炼金术士：三大央行行长如何拯救危机中的书图书 pdf epub mobi txt 电子书下载 2025

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店铺：希望阶梯图书专营店

出版社：中国人民大学出版社

ISBN：9787300218793

商品编码：19423630517

包装：平装

开本：16

出版时间：2015-11-01

用纸：纯质纸

页数：376

正文语种：中文

具体描述

编辑

l 《炼金术士》以清晰且富有启发性的方式描述了银行的前世今生。

l 与《大而不倒》《金融》《当音乐停止之后》并称“洞察金融危机读书”。

l 将有权势的三大央行行长置于“炼金术士”的历史隐喻之下，该书的视野已远远越过了单纯的金融市场范畴。

l 中国银行业协会首席经济学家巴曙松领衔翻译。广发基金总经理林传辉作序。美国职业投资经理人，书《金融》作者利雅卡特·艾哈迈德、美国经济学家，书《当音乐停止之后》作者艾伦·布林德、《华尔街日报》财经记者，书《拯救华尔街》作者罗杰·洛温斯坦、《华盛顿邮报》专栏作家，书《富可敌国》作者塞巴斯蒂安·马拉比联袂。

l 广发基金与湛庐文化携手打造前瞻视野的“资本瞭望译丛” 重磅力作。

内容简介

　2007年8月，几乎是在没有任何征兆的情况下，三个尚未被公众熟知的人忽然间成了上具有权势的人物。他们就是上三位重要央行的：美联储主席本·伯南克、英国央行行长默文·金和欧洲央行行长让-克劳德·特里谢。

　　《炼金术士》讲述的就是这三位具有权势的央行行长携手各国央行，动用数万亿的美元、英镑、欧元，以规模和速度，稳定了一波又一波危及金融体系危机的故事。

　　《炼金术士》书从17世纪的瑞典首都斯德哥尔摩讲起，那里见证了银行的诞生，在成长的过程中，银行家不断磨砺，逐渐成为影响的重要力量。

作者简介

尼尔·欧文

《纽约时报》经济通讯记者。

曾任《华盛顿邮报》专栏作家，同时是该报Wonkblog网站的财经编辑。2007—2012年，作为该报的跟队记者，他采访了美联储和各国央行，文章涉及金融危机、经济萧条以及之后的连锁困境，产生了极大的反响。

拥有哥伦比亚大学MBA学位，是经济和财经新闻奈特-白芝浩奖学金项目（Knight-Bagehot Fellow）获得者。

[译者介绍]

巴曙松

巴曙松香港交易及结算所首席中国经济学家，金融学教授，博士生导师，并兼任中国银行业协会首席经济学家、香港特别行政区政府经济发展委员会委员、中国宏观经济学会副秘书长、商务部经贸政策咨询委员会委员、中国银监会中国银行业实施《巴塞尔新资本协议》专家指导委员会委员、中国证监会并购重组专家咨询委员会委员、中国“十三五”国家发展规划专家委员会委员等。

精彩书评

[各方赞誉]

经济学者尼尔·欧文所写的《炼金术士》一书，将西方现代金融行业置于“炼金术”这一宏大的历史隐喻之下，研究其跌宕起伏的历史进程。从这个意义上讲，该书的视野已远远越过了单纯的金融市场范畴。

林传辉

广发基金总经理

如果你想清楚了解现时所经历的金融危机，就一定不要错过尼尔·欧文的《炼金术士》这本书，本书还原了金融危机的众生相，并以富有吸引力的笔触娓娓道来。化的视角带来了惊艳的视觉享受和全新的思考维度，这将完整阐述金融危机的来龙去脉。

利雅卡特?艾哈迈德

美国职业投资经理人，书《金融》作者

在读到《炼金术士》这本书之前，你可能认为银行学是枯燥乏味的。但阅读本书你会发现，关于银行的故事也能兼具吸引力、娱乐性和启发性。你还能要求什么别的呢？

艾伦·布林德

普林斯顿大学经济学教授，美联储前副主席，书《当音乐停止之后》作者

大部分人关注金融危机时总是会聚焦于大家熟知的三个政府管理者：美国的伯南克、保尔森还有盖特纳。而《炼金术士》吸引人的地方在于，它颠覆了传统观念，抓住了危机的真正本质。尼尔·欧文以精细的笔触，呈现在读者眼前的是危机在国家间蔓延，就好像中世纪的瘟疫一样。他向银行家们有力地证明了，在21世纪的自由市场，银行须团结在一起才能达成期待已久却迟迟无法实现的经济软着陆。如果要给这本书一个评价的话，它应该以轻松却富有见地的姿态同利雅卡特?艾哈迈德的《金融》一道，摆在银行学的书架上，等你静静欣赏。

罗杰·洛温斯坦

《华尔街日报》财经记者，书《拯救华尔街》作者

尼尔·欧文深知金钱的秘密，他站在历史的角度，以记者的口吻讲述这其中的玄机。《炼金术士》不仅重新阐述了金融危机，它还关于信任、狂妄与精于世故的荒唐，这简直称得上是人类史上的传说。

