衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇 pdf epub mobi txt 電子書 下載 2025

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[美] 理查德·桑德爾（Richard Sandor） 著，陳晗 賓暉 譯

圖書標籤:

• 金融期貨
• 環境創新
• 衍生品
• 金融科技
• 可持續發展
• 氣候變化
• 碳市場
• 政策分析
• 經濟學
• 投資

齣版社： 東方齣版社

ISBN：9787506068260

版次：1

商品編碼：11331711

包裝：精裝

叢書名： 金融期貨與期權叢書

開本：16開

齣版時間：2013-10-01

編輯推薦

　　作為芝加哥期貨交易所年輕的經濟學傢，理查德·桑德爾參與創立瞭改變世界金融曆史的利率期貨。他率先提齣使用排放權交易減少酸雨，由此造就瞭迄今為止最成功的環境項目。他在本書中嚮我們闡釋瞭其創新金融産品的獨到見解，也嚮我們講述瞭他在芝加哥、紐約、倫敦和巴黎創新産品，參與創建歐洲期貨交易所、芝加哥氣候期貨交易所及中國天津排放權交易所的故事。
　　通過一個新市場發明者的眼睛，《衍生品不是壞孩子》告訴我們，目前飽受質疑和攻擊的金融創新在過去四十年一直是市場的正能量。如果設計和監管得當，好的衍生品可以成為解決各類全球性問題的有效工具。本書充滿瞭創新的想法、富有吸引力的故事和有價值的經驗教訓，不僅為過去四十年資本和環境市場的發展答疑解惑，而且對未來四十年世界金融的發展進行瞭展望。相信不論是希望深入瞭解金融創新的從業人員還是普通讀者都會對《衍生品不是壞孩子》感興趣。

內容簡介

　　《衍生品不是壞孩子》是美國著名金融傢理查德·桑德爾的自傳。桑德爾博士師從於諾貝爾經濟學奬獲得者羅納德·科斯，是改變世界金融曆史的利率期貨的發明人。在這本自傳中，作者不僅嚮我們介紹瞭他年輕時代的求學經曆，更嚮我們詳細描述瞭他創建利率期貨的前前後後。在自傳的後半部分，作者更是詳細敘述瞭他是如何開發排放權交易市場的，毫無疑問這一市場是迄今最為成功的環境項目之一。
　　這本自傳呈現的，不僅是一位名人的成長曆程，更是金融市場和排放權交易市場的發展曆史。在這裏，你會瞭解到利率期貨的誕生與發展；在這裏，你會讀到芝加哥氣候交易所及其關聯交易所的創新故事；在這裏，桑德爾博士將為你揭開衍生品市場的神秘麵紗。無論你是普通讀者，還是希望深入瞭解金融創新的專業人士，你都會在這本書中找到令你感興趣的精彩內容。

作者簡介

　　理查德·桑德爾（Richard L. Sandor）,美國環境金融産品有限責任公司主席兼首席執行官。該公司成立於1998年，主要從事新金融市場的設計和開發，並為投資者提供投資谘詢服務,同時也是芝加哥氣候交易所、歐洲氣候交易所、芝加哥氣候期貨交易所的前身。桑德爾博士因其創立金融期貨而受到瞭芝加哥市的錶彰，並譽為“金融期貨之父”。2007年10月，他作為“碳交易之父”被時代雜誌評選為“環境英雄人物”。桑德爾博士還是北京大學光華管理學院環境金融學教授以及芝加哥大學法學院講師。

目錄

獻給我的傢人
序
前言
中文版前言
緻謝
第1章 早年時光
第2章 嘗試改變世界
第3章 伯剋利歲月
第4章 芝加哥期貨交易所時代：商品期貨閤約
第5章 芝加哥期貨交易所時代：金融期貨閤約
第6章 投資者教育與市場建立
第7章 長期和中期國債期貨
第8章 二十世紀八十年代
第9章 走嚮全球化的芝加哥交易所
第10章 環境金融
第11章 裏約的錯
第12章 創業伊始
第13章 你要交易什麼？
第14章 從公開喊叫到屏幕交易
第15章 構建一種新的交易模式
第16章 二十一世紀的“燈塔”
第17章 芝加哥氣候交易所的市場架構
第18章 芝加哥氣候交易所
第19章 芝加哥氣候交易所的崛起
第20章 芝加哥氣候交易所的衰落
第21章 芝加哥氣候期貨交易所
第22章 歐洲氣候交易所
第23章 印度
第24章 在中國開闢新市場
第25章 衍生品不是壞孩子
譯者按之一：對金融衍生品的再認識
譯者按之二：芝加哥的創新十年：1972—1982年
譯後記
附錄一 縮略詞
附錄二 術語錶

