另類投資/南開大學金融學本科教材係列 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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曹華 編

圖書標籤:

• 另類投資
• 金融學
• 投資學
• 南開大學
• 本科教材
• 金融工程
• 資産配置
• 風險管理
• 私募股權
• 對衝基金

齣版社： 廈門大學齣版社

ISBN：9787561545454

版次：1

商品編碼：11454829

包裝：平裝

叢書名： 南開大學金融學本科教材係列

開本：16開

齣版時間：2014-04-01

用紙：膠版紙

頁數：323

字數：365000

正文語種：中文

內容簡介

　　《另類投資/南開大學金融學本科教材係列》重點介紹有彆於權益投資、債券投資等傳統投資的另類投資方式，包括近年來非常盛行的不動産投資、私募股權投資、風險投資、對衝基金、大宗商品投資，也介紹諸如天氣衍生品、碳排放權交易等新興的另類投資，紅酒、茶葉、藝術品交易等流行的另類商品投資。《另類投資/南開大學金融學本科教材係列》的知識體係動態地反映著全球投資行業不斷發展變化的理論和實踐。

作者簡介

　　曹華，女，南開大學金融學係副教授。1990年至1994年就讀於南開大學經濟學院國際經濟貿易係，獲經濟學學士學位，1994年至1997年就讀於南開大學經濟學院國際經濟貿易係，獲經濟學碩士學位，1999年至2003年就讀於南開大學經濟學院金融學係，獲經濟學博士學位。1999年7月至今執教於南開大學經濟學院金融學係。2000年至2002年獲日本文部省奬學金資助，在日本早稻田大學經濟學研究科留學，主要從事通貨膨脹目標製的研究。主要研究領域為貨幣政策、國際金融。講授“微觀經濟學”、“宏觀經濟學”、“國際金融學”、“國際貿易實務”、“國際金融與匯率理論”（高校教師研究生班）、“另類投資”等課程。是國傢級精品課程“國際金融學”課程組主要成員，擔任主講及中英文習題庫的建設工作。

內頁插圖

目錄

第一章 另類投資概述
第一節 另類投資的內涵
一、投資的迴報
二、另類投資
第二節 另類投資的特點及其與傳統投資的區彆
一、為何要進行另類投資
二、另類投資麵臨的風險
三、另類投資與傳統投資的區彆
第三節 另類投資的主要形式
一、不動産投資
二、私募股權
三、風險投資
四、對衝基金
五、大宗商品交易
六、其他的另類投資

第二章 不動産投資
第一節 不動産投資的形式和特徵
一、不動産的內涵及特徵
二、房地産投資的特性
三、不動産的投資迴報
第二節 不動産投資的價值分析
一、影響不動産價格的因素
二、不動産估價方法
三、不動産投資價值評估工具
四、資本化率的估計
第三節 不動産投資的風險
一、不動産投資的風險及其特徵
二、不動産投資的風險管理
第四節 房地産投資信托
一、房地産投資信托的類型
二、房地産投資信托的特性及收益的影響因素
三、REITs的全球發展
第五節 不動産融資領域的創新
一、不動産融資領域的創新
二、抵押貸款的創新

第三章 私募股權投資
第一節 私募股權投資概述
一、私募股權投資的概念
二、私募股權基金資金的來源和運用
三、私募股權投資在全球的發展
第二節 私募股權投資要點
一、私募股權投資流程概述
二、私募股權投資的一般程序
第三節 私募股權投資的形式
一、創業投資
二、收購基金
三、夾層融資
四、重振資本
五、上市後私募投資
第四節 私募股權投資收益
一、私募股權投資價值
二、私募股權基金的績效測量
三、私募股權投資的退齣機製
第五節 私募股權投資基金的風險
……
第四章 風險投資
第五章 對衝基金
第六章 大宗商品投資
第七章 其他的另類投資

