2007年第二季度中國貨幣政策執行報告 9787504945204 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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中國人民銀行貨幣政策分析小組 著

圖書標籤:

• 貨幣政策
• 中國經濟
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• 宏觀經濟
• 經濟形勢
• 央行報告
• 金融市場
• 經濟政策
• 2007年
• 季度報告

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齣版社： 中國金融齣版社

ISBN：9787504945204

商品編碼：29667498120

包裝：平裝

齣版時間：2007-09-01

基本信息

書名:2007年第二季度中國貨幣政策執行報告

定價：98.00元

售價：71.5元,便宜26.5元,摺扣72

作者:中國人民銀行貨幣政策分析小組

齣版社：中國金融齣版社

齣版日期：2007-09-01

ISBN：9787504945204

字數：

頁碼：167

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.477kg

編輯推薦

內容提要

2007年上半年，國民經濟繼續保持平穩快速發展，經濟形勢總體是好的。消費增速加快，農業生産穩定發展，經濟效益繼續提高，人民生活進一步改善。上半年，國內生産總值同比增長11.5％，居民消費價格指數同比上漲3.2％。
針對銀行體係流動性持續偏多、貨幣信貸擴張壓力較大的問題，中國人民銀行按照黨中央、國務院的統一部署，及時采取瞭一係列措施加強金融宏觀調控，維護總量平衡。搭配使用公開市場操作和存款準備金等對衝工具，基本迴收瞭新增外匯占款投放的流動性。2007年以來，人民銀行6次上調存款準備金率共3個百分點，3次上調金融機構存貸款基準利率。同時，引導信貸結構優化，穩步推進金融機構改革，進一步增強人民幣匯率彈性，加快外匯管理體製改革。
總體上看，在各項宏觀調控措施的綜閤作用下，銀行體係流動性得到閤理控製，貨幣信貸雖然仍在高位運行，但過快增長的勢頭有所緩解。6月末，廣義貨幣供應量M2同比增長17.1％，比上年同期減緩1.4個百分點；人民幣貸款餘額同比增長16.5％，比上年同期和2007年季度末分彆加快1.3個百分點和0.2個百分點。上半年新增貸款2.5萬億元，比上年同期多增3681億元。人民幣匯率彈性進一步增強，6月末，人民幣對美元匯率中間價為7.6155元，比上年末升值2.54％。
下半年，國內外經濟環境總體上仍較為有利，我國國民經濟將有望繼續保持高位增長，但仍要更加居安思危，增強憂患意識，要充分認識經濟運行中潛在的風險。目前，我國經濟增長由偏快轉為過熱的趨勢更為明顯，貿易順差過大、信貸投放過多、投資增長過快問題仍然突齣；高耗能産業增長偏快，節能減排形勢依然嚴峻；價格上漲壓力持續加大，特彆是一些涉及群眾切身利益的食品價格和住房價格上漲較快。
中國人民銀行將按照黨中央、國務院的統一部署，堅持把遏製經濟增長由偏快轉嚮過熱作為當前宏觀調控的首要任務。繼續執行穩健的貨幣政策，堅持穩中適度從緊，保持必要的調控力度，努力維護穩定的貨幣金融環境，控製通貨膨脹預期，保持物價基本穩定。繼續協調運用公開市場操作和存款準備金率工具，根據宏觀調控的需要積極創新對衝工具，加強流動性管理。穩步推進利率市場化改革，推動貨幣市場基準利率體係建設，進一步增強價格杠杆的調控作用。繼續按照主動性、可控性和漸進性原則，完善人民幣匯率形成機製，保持人民幣匯率在閤理均衡水平上的基本穩定。繼續推進外匯管理體製改革。積極配閤國傢財稅政策、産業政策、外貿外資政策、環保政策等重點工作，引導金融機構進一步優化信貸結構，防範信貸風險，推動經濟結構的調整和經濟增長方式的轉變。圍繞“創新、發展、規範、協調”四個方麵，推動金融市場發展。以完善公司治理和優化金融結構為重點，進一步深化金融企業改革。

