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[美] 理查德·泰特尔鲍姆(RichardTeite 著

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店铺： 文轩网教育考试专营店

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111536079

商品编码：10691147031

出版时间：2016-05-01

作  者:(美)理查德·泰特尔鲍姆(Richard Teitelbaum) 著；陈丽霞,陈尚文,刘寅龙 译 定  价:59 出 版 社:机械工业出版社 出版日期:2016年05月01日 页  数:260 装  帧:平装 ISBN:9787111536079 ●译者序
●前言
●威廉·阿克曼：激进派的表演家
●第二章曼纽尔·阿森西奥：第三大道上的放逐
●第三章詹姆斯·查诺斯：乱局中的独醒者
●第四章大卫·艾因霍恩：门口的反对者
●第五章卡尔森·布洛克：中概股杀手
●第六章比尔·弗莱肯施泰因：战略与策略
●第七章道格·卡斯：华尔街的劫掠者
●第八章大卫·泰斯：真理护卫队的领袖
●第九章保罗·佩莱格里尼：伟大的次级贷博弈的背后
●第十章马克·科霍德思：自然的力量，市场的轮回

内容简介

理查德·泰特尔鲍姆著的《做空(很危险的交易)》这本书让我们洞悉优选金融市场的阴暗角落，洞悉那个角落里种种光怪迷离的故事。书中讲述了很多成功地做空投资案例，也有很多自杀式的冒险，对很多知名做空大师的策略进行了解析。作者聚焦于他们为锁定做空目标、设计交易结构并通过投资达到做空时所采取的不同策略、方法和风格。《做空》以编年制的笔法，记叙了做空行为给金融、监管、道德以及社会等各个层面带来的灾难性后果，并阐述了投资者看跌市场的种种动机。 (美)理查德·泰特尔鲍姆(Richard Teitelbaum) 著；陈丽霞,陈尚文,刘寅龙 译 理查德·泰特尔鲍姆（Richard Teitelbaum）是《华尔街日报》的不错编辑。曾任《机构投资者》（Institutional Investor）特约编辑和《彭博新闻》（Bloomberg News）记者。在《彭博新闻》工作期间，他获得了专业记者协会颁发的关于调查性报道的奖项。他还曾担任《纽约时报》（New York Times）的投资编辑、《福布斯》（Fortune）的记者、旧金山的交通播报员。 前  言究其本源，做空的本意就是押注于事物或产品的失败和崩溃。尽管大多数人的本性是崇尚好的一面，但也有人只盯着事物的阴暗面——所有那些有可能将我们引向灾难的误判、欺诈和愚蠢行为。与灾难共生的本性就是贪婪——抑或可以说，就是人类灵魂中罪恶的那一面。
    对世间万物，招致失败的本源无不是秩序的丧失。而做空者深知这一点，并试图在这种失败和秩序的丧失中趁火打劫。早在2012年着手这个项目时，我就知道这些伎俩。毕竟，我在大学时就深谙德国悲观主义哲学家亚瑟?叔本华（Arthur Schopenhauer）的理论，而且痴迷于法国作家塞缪尔?贝克特（Samuel Beckett）的戏剧。后知后觉的我只能惭愧地说，我的所作所为更多的是出自功利主义。在2008—2009年的金融危机初降临时，很多学者和业内人士纷纷出手，等

