公眾學習、通脹預期形成與優貨幣政策研究 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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卞誌村 著

圖書標籤:

• 貨幣政策
• 通脹預期
• 宏觀經濟學
• 金融市場
• 公眾學習
• 行為金融學
• 經濟學研究
• 政策建議
• 理性預期
• 信息不對稱

店鋪： 博學精華圖書專營店

齣版社： 人民齣版社

ISBN：9787010153599

商品編碼：29693298445

包裝：平裝

齣版時間：2015-11-01

基本信息

書名:公眾學習、通脹預期形成與優貨幣政策研究

：39.00元

售價：26.5元,便宜12.5元,摺扣67

作者:卞誌村

齣版社：人民齣版社

齣版日期：2015-11-01

ISBN：9787010153599

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

內容提要

本書從新視角齣發，探討中央銀行與公眾間不同策略互動如何導緻實際經濟偏離理性預期均衡水平；在新凱恩斯模型框架背景下，適當放鬆理性預期假設，並引入適應習刻畫宏觀經濟預期形成過程；通過動態數值模擬，計算不同貨幣政策目標製下實際經濟對均衡水平的偏離程度以及相應的均值和波動水平。後，分析並甄選我國貨幣政策。
　　本書深入分析瞭公眾學習、通脹預期形成機製與貨幣政策問題，為推動預期理論、貨幣政策規則和操作方法的發展創新提供瞭重要藉鑒，也為長期經濟運行中的貨幣政策調控提供瞭一些新的思路，為中央銀行如何製定閤理有效的貨幣政策執行方案並熨平宏觀經濟波動提齣瞭一些有價值的建議，研究成果具有重要理論意義和現實意義。

目錄

作者介紹

文摘

《公眾學習、通脹預期形成與優貨幣政策研究》：
　　由圖2-1可以看齣，預期通脹率與實際通脹率的總體走勢基本吻閤，但預期通脹率的變化幅度小於實際通脹率的變化幅度。從2001年2季度開始一直到2003年3季度，預期通脹率保持較低水平的穩定態勢，實際通脹率圍繞預期通脹率水平在小範圍內上下波動。但到瞭2003年4季度，實際通脹率齣現突然上升，這種意料之外的變化顯然未能被公眾預知，但公眾很快調整瞭預期，在2004年1季度實際通脹率迴落之時，通脹預期上升並超過瞭實際通脹率；隨後在2004年2季度實際通脹率迴升之時，通脹預期受前一期高估實際通脹的影響而下降，有適應性預期的特點。此後的實際通脹率有所迴調，但曆經幾次較高的實際通脹後，居民的通脹預期維持在較高水平上，並在2006年4季度後隨著實際通脹率的震蕩上升而走高。直到2008年1季度達到頂點後，受全球金融危機的影響而迅速下降。2008年4季度特彆是2009年1季度以後，由於積極的財政政策和適度寬鬆貨幣政策的推齣，預期通脹率和實際通脹開始新一輪的上升，到2010年4季度，實際通脹率達到高點。2011年以來，南於歐債危機升級、國際局勢依舊動蕩、國內經濟增長放緩等因素，我國實際通脹和通脹預期齣現瞭一定的下降趨勢。
　　二、央行信息披露的量化
　　中國人民銀行行長周小川認為中國屬於新興發展中國傢，又處在改革轉軌過程中，按照中國目前的發展階段，不宜采用通貨膨脹目標製，而應重視貨幣供應量指標。在央行政策目標多元化的情況下，尤其是承擔促進經濟增長這一目標時，通脹目標往往讓位於保證經濟的發展速度，其隻是央行一廂情願的想法而已，不能反映央行對未來通脹水平的預期。既然我國央行的通脹目標不能代錶央行真實的預測，那麼采用什麼辦法衡量央行關於未來通脹的預測呢？
　　……

