01

用纸：轻型纸

页数：410

套装数量：1

字数：3000000

产品特色

编辑推荐

　　

本书适合普通投资者、价值投资者、公募基金经理、私募基金经理、证券公司投资顾问、企业家、上市公司高管、在校大学生、MBA、EMBA等学者阅读。

内容简介

　　

　　本书记录了过去5年中全球佳的资金管理人的业绩表现，说明了衡量交易策略表现的佳指标，剖析了获得“可交易策略”（指符合交易者的风险收益目标、真实交易结果与回测结果一致的策略）的过程，并通过一组问题定义与交易者自身风险承受度相适应的可交易策略；本书还强调了策略开发过程中的一个重要问题，“曲线拟合”，提供了被称为“构建、重新构建和比较”的方法，以确定策略开发中的曲线拟合程度。以这些内容为基础，作者开发了股票的短线交易系统和商品的中线趋势跟随策略，还提供了一套资金管理方法。
　　学习和利用作者的这些交易系统和策略，交易者就能从股票交易和商品交易中“双项赚钱”！
　　
　　

内页插图

精彩书评

　　只有思想才能永流传，相信《在苍茫中传灯》这本书，会成为经典的阐释价值投资的著作之一，传承久远！
　　——但斌（深圳东方港湾投资管理公司董事长）
　　
　　姚斌（一只花蛤）是一个认真的读书人兼成功的投资者，《在苍茫中传灯》是他将其阅读所思与实践所得相结合的精华。我一贯主张“向成功者学习如何成功”，但遇见一个能够且乐于分享的成功者，并非易事。
　　——杨天南（北京金石致远资产管理公司董事长）
　　
　　每每读到姚斌（一只花蛤）兄的文字，都会心旷神怡。此书不愧为投资正道上的指路明灯，相信众多投资者都会有如获至宝的感觉。
　　——张延昆（北京厚恩投资管理公司董事长，雪球大V）
　　
　　无论如何，我们正在经历着一个大时代。我们仍然抱持信心，相信能走进光明的季节，希望价值投资的智慧之灯早日在中国股市大放异彩。
　　——邹志峰（独立投资人，资深媒体人，历史学博士）
　　
　　姚斌（一只花蛤）先生是一位忠实的价值投资者。多年来，我经常在他的博客以及财经媒体上读到他的文章，多有感悟。《在苍茫中传灯》一书是姚先生的心血之作，相信能为读者提供有价值的思想。
　　——陈绍霞（无锡方万投资公司总经理，财经专栏作家）
　　
　　读姚斌（一只花蛤）先生的文章，你一定惊叹于他的勤奋博学与睿智的思考。如果说投资需要建立多元化的思维格栅模型，这本书一定不会让你失望。
　　——张居营（独立投资人，雪球大V）
　　
　　传灯来自佛家，法如明灯，照亮人性的痴贪嗔。姚斌（一只花蛤）兄的《在苍茫中传灯》一书，让我脑海里浮现的图景，就是在风雨如晦的暗夜中一盏理性的明灯。价值投资者在任何市场都是极少数，价值投资薪尽火传，生生不息，有赖于传灯的人们。
　　——释老毛（独立投资人，新浪大V，雪球大V）
　　
　　姚兄博览群书，学识渊博，遍读投资经典名著，“一只花蛤”在网络享有盛名。他对价值投资的理解集众家之长，深刻而具有穿透力，并在实战中运用自如。《在苍茫中点灯》是姚兄历经多年理论研究与实战总结出来的心血之作，是一本不可多得的投资好书。
　　——梁军儒（上海荔慎投资有限公司总经理）

