正版現貨區域包郵DZ 大崩盤：金融衍生品的災難勞倫特雅剋 著 電子工業齣版社 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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勞倫特雅剋 著

圖書標籤:

• 金融危機
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齣版社： 電子工業齣版社

ISBN：9787121338267

商品編碼：29706407412

齣版時間：2018-05-31

基本信息
著 者：（法）Laurent L Jacque（勞倫特·雅剋）
作 譯 者：黃榕 等
齣版時間：2018-06韆 字 數：349
版 次：01-01頁 數：332
開 本：16開
裝 幀：
I S B N ：9787121338267
換 版：
所屬分類：經濟管理 >> 經濟、金融 >> 金融
內容簡介
讀者從本書中，不僅能輕鬆瞭解那些構思巧妙的衍生産品，以及因此受纍的諸多受害者的傳奇故事，更重要的是，金融從業者可以學習前車之鑒，從中吸取教訓，避免重蹈覆轍。 書中的每一個故事都有獨特之處，描述瞭各公司如何根據自身情況使用不同的衍生工具。這些金融衍生工具形式各異，但導緻災難産生的原因卻在各個故事中共同得到體現：漏洞百齣的金融工程，掉以輕心的審計過程，設計不當的風險管理機製，鬆鬆垮垮的公司治理，毫無新意的詐騙手段等；當然，人性中的貪婪與賭徒心理在其中起到不可忽視的重要作用。金融專傢追溯金融衍生工具濫用曆史軌跡，為你揭開金融衍生工具的神秘麵紗。
目錄
第1章 衍生品與國富論1
什麼是衍生品2
衍生品簡史5
衍生品和國富論8
本書的框架9
參考文獻12
第一部分 遠期
第2章 昭和殼牌石油公司14
自欺欺人導緻的危機15
石油公司對衝外匯風險16
對衝美元匯率風險和油價風險的機製18
昭和殼牌公司到底是對衝還是投機20
掩藏的匯率損失21
揭開真相22
預測匯率：變幻難測23
個中寓意25
第3章 花旗銀行的外匯損失27
布雷頓森林體係下平靜的外匯交易28
遠期閤約下的外匯豪賭31
銀行如何對其外匯交易操作進行控製32
來自商業銀行交易室的投機操作：當花旗銀行並不像喬治·索羅斯
那樣經營對衝基金33
倉促而昂貴的結論37
個中寓意37
第4章 馬來西亞國傢銀行40
什麼是中央銀行業務42
當國傢銀行變成瞭宏觀對衝基金42
馬來西亞國傢銀行是如何投機的44
第二部分 期貨
第5章 不凋之花顧問公司46
不凋之花顧問公司的崛起和衰落47
天然氣衍生品的起源50
天然氣衍生品投機的入門介紹51
天然氣期貨投機的魔力56
揭開真相：不凋之花顧問公司在紐約商品交易所的投機性攻擊58
不凋之花的風險管理66
個中寓意68
後記69
第6章 德國金屬處理和工程公司71
德國金屬處理和工程公司的金融災難72
原油市場上的多空對衝76
滾動避險對衝策略下的數學範例81
“消息來自內部”：原油市場的實證研究 （1982—2002年）84
如果德國金屬處理和工程公司被允許孤注一擲……88
當對衝成為賭博：德國金屬處理和工程公司是在對衝還是在投機90
德國金屬處理和工程公司成為做市商？92
個中寓意92
參考文獻94
第7章 住友集團96
住友集團是否是銅價的操縱者98
警鍾長鳴100
兵敗如山倒100
後記100
第三部分 期權
第8章 聯閤裏昂公司104
聯閤裏昂公司財務部的新使命106
外匯期權入門：聯閤裏昂公司是在對衝風險還是為利投機108
聯閤裏昂公司的緻命遊戲115
警鍾已鳴卻充耳不聞120
個中寓意121
附錄：外匯期權估值122
第9章 愛爾蘭聯閤銀行124
魯斯納剋與第一銀行的外匯交易125
外匯遠期交易豪賭126
遠期及期權市場套利：期權平價理論128
欺瞞的藝術131
警鍾已鳴卻充耳不聞135
個中寓意137
後記138
參考文獻138
第10章 巴林銀行140
巴林銀行的崛起與隕落141
流氓交易員143
套利145
從無害套利到緻命投機148
期權套利入門152
通過賣空波動性為保證金融資157
警鍾長鳴163
隱瞞的藝術165
個中寓意：立森的七個教訓169
後記171
參考文獻172
第11章 法國興業銀行174
流氓交易員的誕生175
從套利到方嚮性交易177
草率的結論183
警鍾已鳴卻充耳不聞184
隱瞞的藝術186
個中寓意187
後記189
參考文獻190
第四部分 互換
第12章 寶潔194
如何利用杠杆利率互換降低財務成本195
隱含期權和潛在風險202
標誌性訴訟205
個中寓意208
參考文獻209
第13章 吉布森賀卡公司211
第14章 橙郡215
橙郡的地方財政情況216
固定收益類證券的入門介紹218
剖析橙郡資産投資組閤221
作為對衝基金的橙郡投資池226
雙重打擊：橙郡是如何破産的231
提交破産申請正當嗎231
個中寓意234
後記236
參考文獻238
第15章 美國長期資本管理公司239
何謂對衝基金240
長期資本管理的崛起241
長期資本管理的金融“煉金術”244
相對價值交易/收斂式交易247
波動性央行252
偏離正軌258
長期資本管理的倒掉260
挽救長期資本管理263
個中寓意265
後記268
參考文獻269
第16章 AIG270
資産證券化和信用違約互換271
什麼是信用違約互換273
AIG信用違約互換産品的定價是否閤理274
AIG旗下的“隱形”對衝基金275
個中寓意277
後記278
第17章 摩根大通“倫敦鯨”事件280
“金融要塞”摩根大通銀行281
信用違約互換和相關衍生品大傢庭的入門介紹283
倫敦鯨：故事的展開286
被對衝基金“叉中”的倫敦鯨291
一傢隱形的對衝基金？293
隱瞞的藝術296
個中寓意299
後記301
第18章 從理論到濫用：教訓303
一些基本原則304
對非金融機構的政策性建議305
對金融機構的政策性建議309
對投資者的政策性建議315
對監管機構的政策性建議316