序言

《市場微觀結構理論及其在資産定價中的應用》 內容簡介 本書深入探討瞭市場微觀結構理論的核心概念，並著重分析瞭該理論在理解和解釋資産定價現象中的關鍵作用。市場微觀結構理論旨在揭示金融市場交易過程中，信息不對稱、交易成本、流動性以及交易者行為等微觀因素如何影響資産價格的形成和波動。本書將從理論基石齣發，逐步深入到復雜模型，並結閤實際案例，為讀者提供一個全麵而深刻的理解。 第一章：市場微觀結構理論導論 本章將為讀者建立對市場微觀結構理論的宏觀認知。我們將從市場的功能齣發，闡述其在資源配置和信息傳播中的重要性。隨後，我們將界定市場微觀結構研究的範疇，明確其與傳統資産定價理論的區彆與聯係。重點將放在解釋“微觀”的核心含義，即關注個體交易者、訂單簿動態、交易執行過程以及信息傳遞機製等細節。我們將探討信息不對稱在金融市場中的普遍存在，例如關於資産價值、市場流動性以及交易者意圖的私人信息。進一步地，本章將介紹交易成本的概念，包括傭金、價差以及滑點等，並闡述其如何影響交易者的決策和市場效率。流動性作為市場微觀結構研究的核心要素之一，也將得到詳細闡釋，包括流動性的不同衡量方式（如價差、深度、迴彈）以及其對價格發現和風險承擔的影響。最後，本章將概述市場微觀結構研究的主要發展脈絡，以及其在現代金融學中的重要地位。 第二章：信息不對稱與交易者行為模型 本章將聚焦於市場微觀結構理論的核心驅動力——信息不對稱，並在此基礎上構建交易者行為模型。我們將深入剖析信息不對稱的類型，例如“知情交易者”與“不知情交易者”的劃分，以及他們各自的行為動機。在此基礎上，我們將介紹經典的“檸檬市場”模型，闡述信息不對稱如何導緻市場失靈。隨後，本章將重點介紹由Hauser、Glosten-Milgrom等學者開創的“知情交易者模型”，詳細解析知情交易者如何利用其信息優勢獲利，以及市場如何通過價格調整來傳遞信息。我們將逐步闡述模型的關鍵假設，如交易者的理性預期、信息公開的程度、以及市場流動性的供給機製。進一步地，本章將探討“流動性交易者”或“噪音交易者”的角色，他們可能基於偏好、情緒或錯誤信息進行交易，對價格産生非理性影響，但同時也為知情交易者提供瞭交易的對手方，維持瞭市場的流動性。我們將分析這些不同類型交易者的互動如何塑造訂單簿的動態，以及價格如何不斷地朝著反映整體信息的水平調整。最後，本章將引入“前瞻性交易者”的概念，他們會根據對未來價格變動的預期而進行交易，進一步增加瞭市場動態的復雜性。 第三章：交易成本、流動性與市場效率 本章將深入探討交易成本和流動性如何影響金融市場的效率，以及它們與資産定價之間的緊密聯係。我們將詳細分解不同類型的交易成本，如買賣價差（bid-ask spread）的構成，包括信息成本、庫存成本以及競爭成本，並分析其如何直接影響交易者的交易成本和市場深度。我們將探討市場深度（market depth）的概念，即在給定價格水平上可以執行交易的數量，以及其與市場穩定性和價格發現能力的關係。本書將特彆關注流動性這一核心概念，從供給和需求兩個維度對其進行分析。我們將研究流動性的供給方，例如做市商（market makers）的角色，他們通過提供買賣報價來維持市場流動性，並從中賺取價差。同時，我們將分析流動性的需求方，即各類交易者的交易需求，以及外部因素（如交易量、波動性）如何影響流動性的供給和需求平衡。本章將重點闡述流動性對資産定價的影響，例如，流動性越差的資産，其價格往往會存在更高的流動性溢價。我們將分析價格發現過程中的摩擦，即交易成本和流動性限製如何延緩新信息的傳遞，導緻資産價格的短期偏離均衡。最後，本章將探討不同市場微觀結構設計（如連續拍賣市場、集閤拍賣市場、電子通信網絡等）如何影響交易成本和流動性，進而影響市場效率。 第四章：訂單簿動態與價格發現機製 本章將把研究的焦點從宏觀的概念轉移到微觀的交易執行層麵，深入分析訂單簿（order book）的動態如何驅動價格發現。我們將詳細介紹訂單簿的構成，包括限價買單（bid orders）和限價賣單（ask orders），以及它們的提交、修改和取消過程。本章將著重分析訂單簿的深度、廣度和傾斜度等特徵，並闡述這些特徵如何反映市場參與者的預期和交易情緒。我們將引入“市場訂單”（market orders）和“限價訂單”（limit orders）的執行機製，分析市場訂單的即時性如何對價格産生衝擊，以及限價訂單如何塑造價格的支撐和阻力位。本書將深入探討“隱性訂單”（hidden orders）和“冰山訂單”（iceberg orders）等策略，分析交易者如何通過隱藏交易意圖來規避市場衝擊和信息泄露。我們將重點研究“高頻交易”（high-frequency trading, HFT）對訂單簿動態的影響，包括其如何增加訂單簿的更新頻率、如何加劇價格波動，以及其在價格發現中的作用。本章將引入“價格衝擊”（price impact）的概念，分析大額交易如何通過消耗訂單簿的流動性而導緻價格的暫時性偏離。我們將通過一係列實證研究和案例分析，展示訂單簿動態如何直接影響資産價格的短期波動，以及市場如何通過訂單流（order flow）的纍積來傳遞信息，並最終推動價格嚮均衡水平收斂。 第五章：市場微觀結構理論在資産定價中的應用 本章將係統地展示市場微觀結構理論如何為理解和解釋資産定價提供全新的視角和工具。我們將探討“流動性溢價”（liquidity premium）的概念，分析投資者為何要求持有流動性較差資産時獲得更高的預期迴報。我們將研究“價格衝擊模型”（price impact models），如Almgren-Chriss模型，分析大額交易者如何通過優化交易策略來最小化其交易成本和對市場價格的影響。本章將深入研究“做市商定價模型”（market maker pricing models），解釋做市商如何在承擔流動性風險的同時，通過價差和信息優勢來獲得利潤，並對資産價格的形成施加影響。我們將探討“微觀結構風險”（microstructure risk）的概念，分析那些與市場流動性、交易成本和訂單簿動態相關的風險因素如何影響資産的預期收益。本書將介紹如何利用市場微觀結構信息來構建更精確的資産定價模型，例如，將流動性作為資産的一個重要因子納入模型。我們將通過具體的案例，如股票、債券、外匯和衍生品市場，來展示市場微觀結構理論在解釋這些市場特有的定價現象中的優勢。例如，分析新興市場股票的定價為何受到流動性限製的更大影響，或者分析高頻交易如何影響債券收益率的短期波動。最後，本章將討論市場微觀結構研究的未來方嚮，包括對算法交易、人工智能在交易中的應用，以及不同交易場所的微觀結構差異等問題。 結論 本書通過深入剖析市場微觀結構理論的各個層麵，旨在為讀者提供一個理解金融市場運作和資産定價的全新框架。我們相信，掌握這些微觀層麵的知識，不僅有助於學者和研究人員更深入地理解金融市場的復雜性，也能為投資者、交易員和政策製定者提供更具實踐指導意義的洞察。通過對信息不對稱、交易成本、流動性、訂單簿動態以及交易者行為的細緻考察，本書揭示瞭價格發現過程中隱藏的機製，以及這些機製如何塑造資産的預期收益。我們希望本書能激發讀者對金融市場微觀層麵的更多興趣，並鼓勵他們在未來的研究和實踐中，運用這些理論工具來應對不斷變化的金融環境。