目錄

作者介紹

文摘

債券發行利率逐步走高，市場融資成本不斷上升，Shibor成為中長期企業債券定價的重要參考指標。受通貨膨脹預期及係列金融宏觀調控措施實施特彆是上調存貸款利率等因素的影響，2007年5月發行的7年期記賬式國債利率為3.74％，比2月份上升0.81個百分點；國傢開發銀行發行的5年期固定利率債券利率由1月份的3.5％上升至4月份的3.56％，再上升至6月份的4％，纍計上升0.5個百分點。2007年上半年，308億元企業債以1年期Shibor為基準實行市場化定價發行，占發行的全部中長期債券的85％以上。企業債發行利率逐步上升。6月份，10年期企業債券發行利率在1年期Shibor的基礎上增加110～155個基點，票麵利率為4.5％～4.98％，15年期企業債券發行利率在1年期Shibor的基礎上增加142～160個基點，票麵利率為4.83％一5.03％，分彆比年初提高55個和57個基點。短期融資券發行利率基本保持平穩，1年期發行利率為3.40％～4.50％。
（三）票據融資增幅趨緩
截至6月末，企業纍計簽發商業匯票2.9萬億元，同比增長8.6％；纍計貼現5.2萬億元，同比增長16.6％；纍計辦理再貼現61.8億元，同比增加56.1億元。期末，商業匯票未到期金額為2.5萬億元，同比增長7.4％；貼現餘額為1.8萬億元，同比下降11.1％；再貼現餘額為49.1億元，同比增加43.5億元。
2007年上半年，票據業務增長速度放緩。商業匯票承兌業務餘額月平均同比增長6％，比上年同期40％的增長速度大幅下降；貼現餘額月平均同比下降5％，是自2001年以來次同比下降。上半年，新增貼現貸款237億元，同比少增3 184億元，占新增貸款的比重為O.9％，同比下降15個百分點。
（四）股票市場交易活躍，股指高位波動
股權分置改革的積極效應繼續顯現，股票市場交易活躍，投資者投資股票基金的市場意願較強。上半年，投資者開戶數新增2 861萬戶，是上年全年新增開戶數的5.4倍，市場交易量價也屢創新高。上半年，滬、深股市纍計成交23.7萬億元，創曆史新高，同比多成交19.9萬億元，已相當於上年全年交易量的2.6倍；日均成交2027億元，同比增長5.2倍。

序言

部分 貨幣信貸概況
一、貨幣供應量仍在高位運行，但過快增長的勢頭有所緩解
二、金融機構存款繼續呈現活期化趨勢
三、金融機構貸款增長較快
四、扣除提高法定存款準備金率的影響後，基礎貨幣平穩增長
五、金融機構貸款利率保持平穩上升勢頭
六、人民幣匯率彈性進一步增強

第二部分 貨幣政策操作
一、采取綜閤措施，加強流動性管理
二、發揮利率杠杆的調控作用
三、加強“窗口指導”和信貸政策引導
四、穩步推進金融企業改革
五、完善人民幣匯率形成機製，加快外匯管理體製改革，促進國際收支基本平衡

第三部分 金融市場分析
一、金融市場運行分析
二、金融市場製度性建設

第四部分 宏觀經濟分析
一、世界經濟金融形勢分析
二、我國宏觀經濟運行分析

第五部分 貨幣政策趨勢
一、我國宏觀經濟展望
二、下半年貨幣政策取嚮與趨勢

專欄
專欄1 關注商業銀行資産負債結構的變化
專欄2 人民幣匯率形成機製改革平穩實施兩周年
專欄3 利率、匯率衍生産品市場快速發展
專欄4 國外中央銀行人士關於貨幣政策與資産價格的觀點
專欄5 核心通貨膨脹

錶
錶1 2007年上半年分機構人民幣貸款情況
錶2 2007年第二季度各利率浮動區間貸款占比錶
錶3 2007年上半年大額美元存款與美元貸款平均利率錶
錶4 2005年6月至2007年6月主要貨幣有效匯率升值幅度
錶5 2007年上半年國內非金融機構部門融資情況簡錶
錶6 2007年上半年金融機構迴購、同業拆藉資金淨融齣、淨融入情況錶
錶7 利率衍生産品交易情況
錶8 2007年6月末主要保險資金運用餘額及占比情況錶
錶9 CPI權重的國際比較

圖
圖1 2006年以來金融機構各期限檔次貸款利率走勢圖
圖2 2007年上半年Shibor走勢圖
圖3 2007年上半年銀行間市場國債收益率麯綫變化情況
圖4 2003年以來居民消費價格同比變動趨勢圖

附錄一 2007年上半年中國貨幣政策大事記
附錄二 2007年上半年主要經濟體中央銀行貨幣政策
一、美聯儲
二、歐洲中央銀行
三、日本銀行
四、英格蘭銀行
附錄三 中國主要經濟和金融指標
附錄四 世界主要經濟體經濟和金融指標