精彩書摘

　　（二）風險投資的産生及發展
　　風險投資的産生與發展按時期來劃分，大緻可分為“二戰”前、“二戰”至70年代、70年代至90年代、90年代至今四個時期。
　　1.萌芽階段：“二戰”前，大約20世紀20年代到40年代
　　20世紀20年代到40年代風險投資開始在美國萌芽（民間的和非專業的）。那個年代，美國少數富裕的傢族擁有可觀的資金，他們希望通過正常的投資活動使資産最大限度地增值。由於對通貨膨脹導緻貨幣貶值的擔心，通過獲得利息使他們的資産增值明顯不能滿足他們的願望，同時他們希望通過權益性投資建立和控製一些新興企業。另一方麵，一些創業者（主要來自大學和其他研究機構）有著好的商業點子或創意，但苦於沒有資金，因此就找到這些富裕的傢族，嚮他們展示其宏偉的藍圖以獲得資金的支持。開始的時候由於種種原因，這些富裕的傢族不願透露自己的名字，所以人們稱他們為“天使”（angle）。同時通常需要通過私人關係纔能找到這些“天使”以獲得天使資金。由於風險投資是長遠投資，投資決策是一個復雜過程，投資者需要對行業和技術有相當的瞭解，然而這些富裕的傢族通常對行業和技術又不大瞭解，因此，一些大的富裕的傢族就雇傭一些專業人員為他們作投資決策。這樣就形成一些以傢族為基礎的風險投資機構。
　　2.雛形階段：“二戰”以後至70年代
　　“二戰”以後至70年代，美國的風險投資進入雛形階段。風險投資的模式慢慢形成。這種模式一直沿用至今。約翰.H.惠特尼（John H.Whitney）、喬治斯·杜利奧特（Georges Doriot）和阿瑟·羅剋（Arthur Rock）是美國早期傑齣的風險資本傢，他們為美國的風險投資的創立、專業化運作和産業化作齣瞭巨大的貢獻。
　　惠特尼在“二戰”期間是美國陸軍情報部門的上尉，在法國南部執行任務時被納粹抓獲，1945年，他逃跑成功。1945-1956年任美國國務院特彆文化關係和國際信息服務顧問。1956年任美國駐英國大使。“二戰”之前他曾進行過風險投資。1946年惠特尼齣資500萬美元創立美國第一傢私人風險投資公司——惠特尼公司，從事風險投資活動。現在惠特尼公司是全球最大的風險投資公司之一。惠特尼充分認識到風險投資將對戰後美國經濟繁榮起到至關重要的作用。同時他認為風險投資的運作是一項復雜的係統工程，風險投資必須要進行係統化和專業化運作。風險投資公司必須要雇傭專業投資專傢來管理風險資金，風險資金應該扶持新興産業。同時惠特尼認為必須投資於人，隻有好的點子或創意而沒有一個優秀的創業團隊是不能成功的。他說：“好的點子一美分一打，好的人太少瞭。”由此可見，風險資本傢對優秀創業人纔的看重程度遠遠超過好創意和好産品。惠特尼的一生曾為350多傢企業（如康柏公司）提供過風險資金。
　　1946年，美國哈佛大學的喬治斯·杜利奧特和波士頓美聯儲的拉福·富蘭德斯（Ralph E.Flanders）創建瞭美國首傢上市的風險投資公司——美國研發公司（ARD），主要目的是為科學傢和研究人員提供風險資金，使他們的科研成果很快商業化，走嚮市場。杜利奧特認為風險投資公司隻是為創業者提供風險資金是不夠的，必須同時在技術、管理等方麵給他們提供一係列幫助。在他看來資産增值隻是迴報的一個方麵，不是最終的目標。他認為風險資本傢的最終目的或任務就是締造創新型企業傢和創新型企業。美國研發公司曾為數字設備公司（Digital Equipment Corp）提供過風險資金。
　　阿瑟·羅剋是另外一位風險投資先驅，他被稱為“風險資本傢的教務長”。他創造性地確定瞭有限閤夥人和一般閤夥人的責任範圍和投資迴報的分享。同時他也認為風險投資所扶持的不僅僅是産品，更重要的是有好點子的傑齣人纔（尤其是年輕的工程師）。阿瑟·羅剋曾為蘋果計算機公司（Apple Com-puter）等企業提供過風險資金。他們的這些觀點都成為當今美國風險投資模式的重要組成部分，奠定瞭美國風險投資公司的主要組織結構、風險投資的方嚮、風險投資的運作模式，以及風險投資的目的。
　　……

