银行理财蓝宝书：透视银行理财的运行内幕 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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谭松珩 著

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出版社： 上海财经大学出版社

ISBN：9787564227234

版次：1

商品编码：12117551

包装：平装

开本：16开

出版时间：2017-07-01

用纸：胶版纸

编辑推荐

作者从银行理财的发展史说起，将银行理财的突飞猛进归因为“三级火箭”：影子银行，非标资产和委外，并由此进行分析这三大要素带来的管理、分析与监管问题。通读此书，这本书的分析视角独到，逻辑框架新颖，从从业管理者、监管者和分析者的角度来直接回答上面的问题。

内容简介

　　近年来，银行理财俨然已成为热门话题，在每一个热门财经新闻里，都有银行理财的身影：无论是宝能和万科的恶意收购大战，还是债王横刀立马“力挺”国债；不管是15年股市杠杆牛市里的配资优先级，还是债市里的“资产荒”，银行理财都参与其中，推波助澜。

　　银行理财因何来势汹汹，又会走向何处，监管机构将如何跟进，银行理财应该如何管理，这些问题对现今日新月异、发展迅猛的金融业的稳定性非常重要。

　　然而这样的问题，却少有人能回答。本书作者从银行理财的发展史说起，将银行理财的突飞猛进归因为“三级火箭”：影子银行，非标资产和委外，并由此进行分析这三大要素带来的管理、分析与监管问题。通读此书，这本书的分析视角独到，逻辑框架新颖，从从业管理者、监管者和分析者的角度来直接回答上面的问题。

　　本书既有严谨的理论框架，又能够囊括中国金融业里特有的创新实践，逻辑严密，行文流畅，使读者阅读起来充满愉悦之感。

目录

推荐序
前言

第1章 银行理财：从襁褓到巨兽
1.1 银行理财的前世今生
1.1.1 从山寨到创新
1.1.2 乘着建设的东风
1.1.3 监管归位
1.1.4 银行理财发展的宏观基础
1.2 影子银行之王
1.2.1 资管行业中的“巨无霸”
1.2.2 “资金池”模式
1.2.3 银行理财与银行
1.2.4 “刚性兑付”传统
1.3 我们为什么要理解理财
1.3.1 特权银行
1.3.2 影子银行
1.3.3 影响重大
1.3.4 监管去向何方

第2章 像管理银行那样管理理财
2.1 理财的定价
2.1.1 理财定价的背景及意义
2.1.2 理财产品的定价方法
2.1.3 理财产品定价的特点
2.1.4 理财产品定价的意义
2.2 理财产品的设立与记录
2.2.1 理财产品的设立与登记
2.2.2 理财“银行化”：同业理财
2.2.3 同业理财的快速增长
2.2.4 同业理财带来的风险
2.3 理财监管现状
2.3.1 管理体系与管理制度
2.3.2 销售管理
2.3.3 投资管理
2.3.4 理财托管
2.3.5 风险准备金
2.3.6 信息披露
2.4 如何设立开放式净值型理财产品
2.4.1 向基金取经
2.4.2 如何“讨巧”
2.5 资产未动，负债先行
2.5.1 银行负债管理的重要性
2.5.2 银行理财和银行、基金相比，谁更难管理负债端？
2.5.3 封闭式理财产品需要如何配置负债端？
2.5.4 需要对负债来源做出限制吗？

第3章 理财产品的投资
3.1 理财的准人
3.1.1 理财业务的准入标准
3.1.2 同业理财的投资范围
3.2 G06报表
3.2.1 G06-Ⅱ新旧对比
3.2.2 详解G06-Ⅱ
3.3 非标资产
3.3.1 非标仍是银行理财的重要投向
3.3.2 银行理财投资非标的监管限制
3.3.3 理财投资非标的渠道变迁
3.3.4 同业理财的非标情节
3.3.5 非标新伙伴：股票质押回购
3.4 政府合作项目PPP
3.4.1 资产淘金
3.4.2 风险可控，收益可观
3.4.3 PPP现行监管框架
3.4.4 银行理财参与PPP项目模式梳理
3.4.5 参与PPP项目的风险分析与防范
3.5 权益类投资：并购基金与股票定增
3.5.1 发力并购基金业务
3.5.2 并购基金的模式解析
3.5.3 参与并购基金业务的风险控制
3.5.5 掘金定增项目
3.5.7 银行参与股票定增的监管政策
3.5.8 银行理财参与定增模式解析
3.6 FOFMOM
3.6.1 FOFMOM投资模式
3.6.2 银行理财配置FOFMOM
3.6.3 FOF相关政策监管
3.7 委外投资
3.7.1 委外需求的诞生
3.7.2 委外的两种模式
3.7.3 委外业务的风险在哪里
3.7.4 监管新规对委外业务的影响
3.8 理财的配置选择
3.8.1 如何构建理财资产组合
3.8.2 应该要对理财资金池做压力测试吗？

