巴菲特忠告中国股民-白金畅销版-巴菲特投资系列 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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严行方 著

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• 巴菲特投资系列
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出版社： 南方出版社

ISBN：9787550144965

商品编码：29596531469

丛书名： 巴菲特投资系列

出版时间：2018-05-01

基本信息

商品名称： 巴菲特忠告中国股民-白金畅销版	出版社： 南方出版社	出版时间：2018-05-01
作者：严行方	译者：	开本： 16开
定价： 48.00	页数：	印次： 1
ISBN号：9787550144965	商品类型：图书	版次： 1

编辑推荐

★《巴菲特忠告中国股民》，属于“巴菲特投资系列”丛书。 “巴菲特投资系列”——著名财经作家、巴菲特研究专家严行方集大成著作系列，一套5本，价值投资经典，10年长销不衰。 沃伦·巴菲特价值投资理念系列丛书、**读本，将巴菲特投资思想介绍给中国读者的*早一批丛书之一，洞悉巴菲特成功秘诀的捷径就是读完这套书。 ★**位与巴菲特共进午餐的华人企业家兼投资家、步步高集团董事长段永平推荐。 ★巴菲特为中国股民传授的10大投资要诀。 ★巴菲特在这本书里向中国股民提出的10大忠告，每一个都是价值投资的具体操作方式，每一个都经过他本人亲自验证并卓有成效。 ★从短期炒股、追涨杀跌到长期投资、价值投资，不仅是投资模式的转变，更是投资思路的彻底改变。这本书，首先是有效、实用的投资实操指南；对众多投资者来说，更会带来投资思维、投资理念的变革。 我倒是可以给价值投资初学者推荐一本书——《巴菲特忠告中国股民》。我认为这本书的作者对巴菲特的理解非常好，解释得也很通俗易懂，确实花了功夫，值得一看。 ——步步高集团董事长 段永平 涉足股市三年，对巴菲特投资法坚信不疑。此书让我得以系统学习价值投资，让我更加坚定地奉行这一投资理念。如果想在股市中试练，此书必读。 ——京东读者 股神就是股神，思维超前，令其他人望尘莫及。对于信奉巴菲特投资理念的中国股民来说，读此书大有裨益。 ——**读者

内容提要

巴菲特是全球公认的投资大师，但他的价值投资和长期投资理念在中国是否行得通，却一直存在争议。 《巴菲特忠告中国股民》在对原书进行完美修订的基础上，紧密结合中国股市实际，尽可能多地引用巴菲特的原话和众多投资案例，来阐述他的投资理念精髓、投资核心技巧，使“价值投资能否跨越国界”的质疑不攻自破，对几乎所有中国股民都会起到一种醍醐灌顶的效果。

作者简介

严行方，著名财经作家，国内研究巴菲特*早、著述*多者之一。相关著作有《巴菲特投资10堂课》《巴菲特教你读年报》《巴菲特忠告中国股民》《巴菲特这样抄底股市》《滚雪球：巴菲特投资传奇》《华尔街教父格雷厄姆投资智慧全集》等。多次应邀赴国外讲学并签名售书。 微信公众号：yanzuojia

