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出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111595465

商品编码：27222539857

作者： 薛云奎   

出版社：机械工业出版社

ISBN：9787111595465

上架时间：2018-4-13

出版日期：2018 年4月

开本：16开

版次：1-1

所属分类：经济管理

目录

前言 

自序 

01 

老板电器：教科书式的增长

1.1 股价与市值：以茅台和五粮液为例2

1.2 老板电器：高估还是低估3

1.3 穿透式分析三步曲4

1.4 专业的财报分析方法：四维分析法6

02

平高电气：创新vs.垄断

2.1 高压开关行业龙头18

2.2 大股东变更：国家电网入主18

2.3 购并增长：行业整合19

2.4 竞争力增强，销售毛利率提升22

2.5 管理效率稳中有升23

2.6 财务风险稳中有降25

2.7 业绩层面不尽如人意27

2.8 简要结论29

03

小天鹅：曾经的丑小鸭

3.1 小天鹅的前世与今生32

3.2 改革与调整33

3.3 经营层面：持续增长34

3.4 业绩层面：持续改善37

3.5 管理层面：效率驱动38

3.6 财务层面：稳健适中42

3.7 资本与回报：典型的“白马股”43

3.8 简要结论44

04

吉林敖东：偏财旺旺

4.1 奇葩的税后净利润48

4.2 稳健的经营状态48

4.3 稳中有降的管理效率50

4.4 资质一般的财务水平54

4.5 可持续的“偏财”55

4.6 “纸面富贵”的业绩56

4.7 简要结论58

05

福耀玻璃：把生意做成事业的公司

5.1 专注于汽车玻璃62

5.2 主营业务利润突出62

5.3 销售增长稳定63

5.4 净利润有现金保障64

5.5 经营稳健65

5.6 管理平和66

5.7 财务风险偏低70

5.8 高额现金股利72

5.9 简要结论73

06

晨鸣纸业：大股东增持

6.1 造纸行业龙头76

6.2 主营业务利润暴增77

6.3 纸浆价格上涨推升公司销售78

6.4 净利润有现金支持，但波动较大78

6.5 经营层面：靠天吃饭79

6.6 管理层面：资产膨胀83

6.7 财务层面：负债率偏高87

6.8 业绩层面：不尽如人意89

6.9 简要结论89

07

世茂股份：盈利丰厚但增长乏力

7.1 高端商业地产开发商92

7.2 经营层面：稳定但不增长93

7.3 管理层面：自持物业升值潜力98

7.4 财务层面：稳健、保守101

7.5 业绩层面：长期偏低103

7.6 简要结论104

08

东阿阿胶：成功的经营，保守的财技

8.1 中国滋补养生品牌108

8.2 主营业务突出109

8.3 管理专业，但存货高企113

8.4 财务稳健、保守117

8.5 业绩优良、持续119

8.6 简要结论120

09

宁波华翔：一家深具野心的小公司

9.1 汽车零部件总成模块化供应商124

9.2 经营层面：海外兼并，国内布局125

9.3 管理层面：扩张谨慎，效率稳定130

9.4 财务层面：负债上升，风险可控134

9.5 业绩层面：利润丰厚，估值偏低136

9.6 简要结论137

10

中泰化学：挡不住的财源

10.1 新疆氯碱供应商140

10.2 经营层面：利润暴增141

10.3 管理层面：资产过重147

10.4 财务层面：政策性优惠151

10.5 业绩层面：难有突破152

10.6 简要结论154

11

汤臣倍健：急于求成的商业模式

11.1 有特点的保健食品供应商156

11.2 经营层面：全球采购，国际配方，国内销售156

11.3 管理层面：购并导致资产规模快速膨胀162

11.4 财务层面：资本过剩，资本成本高企167

11.5 业绩层面：净利润具有较高的含金量168

11.6 简要结论171

12

恒瑞医药：一家股价上涨55倍的制药公司

12.1 中国人的专利制药企业174

12.2 产品销售分析174

12.3 核心能力描述176

12.4 财务业绩描述177

12.5 主要问题或不足183

13

科大讯飞：风险巨大

13.1 科大讯飞：股市上的大公司，财报上的小公司188

13.2 概念·技术·生意·业绩188

13.3 科大讯飞的财务业绩：表面光鲜，含金量低189

13.4 科大讯飞的管理团队：擅长融资，不擅长盈利194

13.5 科大讯飞：管理效率随规模扩张而下降195

13.6 简要结论199

14

腾讯控股：世界还很大

14.1 腾讯控股及其定位206

14.2 腾讯控股的骄人业绩209

14.3 腾讯控股的瑕疵与不足214

14.4 世界还很大，一切只是刚刚开始218

15

百富环球：战略转型已成燃眉之势

15.1 一家专业经营EFT-POS终端机解决方案的供货商222

15.2 经营层面：面对电子支付挑战，销售增长受阻223

15.3 管理层面：现金充裕，经营风险较低225

15.4 财务层面：偿债能力很强，财务风险较低228

15.5 业绩层面：小巧精致，市场估值偏低229

15.6 简要结论230

尾注232 

 