塞巴斯蒂安·马拉比

《华盛顿邮报》专栏作家，书《富可敌国》作者

精彩书摘

打开水龙头

2007 年 8 月 9 日,在布列塔尼海岸边,让 - 克洛德 · 特里谢在圣 - 马洛——他儿时的家中醒来,准备在孙辈孩子们的陪伴中,开始享受乘坐摩托艇闲游的。这是他作为欧洲银行行长忙碌一整年后,短暂的夏日休息时光。英格兰银行行长默文 · 金也计划度过一个悠闲的星期四: 从位于伦敦诺丁山附近的公寓出发,前往城市南部的肯宁顿椭圆球场,观看英国国家队与印度队的板球比赛。唯有美联储主席本 · 伯南克仍旧按计划照常工作:由保安特遣队驱车,把他从位于美国国会山的联排别墅护送至财政部,在那里他将与财政部长亨利 · 保尔森(Henry Paulson)共进早餐,而伯南克会喝燕麦粥。正是以上三位央行行长将引领全度过此后 5 年的动乱时期。然而这,这三人都没能像计划的那样度过。

大约上午 7 点 30 分,特里谢的电话响了,是欧洲银行市场运营部主管弗朗西斯科 · 帕帕蒂阿(Francesco Papadia)从位于法兰克福的央行总部打来的。“我们遇到了一个问题。”帕帕蒂阿说道。

庞大的法国巴黎银行(BNP Paribas)宣布暂停从其管理的三个投资基金中赎回资金,因为这些基金大量投资于几乎无法估值的美国住房抵押贷款支持证券。在银行估算出这些投资确切的价值之前,客户的资金将被冻结。就其本身而言,这个举措影响不大:在全部资产中,这三个相对无名的基金仅持有 16 亿欧元。

但这一声明证实了欧洲银行家们担忧的情况。数周以来,他们一直担心将在美国住房贷款上面临损失。据称,在 2007 年早些时候还能够自由交易的抵押债券,到 7 月底就已经很难进行交易了。随着越来越多拿到风险贷款在坦帕、克利夫兰或凤凰城买房的人发现自己无力偿还贷款,建立在这些贷款之上的所有假定便开始遭到质疑:也许所有那些 AAA 级证券并不是真的 AAA 级?银行投放大量资金购买的债券的实际价值是否值它们看起来的那么多?如果法国巴黎银行不清楚自己管理的基金到值多少,其他银行又怎么能知道自己所投资的抵押贷款支持证券的真正价值呢?

“Credit”来源于拉丁语“creditus”,即信任,这并非毫无缘由。银行几乎将评级的证券视为现金等价物,无论什么时候需要更多的美元或欧元,银行都可以将持有的债券交付给另一家银行作为借入资金的抵押品,从而确保它们在任何时候都有恰好足够的资金来履行义务。但是在 2007 年 8 月初,当用抵押贷款支持证券进行这种资金拆借时,本来简单的交换突然间变得很复杂。问题不在于这些证券的价值低于其先前的价值——毕竟,银行可以承担这些损失;而在于如果一家银行借钱给街边另一家银行,同时用抵押贷款支持证券作抵押,没有人知道这个债券的价值到底低了多少以及它是否还能得到偿还。

帕帕蒂阿及其工作人员定期与被称为“货币市场联络小组”的 20 位主要欧洲银行的财务主管们谈话,正如一位央行官员所说,该小组成员接连几天都被警告“梗塞”即将来临。就在这个星期四的上午,预言成真:在法国巴黎银行发表声明后,各家银行都将现金囤积起来,往常的现金供给迅速紧缩。德意志银行(Deutsche Bank)首席欧洲经济学家托马斯 · 梅耶(Thomas Mayer)告诉《纽约时报》:“信任被动摇了。”后来,某大型银行的一名管说:“我们都没经历过这种情况。就好像从来都是只要拧开水龙头,水就会流出来,而现在却不出水了。”

这是一个十分的隐喻:在那,银行中的流动性的确消失了。欧元、美元、英镑不再像水龙头里的水一样唾手可得。历史一次又一次地教育我们,当银行停业并开始囤积资金时,它们对所服务的实体经济也将如此。如果一位银行家不愿借钱给其他银行家,那么,很可能也不愿借钱给需要用钱建工厂或买房子的企业或家庭。如果这种情况不加以控制,欧洲银行之间的危机可能会对经济造成无法预知的破坏。突然之间,欧洲人习惯的夏末长假在此时变得十分不合时宜。

特里谢指示帕帕蒂阿召集执行委员会,他需要与遍布欧洲的 6 名有权联合部署央行资源(包括凭空创造欧元)的官员谈话。位于法兰克福的欧洲银行的职员开始往西班牙、意大利和希腊的别墅或度假区打电话,安排紧急电话会议。特里谢通常把设有围墙的中世纪海港小镇圣 - 马洛视为“世外桃源”,在那里他可以游泳、品读诗歌和哲学,但现在他却要在这里应对 21 世纪次大规模金融危机的初始阶段。

上午 10 点,全体执行委员会成员都已在电话线上。特里谢强调道:“我们可以做的就是提供流动性。”他坚称,欧洲银行须向银行注入欧元。他提议银行履行其作为“后贷款人”的传统角色,当私人银行紧缩资金时,介入银行,而且要采用一种全新的方式。欧洲银行将放弃向银行注入某一固定金额资金的惯例,而是向需要资金的银行无限量提供需要的欧元资金。在中欧时间下午 12 点 30 分,特里谢及执行委员会所执行的这一操作的技术术语为提供“全额获配固定利率招标”(fixed-rate tender with full allotment),意思就是:“伙计们,过来拿钱吧。按照 4% 的利率,我们将提供你需要的全部欧元。”约 49 家银行共获得了 950 亿欧元。