做空：风暴中的博弈与反思 引言： 在金融市场的浩瀚海洋中，潮起潮落，波诡云谲。而“做空”——一种逆势而行的操作，更是将这种博弈的残酷与智慧展露无遗。它并非简单的“唱衰”或“抛售”，而是一种基于深入研究、精准判断和强大心理素质的复杂策略。本书《做空》旨在剥开这层神秘的面纱，探寻做空行为背后深刻的经济逻辑、市场机制以及参与者所经历的风险与机遇。我们并非要讲述一个关于“做空”的具体故事，而是希望通过对这一金融工具的全面剖析，让读者领略其在现代经济体系中的独特作用，理解其可能带来的双刃剑效应，并引发对市场规律、信息不对称以及道德边界的深入思考。 第一章：什么是做空？——超越字面意义的理解 “做空”一词，字面上常被理解为“卖空”或“卖出自己不拥有的股票”。然而，这种理解过于片面。在本书的开篇，我们将首先界定“做空”的真正内涵。它不仅仅是一种交易行为，更是一种对市场未来走势的预期，是投资者在判断某个资产价格将下跌时，通过一系列金融工具，在价格下跌中获利的策略。 我们将深入浅出地解释做空的几种主要形式，包括但不限于： 融券卖空： 这是最直接的做空方式。投资者向券商借入股票，然后在市场上卖出，待股价下跌后再以更低的价格买入股票归还给券商，从而赚取差价。我们将详细解析融券的机制、成本、风险以及对冲基金常用的操作方式。 股指期货/期权做空： 股指期货和期权是重要的衍生品，它们可以用来对冲或投机市场的整体走势。做空股指期货或期权，意味着投资者预期股指将下跌，通过卖出期货合约或买入看跌期权来获利。我们将介绍这些衍生品的特性，以及如何利用它们进行大规模的做空操作。 差价合约（CFD）： CFD允许交易者就标的资产价格的波动进行投机，而无需实际拥有该资产。做空CFD意味着赌定标的资产价格会下跌。我们将分析CFD的特点、优势和风险，以及其在某些市场中的流行度。 裸卖空： 严格来说，裸卖空是指在不融券的情况下直接卖出股票。这种行为风险极高，因为它可能面临无限的亏损。我们将在本章中探讨裸卖空的定义、历史以及监管机构对其的态度。 通过对这些基本形式的梳理，读者将建立起对“做空”行为的宏观认知，理解其在不同金融工具下的具体实践。 第二章：做空的逻辑与动机——为何有人选择逆势而行？ 如果市场普遍向好，为何会有人选择在上涨的趋势中“做空”？这背后隐藏着深刻的市场逻辑和复杂的参与者动机。本章将深入探讨做空行为背后的驱动力： 价值被高估的判断： 这是最核心的做空逻辑。当投资者认为某个资产的价格已经远远脱离其内在价值，存在泡沫时，他们便会选择做空。这种判断往往建立在深入的基本面分析之上，包括公司财务状况、行业前景、宏观经济环境等。我们将探讨如何进行价值评估，识别被高估的信号。 对市场趋势的反转预期： 即使一个资产暂时被低估，但如果投资者能够预测到导致其价格下跌的因素（如政策变动、技术颠覆、竞争加剧等），他们也会选择做空。这需要对市场动态有敏锐的洞察力。 对冲风险的需要： 对于持有大量多头头寸的投资者而言，做空可以作为一种风险对冲工具。当市场整体面临下行风险时，通过做空指数或个别股票，可以抵消一部分股票下跌带来的损失，锁定整体收益。 套利机会的捕捉： 在某些复杂的金融市场中，可能存在资产之间的定价错误，从而产生套利空间。做空被高估的资产，同时做多被低估的资产，可以实现无风险或低风险的套利。 信息不对称的利用： 尽管理论上市场是有效的，但现实中信息不对称依然存在。掌握了未公开但对资产价格有重要影响的信息的投资者，可能会利用这些信息进行做空操作。 本章将通过案例分析，说明不同类型的投资者（如对冲基金、机构投资者、散户）在不同情境下，基于不同的逻辑和动机进行做空。 第三章：做空机制的运作与监管——市场双刃剑的平衡术 做空机制的存在，对市场的健康运行至关重要，但也伴随着潜在的风险。本章将聚焦于做空机制的运作以及监管层面的考量。 