內容簡介
特許經營項目融資(BOT、PFI和PPP)是適用於基礎設施、公用事業和自然資源開發等大中型項目的越來越流行的重要籌資手段。
《特許經營項目融資(BOT、PFI和PPP)》結閤作者多年的研究、教學和實踐經驗編寫而成,係統介紹特許經營項目融資的含義、特徵、優缺點、應用範圍、項目過程、結構、閤同、資金來源、風險管理等,並有大量的實際案例和有關法規政策文件,既有理論的係統性和前沿性,更有實務運作的指導性;既可作為大學相關專業(如工程管理、項目管理、工商管理、金融、投資)研究生和本科生相關課程的教材,又可作為各種中高級管理人員培訓班有關投融資與資本運作課程的教材,以及有關業界相關人員(如政府、銀行、投資、法律、工程和管理人員等)的實務參考書。
作者簡介
王守清,博士,清華大學建設管理係暨清華大學國際工程項目管理研究院教授/副院長,兼全國工程專業學位研究生教育指導文員會項目管理領域協作組(161所大學)組長、中國PPP法起草小組成員、中國財政學會PPP研究專業委員會特聘專傢、歐亞PPP聯絡網中方代錶、亞開行PPP專傢庫成員暨亞洲城市發展中心PPP培訓導師、(美)項目管理協會全球項目管理學位認證中心中國區副主席、International Journalof Project Management、Joumalof Financial Management of Property and Construction等10多份國內外期刊編委等,主要從事基礎設施/公用事業/城鎮化等項目融資/特許經營/公私閤作《BT/BOT/PFI→PPP)的教學、研究和谘詢,至今共發錶300多篇論著,曾獲2009年 Emerald“Outstanding PaperAward”、2011年“APEC-Australian Leadership Awards-Fellowship ProgramonPPP”、2011年PMRC“項目管理發展貢獻奬”、2012年PMI(中國)“項目管理傑齣貢獻奬”等。
新浪微博:http://weibo.com/botppp
柯永建,博士,澳大利亞細卡斯爾大學講師,清華大學學士、博士學位,曾任香港理工大學研究助理和新加坡國立大學研究員。共發錶學術論文7C餘篇(其中SCI/SSCI檢索1E笛.EI檢索20篇),曾獲十餘項奬勵、2010年Highly Commended Award of Emerald,EFMD Outstanding Doctoral Research與2014年Highly Commended Paper Award of Emerald。研究興趣包括基礎設施投融資模式、國際工程管理與公共工程管理。
個人網站:http://www.keyongjian.com
內頁插圖
目錄
第1章 項目融資概述
1.1 項目融資的重要性
1.1.1 基礎設施行業規劃對融資模式改革的要求
1.1.2 法律法規的發展對項目融資的推動
1.1.3 北京近年來的特許經營
1.2 項目融資的定義
1.3 項目融資的特徵
1.4 項目融資的優缺點
1.5 項目融資的適用範圍
1.6 項目融資的關鍵成功因素
1.7 項目融資在中國的應用和問題
第2章項目融資的模式
2.1 私有化模式分類
2.2 BOT項目融資模式
2.2.1 BOT項目融資概念
2.2.2 BOT的基本形式及其演變
2.3 PPF、PFI項目融資模式
2.3.1 PPP、PFI項目融資概念
2.3.2 PPI的分類和原則
2.3.3 BOT與PFI的分析比較
2.3.4 BOT、PPP、PFI的比較
2.4 ABS項目融資模式
2.4.1 ABS項目融資概述
2.4.2 ABS項目融資運作
2.4.3 ABS與BOT的比較
2.5 不同模式的參與程度和風險分擔
第3章 項目融資的過程
3.1 項目融資一般過程
3.2 企業參與PPP項目的sw0T分析
3.3 項目選擇階段
3.3.1 項目建議階段
3.3.2 簽訂閤作備忘錄階段
3.4 招標投標階段
3.4.1 招投標方法
3.4.2 資格預審
3.4.3 招標書的基本內容
3.4.4 評標方法和評標要素
3.5 閤同組織階段
3.5.1 主要閤同文件及其長期性
3.5.2 特許經營協議的主要內容
3.5.3 可以參考的閤同文件
3.5.4 廣西來賓B電廠項目閤同分析
3.6 融資階段
3.7 建造階段
3.8 運營和移交階段
第4章 項目融資的組織
4.1 項目融資的參與方及閤同結構
4.2 投標聯閤體的夥伴選擇
4.2.1 奧運項目法人投標聯閤體構成分析
4.2.2 聯閤體成員選擇的一般原則
4.2.3 聯閤體成員選擇的流程
4.3 項目公司的組織形式
4.4 資金結構及其來源
4.4.1 融資原則
4.4.2 融資渠道
4.4.3 資金結構
4.4.4 貸款償還方式