伯南克的

纽约联邦储备银行给自己保留了一个市场席位,以监控金融市场的运行情况。但在这个星期四东海岸的早上 6 点半,只有很少几位年轻员工正在值班监控隔夜市场活动。消息花了几个小时才传到正在科德角度假的纽约联邦储备银行主席蒂莫西 · 盖特纳(Timothy Geithner)以及准备和财政部长保尔森共进早餐的伯南克的耳中。

6 点 49 分,伯南克收到一封来自美联储货币事务部门主管布莱恩 · 马迪根 (Brian Madigan)的电子邮件:“您可能已经看到,一夜之间,市场又一次降价出清了。”并进一步汇报了市场的新动态。但马迪根尚不了解欧洲银行的行动。将近半个小时后,当伯南克的黑色凯迪拉克由一名来自美联储自有的警察部队的军官驾驶而加速行驶在独立大道上时,伯南克才得知欧洲银行已经采取非常行动的消息。7 点 16 分,伯南克收到了来自美联储新闻部官员大卫 · 斯基德莫尔(David Skidmore)的电子邮件:“显然,德意志银行有两个货币市场基金亏损了,欧洲银行正在要约购买以美元计价的资产。我已经跟路透社的格伦 · 萨默维尔(Glenn Somerville)聊过了,他已早早地前往财政部新闻发布室。”

但该邮件中的一些细节是的:应该是法国巴黎银行而非德意志银行、是有三个基金亏损而非两个、是要约购买以欧元计价而非以美元计价的资产。但其内容核心是正确的:欧洲银行正以的方式干预市场,而且伯南克通过路透社记者一篇报道中的混乱流言中看到了这一点。到 7 点半,他与保尔森共进早餐时,将有大事发生的迹象已经很明显,即使没有人确切知道到底会发生什么。

直到 8 点 52 分,伯南克从美联储理事凯文 · 沃什(Kevin Warsh)的电子邮件中得到了一个更准确的消息,沃什是美联储的主管人员之一,经常充当美联储主席与金融市场和他国央行之间的沟通者。沃什整个早上都在打电话,他在邮件中写道:“欧洲银行的这一举措传递了两个信号。首先,它们准备提供流动性,以确保欧洲货币市场的平稳运行。其次,它们将以政策利率提供流动性,并未将流动性短缺视为调整其政策立场的更根本原因。”美国人很快就明白了,特里谢试图将欧洲银行正在为金融体系采取的行动与为解决整个欧洲经济的潜在疲软所采取的行动明显区别开来。

前言/序言

[译者序]

对一向神秘的发达经济体银行及其行长尝试“祛魅”的探索之作

巴曙松

中国银行业协会首席经济学家,博士生导师

香港交易及结算所首席中国经济学家

如果要给目前我们依旧立身其中的金融危机找出一些的特点的话,那么,我认为需要排在前面的特点之一就是,这次危机发端于通常被视为是在金融体系中处于中心和主导地位的发达国家金融市场。而在此之前的金融危机理论框架和金融危机研究中,通常的假定是,那些在金融体系中处于相对不是十分重要的新兴市场,或者说还不是十分成熟的金融市场,才是金融危机频繁爆发的主战场。

　此次金融危机的这一特点也冲击了发达市场通常在金融市场发展上的优越感,引发了包括发达市场在内的金融体系的持续反思,同时自然也引来了新兴市场怀疑乃至批评的声音。本书虽然一直努力对发达经济体的央行“祛魅”,但实际上还是陷入了西方发达国家自我中心的本位。而在此次危机中发挥了重要影响力的一些新兴经济体(例如中国)以及一些在危机中发挥了重要协调功能的组织(例如 G20)则着墨甚少、挖掘不多,这看来也是下一步金融治理和金融决策研究中需要弥补的短板之一。

　要把握一次影响深远的危机,并不是一件简单的事情。从特定意义上说, 不同侧面的研究就如同我们在“摸象”,究竟大象是像一堵墙,还是一个柱子, 取决于我们选择的角度。在众多的角度之中,从央行行长的角度来分析,我觉得是十分有特色的。

　从金融体系的发展来看,现代意义上的央行发展已有 300 多年的历史。几个世纪以来,央行作为经济体系中的重要一环,引人注目,也常常带有一些神秘色彩。本书作者即是从央行行长这个角度出发,从一个记者的笔触视角,尝试为读者呈现 2007 年金融危机以来,英格兰银行、美联储和欧洲银行的层们上演的一幕幕大戏。他们往往身兼数任,既是执掌国家金融决策大权的专家,又不得不成为卷入权力斗争中的政客,有时还被迫成为大胆冒险的“赌棍”,还原了一个个多维度的,或者说是有血有肉的银行行长。