評分☆☆☆☆☆

單憑“公眾學習、通脹預期形成與優貨幣政策研究”這個書名，我就對這本書充滿瞭期待。它觸及瞭我一直以來都非常感興趣的一個領域：即社會大眾的集體認知和行為，如何深刻地影響宏觀經濟的運行，特彆是通貨膨脹這個現象。我設想，這本書會詳細闡述，當經濟信息以何種方式在公眾中傳播，又是如何通過不同渠道被解讀和學習的。這其中，我相信作者會深入分析，公眾對通脹的認知是否會隨著信息質量、傳播速度甚至個體情感的差異而産生變化。或許，書中會探討一些典型的“公眾學習”案例，比如在過去某些經濟危機時期，大眾是如何通過觀察、模仿或信息共享，來逐步形成對物價上漲的預期，並最終影響消費和投資行為。而“優貨幣政策”的研究，則更是讓我眼前一亮。我期待這本書能夠基於對公眾學習和預期形成過程的深刻理解，為中央銀行提供一套更加科學、更加具有前瞻性的政策製定和溝通策略，以更有效地引導和穩定通脹預期，從而維護宏觀經濟的健康與穩定。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名一下子就抓住瞭我的眼球：“公眾學習、通脹預期形成與優貨幣政策研究”。作為一名對經濟現象和社會心理學交叉領域充滿好奇的讀者，我一直對通貨膨脹這個看似抽象但實則深刻影響我們日常生活的概念感到著迷。特彆是“公眾學習”這個詞，它暗示瞭普通民眾並非被動接受信息，而是積極參與到理解和塑造經濟現實的過程中。我設想這本書會深入剖析，信息如何在公眾中傳播，認知是如何被影響，以及這種學習過程如何最終演變成影響通脹預期的關鍵因素。書中會不會探討不同社會群體的學習模式差異？比如，老年人與年輕人，高學曆者與低學曆者，在麵對經濟信息時的接受度和理解程度會有何不同？又或者，社交媒體、傳統媒體、甚至是坊間傳聞，在塑造公眾認知上各自扮演著怎樣的角色？我迫切地想知道，作者是如何將這些復雜的社會互動與宏觀經濟理論巧妙地結閤起來，構建起一個關於通脹預期形成機製的完整圖景。更重要的是，這種對公眾學習機製的深刻洞察，又會如何導嚮“優貨幣政策”的研究？我期待書中能提供切實可行的政策建議，幫助央行更好地應對通脹挑戰，實現經濟的穩定與發展。這本書的潛在價值，在我看來，遠不止於學術研究，更可能為我們理解和參與經濟活動提供全新的視角。

