![对冲基金分析：FOF基金投资尽职调查指引（引进版） [Hedge Fund Analysis]](https://pic.tinynews.org/12317732/5ab4c123N60903861.jpg)
具体描述
内容简介
面对市场上逾8000只对冲基金产品，投资者要如何从中筛选、分析和操作，才能获得令人满意的收益？《对冲基金分析：FOF基金投资尽职调查指引（引进版）》中，弗兰克·J.特拉弗斯将与你分享他在二十多年对冲基金分析工作中积累下来的宝贵的实战经验。
《对冲基金分析：FOF基金投资尽职调查指引（引进版）》分为两个部分。第一部分是背景介绍，提供一些对冲基金分析所必需的信息资料，其中包括对冲基金的历史及特点，并介绍市场上现有的对冲基金投资策略。第二部分是对冲基金尽职调查，作者通过一个对冲基金分析案例，如剥洋葱般层层递进地为我们描述对冲基金分析的各个流程，帮助读者获取有效的信息，并做出明智的选择。
作者简介
弗兰克·J.特拉弗斯，在权益基金、私募基金和对冲基金分析评估领域有超过20年的实战经验。他目前是Larch Lane顾问公司的投资组合经理。此前，他曾在First Peninsula资本管理公司担任研究主管，又先后在PineStreet顾问公司和CIC集团担任投资组合经理；此外，他还先后担任过CIBC全球市场部门的尽职调查董事、估值委员会全球证券研究部门的执行董事，以及摩根士丹利资产管理公司和RCB信托管理公司的高级分析师职位。弗兰克同时著有《投资管理人分析：投资组合选择、监控与优化综合指南》（Investment Manager Aanlysis：A Comprehensive Guide to Portfolio Selection，Monitoring，and Optimization）一书。弗兰克拥有圣约翰大学金融学学士学位和福特汉姆大学工商管理硕士学位。
内页插图
精彩书评
★“这是一本涵盖对冲基金分析各个步骤的详细指南，作者是经验丰富的行业专家。作者通过实例阐述了对该行业分析和操作的宝贵见解。对对冲基金感兴趣的投资者来说，这是一本必备指南。”——弗兰克·布罗基恩（Frank Brochin），石水资本管理公司（Stone Water Capital，LLC）首席投资官
★“本书中对尽职调查过程清晰、简洁、全面的描述，为那些希望在浩瀚的投资海洋中寻找优秀人才的投资者提供了极好的指引。无论是基金分析行业中的老手还是新手，都将视本书为极具价值的必读物。”
——D.杰弗瑞·德拉姆斯塔（D.Jeffrey Dramstad），克拉克投资公司（Clark Enterprises，Inc）投资策略与尽职调查总监
★“对对冲基金进行详尽、全面的分析，是一项涉及多领域的、极富挑战性的工作。本书针对如何评估对冲基金的投资和运营风险做了详尽介绍，让我们详尽了解尽职调查中细节的重要性。”
——詹森·沙夫曼（Jason Scharfman），科根塔姆投资咨询公司（Corgentum Consulting，LLC）执行合伙人
★“作者提供了一个全面、易上手的对冲基金分析指南，该指南可供所有投资者参考。”
——梅特里斯·琼斯（Meredith Jones），罗斯坦·卡斯咨询公司（Rothstein Kass）总监
★“这是一本介绍对冲基金行业和管理人分析流程的书，是管理人分析行业的必读物。作者通过深入浅出的语言，详细描绘了对冲基金管理人筛选的整个流程。”
——克里斯托弗·安斯沃思（Christopher Ainsworth），加利福尼亚对冲基金协会（California Hedge Fund Assoclation）主席
目录
译者序编委会序
引言
本书的写作目的
本书的结构
第一篇 背景介绍
第一章 对冲基金历史
对冲基金行业历史
日本武士
学院派
对冲基金传奇人物
对冲基金发展的新趋势
第二章 对冲基金分类
对冲基金的定义
对冲基金组织结构
对冲基金策略简介