　作者尼尔·欧文曾在《华盛顿邮报》担任专栏作家,同时在《华盛顿邮报》的政策分析部门任经济领域的编辑。在 2007— 2012 年这 6 年间,欧文负责《华盛顿邮报》的经济领域以及和美联储相关的报道,主导了对 2007— 2009 年金融危机、经济衰退等时政热点的评论。作为一名财经记者,欧文的评论领域还包括华盛顿地区的经济发展、互联网公司发展等热点。凭借的分析、犀利的点评,欧文成为美国经济界近年来声名鹊起的财经评论专家。这种记者视角,也使得本书更为通俗易懂,并且不拘泥于具体的金融决策理论框架。在他看来,央行行长作为“点纸成金”的政策制定者,虽然秉承着相同的理论出发点,但在面对经济难题时也会产生激烈的分歧,终他们会因配方的不断改变而炼出“金子”还是“石头”,实在难以预判。他们需要通过分析海量的数据并选择适当的模型进行分析才能得出结论,但即使基于完全相同的数据,政策制定者内部也会产生截然不同的结论,因为在作者看来,可以说并没有一个真正统一的宏观经济理论。欧文在这本书中运用大量生动的实例描绘了美联储在 20 世纪 70 年代和日本银行在 20 世纪 90 年代时出现的政策制定难题,痛苦、纠结、争论、妥协伴随在政策制定的过程中。从这个角度看,《炼金术士》可以说是作者欧文作为一线记者多年来历闻的汇总,是财经记者视角中的一部银行决策史。

　本书分为 4 个部分,共 19 个章节。部分回顾了 1656—2006 年间银行的发展历史,后三部分详细讲述了三个发达经济体的银行(英格兰银行、欧洲银行和美联储)在 2007— 2008 年、2009— 2010 年和 2011— 2012 年的美国金融危机和欧洲债务危机中的具体工作。

　本书着力甚多的是较为详细地介绍了金融危机时期三位央行行长——本·伯南克(美联储主席)、让 - 克洛德·特里谢(欧洲银行行长)、默文·金(英格兰银行行长)的个人历程,这些经历对分析他们在 2007 年经济危机时如何反应有着重要帮助。伯南克从幼年时就被称为“神童”,青年时是个留着长发的不羁学子,成年后成为了“共识建立者”。默文 · 金和伯南克虽同是名校出身,但相比之下,却更多地被视为一位思想传统的经济学家。特里谢也曾是诗人、左翼活动分子,而现已成为一名经验丰富的谈判专家。面对 2007 年 8 月 9 日开始的发达经济体的经济崩溃,这三位具有不同背景、性情和知识倾向且对经济具有显著影响力的央行行长,在危机后的 5 年内采取的行动,对金融体系产生着显著的影响。

　2009 年,随着金融风暴演变成欧元危机,主要发达国家的央行开始大笔购买政府债券,央行行长们对财政政策的制定也因此变得更具影响力。默文 · 金和特里谢开始对政府策略发表意见,这标志着央行不仅能够独立运作,还能利用自身的经济优势施加影响。有了这项新增的权力,一向决策果断、行动迅速的美联储在三家央行中相对来说表现好,伯南克对以往危机的深入研究也起到了作用。英格兰银行相比之下有些落后,而欧洲银行更是远远落后了。欧文较详细地解释了欧洲银行在危机发展过程中提利率的原因:对通货膨胀的过度紧张。当时其他央行都在想办法保持低利率,而且欧洲银行在开始购买国债之后,仍坚持其强硬的立场,要求相关政府以削减赤字为条件来换取援助。

　在本书中,作者希望凸显出央行权力递增的事实。央行行长们就如书名中的“炼金术士”那般,日益拥有“印钞票”的巨大权力。虽然伯南克应对金融危机的表现明显优于默文·金,但两人都造成了央行资产负债表的过度扩张和权力的增加。而在位于法兰克福的欧洲银行总部,则是另一种情况。西班牙和意大利已被迫执行了欧洲银行的政策,但迄今却仍深陷于衰退之中。在本书末,作者不忘点出央行处理危机的,例如英格兰银行提倡紧缩导致英国经济陷入停滞、欧洲银行对减息犹豫不决以及美联储默许雷曼兄弟倒闭等;但同时又赞扬他们的成功之处,即能够做到通力合作,团结解决经济问题。

　《炼金术士》出版以来,反响比较热烈,“点赞”者有之,他们为书中大量翔实的历史和实例描写喝彩;批评者也有之,他们质疑对央行行长们的描写和论述显得十分不。不过,无论支持者或批评者,大多数人认为本书的大亮点在于,它完成了一次对主要经济体的央行及其领军人物的“祛魅”运动, 也就是把这些央行行长作为有血有肉的人来描述和分析,而不是通常的仰望和拼命涂上油彩。

　让我们回到本书的标题——“炼金术士”,这是一个颇为值得玩味的称谓。在金融体系的演变中 ,从 1 7 世纪中产生到现在 2 1 世纪 ,中央银行家被誉为 “ 炼金术士”——他们创造了“信用”的概念,他们阻止金融危机的产生。这通常被类比为像炼金术士从无到有、点石成金一样神奇。现实中,银行确实是一项有影响力的金融制度创新。但是在书中我们可以看到,庞大的央行和它内部的人士在面临前所未见的金融危机时,同样会感到束手无策,无穷尽的争吵、妥协贯穿始终。通过这本书,读者将不再觉得央行的决策充满神秘感,它并不是无所不能的银色。

