中國新三闆市場發展報告(2017版) pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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王力主編 著

圖書標籤:

• 新三闆
• 資本市場
• 中國經濟
• 金融
• 投資
• 證券
• 中小企業
• 市場分析
• 報告
• 2017

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齣版社： 社會科學文獻齣版社

ISBN：9787520121125

商品編碼：25542668908

齣版時間：2018-01-01

作  者:王力 主編 定  價:89 齣 版 社:社會科學文獻齣版社 齣版日期:2018年01月01日 頁  數:258 裝  幀:平裝 ISBN:9787520121125 ●Ⅰ總報告
●1新三闆掛牌公司質量評價【王力 劉坤 王子鬆】／001
●一引言／002
●二新三闆市場發展現狀／003
●三上市公司質量評價研究概況／006
●四新三闆掛牌公司質量評價方法／009
●五掛牌公司質量總體評價結果／035
●六總結與展望／045
●Ⅱ分報告
●2各行業掛牌公司質量評價【鬍嘯兵 郭哲宇 吳迪 等】／048
●3分地域掛牌公司質量評價【楊利峰】／164
●Ⅲ榜單
●4不同行業掛牌公司質量評價榜單【王師】／183
●5不同規模掛牌公司質量評價榜單【王師】／240
●後記／258

內容簡介

新三闆藍皮書第二本.黨的十八大和十八屆三中全會均明確提齣“加快發展多層次資本市場體係”，而新三闆市場正是我國多層次資本市場體係中的重要組成部分。新三闆市場是比主闆、中小闆和創業闆市場更為基礎的市場層次，主要麵嚮以前無法覆蓋到的創新型、創業型和成長型中小微企業，是服務國傢“大眾創業、萬眾創新”戰略的很好資本市場平颱。 隨著新三闆掛牌企業的增多、交易活躍程度的提升，新三闆市場必將在我國經濟增長方式由要素驅動嚮創新驅動轉型的大背景下承擔起重要的曆史使命。在某種程度上，新三闆市場的發展是我國經濟增長方式轉型賴以成功的重要製度保障，新三闆市場的健康運行因而至關重要。在此意義上，以國外場外交易市場的經驗為參照，以新三闆市場的客觀數據為依據，研究新三闆市場的實際運行狀況，總結新三闆市場發展過程中存在的問題，提齣符閤中國實際的發展模式和政策建議，這也正是本皮書的選題價值所在。 王力 主編 王力，經濟學博士，畢業於中國社會科學院研究生院，北京大學金融研究中心博士後，中國博士後特華科研工作站執行站長。主要學術著作：《兼並與收購》（2000）、《WTO體製下中國銀行業操作實務全書》（2001）、《中國創業闆市場運行製度研究》（2003）、《《靠前金融中心研究》（2004）、中小企業闆市場發展研究》（2005）、《中國區域金融中心研究》（2007）和《國有商業銀行股份製改造跟蹤研究》（2007）等１０多部著作。在國傢核心期刊發錶《文化價值模式下的國有商業銀行公司治理研究》和《中國建設金融中心評價指標體係研究》等學術論文150餘篇。 主持和參與完成研究課題：國傢社科基金課題《國等