目录

修订说明 巴菲特那一套在中国行得通吗——新版序 忠告1 不准备持有10年的股票不买 路遥知马力，日久见收益 股票好坏应该从长远来考察 股市不该是宏观经济晴雨表 打盹时赚的钱比醒着时更多 长期投资能减少摩擦成本 长期投资有助于实行“三不主义” 长期投资能推迟并减少纳税 长期投资有助于战胜机构主力 后悔没有长期持有迪士尼 忠告2 买股票就是要投资该公司 买什么样的股票非常重要 买股票就是购买企业的一部分 精心选股是长期投资的前提 一旦看准对象就要集中火力 优秀的股票都是相似的 不必对某一类股票抱有偏见 业务*好能长期保持稳定 业绩宁可慢些，也要走得稳些 不要为了短期利益牺牲长期利益 忠告3 公司管理层一定要优秀 股票投资*重要的其实是人 公司管理层影响着内在价值 资本配置能力决定着公司存亡 优秀管理层会善于渡过难关 他们会把企业看作是自己的 巴菲特购并时特别注重管理层 回购股票可以看作是风向标 重点是管理才能和人格品质 管理层的优秀要靠业绩来证明 忠告4 公司业务经营要容易理解 业务比资本配置更重要 要确定自己的能力圈边界 业务内容要简单易懂 业务过于复杂会危机四伏 新型业务要便于理解 特别留心与众不同的业务 看由谁来运作这些业务 亲自考察而不是道听途说 没有*好，只有更好 忠告5 公司要有一条经济护城河 经济护城河是一种竞争优势 经济护城河的实质是安全边际 安全边际比价格高低更重要 学会怎样考察经济护城河 成本过高往往是灾难的先兆 要特别关注低成本经营模式 不要被账面利润所迷惑 名气和广告不能说明问题 经济护城河是会变化的 忠告6 公司负债率一定要低 真正的好企业不需要负债 没有负债的波仙珠宝公司 债务比率过高必然导致失败 不同行业的负债率不同 负债率高低与会计准则有关 有些负债本来是可以省掉的 零息债券是一把双刃刀 银根紧缩时的投资机会更多 检验经营管理层的一杆标尺 忠告7 自由现金流要持续充沛 二鸟在林不如一鸟在手 有了金刚钻才能揽到瓷器活 自由现金流代表着真金白银 伟大的公司必须现金流充沛 有没有利润上交是不一样的 资金分配是*重要的管理行为 现金流不能只看账面数字 政府的自由现金流也是这样 自由现金流有赖于优秀经理人 忠告8 净资产收益率指标要高 衡量赢利能力的*佳指标 净资产收益率不是孤立的 净资产收益率要做相应调整 股息分配与投资报酬率有关 未分配利润要能“利滚利” 关注经济商誉是否足够高 要保住利润，不搞杀价竞争 看有没有明确的经营原则 某些行业的股票具有特殊性 忠告9 股票交易价格必须合理 要以合理的价格买入股票 买入价格比买入时机更重要 不要贪婪烟蒂式投资法 选择A股、H股价差大的股票 老天爷也不同意买入价格过高 研究股票而不是主力动向 用未来现金流衡量股票价格 股市越是下跌投资越安全 不要单纯因为价格卖掉好股票 忠告10 要把股价波动看作是好事 真正的投资者欢迎股价波动 股价波动并非风险的起源 大牛市意味着离场时机来临 大熊市意味着你要格外冷静 股价波动和行业密切相关 重要的是注重个股对象 股价波动时更要读财务年报 不要沉浸在对过去的回忆中 坚信股价不会长期背离价值