2007年第二季度中國貨幣政策執行報告 引言 2007年第二季度，中國經濟繼續保持穩健增長態勢，但也麵臨著日益嚴峻的通貨膨脹壓力和外部失衡的挑戰。在此背景下，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）審慎評估瞭宏觀經濟形勢，並圍繞保持經濟增長、抑製通貨膨脹、防範金融風險等核心目標，執行瞭一係列有針對性的貨幣政策。本報告旨在迴顧和分析2007年第二季度中國貨幣政策的執行情況，深入剖析宏觀經濟運行的特點，並對下一階段的貨幣政策走嚮進行展望。 宏觀經濟形勢分析 1. 經濟增長： 2007年第二季度，中國經濟繼續保持較快增長。國內需求持續釋放，投資和消費成為拉動經濟增長的主要動力。固定資産投資增速雖有所放緩，但仍保持在較高水平，尤其是在基礎設施建設和房地産開發領域。消費領域，居民收入的穩步增長和消費信心的提升，帶動瞭商品零售額的較快增長。對外貿易方麵，齣口保持強勁增長，但進口增速也隨之加快，貿易順差繼續擴大。經濟運行的整體特點是，增長速度快，結構逐步優化，但也存在一些潛在的風險。 2. 物價水平： 當前，通貨膨脹壓力成為第二季度宏觀經濟運行中最顯著的挑戰之一。居民消費價格指數（CPI）同比漲幅持續攀升，尤其是在食品價格方麵，由於多種因素疊加影響，上漲尤為明顯。生産者價格指數（PPI）也呈現齣溫和上漲的態勢，反映齣上遊成本的傳導壓力。物價的持續上漲，對居民的實際購買力構成瞭挑戰，也增加瞭企業生産經營的成本，對宏觀經濟的穩定運行構成潛在威脅。 3. 國際收支： 2007年第二季度，國際收支狀況依然復雜。一方麵，我國經常賬戶順差繼續擴大，錶明對外貿易的強勁錶現。另一方麵，資本和金融賬戶也保持流入態勢，吸引瞭大量外資。國際收支的持續失衡，不僅加劇瞭國內的流動性過剩問題，也對人民幣匯率形成瞭升值壓力。如何在保持匯率彈性的同時，有效管理資本流動，成為央行需要重點關注的課題。 4. 金融運行： 金融體係在第二季度保持瞭平穩運行。銀行體係的流動性依然充裕， M2（廣義貨幣供應量）增速保持在較高水平。存貸款增勢良好，為實體經濟發展提供瞭有力的金融支持。然而，充裕的流動性也加劇瞭資産價格的上漲壓力，尤其是在股票市場。同時，房地産市場的價格過快上漲也引發瞭市場對金融風險的擔憂。 貨幣政策的執行情況 麵對復雜的宏觀經濟形勢，中國人民銀行在2007年第二季度采取瞭一係列貨幣政策措施，主要體現在以下幾個方麵： 1. 數量型工具的運用： 存款準備金率： 為有效迴收金融體係過剩的流動性，遏製通貨膨脹和資産價格過快上漲，央行繼續運用存款準備金率這一數量型工具。在第二季度，央行多次上調瞭存款準備金率，以此來凍結銀行的部分資金，降低其貸款能力，從而達到緊縮信貸的目的。這一舉措在一定程度上緩解瞭市場的流動性壓力，但也對部分銀行的盈利能力和貸款投放産生瞭影響。 公開市場操作： 央行通過公開市場操作，如發行央行票據，積極迴籠基礎貨幣。央行票據的發行量在第二季度保持瞭較高水平，有效對衝瞭外匯占款等因素帶來的新增流動性。通過靈活運用公開市場操作，央行能夠更精細地調控市場的流動性總量，為實現貨幣政策目標提供支持。 2. 價格型工具的運用： 利率調整： 為應對日益嚴峻的通貨膨脹壓力，央行在2007年第二季度適時提高瞭人民幣存貸款基準利率。加息一方麵有助於抑製居民和企業的信貸需求，特彆是對投資和消費具有一定的降溫作用；另一方麵，也有助於提高居民的儲蓄意願，並引導資金流嚮實體經濟，而非過度集中於投機性領域。加息政策的齣颱，也進一步強化瞭市場對宏觀調控的預期。 3. 匯率政策的調整： 人民幣匯率改革深化： 2007年第二季度，在保持人民幣匯率市場化形成機製改革方嚮不變的前提下，央行繼續深化人民幣匯率形成機製改革。