目录

ONE
第一章
序1 思想永流传（但斌）
序2 和而不同的投资之道（杨天南）
序3 江湖与灯（邹志峰）
自序
第一章 投资策略
智是谋之本 有智才有谋
重读《什么是价值投资》
为价值投资“谱曲”
“理论”的力量
价值投资仍然是“真知”
获得格雷厄姆—多德的优势足矣
穿越牛熊的投资策略
价值投资没有止损的策略
只要不是永久性资本损失就好
不要指望超额回报
价值投资无需参与短期业绩比赛
真正的价值投资者不必怀疑自己
价值投资：坚持还是放弃
为什么价值投资不易为多数人接受
要创造财富，还是要创造收入
学会运用最优增长策略投资
反向投资确实不简单
“选时”到底有效吗？
卖出策略：荔枝红了再采摘
什么时候卖出股票
投资、投机与赌博
投机太多 投资却太少
最大的危险是养成了投机习惯
第二章 投资实践
知是行之始 行是知之成
保守主义这盏智慧之灯永不熄灭
价值投资：我的指路明灯
我的十二条投资策略
应用价值投资策略的三大问题
长期投资才能致胜
构建稳定而有效的投资组合
管理投资组合的六大要素
“少就是多”：从凯恩斯到林奇
如何在寒冬中不冻伤
抵御熊市的投资组合
只在“大象”出现时才射击
我喜欢“大道至简”的方法
不要参与“输家的游戏”
做“肥胖而愚蠢”的农夫
“坐在那里等着就足够了”
指数型基金：“像一颗恒星，持久发光”
在已持有的股票中寻找机会
公司的“三个代表”：卓越、良好与糟糕
不买牛股买狗股 跑赢市场不是梦
沃尔特?施洛斯会在A 股市场买什么股票
寻找出色的“经营家族企业的面包师”
寻找长寿型企业 警惕多元化公司
买进非卓越公司是一种逆向思维
负面情绪是一件好事
像企业家一样去投资
低市盈率的陷阱
不要在收入高峰期投资周期股
成长股投资：硬币的另一面
成长股投资：玫瑰的刺
成长型股票不等于成长型公司
在泥石流上求生的科技股
白橡树基金在科技股上的教训
第三章 寻找超级明星企业
我的投资清单
从实业并购谈公司估值
在水足够温暖的时候下水
投资的“圣杯”：持有超级明星企业
超级明星企业与长期持有
冠军企业的要素与标准
伟大难在洞悉
大公司的难处
问道小公司
完胜小公司
基业难长青 衰落更具普遍性
不容易寻找的10 倍速公司
高增长实际上是一个陷阱
“高增长”是一种幻象
稳定增长是一个神话
学意不泥迹 成为独特的自己
学谁都不易
投资观点无所适从的时候想林奇
塑造杰出投资者的基本要素
真正的投资者需要三个性情
投资需要钝感力
“这一次与过去不同？”
一个保持开放心态的投资实例
你和杰里米?西格尔笔下的大卫有多像？
中学生炒股水平也不差——圣阿格尼斯学校的
投资课
附录一 我的投资实践总结（2008-2015）
附录二 我的投资实战案例
附录三 雪球专访
后 记