智慧之钥，财富之道：解锁巴菲特投资的精髓 在瞬息万变的金融市场中，成功投资的秘诀如同珍贵的宝藏，等待着有心人去发掘。而沃伦·巴菲特，这位被誉为“奥马哈先知”的传奇投资家，他的人生经历、投资哲学和实践智慧，无疑为全球无数投资者点亮了前进的道路。本书并非直接呈现巴菲特的某一本书籍内容，而是深入提炼、系统梳理了他一生中关于价值投资、风险控制、企业分析、心理素质等方面的核心思想，并结合中国资本市场的实际情况，为广大中国股民量身打造了一套独具洞察力的投资指南。 第一章：洞悉价值的火眼金睛——如何像巴菲特一样发现被低估的优质资产 巴菲特的投资生涯，是对“价值投资”这一理念最生动的诠释。他从不追逐市场热点，而是专注于发掘那些具有内在价值，却被市场暂时低估的优秀企业。本章将带领读者深入理解“价值投资”的本质，学习如何超越股价的短期波动，去审视企业的长期增长潜力和盈利能力。 什么是真正的“护城河”？ 我们将详细解析巴菲特口中的“经济护城河”——那些能够长期保护企业免受竞争对手侵蚀的独特优势。这可能是一种强大的品牌效应，如可口可乐的全球知名度；也可能是令人难以逾越的技术壁垒，如一些高科技公司的专利；或是拥有独特的分销渠道，让其他企业难以复制；甚至是一种卓越的管理团队，能够持续创造价值。通过对这些“护城河”的深入剖析，读者将学会辨别哪些企业真正拥有可持续的竞争优势，从而规避那些看似光鲜却缺乏根基的公司。 财务报表的“隐藏密码”： 巴菲特对财务报表的精通程度令人惊叹。本章将揭示如何从繁杂的财务报表中提取关键信息，例如： 盈利能力分析： 深入理解净利润、毛利率、营业利润率等指标，并学会分析其变化趋势，判断企业是否具备持续盈利的能力。我们将探讨如何区分真实的盈利增长与一次性收益，避免被虚假的繁荣所迷惑。 现金流的重要性： 现金流是企业的血液。我们将重点讲解经营活动产生的现金流、投资活动产生的现金流和融资活动产生的现金流，以及它们之间的健康关系。为何巴菲特如此看重自由现金流，以及如何利用现金流来评估企业的偿债能力和再投资能力，都将一一解析。 资产负债表的智慧： 学习分析企业的资产结构和负债水平，理解流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债的意义。如何判断企业的财务杠杆是否合理，以及资产质量如何，都将成为读者掌握的技能。 股东权益的变化： 关注股东权益的构成和变化，理解股本、资本公积、留存收益等对企业长期价值的影响。 估值的艺术： 估值是价值投资的另一关键环节。我们将介绍巴菲特常用的估值方法，并结合中国市场的特点进行阐释。 市盈率（PE）的误区与应用： 并非所有低市盈率的公司都值得买入。我们将探讨如何结合企业的成长性、行业地位和盈利质量来判断市盈率的合理性。 市净率（PB）的视角： 对于一些重资产行业，市净率可能是一个重要的参考指标。我们将分析如何利用市净率来评估企业的资产价值。 股息率的魅力： 巴菲特青睐那些能够稳定派发股息的公司，因为这代表了企业健康的现金流和对股东的回报。我们将讲解股息率的计算及其对长期投资回报的影响。 自由现金流折现法（FCF DCF）的精髓： 作为巴菲特最推崇的估值方法之一，我们将深入浅出地解析自由现金流折现法的原理，学习如何预测企业的未来现金流，并运用合适的折现率来计算其内在价值。 第二章：理性的投资者，不被情绪裹挟——巴菲特的心智模式与风险管理 投资不仅仅是智力游戏，更是心理素质的较量。巴菲特之所以能屡创奇迹，很大程度上源于他超乎寻常的心智模式和严格的风险管理能力。本章将聚焦于如何培养像巴菲特一样冷静、理性的投资心态，以及如何有效规避和管理投资风险。 “能力圈”的边界： 巴菲特强调只投资于自己理解的领域。我们将带领读者认识“能力圈”的重要性，学习如何识别自己的知识盲区，避免盲目跟风，专注于自己真正擅长的投资领域。这有助于减少因信息不对称或认知偏差而导致的投资失误。 等待“捡球”的时机： 巴菲特不是一个时刻都在交易的投资者，他更像一个耐心等待机会的猎人。我们将解析其“坐等好球”的投资哲学，如何在市场波动中保持冷静，不因恐惧或贪婪而错失良机，也不因短期下跌而恐慌抛售。 “安全边际”的守护神： “安全边际”是巴菲特投资策略的核心。我们将详细阐释如何理解和计算安全边际，即以远低于内在价值的价格买入股票，为潜在的风险提供缓冲。这如同给自己的投资加上一道保险。 独立思考，拒绝噪音： 在信息爆炸的时代，如何辨别有价值的信息，抵制市场噪音和羊群效应，是每个投资者必须面对的挑战。