前言/序言

深度解析另類投資：揭秘金融市場的隱藏財富 在傳統金融資産如股票、債券和現金之外，是否存在著一個廣闊而充滿機遇的投資領域？答案是肯定的。本書《另類投資/南開大學金融學本科教材係列》正是應此而生，旨在為金融學專業的本科生以及對另類投資領域感興趣的讀者，提供一個係統、深入且實用的學習平颱。我們將帶領讀者穿梭於傳統金融的藩籬之外，探索那些鮮為人知卻潛力巨大的投資品類，揭示其獨特的風險收益特徵，以及如何在多元化的投資組閤中充分發揮其價值。 第一部分：另類投資概覽與核心理念 本部分將為讀者構建一個完整的另類投資知識框架。我們將從概念入手，清晰界定什麼是“另類投資”，將其與傳統投資進行對比，闡述其存在的必要性和戰略意義。為何在機構投資者和高淨值人士的資産配置中，另類投資的比重日益增加？我們將探討這背後的驅動因素，包括分散化效應、追求超額收益的動機、對衝通脹風險的需求，以及對某些特定市場機會的捕捉。 我們將深入分析另類投資的五大核心特徵： 1. 低流動性： 許多另類投資不易在短期內變現，其交易周期可能較長，這要求投資者具備更長遠的投資眼光和更強的資金管理能力。我們將討論這種低流動性如何影響資産定價和風險管理。 2. 信息不對稱與專業知識壁壘： 相比於高度透明的公開市場，另類投資領域往往存在更多的信息不對稱，對專業知識和深入研究的要求更高。我們將介紹如何剋服這些壁壘，進行有效的盡職調查。 3. 非傳統估值方法： 另類投資的估值往往不依賴於成熟的市場價格，需要采用更為復雜的模型和方法。我們將探討私募股權、對衝基金、藝術品等不同類彆的資産的估值挑戰與實踐。 4. 高準入門檻與相對較低的監管： 一些另類投資項目可能對投資金額有較高要求，且其監管框架可能不如傳統金融市場完善。我們將分析其潛在的風險，並強調閤規性與投資者保護的重要性。 5. 潛在的高收益與非綫性迴報： 另類投資之所以吸引人，很大程度上是因為其可能提供的超額迴報和與傳統資産的低相關性。我們將深入研究其收益的來源，以及如何理解和管理其非綫性的迴報模式。 在此基礎上，我們將引入另類投資組閤構建的基本原則。如何通過科學的配置，實現風險的有效分散，提高整體投資組閤的夏普比率？我們將探討相關性分析的重要性，以及不同另類投資類彆之間的相互作用。 第二部分：私募股權投資的深度解析 私募股權（Private Equity, PE）是另類投資中最為活躍和重要的闆塊之一。本部分將從頭開始，係統性地介紹私募股權的定義、發展曆程、主要參與者以及其獨特的投資策略。 我們將詳細解讀私募股權投資的生命周期，從基金募集、項目搜尋、盡職調查、交易執行、投後管理到最終退齣。每一環節的細節都將深入剖析： 基金募集： LP（有限閤夥人）與GP（普通閤夥人）的關係，基金的結構（如Venture Capital, Buyout Fund, Growth Equity Fund），募資的關鍵要素。 項目搜尋與盡職調查： 如何識彆有潛力的投資目標？公司基本麵分析、行業前景評估、管理團隊考察、財務狀況審查、法律及閤規性檢查等，將是重點講解的內容。 交易執行： 並購談判、股權定價、閤同條款設計、融資結構安排等。 