登高望远：一位资深资本市场观察者的十年洞察与实践 本书聚焦于全球宏观经济的周期变迁、金融市场的演化规律，以及在复杂多变的环境下，普通投资者如何构建并坚守一套行之有效的价值投资体系。 它不是对特定股票代码的押注指南，而是对市场哲学、风险控制和长期思维模式的深度剖析。 第一部分：宏观图景与时代脉络 本部分将带领读者穿梭于过去十年全球经济周期的关键节点。我们深入探讨了“大滞胀”时代的潜在回归风险，分析了不同货币政策对资产价格的结构性影响。书的重点在于，如何识别和量化宏观叙事中的“噪音”与“信号”。 全球流动性与资产定价模型失效： 剖析零利率政策（ZIRP）结束后，全球资本的重新定价过程。阐述了在流动性收紧的环境下，传统估值模型（如DCF）在面对高增长、低利润率科技企业的适用性边界。我们通过历史案例对比，展示了对冲基金和长期股权投资者在不同利率环境下对风险溢价的调整策略。 地缘政治风险的量化与纳入投资组合： 探讨地缘冲突、贸易保护主义抬头等非传统风险因素如何被纳入自上而下的投资分析框架。书中提供了一种基于“不确定性指数”的初步度量方法，用以评估事件驱动型风险对特定行业供应链的冲击程度，并阐述了如何通过构建具有韧性的“逆周期”资产配置来对冲此类风险。 技术范式转换下的产业重构： 聚焦于生物科技、新能源材料和人工智能（AI）的早期商业化阶段。本书侧重于分析这些颠覆性技术对传统商业模式的侵蚀速度，以及如何区分“叙事驱动的泡沫”与“具有深厚护城河的长期赢家”。我们详细分析了技术成熟度曲线（Gartner Hype Cycle）在预测长期回报中的局限性，强调技术在转化为持续的超额利润之前所经历的“死亡之谷”。 第二部分：价值的重塑与企业的内在质量 本书的核心理念在于回归企业的基本面，但强调“价值”的定义必须随着时代进步而演化。我们摒弃了对单一指标（如P/E）的迷信，转而构建一个多维度的企业健康度评估体系。 资本效率的深度剖析（ROIC vs. WACC）： 详细论述了投入资本回报率（ROIC）与加权平均资本成本（WACC）的动态关系。书中通过对不同生命周期企业（初创期、成长期、成熟期）的案例研究，展示了ROIC何时能成为企业定价权的最有力证据，以及如何识别那些虽然账面利润不高，但通过“隐性资产”积累价值的标的。 “护城河”的演变与量化： 探讨了传统经济学中的“护城河”概念（如网络效应、转换成本）在数字经济时代如何被重塑。引入了“数据飞轮效应”和“生态系统锁定”作为新的评估维度。书中提供了一套评估软件和平台型企业的粘性指标，用以衡量用户留存率和跨平台渗透率对未来现金流的边际贡献。 管理层激励与治理结构的博弈： 深入分析了管理层薪酬结构与股东利益的一致性问题。本书不满足于检查财务报表，而是详细解析了股权激励计划（如期权授予、限制性股票）的设计缺陷，以及它们如何导致管理层采取过度冒险或短视的行为。我们通过研究公司治理报告中的投票记录和董事会独立性评分，来辅助判断企业文化和长期战略的稳健性。 第三部分：投资组合的构建与风险纪律 本部分着重于将宏观洞察和微观分析融入实战的投资组合管理之中，强调行为金融学在实际操作中的影响。 逆向投资的心理学门槛： 探讨了真正意义上的逆向投资为何难以执行。书中剖析了“羊群效应”背后的神经生物学基础，并提出了几项“反直觉决策工具”，帮助投资者在市场极度悲观或狂热时，保持客观的思维框架。这包括对“新闻头条情绪指数”的跟踪，以及在决策前进行“黑天鹅事件压力测试”的流程化步骤。 “确定性”与“预期差”的平衡术： 阐述了投资组合的构建应是“确定性”与“超额预期”的加权平均。确定性部分（如低估值的价值蓝筹）提供防御性，而预期差部分（如被市场低估的结构性成长机会）提供超额回报的潜力。书中提供了如何分配这两类资产的动态比例模型，该比例模型会根据市场整体波动性（VIX）的变化而自动调整。 卖出艺术与复盘文化： 多数投资书籍侧重买入，本书则认为卖出是价值实现的关键。我们分析了常见的“卖出错误”（如过早获利了结、基于非基本面因素的抛售）。书中提出了“红线触发机制”和“估值边界清零法”两种卖出策略，并强调了建立结构化投资复盘机制的重要性，即不仅复盘错了什么，更要复盘“为什么自己会这么想”。 总结： 本书提供的是一套成熟、历经市场考验的思维框架，旨在帮助读者从“交易者”向“所有者”的心态转变，理解资本的本质、时间的力量，以及在不确定性中寻找确定性的艺术。它面向所有渴望在金融市场中建立长期、可持续成功体系的专业人士和严肃投资者。

评分☆☆☆☆☆

从“传灯”二字，我感受到了作者一种将经验薪火相传的责任感。二十年的投资生涯，足以让人见证多轮牛熊的更迭，也足以让许多信念被反复拷问。我特别期待作者能分享他在不同市场阶段所采取的不同策略和心境变化。比如，在流动性泛滥的牛市中，他如何抵抗“不投就错失”的FOMO情绪；在价值被严重低估的寒冬里，他又如何保持耐心和资金的充裕，等待“猎物”出现。成功的投资往往不是靠一两次惊天动地的操作，而是靠长期正确决策的累积。我希望这本书能深入探讨这种“持续正确性”的来源。它不该仅仅是技术分析或基本面分析的罗列，而更应该是一种融汇了历史观、商业洞察力和自我认知的综合体现。如果这本书能让我对市场保持一份谦卑的敬畏，同时拥有坚定的信念去执行自己的策略，那么它对我而言，就实现了“传灯”的价值。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名里透着一股历经沧桑后的沉静与力量，光是看着“苍茫中传灯”这几个字，就让人忍不住要去探寻作者在这漫长投资岁月里，究竟经历了怎样的风雨洗礼，又是如何将那些摸爬滚打得来的智慧，如同微弱却坚定的灯火一般，传递给后来者的。我尤其好奇，作者是如何在金融市场这片变幻莫测的海洋中，保持住那份“知与行”的平衡。毕竟，懂得理论是一回事，真正付诸实践并从中汲取教训，又是另一回事。许多投资书籍要么过于学术，脱离实战的泥泞；要么过于喧哗，只讲故事却不触及核心的逻辑构建。我期待这本书能真正展现一个有血有肉的投资者，如何从最初的青涩懵懂，到后来的从容不迫，中间那些痛苦的顿悟、成功的喜悦，以及市场先生不断上的一课课“高价课”，都能被细致入微地描摹出来。如果能看到作者对市场周期性、人性弱点这些永恒主题的深刻洞察，那这本书的价值就不仅仅是指导操作，更是对心性的磨砺，这才是投资大道中最为珍贵的财富。