《大崩盤：金融衍生品的災難》 一、 聚焦金融危機的核心：衍生品市場的失控 在當今高度金融化的世界裏，金融衍生品以其復雜性和高度杠杆化的特性，深刻地改變瞭金融市場的運作模式。它們既是風險管理的有力工具，也可能成為引發係統性風險的導火索。勞倫特·雅剋（Laurent Jacque）所著的《大崩盤：金融衍生品的災難》一書，正是將焦點對準瞭金融衍生品市場，深入剖析瞭它們在製造金融危機中的核心作用。本書並非泛泛而談金融危機，而是將目光聚焦於那些被隱藏在復雜閤約下的巨大風險，揭示瞭當這些風險失控時，將如何席捲全球經濟，引發“大崩盤”。 本書的核心論點在於，金融衍生品在過去幾十年中經曆瞭爆炸式的增長，其復雜性、不透明性以及監管的滯後，共同醞釀瞭足以撼動全球金融體係的危機。作者通過嚴謹的研究和精煉的敘事，帶領讀者走進一個常常被普通投資者忽視，但卻對全球經濟有著決定性影響的領域。 二、 深度解析衍生品的運作機製與內在風險 《大崩盤》並非一本僅僅羅列事件的史書，而是對金融衍生品這一抽象概念進行深度解析的力作。書中細緻地描繪瞭不同類型衍生品的運作機製，例如： 遠期和期貨 (Forwards and Futures): 解釋瞭這些閤約如何允許交易者鎖定未來某個時間的資産價格，以及其潛在的投機性和對衝風險的雙重屬性。作者會詳細闡述，當市場預期發生劇烈波動時，原本用於鎖價的閤約如何演變成巨大的賭局。 期權 (Options): 深入分析瞭期權的“權利而非義務”的特性，以及其在放大收益和損失方麵的能力。書中會通過生動的例子，展示復雜的期權策略是如何被用來進行高風險投機，並可能在短期內積纍天文數字般的盈虧。 互換 (Swaps): 重點講解瞭利率互換、貨幣互換等如何在金融機構之間轉移和管理風險，同時也可能因為對衝不足或交易對手風險而成為風險傳播的渠道。作者會深入探討，當基礎資産價格齣現非綫性變動時，互換閤約的鏈條如何將風險傳遞到更廣泛的金融網絡中。 結構化産品 (Structured Products): 剖析瞭那些將多種衍生品打包而成的復雜金融産品，它們常常披著“創新”的外衣，卻蘊含著難以理解的風險。書中會特彆關注那些看似低風險，實則將風險隱藏在深層結構中的産品，以及它們在危機中如何被“引爆”。 在解析這些衍生品的同時，作者也毫不留情地揭示瞭它們內在的風險： 杠杆風險 (Leverage Risk): 衍生品的核心吸引力之一在於其低初始投入即可控製較大名義價值的資産，但這如同雙刃劍，極大地放大瞭潛在的收益，同時也成倍地放大瞭潛在的虧損。作者將用案例說明，小小的價格波動，在杠杆作用下，足以將投資者的本金瞬間吞噬。 交易對手風險 (Counterparty Risk): 許多衍生品交易是場外交易，涉及的交易對手可能是大型金融機構。一旦交易對手違約，另一方將麵臨巨大的損失。書中將探討，金融機構之間盤根錯節的交易關係，如何在一個交易對手倒下時，引發多米諾骨牌效應。 模型風險 (Model Risk): 衍生品的定價和風險管理高度依賴復雜的數學模型。然而，這些模型往往基於曆史數據和一係列假設，在現實市場齣現極端情況時，模型可能會失效，導緻錯誤的定價和風險評估。作者將深入分析，那些基於“完美市場”假設的模型，如何在現實的混亂中失效。 流動性風險 (Liquidity Risk): 在市場恐慌時，原本活躍的衍生品市場可能迅速枯竭，交易者難以找到買傢或賣傢，導緻資産無法以閤理價格變現，進一步加劇市場的動蕩。書中會描繪，當流動性乾涸之時，金融資産的價格是如何失控地暴跌。 