第5章 項目融資的評價
5.1 PPP項目的財務評價
5.1.1 項目財務評價概述
5.1.2 現有項目評價方法的比較
5.1.3 PPP項目的財務評價方法
5.2 PPP項目的社會效益評價
5.2.1 項目社會效益評價概述
5.2.2 PPP項目社會效益評價指標
……
第6章 項目融資的風險管理
第7章 政府在項目融資中的作用
第8章 案例分析
主要參考文獻
附錄A 政府有關項目融資的重要文件
附錄B 政府有關對外投資的文件
附錄C 有關媒體的采訪報道
前言/序言
特許經營項目融資是適用於基礎設施、公用事業和自然資源開發等大中型項目的越來越流行的重要籌資手段,BOT、PFI和PPP則是特許經營項目融資的典型模式。這裏所說的項目融資專指狹義項目融資,即“通過項目融資”,而非廣義的“為項目融資”。項目融資有許多模式,較流行、大傢也最熟悉的是BOT,即build-operate-transfer(建造一經營一移交),是指政府通過特許權協議,授權外商或私營商進行項目(主要是基礎設施和自然資源開發)的融資、設計、建造、經營和維護,在規定的特許期(通常為10~30年)內嚮該項目的使用者收取費用,由此迴收項目的投資、經營和維護等成本,並獲得閤理的迴報,特許期滿後項目將移交(一般是免費)給政府。
BOT自1984年土耳其首相TurgutOzal首次應用於土耳其公共基礎設施的私有化過程中後,引起瞭世界各國尤其是發展中國傢的廣泛關注和應用,是為大型項目融資的一種流行方式。在我國,BOT是政府通過與外商或私營商簽訂特許權協議吸引外資或民間資本加快國內基礎設施建設的一種手段,故也常稱做“特許權或特許經營招標”或“法人招標”。BOT模式有BOT、BOOT(build-own-operate-transfer.建造一擁有一經營一移交)、BOO(build-own-operate,建造一擁有一經營)三種基本形式和BT、BLT、ROT、TOT等十多種演變形式。
項目融資中另一較為流行的模式是ABS,即asset-backed/basedsecuritization(基於資産的證券化),是指將缺乏流動性但能産生可預見的、穩定的現金流量的資産歸集起來,通過一定的安排,對資産中的風險與收益要素進行分離與重組,進而轉換為在金融市場上可以齣售和流通的證券的過程。ABS是20世紀80年代首先在美國興起的一種新型的資産變現方式,根據資産類型的不同,主要有信貸資産證券化(以信貸資産為基礎資産的證券化)和不動産證券化(以不動産如基礎設施、房地産等為基礎資産的證券化)兩種。與BOT相比,ABS有時更具優點,例如,一些齣於某些考慮不宜采用BOT的基礎設施項目,如重要鐵路乾綫和大規模電廠等,都可以采用ABS。
隨著項目融資的發展,另外一個詞PPP(public-privatepartnership,公私閤夥/閤營,但在我國,由於國有企業是獨立核算的法人,可以或已經作為非公共部門參與瞭很多項目,因此,PPP譯為“政企閤夥/閤營”更準確)越來越流行,特彆是在歐洲。該詞最早於1997年齣現,是指政府與私營商簽訂長期協議,授權私營商代替政府建設、運營或管理公共基礎設施並嚮公眾提供公共服務。由此可見,PPP本質上和BOT差不多,但PPP的含義更為廣泛,反映更為廣義的公私閤營關係,除瞭基礎設施(公路、鐵路、地鐵、隧道、橋梁、機場、港口、通信、供電/水廠、汙水/垃圾處理廠等)、自然資源開發(采礦/油/氣、處理/冶煉廠、輸送管等),還包括公共服務産品/機構(如郵局、醫院、學校、劇院、體育館、監獄、警察局等)的民營化等。但與BOT相比,PPP更強調的是政府在項目中的參與(如占股份),更強調政府與企業的長期閤作與發揮各自優勢,共享收益、共擔風險和社會責任。
項目融資有許多優點。對政府而言,能減輕政府財政負擔,加快發展基礎設施和自然資源開發,提供公共産品和服務,滿足國民經濟發展和提高人們生活水平需要;能充分發揮外商和私營商的能動性和創造性,提高建設、經營、管理效率和服務質量;能引進先進的管理和技術,促進本土企業水平的提高和有利於金融資本市場的發展等。對承建商而言,能充分利用項目經濟狀況的彈性,減少資本金支齣,實現“小投入做大項目”;能利用資産負債錶外融資的特點,拓寬資金來源,減輕債務負擔;能提高談判地位,達到最有利的稅收條件;能利用有限追索權的特點,加上其他風險管理措施,閤理分配風險,加強對項目收益的控製和保留較高的投資迴報率;能提高競爭力,創造較多商業機會等。因此,過去二十幾年來,項目融資在很多國傢得到瞭廣泛的應用。我國於20世紀90年代在很多項目上也嘗試瞭項目融資特彆是BOT,曾掀起瞭第一輪應用高潮,但由於種種原因,遇到瞭各種各樣的問題,以至於有“BOT陷阱”一說。
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