　本书的翻译由我主持和组织,并与陈剑博士共同进行了翻译协调和统稿校订工作;张悦、路扬、夏碧莹、马文霄、岳淑媛、刘晓依、周鹤、樊梦臾等也共同参与了翻译。为确保翻译质量,我们在初译之后又经过多轮交叉校订与统校,从性、语言修辞等各方面进行修订。整部著作的翻译耗时着实不短。鉴于本书篇幅较长、内容丰富,译稿中可能存在疏漏和不足之处,欢迎不吝赐教,以便我们持续改进。

是为序。

2015 年 4 月 5 日于纽约

“炼金”卷轴博弈再现 ——重审经济危机史

林传辉

广发基金总经理

早在古希腊时期,被称为众神的使者、奥林匹斯十二主神之一的赫尔墨斯,化身凡人临人间,体验世间万物之哲理。他在人间发明了尺、数字和字母等符号,赋予了凡人伟大的创造,被人们尊称为“商业之神”。赫尔墨斯执着于追求“物质”的思想,他利用世间“气、水、土、火”4 种元素,推导出物质转化理论,提炼出“贤者之石”,实现了他的构想。

　时过境迁,随着阿拉伯的崛起,这种与神同等神圣的技术被阿拉伯人载入书籍,他们称此书为《炼金术》,并将运作这项技术的神秘团体誉为“炼金术士”,这一职业由此而生。

　当这套炼金理论被逐渐引入多个领域后,经历了不同历史时期的验证, 终演变为西方的化学,而炼金术“Alchemy”一词,也衍生出更为广泛的哲学含义。

炼金术士”效应

　对于现代人来说,“炼金术”与其说是一项技术,毋宁说它是一种独门艺术。中世纪以降,诸多作家、诗人和画家都曾对“炼金术”产生过浓厚兴趣, 并在自己的作品中对其进行了描绘。进入现代,“炼金术”的演变已由艺术领域被隐喻引入金融领域。这种“炼金术”在金融领域的广泛应用,构建了现代经济的基石,其意义不亚于创造了一个新。

　由此,经济学者尼尔 · 欧文(Neil Irwin)所写的《炼金术士:三大央行行长如何拯救危机中的》一书,正是将西方现代金融行业置于“炼金术” 这一宏大的历史隐喻之下,研究其跌宕起伏的历史进程。从这个意义上讲,该书的视野已远远了单纯的金融市场范畴。

　在书中,作者追溯到 1656 年,从上家银行——斯德哥尔摩银行的成立,勾勒出神秘的“炼金术”在金融领域中的应用,直到 1913 年美国联邦储备体系创立。在对整个演进过程的描述中,作者对于一系列金融危机和诸多经济概念进行了多方面深入阐释。尼尔·欧文想告诉读者的是:首先,欧洲银行危机是如何产生的以及危机引发的连锁反应对经济链条的影响有多大?其次,“炼金术士”是如何探究危机起因,对症下药,又是如何借助美联储拯救了欧洲银行,避免金融危机演变为灾难的?后,作者想进一步说明的是, 历史上危机管理的众多实例既有成功的典范,也有失败的教训。由于应对措施不同,导致了不同的结果。那么,欧元区未来将会如何演变、欧洲央行如何达成预期目标、美联储又将如何善后量化宽松政策,这一系列的变数给未来的政策制定者留下了深刻反思的空间。

　书中的主人公便是作者展现给读者的“炼金术士”——美联储本·伯南克 (Ben Bernanke)、英格兰银行默文·金(Mervyn King)、欧洲银行让-克洛德·特里谢(Jean-Claude Trichet)。这三大央行不为人知的幕后运作,演绎出了一部错综复杂、曲折跌宕、惊心动魄的“炼金”故事。

硝烟弥漫的金融史

　翻阅《炼金术士》一书,使我们认识到,实体经济的跌宕起伏与金融业的兴衰荣枯互为表里。从亚当·斯密到凯恩斯,政府对于经济发挥的作用始终在争议中前行,政府与市场也在反复较量中各自寻找定位。市场经济与自由资本主义、垄断资本主义的较量,在经济的风云变幻中迄今未有答案。

　在本书中，正如经济学家们所强调的,经济危机总是不期而至,就如同疾病总是与人类如影随形,是市场经济的然现象,是现代社会的然产物。人性中的“物种特性”无法祛除,阶段性危机也就可避免。而帝国的兴衰被“炼金术士”所“冶炼”,他们制订或影响了可能导致和平或冲突的经济政策。当“金融加速器”使得经济陷入疲软之后,被民主社会赋予巨大权利的“炼金术士” 通过纠错机制,采用所能借助的工具和方法终阻止了这场恶性循环。

　然而,历史的胶片不断重复播放,境遇总是似曾相识!从一系列惊心动魄的金融事件中我们看到的是利益的冲突、算计和妥协推动着金融规则的建立。对欧债危机的反思,尼尔 · 欧文总结为 4 个关键项:流动性陷阱、货币政策、内需、消费信贷。他曾在《华盛顿邮报》专栏中提出,“面对严峻的经济环境,传统的货币政策已经不能很好地发挥作用,而鉴于财政政策既可作为经济政策又可作为社会政策使用的双重属性,此时应成为政府政策的。面对欧美金融行业,从毫无约束开始,到懂得自律,终将行业的管理权交给政府和社会,这个漫长学习过程的驱动力自始至终都是个体资本的利益。这种驱动下产生的经济危机形成了一个周期性的风暴,终呈现为经济圈的优胜劣汰。事实上,也正是这种紊乱与多变才赋予市场丰富的色彩”。