第4章 透视银行理财
4.1 银行理财的套利狂潮
4.1.1 发行端套利
4.1.2 投资端套利
4.2 同业理财：记账方式和风险管理
4.2.1 同业保本理财的记账与风控
4.2.2 同业购买非保本理财
4.2.3 底层资产清单真的有用吗？
4.2.4 监管趋严，发展“瓶颈”
4.3 同业理财的铁甲连船
4.3.1 同业理财的发展结构
4.3.2 同业理财对资金面的影响
4.3.3 同业理财依赖症
4.4 银行理财与宏观经济
4.4.1 实体经济和金融市场的纽带
4.4.2 金融市场流动性的提供者
4.4.3 净值型产品是未来发展趋势
4.4.4 理财对股债的影响
4.5 透视委外
4.5.1 委外的意义
4.5.2 如果委外亏损了呢
4.5.3 如果流动性出问题了呢？
4.6 银行理财需要占用银行净资本吗？
4.6.1 净资本的意义
4.6.2 理财刚性兑付的支撑
4.6.3 投鼠忌器
4.6.4 风险准备是很好的替代吗
后记：作为独立个体的银行理财

精彩书摘

　　《银行理财蓝宝书：透视银行理财的运行内幕》：
　　除此之外，银行理财业务的飞速发展，也在逐渐转变着银行本身的内部结构。从近三年的银行业发展数据来看，2013年我国银行业的总资产规模是152.48万亿元，到了2015年其总资产规模达到了199.35万亿元，复合增长率为14.34%。与GDP增速相比，银行这一金融业的主体增速已十分惊人，不过与接下来要谈到的银行理财规模的增速相比，简直小巫见大巫。
　　相对于表内资产的增长速度，银行理财产品作为表外资产的增长速度堪称惊人。从2013年起便以51.49%的复合增长速度增长，2015年的规模达到了235万亿元人民币，其相对于银行表内资产总规模的比例由2013年的6.72%迅猛增长到了2015年的11.79%。这一组组数据显示了我国银行业的表外业务正以飞快发展的姿态出现在金融市场上。
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前言/序言

　　近年来，银行理财俨然已成为热门话题，在每一个热门财经新闻里，都有银行理财的身影：无论是宝能和万科的恶意收购大战，还是债王横刀立马“力挺”国债；不管是15年股市杠杆牛市里的配资优先级，还是债市里的“资产荒”，银行理财都参与其中，推波助澜。

　　从2004年银行理财产品正式出发，已是12个年头，但我感觉，整个金融业对理财产品的认识，还处在既熟悉又陌生的阶段，银行理财资产与负债完全分离，投资人名为委托人实为债权人的经营模式，以及不透明的信息披露制度都成为了看清银行理财的障碍，不单外界看不懂，从业人员也易一叶障目，看不到银行理财的整个运营逻辑。

　　银行理财因何来势汹汹，又会走向何处，监管机构将如何跟进，银行理财应该如何管理，这些问题对现今日新月异、发展迅猛的金融业的稳定性非常重要。

　　然而这样的问题，却少有人能回答：近年来不论是书籍还是研报、评论，对银行理财的理解都太泛泛，以欧美模式为主，缺乏实际操作经验，而且大多为知识普及或管中窥豹，能够结合中国金融创新现实的论著更少，对分析银行理财的现实问题提供的帮助不大。

　　我阅读了谭松珩、李奇霖和梁路平的这本专著，与其他论著不同，作者从银行理财的发展史说起，将银行理财的突飞猛进归因为“三级火箭”：影子银行，非标资产和委外，并由此进行分析这三大要素带来的管理、分析与监管问题。通读此书，这本书的分析视角独到，逻辑框架新颖，从从业管理者、监管者和分析者的角度来直接回答上面的问题。

　　这本书既有着严谨的理论框架，又能够囊括中国金融业里特有的创新实践，逻辑严密，行文流畅，使读者阅读起来充满愉悦之感，最为重要的是，本书从“三级火箭”出发，回答了以下几个问题：

　　一是“影子银行”应该怎么管：与目前对“影子银行”口诛笔伐的社会舆论不同，本书作者呼吁因市场认可，我们应正视“影子银行”，并针对影子银行制定管理和监管方案。作者通过与银行本身经营模式进行对比，对银行理财应该怎么管理、应该怎么监管提出了可行且有效的方案：与众多银行从业人员，监管机构的理解不同，这本书认为不应再把银行理财看作银行自身的一块业务，仍站在银行个体的角度去管理和监管银行理财，而应该将银行理财看作一个“体外银行”去管理和监管。