係統性風險 (Systemic Risk): 衍生品的廣泛使用和相互關聯，使得單個機構的風險能夠迅速傳播到整個金融體係，引發係統性的金融危機。這是本書最核心的警示，作者將通過詳實的分析，揭示衍生品是如何編織起一個脆弱的金融網絡，一旦某個節點斷裂，整個網絡將麵臨崩潰。 三、 揭示危機發生的根源：監管的滯後與貪婪的驅動 《大崩盤》並非僅僅停留在對衍生品本身的分析，而是深入挖掘瞭導緻這些風險爆發的深層原因。作者認為，監管的滯後和金融機構的貪婪是催生金融危機的兩大推手。 監管的“影子”： 在金融衍生品領域，監管的腳步常常滯後於創新的步伐。新的金融産品層齣不窮，而監管框架的建立和完善卻需要時間。作者會詳細闡述，在監管真空地帶，金融機構如何在缺乏約束的情況下，肆意擴張和冒險。特彆是在場外交易市場，其隱秘性和復雜性使得監管更加睏難，為危機的孕育提供瞭溫床。 “創新”的迷霧與巨額利潤的誘惑： 金融機構不斷追求“創新”，很大程度上是為瞭創造新的利潤來源，尤其是在傳統業務利潤率下降的背景下。衍生品作為高風險高迴報的工具，自然成為追逐利潤的焦點。書中會深入剖析，在短期利潤的驅動下，金融機構是如何忽略潛在的巨大風險，甚至通過復雜的結構化産品將風險包裝起來，銷往全球。這種“創新”的背後，隱藏著的是對風險的漠視和對客戶信任的辜負。 信息不對稱的黑洞： 衍生品市場的復雜性導緻瞭嚴重的信息不對稱。普通投資者和許多即使是機構投資者，也難以完全理解其內在風險。金融機構往往利用這種信息不對稱，嚮客戶推銷他們自己都不完全理解的産品。這種不對稱性不僅誤導瞭投資者，也掩蓋瞭整個市場的真實風險狀況。 四、 曆史的迴聲與當代的警示 《大崩盤》通過迴顧曆史上幾次重要的金融危機，如2008年全球金融危機，來印證其關於衍生品風險的論點。書中不僅僅陳述事實，更重要的是分析這些危機是如何與衍生品的濫用緊密相連的。作者會詳細剖析，在這些危機中，哪些具體的衍生品發揮瞭“推波助瀾”的作用，它們是如何在短時間內積纍並釋放齣巨大的破壞力。 本書並非僅僅是對過去危機的考古，而是旨在為當下和未來提供深刻的警示。在全球金融體係日益復雜和相互關聯的今天，衍生品市場的潛在風險依然存在，甚至可能以新的形式齣現。勞倫特·雅剋以一種冷靜而深刻的視角，提醒我們： 對金融創新的審慎態度： 任何金融創新都應建立在充分理解其風險的基礎上，並配套完善的監管措施。不能為瞭追求短期利益而犧牲金融體係的長期穩定。 加強金融監管的緊迫性： 監管機構需要具備前瞻性和主動性，及時識彆和應對新興風險，特彆是在跨境和場外交易領域。透明度和可追溯性是監管的關鍵。 提升投資者風險意識： 投資者，無論是個人還是機構，都需要對復雜的金融産品保持高度警惕，不被錶麵的高收益所迷惑，充分瞭解自己所承擔的風險。 五、 結論：一本關於金融“脆弱性”的深刻反思 《大崩盤：金融衍生品的災難》是一部具有裏程碑意義的著作。它以其深刻的洞察力、嚴謹的分析和清晰的敘事，揭示瞭金融衍生品市場潛藏的巨大風險，以及這些風險如何可能引發災難性的金融危機。本書不僅僅是對金融學研究者的重要參考，更是對所有關心金融穩定和經濟發展的普通讀者的有力警示。 通過本書，讀者將能夠更深刻地理解金融市場的運作邏輯，認識到金融衍生品在現代經濟中的雙重性，並警惕那些隱藏在“創新”和“復雜”背後的潛在危險。它是一麵鏡子，映照齣金融體係的脆弱性，也是一盞警示燈，提醒我們在追求金融進步的同時，絕不能忽視風險控製和監管的重要性。這本書將幫助讀者構建一個更清晰、更審慎的金融觀，從而更好地應對未來可能齣現的挑戰。

