利率衍生物定价的有效方法 9787510058394 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

荷佩尔森 著

图书标签:

• 利率衍生品
• 金融工程
• 定价模型
• 风险管理
• 金融数学
• 量化金融
• 利率互换
• 期权定价
• 金融市场
• 投资策略

店铺： 博学精华图书专营店

出版社： 世界图书出版公司

ISBN：9787510058394

商品编码：29633485539

包装：平装

出版时间：2013-03-01

基本信息

书名:利率衍生物定价的有效方法

：35.00元

售价：26.3元,便宜8.7元,折扣75

作者:(荷)佩尔森

出版社：世界图书出版公司

出版日期：2013-03-01

ISBN：9787510058394

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装

开本：24开

商品重量：0.241kg

编辑推荐

内容提要

《利率衍生物定价的有效方法(英文)》是一部全面讲述计算和管理利率衍生物模型的教程。分为两个部分：部分比较和讨论了传统模型，比如即期和远期利率模型；第二部分主要讲述*发展起来的市场模型。全书和同时期众多图书的不同之处在于，不仅专注于数学知识，并大量刻画了作者在工业应用中的实践经验。

目录

1. Introduction

2. Arbitrage, Martingales and Numerical Methods

2.1 Arbitrage and Martingales

2.1.1 Basic Setup

2.1.2 Equivalent Martingale Measure

2.1.3 Change of Numeraire Theorem

2.1.4 Girsanov's Theorem and It6's Lemma

2.1.5 Application: Black-Scholes Model

2.1.6 Application: Foreign-Exchange Options

2.2 Numerical Methods

2.2.1 Derivation of Black-Scholes Partial DifferentialEquation

2.2.2 Feynman-Kac Formula

2.2.3 Numerical Solution of PDE's

2.2.4 Monte Carlo Simulation

2.2.5 Numerical Integration

Part Ⅰ. Spot and Forward Rate Models

3. Spot and Forward Rate Models

3.1 Vasicek Methodology

3.1.1 Spot Interest Rate

3.1.2 Partial Differential Equation

3.1.3 Calculating Prices

3.1.4 Example: Ho-Lee Model

3.2 Heath-Jarrow-Morton Methodology

3.2.1 Forward Rates

3.2.2 Equivalent Martingale Measure

3.2.3 Calculating Prices

3.2.4 Example: Ho-Lee Model

3.3 Equivalence of the Methodologies

4. Fundamental Solutions and the Forward-Risk-AdjustedMeasure

4.1 Forward-Risk-Adjusted Measure

4.2 Fundamental Solutions

4.3 Obtaining Fundamental Solutions

4.4 Example: Ho-Lee Model

4.4.1 Radon-Nikodym Derivative

4.4.2 Fundamental Solutions

4.5 Fundamental Solutions for Normal Models

5. The Hull-White Model

5.1 Spot Rate Process

5.1.1 Partial Differential Equation

5.1.2 Transformation of Variables

5.2 Analytical Formulae

5.2.1 Fundamental Solutions

5.2.2 Option Prices

5.2.3 Prices for Other Instruments