做空的市场功能： 发现价格： 做空行为通过卖出压力，有助于纠正股票被高估的现象，使价格更接近真实价值。 提高市场效率： 通过揭露不实信息和财务造假，做空者可以净化市场环境，提高整体效率。 风险管理： 如前所述，做空是重要的风险对冲工具，有助于稳定市场。 做空的风险与挑战： 无限亏损的风险： 尤其是对于融券卖空而言，如果股价不跌反涨，理论上亏损可能是无限的。 逼空（Short Squeeze）： 当大量做空者被套牢，而股价意外上涨时，他们被迫回购股票平仓，进一步推高股价，形成“逼空”行情，导致做空者遭受巨额损失。 信息不对称的负面影响： 如果做空者利用虚假信息操纵市场，则会扰乱市场秩序。 流动性风险： 在某些情况下，做空者可能难以找到足够的股票进行融券，或在需要回购时面临流动性不足。 监管的演变与平衡： 历史上有许多关于做空的争议，监管机构也一直在探索如何平衡做空的功能与风险。本章将探讨： 不同国家和地区对做空的监管政策： 例如，某些国家对裸卖空有严格限制，而另一些国家则允许在一定条件下进行。 熔断机制、涨跌停板等监管工具对做空的影响。 信息披露要求和内幕交易的监管。 通过对这些方面的探讨，读者将理解做空机制的复杂性，以及监管机构如何在维护市场公平与效率之间寻求平衡。 第四章：做空案例解析——历史与现实中的博弈 理论的讲解需要通过鲜活的案例来印证。本章将精选一些在金融史上具有代表性的做空案例，从不同的维度进行深入剖析： 经典做空案例： 例如，对某些财务造假公司的揭露，或是在经济危机前对市场泡沫的精准预判。我们将分析这些案例中做空者是如何进行研究、如何执行策略、以及最终的结果。 短线投机与长线价值投资的做空： 区分不同投资风格的做空操作，例如，有些是基于短期市场情绪的投机，有些则是基于长期价值判断的策略。 做空与市场操纵的界限： 探讨在某些极端案例中，做空行为是否演变成了市场操纵，以及如何区分两者。 近期热门事件的做空视角： 结合近年来一些引起广泛关注的金融事件，从做空的视角进行解读，例如，某些科技股的泡沫破裂，或是在特殊时期出现的做空热潮。 通过对这些案例的细致梳理，读者将能够将理论知识与实际操作相结合，更直观地理解做空的策略、风险和影响。 第五章：做空的智慧与风险——参与者的心理与决策 做空不仅仅是技术和策略的比拼，更是心理素质的严峻考验。本章将聚焦于做空参与者所面临的心理挑战以及他们的决策过程。 与众不同的勇气： 在市场普遍乐观时，选择逆势做空需要极大的勇气和独立思考能力，不被群体情绪所裹挟。 承受压力与孤独： 做空者常常需要面对市场的质疑、媒体的批评，甚至监管的压力，这需要强大的心理承受能力。 情绪管理与纪律： 市场的波动可能带来剧烈的浮亏，学会控制情绪，坚守交易纪律，避免冲动决策至关重要。 信息辨别与判断力： 在信息爆炸的时代，如何从纷繁复杂的信息中辨别真伪，做出准确的判断，是做空成功的关键。 风险控制的艺术： 无论何时，风险控制都是做空的首要任务。本章将探讨止损策略、仓位管理、多元化投资等风险控制手段。 我们将通过分析一些知名做空者（如乔治·索罗斯、吉姆·查诺斯等）的经验，来提炼其在心理素质和决策过程中的智慧。 结论： “做空”是金融市场中一把锋利的双刃剑，它既能为市场发现价值、抑制泡沫，也能在不当使用时带来巨大的风险和动荡。本书《做空》并非鼓励读者盲目地进行做空操作，而是希望通过对其机制、逻辑、风险和参与者心理的深入剖析，增进读者对金融市场的理解。我们相信，唯有深刻理解市场的运作规律，掌握正确的分析方法，并保持审慎的态度，才能在这个充满机遇与挑战的金融世界中，做出明智的决策。本书旨在为读者提供一个更全面、更深入的视角，去审视“做空”这一复杂而又至关重要的金融行为，从而更好地理解金融市场的博弈本质，并在未来的投资实践中，拥有更清醒的认知和更稳健的步伐。