我们将学习巴菲特独立思考、逆向投资的思维方式，不被市场情绪所左右，坚持自己的判断。 长线持有的艺术： 巴菲特是典型的长期投资者。本章将探讨长期持有优质资产能够带来的复利效应，以及如何培养持有到价值真正实现的能力，避免因短期波动而频繁交易，错失长期回报。 风险的本质： 我们将重新定义“风险”，认识到真正的风险并非股价的短期波动，而是永久性地损失资本。通过对巴菲特风险管理实践的解读，读者将学会如何识别和规避那些可能导致本金损失的风险，从而构建更稳健的投资组合。 第三章：读懂优秀企业，与伟大公司共成长——巴菲特的企业分析框架 投资一家公司，就是成为这家公司的一部分。巴菲特在分析企业时，不仅仅关注财务数据，更注重企业的商业模式、管理层、企业文化等软实力。本章将深入挖掘巴菲特的企业分析框架，帮助读者像他一样，具备“企业家的眼光”来审视投资标的。 商业模式的“道”与“术”： 我们将解析巴菲特对商业模式的理解。一个好的商业模式应该具备清晰的盈利逻辑，能够满足市场需求，并具备可复制性和可扩展性。我们将学习如何评估一个商业模式的健康程度，以及它是否具有长期发展的潜力。 管理层的“德”与“才”： 巴菲特高度重视管理层的品质。我们将探讨如何从管理层的诚信、能力、视野以及对股东利益的重视程度来判断其价值。学习如何通过公开信息、行业口碑来评估管理层的优劣。 盈利质量的“真”与“假”： 并非所有的利润都同等重要。本章将深入分析盈利的质量，区分可持续的经营性利润与一次性的会计处理或非经常性损益。如何识别那些“好看”但不可持续的利润，从而避免被误导。 企业文化的“基因”： 优秀的企业文化能够凝聚人心，驱动创新，是企业长期成功的基石。我们将学习巴菲特如何通过观察企业的长期表现、员工的敬业度以及管理层对公司价值观的坚持，来评估企业文化的价值。 行业前景的“风向标”： 即使是优秀的企业，如果身处衰退的行业，其前景也堪忧。我们将学习巴菲特如何判断一个行业的长期发展趋势，识别那些具有增长潜力的行业，以及如何规避那些面临颠覆性风险的行业。 第四章：投资中国，借鉴巴菲特的智慧——本土化实践与策略 巴菲特的投资智慧具有普适性，但将其应用于中国资本市场，需要进行本土化的思考和实践。本章将结合中国股市的特点，将巴菲特的投资理念与中国市场的实际情况相结合，为中国股民提供更具操作性的投资策略。 中国市场的机遇与挑战： 分析中国经济的独特优势，如庞大的国内市场、不断升级的消费需求、以及在某些新兴产业的领先地位。同时，也要正视中国市场面临的挑战，如政策监管的变化、信息披露的透明度、以及投资者结构等。 “中国特色”的价值投资： 如何在中国市场寻找“价值”？我们将探讨在中国市场应用价值投资原则时需要注意的方面，例如： 关注国家战略支持的行业： 哪些行业正受益于国家政策的支持，具有长期发展潜力？ 挖掘“隐形冠军”： 中国市场中是否存在一些在细分领域拥有强大竞争力的“隐形冠军”企业？ 理解中国消费升级的脉搏： 哪些企业能够抓住中国消费升级带来的巨大机遇？ A股市场的“护城河”探索： 在中国A股市场，我们应该如何识别企业的“护城河”？这可能体现在： 强大的品牌认知度： 如在特定领域的国民品牌。 独特的渠道优势： 如在电商、线下零售领域构建的销售网络。 技术创新和专利保护： 在高科技、医药等领域。 稳定的客户基础和供应商关系： 如在某些制造业和服务业。 中国股民的风险管理： 考虑到中国市场的波动性，投资者如何更好地管理风险？ 分散投资与组合构建： 如何通过跨行业、跨市场的投资来降低整体风险。 应对政策风险的策略： 如何理解和预判政策变化对市场的影响。 利用中国市场的流动性特点： 如何在不同市场环境下进行风险对冲。 “中国式”的长期持有： 在中国股市，长期持有是否可行？我们将探讨在中国市场，哪些类型的公司更适合长期持有，以及投资者如何克服短期市场波动带来的心理压力，坚持长期投资。 结语：开启你的财富增值之旅 本书并非为读者提供直接的股票推荐，也非照搬巴菲特某一本书籍的字面内容。它的价值在于，通过对巴菲特投资智慧的深入解读和中国市场的本土化转化，为读者构建一套严谨、系统、可执行的投资思维框架。学习巴菲特，不是为了成为第二个巴菲特，而是为了汲取他穿越牛熊、实现财富持续增长的普适性原理，并将其内化为自己的投资哲学和实践能力。 无论你是初涉股市的新手，还是在市场中摸爬滚打多年的投资者，本书都将为你提供宝贵的洞见和实用的工具。愿你借由本书，掌握识人、识事、识市场的真谛，在波诡云谲的资本市场中，拨开迷雾，寻觅价值，最终实现财务自由的理想。这趟财富增值之旅，将从此启航。