从历史走向未来

　纵观金融成长史,是一部从混乱走向秩序的历史。尼尔 · 欧文以化的视角,审视了美国金融变革的对象,包括各类基金公司、投资银行、金融技术创新公司、交易所等,总结了赢家和输家所带来的战略启示;描述出欧美银行及金融巨头的浮沉,以及它们面对金融风暴所采取的策略。

　一个强国的崛起几乎总是与它是否能成为金融大国紧密相连,英国如是,美国如是,走在民族复兴之路上的中国又当如何?处于转型期的中国, 面对复杂的内外部环境,如何应对次贷危机、欧债危机等带来的外部冲击,如何化解一系列经济难题,构建稳增长、调结构、惠民生的“新常态”,推动产业和社会转型升级,凡此种种,无一不有赖于建立一个更加开放、自由、监管有序、层次分明的金融体系。中国基金业也正处于深化改革开放的快速发展期, 我们的“引进来”和“走出去”战略,都面临着市场复杂环境的挑战。有鉴于此,广发基金为国内读者引进此书,希望能使读者更全面地认识欧美资本市场发展的历史进程,以他人为镜鉴,引发大家对我国、对金融行业的现状与未来的更深层思考,为实现“金融报国”之梦尽一份绵薄之力。

　2015 年 10 月于广州

《炼金术士：三大央行行长如何拯救危机中的书图书》内容梗概本书并非一本虚构的奇幻小说，亦非关于古代神秘学的探索。它是一部深刻剖析现代金融体系运作机制、审视全球经济危机根源，并聚焦于塑造我们当下经济格局的关键人物——三大央行（美联储、欧洲央行、日本央行）行长决策过程的非虚构著作。作者以严谨的学术态度和流畅的叙事风格，带领读者走进宏观经济决策的幕后，揭示在风云变幻的市场和复杂交错的全球经济挑战面前，这些掌握着巨额金融权力的决策者们是如何在危机中寻找出路，试图稳住全球经济巨轮的。本书的核心，在于“炼金术士”这一隐喻。它并非指向点石成金的魔法，而是比喻央行行长们在极端复杂、信息不对称、充满不确定性的环境中，运用手中的货币政策工具，如同炼金术士般试图将“危机”（即高通胀、经济衰退、金融市场动荡等）这一“劣质金属”，转化为“稳定增长”（即经济复苏、市场信心恢复、物价稳定）这一“黄金”。这种转化过程充满挑战，需要高超的智慧、精准的判断、果断的行动，以及对潜在风险的深刻理解。第一部分：金融炼金术的背景与原料在深入探讨央行行长的决策之前，本书首先为读者构建了一个坚实的理论和历史基础。现代经济的基石：货币与金融体系货币的演变与作用：作者将追溯货币从商品货币到法定货币的历史演进，阐述其作为交换媒介、价值储量和记账单位的核心功能，以及在现代经济运行中的关键地位。中央银行的诞生与使命：详细介绍中央银行的起源，分析其设立的必要性，并深入剖析其在维护金融稳定、控制通货膨胀、促进经济增长等方面的使命和职责。利率：央行的“魔杖”：阐释利率作为最核心的货币政策工具，如何影响信贷成本、投资决策、消费行为以及整体经济活动。本书将探讨不同类型的利率（如政策利率、市场利率），以及央行如何通过调整这些利率来引导经济走向。全球经济的“炼金炉”：危机的前兆与成因周期性经济波动：作者将梳理经济周期的必然性，分析繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段的特征，以及导致经济波动的原因，如技术创新、资产泡沫、信贷扩张与收缩等。现代金融危机的诱因：深入剖析自2008年全球金融危机以来，特别是近年来出现的各种经济挑战。这包括但不限于：高企的全球债务：政府、企业和家庭债务的累积，以及其对金融稳定构成的潜在威胁。全球化与相互依存：国际贸易、资本流动对各国经济相互影响的放大效应，以及局部危机如何迅速蔓延。地缘政治风险：冲突、贸易争端、制裁等对能源价格、供应链和市场情绪的影响。结构性挑战：人口老龄化、生产率增长放缓、气候变化对经济的长期影响。通货膨胀的幽灵：从滞胀到“暂时的”通胀，分析导致物价普遍上涨的复杂因素，包括供需失衡、能源价格冲击、工资-物价螺旋等。资产泡沫的破裂：股票、房地产等资产价格的非理性繁荣与随后的崩盘，以及其对实体经济的传导效应。第二部分：三大炼金士的工具箱与策略本书将聚焦于三大主要央行——美联储（Federal Reserve）、欧洲央行（European Central Bank）和日本银行（Bank of Japan）——的行长们，以及他们为应对危机而使用的核心工具和制定的策略。美联储：全球美元经济的守护者美联储的权力与独立性：介绍美联储在美国经济体系中的独特地位，以及其政策决策的独立性对于市场信心的重要性。传统货币政策工具：公开市场操作：详细解释美联储如何通过买卖政府债券来调控银行系统的准备金，从而影响联邦基金利率。贴现率：分析银行向美联储借款的成本，以及贴现率调整对信贷供应的影响。