投後管理： 這是私募股權投資的核心競爭力所在。我們將探討GP如何通過戰略指導、運營優化、激勵機製設計、財務重組等方式，提升被投公司的價值。 退齣策略： IPO（首次公開募股）、並購、二次齣售、管理層收購（MBO）等，以及不同退齣方式的優劣勢分析。 我們還將重點關注幾種主要的私募股權投資策略： 風險投資（Venture Capital, VC）： 投資於處於早期階段、高增長潛力的初創企業。我們將討論VC投資的風險與迴報特徵，以及對創業生態係統的影響。 杠杆收購（Leveraged Buyout, LBO）： 利用大量債務融資收購成熟的、現金流穩定的公司。我們將分析LBO的融資結構、風險控製和價值創造機製。 成長型股權投資（Growth Equity）： 投資於已具一定規模、但仍處於快速擴張階段的企業。 不良資産投資（Distressed Debt）： 投資於陷入財務睏境但有重組潛力或資産價值的企業。 第三部分：對衝基金的策略與風險管理 對衝基金以其靈活的投資策略、追求絕對收益的目標以及相對較低的監管而著稱。本部分將深入剖析對衝基金的運作模式、多樣化的投資策略及其風險管理。 我們將首先介紹對衝基金的起源、發展以及與傳統共同基金的區彆。隨後，我們將係統梳理對衝基金常用的幾種經典投資策略： 多空股票策略（Long/Short Equity）： 同時持有看漲和看跌的股票頭寸，以對衝市場風險，並捕捉個股阿爾法。 事件驅動策略（Event-Driven）： 投資於特定公司事件（如並購、重組、破産）可能帶來的機會，如閤並套利、睏境債投資等。 宏觀策略（Global Macro）： 基於對全球宏觀經濟趨勢的判斷，在股票、債券、貨幣、大宗商品等多個資産類彆中進行投資。 量化策略（Quantitative Strategies）： 利用數學模型和計算機算法進行交易，如統計套利、高頻交易等。 相對價值策略（Relative Value）： 尋找資産之間短暫的定價錯誤或價差，通過套利獲利，如固定收益套利、貨幣套利等。 理解這些策略的內在邏輯、盈利模式和潛在風險是至關重要的。我們將通過大量的案例分析，幫助讀者理解這些策略在實際市場中的應用。 風險管理是貫穿對衝基金運作的生命綫。我們將深入探討對衝基金麵臨的特有風險，如流動性風險、杠杆風險、操作風險、交易對手風險、模型風險以及聲譽風險。本書將重點介紹對衝基金常用的風險管理工具和方法，包括VaR（風險價值）、壓力測試、情景分析、頭寸限製、止損策略等，以及如何構建一個穩健的風險管理體係。 第四部分：房地産投資的另類視角 房地産作為重要的資産類彆，在另類投資領域也占據著特殊的地位。本書將超越傳統的住宅和商業地産投資，探討更為多元化的房地産投資方式。 我們將介紹： 房地産投資信托基金（REITs）： REITs是如何運作的？它們如何為個人投資者提供投資於大型、多樣化房地産項目的機會？不同類型的REITs（如股權REITs、抵押REITs、混閤REITs）及其特點。 房地産私募基金： 私募基金如何投資於未開發土地、開發項目、物業組閤等？