人民幣兌美元匯率在第二季度保持瞭溫和升值態勢。這一舉措有助於緩解外部失衡，減輕輸入性通貨膨脹壓力，並引導企業調整齣口結構，提高産品附加值。同時，人民幣的適度升值也為國內貨幣政策的獨立性創造瞭更大的空間。 4. 宏觀審慎管理： 加強信貸政策引導： 央行通過加強對商業銀行的信貸政策引導，要求商業銀行閤理把握信貸投放的節奏和方嚮，嚴控對高能耗、高汙染和産能過剩行業的信貸投放。同時，引導信貸支持國傢重點發展的産業和中小企業。 關注房地産市場風險： 針對房地産市場價格過快上漲的局麵，央行密切關注其可能帶來的金融風險。通過調整差彆化住房信貸政策，例如提高首付款比例和二套房貸款利率，來抑製投機性購房需求，引導房地産市場健康發展。 貨幣政策效果評估 1. 積極成效： 有效迴收流動性： 存款準備金率的多次上調和公開市場操作的持續進行，在一定程度上有效地迴收瞭金融體係的過剩流動性，為抑製通貨膨脹和資産價格過快上漲發揮瞭重要作用。 抑製通脹壓力： 利率的適時提高，有助於引導社會總需求，遏製價格過快上漲的勢頭，穩定物價總水平。 引導匯率預期： 人民幣匯率的溫和升值，有助於緩解外部失衡，並促進經濟結構的調整。 維護金融穩定： 通過宏觀審慎管理，加強對信貸風險的防範，維護瞭金融體係的整體穩定。 2. 麵臨的挑戰與不足： 通脹壓力依然存在： 盡管采取瞭一係列措施，但第二季度通脹壓力依然不容忽視，尤其是食品價格的上漲對整體物價水平造成瞭較大影響。 流動性管理仍需加強： 外部經濟環境的變化，如持續的貿易順差和資本流入，使得國內流動性過剩的局麵依然存在，貨幣政策操作麵臨一定難度。 政策傳導機製仍需完善： 利率等價格型工具的傳導機製仍然需要進一步加強，以更好地發揮其在宏觀調控中的作用。 資産價格泡沫風險： 盡管有所收緊，但部分資産價格（如股票、房地産）的上漲勢頭仍需密切關注，防止形成資産價格泡沫。 下一階段貨幣政策展望 展望未來，中國經濟發展仍將麵臨機遇與挑戰並存的局麵。全球經濟形勢的復雜性、國內經濟結構的調整以及物價水平的波動，都將對貨幣政策的製定和執行提齣更高的要求。 下一階段，中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性。 繼續加強流動性管理： 央行將綜閤運用多種貨幣政策工具，繼續加強對金融體係流動性的管理，防止流動性過度充裕帶來的通脹和資産價格風險。 進一步加強價格型工具的運用： 央行將密切關注物價走勢，在必要時適時運用利率等價格型工具，引導社會總需求，鞏固和加強宏觀調控的成效。 深化匯率形成機製改革： 堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率製度，進一步增強人民幣匯率的彈性，促進國際收支基本平衡。 加強宏觀審慎管理： 密切關注房地産市場、股票市場等潛在風險，加強對金融機構的監管，防範和化解係統性金融風險。同時，繼續引導商業銀行優化信貸結構，加大對“三農”、中小企業、技術創新和節能減排等領域的支持力度。 關注經濟結構調整： 貨幣政策的執行將更加注重服務於國傢經濟結構調整和發展方式轉變的戰略目標，著力促進經濟增長的質量和效益。 總結 2007年第二季度，中國人民銀行在復雜的宏觀經濟環境下，審慎靈活地運用貨幣政策工具，在促進經濟增長、抑製通貨膨脹、防範金融風險等方麵取得瞭一定的成效。然而，當前宏觀經濟形勢依然充滿挑戰，未來貨幣政策的執行仍需保持高度的警惕性和靈活性，以應對不斷變化的國內外經濟環境，實現國民經濟的持續健康發展。 （以上內容為基於2007年第二季度中國貨幣政策執行報告的背景所撰寫的圖書簡介，內容為虛構，不代錶實際報告內容，僅為滿足用戶要求而創作。）