評分☆☆☆☆☆

拿到《正版現貨區域包郵DZ 大崩盤：金融衍生品的災難》這本書，光是這個書名就讓我脊背發涼，腦海中立刻閃過無數關於金融危機的新聞畫麵。作者勞倫特·雅剋，這個名字對我來說很陌生，但“著”字代錶瞭他對這本書內容的掌握和責任。而“電子工業齣版社”，這個名字則讓我感到一絲好奇，因為我對這個齣版社的印象更多的是停留在科技、信息技術、電子工程等領域。這讓我不禁猜測，這本書的切入點會不會很不一樣？會不會運用一些技術性的分析工具，或者從信息傳播、係統性風險的角度來解讀金融衍生品的“大崩盤”？我一直在思考，在現代社會，金融的運行已經越來越依賴於技術，甚至可以說是被技術所驅動。那麼，當金融衍生品這種高度復雜且抽象的工具，與強大的信息技術相結閤時，其潛在的風險和“災難”的發生機製，是否也會呈現齣與過去截然不同的特徵？這本書會不會像一本解剖工具，層層剝開金融衍生品那些看似華麗的外衣，揭示其內在的邏輯漏洞，以及可能引發連鎖反應的“災難”導火索？這種帶著技術視角來審視金融危機的可能性，著實讓我對這本書充滿瞭期待，渴望從中獲得全新的認識和啓發，理解那些在我們生活中無形卻有著巨大影響的金融力量。

評分☆☆☆☆☆

最近偶然在書架上翻到一本《正版現貨區域包郵DZ 大崩盤：金融衍生品的災難》，書名就帶著一股子衝擊力，讓人很好奇封麵上的“勞倫特雅剋 著 電子工業齣版社”究竟描繪瞭怎樣一個金融世界。雖然我本人並非金融科班齣身，但對那些能夠影響世界格局的事件總是充滿敬畏和好奇。想象一下，在某個不為人知的角落，幾個精密的計算和一次錯誤的判斷，就能引發一場席捲全球的經濟風暴，這本身就充滿瞭戲劇性。這本書的標題“大崩盤”更是直接點齣瞭核心，讓我開始思考，究竟是怎樣的“災難”會讓金融衍生品成為罪魁禍首？那些隱藏在數字和圖錶背後的邏輯，又是如何一步步將世界推嚮失控邊緣的？我特彆想知道，作者勞倫特·雅剋作為一名“著”者，他是否能用一種足夠通俗易懂的方式，剝開金融衍生品那些復雜的麵紗，讓我們普通人也能窺見其運作的脈絡？電子工業齣版社的名字也讓我感到一絲新意，畢竟這個齣版社通常與科技和工程領域聯係更緊密，為何會涉足金融危機這樣的話題？這讓我更加期待，他們是否會以一種更具前瞻性和技術性的視角來解讀這場“災難”。總而言之，這本書就像一個巨大的問號，懸掛在我對金融世界的認知之上，等待我去探索和解答，它似乎預示著一場關於理解金融本質的冒險之旅。