评分☆☆☆☆☆

《做空》这本书，以一种非常独特的方式，解构了金融市场的某些“潜规则”。它没有给我灌输任何“包赚不赔”的鸡汤，反而用赤裸裸的现实，揭示了这个市场的残酷与真实。我尤其喜欢作者对于“信息不对称”的描写，那些掌握着关键信息的人，如何利用这种优势，又如何被信息反噬。书中也展现了，即使是最有经验的交易者，也可能因为一时的疏忽而满盘皆输。这让我明白，金融市场的游戏，从来没有绝对的赢家。它更像是一场永无止境的博弈，需要不断学习，不断适应，并且保持一种谦卑的态度。这本书让我对“独立思考”有了更深刻的认识，它告诫我不要盲目追随任何所谓的“专家”或“内幕消息”，而是要建立自己的判断体系。它是一本让我受益匪浅的书，它改变了我看待金融世界的方式。

评分☆☆☆☆☆

初读《做空》，我以为会是一本讲述技术分析或宏观经济的学术性读物，但事实证明，我低估了它的深度和广度。这本书更像是一部金融界的“权力的游戏”，只不过舞台设定在瞬息万变的资本市场。作者的叙事功力非凡，他巧妙地将复杂的金融概念融入到引人入胜的故事线中，让读者在不知不觉中汲取了知识。我尤其欣赏书中对人物内心世界的刻画，那些在巨大压力下的挣扎、决策的彷徨、成功的喜悦以及失败的痛苦，都显得如此真实。书中对于“做空”这一操作的解释，也并非简单的“看跌”，而是深入剖析了其背后的逻辑、风险以及可能引发的蝴蝶效应。我仿佛置身于一个巨大的棋盘之上，看着各路玩家如何运用智慧和资源，试图颠覆既有的格局。这本书让我对金融市场有了全新的认识，它不仅仅是财富的聚集地，更是智慧与勇气的试炼场。

评分☆☆☆☆☆

我一直觉得，一本真正优秀的书，应该是能够引发读者思考，并且在读完之后，仍然能在脑海中挥之不去。毫无疑问，《做空》做到了这一点。它不仅仅是一个关于金融交易的故事，更是一个关于人性、关于贪婪与恐惧、关于理性与冲动的故事。我反复回味书中的一些情节，那些人物在关键时刻的选择，他们的动机，他们的挣扎，都让我受益匪浅。作者对于人性的洞察力，让我觉得他仿佛是一位心理学家，只不过他的研究对象是那些在金融世界里驰骋的灵魂。这本书让我对“成功”的定义有了更深的理解，它不只是数字上的胜利，更是对自我情绪的掌控，对复杂局势的清晰判断。每次读到一些令人拍案叫绝的策略时，我都会惊叹于作者的构思之巧妙，以及他对金融市场运行规律的深刻理解。

评分☆☆☆☆☆

这本《做空》的书名本身就带着一种挑衅和神秘感，让我迫不及待地想一探究竟。翻开书页，扑面而来的是一种金融世界的独特气息，但它绝非那种枯燥乏味的理论堆砌。作者的笔触非常生动，仿佛在带领我亲身经历一场跌宕起伏的金融博弈。我被书中描绘的人物深深吸引，他们有的老谋深算，有的初生牛犊不怕虎，在资本的洪流中寻找着自己的机会。故事的展开节奏把握得恰到好处，既有紧张刺激的交易场面，也有人物之间错综复杂的情感纠葛。每一次的决策，每一次的布局，都牵动着我的心弦。我甚至能想象到那些高悬的数字屏幕，那些快速变幻的K线图，以及那些在幕后运筹帷幄的头脑。这本书让我看到了金融世界的另一面，它不仅仅是冰冷的数字游戏，更是人性、智慧和胆识的较量。我迫不及待地想知道，那些“做空”的力量，最终会带来怎样的结局。

评分☆☆☆☆☆

《做空》这本书，给我最深刻的印象是它对于“风险”的探讨。很多金融书籍可能会侧重于如何“赚钱”，而这本书则把“亏钱”的可能性，以及如何规避和利用这种可能性，摆在了显眼的位置。作者没有回避风险，反而将其 as a central theme。我能感受到，在书中的世界里，每一次成功的“做空”背后，都隐藏着极大的风险，需要极度的谨慎和敏锐的洞察力。书中对那些因为风险管理不当而遭受重创的例子，描述得细致入微，让人不寒而栗。这让我明白，金融市场从来都不是一个可以轻视的地方，任何盲目的乐观都可能带来灾难性的后果。这本书教会了我，在追逐利润的同时，更要时刻保持警惕，敬畏风险。它不仅仅是一本关于金融的书，更是一本关于生存和智慧的书。