准备金要求：探讨央行对商业银行持有准备金比例的要求，以及其对信贷创造的限制作用。非传统货币政策工具（量化宽松与前瞻性指引）：量化宽松（QE）：深入分析在零利率下限时期，美联储如何通过大规模购买国债和抵押贷款支持证券来注入流动性、压低长期利率，以及其对资产价格和风险偏好的影响。前瞻性指引（Forward Guidance）：解释央行如何通过公开沟通未来的政策意图，来影响市场对利率走向的预期，从而引导投资和消费。杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）时代的挑战与应对：聚焦鲍威尔担任美联储主席期间所面临的特殊经济环境（如疫情冲击、高通胀抬头），以及他如何运用上述工具，并在通胀控制与经济增长之间寻求平衡。本书将深入分析美联储在加息周期中的考量、对经济软着陆的追求，以及其政策对全球金融市场产生的连锁反应。欧洲央行：欧元区一体化的经济稳定器欧洲央行及其多国管辖的复杂性：阐述欧洲央行作为欧元区19个成员国中央银行的独特地位，以及其在协调各国经济政策、应对成员国主权债务危机等方面的挑战。欧洲央行的政策工具：除了与美联储相似的利率调整和资产购买计划（APP、PEPP）外，还将重点介绍欧洲央行特有的工具：定向长期再融资操作（TLTROs）：分析其如何鼓励银行向实体经济放贷。购买主权债券的限制与例外：探讨在欧元区框架下，购买成员国主权债券的敏感性，以及如“反恐融资计划”（OMT）等工具的出现背景。克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）的领导与挑战：分析拉加德上任后，欧洲央行如何应对疫情后的通胀飙升、俄乌冲突引发的能源危机，以及如何平衡不同成员国经济体质的差异，以维持欧元区的稳定。本书将探讨欧洲央行在首次加息、应对经济衰退风险时的决策过程。日本银行：对抗通缩的长期战争日本经济的特殊性：介绍日本长期面临的低通胀、人口老龄化、政府高负债等结构性问题，以及这些因素如何塑造日本央行的政策框架。 “质化量化宽松”（QQE）与“收益率曲线控制”（YCC）：深入解析日本央行自2013年以来推行的超宽松货币政策，包括其目标、机制，以及对市场的影响。特别是YCC，即对日本国债收益率设置目标区间，如何成为日本央行区别于其他央行的独特工具。黑田东彦（Haruhiko Kuroda）的遗产与植田和男（Kazuo Ueda）的转型：详细回顾黑田东彦长达十年的超宽松货币政策实践，分析其在抑制通缩方面的成效与代价。本书将重点关注其继任者植田和男上任后，如何在全球加息潮中，谨慎地考虑退出超宽松政策，以及其对日本经济和全球金融市场可能产生的潜在影响。第三部分：炼金术的艺术与代价本书的最后部分，将升华到对央行决策的哲学和实践层面的探讨。央行决策的“炼金术”：权衡、沟通与预期管理数据驱动的艺术：分析央行如何依赖复杂的经济模型、海量数据和专家判断来制定政策。 “看跌”与“看涨”的辩论：探讨央行内部以及央行与市场之间，对于经济前景预测的分歧，以及这些分歧如何影响政策的制定。沟通的艺术：强调央行行长公开讲话、新闻发布会、政策声明等沟通方式的重要性，以及如何通过清晰、一致的沟通来引导市场预期，避免不必要的恐慌或过度乐观。 “软着陆”的幻影：探讨央行如何在抑制通胀的同时，避免引发经济衰退的艰难平衡，以及“软着陆”的成功率。炼金术的副作用与风险资产价格扭曲：量化宽松等措施可能导致资产泡沫，加剧贫富差距。道德风险：央行对市场的过度干预，可能鼓励金融机构承担过多的风险。政策传导的局限性：货币政策并非万能，其效果会受到实体经济结构、财政政策配合等多种因素的影响。 “最后贷款人”的困境：在极端危机时刻，央行可能不得不承担“最后贷款人”的角色，但其救助行为也可能带来新的风险。央行独立性面临的挑战：政治压力、财政赤字等因素可能侵蚀央行的独立性，影响其客观决策。未来的炼金术：展望与反思全球经济的新常态：探讨后疫情时代，全球经济可能面临的长期趋势，如碎片化、气候变化、技术变革等，以及央行需要如何适应。央行与财政政策的协同：分析在复杂经济环境下，央行与政府财政政策的配合变得尤为重要。央行数字货币（CBDC）的潜力与挑战：探讨CBDC可能如何改变货币体系，以及对央行职能的影响。对“炼金术士”的审视：总结央行行长们在危机中的作用，以及他们决策的深刻影响，引发读者对金融权力、经济治理以及未来经济走向的深层思考。本书将通过详实的案例分析、数据图表和对相关经济学理论的深入浅出解释，让读者能够理解，当面对经济危机时，三大央行行长的决策并非简单的“点石成金”，而是一场场充满智慧、勇气、牺牲和不确定性的“金融炼金术”，其结果深刻地塑造着我们每个人的生活。