前言/序言

繁榮之錨：現代金融體係的穩定與創新 導言：重塑我們對金融的認知 在宏大的經濟敘事中，金融常被描繪成一把雙刃劍：它既是推動工業革命和技術飛躍的強大引擎，也曾是引發危機的導火索。然而，當代金融體係的復雜性遠超簡單的二元對立。《繁榮之錨：現代金融體係的穩定與創新》深入剖析瞭支撐全球經濟運行的復雜架構，著重探討瞭在金融創新浪潮中，如何構建一個既能有效抵禦衝擊，又能持續激發生産力與社會福祉的體係。本書避開瞭陳舊的教條，力求以嚴謹的實證分析和前瞻性的理論框架，為理解“金融如何服務實體經濟”提供一套清晰的路綫圖。 第一部分：金融基礎設施的演進與韌性 本部分將考察現代金融體係賴以生存的基石——支付係統、清算與結算機製，以及中央銀行在維護宏觀審慎性方麵所扮演的關鍵角色。 第一章：從地方票據到數字支付的跨越 本章梳理瞭支付工具的曆史演變，從早期的金屬貨幣、銀行券，到電子資金轉賬（EFT）和實時全額結算係統（RTGS）。重點分析瞭支付係統的“網絡效應”與“係統重要性”。我們詳細審視瞭巴塞爾協議III之後，對銀行間支付清算對手方風險（CCP風險）的監管強化，及其對金融穩定性的深遠影響。尤其探討瞭在去現金化趨勢下，央行數字貨幣（CBDC）的潛在設計範式及其對貨幣政策傳導機製的重塑。本書認為，一個高效且有韌性的支付係統是現代商業的“隱形基礎設施”，其穩定性直接決定瞭市場運行的速度與成本。 第二章：風險的度量、定價與內部化 金融的本質在於風險管理。本章專注於分析現代金融市場如何對非係統性風險（如信用風險、流動性風險、操作風險）進行識彆、量化和定價。我們不再停留在簡單的VaR（風險價值）模型，而是深入研究瞭基於情景分析的壓力測試在監管實踐中的應用。 重點分析瞭金融機構內部的風險文化建設。一個健康的風險管理文化要求自下而上的透明度，而非僅僅滿足自上而下的閤規要求。本書強調，真正的金融穩定來自於機構對自身風險敞口的深刻理解和對尾部事件的充分準備，而非僅僅依賴於外部的監管杠杆。 第三章：中央銀行的“最後貸款人”角色與政策邊界 本章探討瞭自2008年全球金融危機以來，中央銀行職能的顯著擴張。我們分析瞭非常規貨幣政策（如量化寬鬆和負利率）的有效性、副作用及其對資産價格和收入分配的影響。 關鍵討論集中在中央銀行在維護金融穩定（宏觀審慎政策）和實現物價穩定（傳統貨幣政策）之間的權衡與協調。本書提齣瞭一個觀點：在高度全球化的金融環境下，中央銀行必須建立更精密的宏觀審慎工具箱，包括逆周期資本緩衝（CCyB）和部門性貸款價值比（LTV）限製，以防範金融體係的內部過度擴張，確保貨幣政策的有效性不被金融失衡所抵消。 第二部分：資本市場：效率、流動性與長期投資 資本市場是連接儲蓄與投資的橋梁，本部分聚焦於其核心功能——資本配置的效率，以及如何在不犧牲流動性的前提下，鼓勵長期、可持續的投資。 第四章：股權市場的激勵機製與公司治理 本章解構瞭股票市場作為企業融資和所有權分散化的機製。我們考察瞭不同治理結構（如雙重股權結構、機構投資者的參與）對公司長期戰略決策的影響。深入分析瞭代理成本理論的現代修正，強調信息對稱性在降低監督成本中的作用。 本書關注點在於如何優化激勵機製，確保高管薪酬與企業創造的長期經濟價值相匹配，而非僅僅追求短期股價錶現。我們研究瞭激進投資者（如對衝基金）在提升公司效率和暴露隱藏價值方麵的積極作用，同時也審視瞭其可能帶來的短期套利風險。 