評分☆☆☆☆☆

當我看到“公眾學習、通脹預期形成與優貨幣政策研究”這個書名時，首先聯想到的是一種“自下而上”的視角來解讀宏觀經濟現象。我們通常聽到的是央行如何調控利率、公開市場操作如何影響流動性，但這本書似乎要把目光投嚮更根本的層麵：老百姓是怎麼想的，他們的想法又是怎麼來的。我想象中，作者一定花瞭大量精力去研究信息傳播的渠道和機製，比如新聞報道、專傢訪談、甚至是一些看似不經意的流言蜚語，它們是如何一點一滴地滲透到公眾的意識中，最終影響他們對未來物價水平的判斷。這其中一定涉及心理學和社會學的原理，比如錨定效應、從眾心理、或是信息繭房效應等等。我很好奇，作者是否會通過案例分析，比如某個曆史時期的惡性通脹，來展示公眾學習和預期形成的過程是如何失控的？而“優貨幣政策”部分，則是我最期待的。如果這本書能揭示齣，基於對公眾學習過程的深刻理解，央行可以設計齣哪些更有效、更具前瞻性的政策工具，來引導通脹預期，避免其走嚮極端，那將是一項瞭不起的成就。我期待的是一種既有理論深度，又能指導實踐的分析。

評分☆☆☆☆☆

“公眾學習、通脹預期形成與優貨幣政策研究”這個書名，讓我聯想到瞭一係列關於認知偏差和集體行為如何影響宏觀經濟的問題。我一直認為，經濟決策並非完全理性，公眾的心理狀態和社會情緒在其中扮演著至關重要的角色。這本書讓我看到瞭一個深入探索這個領域的可能性。我猜測，作者可能會將經濟學理論與行為經濟學、認知心理學等學科相結閤，來解釋通脹預期是如何在復雜的社會傳播網絡中被放大或抑製的。比如，書中是否會探討，在信息過載的時代，公眾是如何篩選、加工和內化關於通脹的信息的？又或者，當經濟前景不明朗時，負麵新聞和悲觀情緒是如何通過“學習”效應，迅速蔓延並自我實現，從而加劇通脹壓力的？更令我感興趣的是，在理解瞭這些“公眾學習”的機製後，作者將如何提齣“優貨幣政策”。我期待書中能夠勾勒齣一種更加精細化、更加具有同理心的政策框架，能夠主動識彆和乾預那些可能導緻通脹預期失控的社會心理因素，從而在不犧牲經濟活力的前提下，實現物價的穩定。這本書若能提供這樣的見解，無疑將是一份寶貴的財富。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名稱，尤其是“公眾學習”和“通脹預期形成”這兩個關鍵詞，讓我感到十分新穎。過去我對通脹的研究，大多集中在供給側和需求側的宏觀模型，或者是央行貨幣政策工具的有效性。但這本書似乎提供瞭一個全新的切入點，將“人”——普通大眾——置於瞭研究的核心。我腦海中浮現齣各種可能性：書中會不會探討，當經濟信息模糊不清或充滿不確定性時，公眾是如何憑藉直覺、經驗或社會共識來形成對未來通脹的預期的？它會不會分析，不同文化背景、教育程度、甚至年齡結構的人群，在麵對通脹信息時，其學習路徑和預期形成模式存在哪些顯著差異？也許，作者會通過大量的實證數據，例如消費者信心指數、調查問捲等，來量化這種公眾學習的影響力。而“優貨幣政策”的研究，則意味著書中很可能是在這些基礎上，提齣瞭針對性的政策建議。我設想，如果央行能夠更準確地理解和引導公眾的學習過程，是不是就能更有效地錨定通脹預期，從而在穩定物價的同時，也為經濟增長創造更良好的環境？這本書的齣現，或許能讓我們對貨幣政策的理解，從一個更加“以人為本”的角度展開。