用户评价

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计相当引人注目，那种略带神秘感的深蓝色背景，搭配上烫金的“炼金术士”字样，就已经足够吸引那些对历史、金融以及一些宏大叙事感兴趣的读者了。我一直对那种能够将复杂事物剥茧抽丝，并用清晰易懂的方式呈现出来的作品抱有极高的期待。这本书的名字本身就充满了故事性，似乎预示着一场关于知识、权力和解决重大挑战的旅程。想到“炼金术士”这个词，脑海中浮现的便是那些在古老实验室中，尝试将凡俗之物转化为珍贵金属的智者，他们身上所代表的智慧、毅力以及对未知的探索精神，都与解决现实世界中的巨大危机有着异曲同工之妙。我非常好奇作者将如何把这种古老而充满象征意义的意象，与现代金融体系中的核心人物联系起来，从而构建出一个引人入胜的叙事。我设想，这本书或许会深入探讨，在这场席卷全球的金融风暴中，央行行长们是如何运用他们的知识、经验和决策能力，如同炼金术士般，将看似无解的困境，一步步导向解决方案。这种跨领域的融合，让我对阅读体验充满了期待，相信它不仅仅是一本关于金融的书，更可能是一次关于智慧与勇气的深刻剖析。

评分☆☆☆☆☆

这部作品的叙事风格可谓独树一帜，它不像我以往读过的任何一本关于金融的书。作者仿佛是一位经验丰富的讲故事者，他没有直接抛出枯燥的金融理论，而是将我们带入一个充满张力的历史时期，然后徐徐展开一幅波澜壮阔的画卷。他笔下的三大央行行长，不再是冰冷的统计数字的操纵者，而是有着血有肉、有情感、有智慧的个体。作者用一种极其精妙的笔法，勾勒出他们在面对前所未有的经济危机时，是如何进行思考、如何进行博弈、如何做出艰难的决策。我特别被书中对于细节的描写所吸引，那些看似微不足道的对话、那些会议室里的眼神交流，都蕴含着深刻的意义。这让我深刻体会到，历史的进程往往是由一系列细微的抉择所推动的。这本书让我看到了金融决策的艺术性，它不仅仅是科学，更是一门需要高度洞察力和判断力的艺术。它也让我重新审视了“拯救”这个词的含义，它背后蕴含的是何等的责任与担当。

评分☆☆☆☆☆

我向来对那些能够解读时代脉搏、剖析重大事件背后逻辑的书籍情有独钟。《炼金术士》恰恰满足了我这一点。它没有选择从宏观经济理论的宏大视角切入，而是聚焦于那些站在风口浪尖上的关键人物——三大央行行长。作者的叙述方式极具感染力，他将复杂的世界经济危机，转化为一场充满智慧与勇气的较量。我在这本书中看到了不同国家、不同文化背景下的金融领袖，是如何在巨大的压力下，相互协作，又相互博弈，最终找到走出困境的路径。这种叙事方式，让我摆脱了对金融书籍“晦涩难懂”的刻板印象，而是以一种近乎欣赏的角度，去体会那些决策者们是如何运用他们的专业知识和非凡的洞察力，去“炼制”出稳定经济的“黄金”。这本书给我最大的启发在于，它让我看到了在最危急的时刻，人类智慧的闪光点，以及那些看似不可能的任务，如何通过集体的努力和深远的思考得以实现。它不仅仅是一本关于金融危机如何被化解的书，更是一次关于领导力、智慧以及人类在挑战面前所展现出的韧性的深刻见证。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，在拿起这本书之前，我对金融领域的认识仅限于一些皮毛，总觉得那些关于利率、通胀、货币政策的讨论，既枯燥又遥远。然而，《炼金术士》彻底改变了我的看法。作者用一种非常流畅、富有故事性的语言，将复杂的金融概念解释得通俗易懂。他巧妙地将“炼金术士”这一意象贯穿始终，让我能够以一种全新的、充满想象力的方式去理解那些央行行长们的行为。这本书并没有一味地堆砌数据和理论，而是通过讲述一个个生动的故事，描绘出那些关键时刻的决策过程，以及决策者所面临的挑战和压力。我尤其欣赏作者对人物性格和心理的刻画，他让我们看到了这些金融巨头们在公众面前光鲜亮丽之下，同样也有着凡人的情感和挣扎。这种人性化的处理，使得整本书读起来一点都不枯燥，反而充满了吸引力。它让我明白，金融并非只是冷冰冰的数字游戏，而是与人类的福祉息息相关，并且需要极高的智慧、勇气和担当才能驾驭。

评分☆☆☆☆☆

读完这本书，我最大的感受便是它为我打开了一扇认识现代金融世界运作的新视角。作者的笔触非常细腻，善于捕捉那些在宏观经济大潮中，常常被忽略的细节和人物的内心挣扎。他并没有将那些央行行长们塑造成高高在上的神祇，而是展现了他们作为普通人，在巨大的压力下，所面临的抉择、所经历的焦虑，以及最终如何凭借专业素养和非凡的勇气，带领全球经济走出泥潭。我特别喜欢作者对不同央行行长之间互动和博弈的描写，那种在政治、经济多重压力下的斡旋和协调，充满了戏剧性，也让我看到了集体智慧的力量。这本书不仅仅是关于“如何拯救”，更是关于“为什么能拯救”的深入解读。它让我意识到，在每一次危机背后，都有一群默默付出、深思熟虑的决策者，他们用自己的专业知识和责任感，守护着整个经济体系的稳定。阅读过程中，我常常会停下来思考，如果是自己身处那样的位置，又会如何抉择？这种代入感，是这本书最成功的地方之一，它让冰冷的金融术语变得有温度，让宏大的经济事件变得触手可及。