对冲基金产品优势
对冲基金业绩表现的影响因素：基金规模和运作时间
第二篇 对冲基金尽职调查
第三章 尽职调查步骤概览
尽职调查过程中的关键步骤
尽职调查过程
尽职调查第一步：范围筛选
一些最初想法
第四章 原始数据收集
数据收集
尽职调查问卷
尽职调查问卷样本：以FCM公司为例
其他相关资料
进一步分析
13F报告分析
对冲基金日志
第五章 初次访谈
初次约谈或电话访谈
电话访谈的过程
访谈纪要
第六章 量化分析
业绩表现衡量指标
*收益衡量指标
风险衡量指标
基于回归的统计分析
竞争对手分析
第七章 组合分析
业绩归因
查阅公司披露的资料
对组合业绩进一步拆分
第八章 进一步面谈
面谈计划
一对一面谈
一对多面谈
从不同角度询问
面谈纪要
进一步面谈：以FCM公司为例
第九章 运营部门尽职调查
一个案例：贝尤（Bayou）基金的诈骗案
运营部门尽职调查的定义
运营部门尽职调查的重要性
运营部门尽职调查的内容
运营部门尽职调查：以FCM公司为例
第十章 风险尽职调查
对冲基金的风险图示
风险尽职调查
风险因素分解
风险尽职调查：以FCM公司为例
第十一章 资料核实和背景调查
背景调查的相关人员名单
网络和媒体
通过联系他人核实
背景调查可能遇到阻力
应该对什么人进行背景调查
背景调查应深入到什么程度
雇用第三方机构进行背景调查
资料核实和背景调查：以FCM公司为例
第十二章 对冲基金评分模型和决策
评分模型
归纳总结
前言/序言
精明的投资人总会说，“不要投资于你不懂的东西”。弗兰克.J.特拉弗斯的这本《对冲基金分析-FOF基金投资尽职调查指引》详尽地介绍了在基金产品投资领域，如何“懂得”你想投资的基金产品，以及怎样才能算是“懂得”。对冲基金，国内一般用一个更宽泛的称呼——“私募基金”。私募基金产品的范畴其实也包含公募基金公司的专户业务。近年来，国内私募基金行业蓬勃发展，眼下在基金业协会备案的已有超过1.8万家私募基金管理人和逾6万只产品，远远超过上市股票的数量，这其中不乏佼佼者，但也有不少冒牌货，甚至个别还涉嫌欺诈。如何从海量的私募基金产品中挑选放心满意的投资产品，对于基金投资者而言绝不是一件轻松容易的事情。而FOF投资这种由基金组合经理来选择和组合私募基金的方式，可谓一种专业化的解决方案。
罗纳德·里根说过，“信任，但要验证”，在基金投资中尤为如此。作者将调研一只基金的过程比喻为一种“智力拼图”：有的人从角落开始拼，有的人从拼图的某一处特征开始拼，最终都会得到同样的结果——把握基金的特点和发展轨迹。阅读此书的过程，也颇有“按图索骥”的味道，从对冲基金的历史、传奇人物，到自上而下梳理和筛选目标基金池，再到数据搜集、业绩分析、多轮访谈及定量定性评估，然后再将镜头拉远，对公司整体进行运营调查、风险评估以及背景调查。在作者的放大镜下，对冲基金的优劣高低无所遁形，建立在详尽调研上进行的FOF投资，也让人多了一份信赖感。
如果此前对对冲基金业的了解并不足够，随着作者的“侦探”技巧逐层深入，这本书可能会让你对这一行业的看法有所不同。作者以严谨的调研和犀利的观察颠覆了一些投资人深以为然的观念，敏锐地捕捉到基金的潜台词，甚至辅以生动的案例讲述各种情况下疏忽带来的损失，读起来更令人警醒。
用户评价
这本书的标题，尤其是“FOF基金投资尽职调查指引”这几个字，直接击中了我作为一名潜在FOF投资者内心的痛点。我一直觉得，投资FOF，表面上看是把钱交给专业人士打理，但实际上，选择哪个FOF，选择背后的对冲基金管理人，才是真正考验投资者智慧的关键。这就像是“大海捞针”，如果没有一套科学的方法论，很容易迷失方向。这本书的“指引”二字，让我看到了希望。我希望它能像一位经验丰富的向导，带领我穿越纷繁复杂的对冲基金世界，教会我如何识别那些真正优秀、风险可控的FOF产品。我非常期待书中能够详细阐述尽职调查的每一个环节，从管理人背景的核查，到投资策略的深度剖析，再到风险管理机制的评估，乃至法律合规方面的审查，希望能做到面面俱到。