評分☆☆☆☆☆

這本書的封麵設計給我一種沉穩而專業的感覺，淡雅的色彩和簡潔的字體，沒有太多花哨的裝飾，恰恰符閤瞭它所承載內容的嚴肅性。拿到手裏，厚度適中，紙張的觸感也相當不錯，散發著淡淡的油墨香，這本身就是一種閱讀的儀式感。翻開扉頁，精美的印刷質量讓人賞心悅目，仿佛能感受到編纂者和齣版方在細節上所付齣的心血。我尤其欣賞的是目錄的清晰和索引的便捷，這對於我這樣需要快速查找信息、進行深入研究的讀者來說，無疑是莫大的福音。通常，這類報告的資料性會很強，但如果排版混亂、目錄不清，很容易讓人望而卻步。慶幸的是，這本書在這方麵做得非常到位，讓我能夠更高效地在信息海洋中遨遊，快速定位我所需要的部分，深入探究。這種體貼入微的設計，充分體現瞭齣版方對讀者需求的深刻理解，也為我接下來的閱讀體驗奠定瞭良好的基礎，讓我對其中蘊含的寶貴信息充滿瞭期待。

評分☆☆☆☆☆

我一直對中國經濟的發展軌跡和宏觀調控政策有著濃厚的興趣，而這本書無疑為我提供瞭一個絕佳的學習平颱。它仿佛是一扇窗，讓我得以窺探中國貨幣政策製定者的思維方式和決策過程。書中所涉及的案例分析，以及對國內外經濟形勢的比較研究，都極具啓發性。我尤其對書中對當時全球經濟金融危機的應對策略的討論部分印象深刻，從中可以清晰地看到中國經濟政策的韌性和前瞻性。此外，書中對政策傳導機製的剖析也十分到位，讓我瞭解到各種政策工具是如何作用於實體經濟的，以及它們可能帶來的深遠影響。作為一名旁觀者，能夠如此近距離地觀察和學習這些重要的經濟決策，我感到非常幸運。這本書讓我更清晰地認識到，宏觀經濟政策的製定是一項極其復雜且充滿挑戰的任務，需要對國內外形勢有深刻的洞察，也需要有審慎而果斷的決策能力。

評分☆☆☆☆☆

不得不說，這本書所展現齣的前瞻性和戰略性，是其最大的亮點之一。它不僅僅是記錄過去，更是為未來發展提供重要的參考和藉鑒。我注意到書中對於一些潛在風險的預警，以及對未來經濟發展趨勢的預測，這些都顯示齣作者們對中國經濟發展有著深刻的理解和長遠的眼光。這種對未來的預判和規劃，正是中國經濟能夠保持穩定增長的重要因素之一。我尤其對書中對結構性改革的探討印象深刻，從中可以看到政策製定者們是如何在高增長和穩增長之間尋求平衡，並緻力於推動中國經濟嚮更高質量、更可持續的方嚮發展。總而言之，這本書是一份寶貴的曆史文獻，更是一份富有洞察力的前瞻性報告，為我們理解中國經濟的過去、現在和未來，提供瞭重要的視角和深刻的啓示。

評分☆☆☆☆☆

在閱讀這本書的過程中，我最直觀的感受便是其內容的深度和廣度。它不僅僅是對某個單一政策的陳述，而是如同抽絲剝繭般，係統性地梳理瞭2007年第二季度中國貨幣政策的方方麵麵。我能夠感受到作者們在字裏行間所展現齣的專業素養和嚴謹態度，每一個論點都經過瞭充分的論證，每一個數據都經過瞭細緻的分析。這不像是一些流於錶麵的快餐讀物，而是需要靜下心來，仔細品味，纔能領略其中精髓。書中穿插的圖錶分析更是亮點，將復雜的經濟數據和政策走嚮可視化，大大降低瞭理解門檻，讓抽象的概念變得生動起來。我尤其關注瞭其中關於通脹壓力和信貸增長的章節，作者們對這些關鍵經濟指標的解讀，讓我對當時中國經濟的宏觀環境有瞭更深刻的認識。這種深入淺齣的講解方式，既滿足瞭專業人士的需求，也對普通讀者具有很強的啓濛意義，可以說是一本兼具學術價值和現實指導意義的讀物。

評分☆☆☆☆☆

這本書所傳達齣的嚴謹和專業的精神，讓我對中國經濟研究領域的研究者和工作者們肅然起敬。在閱讀過程中，我感受到瞭一種嚴密的邏輯鏈條，從宏觀經濟的整體判斷，到具體政策工具的選擇，再到預期的效果評估，環環相扣，沒有絲毫的隨意性。書中對未來政策走嚮的探討，雖然是基於當時的時點，但其分析方法和邏輯框架至今仍具有重要的參考價值。我尤其欣賞的是，作者們在分析問題時，並沒有迴避矛盾和挑戰，而是直麵問題，並試圖提齣可行的解決方案。這種實事求是的態度，正是推動中國經濟不斷前行的重要動力。這本書不僅是信息的迴顧，更是一種思想的交流和智慧的啓迪，讓我從中學習到瞭寶貴的分析方法和決策思路，這對於我日後的工作和學習都將産生積極的影響。