5.3 Implementation of the Model

5.3.1 Fitting the Model to the Initial Term-Structure

5.3.2 Transformation of Variables

5.3.3 Trinomial Tree

5.4 Performance of the Algorithm

5.5 Appendix

……

Part Ⅱ. Market Rate Models

References

Index

作者介绍

文摘

序言

金融工程的基石：深入理解利率衍生品的定价艺术 在现代金融市场中，利率风险管理和投资策略的制定至关重要。利率衍生品，作为一种重要的金融工具，为市场参与者提供了规避利率波动、套利以及实现特定投资目标的机会。然而，这些复杂工具的定价并非易事，它依赖于深刻的金融理论、精密的数学模型以及对市场运作的敏锐洞察。本书《利率衍生品定价的有效方法》旨在为读者提供一套系统、深入且实用的利率衍生品定价框架，帮助金融从业者、研究人员以及对金融工程感兴趣的读者，掌握精通这一关键领域所需的知识和技能。 本书并非仅仅罗列公式或堆砌理论，而是着眼于“有效方法”的构建。这意味着我们将探索那些在实际应用中真正能够产生可靠定价结果的建模思路和技术。从基础的利率模型到复杂的随机微分方程，从数值计算方法到实证检验，我们将循序渐进地构建起一个完整的利率衍生品定价知识体系。 第一部分：利率模型与基本概念的奠基 任何衍生品定价的基石都离不开对标的资产及其潜在运动规律的理解。对于利率衍生品而言，标的资产即是未来的利率。因此，本书的开篇将详细阐述各种经典的利率模型。我们将从最简单的短期利率模型（如Vasicek模型、CIR模型）入手，分析它们在刻画利率均值回归、随机波动等方面的特点与局限性。这些模型虽然在理论上具有解释力，但在实际定价中往往需要进一步的拓展。 随后，我们将深入探讨更为复杂的期限结构模型（如Hull-White模型、Black-Derman-Toy模型）。这些模型不仅能够捕捉短期利率的动态，更能描述整个收益率曲线的演变。我们将详细分析这些模型是如何通过引入随机因子来模拟不同期限利率之间的协方差，以及它们在描述短期利率和长期利率关系上的优势。理解这些模型的数学结构，对于后续理解更复杂的衍生品定价至关重要。 除了模型本身，我们还将重点关注利率的统计特性和相关概念。例如，收益率曲线的形状（上行、下行、平坦、驼峰）及其经济含义，即期利率、远期利率、远期利率协议（FRA）的定价原理，以及利率互换（IRS）的基本构造和定价方法。这些基础概念的清晰理解，将为后续的学习打下坚实的基础。 第二部分：无套利定价理论与风险中性测度 在金融工程领域，无套利定价是核心思想。本书将深入剖析无套利定价的原理，以及它如何引出风险中性测度（Risk-Neutral Measure）这一关键工具。我们将解释为什么在风险中性世界下，所有金融资产的预期收益率都是无风险利率，以及如何利用这一特性来简化衍生品的定价过程。 我们将详细介绍Girsanov定理在风险中性测度转换中的作用，以及不同风险中性测度（如Tibor测度、Forward测度）在刻画不同期限利率衍生品时的适用性。理解风险中性测度的概念，是掌握现代衍生品定价方法的关键一步。我们将通过具体的例子，展示如何将一个在真实世界测度下的随机过程，通过适当的Girsanov变换，转化为在一个风险中性测度下的鞅（Martingale）。 基于风险中性定价的框架，我们将详细推导期权定价的普遍公式——风险中性期望公式。这个公式表明，任何衍生品的定价都可以看作是其未来现金流在风险中性测度下的期望值，并折现到当前。我们将解释为何在无套利条件下，这种方法是有效的，并且能够绕过对风险厌恶程度的估计。 第三部分：利率期权与复杂产品的定价 在奠定了利率模型和无套利定价的理论基础后，本书将重点转向利率衍生品的具体定价。我们将从最基础的利率期权（如利率期权、利率期货期权）开始，逐步深入到更复杂的利率产品，如利率期权链（Caps）、利率地板（Floors）、利率期权组合（Collars）、以及可赎回/可回售期权等。 对于这些产品，我们将详细讲解其构造、收益特征以及不同的定价方法。例如，对于利率期权（Options on Interest Rates），我们将解释其与股票期权定价的异同，以及如何利用BSM（Black-Scholes-Merton）模型的思想，结合特定的利率模型来求解。我们将重点关注Black-Scholes-Merton关于利率期权的离散化版本，以及其在实际应用中的调整。 在讨论利率期权链、利率地板和利率期权组合时，我们将展示如何将这些产品分解为一系列基本的零息期权（Zeron-Coupon Options），并利用之前的定价方法进行求解。本书将详细阐述如何利用蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation）来定价复杂利率产品。