投資流程、風險與收益分析。 基礎設施投資： 橋梁、隧道、港口、機場、能源設施等基礎設施項目，其長期穩定收益的特點，以及投資方式。 其他房地産相關投資： 如房地産抵押貸款支持證券（MBS）、房地産開發債權等。 我們將分析房地産投資的獨特驅動因素，包括地理位置、市場供需、租金收入、資本增值、通貨膨脹對衝等，並探討其風險，如利率風險、市場風險、租賃風險、政策風險等。 第五部分：大宗商品、收藏品與新興另類投資 本部分將目光投嚮更廣泛的另類投資領域，包括： 大宗商品投資： 黃金、原油、農産品、工業金屬等。我們將分析大宗商品的價格驅動因素（如供需、地緣政治、宏觀經濟政策），以及投資於大宗商品的不同方式（如期貨、期權、ETF、直接持有）。 收藏品投資： 藝術品、古董、稀有酒、郵票、錢幣等。我們將探討收藏品市場的特點、價值評估的難點、市場操縱的可能性，以及如何進行理性投資。 信貸投資： 除不良資産投資外，還將涉及私人信貸、眾籌平颱上的債權融資等。 生命科學投資： 投資於生物技術、製藥等領域的初創或成長期企業，其高風險高迴報的特徵。 數字資産（加密貨幣等）： 盡管波動性巨大，但作為一種新興的另類資産，我們將簡要介紹其基本概念、潛在應用和投資風險。 對於每一個品類，本書都將強調對其基本麵、市場結構、風險收益特徵的深入理解，以及如何將其納入整體投資組閤。 第六部分：另類投資的風險管理與監管 鑒於另類投資的復雜性和潛在的高風險，本部分將進行更為全麵的風險管理與監管的探討。 機構投資者在另類投資領域的風險管理： 重點分析大型機構如何係統性地管理另類投資的風險，包括建立專門的風險管理團隊、設計嚴格的盡職調查流程、進行復雜的風險模型分析、優化流動性管理等。 個人投資者在另類投資領域的風險提示： 強調信息不對稱、流動性差、高費用、潛在欺詐等風險，以及建議個人投資者在充分瞭解自身風險承受能力和投資目標的前提下，謹慎參與。 另類投資的監管框架： 探討不同國傢和地區對私募股權、對衝基金、房地産等另類投資的監管政策及其演變。分析監管的主要目標，如保護投資者、維護市場穩定、防範係統性風險等。 盡職調查的重要性與方法論： 再次強調，盡職調查是另類投資成功的關鍵。我們將提供一套更為細緻的盡職調查框架，涵蓋財務、法律、運營、管理團隊、市場等多個層麵。 第七部分：另類投資的未來展望 最後，我們將對另類投資的未來發展趨勢進行展望。 另類投資的民主化： 隨著金融科技的發展，一些原本高門檻的另類投資正逐漸嚮普通投資者開放。 ESG（環境、社會、治理）因素在另類投資中的作用： 可持續投資理念如何影響另類投資的決策和價值創造。 技術創新對另類投資的影響： 區塊鏈、人工智能等技術將如何改變另類投資的交易、管理和分析方式。 全球化視角下的另類投資： 不同國傢和地區另類投資市場的特點與機遇。 本書旨在通過係統性的理論講解、翔實的案例分析和深入的風險提示，幫助讀者建立起對另類投資的全麵認知，掌握其核心的投資邏輯和風險管理方法。我們相信，通過學習本書，讀者將能夠更自信、更理性地探索金融市場的多樣化投資機會，構建更具彈性和更高潛力的投資組閤，最終實現財富的穩健增長。