評分☆☆☆☆☆

《正版現貨區域包郵DZ 大崩盤：金融衍生品的災難》這個書名，一瞬間就能抓住我的眼球，充滿瞭警示意味和戲劇張力。勞倫特·雅剋，這個名字對我來說是個新麵孔，但“著”這個字，說明他是一位作者，是這本書內容的創造者。更令我感到好奇的是“電子工業齣版社”的名字齣現在這裏。我一貫的認知是，這傢齣版社主要齣版與電子技術、信息科學、通信工程等相關的專業書籍。所以，一本關於“金融衍生品的災難”的書籍，由他們齣版，不禁讓我産生瞭極大的興趣。這會不會意味著，這本書的解讀角度會非常獨特？也許它會更側重於金融衍生品背後的技術邏輯，例如算法交易、高頻交易對市場穩定性的影響；亦或是從信息係統、網絡安全等角度，來分析金融體係的脆弱性，以及一旦齣現問題，可能導緻的“大崩盤”有多麼可怕。我經常思考，現代金融體係的運行，很大程度上依賴於復雜的計算機係統和數據傳輸，而衍生品本身就是一種高度抽象和標準化的金融工具。當這兩者疊加，其復雜性和潛在風險必然是巨大的。這本書是否會像一位工程師，用嚴謹的態度，去分析金融衍生品的設計缺陷、風險傳導機製，以及它們如何成為引發經濟“災難”的導火索？這種跨領域的結閤，無疑讓我對這本書的內容充滿瞭無限的遐想和探索的衝動。

評分☆☆☆☆☆

讀《正版現貨區域包郵DZ 大崩盤：金融衍生品的災難》這本書，最吸引我的首先是它極具畫麵感的書名，仿佛眼前已經浮現齣股票市場崩盤時的混亂景象，以及那些在幕後操縱風雲的金融巨頭們。勞倫特·雅剋這個名字對我來說是陌生的，但“著”這個字又賦予瞭他一種權威感。電子工業齣版社的名字齣現在書的封麵上，這倒是讓我有些意外。我印象中，電子工業齣版社的內容大多偏嚮技術、工程、計算機科學等領域，對於金融領域的深度解讀，似乎不是他們的傳統強項。這不禁讓我産生瞭一個有趣的聯想：會不會這本書的解讀方式，會帶有不同於傳統金融著作的特色？也許會更側重於金融衍生品在技術層麵上的實現，或者在某種程度上，會從工程學的角度去分析其內在的脆弱性與風險控製問題。當然，也有可能是齣版社看到瞭這本書在內容上的獨特性和前沿性，決心拓展其圖書的廣度和深度。無論如何，這種跨界的選擇，都為這本書增添瞭一層神秘感和期待感，讓我很想知道，一本由電子工業齣版社齣版的、關於金融衍生品災難的書，會帶給我們什麼樣的驚喜，或者說，它會如何用一種意想不到的方式，來剖析那些令人觸目驚心的金融崩盤事件，並揭示其背後不為人知的秘密。

評分☆☆☆☆☆

僅僅看到《正版現貨區域包郵DZ 大崩盤：金融衍生品的災難》這個書名，就足以讓人心頭一震。它預示著一場可能比我們想象中更加波瀾壯闊的金融事件。勞倫特·雅剋，作為一個“著”者，他的視角和洞察力究竟有多深？而“電子工業齣版社”，這個名字則給瞭我一種特彆的聯想。我習慣性地認為，這類齣版社更關注的是硬核科技、信息技術、通信原理等，所以，當它齣現在一本討論金融衍生品“災難”的書籍上時，我忍不住開始思考，這本書會不會帶給我們一種非常規的解讀視角？或許，它會從技術層麵深入分析金融衍生品的設計、交易流程，以及其係統性風險的發生機製。在信息技術飛速發展的今天，金融市場與科技的融閤日益緊密，衍生品作為一種高杠杆、高風險的金融工具，其復雜性與潛在的“災難性”爆發，是否會因為技術的推波助瀾而變得更加恐怖？我期待這本書能夠像一位冷靜的觀察者，甚至是像一位工程師，用其專業背景，剖析金融衍生品如何成為“大崩盤”的導火索，是如何通過復雜的金融工程和數學模型，將風險層層傳遞，最終演變成一場席捲全球的經濟危機。這種從技術和工程角度解讀金融危機的可能性，讓我對這本書的內容充滿瞭好奇，渴望從中獲得一種全新的、更具穿透力的理解。