我们将介绍不同类型的蒙特卡洛模拟方法，如标准蒙特卡洛、重要性抽样（Importance Sampling）、以及路径生成算法（Path Generation Algorithms），并讨论它们在提高模拟效率和精度方面的应用。 对于具有内嵌选择权的产品，如可赎回/可回售利率期权，我们将介绍美式期权定价的难点，以及如何利用二叉树模型（Binomial Trees）或偏微分方程（PDE）方法来求解。我们将详细讲解二叉树模型在离散时间下的逐步逼近过程，以及PDE方法在连续时间下的数学推导和数值求解。 第四部分：数值方法与模型校准 理论模型为我们提供了定价的框架，但实际应用中，许多模型无法得到解析解。因此，本书将花费大量篇幅介绍各种数值计算方法，以应对复杂的定价问题。 我们将详细讲解二叉树模型和三叉树模型（Trinomial Trees）在利率衍生品定价中的应用。我们将分析这些离散化模型如何逼近连续时间的随机过程，并讨论它们在刻画利率波动、远期利率以及支付路径上的优缺点。我们将通过具体的例子，展示如何构建和遍历这些树形结构，以计算期权价值。 偏微分方程（PDE）方法是另一种重要的数值求解工具。我们将介绍与利率模型相对应的PDE方程，并讨论常见的数值求解技术，如有限差分法（Finite Difference Method）。我们将详细解释有限差分法的基本思想，如何通过离散化空间和时间维度，将PDE转化为一系列线性方程组，并通过迭代求解得到期权价格。 此外，我们还将介绍有限元法（Finite Element Method）在复杂几何形状区域上的应用，以及有限体积法（Finite Volume Method）在守恒律方程上的优势。本书将讨论不同数值方法的适用场景、计算效率和精度权衡。 更重要的是，本书将强调模型校准（Model Calibration）的重要性。任何模型在应用之前，都需要用市场上的实际价格进行校准，以使其能够准确地反映市场状况。我们将介绍各种模型校准的技术，包括使用市场上的零息债券、利率互换、期权等作为校准点。我们将讨论如何选择合适的校准算法（如牛顿法、Levenberg-Marquardt算法），以及如何处理校准过程中的过拟合问题。 第五部分：风险管理与实证应用 定价不仅仅是为了确定一个价格，更重要的是理解和管理由利率波动带来的风险。本书的最后一部分将聚焦于利率衍生品的风险管理。 我们将详细讲解利率风险的度量，包括久期（Duration）、凸性（Convexity）、基点价值（Basis Point Value，BPV）等经典指标。我们将解释这些指标是如何衡量利率变化对债券价格或衍生品价值的影响，以及它们的局限性。 随后，我们将深入介绍更高级的风险度量方法，如VaR（Value at Risk）和CVaR（Conditional Value at Risk）。我们将讨论如何将利率模型和期权定价结果相结合，通过蒙特卡洛模拟或参数方法来计算投资组合的VaR。 本书还将探讨利率衍生品在实际业务中的应用场景，例如，银行如何利用利率互换来管理其贷款和存款的利率风险；投资机构如何利用利率期权来构建特定的投资组合，以期从利率波动中获利；以及央行在进行货币政策操作时，如何影响利率衍生品市场。 结语 《利率衍生品定价的有效方法》旨在成为一本兼具理论深度和实践指导意义的著作。我们相信，通过对本书内容的深入学习和实践，读者将能够建立起扎实的利率衍生品定价理论基础，掌握实用的定价工具和数值计算方法，并能够将其应用于复杂的金融市场，有效地管理利率风险，创造投资价值。本书的内容并非止步于理论，更强调的是“有效性”——如何将复杂的金融数学工具转化为在实际市场中行之有效的解决方案。我们期望这本书能够为金融工程领域的学习者和从业者提供一个坚实的起点，激发更多对金融创新和风险管理的思考。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名，瞬间抓住了我作为一名金融市场参与者的注意力。在当前复杂多变的经济环境中，理解利率的动态以及它们如何影响金融工具的价值，是至关重要的。我一直对如何为这些复杂的金融产品找到一个“合理”的价格感到好奇，尤其是那些以利率为标的的衍生品，它们的存在本身就预示着对未来利率走势的预期和对冲。我希望这本书能够提供一套系统性的、可操作的定价方法论，而不仅仅是理论的堆砌。我期待书中能够涵盖从基础的无套利定价原理，到更高级的随机利率模型。我特别想了解，如何在实际操作中运用这些模型，特别是如何处理利率期限结构的变化、信用风险以及流动性溢价等现实因素。如果书中能够提供一些关于如何选择合适的定价模型、如何处理模型风险以及如何进行敏感性分析的指导，那将是我非常看重的部分。我希望这本书能够帮助我构建一个更清晰的框架，从而能够更好地理解和应对市场中的不确定性，并做出更明智的投资和风险管理决策。