特别是对冲基金本身的复杂性和隐蔽性，往往让普通投资者望而却步，而FOF作为一种“基金中的基金”，其底层资产更加多元，分析难度也随之增加。因此，我迫切希望这本书能提供一套清晰、可操作的框架，让我能够系统地、有逻辑地去理解和评价一个FOF的投资价值。我猜想，这本书可能会包含一些案例分析，通过实际的例子来展示如何运用书中提到的方法进行尽职调查，这将是极具启发性的。同时，作为一本“引进版”，我非常期待它能带来一些国内市场尚未广泛普及的分析工具和视角，让我能够站在更高的平台上去审视FOF投资。
评分《对冲基金分析：FOF基金投资尽职调查指引（引进版） [Hedge Fund Analysis]》这个书名，光是听着就让人感觉信息量巨大，而且充满了专业性，这正是我一直在寻找的。我对FOF（基金中的基金）这种投资工具一直抱有极大的兴趣，觉得它是一种能够通过专业管理人来获取超额收益、同时又能在一定程度上分散风险的投资方式。然而，我对FOF的理解，很大程度上取决于我对它底层资产——那些对冲基金的了解程度。而“尽职调查”这三个字，直接告诉我，这本书不仅仅是介绍理论，更是提供了“如何做”的实践指南。我非常想知道，在这本书里，作者会如何教会我深入地去“看透”一个FOF基金？它会从哪些角度去进行尽职调查？是不是会涉及对基金管理人团队的背景、投资理念、风险控制流程的评估？甚至是对其投资的每一只对冲基金的历史表现、策略适用性、流动性等方面的考量？我期待这本书能提供一套系统、全面的尽职调查框架，让我能够有条不紊地去分析和评估FOF基金，从而做出更理性的投资决策。而且，作为一本“引进版”，我预感它会带来很多国际上顶尖的对冲基金分析方法和FOF投资的最新理念，这是国内市场相对少见的宝贵资源。
评分这本书的题目《对冲基金分析：FOF基金投资尽职调查指引（引进版） [Hedge Fund Analysis]》一下子就吸引了我的目光，因为我对FOF（基金中的基金）的投资模式一直抱有浓厚的兴趣，但又常常感到无从下手。我对FOF的理解是，它能够通过投资一系列不同的对冲基金来达到分散风险、追求绝对收益的目的，这听起来非常具有吸引力。然而，正是因为FOF的底层资产是各种各样的对冲基金，这使得对FOF的尽职调查变得尤为复杂和重要。这本书的“指引”和“尽职调查”两个关键词，让我觉得它是一本非常实用的操作手册，而不是泛泛而谈的理论书籍。我非常好奇书中会如何教会我深入了解一个FOF基金经理是如何挑选其投资的对冲基金的？他们是否有自己独特的一套评估体系？他们又是如何管理风险的？我尤其希望能从书中学习到一套系统性的尽职调查框架，包括如何去评估基金经理的历史业绩、投资理念、风险控制措施，以及基金的运营状况等等。而且，作为一本“引进版”，我期待这本书能带来一些西方成熟市场在FOF分析和尽职调查方面的经验和最佳实践，这对于我们国内的投资者来说，无疑是宝贵的财富。我相信，通过阅读这本书，我将能对FOF投资有一个更全面、更深入的认识，并能够更自信地做出投资决策。
评分这本书的名字听起来就充满了专业性和吸引力，尤其对于我这样渴望深入理解对冲基金世界的人来说。《对冲基金分析：FOF基金投资尽职调查指引（引进版） [Hedge Fund Analysis]》这个书名本身就透露着一股严谨和系统性，让我对它充满了期待。我一直对FOF（基金中的基金）这种投资模式非常感兴趣，因为它本身就代表了一种分散风险、通过专业管理人筛选来获取超额收益的策略。而“尽职调查”更是点睛之笔，这表明这本书不仅仅是介绍对冲基金的理论，更是提供了实际操作中不可或缺的工具和方法。我相信，这本书的引进版本，很可能汇集了国际上最前沿的对冲基金分析理念和实践经验，对于国内的投资者来说，无疑是一扇了解海外成熟市场的窗口。我特别好奇书中会如何解析FOF基金的筛选标准，是如何进行风险评估的，以及在市场波动剧烈时，FOF管理人是如何调整策略的。