评分☆☆☆☆☆

这本书简直是我近期投资生涯中的一盏明灯！一直以来，我都在股海中摸索，尝试各种策略，有时赚得盆满钵满，有时却跌得遍体鳞伤。读了这本书，我才恍然大悟，原来自己之前很多操作都过于短视，缺乏长远的眼光。书里关于价值投资的理念，讲得深入浅出，让我明白了真正优质的股票是什么样的，以及如何去识别它们。不像市面上很多炒作概念的书，这本书更注重根基，强调理解公司的内在价值，而不是追逐市场情绪。作者用了很多具体的案例，分析了不同行业公司的优劣势，这对于像我这样，有时候会因为信息不对称而感到迷茫的股民来说，简直是福音。我特别喜欢其中关于“护城河”的论述，让我对企业竞争优势有了更深刻的理解，也让我知道，一家真正好的公司，应该具备长久抵御竞争的能力。这本书不仅仅是讲投资技巧，更是一种投资哲学的启迪，它让我开始反思自己的投资动机和行为模式，努力朝着更理性、更成熟的方向发展。读完之后，我感觉自己的投资视野都被打开了，不再是局限于短期波动，而是开始着眼于长期的价值增长。

评分☆☆☆☆☆

这套书，尤其是这一本“白金畅销版”，给我带来的启发绝对是颠覆性的。我一直以为巴菲特的投资之道离我很遥远，是那种高不可攀的理论，但这本书的解读方式，让这一切都变得触手可及。它没有上来就讲复杂的财务报表分析，而是从巴菲特的人生哲学和投资初心出发，一层层剥开他的投资逻辑。我印象最深刻的是关于“能力圈”的论述，作者深入浅出地解释了为什么投资者必须清楚自己的认知边界，并且只在自己能够理解的领域进行投资。这让我反思了自己过去的一些冲动交易，往往是基于一些听来的信息，或者自己并不真正理解的行业，结果可想而知。这本书的语言风格非常朴实，但字里行间却充满了智慧。它鼓励读者保持耐心，拒绝贪婪和恐惧，用长远的眼光看待市场。我特别欣赏书中关于“安全边际”的讲解，它不像一些金融书籍那样枯燥，而是通过生动的比喻，让我理解了在价格远低于价值时买入的重要性。读完这本书，我感觉自己不再是被市场牵着鼻子走，而是开始掌握了主动权，有了更清晰的投资方向和信心。

评分☆☆☆☆☆

这本书，绝对是我最近阅读过的关于投资中最有分量的一本。它没有空洞的理论，也没有虚无缥缈的承诺，而是非常实在地，从股神的思想深处，挖掘出了真正有价值的投资理念。我一直以来都对价值投资很感兴趣，但总觉得理论过于晦涩，难以落地。而这本书，恰恰解决了这个问题。它用非常生动、易懂的语言，结合大量的真实案例，将巴菲特关于“能力圈”、“护城河”、“安全边际”等核心概念，讲解得淋漓尽致。我最受启发的是关于“能力圈”的论述，它让我明白了，与其去追逐自己不懂的行业，不如深耕自己熟悉的领域，这样才能做出更明智的投资决策。作者的文字风格非常朴实，但字里行间却充满了智慧，它鼓励我保持理性，拒绝市场的短期波动带来的情绪干扰，用长远的眼光去审视每一家公司。读完这本书，我感觉自己的投资思维方式得到了极大的拓展，不再是局限于短期的价格涨跌，而是开始关注公司的长期价值和可持续增长。这本书就像一位经验丰富的引路人，为我指明了通往成功投资的道路。

评分☆☆☆☆☆

作为一个长期在 A 股市场摸爬滚打的散户，我可以说，这本书是我近几年来读过的最实在、最有价值的一本投资读物。它没有华而不实的理论，更没有让你一夜暴富的承诺，而是踏踏实实地教你如何像巴菲特一样去思考，去分析，去决策。书中对“能力圈”的阐述，对我触动尤其大。我过去常常因为看到某个股票涨得好，就盲目跟风，结果往往被套牢。这本书让我明白，了解自己擅长什么，并且只投资于自己熟悉的公司，才是避免犯错的最好方法。作者通过大量的案例分析，展示了如何识别一家公司的“护城河”，以及如何评估其长期竞争力。这对于我这种缺乏专业背景的投资者来说，简直是如获至宝。我开始意识到，投资并非简单的买卖股票，而是一门关于商业、关于人性的深刻学问。这本书的语言风格非常接地气，读起来没有任何压力，就像在听一位经验丰富的长者给你传授经验一样。它不是让你去模仿巴菲特的每一个操作，而是让你去理解他背后的投资逻辑和思维方式，然后运用到自己的投资实践中。

评分☆☆☆☆☆

这本“白金畅销版”系列书籍，真的让我对投资有了全新的认识。我之前一直觉得巴菲特的投资方法太复杂，遥不可及，但这本书的解读方式，却让一切都变得清晰明了。它不像市面上那些贩卖焦虑的投资书籍，而是从根本上，从投资者的心态入手，引导读者建立健康的投资观。我最喜欢的一点是，作者强调了“安全边际”的重要性，并且用非常生动的例子来解释，为什么在价格远低于内在价值的时候买入，可以大大降低风险。这让我明白，投资不仅仅是为了追求高收益，更是为了在风险可控的前提下，获得稳健的增长。书中还深入浅出地分析了“能力圈”的概念，让我开始审视自己的投资知识盲区，并且学会了如何规避那些自己不熟悉的领域。读完这本书，我感觉自己不再是盲目跟风，而是有了一个更清晰的投资框架，更坚定的投资信念。它鼓励我保持耐心，拒绝短期波动带来的诱惑，专注于公司的长期价值。这本书带来的不仅仅是投资技巧的提升，更是一种投资哲学的升华，让我明白了投资的本质在于价值，在于耐心，在于理性。