评分☆☆☆☆☆

作为一名在股市里摸索了数载的散户，我对那些来自“过来人”的经验分享有着近乎本能的渴望，尤其是那些能在雪球这样高手云集的社区中获得推荐的书籍，想必其内容必然是经受过市场实战检验的硬通货。这本书的视角似乎是站在一个更高的维度俯瞰市场，不再纠结于某个季度财报的细枝末节，而是更侧重于“道”的层面。我关注的重点在于作者对市场情绪的理解和管理。市场先生的脾气是出了名的反复无常，贪婪与恐惧交织构成了投资过程中最主要的噪音源。一个成功的投资者，必然是能够驾驭这些情绪的“驯兽师”。我希望能看到作者分享他在面对连续亏损、市场崩盘，甚至是在极度自信时，是如何进行自我对话和心理解剖的。这种关于“心法”的探讨，往往比任何量化模型都来得更为宝贵和持久，它直接关系到投资者能否在市场的残酷筛选中“活下来”，而不是昙花一现。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名和副标题透露出一种厚重的历史感和传承感，仿佛作者不只是在分享自己的财富密码，更是在为后来者搭建一个穿越牛熊的“精神灯塔”。我个人对投资的理解，越来越倾向于将其视为一种“概率游戏”与“人性博弈”的结合体。如果作者能深入探讨他对于“确定性”的追求，以及如何在不确定的世界里寻找并坚守那些稀缺的确定性机会，那将是极具启发性的。很多时候，我们被短期波动所迷惑，忘记了投资的本质是分享优秀企业的未来成长。我期望能从这本书中读到作者是如何在纷繁的信息流中，提炼出那些真正有价值的、穿越周期的商业模式的判断标准。这种筛选能力，是需要长期训练才能获得的“内功”，而非简单的外部招式。这本书，如果能提供一套系统性的思维框架，帮助读者建立自己的“护城河”，而非照搬别人的操作，那它便称得上是一部杰作了。

评分☆☆☆☆☆

初拿到这本封面设计简约却内涵丰富的书时，我脑海中立刻浮现出那些在历史长河中留名的伟大思想家或实践者的形象。能将二十年的市场历练凝练成“传灯”之举，足见作者对待这份事业的敬畏之心。如今市场上充斥着太多追求短期暴利的“快餐式”指南，它们如同夏日阵雨，来得猛烈去得也快，留不下多少实质性的东西。真正有分量的投资哲学，往往是经得起时间考验的，它关乎的是底层逻辑的构建，是价值判断的尺度，而非简单的技术指标叠加。我特别留意到书名中提到的“知与行”，这无疑是衡量一个投资者水平的试金石。多少人“知其然不知其所以然”，知道怎么选股，却不知道背后的驱动力是什么；知道何时止损，却无法在市场极度恐慌时坚定执行。我期待作者能在书中，详尽阐述他是如何将抽象的知识内化为本能反应，如何在实战中不断修正自己的认知框架，让“行”不偏离“知”的航道，这才是长期复利增长的真正秘诀所在。

评分☆☆☆☆☆

先买来，足够看好一阵了。

评分☆☆☆☆☆

贵了贵了贵了……

评分☆☆☆☆☆

书不错，买了炖着慢慢看啦。哈哈

评分☆☆☆☆☆

文笔不错，观点清晰，重点突出！

评分☆☆☆☆☆

这是一本理论书，教你如何投资和如何避免陷入价值投资的陷阱，作者一一道来，如临其境！

评分☆☆☆☆☆

印刷质量不错，纸张质量不错，厚厚的一本

评分☆☆☆☆☆

好书，值得细细品读!

评分☆☆☆☆☆

好书，值得购买！

评分☆☆☆☆☆

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