评分☆☆☆☆☆

读到这本书的名字，我的第一反应是：“终于有人写了！”。我对金融工程领域一直抱有极大的热情，尤其是那些能够真实反映市场复杂性的部分。利率衍生品定价，在我看来，就像是金融数学的艺术品，将抽象的数学概念转化为对现实经济活动有深远影响的工具。我尤其对书中可能涉及到的随机过程、偏微分方程以及数值方法感到兴奋。我知道，要定价一个利率衍生品，需要对未来利率的走势做出精确的预测，而这本身就是一项极具挑战性的任务。因此，我非常期待书中能够介绍主流的定价模型，比如 Heath-Jarrow-Morton (HJM) 模型、Libor Market Model (LMM) 等等。我希望作者能够清晰地解释这些模型的假设条件、数学框架以及各自的优缺点。此外，我个人还非常关注模型的校准问题，即如何利用历史数据来估计模型的参数，并使其能够准确地反映当前的市场状况。书中是否会提供相关的校准技术或者经验分享？这一点对我来说至关重要。我还会仔细阅读书中关于隐含波动率和校准曲线的内容，因为这直接关系到期权定价的准确性。希望这本书能够填补我在这一领域知识上的空白，让我能够更自信地理解和应用利率衍生品。

评分☆☆☆☆☆

这本书，就像是一把钥匙，为我打开了理解利率衍生品世界的大门。作为一个长期关注宏观经济和金融市场的人，我深知利率作为经济的“血液”，其变动对整个金融体系有着牵一发而动全身的影响。而利率衍生品，正是对这种潜在利率风险进行定价和管理的重要工具。我期待这本书能够提供一种结构化、逻辑清晰的视角，让我能够理解这些复杂工具的本质。我希望书中能够从最基础的经济学原理出发，逐步引导读者理解利率的形成机制、影响因素，以及这些因素如何被纳入到利率衍生品的定价模型中。我更期待的是，书中能够提供一些关于如何理解和解释不同定价模型输出结果的指导，以及如何评估这些模型在不同市场环境下的表现。是否会涉及到一些关于对冲策略的讨论？因为很多时候，定价的最终目的就是为了实现有效的风险对冲。如果书中能够提供一些实际的例子，说明如何利用这些定价方法来指导交易和风险管理，那将是极好的。总而言之，这本书在我心中，承载着我对金融市场深层逻辑的求索和对风险管理能力的提升的期望。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我对书名中“有效方法”这几个字特别敏感。在金融领域，理论和实践之间往往存在着巨大的鸿沟，而“有效”这个词，就代表着能够跨越这道鸿沟的桥梁。我一直认为，再精妙的理论，如果不能转化为在实际市场中产生效益的方法，那它的价值就会大打折扣。因此，我非常期待这本书能够提供一些真正能够解决实际问题的定价策略。我想知道，作者是如何定义“有效”的？是否意味着在速度、准确性、鲁棒性或易用性方面都有所体现？我希望书中不仅仅是介绍一些现有的模型，更能分享一些在实际应用中，如何改进模型、如何处理异常情况，或者如何结合特定市场环境来优化定价策略的经验。例如，在利率波动剧烈的时候，或者在市场流动性枯竭的时候，传统的定价模型是否会失效？这本书是否会提供相应的应对之道？我更希望它能给我带来一些“灵感”，让我能够举一反三，在未来的工作中，能够找到自己独特的、有效的定价方法。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计让我第一眼就觉得它会是一本非常严谨的学术著作。那种沉稳的色调，加上精炼的书名，都传递出一种专业和深入的信号。我个人一直对金融市场中那些看不见的“魔法”——也就是衍生品——感到好奇。利率衍生品尤其如此，它们像金融世界的基石一样，支撑着复杂的交易和风险管理。我希望这本书能够为我揭开这些神秘面纱，让我理解为什么利率会波动，而这些波动又如何被转化为可交易的金融产品。我期待书中能够详细阐述不同类型的利率衍生品，例如远期利率协议（FRA）、利率期货、利率期权，以及最令人着迷的利率互换（IRS）。更重要的是，我希望作者能够深入浅出地解释这些产品背后隐藏的定价模型。我知道其中会涉及到各种数学公式和统计方法，我虽然不是数学家，但我愿意花时间和精力去理解它们。我希望书中的讲解能够循序渐进，从最基础的概念讲起，逐步深入到复杂的模型推导。有没有可能，书中还会提供一些实际的案例分析，让我看到这些理论是如何在真实的交易环境中应用的？这对我来说会非常有帮助。总的来说，这本书的出现，让我感觉到一股来自知识海洋的召唤，我迫不及待地想潜入其中，汲取养分，提升我对利率衍生品定价的认知水平。