《财务自由的密码：普通人也能读懂的投资逻辑》 内容简介： 在这本详尽的投资入门读物中，我们将一同踏上通往财务自由的探索之旅。本书旨在为所有渴望理解投资、掌握财富增值规律的读者提供一套清晰、实用的方法论。我们摒弃了那些晦涩难懂的专业术语和遥不可及的理论模型，转而聚焦于最核心、最贴近实操的投资逻辑，让你在轻松愉快的阅读中，逐渐搭建起属于自己的财富防火墙。 第一部分：打破财务迷思，重塑投资认知 在信息爆炸的时代，关于投资的观点五花八门，真假难辨。本书将首先帮助你拨开迷雾，破除那些阻碍我们实现财务自由的常见误区。我们会深入剖析“高风险高回报”背后的真相，区分“投机”与“投资”的本质区别，并揭示为何许多人辛勤工作却依然难以积累财富的深层原因。 “我没钱，所以没法投资”？ 这是一个普遍存在的认知误区。我们将为你展示，即使是小额的资金，只要运用得当，也能在时间的复利作用下，产生令人惊喜的增长。本书将提供一系列关于如何从零开始规划和执行小额投资的实用建议，让你意识到投资门槛并没有想象中那么高。 “投资太复杂，我学不会”？ 许多人被复杂的金融术语和图表吓退。我们将用最直观、最生活化的语言，为你解释投资中最基础也是最重要的概念，例如风险、收益、分散化、复利等。我们会通过生动的故事和鲜活的案例，让你理解这些概念在实际中的应用，从而建立起学习的信心。 “市场风险太大了，我不敢冒险”？ 风险是投资的伴侣，但并非不可控。本书将教你如何识别、评估并有效管理投资风险，学会区分“必要的风险”和“可以避免的风险”。我们将深入浅出地介绍风险分散的策略，让你在承担合理风险的同时，最大程度地保护本金安全。 “一夜暴富才是梦想”？ 那些诱人的“一夜暴富”神话，往往是通往财务困境的捷径。本书将引导你建立健康的投资心态，认识到财务自由是一个循序渐进的过程，需要耐心、纪律和长期的坚持。我们将分享一些成功投资者的心路历程，让你明白稳健增值才是通往真正自由的康庄大道。 第二部分：构建你的投资工具箱，武装你的财富思维 理解了基本的投资逻辑后，接下来我们将为你打造一套实用的“投资工具箱”。这个工具箱并非指让你去学习复杂的金融模型，而是为你提供一套系统性的思考框架和可操作的工具，帮助你在面对各种投资机会时，能够做出明智的决策。 “了解自己”：你的风险偏好与投资目标。 在开始任何投资之前，最重要的一步是了解自己。我们将引导你进行自我评估，清晰地认识自己的风险承受能力、财务状况以及长期的投资目标（例如退休储蓄、子女教育、购房首付等）。只有明确了这些，才能找到最适合自己的投资路径。 “选择你的武器”：认识主流投资品种。 本书将为你详细介绍几种最常见且适合普通投资者的投资工具，包括： 股票： 不再是遥不可及的神秘代码，我们将教你如何像一个精明的企业观察者一样，去理解一家公司的价值，了解股票投资的基本原理，以及如何选择具有潜力的公司。 债券： 作为一种相对稳健的投资方式，我们将解释债券的运作机制，以及它在投资组合中的重要作用，让你理解如何通过债券获得稳定的收益。 基金： 特别是指数基金和主动管理型基金，我们将为你剖析它们的运作模式，如何通过基金实现分散投资，以及如何选择适合自己的基金产品。 房地产： 作为许多人重要的财富组成部分，我们将探讨房地产投资的逻辑，以及如何理性评估房产价值，规避潜在风险。 其他资产： 简要介绍一些新兴或具有潜力的资产类别，但强调其风险与适合人群。 “组合的力量”：分散投资的艺术。 “不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”这句老话，是分散投资的核心理念。