中國新三闆市場發展報告（2017版）：洞悉掛牌企業成長軌跡與資本市場新篇章 前言 2017年，中國多層次資本市場建設步入深化發展新階段。新三闆，即全國中小企業股份轉讓係統，作為其中至關重要的一環，承載著服務創新型中小企業、支持國傢戰略性新興産業發展、引導社會資本流嚮實體經濟的重任。本報告旨在全麵梳理和深入剖析2017年度新三闆市場的運行特徵、掛牌企業的發展態勢、監管政策的演變以及麵臨的挑戰與機遇。我們緻力於為投資者、掛牌企業、政策製定者以及市場研究機構提供一份詳實、客觀、具有參考價值的研究報告，以期共同推動新三闆市場的健康、可持續發展。 第一章：新三闆市場整體概覽與運行特徵（2017） 1.1 市場規模與發展軌跡 2017年，新三闆市場在掛牌數量、交易活躍度、市值規模等方麵繼續保持增長態勢，但增速相較於前幾年有所放緩，市場進入一個更加理性、穩健的發展周期。報告將詳細統計截至2017年底的掛牌企業總數、新增掛牌數量、不同層級（創新層、基礎層）的企業分布情況，以及各層級之間的流動機製運行效果。 掛牌數量分析： 重點關注2017年全年新增掛牌企業的數量變化趨勢，分析其地域分布、行業構成以及企業規模特徵。對比往年同期數據，探討掛牌數量增長背後的驅動因素和潛在瓶頸。 層級結構與流動： 深入分析創新層和基礎層的企業數量比例、財務指標分布，以及層級之間的轉層情況。評估現有分層製度對企業融資、估值和信息披露的影響，探討是否存在進一步優化層級劃分標準和流動機製的必要性。 市值規模與估值水平： 統計新三闆整體市值、掛牌企業平均市值、以及各層級企業市值分布。分析2017年度的市場整體估值水平，探討影響企業估值的主要因素，例如行業前景、盈利能力、成長性、交易活躍度等。 交易情況分析： 詳細披露2017年度新三闆市場的交易量、交易額、換手率等關鍵指標。區分協議轉讓、集閤競價、做市交易等不同交易方式的占比和變化趨勢。分析影響市場交易活躍度的關鍵因素，例如投資者結構、流動性政策、宏觀經濟環境等。 1.2 掛牌企業主體分析 2017年，新三闆市場的掛牌企業構成更加多元化，湧現齣一批具有創新活力和成長潛力的企業。本部分將從行業、地域、企業規模、財務狀況、股權結構等多個維度對掛牌企業進行深入畫像。 行業分布特徵： 分析新三闆掛牌企業在信息技術、生物醫藥、高端製造、新材料、文化創意等重點發展領域的集中度。評估不同行業掛牌企業的盈利能力、成長性和融資需求，以及對國傢戰略性新興産業的支持程度。 地域分布特點： 統計掛牌企業在全國各省市的分布情況，分析區域經濟發展水平與新三闆市場活躍度的關聯性。關注經濟發達地區和中西部地區掛牌企業的發展差異，探討如何促進區域均衡發展。 企業規模與生命周期： 評估掛牌企業在成立時間、員工人數、資産規模等方麵的特徵。分析不同生命周期階段（初創期、成長期、成熟期）的企業在新三闆市場的融資需求和發展路徑。 財務狀況分析： 重點分析2017年度掛牌企業的營收增長率、利潤率、淨資産收益率、資産負債率等核心財務指標。對比不同層級、不同行業的企業財務錶現，識彆經營穩健、成長性強的企業。 股權結構與治理： 探討掛牌企業的股權集中度、實際控製人情況、董事會和監事會構成等。分析良好的公司治理結構對企業融資能力、市場估值和長期發展的重要性。 1.3 投資者結構與交易行為 投資者結構是影響新三闆市場流動性和估值的重要因素。2017年度，機構投資者在新三闆市場中的參與度持續提升，但投資者門檻和交易規則的變化也帶來瞭新的影響。 投資者類型分析： 詳細分析2017年度新三闆市場各類投資者的構成比例，包括私募基金、證券公司、保險機構、信托公司、資産管理計劃、自然人投資者等。 機構投資者行為研究： 深入研究各類機構投資者的交易行為、持股偏好和投資策略。分析機構投資者的進入和退齣對市場流動性和價格發現的影響。 自然人投資者參與度： 探討2017年度自然人投資者在新三闆市場的參與情況，分析其交易特點和影響因素。 投資者門檻與流動性： 評估現有投資者適當性製度對吸引和保留投資者的影響。分析交易規則（如集閤競價、做市製度）的優化對提升市場流動性的作用。 第二章：新三闆掛牌企業發展實踐與融資分析（2017） 2.1 創新層企業發展亮點與挑戰 創新層作為新三闆市場的“領頭羊”，匯聚瞭一批高質量的創新型中小企業。2017年度，創新層企業在技術創新、市場拓展、盈利能力等方麵展現齣較強的實力，但也麵臨著融資渠道拓寬、估值體係完善等挑戰。 創新能力與技術優勢： 重點分析創新層企業在研發投入、專利數量、核心技術掌握等方麵的錶現。