我对书中提到的“分析”过程很感兴趣，这其中包含哪些具体的方法和模型？是定性的还是定量的？或者两者兼有？而且，作为一本“指引”，我期望它能提供清晰的步骤和实用的 checklist，帮助我在面对海量的FOF产品时，能够有条不紊地进行深入研究，而不是仅仅凭感觉或者市场热度来做决定。这本书的出现，恰好填补了我在这方面知识上的空白，让我觉得离成为一个更成熟、更理性的投资人又近了一步。我已经在开始想象阅读这本书时的场景，可能是在一个安静的下午，手捧着它，一边阅读，一边在笔记本上做着笔记，脑海中不断回响着那些复杂的金融术语和投资策略。
评分仅仅是看到《对冲基金分析：FOF基金投资尽职调查指引（引进版） [Hedge Fund Analysis]》这个书名，就让我感觉到一股扑面而来的专业气息，仿佛能闻到油墨和纸张混合的淡淡香味。我之前就对对冲基金这个领域感到好奇，但总是觉得它像是一个神秘的、高高在上的俱乐部，普通人很难窥其门径。特别是FOF（基金中的基金），更是让我觉得它像一个“基金的基金”，里面可能蕴含着更深层次的投资逻辑和风险控制。这本书的“尽职调查”三个字，尤其打动了我，这表明它不仅仅是介绍概念，而是实实在在地教你如何去“考察”、“评估”一个FOF。我一直在想，在选择FOF的时候，我需要关注哪些方面？那些专业的投资者是怎么做决定的？这本书似乎就给了我一个答案的入口。我非常期待它能详细地讲解尽职调查的流程，是不是有明确的步骤？需要收集哪些信息？从管理人到基金策略，再到风险控制，是不是都有详细的考量维度？而且，作为一本“引进版”，我猜想它里面会包含很多国际上先进的对冲基金分析方法和FOF投资策略，这是在国内市场上比较难找到的宝贵资料。我甚至可以想象，读完这本书，我可能会对“风险”和“收益”有了更深刻的理解，不再是简单的数字游戏，而是对背后逻辑和管理人能力的深度探究。
评分这本书的标题——《对冲基金分析：FOF基金投资尽职调查指引（引进版） [Hedge Fund Analysis]》——本身就散发着一股专业、严谨的气息，让我立刻产生了浓厚的兴趣。我一直以来都对FOF（基金中的基金）的投资模式颇为关注，因为它代表了一种通过专业机构筛选和配置其他基金来追求收益的投资策略。然而，也正因为FOF的“基金中的基金”的特性，其背后的投资逻辑和风险控制变得更加复杂，因此，“尽职调查”的环节就显得尤为关键。我非常期待这本书能够提供一个系统性的、可操作的尽职调查框架，教会我如何去深入剖析一个FOF基金。它会从哪些方面入手？是基金经理的背景和经验？是其投资策略的合理性和前瞻性？是风险控制体系的健全程度？还是其与投资者沟通的透明度？我尤其希望书中能够详细讲解如何评估FOF基金的底层资产——那些对冲基金的质量和风险。作为一本“引进版”，我更加期待它能带来一些在国际上成熟的对冲基金市场和FOF投资领域中被广泛采用的分析方法和最佳实践，这对于我们国内的投资者来说，无疑是极具价值的。我希望通过阅读这本书，能够提升自己对FOF投资的理解深度，从而能够更自信、更有效地进行投资决策。
评分《对冲基金分析：FOF基金投资尽职调查指引（引进版） [Hedge Fund Analysis]》这个书名，犹如在浩瀚的金融知识海洋中为我指明了一座灯塔。我一直以来都对对冲基金这个领域充满着好奇，但又因为其专业性和信息不对称性而感到望而却步。特别是FOF（基金中的基金）这种投资形式，我将其理解为一种“基金的基金”，其内在的复杂性和潜在的风险控制机制，更让我觉得需要专业的指引。这本书的“尽职调查”字眼，直接戳中了我的“痛点”，因为我一直深知，投资的成功与否，很大程度上取决于前期的调研和分析。我迫切地想知道，在投资一个FOF基金时，到底需要从哪些维度去进行“尽职调查”？是仅仅看历史业绩就足够了吗？还是需要深入到其背后投资的每一只对冲基金的投资策略、风控措施、甚至管理团队的背景？这本书的“指引”功能，让我期待它能提供一套清晰、可操作的方法论，教会我如何系统性地评估一个FOF基金的真实价值和潜在风险。而且，作为一本“引进版”，我猜想它一定会包含许多国际上顶尖的对冲基金分析模型和FOF投资策略，这对于我这样渴望拓宽视野、学习国际先进经验的投资者来说，简直是如获至宝。我甚至可以想象，在读完这本书后，我会对“风险”和“收益”有了全新的认识，不再是简单的量化指标，而是对背后逻辑、管理人能力以及市场环境的深刻理解。