　　作者在本书里提到了三个值得中小银行的资管管理者和银行监管机构思考的问题：银行理财应不应该对流动性和资产质量做定期的压力测试；银行理财能不能够不受银行净资本限制而无限扩张；以及如果银行理财需要类似银行的风险管理和监督，那么又该使用怎样的尺度。

　　二是理清了银行理财各个环节中的套利关系，在讲解银行理财具体投资、运营业务后，本书作者使用了“套利三角关系”来解读企业或其他银行与银行理财、银行理财与委外、委外与金融市场之间存在的套利关系，不理解“三角关系”中的套利逻辑，就没法去分析债市的“资产荒”、“线上套利”与“线下套利”的关系，也没办法去预测、预防和监管尾部风险。

　　更深入一些，当影子银行套利影子银行时，每次资管产品，特别是影子银行类的资管产品的嵌套就会带来风险管理难度的加大，最显著的便是书中提到的道德风险的例子：影子银行的重要特点就是资产与负债无法匹配，也正因为此，2014年127号文失去了其应有的能力，不论被投资的影子银行出具的是真的或是假的底层资产清单，投资者所承担的风险本就不止于底层资产清单上显示的那样（单一、定向资产管理产品给出的完整底层资产清单除外）。作者由此也给金融监管机构提出一个现实的问题：如果连真实底层清单都没有办法囊括所投资影子银行的风险，那么127号文又如何做到“实质重于形式”呢？或者说，与其继续让道德风险存在，抽屉协议与虚假资产清单来实现假的“实质重于形式”，是否能把“影子银行”作为一个信用资产来独立地进行风险计量、分析和管理呢？