我们将深入探讨如何通过科学的资产配置，构建一个风险与收益相对平衡的投资组合，以应对市场的波动。本书将提供构建多元化投资组合的实际案例和指导。 “时间的魔法”：复利的惊人力量。 复利是投资者最好的朋友，也是最强大的财富增长引擎。我们将通过图表和具体的计算，让你直观地感受到复利的神奇之处，并理解为什么尽早开始投资，以及长期坚持的重要性。 第三部分：实践出真知，让财富稳步增长 理论学习固然重要，但真正的投资智慧，来自于实践。本书的第三部分将聚焦于将理论转化为行动，指导你如何在现实世界中进行投资，并不断优化你的投资策略。 “开户与交易”：迈出第一步。 我们将为你提供关于如何选择合适的证券公司、如何进行账户开设、以及如何进行股票、基金等交易的详细操作指南。我们会用最简单的步骤，让你顺利完成投资的第一步。 “投资策略的制定与执行”：你的个性化路线图。 基于前两部分的学习，你将能够制定出适合自己的投资策略。本书将提供几种常见的投资策略，如价值投资、成长投资、股息投资等，并指导你如何根据自身情况进行选择和调整。 “追踪与调整”：让你的投资保持活力。 市场是不断变化的，你的投资也需要适时地进行追踪和调整。我们将教你如何定期审视你的投资组合，如何判断何时需要进行再平衡，以及如何在市场波动时保持冷静，避免情绪化的交易。 “税收与费用”：不容忽视的成本。 在投资过程中，税收和各种费用是影响最终收益的重要因素。我们将为你解读常见的投资税种，以及交易费用、管理费用等，并提供一些优化成本的建议。 “长期视角与耐心”：通往财务自由的必修课。 最终，通往财务自由的道路，需要的是长远的眼光和不懈的坚持。本书将反复强调投资心态的重要性，鼓励你在面对市场短暂的下跌时，保持耐心和信心，相信时间和复利的魔力，最终实现你的财富梦想。 本书的特色： 通俗易懂： 抛弃晦涩的金融术语，用最贴近生活的语言解释复杂的投资概念。 实操性强： 提供大量可操作的建议、案例和指导，让你能够学以致用。 循序渐进： 从认知基础到工具箱构建，再到实践操作，层层递进，帮助读者系统掌握投资知识。 心态引导： 强调健康投资心态的重要性，帮助读者建立理性、长远的投资观。 全年龄段适用： 无论你是初次接触投资的年轻人，还是希望优化现有投资的成年人，都能从中受益。 “财务自由的密码”不是一个一夜暴富的秘籍，而是一本教会你如何思考、如何行动、如何让自己的财富在时间的复利作用下稳步增长的实用指南。翻开本书，你将开启一段全新的财富认知之旅，为自己和家人的未来，播下希望的种子。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我一开始抱着学习的念头，但没想到这本书带来的惊喜远超我的预期。它不仅仅是一本财务分析教程，更像是一本“企业侦探手册”。它教你如何透过表面的数字，去探寻企业真实的经营状况和发展潜力。书里的一些分析框架和逻辑，是我之前从未接触过的，比如它在分析企业盈利模式的时候，会结合行业特点和竞争格局，告诉你不同的盈利模式对应着不同的风险和收益。而且，它还提到了如何利用财务报表来判断企业的战略意图，比如公司在某些科目上的大额投入可能意味着它在布局未来的增长点。我特别喜欢它在讲到“盈利质量”的部分，它不仅仅看利润数字，更会深入分析利润的构成，去辨别哪些是可持续的利润，哪些是虚假的利润。这本书让我意识到，财务报表分析不仅仅是技术活，更是思维的训练，它能帮助我更理性、更深入地去认识一家企业。