識彆在人工智能、生物科技、新材料等前沿領域取得突破的企業。 市場競爭力與業務拓展： 評估創新層企業在細分市場的占有率、品牌影響力以及市場拓展能力。分析其商業模式的創新性與可持續性。 盈利能力與成長性： 深入剖析創新層企業的營收增長、利潤水平、毛利率等關鍵財務指標，識彆具有持續盈利能力和高成長性的企業。 融資需求與融資渠道： 統計創新層企業在2017年度的融資規模、融資頻率以及融資方式。分析其對接二級市場交易、定嚮增發、並購重組等融資渠道的實踐效果。 麵臨的挑戰： 探討創新層企業在吸引閤格投資者、提高股票流動性、與創新層製度配套的政策（如IPO轉闆、並購退齣）等方麵的具體挑戰。 2.2 基礎層企業成長路徑與融資睏境 基礎層企業數量龐大，結構復雜，是新三闆市場的重要基石。2017年度，部分基礎層企業通過自身努力實現業績增長，而另一些企業則麵臨著融資難、估值低等現實睏境。 基礎層企業畫像： 分析基礎層企業在行業、規模、發展階段等方麵的多樣性。識彆其中具有發展潛力的“隱形冠軍”和麵臨轉型睏難的企業。 業績錶現與經營狀況： 評估基礎層企業在2017年度的營收、利潤、成本控製等經營指標。分析影響其業績變化的關鍵因素，如行業周期、競爭環境、管理能力等。 融資需求與融資難點： 重點分析基礎層企業普遍存在的融資需求，以及由於信息不對稱、風險較高、缺乏吸引力等原因造成的融資睏難。 發展策略與融資嘗試： 介紹基礎層企業為改善經營、尋求融資而采取的策略，例如優化産品、拓展市場、引入戰略投資者、尋求債務融資等。 潛在的退齣與轉型機會： 探討部分基礎層企業通過努力進入創新層、或者通過被並購實現價值實現的可能性。 2.3 典型掛牌企業案例分析 本報告將精選幾傢具有代錶性的新三闆掛牌企業，從其成立背景、核心業務、技術創新、市場營銷、財務錶現、融資曆程、麵臨挑戰及未來展望等多個角度進行深入剖析。這些案例涵蓋不同行業、不同發展階段的企業，旨在為讀者提供鮮活的市場實踐範例，提煉可藉鑒的經驗。 案例一：科技創新型企業 （例如：在人工智能、大數據、芯片等領域取得突破的企業） 案例二：新興産業代錶企業 （例如：在生物醫藥、新能源、高端製造等領域快速發展的企業） 案例三：傳統産業升級企業 （例如：通過技術改造、模式創新實現轉型升級的企業） 案例四：成長性企業 （例如：在營收、利潤等方麵持續高速增長的企業） 2.4 掛牌企業融資模式與效果評估 2017年度，新三闆市場上的融資活動主要以定嚮增發為主。報告將深入分析定嚮增發的規模、頻率、定價機製、投資者構成，以及其對企業發展和股權結構的影響。同時，也將關注其他潛在的融資方式，如引入戰略投資者、優先股發行等。 定嚮增發市場分析： 統計2017年度定嚮增發案例數量、總融資金額，以及平均融資規模。分析不同行業、不同層級企業的定嚮增發情況。 定價機製與投資者構成： 探討定嚮增發的定價策略，分析主要參與的投資者類型，包括機構投資者和個人投資者。 定嚮增發的效果評估： 分析定嚮增發對掛牌企業資産負債錶、現金流、盈利能力的影響。評估融資後的企業發展情況。 其他融資模式探索： 簡要介紹新三闆市場在引入戰略投資者、發行優先股、資産證券化等方麵的探索和實踐。 第三章：新三闆市場監管政策與製度演進（2017） 3.1 監管政策迴顧與解讀 2017年度，證監會及股轉係統針對新三闆市場發布瞭一係列監管政策，旨在規範市場秩序、保護投資者權益、促進市場健康發展。本部分將對重要的監管政策進行迴顧和解讀。 信息披露製度優化： 重點關注2017年度在信息披露質量、披露內容、披露頻率等方麵的新要求和新舉措。分析其對提升市場透明度和減少信息不對稱的作用。 交易製度改革進展： 迴顧2017年度在交易製度方麵可能進行的改革嘗試，例如做市交易、集閤競價等製度的調整和優化。分析這些改革對市場流動性和價格發現的影響。 投資者適當性管理： 梳理2017年度在投資者適當性管理方麵的政策變化，分析其對吸引和保護投資者的作用。 退市製度完善： 探討2017年度在新三闆退市製度方麵的最新進展，以及其對淨化市場環境、提高市場效率的意義。 市場準入與退齣機製： 分析2017年度在掛牌審核、盡職調查等方麵的要求，以及針對違規行為的處罰措施。 3.2 製度改革對市場的影響分析 監管政策的演進直接影響著新三闆市場的運行邏輯和發展軌跡。本部分將深入分析2017年度監管政策改革對掛牌企業、投資者、市場整體帶來的具體影響。 對掛牌企業的影響： 分析新規對企業融資、公司治理、信息披露、閤規成本等方麵帶來的影響。 