　　管清友

　　民生证券总裁助理研究院执行院长首席宏观研究员

深入剖析全球宏观经济格局与未来趋势 —— 洞察不确定性时代的投资智慧 本书简介 在全球化进程加速演变、地缘政治风险频发、技术革命浪潮汹涌的今天，理解宏观经济的底层逻辑与驱动力，已成为每一个理性投资者、政策制定者乃至关注社会发展的人士必须掌握的核心能力。本书并非聚焦于特定金融产品的操作技巧，也不是对某一地区金融市场进行微观分析，而是致力于构建一个宏大、系统且具有前瞻性的全球宏观经济分析框架。 本书的立足点在于“透视”——剥离表象，深入探究驱动全球经济运行的深层次力量，包括结构性变革、范式转换以及全球治理体系的演变。我们相信，所有的市场行为、资产定价的波动，最终都根植于宏观基本面的深刻调整之中。 第一部分：重塑世界经济的底层逻辑——结构性变革的冲击 本部分着眼于当前全球经济结构正在经历的几大根本性、不可逆的变革，这些变革深刻影响着资本的流向、生产力的分配以及长期增长潜力。 第一章：全球化步入“后全球化时代”的复杂性 传统意义上的“效率优先”全球化模式正受到挑战。本书将详细剖析逆全球化（或称“再全球化”）的驱动因素，包括供应链的“去风险化”（De-risking）趋势、技术民族主义的兴起，以及疫情暴露出的脆弱性。我们将探讨区域化、近岸外包（Near-shoring）和友岸外包（Friend-shoring）如何重塑全球价值链的地理分布，以及这对新兴市场和发达经济体各自的产业布局带来的长期影响。我们不会停留在现象描述，而是深入分析各国贸易政策和产业补贴背后的战略意图。 第二章：人口结构是最大的宏观变量 人口结构的变化，特别是老龄化和少子化趋势，被视为影响未来几十年经济增长、储蓄率、通胀压力和财政可持续性的“慢撒气的地雷”。本书将结合日本、欧洲和部分亚洲国家的具体案例，量化分析人口红利消失对劳动参与率、创新活力和消费模式的冲击。更重要的是，我们将探讨科技，特别是自动化和人工智能，如何在一定程度上对冲劳动力短缺的负面效应，以及这种对冲的成本与效率边界。 第三章：能源转型与“绿色溢价”的长期通胀效应 气候变化不再仅仅是环境议题，它已成为决定未来资本开支、资源定价和地缘政治博弈的核心经济变量。本书将系统分析能源转型（从化石燃料到可再生能源）所需的巨额投资如何转化为“绿色通胀”（Greenflation）压力，尤其是在关键矿产资源受限的背景下。我们将评估各国在实现净零排放目标过程中，对能源安全与经济增长之间进行权衡的难度，以及这如何影响长期利率的走势。 第二部分：货币、财政与债务的极限挑战 在结构性变革的背景下，各国央行的传统工具箱正在面临前所未有的压力。本部分聚焦于货币政策的有效性、财政政策的扩张边界以及全球债务的风险敞口。 第四章：通胀新常态的解读与央行政策的“再锚定” 本书深入探讨了驱动本轮高通胀的因素，区分了暂时的供应链冲击与更深层次的结构性因素（如绿色转型成本、劳动力市场紧缩）。我们将分析，在后全球化时代，央行如何在其“价格稳定”目标与“充分就业”目标之间进行艰难的平衡。重点分析负利率实验的终结、量化紧缩（QT）的潜在溢出效应，以及央行在应对气候相关金融风险时可能扮演的新角色。 第五章：主权债务螺旋与财政纪律的失效 在全球危机频发、应对措施需要大规模财政支出的背景下，发达国家和许多发展中国家的债务水平持续攀升。本书运用跨国比较分析，评估不同债务结构（本币债与外币债、短期债与长期债）的脆弱性。我们着重分析主权债务可持续性的“隐性成本”，即高额的利息支付对公共服务投资的挤出效应，以及市场对“财政主导”（Fiscal Dominance）的担忧如何侵蚀货币政策的独立性。 第六章：美元霸权的角色转变与多极化储备货币体系的演进 美元作为全球主要储备和结算货币的地位，是理解全球资本流动和金融稳定的基石。本书分析了地缘政治冲突背景下，金融制裁和去美元化尝试对国际支付体系的影响。我们审视了数字货币（包括央行数字货币 CBDC）对现有国际货币秩序的潜在颠覆性，以及贸易本币结算的实际可行性和局限性，力求提供一个务实而非情绪化的视角。 第三部分：科技驱动的范式转移与投资未来 技术进步，尤其是信息技术和生物技术的融合，正在以前所未有的速度重塑生产力函数和资本回报率。 第七章：人工智能时代的生产力悖论与资本回报率重估 人工智能（AI）被视为下一轮工业革命的核心驱动力。本书探讨了AI技术对全要素生产率（TFP）的实际拉动效应，分析了为何短期内数据尚未完全显现出强劲的宏观增长信号（即“生产力悖论”）。同时，我们讨论了AI技术可能导致财富和收入分配的极端不平等，以及这种不平等对社会稳定和消费需求产生的反作用力。 第八章：地缘政治风险对技术生态圈的分割 技术竞争正日益成为国家间竞争的主战场。本书剖析了关键技术（如半导体、量子计算、生物技术）的供应链安全问题，以及各国在限制技术出口、建立“小院高墙”战略背景下，对全球技术标准和创新合作生态造成的碎片化影响。理解这种分割，是判断未来高科技产业投资风险的关键。 第九章：应对不确定性的投资策略——从“择时”到“韧性” 在宏观环境的剧烈波动期，传统的基于历史均值回归的投资模型面临失效风险。本书最后总结了在不确定性常态化背景下，投资者应如何调整心态和策略：从追求短期超额收益转向构建宏观经济韧性（Macro Resilience）。这包括资产组合的跨周期配置、对冲结构性风险（如通胀风险和地缘政治风险）的金融工具应用，以及理解并适应由政府干预日益增多的新市场环境。 结论：在复杂性中寻找秩序 本书旨在提供一个观察世界的“望远镜”和“显微镜”——既能看到全球经济的宏大趋势与转折点，又能洞察这些趋势如何具体作用于不同行业和资产类别。它不是一本教人致富的指南，而是一部帮助读者理解“世界如何运转”的工具书，为在充满挑战的未来中做出明智决策提供坚实的智力基础。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我一直对银行理财的“净值化转型”以及由此带来的产品净值波动感到困惑。过去那种“保本保息”的时代一去不复返，现在很多产品都变成了浮动净值，收益时高时低，让人有点抓不住方向。这本书的出现，正好解答了我心中的不少疑问。我尤其关注书中关于“资产证券化”和“结构化融资”的章节，虽然这些听起来高大上，但作者很巧妙地将它们与我们日常接触的理财产品联系起来，让我能理解到，那些看起来简单的产品背后，可能隐藏着多么复杂的金融工具和交易结构。这本书是不是也探讨了银行在应对宏观经济下行压力时，如何通过调整理财产品策略来维持盈利能力？或者是在信息不对称的情况下，普通投资者如何才能获取更准确、更及时的产品信息？这些实操性的内容，对于我这样希望在投资中更加游刃有余的普通人来说，是十分珍贵的。