评分《对冲基金分析：FOF基金投资尽职调查指引（引进版） [Hedge Fund Analysis]》——这个书名本身就给我一种“干货满满”的感觉。我一直对对冲基金这个高门槛的投资领域感到好奇，而FOF（基金中的基金）作为一种连接普通投资者与对冲基金的桥梁，更是让我觉得它具有重要的研究价值。我理解，投资FOF的关键在于识别优秀的FOF管理人，而要做到这一点，就必须进行充分的“尽职调查”。这本书的“指引”二字，让我看到了希望，我希望它能够提供一套清晰、系统的方法论，指导我如何去深入地研究一个FOF基金。我期待书中能够详细阐述尽职调查的各个环节，例如：如何评估FOF的投资策略是否清晰且具有可行性？如何考察基金管理人的过往业绩以及其风险控制能力？如何深入了解其投资组合中各类对冲基金的特点和潜在风险？甚至是如何判断基金的费率结构是否合理？作为一本“引进版”，我更是期待它能带来一些源自国际先进市场、国内相对少见的FOF分析和尽职调查的经验和工具。我相信，通过这本书的学习，我能够更好地理解FOF的投资逻辑，掌握科学的尽职调查方法，从而做出更明智的投资决策，规避潜在的投资陷阱。
评分这本书的题目《对冲基金分析：FOF基金投资尽职调查指引（引进版） [Hedge Fund Analysis]》非常具有吸引力。我对FOF（基金中的基金）的投资方式一直很感兴趣，因为它的分散化和寻求绝对收益的特点，听起来是很有吸引力的。然而，我也知道，FOF的投资成功与否，很大程度上取决于其背后所投资的对冲基金的质量。因此，对FOF进行深入的“尽职调查”显得至关重要。这本书的“指引”二字，让我对它寄予厚望，我希望它能为我提供一套系统性的、实操性强的尽职调查方法。我特别想知道，书中会如何教会我评估一个FOF基金的投资策略，如何去分析其投资组合的风险，以及如何去考察基金管理人的能力和经验。我更期待它能提供一些在国际上成熟的对冲基金市场中被广泛应用的尽职调查工具和框架。作为一本“引进版”，我相信它会带来许多宝贵的经验和视角，帮助我更全面、更深入地理解FOF投资的复杂性。读完这本书，我希望能对FOF基金有更透彻的认识，并能够更加自信地在投资决策中运用所学的知识。
评分书名《对冲基金分析：FOF基金投资尽职调查指引（引进版） [Hedge Fund Analysis]》一出，就立刻吸引了我。我对FOF（基金中的基金）的投资模式一直非常感兴趣，因为它的分散化特性和追求绝对收益的潜力，听起来是很有吸引力的。然而，我深知，投资FOF的真正挑战在于如何选择一个优秀的FOF管理人，以及如何确保其投资的底层对冲基金是高质量且风险可控的。这本书的“尽职调查指引”这个部分，正是我急需的。我一直在思考，究竟需要关注哪些关键点才能有效地评估一个FOF基金？它应该涵盖哪些评估维度？是管理人自身的经验和过往业绩？还是其投资策略的合理性？抑或是其风险管理机制的健全程度？我期待这本书能像一位经验丰富的导师，手把手地教我如何进行深入的尽职调查，为我的FOF投资决策提供坚实的依据。特别是我认为，作为一本“引进版”，它很可能会带来一些国内市场上相对稀缺的、源自成熟市场的对冲基金分析方法和FOF投资策略。我希望书中能提供一些实用的工具、评估模型，甚至是一些具体的案例分析，来帮助我更好地理解和运用这些知识。我相信，通过阅读这本书，我将能够大大提升自己在FOF投资领域的专业能力，做出更明智、更稳健的投资选择。
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