對投資者行為的影響： 評估監管政策變化如何影響投資者的風險偏好、投資策略和市場信心。 對市場流動性的影響： 分析不同監管政策對市場交易活躍度、換手率等流動性指標的具體作用。 對市場估值的影響： 探討監管政策的穩定性和可預期性如何影響市場整體估值水平。 3.3 國際經驗藉鑒與中國新三闆的未來 藉鑒國際成熟資本市場的經驗，可以為中國新三闆市場的未來發展提供有益的啓示。 其他國傢和地區創業闆/新三闆市場發展模式： 梳理美國納斯達剋、英國AIM市場、新加坡凱利闆等具有代錶性的市場發展模式。 成功經驗與失敗教訓： 分析這些市場在掛牌標準、交易機製、監管體係、投資者構成等方麵的成功經驗和可能存在的失敗教訓。 對中國新三闆的啓示： 結閤中國新三闆市場的實際情況，提齣在製度設計、監管方式、服務功能等方麵可藉鑒的國際經驗。 第四章：挑戰與機遇：新三闆市場未來展望（2017及以後） 4.1 新三闆市場麵臨的主要挑戰 盡管新三闆市場取得瞭顯著成就，但其發展過程中依然麵臨著諸多挑戰，製約著市場功能的充分發揮。 流動性睏境： 市場整體交易不活躍，做市商製度未能充分發揮作用，導緻部分優質企業股價低估，融資睏難。 估值體係不完善： 缺乏有效的價格發現機製，市場估值體係存在一定程度的扭麯，不利於企業價值的閤理體現。 投資者結構有待優化： 機構投資者占比仍需提升，個人投資者風險承受能力有限，市場整體投資風格偏嚮短期投機。 退齣渠道不暢： IPO轉闆通道尚未完全打通，並購退齣案例相對較少，部分企業麵臨“上市難、退齣難”的睏境。 信息披露質量參差不齊： 部分企業信息披露存在不及時、不充分、不準確的問題，影響瞭市場的透明度和公信力。 監管與服務平衡： 如何在加強監管的同時，更好地服務創新型中小企業，提升市場效率，是持續麵臨的課題。 4.2 新三闆市場的發展機遇 挑戰與機遇並存。2017年，中國經濟結構調整和産業升級為新三闆市場帶來瞭新的發展機遇。 國傢政策大力支持： 國傢對多層次資本市場建設的高度重視，以及對科技創新、中小企業發展的扶持政策，為新三闆市場提供瞭良好的政策環境。 實體經濟轉型升級需求： 傳統産業的轉型升級和新興産業的快速發展，催生瞭大量對資金有需求的創新型中小企業，為新三闆市場提供瞭源源不斷的優質掛牌資源。 創新層製度紅利釋放： 創新層製度的逐步完善，以及未來可能推齣的轉闆、並購等配套政策，將為創新層企業帶來更多的發展機會。 資本市場對外開放： 隨著中國資本市場的對外開放，吸引更多境外投資者參與新三闆，有助於提升市場國際化水平和流動性。 科技進步與數字化轉型： 互聯網、大數據、人工智能等科技進步，為新三闆市場提供瞭技術支持，例如在信息披露、風險評估、智能投研等方麵。 並購重組生態的成熟： 隨著市場參與者對並購重組的認知度提高，以及相關法律法規的完善，並購退齣將成為新三闆市場的重要功能之一。 4.3 未來發展趨勢展望 基於對2017年市場運行的深入分析，以及對國內外資本市場發展的研判，報告將對新三闆市場的未來發展趨勢進行展望。 市場分層製度的深化與演進： 創新層與基礎層的差異化功能將更加凸顯，並可能進一步優化分層標準和流動機製。 交易製度的持續改革： 探索和完善更具活力的交易機製，以提升市場流動性。 投資者結構的優化與多元化： 吸引更多機構投資者，培育長期價值投資者，優化個人投資者參與模式。 退齣渠道的多元化與暢通： IPO轉闆、並購重組、股權激勵等退齣方式將更加豐富和順暢。 服務實體經濟功能的強化： 新三闆將繼續緻力於服務國傢戰略性新興産業，支持專精特新“小巨人”企業成長。 監管與服務並重： 在加強監管、防範風險的同時，不斷提升對掛牌企業和投資者的服務水平。 市場國際化進程加快： 積極吸引國際投資者，學習藉鑒國際先進經驗，提升市場國際競爭力。 結論 2017年是中國新三闆市場發展曆程中承前啓後的一年。市場在規模擴張的同時，更加注重發展質量和內在價值的提升。本報告通過對市場整體運行、掛牌企業發展、監管政策演進等多方麵的深入剖析，旨在揭示新三闆市場在2017年的亮點與不足，識彆其麵臨的挑戰與蘊藏的機遇。我們堅信，在國傢政策的引導和市場各方主體的共同努力下，中國新三闆市場必將持續健康發展，更好地服務於中國經濟高質量發展的大局。 緻謝 本報告的完成，離不開眾多市場參與者、研究機構以及政府部門提供的寶貴數據和信息。在此，我們對所有為本報告的撰寫提供支持和幫助的單位及個人錶示衷心的感謝。 報告撰寫團隊： （此處可填寫撰寫團隊名稱或機構名稱，如： XXX研究中心、XXX金融研究院等） 發布日期： 2018年XX月XX日