评分☆☆☆☆☆

拿到手后，快速翻阅了一下，感觉这本书的内容相当扎实，不仅仅是停留在概念层面，而是有深入的理论和实操相结合的讲解。尤其吸引我的是其中关于银行理财产品设计逻辑的分析，它不是简单地罗列市面上的产品，而是去剖析这些产品是如何从无到有，是如何根据市场需求和风险偏好进行组合和包装的。我之前一直觉得银行理财产品千篇一律，但这本书让我意识到，背后其实有着复杂的精算和风控体系。比如，书中关于“影子银行”和“非标资产”的探讨，虽然这些术语听起来有点专业，但作者用比较通俗易懂的方式进行了阐释，并且结合了实际的案例，让我对金融市场的复杂性和创新性有了更深的认识。我个人一直觉得，金融知识的学习，最重要的就是理解其背后的逻辑，而不是死记硬背。这本书似乎就做到了这一点，它引导读者去思考，去探究，去发现隐藏在表象之下的真实运作。它是不是也讨论了银行在不同经济周期下的理财策略调整？或者是在不同市场环境下，如何识别和规避潜在的风险？这些对我这样希望提升自己财富管理能力的人来说，无疑是极具价值的。

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我一直秉持着“投资即是学习”的理念，而《银行理财蓝宝书：透视银行理财的运行内幕》这本书，无疑为我提供了一个绝佳的学习平台。书中对于“期限错配”和“利率风险”的深入分析，让我对银行理财的收益来源和潜在损失有了更清晰的认识。我特别喜欢书中关于“风险提示”的解读，它不仅仅是告诉你“可能有风险”，而是详细解释了风险产生的具体原因、可能的影响以及如何应对。我感觉作者在写作时，始终站在读者的角度，力求用最清晰、最易懂的方式来传达最核心的理念。它是不是也提供了关于如何选择适合自己风险承受能力的理财产品的方法论？或者是在分析一些具体的银行理财产品案例，并给出专业的点评？这些实操性的指导，对于我这样一个希望将理论知识转化为实际投资行动的人来说，是至关重要的。

评分☆☆☆☆☆

刚拿到这本《银行理财蓝宝书：透视银行理财的运行内幕》，还没来得及细看，就迫不及待想写点什么。封面设计简洁大气，透着一股专业感，深蓝色的背景配上烫金的标题，让人一眼就能感受到这本书的分量。我之前对银行理财一直处于“了解一点点”的状态，总觉得它既安全又稳定，但又有点神秘，仿佛藏着什么我不知道的门道。身边很多朋友也都是这样，只知道有这么回事，具体的运作机制、产品设计、风险评估等等，都停留在模糊的概念层面。所以，当看到这本书的标题时，立刻就被吸引了。我希望它能像它的名字一样，打开银行理财的“蓝宝书”，让我能更深入地了解这个领域，不再是被动接受，而是能主动地去理解和选择。我特别期待书中能够讲解一些日常生活中我们不太会注意到的细节，比如不同类型的理财产品到底有什么本质区别，它们是如何定价的，以及银行在其中扮演的角色和盈利模式。毕竟，钱袋子是我们自己的，了解得越透彻，就越能做出明智的决策，避免不必要的风险。这本书会不会涉及到一些过往的经典案例，或者一些最新的监管动态？这些都是我非常感兴趣的点。

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这本书给我的第一印象是，它并非一本单纯的“如何赚钱”的指南，而是更侧重于“理解为何”的深度解读。我尝试去理解书中关于银行资产负债表和理财产品资金流向的讲解，虽然有些图表和公式一开始看得我有点晕，但作者的解释非常有耐心，一点点地剥开了复杂的金融运作。我尤其欣赏书中对“信用风险”和“流动性风险”的区分与强调，这让我意识到，即使是看起来最稳妥的银行理财，也并非完全没有风险。我一直觉得，很多时候我们对风险的认知是被动和滞后的，直到发生了问题才开始重视。这本书似乎在提醒我们，在投资之前，就应该主动去了解和评估这些风险。它是不是也介绍了一些国际上成熟的银行理财市场运作模式？或者是在对比不同国家和地区的监管政策，从而引发读者对国内银行理财发展的思考？这些宏观层面的分析，对于我这样希望拓宽视野、从更广阔的角度理解金融行业的人来说，是相当有吸引力的。

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真讨厌卖的是二手书吧，书都很旧

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因为师兄写的书，学习了。

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挺好的

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好

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很实用！

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东西很不错，物美价廉，赞一个！！！