评分☆☆☆☆☆

这本书的内容，说实话，比我想象的要更实用！我之前总觉得财务分析是那种很高深的学问，只有财务专业的人才能看懂。但这本书真的做到了“从入门到精通”，它把复杂的概念拆解得非常细致，而且举例都是大家耳熟能详的公司，这样理解起来就特别有代入感。我尤其喜欢它讲到现金流量表的部分，很多时候我们看利润表觉得公司挺赚钱的，但一分析现金流量表，才发现真实情况可能没那么乐观。这本书就详细地分析了不同类型的现金流量情况，以及它们可能预示的风险。而且，它不仅仅是告诉你“是什么”，更重要的是告诉你“为什么”以及“怎么用”。比如，在讲到盈利能力分析时，它会列出几个关键指标，然后告诉你这些指标的计算方法、正常范围，以及如何通过对比分析来判断公司真实的盈利水平，甚至还能从中发现一些潜在的财务造假迹象。这本书让我感觉，财务报表不再是冰冷的数字堆砌，而是企业运营的“体检报告”，只要掌握了方法，就能读懂企业的“健康状况”。

评分☆☆☆☆☆

读这本书的过程，我最大的感受就是“豁然开朗”。我之前在学习一些财务知识的时候，总是觉得零散，不成体系。这本书就把整个财务报表分析的过程梳理得非常清晰，它从最基础的概念讲起，比如资产负债表、利润表、现金流量表各自的构成和意义，然后逐步深入到各个报表的详细分析方法。我记得它有一章专门讲如何通过财务指标来评估公司的偿债能力和营运能力，讲得非常透彻。比如，它会告诉你不同的流动比率、速回购比率、资产周转率等等，并且会结合实际的案例，告诉你这些指标在不同情况下的含义。最让我印象深刻的是，它还教我们如何去识别一些财务上的“雷区”，比如关联交易、非常规损益等等，这些都是我们平时在看财报时容易忽略但却非常关键的点。这本书的语言风格也很友好，没有太多生涩的专业术语，即便是一些比较复杂的概念，作者也能用通俗易懂的方式解释清楚，并且配合大量的图表和实例，让你在阅读过程中不会感到枯燥乏味。

评分☆☆☆☆☆

这本书我拿到手的时候，就觉得名字特别霸气——“穿透财报，发现企业的秘密”。当时我刚开始接触股票投资，对财务报表那叫一个头疼，各种数字、公式就像天书一样。我之前也翻过几本讲财报的书，但要么太枯燥，要么讲得太理论，读完还是不知道怎么下手。这本我拿到手就开始仔细看，它的开篇就很有意思，没有直接堆砌概念，而是通过一些生动的案例，一点点引导你进入财务分析的世界。比如，它会讲一个大家熟知的公司，然后层层剥开它的财报，告诉你那些数字背后代表着什么，为什么这家公司会成功，或者为什么这家公司会陷入困境。我觉得最棒的是，它没有上来就让你背公式，而是先培养你的“感觉”，让你理解为什么要做这些分析，这些分析能给你带来什么。它还讲了不同行业公司的财报会有哪些侧重点，这一点对我这种跨行业小白来说太重要了，一下子就点醒了我，原来不是所有公司的财报都长一个样。这本书确实让我对财报的恐惧感少了很多，它像一个引路人，告诉我怎么一步一步地去看，去理解，去发现。

评分☆☆☆☆☆

这本书的价值，在我看来，已经远远超出了“入门”的范畴。它真正做到了“精通”的指引。它的深度和广度都令我印象深刻，尤其是在一些进阶的分析技巧上，比如如何通过报表变化来预测企业的未来走势，以及如何运用各种财务比率和模型来进行综合评价。书中还穿插了一些非常具有启发性的案例研究，这些案例都非常贴合实际，让我能更直观地理解书中讲授的分析方法。我尤其欣赏它在讲解“价值评估”部分时，并没有直接给出复杂的估值模型，而是先教会读者理解不同估值方法的逻辑和适用场景，然后再逐步引导读者去掌握。这种循序渐进的学习方式，让我在掌握知识的同时，也能建立起扎实的理论基础。这本书让我感觉，我不再是被动地接受信息，而是主动地去思考，去分析，去发现。它不仅提升了我的财务分析能力，更重要的是，它改变了我看待企业和投资的方式。