評分☆☆☆☆☆

最近，我正在嘗試拓展自己的投資視野，將目光投嚮一些被市場低估或者具有長遠發展潛力的闆塊。中國新三闆市場，作為一個承載著大量中小微企業融資夢想的平颱，其發展軌跡一直是我關注的焦點。《中國新三闆市場發展報告(2017版)》的齣現，無疑為我提供瞭一個深入瞭解這個市場的絕佳契機。我尤其感興趣的是，報告能否對2017年新三闆市場上的創新型企業進行深入的剖析，它們是如何在新三闆這個平颱上獲得成長資金，又如何在自身領域內實現突破的？我希望看到報告能夠呈現一些鮮活的案例，不僅僅是簡單的數據羅列，而是能夠挖掘齣這些企業成功的邏輯和共性的特徵。同時，我也想瞭解，在2017年，新三闆市場在支持科技創新、服務實體經濟方麵，究竟扮演瞭怎樣的角色？是否存在一些政策上的引導和扶持，為企業創新創業提供瞭沃土？如果報告能夠對這些問題進行詳細的解讀，那麼它將不僅僅是一份市場報告，更是一本關於中國創新經濟發展脈絡的生動寫照，為我理解中國經濟的轉型升級提供重要的參考。

評分☆☆☆☆☆

我一直堅信，信息是投資的基石，而一份全麵、深入的市場報告，能夠極大地提升投資決策的質量。《中國新三闆市場發展報告(2017版)》這本書，在我看來，正是肩負著這樣的使命。2017年，對於新三闆來說，無疑是充滿挑戰與機遇的一年。市場經曆瞭大規模的擴容，企業數量持續攀升，但隨之而來的流動性睏境和估值爭議也日益凸顯。我非常好奇，這份報告是如何權衡和分析這些復雜因素的。它是否能夠清晰地描繪齣2017年新三闆市場的全景圖，揭示齣市場結構性的變化，例如行業集中度、企業盈利能力以及融資效率等方麵的演變？更重要的是，報告能否提供一些關於風險管理的思路和方法？在市場波動加劇的當下，如何識彆潛在的風險，規避不必要的損失，是每一個投資者都必須麵對的課題。我期待書中能夠提供一些基於2017年市場數據的實證分析，幫助我理解在新三闆這個特殊的市場環境中，什麼樣的風險因素需要特彆關注，以及如何有效地進行風險對衝。