第五章：固定收益市場：主權債務與信用中介 債券市場是全球風險溢價和無風險利率的錨定點。本章詳細分析瞭不同期限和信用等級的債券市場運作機製，包括國債的基準作用和公司債市場的信用創造過程。 我們重點探討瞭在低利率環境中，投資者為追求收益而采取的“追逐收益”（Search for Yield）行為如何滲透到次級市場，可能積纍未被充分定價的信用風險。此外，本章還對比瞭傳統的銀行信貸與直接的資本市場融資（如企業債發行）的優劣，論證瞭成熟的資本市場應能為不同成熟階段的企業提供定製化的融資解決方案。 第六章：流動性的雙重特性：效率與脆弱性 流動性是金融市場的生命綫，但也是係統性風險的溫床。本章區分瞭“功能性流動性”（市場深度和廣度）與“危機時期流動性”（央行提供的緊急支持）。 我們運用曆史案例，分析瞭迴購市場（Repo Market）和貨幣市場基金（MMF）在危機中如何迅速凍結，導緻金融機構的“擠兌”風險從銀行體係蔓延至影子銀行體係。本書提齣，監管應側重於加強對市場中介機構（如托管行和清算所）的資本要求，確保它們在市場壓力下仍能履行其核心的流動性支持職能。 第三部分：監管的藝術：平衡保護與創新 金融創新總是在監管框架的邊緣或之外發生，本部分聚焦於如何構建一個能夠適應變革、同時又不扼殺有效創新的監管哲學。 第七章：宏觀審慎監管的工具箱與局限 宏觀審慎政策的目標是限製係統性風險在金融體係內的積纍。本章深入探討瞭LTV、DTI（債務收入比）、資本緩衝等工具的應用場景，以及它們對經濟增長的潛在滯後效應。 本書主張，宏觀審慎政策不應是僵化的，而應是“動態和逆周期的”。它必須能夠根據不同經濟部門（如房地産、影子銀行）的脆弱性程度，靈活調整乾預力度。關鍵挑戰在於如何獲取足夠及時和全麵的跨部門數據，以支撐精準的政策乾預。 第八章：監管科技（RegTech）與數據驅動的閤規 金融機構日益復雜的閤規負擔催生瞭監管科技的興起。本章探討瞭人工智能、大數據分析在實時風險監測、反洗錢（AML）和監管報告自動化中的應用。 我們分析瞭RegTech如何通過提高閤規效率來間接降低運營成本，從而釋放資源投入到核心業務的創新中。然而，本書也警告瞭過度依賴自動化帶來的“黑箱風險”——當算法齣現偏差時，監管者和被監管者可能都難以在第一時間識彆和糾正。 第九章：全球金融的協調與“監管競賽” 現代金融市場的無國界性要求國際監管協調。本章評估瞭金融穩定理事會（FSB）和國際清算銀行（BIS）在建立全球統一標準方麵取得的進展與遇到的阻礙。 重點討論瞭監管套利的問題：當一個司法管轄區收緊監管時，業務和風險可能轉移到監管較寬鬆的地區。因此，本書強調，真正的金融穩定需要核心金融機構的全球一緻性監管，同時也要警惕過度統一可能帶來的“一刀切”效應，為特定市場（如新興經濟體）的創新預留政策空間。 結論：麵嚮未來的金融生態係統 《繁榮之錨》最終描繪瞭一個理想的金融生態係統：它是一個被審慎的資本和流動性所錨定，通過透明的治理結構驅動，並能夠持續有效地將社會儲蓄轉化為實體經濟進步的動力源泉。金融體係並非完美的，但通過對基礎設施的持續投資、對風險的深刻理解以及對創新持開放但警惕的態度，現代金融可以真正成為全球繁榮穩定的“壓艙石”。本書旨在為政策製定者、金融從業者和關注經濟未來的讀者提供一套全麵且務實的分析框架。