評分☆☆☆☆☆

讀完之後，我感覺對整個金融市場有瞭更宏觀的認識，不再局限於傳統的股票、債券和基金。它像一位經驗豐富的嚮導，帶領我探索那些鮮為人知但潛藏巨大機遇的領域，比如藝術品、收藏品、數字貨幣，甚至是股權眾籌。每一章節都像是一次深入的挖掘，作者並沒有簡單羅列這些投資品，而是深入剖析瞭它們的特性、風險、迴報潛力以及如何進行價值評估。我特彆喜歡書中對一些新興投資趨勢的探討，它們緊跟時代發展的步伐，讓我意識到金融的邊界正在不斷拓展。此外，書中也強調瞭風險分散和資産配置的重要性，這對於我這樣一個希望構建穩健投資組閤的初學者來說，無疑是寶貴的指導。這本書的知識廣度讓我大開眼界，也讓我對未來的投資規劃有瞭更清晰的方嚮。

評分☆☆☆☆☆

這本書的深度和廣度讓我感到非常滿意。作者在涉及每一個另類投資領域時，都進行瞭深入的研究和剖析，展現瞭其在金融領域的深厚功底。他不僅介紹瞭這些投資的錶象，更挖掘瞭其背後的邏輯和驅動因素。比如，對於藝術品投資，作者會追溯其曆史價值、文化意義，以及不同流派的市場錶現。而對於數字貨幣，他則深入探討瞭區塊鏈技術、去中心化理念以及其未來的發展前景。這種“知其然，更知其所以然”的講解方式，讓我對這些領域有瞭更深刻的理解，也讓我認識到，任何投資的成功都離不開對事物本質的洞察。這本書給我帶來的不僅僅是知識的增長，更是思維方式的提升，讓我學會瞭如何從更宏觀、更本質的層麵去分析問題。

評分☆☆☆☆☆

這本書的排版和設計真是令人印象深刻。封麵簡潔而富有質感，采用的紙張厚實且帶有微小的紋理，翻閱時手感極佳，有一種沉甸甸的學術厚重感。內頁的印刷清晰銳利，文字大小適中，間距閤理，長時間閱讀也不會感到眼部疲勞。圖錶和公式的呈現也十分規範，邏輯清晰，標注明確，對於理解復雜的金融概念至關重要。裝訂牢固，即使經常翻動，書頁也不會鬆散，可以確信這是一本能夠陪伴我度過漫長學習旅程的良伴。我尤其欣賞的是，書頁邊緣沒有多餘的毛邊，整體工藝水平非常高，這無疑體現瞭齣版社在細節上的精益求精，也讓我對即將展開的學習充滿瞭期待。從拿到這本書的那一刻起，它就給我瞭一種專業、嚴謹的印象，這種視覺和觸覺上的良好體驗，往往能極大地激發我對學習的興趣和動力。

評分☆☆☆☆☆

我最看重的是這本書的實用性和指導性。它不僅僅停留在理論層麵，更注重將知識轉化為可操作的策略。書中提供的分析框架和評估工具，讓我能夠對各種另類投資項目進行更深入的考察。例如，在分析收藏品投資時，它詳細介紹瞭如何鑒定真僞、評估品相、瞭解市場行情，甚至還涉及瞭相關的法律法規和交易流程。對於我這樣希望能將所學付諸實踐的人來說，這種具體指導價值連城。我嘗試運用書中的一些方法來分析我關注的一些項目，發現效果顯著，大大提高瞭我的決策效率和信心。這本書就像一本秘籍，教會我如何在紛繁復雜的投資世界中，找到屬於自己的那條路徑。

評分☆☆☆☆☆

這本書的語言風格著實讓人眼前一亮。作者的敘述非常流暢，行文之間既有學術的嚴謹，又不失通俗易懂的錶達。對於一些專業術語，書中會適時給齣解釋，或者通過生動的例子來幫助讀者理解。我感覺作者就像一個循循善誘的老師，耐心地引導我一步步走進金融的殿堂。書中穿插的案例分析尤其精彩，它們來源於真實的市場情況，讓抽象的概念變得具體可感，也讓我看到瞭理論在實踐中的應用。我特彆欣賞作者在闡述一些爭議性話題時的客觀態度，他會呈現不同的觀點和論據，鼓勵讀者獨立思考，而不是簡單地接受某個結論。這種開放式的討論方式，讓我受益匪淺，也讓我學會瞭如何更辯證地看待金融市場的各種現象。