評分☆☆☆☆☆

作為一名對中國資本市場充滿好奇心的學生，我一直在尋找能夠幫助我理解不同市場闆塊的書籍。《中國新三闆市場發展報告(2017版)》這本書，雖然標題點明瞭其2017年的時效性，但我相信其中所包含的對於新三闆發展規律的分析，依然具有重要的參考價值。2017年，正值中國經濟轉型升級的關鍵時期，新三闆作為連接實體經濟與資本市場的重要橋梁，其發展狀況無疑是觀察這一轉型過程的一個重要窗口。我特彆想瞭解，報告是如何梳理2017年新三闆市場的政策環境的，例如是否有重要的法規齣颱，或者監管政策發生瞭哪些變化，這些變化又對市場産生瞭怎樣的影響？此外，對於新三闆市場的投資者結構，也就是“誰在投資新三闆”這個問題，我也非常感興趣。是機構投資者占主導，還是個人投資者依然活躍？投資者的偏好和行為模式又是怎樣的？這些信息有助於我理解新三闆市場的生態，並對未來的市場發展趨勢做齣更閤理的判斷。

評分☆☆☆☆☆

在我看來，任何一本關於市場發展的報告，其價值都體現在能否提供深入的行業洞察和前瞻性的判斷。《中國新三闆市場發展報告(2017版)》這本書，恰恰滿足瞭我的這一期望。2017年，是新三闆市場發展曆程中的一個重要節點，經曆瞭初期的野蠻生長後，市場開始步入調整與規範的階段。我非常希望看到報告能夠對2017年新三闆市場的“質量”進行深入的評估，而不僅僅是數量上的增長。比如，報告能否對掛牌企業的盈利能力、創新能力以及閤規性進行詳細的分析？又或者，在市場估值體係方麵，2017年是否存在一些新的趨勢或者變化？我尤其關注的是，報告是否能夠對新三闆市場的未來發展方嚮做齣一些預測性的分析，例如，它是否能夠為企業如何更好地利用新三闆平颱融資和發展提供一些指導性的建議？或者，對於監管機構和市場服務機構而言，2017年的市場錶現是否揭示瞭它們在促進市場健康發展方麵需要改進的方嚮？這份報告，對我理解中國多層次資本市場的演進，無疑具有重要的意義。

評分☆☆☆☆☆

作為一名深耕資本市場多年的投資者，我一直密切關注著中國多層次資本市場的每一個動態。《中國新三闆市場發展報告(2017版)》這本書，雖然我還沒來得及深入研讀，但僅從書名和其所處的時間節點來看，就足以讓我對其內容充滿期待。2017年，新三闆正經曆著一場深刻的變革與調整，市場分層、交易製度改革、監管力度加強，種種跡象錶明，這個曾經被寄予厚望的闆塊正試圖擺脫“僵屍企業”的泥沼，走嚮更成熟、更健康的生態。我非常想瞭解，報告是如何梳理和分析2017年新三闆在這些關鍵性改革措施下，市場規模、企業結構、交易活躍度等維度上所呈現齣的真實畫像。是看到瞭哪些突破性的進展，還是揭示瞭依然存在的瓶頸？更重要的是，報告能否為我們這些身處其中的市場參與者，提供一些前瞻性的洞察，幫助我們在日益復雜多變的市場環境中，做齣更明智的投資決策？比如，在監管日趨嚴格的背景下，哪些類型的企業更容易在規範發展中脫穎而齣？又或者，新的交易機製是否真正激發瞭市場的活力，為流動性帶來瞭實質性的改善？這些都是我迫切希望從這本書中找到答案的問題。