評分☆☆☆☆☆

我帶著一絲好奇和一絲懷疑翻開瞭《衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇》。我承認，我對金融衍生品一直抱有戒備之心，覺得它們過於復雜且充滿風險。然而，這本書的敘述方式卻完全齣乎我的意料。作者以一種極其吸引人的方式，將那些原本晦澀難懂的金融術語，例如期貨、期權等，變得生動有趣。他用瞭很多貼近生活的比喻，讓我能夠輕鬆理解這些工具的內在邏輯和實際應用。更讓我感到驚艷的是，這本書並沒有止步於金融工具本身的介紹，而是巧妙地將金融與環境保護緊密地聯係起來。我之前從未思考過，金融創新可以成為推動綠色發展的強大催化劑。書中對碳交易市場、綠色債券等金融産品的詳細闡述，讓我看到瞭金融如何能夠引導資金流嚮可持續産業，激勵企業減少汙染，實現經濟效益和環境效益的雙贏。作者在寫作過程中，展現瞭非凡的洞察力，他不僅揭示瞭金融衍生品的正麵價值，更指齣瞭它們在推動社會進步方麵的巨大潛力。這本書的語言風格充滿瞭智慧和魅力，既有理性分析，又不乏人文關懷，讀起來讓人受益匪淺。

評分☆☆☆☆☆

不得不說，《衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇》是一本讓我耳目一新的書。在此之前，我對於金融衍生品和期貨的認知，大多停留在新聞報道中的風險和投機層麵。然而，這本書卻以一種非常溫和且富有啓發性的方式，為我打開瞭一扇新的大門。作者在介紹這些金融工具時，並沒有使用過於專業化的語言，而是通過大量的案例和生動的比喻，將復雜的概念變得易於理解。他讓我看到瞭，這些工具在實際生活中，是如何幫助生産者鎖定價格，規避市場風險，從而獲得穩定收益的。更令我印象深刻的是，書中關於環境創新的章節，簡直是為我打開瞭一個全新的視野。我從未設想過，金融市場能夠如此有力地驅動環境保護。作者詳細闡述瞭如何通過金融創新，例如碳排放交易、綠色債券等，來激勵企業采取更環保的生産方式，引導資金流嚮可持續發展的領域。這種將金融與環境目標相結閤的獨特視角，讓我對未來經濟發展充滿瞭信心。這本書的行文流暢，邏輯清晰，而且充滿瞭作者對金融世界和社會發展的深刻思考，是一本值得反復閱讀的佳作。

評分☆☆☆☆☆

這本書，我必須承認，它徹底改變瞭我對金融衍生品和期貨的固有印象。我之前總覺得這些東西是金融市場的“陰暗麵”，是導緻金融危機的罪魁禍首之一。然而，《衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇》用一種全新的視角，展現瞭它們的另一麵——作為一種重要的風險管理工具，以及在推動環境創新方麵所扮演的關鍵角色。作者的筆觸非常細膩，他沒有迴避衍生品可能帶來的風險，但他更側重於講述如何通過閤理的監管和創新的應用，讓這些工具發揮正麵作用。例如，在書中關於農業期貨的章節，我瞭解到它們如何幫助農民規避歉收和價格波動，保障他們的生計。而當書本深入到環境創新時，我更是被深深吸引。我從未想過，通過金融手段，可以如此有效地鼓勵企業減少碳排放，投資清潔能源。作者用豐富的案例，說明瞭碳信用交易、綠色金融産品等是如何成為推動可持續發展的強大動力。這本書的敘述結構非常清晰，邏輯嚴謹，而且用瞭很多生動的例子，讓抽象的金融概念變得易於理解。讀完之後，我感覺自己對金融市場有瞭更深刻、更全麵的認識。

評分☆☆☆☆☆

讀瞭《衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇》這本書，我實在是大開眼界。一直以來，我對衍生品和金融期貨的印象都比較刻闆，覺得它們是那種離普通人很遙遠，而且總是和風險、投機聯係在一起的東西。這本書卻完全顛覆瞭我的認知。作者用一種非常接地氣、甚至可以說是有趣的方式，把那些復雜的金融概念講得清晰明瞭。比如，他用瞭“保鮮膜”來比喻期貨閤約，解釋瞭它如何幫助生産者鎖定價格，避免市場波動帶來的損失。讀到這裏，我纔恍然大悟，原來這些“高大上”的金融工具，背後承載著如此實在的現實需求。更讓我驚喜的是，書裏還深入探討瞭金融工具與環境創新之間的聯係。我從未想過，金融市場能夠成為推動綠色技術發展的強大引擎。書中詳細描述瞭如何通過碳排放權交易、綠色債券等金融創新，來激勵企業減少汙染，投資可持續項目。這種將金融與環境保護相結閤的視角，是我之前從未接觸過的，也讓我對未來的經濟發展模式有瞭新的思考。這本書的敘述邏輯非常順暢，從宏觀的概念講到具體的案例，再到對未來趨勢的展望，層層遞進，引人入勝。即使是沒有金融背景的讀者，也能輕鬆跟上作者的思路，並從中獲益匪淺。

評分☆☆☆☆☆

老實說，我一開始是被這本書的書名吸引的。《衍生品不是壞孩子：金融期貨和環境創新的傳奇》，聽起來就帶著點故事性，還有點“反叛”的味道。讀完之後，我隻能說，這本書的確名副其實，而且遠超我的期待。作者在講述金融衍生品時，並沒有沉溺於枯燥的公式和術語，而是通過生動的比喻和引人入勝的案例，將復雜的金融邏輯化繁為簡。他讓我理解到，衍生品並非洪水猛獸，而是在特定條件下，能夠為市場參與者提供風險管理和價格發現功能的有力工具。而書中關於環境創新的部分，更是令人眼前一亮。我一直覺得，環保和經濟發展似乎是兩個相互製約的方麵，但這本書卻巧妙地將它們聯係起來，揭示瞭金融創新在推動綠色轉型中的巨大潛力。作者通過對具體項目的分析，讓我看到，如何通過金融市場的力量，引導資本流嚮環保産業，鼓勵企業采取更可持續的生産方式。這種將理論與實踐相結閤的寫法，讓我在閱讀過程中，不僅增長瞭金融知識，更對環境保護的未來充滿瞭希望。書中的語言風格也非常獨特，時而幽默風趣，時而深邃沉思，讓整個閱讀過程充滿樂趣，一點也不枯燥。